行业整体展望 - 香港住宅市场预计于2025年中触底，复苏将于2026年加强，并扩展至CBD办公室及高端零售板块 [1] - 预期2026年香港住宅价格上升5%至10%，2027年上升5% [1] - 板块估值已正常化，料迎来较温和的升幅 [1] - 基于未来3年实体市场复苏带动的盈利反弹潜力，看好行业前景 [1] 目标价与估值调整 - 平均上调多个目标价8% [1] - 上调原因反映更强劲的住宅价格展望及资本化率下调50个基点至4.5%至5.25% [1] 公司评级与观点 - 看好并给予“买入”评级的长江实业(01113)、太古地产(01972)及恒隆地产(00101) [1] - 重申对港铁(00066)的“跑输大市”评级，因其庞大资本开支计划下大幅上调股息的可能性低 [1] - 将恒基地产的收入评级从7下调至8，并将恒隆物业从8下调至7 [1] 潜在事件催化剂 - 恒隆地产、恒基地产(00012)及九龙仓置业(01997)于第一季度具事件催化剂 [1] - 恒隆地产预计公布新的新加坡物业基金，并预期公司至少增加2亿美元的股份回购 [1] - 投资者对恒基地产2025财年股息是否下调意见分歧，可能于业绩公布后引发股价双向波动 [1] - 受HIBOR下降及超额租金上升支持，预期九龙仓置业2025财年股息增长7% [1] 盈利前景与反弹 - 盈利反弹将成为板块进一步重估的关键 [2] - 预期恒基地产为2026财年唯一录得显著盈利反弹的香港发展商 [2] - 整体而言，长实及嘉里建设(00683)料于2025-28财年带领发展商盈利反弹，平均每年反弹超过10% [2] - 就业主而言，预期太古地产及恒隆地产于2025-28财年同期每年领先盈利增长 [2] 当前估值分析 - 将当前住宅价格及股价与2021年对比，估计发展商已计入5%至10%的住宅价格增长，而业主股价仍远低于其盈利跌幅 [1]

行业整体展望 - 香港住宅市场预计于2025年中触底，复苏将于2026年加强，并扩展至CBD办公室及高端零售板块 [1] - 预期2026年香港住宅价格上升5%至10%，2027年上升5% [1] - 板块估值已正常化，料迎来较温和的升幅 [1] - 盈利反弹将成为板块进一步重估的关键 [2] 目标价与估值调整 - 平均上调多个目标价8% [1] - 上调目标价以反映更强劲的住宅价格展望及资本化率下调50个基点至4.5%至5.25% [1] 公司评级与观点 - 看好“买入”评级的长江实业、太古地产及恒隆地产 [1] - 重申对港铁的“跑输大市”评级，因其庞大资本开支计划下大幅上调股息的可能性低 [1] - 将恒基地产的收入评级从7下调至8，并将恒隆物业从8下调至7 [1] 盈利前景预测 - 预期恒基地产为2026财年唯一录得显著盈利反弹的香港发展商 [2] - 长江实业及嘉里建设料于2025-28财年带领发展商盈利反弹，平均每年反弹超过10% [2] - 预期太古地产及恒隆地产于2025-28财年每年领先业主盈利增长 [2] 潜在事件催化剂 - 恒隆地产预计公布新的新加坡物业基金，并预期公司至少增加2亿美元的股份回购 [1] - 投资者对恒基地产2025财年股息是否下调意见分歧，可能于业绩公布后引发股价双向波动 [1] - 受HIBOR下降及超额租金上升支持，预期九龙仓置业2025财年股息增长7% [1] - 恒隆地产、恒基地产及九龙仓置业于第一季度具事件催化剂 [1] 当前估值分析 - 将当前住宅价格及股价与2021年对比，估计发展商已计入5%至10%的住宅价格增长，而业主股价仍远低于其盈利跌幅 [1]

