人事变动 - 龙雁仪拟于2026年5月退任常务董事兼首席财务官[3] - 施世华将接任首席财务官，现年49岁，2015年加入太古集团[3] 公司人员构成 - 现任常务董事有白德利、彭国邦、龙雁仪、马淑贞[5] - 现任非常务董事有范尼克等5人[5] - 现任独立非常务董事有蔡德群等5人[5]

股息信息 - 截至2025年12月31日止年度第一次中期股息，报告期末为2025年6月30日[1] - 宣派股息为每股0.35 HKD[1] - 除净日为2025年9月3日[1] - 股息派发日为2025年10月9日[1] 公司信息 - 公司为太古地产有限公司，股份代号01972[1] - 常务董事包括白德利（主席）、彭国邦等[3] 股份过户信息 - 为获取股息递交股份过户文件最后时限为2025年9月4日16:30[1] - 暂停办理股份过户登记手续日期为2025年9月5日[1] - 记录日期为2025年9月5日[1] - 股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[1]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年收入为872.3亿港元，同比增长20%[4] - 公司股东应占基本溢利为442亿港元，同比增长15%，经常性基本溢利为342亿港元，同比下降4%[4][8] - 公司2025年上半年总收入为87.23亿港元，较2024年同期的72.79亿港元增长19.9%[31] - 公司2025年上半年公司股东应占亏损为12.02亿港元，而2024年同期为盈利17.96亿港元[31] - 公司2025年上半年股东应占基本溢利为44.2亿港元，较2024年同期的38.57亿港元增长14.6%[33] - 公司2025年上半年经常性基本溢利（不包括出售资产）为34.2亿港元，较2024年同期的35.7亿港元下降4.2%[37] - 公司2025年上半年收入为87.23亿港元，同比增长19.8%[163] - 公司2025年上半年营业溢利为3.55亿港元，同比下降89%[163] - 公司2025年上半年税后亏损12.01亿港元，较2024年同期盈利18.9亿港元转亏[163] - 截至2025年6月30日止六个月，公司总收入为87.23亿港元，较2024年同期的72.79亿港元增长19.8%[178] - 物业买卖收入从2024年的0.88亿港元大幅增长至2025年的17.06亿港元，增幅达1838.6%[178] - 投资物业的租金收入从2024年的66.65亿港元略微下降至2025年的65.09亿港元，降幅2.3%[178] - 截至2025年6月30日止六个月，公司股东应占亏损港币12.02亿元，而2024年同期为盈利港币17.96亿元[189] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年上半年销售成本为30.08亿港元，同比增长50.1%[163] - 销售成本从2024年的20.04亿港元增至2025年的30.08亿港元，增幅50.1%[179] - 物业买卖销售成本从2024年的0.62亿港元激增至2025年的10.07亿港元，增幅1524.2%[179] - 职员成本从2024年的11.70亿港元增至2025年的11.98亿港元，增幅2.4%[181] - 物业、厂房及设备折旧从2024年的1.50亿港元增至2025年的1.93亿港元，增幅28.7%[181] 现金流和融资 - 公司2025年上半年来自营运的现金为610.3亿港元，同比增长65%，融资前的现金流入净额为668.3亿港元，同比增长420%[4] - 公司2025年上半年来自营运的现金为61.03亿港元，同比增长64.9%（2024年同期为37.01亿港元）[147] - 公司2025年上半年债务净额为428.53亿港元，较2024年底的437.46亿港元下降2%[150] - 