公司股份回购 - 公司于2026年2月17日、18日及19日连续三个交易日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购总耗资约4630.16万美元 [1] - 此次回购总计购回约183.29万股公司股份 [1]

股份数据 - 2026年2月13日已发行股份（不含库存）589,428,169股，库存股份0股，总数589,428,169股[3] - 2026年2月19日已发行股份（不含库存）589,428,169股，库存股份0股，总数589,428,169股[4] 股份购回 - 2026年2月4日购回18,254,400股，每股HKD179.1[4] - 2026年2月10 - 13日分别购回611,965、612,365、612,365、612,365股美国存托股份，每股分别为USD24.53、24.91、24.49、24.74[4] - 2026年2月17 - 19日分别购回611,317、610,259、611,317股，合共1,832,893股[14] - 2026年2月17 - 19日购回付出价格总额分别为15,304,932.41、15,432,900.88、15,563,764.03美元，合共46,301,597.32美元[14] - 2026年2月17 - 19日每股购回价最高分别为25.24、25.42、25.52美元，最低分别为24.8、25.19、25.35美元[14] - 购回股份（拟注销）1,832,893股，购回股份（拟持作库存）0股[14] 购回授权 - 购回授权决议通过日期为2025年6月17日[14] - 可根据购回授权购回股份总数为80,446,849股[14] - 已根据购回授权购回股份数目为13,222,274股，占1.6436%[14] 暂止期 - 股份购回后新股发行或库存股份再出售或转让暂止期截至2026年3月21日[15]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数当日下跌0.10%，显示中概股市场整体表现疲软 [1] 个股表现 - 上涨 - 禾赛科技股价上涨近4%，涨幅领先 [1] - 华住集团股价上涨近3% [1] - 中通快递股价上涨超过2% [1] 个股表现 - 下跌 - 好未来股价下跌超过3% [1] - 腾讯音乐股价下跌超过3% [1] - 金山云股价下跌超过2% [1] - 贝壳股价下跌超过2% [1]

公司股份回购 - 公司于2026年2月13日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为1515.12万美元 [1] - 公司本次回购股份数量为61.24万股 [1] - 本次回购的每股价格区间为24.39美元至24.88美元 [1]

股份数据 - 2026年2月12日开始和13日结束时，已发行A类普通股（不包括库存股份）数目为589,428,169，库存股份数目为0[3] - 公司已发行股份总数为795,528,169股，包括589,428,169股A类普通股和206,100,000股B类普通股[5] 股份购回 - 2026年2月4日，就发售可换股优先票据进行同步股份购回，购回股份18,254,400股，每股购回价HKD179.1[4] - 2026年2月10 - 13日分别购回一定数量美国存托股份（代表A类普通股），各有不同每股购回价[4] - 2026年2月13日在纽约证券交易所购回股份612,365股，付出价格总额15,151,196.07美元，每股最高购回价24.88美元，最低购回价24.39美元[13] - 合共购回股份总数612,365股，付出价格总额15,151,196.07美元[13] - 购回股份（拟注销）数目612,365股，购回股份（拟持作库存股份）数目0股[13] - 购回授权的决议获通过日期为2025年6月17日[13] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为80,446,849股[13] - 根据购回授权在交易所或其他证券交易所购回股份的数目为11,389,381股[13] - 已购回股份数目占购回授权决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为1.4158%[13] 其他 - 证券代号为02057，于香港联交所上市[3] - 股份购回后再进行新股发行或库存股份再出售或转让的暂止期截至2026年3月15日[13]

