核心公司治理变更 - 东方甄选（北京）科技有限公司发生重要工商变更，孙东旭于2025年11月27日卸任法定代表人、经理、执行董事职务，由俞敏洪接任[2][3] - 俞敏洪已于2025年11月6日宣布孙东旭因个人原因离职，目前公司主要管理人员为俞敏洪、胡晓哲和李巍，俞敏洪同时也是公司的受益所有人和实际控制人[3] - 此次工商变更信息公布后，资本市场反应积极，截至12月1日盘中，公司港股股价一度大涨超过8%[4] 业务范围拓展 - 公司经营范围发生变更，新增了餐饮管理、外卖递送服务、餐饮服务等项目，显示出公司或将拓展业务，开始布局外卖餐饮等业务[6] - 此次业务拓展可视为公司在自营食品业务长期积累后，向“食品消费全场景”延伸的关键一步[7] 业务拓展的基础与战略 - 公司已具备充分的自营产品和供应链基础，成功打造出多个食品爆款，例如累计销量超2.6亿根的烤肠和累计销售2.6亿颗的可生食鸡蛋[8] - 这些产品的研发、品控和供应链管理经验为切入餐饮外卖服务提供了核心能力支撑，通过直播积累的海量消费用户和品牌认知度也为未来外卖业务的用户转化奠定了基础[8] - 董事长俞敏洪已明确自营产品是公司“长期发展的基石”，确立了“直播平台为中心，自营产品为长期定位”的思路，外卖服务是该战略下满足用户“即时性”需求的必然延伸[8] - 外卖服务有助于解决公司生鲜农产品对配送时效要求高的物流痛点，即时零售能减少损耗、提升用户体验，为自营产品销售赋能[8] 过往业务尝试与模式 - 公司在2024年4月已与京东合作，推出“小时达”前置仓到家业务，在北京开设了17个前置仓，基本覆盖北京全城，用户下单后约1小时内完成配送[8] - 公司未自建重资产物流，而是选择与京东合作，由公司提供自营商品，京东负责前置仓存储和末端配送，这是一种以较低成本和风险快速入局即时零售赛道的方法[15] 行业前景与竞争格局 - 即时零售是一条市场规模巨大且增长迅猛的赛道，商务部研究院报告显示，2026年我国即时零售规模将突破1万亿元，预计到2030年将达到2万亿元[15] - 行业竞争异常激烈，2024年下半年以来，美团、京东、淘宝闪购等主要外卖平台“价格战”激烈，公司需要面对来自这些成熟平台的竞争[15] - 外卖运营复杂难度较高，涉足线下餐饮服务和即时配送对公司的综合运营能力是全新挑战，公司作为头部平台也可能面临“增长与亏损”并存的局面，盈利并非易事[15] 初期运营数据与挑战 - 有实地探访发现，公司“小时达”前置仓在上线17天左右大概只送出了140单，平均每天约20单，早期订单规模有限[16] - 外卖业务成败关键在于，公司能否将直播间的品牌和流量优势，有效转化为稳定、盈利的线下即时服务能力[17]

公司核心人物与转型历程 - 公司创始人俞敏洪的人生轨迹始终与时代同频，二十余年间带领公司穿越风浪，并一手打造了东方甄选开辟新赛道 [1] - 公司创始人从专注教育的“俞老师”转型为深耕田间的“俞主播”，完成了从三尺讲台到田间地头的转变 [1] - 公司创始人在转型过程中坚持“细水长流”的理念，唯一的预期是希望每天都有一点进步 [1] 公司战略决策与文化 - 公司创始人在面对从北大辞职到转型卖农产品等每一次重大选择时，虽遭反对，但其认为任何直觉背后都是理性的评估 [2] - 公司创始人坚持以“做好事、帮到人”为初心与标准，例如第一批农产品由其亲自带货，旨在让老百姓吃上最放心的产品 [10] - 公司创始人更愿意不断地行走于山河间，认为所做的事情为其增加了生命活力，而非办公室的大小 [8] 公司内部管理与领导风格 - 公司创始人俞敏洪的第一角色始终是老师，对待员工的态度并非上下级森严，从公司成立至今，他几乎没对普通员工发过一次火 [4] - 公司创始人拥有大量书籍，家里约有2万本书，库房还有1万本书，但其读书理念是“好读书，不求甚解” [6]

