投资评级 - 维持"买入"评级 [5][6] 核心观点 - 微信小店有望重新激活东方甄选优势，带来新的发展机遇 [1] - 东方甄选在业务、逻辑、估值、预期等方面发生较大变化，但依旧是一家优秀的产品科技及文化公司 [1] - 东方甄选具备广泛的知名度、品牌背书及精准定位，与微信电商的强社交属性契合度高 [2] - 东方甄选具备丰富的 SKU 矩阵，品类选择度高，已开发并推出 488 款 SKU 的自营产品 [3] - 东方甄选团队执行力韧性极强，对外部变化的判断适应学习能力值得重视 [4] 财务预测 - 预计公司 FY25-27 收入分别为 74 亿人民币、84 亿人民币、96 亿人民币 [5] - 调后归母净利润分别为 3.3 亿人民币、5.4 亿人民币、6.3 亿人民币 [5] - EPS 分别为 0.32 人民币/股、0.52 人民币/股、0.61 人民币/股 [5] - 对应 PE 分别为 49/30/26x [5] 公司概况 - 港股总股本为 1,035.77 百万股 [6] - 港股总市值为 17,380.16 百万港元 [6] - 每股净资产为 5.30 港元 [6] - 资产负债率为 24.03% [6] - 一年内最高/最低股价分别为 30.65 港元/8.92 港元 [6]

十年前凭借着一张亲子照，迅速在博客上走红的"网红"韦雪，如今强势回归直播间，还斩获了带货佳 绩。 达多多数据显示，截至1月2日，韦雪近30日内在抖音开启13场直播，场均观看人次超500万，场均销售 额达到2500万—5000万元，总销售额超过3亿元。 直播人气力压东方甄选 2024年12月30日，韦雪登上抖音达人带货日榜第3名。整个12月，韦雪在抖音达人带货月榜中排名第11 名，超过了东方甄选。 公开资料显示，韦雪之所为被称为"初代网红"，是因为其早在2010年前后，在网络还不是很发达的博客 时代，她就已走红。当时，她靠着与"煤二代"陈平结婚并生下一儿一女，成功打造了"80后辣妈"的人 设。一张她与女儿穿风衣的合照曾刷爆QQ空间等平台，还登上过《快乐大本营》的舞台，其独特的审 美风格影响了当时许多追求时尚的女孩。 在商业布局方面，韦雪橱窗专属客服称"韦雪做直播带货是自己当老板"，但实际情况却稍显复杂。 天眼查数据显示，杭州雪映繁星文化传媒有限公司成立于2024年1月，注册资本100万元人民币，由陈垲 尧100%持股，在公开股权方面与韦雪本人并无关联。抖音星图显示，韦雪签约机构为浙江文希传媒， 天眼查进一步表明 ...

公司动态 - 东方甄选在三周年之际公布了"东方甄选十大自营爆品"榜单 [1] - 这是东方甄选首次详细披露自营产品的各项销售数据 [1] 产品表现 - 东方甄选自营烤肠、鸡蛋、牛奶、吐司、果冻橙、鸡胸肉、青虾仁、意面、披萨、蓝莓花色苷叶黄素酯软糖累计销量位居前十名 [1] - 烤肠累计销售超过2.3亿根，总销量达到1100万单 [1]

公司表现 - 东方甄选（01797.HK）在23日盘中大幅拉升，一度涨超15%，截至发稿，该股涨约12%，近两日累计大涨近30% [1] 行业动态 - 微信小店正式开启"送礼物"功能的灰度测试，除了珠宝首饰、教育培训类目，以及原价高于1万元的商品外，都将默认支持"送礼物"功能，商品详情页会展示"支持送礼物"入口 [1] - 微信店铺已上线"送礼物"的新功能 [2] 市场分析 - 微信作为中国最流行的社交应用程序之一，微信小店"送礼物"功能作为全新的商业模式，预计将带来广阔的可选消费以及"情感化"消费空间 [3] - 结合微信目前已经取得的市场地位，后续"送礼物"功能传播裂变有望超预期，主题热度有望跨年 [3] 投资建议 - 建议关注五大方向，确定性的角度建议关注入驻零售商，弹性角度建议关注电商服务商以及品牌和广告代理运营商 [3]