公司中期票据发行计划总额从30亿美元增至50亿美元，并获得惠誉A评级和穆迪(P)A2评级[148] - 公司2025年6月30日借款总额为556.11亿港元，较2024年底的483.47亿港元增长15%[149] - 公司2025年上半年加权平均债务成本为3.6%，较2024年的4.1%下降50个基点[152] - 公司2025年6月30日未动用的已承担融资为112.5亿港元，占总融资额668.07亿港元的17%[151] - 公司2025年6月30日短期借款占比23%（129.56亿港元），长期借款占比77%（426.55亿港元）[154] - 公司2025年6月30日债券总额为270.68亿港元，其中40.8亿港元将在2025年下半年到期[153] - 公司2025年上半年借款增加净额为65.4亿港元，主要用于香港及中国内地的资本开支[147][150] - 公司2025年6月30日非流动负债中的银行借款为266.41亿港元，较2024年底增长36%[150] - 截至2025年6月30日的六个月，公司来自营运的现金为61.03亿港元，同比增长64.9%[166] - 公司2025年上半年已付利息为9.18亿港元，较2024年同期的8.85亿港元略有增加[166] - 公司2025年上半年融资业务中动用借款及再融资达110.02亿港元，同比大幅增长315.2%[166] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物增至132.54亿港元，较年初增长151.7%[166] 业务线表现 - 公司物业投资分部基本溢利为374.7亿港元，同比增长1%，物业买卖分部亏损28.2亿港元，酒店分部亏损4.5亿港元[6] - 物业投资部门在2025年上半年对外收入为65.76亿港元，扣除折旧及摊销后营业溢利为37.97亿港元[168] - 物业买卖部门在2025年上半年对外收入为17.06亿港元，扣除折旧及摊销后营业溢利为5.11亿港元[168] - 酒店部门在2025年上半年对外收入为4.41亿港元，扣除折旧及摊销后营业亏损为0.53亿港元[168] - 物业投资部门资产总额在2025年6月30日为3164.13亿港元，相比2024年底的3198.23亿港元略有下降[169] - 物业买卖部门资产总额在2025年6月30日为349.01亿港元，相比2024年底的290.14亿港元显著增长[169] 各地区表现 - 公司在中国内地的零售销售额在2025年上半年回稳，政府政策如免签入境和增值税退税提振了消费者信心[17] - 香港办公楼市场面临挑战，空置率高企和新增供应导致租金下行压力，但公司办公楼物业组合出租率保持稳定[16] - 公司旗下香港商场的出租率和人流维持高水平，得益于优化商户组合和体验式活动[16] - 上海陆家嘴太古源源邸住宅项目销售理想，两批预售单位反应极佳[17] - 雅加达Savyavasa住宅项目预售超过40%的可销售面积，反映当地高端住宅需求强劲[18] - 公司完成出售迈阿密Brickell City Centre商场及车位权益，售价约7.6亿美元，收益将重新投入1000亿港元投资计划[19] - 香港办公楼需求持续疲软，但太古广场及太古坊因优质可持续认证设施吸引租户，租赁查询增加[20] - 香港零售气氛审慎，但公司旗下商场因精心设计的商户组合和推广计划持续吸引人流[20] - 中国内地零售销售表现坚稳，奢侈零售为主要增长动力，一线品牌进驻公司旗下商场[21] - 香港住宅市场预期改善，深水湾道六号和柴湾海德园等项目预计获得关注[22] - 中国内地一线城市优质住宅需求强劲，上海陆家嘴太古源源邸销情良好[23] - 东南亚豪宅市场需求旺盛，公司在曼谷无线电路推出顶级豪宅项目[23] - 香港酒店市场因客流复苏不及预期面临经营困难，餐饮市场持续疲弱[138] - 中国内地酒店2025年上半年业绩参差，博舍平均客房收入改善，其他酒店面临挑战[139] 投资计划 - 公司推进1000亿港元投资计划，67%资金已投放[7] - 