字节跳动发布豆包手机助手 - 字节跳动发布基于豆包大模型的“豆包手机助手”技术预览版 该产品通过与手机厂商在操作系统层面深度合作开发 公司明确表示自身并无开发手机的计划 目前正与多家手机厂商洽谈合作 已披露的合作厂商为中兴手机 [1] - 此举明确了公司作为“赋能者”而非“竞争者”的生态策略 旨在通过操作系统级合作将AI深度植入手机以重塑人机交互 [1] - 消息发布同日 合作方中兴通讯A股股价强势涨停 [1] 东方甄选人事与业务变更 - 东方甄选（北京）科技有限公司发生重要变更 原法定代表人、执行董事、经理孙东旭卸任全部职务 由新东方创始人俞敏洪接任法定代表人、经理并担任董事 [2] - 公司经营范围进行扩充 新增“餐饮管理”、“外卖递送服务”及“餐饮服务”等项目 [2] - 此举意味着俞敏洪对相关业务板块进行更直接的管理与背书 经营范围变更表明公司意图突破原有直播电商和农产品销售模式 向线下餐饮及即时零售服务领域拓展 [2] 中国快递行业业务量数据 - 截至11月30日 中国快递年业务量首次突破1800亿件 已超过2024年全年的1750.8亿件 [3] - 目前行业月均业务量超160亿件 单日最高达7.77亿件 每秒超过6200件 [3] - 前10个月数据显示区域协调发展稳步推进 中、西部地区快递业务收入占全国比重分别同比上升0.6和0.3个百分点 快递业务量占比分别上升1.1和0.6个百分点 [3]

公司经营范围调整 - 东方甄选（北京）科技有限公司于11月27日发生工商变更，经营范围新增餐饮管理、外卖递送服务及餐饮服务业务 [1] - 公司回应称此为正常经营调整，对于外卖或餐饮特定业务暂无具体信息披露，未来可能基于发展规划持续探索多元可能性 [1] 公司业务探索历史 - 东方甄选去年4月曾试水“小时达”服务，并在抖音“东方甄选小时达”账号开播 [3] - “小时达”业务首先针对北京市场，与17个前置仓建立合作，配送范围覆盖北京五环内80%区域，并计划未来覆盖更多城市 [3] - 去年11月，东方甄选华东自营冷链仓接入菜鸟速递，由菜鸟速递承接包括抖音直播间及App在内的全平台、多品类订单配送，为华东消费者提供次日达和送货上门服务 [3]

公司经营范围调整 - 东方甄选（北京）科技有限公司发生工商变更 经营范围新增餐饮管理、外卖递送服务及餐饮服务 [1] - 公司相关负责人回应称 此为正常经营调整 对于外卖/餐饮特定业务暂时没有具体信息披露 [1] - 公司表示未来可能基于发展规划持续探索多元可能性 相关进展以官方公告为主 [1] 过往业务探索与合作 - 去年4月 公司曾试水“小时达”服务 并在抖音“东方甄选小时达”账号开播 [1] - 该“小时达”业务首先针对北京市场 与17个前置仓建立合作 配送范围覆盖北京五环内80%区域 并计划未来覆盖更多城市 [1] - 去年11月 公司与菜鸟速递合作 由菜鸟速递承接包括抖音直播间及App在内的全平台、多品类订单配送 [1] - 通过菜鸟速递合作 公司在华东的消费者可享受次日达和送货上门等品质快递服务 [1]

宏观动态 - 中国公民在2026年9月14日前可免签以旅游和商务目的前往俄罗斯 单次免签停留30天 [2] - 江苏常州出台购房资助新政 支持无房或住房面积小于75㎡的工薪群体购房 购买新建商品住房可获得不超过20万元且为购房款15%的资助 购买存量商品住房可获得不超过18万元且为购房款15%的资助 申请截止日期为2026年12月31日 [3][4] - 英国政府计划对国际留学生学费征收6%附加费 并永久性将英格兰地区本科生学费与通胀挂钩 [5] 金融机构 - 红塔证券累计回购1364.33万股股份 占总股本的0.289% 使用资金总额1.2亿元 回购价格区间为8.45元/股至9.07元/股 [6] 市场数据 - A股三大指数12月1日集体上涨 上证指数涨0.65% 深证成指涨1.25% 创业板指涨1.31% 北证50涨1.52% 沪深两市成交额约18739.38亿元 较前一日放量约2881.42亿元 [8] - 港股恒生指数12月1日涨0.67% 恒生科技指数涨0.82% 黄金股表现强势 [9] 公司动态：航空与汽车 - 空客中国表示中国市场所有2015架A320系列飞机已完成软件升级 航班运行正常 全球范围内可能受影响的6000架飞机中绝大多数已完成工作 空客欧股股价跌超10% 市值或蒸发逾180亿美元 [10][11] - 蔚来汽车2025年11月交付36275辆汽车 同比增长76.3% 累计交付量达949457辆 [17] 公司动态：股权与治理 - 万科第一大股东深铁集团法定代表人变更 由辛杰变更为黄力平 万科新增一则股权冻结信息 冻结深圳市万科发展有限公司股权数额5.7亿元 [12] - 中国移动公告其实际控制人拟将持有的4198万股A股股份（约占总股本的0.19%）划转给中国石油集团 [14] - 东方甄选发生工商变更 孙东旭卸任法定代表人 俞敏洪接任并新增餐饮管理等经营范围 [15] 公司动态：运营与人事 - 宁德时代宣布对1-6职级员工进行薪资调整 基本工资上调150元 政策于2026年1月1日生效 [13] - 娃哈哈集团新增一条产品责任纠纷开庭公告 案件将于12月8日开庭审理 [16]