香港房地产市场展望与复苏路径 - 核心观点：香港住宅市场预计于2025年中触底，随后复苏将在2026年加强并扩展至CBD办公室及高端零售板块 [1] - 住宅价格展望：预期2026年香港住宅价格上升5%至10%，2027年上升5% [1] - 板块估值与目标价：板块估值已正常化，预计迎来较温和升幅，平均上调多个目标价8%，以反映更强劲的住宅价格展望及资本化率下调50个基点至4.5%至5.25% [1] 投资评级与看好的公司 - 看好公司：基于未来3年实体市场复苏带动的盈利反弹潜力，看好长江实业、太古地产及恒隆地产的“买入”评级 [1] - 重申评级：重申对港铁的“跑输大市”评级，因其庞大资本开支计划下大幅上调股息的可能性低 [1] - 盈利反弹引领者：整体而言，长江实业及嘉里建设预计于2025-28财年带领发展商盈利反弹，平均每年反弹超过10% [2] - 业主盈利增长：预期太古地产及恒隆地产于2025-28财年期间每年领先盈利增长 [2] 特定公司的事件催化剂与预期 - 恒隆地产：预计公布新的新加坡物业基金，同时预期公司至少增加2亿美元的股份回购 [1] - 恒基地产：投资者对其2025财年股息是否下调意见分歧，可能于业绩公布后引发股价双向波动，该行将其收入评级从7下调至8 [1] - 九龙仓置业：受HIBOR下降及超额租金上升支持，预期其2025财年股息增长7% [1] - 恒基地产盈利反弹：预期恒基地产为2026财年唯一录得显著盈利反弹的香港发展商 [2] 市场定价与股价表现分析 - 发展商定价：将当前住宅价格及股价与2021年对比，估计发展商已计入5%至10%的住宅价格增长 [1] - 业主股价表现：业主股价仍远低于其盈利跌幅 [1]

广州市与太古地产合作会晤 - 广州市市长孙志洋于1月14日上午会见了太古地产行政总裁彭国邦一行，双方就加强合作进行了交流 [2] - 太古地产中国内地行政总裁戴可为参加了此次会见 [3] 广州市的发展战略与机遇 - 广州正按照国家战略部署，全力扩大内需，推动消费供给提质升级 [2] - 广州正高质量推进城市更新和城中村改造，着力打造更加宜居宜业、更高品质品位的国际大都市 [2] - 广州致力于建设国际消费中心城市，期待与企业合作打造更多标志性项目 [2] 太古地产的定位与合作基础 - 太古地产是全球商业地产领域的知名公司，其发展理念和核心业务与广州的城市功能定位相契合 [2] - 太古地产与广州合作渊源深厚，公司坚定看好广州未来的发展潜力 [2] - 太古地产感谢广州长期以来对其发展给予的支持 [2] 双方合作展望与具体领域 - 双方期待在既有良好合作基础上，进一步加强全面对接，携手开启合作新篇章 [2] - 希望太古地产发挥品牌效应和高水平开发经验优势，持续深化与广州在商业地产开发、城市更新改造、消费场景培育等领域的合作 [2] - 太古地产表示将持续加强在广州的投资布局，创造多元生活体验，引入更多优质国际品牌和独特体验型项目 [2]

行业投资评级 - 报告对房地产行业维持“推荐”评级 [2] 核心观点 - 当前房地产市场面临新房需求中枢下滑、库存未解决、土地财政拖累经济三大问题，预计2026年房地产销售量价或仍面临一定下行压力，寻找alpha尤为重要 [5][34] - 投资策略提出从三个方向寻找地产alpha：开发类房企中的区域深耕型、稳定红利资产中的头部购物中心、以及中介龙头 [5][34][35] 板块行情与市场表现 - 第2周（1月5日-1月9日）申万房地产指数上涨5.1%，在31个一级行业中排名第11位 [5][8] - 板块内个股表现分化：A股涨幅第一为城建发展，周涨幅达34.5%；港股涨幅第一为花样年控股，周涨幅达14.7% [7][10][11] - A股周跌幅最大为京基智农，达10.1%；港股周跌幅最大为佳兆业集团，达19.4% [7][13] 政策要闻 - **沈阳**：2026年1月起优化5项公积金贷款政策，包括将最低首付15%政策期限延长至2026年底、将“商转公”贷款比例上限由房屋价格的60%提高至80%、新市民及青年人公积金贷款额度上浮30%的适用范围扩大至二手房等 [5][18] - **上海**：强调打造公平公正市场竞争环境，将推进健全公平竞争审查机制、处置异常低价竞争、规范工程招标代理行为三方面工作 [5][18] - **三亚**：发布商品房资金监管暂行办法征求意见稿，拟将现售商品房项目纳入统一资金监管，实行销售环节“双录”制度，严防“带押销售” [5][18] 公司动态 - **越秀地产**：以底价25.61亿元拍下上海浦东新区一宗普通商品房用地，成交楼板价3.80万元/平方米 [5][20] - **保利发展与金地集团**：联合体以底价7.37亿元摘得大连市沙河口区一宗地块，综合楼面价7454元/平方米，计划建设低密度洋房社区 [5][20] 销售端数据 - **新房市场**：第2周监测的20城商品房成交面积153万平方米，日平均成交面积21.8万平方米，环比增加104%，同比减少37% [5][22] - 年初至今20城累计成交面积358万平方米，累计同比减少7% [5][22] - 一线城市第2周成交面积58.1万平方米，同比减少38%；但年初至今累计成交面积135万平方米，同比增加10% [23] - **二手房市场**：第2周监测的11城二手房成交面积212万平方米，日平均成交面积30.3万平方米，环比增加1578%，同比减少11% [5][27] - 年初至今11城累计成交面积332万平方米，累计同比增加11% [5][27] - 一线城市第2周二手房成交面积91.2万平方米，同比减少12%；但年初至今累计成交面积150万平方米，同比增加29% [30] 融资端情况 - 第2周债券发行主体以地方国企为主 [5][33] - 新希望地产发行8.8亿元一般中期票据，票面利率3.29%，为本周最高；苏高新集团发行的超短期融资债券利率1.7%，为本周最低 [33] 具体投资建议 - **开发类房企**：建议关注拿地决策胜率高的区域深耕型房企，包括绿城中国、滨江集团、建发国际集团、中国海外宏洋集团、华润置地、越秀地产 [5][35] - **稳定红利资产**：推荐运营能力处于第一梯队的头部购物中心持有者太古地产，建议关注希慎兴业 [5][35] - **中介龙头**：建议关注通过强管控建立高效交易系统、保持高市占率的贝壳-W [5][35]

核心观点 报告认为，当前房地产行业面临宏观、中观、微观三个层面的困境，市场量价持续下行，风险仍在累积，但行业基本面的惯性下滑可能倒逼政策尽快出台[2] 报告预计，未来政策将聚焦五大方向，而行业机遇将出现在商业地产新场景建设以及住宅开发中适配核心城市、改善型产品和产品力的领域[2] 在市场“止跌回稳”的可持续性确认前，板块整体较难出现明确的β行情，但可把握政策博弈带来的阶段性机会及挖掘α机会[7] 从宏观、中观、微观三个角度看当前行业困境 宏观视角 - **经济转型期，地产贡献度下滑**：房地产业、建筑业GDP占整体GDP的比重连续5年下滑，从2019年的15%降至2025年前三季度的12%[7] 2025年前三季度房地产业GDP增速0.6%，建筑业GDP增速-0.5%，远低于其他行业[22] - **人口与城镇化红利消失，需求结构转变**：我国总人口在2021年达到峰值14.13亿人后逐年下降[26] 潜在刚需人群（25-34岁）占比下降，而潜在改善型需求人群（35-44岁）占比上升[26] 2024年常住人口城镇化率为67%，提升幅度放缓，但户籍人口城镇化率不足50%，仍有提升空间[30] 