感谢大家参加本次会议 大家好欢迎参加东吴传媒互联网东方征选策略会线上交流目前这项会议正处于静音状态下面开始播放声明东吴证券研究所提醒您本次计划会议仅面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点 所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形等我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢各位投资人大家上午好 欢迎大家来参加我们今天这场线上的交流啊今天是我们这个策略会的第一天呃这个也是我们线上这个通话甄选的这场线上的小朋友的交流啊因为今天的交流是一个闭门会议所以呃大家这个后续如果说有一些机要或者录音的话呃这个麻烦不要这个传播啊谢谢大家呃今天的话非常荣幸我们邀请到了公司投资关系的负责人还能 来和我们来分享和讨论一下关于公司的进行的一些变化我想今天的分享主要分为两个部分首先邀请这个亨利总来就我们今年的公司的一些变化和进展和大家做一下同步和更新然后后面的话我们也有一些这个交流互动的时间大家如果有问题的话可以根据提示来进行交流和互动下面我就先把时间交给亨利 好的,谢谢,谢谢咱们东坤,然后也谢谢线上的这个投资人 ...

公司动态 - 孙东旭时隔近一年后重返东方甄选直播间，与主播天权搭档直播，直播内容包括打包发货和商品介绍 [1][4] - 东方甄选官方微博发文欢迎孙东旭回归，称其“历尽千帆，归来仍是少年” [2][5] - 孙东旭因“小作文事件”于2023年12月被免去东方甄选执行董事和CEO职务，随后辞任非执行董事 [3][6] - 东方甄选董事长俞敏洪在抖音评论区表示，孙东旭不会离开公司，并承诺守护公司团队 [3][6] 直播数据 - 截至11月24日18点40分，东方甄选直播间点赞数达到2325.3万，观看人数达4万，在抖音带货总榜排名第二 [1][4] 舆论事件 - 2023年12月，孙东旭因“小作文事件”陷入舆论漩涡，发布道歉视频承认行为“不职业” [3][6] - 公司董事会认为孙东旭辞任非执行董事有助于维护股东利益，因其对品牌和声誉管理不善 [3][6]

文章核心观点 - 孙东旭在经历了一系列管理失误和舆论风波后，被免去东方甄选CEO和非执行董事职务，但并未离开公司，并于2024年11月24日重新现身东方甄选直播间 [1][2][3][4] 孙东旭的职务变动 - 2023年12月16日，东方甄选董事会决定免去孙东旭的执行董事、CEO职务，由董事长俞敏洪兼任CEO [1][2] - 2023年12月17日，东方甄选在港交所公告称，孙东旭被解除行政总裁一职，并罢免其公司执行董事职务，即时生效 [2] - 2023年12月22日，孙东旭辞任公司非执行董事一职，即时生效 [2] 俞敏洪的回应 - 俞敏洪在抖音直播间回应称，免去孙东旭CEO职位主要是因为管理不善，具体原因包括：1."小编"越过管理层在东方甄选官方账号上的发言；2.孙东旭在直播时不恰当的表达，包括提及董宇辉薪酬等侵犯个人隐私的行为；3.天权直播时的失态，对公司的状态产生了较大的影响 [2] - 俞敏洪强调，这是重大的管理失误，需要管理者承担相应的责任 [2] - 俞敏洪在抖音评论区透露，孙东旭不会离开东方甄选 [3][4] 孙东旭的回归 - 2024年11月24日下午，孙东旭时隔近一年未开播后，现身东方甄选直播间，与天权搭档，在仓库边给消费者打包发货，边介绍相关商品 [1] - 孙东旭在卸任后曾更新视频发声，表示自己还在东方甄选，感谢大家的关注和支持 [3]