中概互联网行业竞争格局 - 当前中概互联网行业呈现字节跳动（抖音）一家独大的竞争格局 其全面压制其他公司[1] - 其他互联网公司并未联合应对字节跳动的竞争压力 反而陷入内部竞争[1] 贵金属行业与宏观环境 - 贵金属相关股票全线大涨[1] - 市场预期在美联储降息周期内 贵金属价格难以出现大幅回调[1] 制造业PMI数据 - 11月RatingDog制造业PMI为49.9 仍处于收缩区间[1] - 数据亮点在于出口订单指数增长较高[1] 东方甄选公司动态 - 俞敏洪将亲自担任公司法人 此消息推动东方甄选股价大涨[1] - 公司股价曾经历暴涨与深度回调 显示市场对其价值存在巨大分歧[1] - 分析认为 若公司能持续发掘优质产品 其“内容大于流量”的商业模式能够成立[1] 美团股价表现 - 美团股价盘中一度翻红 但随后被抛售压力打压[1] - 全天股价未出现深度下跌[1] 小米汽车销售与股价 - 小米APP将开启现车选购功能 部分车型无需排队即可购买[1] - 现车主要来源于用户弃单和无法执行的异常订单[1] - 市场将此解读为小米汽车供应紧张局面缓解 导致股价下跌[1] - 另有市场观点认为 此举是为新款SU7上市清理老款库存 公司后续走势取决于新款车型的市场热度[1] 市场整体交易情况 - 12月首个交易日市场成交额明显放量 显示机构投资者活跃度提升[2] - 市场呈现高开低走态势 表明买卖双方分歧较大[2] - 午后市场反弹回升 为多数投资者带来正收益[2]

文章核心观点 文章分析了东方甄选在经历核心主播流失、业绩下滑等系列挑战后的现状与未来前景 公司当前面临流量下滑、自营产品增长但需更多大单品、以及向“线上山姆”模式转型困难等多重压力 尽管自营产品构筑了一定护城河 但直播行业红利消退及内部不确定性使其增长面临巨大挑战 [1][4][10] 关键要点总结 公司市值与业绩波动 - 近期因俞敏洪内部信事件 公司市值一度蒸发近17亿港元 但截至发稿时最新市值为217.08亿港元 较事件前的213.08亿港元略有回升 [1] - 与去年7月董宇辉单飞导致市值暴跌至98亿港元相比 近期波动较小 但与历史巅峰市值742.1亿港元相比 近三年市值蒸发542.1亿港元 缩水超70% [1] - 2025财年业绩报告显示 公司持续经营业务总营收同比下滑32.7%至44亿元 净利润同比下降97.5% GMV为87亿元 同比下滑39% [1][6] 流量下滑与主播困境 - 核心主播持续流失：两年内先后失去董宇辉、孙东旭及粉丝量达235.5万的主播顿顿 目前缺乏出圈的流量主播 [2] - 现有主播影响力有限：除yoyo（130.4万粉丝）、明明（114.1万粉丝）外 多数新人主播粉丝数不超过10万 所有主播影响力总和不及一个超头部主播 [3] - 销售数据对比悬殊：2025年“双11”期间 董宇辉“与辉同行”直播间场均销售额超1亿元 总GMV估计达38亿元 而东方甄选主账号场均销售额约500万-750万元 总GMV不到6亿元 [3] - 主播流失直接影响业绩：2025财年上半年（董宇辉离职后半年） 公司净亏损近1亿元 而去年同期净利润为1.6亿元 [4] 自营产品战略与挑战 - 自营产品成为核心增长动力：公司已累计推出732款自营产品 覆盖食品、保健品、宠物食品、服饰等多品类 自营产品及直播电商业务总GMV达87亿元 [5] - 自营产品占比持续提升：2025财年自营产品占总GMV约43.8% 高于2024财年的40%和2023财年的30% [5] - 已打造多个爆款单品：例如烤肠累计销量超2.6亿根（估算销售额超8亿元）、鸡蛋累计销量超2.6亿颗、刺梨汁年销售额破1亿元、益生菌累计销售额超1亿元 [6] - 自营产品拉升毛利率但未达历史高点：2025财年毛利率提升至32% 高于2024财年的25.9% 但仍低于2023财年的38.2% [6] - 公司需要更多大单品来驱动增长并提升盈利能力 [6] 渠道表现与“线上山姆”愿景的挑战 - 抖音主阵地订单量显著下滑：2025财年下半年抖音渠道订单量为4150万单 较上半年的5010万单持续下滑 对比2024财年全年的1.81亿单更是大幅腰斩 [9] - 多渠道布局但抖音仍占主导：2025财年87亿元GMV中 抖音渠道占大头 自有App的GMV占比从8.4%提升至15.7% 但占比仍较小 [9] - 第三方商品减少影响丰富度与销量：直播间目前以自营产品为主 第三方商品占比减小 影响了商品丰富度和销售额 [8] - “线上山姆”模式面临巨大差距：山姆中国付费会员约900万 年会员费收入约23.4亿元 续费率80%-92% 而东方甄选付费会员仅26.43万 会员收入不到5300万元 续费率仅40%-50% [10] - 线上线下融合进展缓慢：计划依托新东方教学点开设会员体验店 但至今未开出首家线下店 目前仅开始招聘旗舰店店长 [10]