报告测算，2035年前每年真实住房需求超8.6亿平方米，之后降至超4.1亿平方米/年，增长引擎将基本转为改善型需求[31] - **居民收入与就业预期未见扭转**：2025年第三季度，未来就业预期指数、收入预期指数较2023年第一季度的阶段性高点分别下降10.2、4.0个百分点[36] 中观视角 - **市场量价持续下行**：2025年1-11月，百城新房成交套数同比下降15%，12月前3周降幅扩大至46%[7] 70城新房、二手房房价已分别连续30、31个月环比下滑[7] 2025年9-11月首次出现所有70城二手房房价持续环比下跌的情形[55] - **库存高企，去化压力大**：2025年10月末，42城新房与二手房库存面积合计9.4亿平方米（其中二手房库存占68%），去化周期达29.6个月[7] - **房企资金紧张，拿地意愿弱**：2021-2024年，房企到位资金从20.1万亿元降至10.8万亿元，年复合增长率为-19%[7] 2024、2025年百强房企拿地金额不足2020年高峰期的三分之一[7] - **保交楼压力仍在**：预计2024年全国商品住宅停缓工面积5.8亿平方米，占施工面积的比重为11.3%[7] 微观视角 - **房价深度回调，预期悲观**：2025年，一线城市二手房房价较高点下跌超过35%，基本回到2016年水平[7] 深圳二手房较高点下跌43%[7] 2025年第三季度，居民房价看跌占比达到23.5%，较2021年前后翻倍[7] - **新房开盘去化率分化加剧**：重点城市2025年1-11月开盘去化率均值回升至39%，但一线城市从第一季度的48%快速下滑至11月的25%，三四线城市11月去化率仅12%[7] - **二手房流动性承压，议价空间扩大**：2025年11月百城二手房平均挂牌时长94.7天，一线城市突破107天，流动性压力凸显[7] 2025年10月，42城二手房挂牌价较高点下降17%，议价空间达到27%[7] - **需求结构转向改善型**：2025年1-11月，120平方米以上面积段产品成交占比提升至47%[7] 仍需关注及防范市场进一步失速下行带来的风险 居民端风险 - **个人住房贷款不良率快速上升**：截至2025年6月末，27家样本银行个人住房商业贷款不良率提升至1.13%，同比上升0.22个百分点，是2019年的3.5倍[7] 报告测算，全国个人按揭贷款（商贷+公积金）不良余额约4300亿元，不良率约0.9%[7] - **逾期还款风险增加**：报告测算，全国范围内逾期偿还商贷的借款人约56.1万户，占比1.1%；逾期偿还公积金贷款的借款人约1.3万户，占比0.1%[7] 企业端风险 - **房企对公贷款不良率高企**：2025年6月末，44家样本银行房地产行业（对公贷款）不良贷款率为4.06%，是2019年的4.5倍[7] 报告测算，同期全国房地产开发贷款不良余额约5608亿元，较2024年末增长13%[7] - **供应链融资风险较大**：2025年6月末，上市房企供应链融资规模达2.66万亿元[7] 供应链融资杠杆（应付-应收/所有者权益）在2024年达58.6%的历史高峰[7] 2025年5月末，房地产行业商票逾期数量约占全行业总数的一半[7] 政府端风险 - **地产持续拖累经济**：2024年房地产业GDP对经济的贡献率为-2.6%[7] 2025年前三季度，房地产业、建筑业GDP对经济的贡献率分别为0.8%、-0.6%[7] - **土地出让收入大幅下滑，地方财政压力加剧**：2025年1-11月，国有土地出让金收入同比下降11%，预计全年收入不及2021年高峰时期的一半[7] 同期地方政府性基金收支缺口高达4.7万亿元，或将创历史新高[7] 地产政策还有哪些空间？ - **预计政策将聚焦五大方向**：报告预计未来政策空间将聚焦“行政政策、公积金政策、财税政策、城市更新、盘活存量”五大方向进一步优化[7] - **具体政策工具**：包括进一步放开北京、上海、深圳的限购；推动全国公积金互通及“商转公”；推进购房贷款利息补贴、调降契税、缩短二手房增值税免征年限；扩大城中村改造房票补偿规模；允许临时改变用途、支持功能兼容、松绑自持限制以盘活存量资产[7] - **政策出台时点预期**：报告预计，2026年第一季度末出台新政策的可能性较大[7] 下阶段地产行业的机遇在哪？ 商业地产赛道 - **新消费场景建设是方向**：报告认为，同质化的传统商业已无法满足新消费需求，商业地产需积极调改转型，成为“消费数据枢纽”与“体验连接平台”，未来场景创新方向包括首店经济、平台消费、共享消费及针对不同人群打造专属场景[7] - **公司分化明显，华润表现突出**：截至2025年6月末，华润在营购物中心125座，管理面积1356万平方米，2025年上半年租金收入104亿元，同比增长10%，出租率97.1%，营业额1220亿元，同比增长21%，客流量同比增幅最大达36%[7] 港资房企如太古地产单体租金收入较高[7] - **商业不动产REITs带来资管机遇**：截至2025年11月，已有12个消费基础设施REITs项目获批发行，规模合计303亿元，占公募REITs总发行规模的15%[7] 2025年12月31日，证监会正式发布商业不动产投资信托基金试点公告，标志着REITs市场进入新发展阶段[7] 住宅开发赛道 - **需求向核心城市聚拢**：2025年1-11月，一、二线城市新房成交金额占比为43%，住宅类用地成交总价占比达61%，同比提升7个百分点，处于2017年以来最高水平[7] 报告跟踪的60家样本房企在23个重点一二线城市的销售占比均值为72%[7] - **改善型产品为主导**：市场需求面积段趋向120平方米以上的改善型产品[7] 2025年1-11月，120平方米以上产品成交占比提升至47%[7] - **产品力成为关键优势**：华润、中海、华发、绿城、建发、越秀、滨江、招商蛇口、保利置业等房企品牌溢价相对较高[7] - **综合优势房企**：在适配核心城市、户型、产品力三个维度均有优势的房企包括华润、绿城、中海、滨江、建发[7] 保利置业、越秀、招商蛇口、华发具备其中两项优势[7] 投资建议 - **关注三条主线**： 1. **基本面稳定、重仓核心城市的房企**：如华润置地、滨江集团、招商蛇口、越秀地产、建发国际集团[7] 2. **“小而美”的突破型房企**：如保利置业集团[7] 3. **积极探索新场景的商业地产公司**：如华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、嘉里建设、大悦城、百联股份[7]

文章核心观点 绿色金融市场正通过产品创新、政策优化和市场交易等多维度快速发展，数字人民币与绿色金融场景的融合、地方政府对绿色信贷政策的升级、以及多样化的绿色债券发行，共同推动了绿色金融体系的完善和覆盖范围的扩大 [1][3][4][6][8][10] 重点关注 - 数字人民币App上线“碳普惠”服务，旨在将个人绿色低碳行为产生的碳积分自动归集并可直接兑换为数字人民币，该服务率先在上海地区上线，未来计划引入更多低碳场景并拓展服务覆盖地区 [3] - 江苏省财政厅、省生态环境厅及中国人民银行江苏省分行联合优化升级“环基贷”政策，主要举措包括：将企业污染物减排潜力大的生产设备更新等技术改造项目纳入支持范围并取消融资规模和期限限制；将贴息比例从1%提高至1.5%，并实行区域差异化贴息，政策效力追溯至2025年1月1日；允许“环基贷”与“环保贷”等产品叠加使用，并简化申报流程以提升贷款发放效率 [4][5] - 