公司正稳步推进1000亿港元投资计划，目前逾三分之二资金已投放，在香港、中国内地和东南亚进展理想[15] - 公司推进港币一千亿元投资计划，专注于核心市场[20] - 公司在中国内地的港币一千亿元投资计划涵盖多个大型项目，包括上海陆家嘴太古源、西安太古里等[21] - 公司计划未来十年投资港币一千亿元，已承诺投放港币六百七十亿元（香港110亿元、内地460亿元、住宅物业100亿元）[41] 资产和负债 - 公司权益总额为2725.47亿港元，同比下降2%，债务净额为428.53亿港元，同比下降2%[4] - 公司资本净负债比率为15.7%，与2024年持平[4] - 公司2025年6月30日投资物业价值2695.2亿港元，较2024年底下降0.8%[165] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为132.54亿港元，较2024年底增长158.8%[165] - 公司2025年6月30日长期借款及债券为426.55亿港元，较2024年底增长2.6%[165] - 公司2025年6月30日资产净额为2725.47亿港元，较2024年底下降2.1%[165] - 公司总负债在2025年6月30日为852.24亿港元，相比2024年底的769.99亿港元有所增加[170] - 物业投资部门负债总额在2025年6月30日为588.7亿港元，占公司总负债的69%[170] - 非控股权益在2025年6月30日为18.77亿港元，相比2024年底的31.01亿港元大幅减少[170] 股息和回购 - 公司2025年第一次中期股息为每股0.35港元，同比增长3%[4][9] - 公司已回购4473.66万股股份，总金额为7.07亿港元，每股平均价为15.8港元[9] - 2025年第一次中期股息每股港币0.35元，总额港币20.15亿元，较2024年同期增长1.3%（港币19.89亿元）[186][187] - 2025年上半年公司已付股东股息为43.86亿港元，较2024年同期的42.12亿港元略有增加[167] 可持续发展 - 公司提前达成2030年可持续发展目标，正制定2050年愿景[25]

暑期消费季商业创新 - 暑期消费季为商业体带来更多客流并激发创新能力 通过场景营造和IP打造为消费者提供夏日体验 激发成都潮流消费活力 [1] 成都太古里主题活动 - 太古地产与迪士尼中国合作推出"'奇'实很简单"主题活动 米奇和朋友们将在成都太古里进行为期近一个月的夏日奇趣之旅 [2] - 活动结合潮流艺术与城市文化 利用开放式街区特点 在不同楼层设置主题装置 打造传统与时尚交织的奇趣潮流目的地 [2] - 设置奇聚"咖啡馆"快闪店和TK Mates "Dr T潮流问答游戏" 为街区注入新鲜多元的夏日活力 [4] - 主题活动持续至8月31日 期间包含七夕优惠礼遇和定制主题跑团等活动 [6] 凯德集团IP焕新 - 凯德集团自创IP"熊猫阿叻"时隔一年再度亮相 以全面升级的形象开启2025"遇见阿叻 开启快乐"主题月全国系列活动 [7] - IP形象升级为3D毛绒版 更逼真立体 随身携带的绿色旅行箱象征友谊与祝福 将前往北京、成都、上海等地打卡热门景点和凯德购物中心 [9] - "熊猫阿叻"源于凯德参与中国大熊猫保护事业的历史渊源 通过熊猫符号建立情感连接 此次升级进一步丰富IP个性设定 为消费者带来情绪满足 [11]