公司核心人事变动 - 东方甄选（北京）科技有限公司发生工商变更，孙东旭卸任法定代表人、执行董事、经理，俞敏洪接任法定代表人、经理并担任董事 [1] - 公司高级管理人员备案同步变更，孙东旭退出，俞敏洪作为经理和董事新进 [2] - 此次变更仅涉及子公司，其母公司东方优选（北京）科技有限公司的法定代表人、执行董事、经理仍为孙东旭，尚未发生变更 [3] 公司业务范围拓展 - 公司经营范围新增“餐饮管理、外卖递送服务、餐饮服务”等内容 [1] - 此次经营范围变更是公司自2021年12月成立以来的第10次变更记录 [2] - 公司注册资本为1000万元人民币，由东方优选（北京）科技有限公司全资持股 [1][3] 人事变动背景与市场反应 - 此次工商变更是对孙东旭离职的后续确认，俞敏洪曾于11月6日发文确认孙东旭因个人原因离职，并强调双方沟通良好 [4] - 市场对此次变动反应积极，消息发布后，港股东方甄选股价大涨，截至发稿涨超8%，报21.2港元/股，最新市值223亿港元 [5] 公司近期经营与财务表现 - 东方甄选2025财年财报显示，剔除与辉同行直播间营收后，公司持续经营业务营收同比减少30.9% [6] - 公司净溢利由2024财年的2.491亿元大幅降低至0.062亿元 [6] - 该财年公司GMV（商品交易总额）由上个财年的143亿元同比降低39.2%至87亿元 [6] - 公司毛利从17亿元同比减少17%至14亿元 [6] - 新东方2026财年第一季度营收同比增长6.1%，但股东应占净利润同比下降1.9% [6] 公司战略与面临的挑战 - 俞敏洪曾表示，东方甄选是创新企业，需要他投入比已趋稳定的新东方更多精力，并认为其所在领域发展潜力无限，未来市场空间将比新东方大得多 [6] - 公司面临核心人才流失带来的挑战，董宇辉与孙东旭的离开动摇了公司的“流量基本盘”，且至今未形成有效替代 [6] - 投资者目前更关注俞敏洪对新东方教育、文旅及东方甄选电商几大业务的优先级排序与人才资源补全 [7]

公司工商变更与人事调整 - 东方甄选（北京）科技有限公司发生工商变更，孙东旭卸任法定代表人、执行董事、经理等职务，由俞敏洪接任并担任董事 [1] - 公司经营范围新增餐饮管理、外卖递送服务、餐饮服务等 [1] - 俞敏洪在社交平台发文，确认孙东旭因个人原因离职，不再继续工作 [1] 公司基本情况 - 东方甄选（北京）科技有限公司成立于2021年12月，注册资本为1000万人民币 [1] - 公司由东方优选（北京）科技有限公司全资持股，法定代表人为俞敏洪 [1] - 公司聚焦农产品销售与知识带货，依托新东方集团背景以直播电商模式经营 [1]