上周（1月5日至1月9日）全国碳市场配额最高价为83.00元/吨，最低价为72.50元/吨，收盘价较上一周五上涨1.78% [6] - 上周全国碳市场挂牌协议交易成交量535,037吨，成交额41,281,633.50元；大宗协议交易成交量4,153,031吨，成交额310,730,248.00元；上周无单向竞价交易 [6] - 上周全国碳排放配额总成交量4,688,068吨，总成交额352,011,881.50元 [7] 绿金实践 - 甘肃省铁路投资建设集团有限公司成功发行全国首单“绿色基建+区域协调发展”双维度可持续挂钩债券，发行规模20亿元，期限3年，票面利率2.27%，债券利率与“累计新增电气化铁路建设里程”和“新建电气化铁路累计覆盖欠发达地区数量”两个关键绩效目标动态关联 [8][9] - 中国人民银行甘肃省分行通过创新产品设计、构建“入库－对接－辅导”联动机制及实施全程跟踪等工作，系统性推动此类创新金融工具落地 [8] - 太古地产成功发行一笔5年期、规模5亿美元的绿色债券，息票率4.25%，债券获得穆迪A2和惠誉A的信用评级，簿记建档期间获得总订单规模突破20亿美元，认购倍数超过4倍，募集资金将专项用于可持续建筑项目及对现有绿色项目进行再融资 [10]

南向资金整体流向 - 1月5日南向资金整体呈现净流入态势，盈富基金、恒生中国企业、快手-W是净流入金额最大的三只标的，分别净流入68.26亿港元、21.51亿港元、15.53亿港元 [1] - 腾讯控股、中国移动、中国宏桥是南向资金净流出金额最大的三只标的，分别净流出9.20亿港元、3.65亿港元、2.57亿港元 [1] 资金净流入榜单分析 - 盈富基金是当日南向资金最主要的吸纳标的，净流入68.26亿港元，净流入比为28.20%，收盘价微跌0.08%至26.520港元 [2] - 恒生中国企业ETF净流入21.51亿港元，净流入比13.69%，收盘价下跌0.32%至93.660港元 [2] - 快手-W在股价大涨11.09%的背景下，获得15.53亿港元净流入，净流入比为15.69% [2] - 其他获得显著净流入的标的包括：小米集团-W（10.20亿港元）、南方恒生科技ETF（9.44亿港元）、中国平安（8.02亿港元）、石药集团（5.02亿港元）、英诺赛科（4.52亿港元）、中芯国际（3.58亿港元）和小鹏汽车-W（3.29亿港元） [2] 资金净流出榜单分析 - 腾讯控股遭遇最大规模资金流出，净流出9.20亿港元，净流出比为-7.39%，但股价仍微涨0.24% [2] - 中国移动净流出3.65亿港元，净流出比高达-17.26%，股价下跌1.38% [2] - 中国宏桥净流出2.57亿港元，净流出比为-10.76%，股价下跌2.35% [2] - 其他净流出显著的标的包括：中国人民保险集团（-2.55亿港元）、协鑫科技（-2.13亿港元）、中国银河（-1.66亿港元）、长飞光纤光缆（-1.55亿港元）、中远海能（-1.31亿港元）、招商银行（-1.30亿港元）和康方生物（-1.24亿港元） [2] 高净流入比个股分析 - 江苏宁沪高速公路净流入比最高，达68.66%，净流入4162.78万港元，股价上涨1.96% [2][3] - 中远海运港口净流入比为62.64%，净流入2062.73万港元，股价上涨2.14% [2][3] - 北控水务集团净流入比为62.27%，净流入1913.61万港元，股价上涨0.82% [2][3] - 净流入比榜单前列的其他公司包括：奥克斯电气（60.76%）、中国东方航空股份（58.18%）、中信银行（55.36%）、华润燃气（49.85%）、四川成渝高速公路（49.29%）、青岛银行（47.69%）和BRILLIANCE CHI（44.23%） [3] 高净流出比个股分析 - 