投资动态 - 玛士撒拉完成超亿元B+轮融资 由百联商投和百联挚高联合领投 老股东弘晖基金、弘盛资本继续追加投资 资金将用于核心产品研发和临床试验推进 公司拥有百余款医学营养SKUs及6张特医批件 [1][3] - 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦对卡夫亨氏计提38亿美元（税后）减值损失 持股账面价值降至84亿美元 卡夫亨氏正计划拆分 [5] 上市动态 - 鲟龙科技考虑赴港IPO 该公司为全球最大鱼子酱生产商卡露伽皇后母公司 2024年3月曾登陆新三板 [7] - 野人先生招聘港股IPO审计岗位 门店数量已突破900家 [8][9] 品牌动态 - 高盛拟以150亿欧元（含债务）估值收购冰淇淋公司Froneri 交易或于9月达成 Froneri拥有哈根达斯、奥利奥等品牌 [13] - 德国奢侈品牌Bogner母公司出售60%股份给Katjes International Bogner家族保留40%股份并继续参与运营 [16] - 嘉吉出售马来西亚动物饲料业务给CAB Cakaran 交易金额2.31亿林吉特（约4亿人民币） 为全球重组计划一部分 [18] - 好想你推出中式精酿啤酒产品 属"报喜"系列 酒精度≥4.5%vol 原麦汁浓度12°P 售价23.9元/升（活动价） [20] - 开云集团与太古地产建立可持续发展合作 参与"Green Retail Partnership"计划 聚焦可持续门店设计和ESG数据共享 [23] 人事动态 - 沃尔玛墨西哥及中美洲CEO Ignacio Caride因个人原因即时离职 智利负责人Cristian Barrientos暂代其职 [23][25]

香港办公楼市场 - 香港写字楼市场整体空置率升至13.6%，供过于求态势持续凸显 [2] - 公司香港整体办公楼租用率从2024年末的93%下降至91%，其中太古广场租用率微降1个百分点至94%，太古坊（整体）租用率下滑3个百分点至90% [2] - 太古广场和太古坊租金水平分别下调14%及15%，反映出市场竞争激烈 [2] - 2025年上半年香港写字楼市场录得130,700平方呎的正净吸纳量，主要由中环、湾仔/铜锣湾及尖沙咀等地区成交增加推动 [2] - 行业预计2025年整体写字楼租金仍将下跌约5%，空置率居高不下 [2] - 公司写字楼主要坐落中环区域，市场困境短期内难扭转 [3] 零售市场表现 - 香港零售物业租用率保持稳定增长，东荟城名店仓、太古广场购物商场、太古城中心租用率均为100%，但东荟城名店仓销售额下降3.3%，后两者销售额正向增长 [4] - 内地零售物业租用率全数增长，上海兴业太古滙销售额增长13.5%，北京三里屯太古里增长6.8%，上海前滩太古里增长4%，成都太古里微增0.2%，北京颐堤港持平，广州太古汇下降2.1%但出租率维持100% [4] - 零售市场分化明显，受当地经济、消费市场及项目运营等多因素影响 [4] 未来发展项目 - 北京太古坊、西安太古里、三亚太古里、上海前滩综合发展项目、上海陆家嘴太古源等项目正在建设中，预计2026年、2027年起陆续落成 [5] - 新项目将为公司未来业绩增长提供新动力 [5]

内地购物中心运营表现 - 上海兴业太古汇2025年上半年零售额同比上升13.5% [1] - 北京三里屯太古里零售额同比增长6.8% [1] - 上海前滩太古里零售额同比增长4% [1] - 成都太古里零售额同比微增0.2% [1] - 北京颐堤港零售额同比持平 [1] - 广州太古汇零售额同比下降2.1% 但较2024年10.7%的降幅明显收窄 [1] 项目运营优势 - 奢侈品牌持续入驻推动业绩增长 LV"路易号"和Dior快闪店等改造成果显著 [1] - 北京三里屯太古里2025-2028年头部奢侈品牌独栋门店逐步开业 预计推动零售额和租金快速增长 [1] - 商圈头部地位结合强大运营招商能力保障零售额增长 [1] - 预计2025年购物中心租金仍将实现增长 [1] 香港购物中心表现 - 太古广场2025年上半年零售额同比增长1.4% [2] - 太古城中心零售额同比增长2% [2] - 东荟城名店仓零售额同比下降3.3% [2] - 出租率连续6个季度保持100% [2] - 商户倾向于选择头部优质物业的趋势持续 [2] 写字楼市场状况 - 香港整体办公楼市场因新增供应面临租金下行压力 [2] - 资本市场改善但对办公楼需求恢复仍需时间 [2] - 香港写字楼新签约租金未见明显下降 出租率小幅下降 [2] - 租金调幅维持在-16%至-14%区间 [2] - 内地写字楼因位置核心且质量好 出租率环比小幅提升且租金稳定 [2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别增长449% 54% 37% [2] - 分红保持年5%的增速 [2] - DDM模型测算每股净现值为23.92港元 [2] - 对应2025年股息率为5.6% [2]