抖音电商双11品牌与单品销售情况 - 10月8日至11月11日超3.3万个品牌成交额同比翻倍近1.7万个品牌成交额增速超500%超2000个单品成交额破千万元[1][3] - 今年双11期间275个品牌通过直播带货实现成交额过亿元[1][6] 抖音电商双11达人销售情况 - 111个电商作者直播间成交额破亿元超47万名电商作者成交额同比翻倍近25万名电商作者成交额增速超500%[3] - 抖音平台上销售额排名前三的达人分别是无忧传媒旗下的招牌主播广东夫妇与辉同行和贾乃亮三者的销售客单价分别为345.6元65.7元和265.48元[3] - 交个朋友排名第10全渠道成交额突破64亿元同比增长158%累计订单量超过714万单创历年大促新高其中抖音平台主号直播间成交额同比增长63%抖音垂类矩阵直播间成交额同比增长60%交个朋友淘宝直播间成交额同比增长73%[4] - 东方甄选跌出榜单前十排名第20前一位次是其矩阵账号东方甄选美丽生活[4] - 抖音美妆一哥骆王宇复出后首场抖音直播销售成绩较去年大幅下滑仅排在146名[4] - 从第三方平台统计的榜单来看目前抖音平台上的达人直播还是压倒性地赢过了店铺直播的销售成绩榜单排名前20的均为带货达人小米官方旗舰店排名第21[5] 抖音电商双11货架电商情况 - 由货架场带动的成交额继续提升占据大盘的42%超值购成交额同比增长170%[1] - 2023年5月抖音电商总裁魏雯雯分享数据包括整体货架GMV占比在大盘增长的前提下还在扩大已经稳稳超过了30%用户习惯方面抖音商城GMV同比增长277%抖音电商搜索GMV同比增长159%商家规模方面当前抖音电商生态中有56%商家的货架场景GMV占比超过了五成[7] - 11月14日抖音电商发布数据超值购全域成交额同比增长170%超值购下单用户数同比增长130%[7] 抖音电商面临的情况 - 庄帅表示通过42%这一数据还暂时不能确定抖音已通过货架电商突破了内容电商的增长瓶颈因为抖音电商的增速在下滑整体的体量不大只能说货架场占比的提升让抖音有机会突破内容电商的瓶颈[8] - 庄帅认为受到淘宝直播和京东采销直播的影响快手电商小红书电商和视频号电商的竞争还有自身平台主播的非诚信事件影响抖音电商竞争力在减弱[8]

【东方甄选：从未发送过自动扣费短信通知】东方甄选官方微博发布声明称，近日有网友反馈有人冒充 东方甄选发送自动扣费的短信通知。 东方甄选从未发送以上通知，请广大网友提高警惕，不要拨打电话或点击链接，避免上当受骗。 （中新经纬APP） ...

文章核心观点 - 中德汽车产业呼吁加强沟通对话，进一步深化投资贸易合作，共同构建开放合作、公平公正的贸易环境 [1] - 微众银行将配合政府和监管部门严厉打击不法贷款中介冒用其名义恶意营销的行为，维护消费者合法权益 [1] - 伦敦证券交易所考虑裁员约200人，主要影响销售部门 [2] - 加密货币概念股普跌，美国政府正在调查加密货币公司Tether是否可能违反制裁和反洗钱规定 [2] - 宝马全球首家5S店北京星德宝汽车销售服务有限公司因资金压力而停业 [3] - 东方甄选发布声明称从未发送过自动扣费短信通知 [4] - 礼来公司的阿尔茨海默病药物Kisunla在英国获批上市 [3][4] - 同程旅行回应"订后即焚"功能引争议，称设计初衷为保护隐私，将考虑是否优化该功能 [4] 行业动态 - 中德汽车产业呼吁加强沟通对话，进一步深化投资贸易合作，共同构建开放合作、公平公正的贸易环境 [1] - 加密货币概念股普跌，美国政府正在调查加密货币公司Tether是否可能违反制裁和反洗钱规定 [2] 公司动态 - 微众银行将配合政府和监管部门严厉打击不法贷款中介冒用其名义恶意营销的行为，维护消费者合法权益 [1] - 伦敦证券交易所考虑裁员约200人，主要影响销售部门 [2] - 宝马全球首家5S店北京星德宝汽车销售服务有限公司因资金压力而停业 [3] - 东方甄选发布声明称从未发送过自动扣费短信通知 [4] - 礼来公司的阿尔茨海默病药物Kisunla在英国获批上市 [3][4] - 同程旅行回应"订后即焚"功能引争议，称设计初衷为保护隐私，将考虑是否优化该功能 [4]