中国建材净流出比最高，为-48.46%，净流出5181.45万港元，股价微跌0.39% [1][3] - 高鑫零售净流出比为-48.27%，净流出675.29万港元，股价微涨0.57% [1][3] - 太古地产净流出比为-47.79%，净流出2644.96万港元，股价下跌1.42% [1][3] - 净流出比榜单前列的其他公司包括：北京北辰实业股份（-46.81%）、名创优品（-44.39%）、中国银河（-43.60%）、中裕能源（-43.58%）、京城机电股份（-43.24%）、友宝在线（-42.93%）和保诚（-42.65%） [3]

核心观点 - 上海高端住宅项目“世纪前滩天御”因销售阶段信息披露不充分、施工过程透明度不足及部分品质细节与业主预期存在差距，引发业主长期维权，凸显了高端房地产市场在销售承诺与交付落实之间可能存在的沟通与管理问题 [2][4][5] 项目概况与销售背景 - 项目位于上海浦东前滩国际商务区，由陆家嘴集团与太古地产联合开发，开盘售价近每平方米13万元，单套总价在1216.4万至5142.5万元之间，共计384套房源，预计2026年底交付 [5] - 项目开盘时上海高端住宅供不应求，部分业主在付款前未看过样板间，也无独立售楼处，销售阶段信息披露有限 [8] 业主主要诉求与争议点 - **电梯品牌争议**：销售时宣传及合同明示电梯品牌为“三菱”，但业主后发现开发商招标确定的品牌为“上海三菱”，经沟通后双方已明确为“三菱” [10][13] - **装修标准与细节**：销售时宣传装修标准为企业采购价每平方米7000-8000元，但业主对具体材料品牌、型号（如橱柜、家电、洁具、壁挂炉）及环保标准信息掌握不足 [9][13] - **公区设计方案披露**：业主对2026年底交房但至今未看到完整公区设计方案表示不满，项目方计划自2026年二季度起逐步展示公区实景 [5][14][16] - **施工质量与监督**：业主发现施工中存在构造柱裂纹、钢筋锈蚀等问题，要求彻底整改并设立“业主质量开放日”或引入第三方监理监督，同时要求公开总包及材料供应商信息 [11] 项目进展与沟通机制 - **工程进度**：截至2025年10月，住宅部分建设进度被业主认为缓慢，外立面封闭工作未按原计划在2025年中完成 截至2026年1月5日记者实地走访，住宅楼栋外立面已基本完工，工人正进行玻璃安装和外墙装饰，商业裙楼完成度较高，但高架隔音装置尚未安装 [5][8] - **沟通机制**：项目方已设立定期沟通会，并有陆家嘴集团多部门代表及律师出席 项目方称已优化沟通机制，推行每月一次的报名制沟通会，并辅以项目家书、企业微信等多渠道沟通，但部分业主认为沟通会细节回应不明确，更像信息收集 [12][16][18] - **信息发布**：项目方通过微信公众号“L HOME陆家嘴乐居”发布“家书”，公布了会所、瑜伽室、游泳池、车库等局部硬装效果示意图及商业裙房施工实拍图 [16] 行业观察 - 该案例反映了高端住宅项目在销售火爆时期，可能存在因信息披露不透明、销售承诺与合同细节模糊而导致的交付预期管理难题，业主在缺乏充分书面依据的情况下维权困难 [6][8] - 项目方强调将严格遵循合同约定，确保在2026年12月底前完成交付，且交付前会通过相关部门严格验收 [18]

公司销售表现 - 太古地产旗下“陆家嘴太古源源邸”第四批次推出60套住宅单位，首日即售出48套，实现销售额人民币26.4亿元，达本批房源总货值的83.1% [1] - 本批次销售均价约为每平方米人民币18万元，房源位于两栋临江塔楼，涵盖240平方米及388平方米宽敞户型 [1] - 截至目前，项目累计销售额已突破人民币123亿元，已推出的250套房源中已有234套售出，去化率达93.6% [1]