核心观点 - 太古地产与开云集团建立以可持续发展为核心的合作伙伴关系，旨在提升开云集团在中国内地和中国香港特别行政区太古地产旗下商场内所有新开及现有门店的ESG表现 [1] - 合作结合开云集团的"开云绿筑共建指南"和太古地产的"Green Retail Partnership"计划，重点包括推动可持续门店设计、加强ESG数据共享和监测，以及提升门店运营的环保表现 [1] - 合作通过签署合作备忘录正式确立，开云集团及旗下高端精品品牌将参与太古地产的可持续发展计划 [1] 合作内容 - 双方将共同推动可持续门店设计，加强ESG数据共享和监测，提升门店运营的环保表现 [1] - 开云集团及旗下高端精品品牌将参与太古地产的"Green Retail Partnership"计划，该计划是太古地产于2024年为零售合作伙伴量身打造的专属可持续发展计划 [1] 公司表态 - 开云集团首席可持续发展官表示，可持续发展理念必须融入价值链的每一个环节，此次合作将环境承诺转化为门店层面的实际行动 [1] - 太古地产零售业务董事表示，将开展更紧密的合作以提升双方零售项目的整体可持续发展表现，实现共同及各自的可持续发展愿景和承诺 [1]

合作背景 - 全球高端精品集团开云集团与太古地产宣布建立以可持续发展为核心的合作伙伴关系 [1] - 合作旨在提升开云集团在太古地产旗下中国内地及香港商场中新设及现有店铺的ESG表现 [1] - 开云集团首席可持续发展官表示可持续发展理念需融入价值链的每一个环节 [1] - 太古地产零售业务董事表示很高兴加强与合作 [1] 合作内容 - 双方通过签署合作备忘录落实可持续发展伙伴协作 [1] - 合作结合开云集团的"开云绿筑共建指南" [1] - 开云集团及旗下品牌将参与太古地产的"Green Retail Partnership"计划 [1] - "Green Retail Partnership"计划由太古地产于2024年推出 [1] - 计划重点包括推动可持续店铺设计、加强ESG数据共享和监测、提升店铺营运环保表现 [1] 具体措施 - 开云集团及旗下品牌将可持续发展考量纳入店铺整个租赁周期 [2] - 包括店铺设计、装修以及营运等各个阶段 [2] - 太古地产将为新设店铺提供技术指引 [2] - 指引涵盖照明、室内设计布局、环保物料、能源与用水管理等范畴 [2]

核心观点 - 开云集团与太古地产建立以可持续发展为核心的合作伙伴关系，旨在提升开云集团在中国内地及香港商场中新设及现有店铺的ESG表现 [1] - 合作将结合开云集团的"开云绿筑共建指南"和太古地产的"Green Retail Partnership"计划，覆盖店铺设计、装修及营运等全生命周期 [1][2] 合作内容 - 开云集团及旗下品牌将参与太古地产的"Green Retail Partnership"计划，将可持续发展考量纳入店铺整个租赁周期 [2] - 太古地产将为开云集团的新设店铺提供技术指引，涵盖照明、室内设计布局、环保物料及能源与用水管理等可持续设计及装修实践 [2] 计划细节 - "Green Retail Partnership"计划由太古地产于2024年推出，重点包括推动可持续店铺设计、加强ESG数据共享和监测以及提升店铺营运的环保表现 [1] - 开云集团首席可持续发展官强调可持续发展理念需融入价值链的每一个环节，从设计、采购到零售营运 [1] 合作背景 - 双方通过签署合作备忘录落实可持续发展伙伴协作，太古地产表示将加强与长期租户伙伴开云集团的合作 [1]