文章核心观点 - 中通快递-W股价近期持续走强并创出阶段性新高 受公司股份回购、行业政策环境改善、公司基本面稳健增长、获得国际机构正面评级以及板块和市场情绪带动等多重因素驱动 [1][5] 股票近期走势 - 公司于2026年2月10日斥资约1501.2万美元回购股份 并于2月11日再次斥资1525.55万美元回购61.24万股 持续的股份回购向市场传递了管理层对公司内在价值的信心 并对股价形成直接支撑 [1] 行业政策与环境 - 近期人社部等七部门对包括快递企业在内的平台企业开展用工行政指导 强调保障新就业形态劳动者权益 此类政策有助于引导行业从“价格竞争”转向“质量竞争” 改善整体盈利预期 利好中通等龙头企业 [2] 公司基本面 - 根据机构分析 中通快递在2025年第三季度业务量保持增长 散件业务表现强劲 同时“反内卷”趋势带动单票盈利环比改善 [3] - 公司预计2025年收入总额介于485亿元至500亿元人民币 同比增长9.5%至12.9% [3] - 公司预计2025年包裹量达到385.2亿件 同比增长13.3% [3] - 市场对行业竞争格局优化和公司龙头地位的认可 推动了资金流入 [3] 公司状况 - 2026年2月4日 穆迪首次授予中通快递“A3”发行人评级 并对拟发行的可转债给予“A3”高级无抵押评级 评级展望为稳定 [4] - 该评级反映了公司领先的市场地位、强劲的财务指标和审慎的财务政策 [4] 板块表现与市场情绪 - 2月11日 港股航空物流板块整体上涨 恒生指数收涨 市场情绪偏暖对个股形成带动 [5] - 从2026年1月2日至2月13日 中通快递-W区间涨幅达18.24% 股价最高触及196.10港元 [5]

行业投资评级 - 报告对快递行业的投资评级为“推荐（维持）” [2] 核心观点 - 报告核心观点认为，1月数据受春节错期影响，圆通、申通在业务量增速上领跑行业 [2] - 电商快递领域，继续推荐在“反内卷”龙头格局改善背景下的中通、圆通，以及海外高景气的极兔速递 [3] - 持续看好顺丰控股的投资机会，关注其通过“增益计划”优化结构以及与极兔协同带来的潜力 [4] 1月经营数据总结 - **业务量增速**：1月主要公司业务量同比增速排序为圆通（29.8%）> 申通（25.6%）> 韵达（10.8%）> 顺丰（4.2%）[8] - **快递业务收入增速**：1月主要公司收入同比增速排序为申通（43.3%）> 圆通（23.8%）> 韵达（18.0%）> 顺丰（-1.8%）[8] - **单票收入同比变化**： - 申通为2.35元，同比上涨14.1%（增加0.29元）[3] - 韵达为2.15元，同比上涨6.4%（增加0.13元）[3] - 圆通为2.25元，同比下降4.6%（减少0.10元）[3] - 顺丰为14.72元，同比下降5.7%（减少0.89元）[3] - **单票收入环比变化**： - 顺丰环比上涨6.6%（增加0.91元）[3] - 申通环比上涨0.9%（增加0.02元）[3] - 韵达和圆通环比持平（0.0%）[3] - **长期价格趋势**：与2025年7月相比，2026年1月单票收入均有提升，其中申通提升0.38元（部分受并表丹鸟影响），韵达提升0.24元，圆通提升0.17元，顺丰提升1.17元 [3] 重点公司分析与推荐 - **中通快递**：2025年第四季度件量增速为9.3%，高于行业5%的增速，市场份额达19.6%，环比提升0.2个百分点，龙头地位稳固且估值处于低位 [3] - **圆通速递**：核心指标正追近行业龙头，在行业增速放缓背景下，1月业务量增速（29.8%）持续领跑，获得推荐 [3][4] - **极兔速递**：2025年第四季度在东南亚的日均件量同比增长74%，在新市场同比增长80%，作为东南亚龙头及新市场重要参与者，有望持续高成长 [4] - **申通快递**：1月收入增速领先（43.3%），单票收入同比增幅最高（14.1%），并表丹鸟带来影响，潜在业绩弹性大，获得推荐 [3][4][8] - **顺丰控股**： - 公司“激活经营”机制有效推动业务规模扩张，发挥网络规模效应，有助于长期降本增效 [4] - 2025年第三季度中高端时效业务收入增速环比提升，服务客户规模持续扩大 [4] - 第三季度业绩承压主要源于主动的市场拓展和长期战略投入，属于短期波动 [4] - 与极兔携手，形成互补协同，未来可期 [4]

股价表现与催化剂 - 截至2026年2月11日，公司股价创出阶段性新高 [1] - 公司于2026年2月4日斥资约32.69亿港元回购1825.44万股，并于2月10日及11日连续在美国市场回购美国存托股份，持续的股份回购向市场传递了管理层对公司内在价值的认可 [1] - 2026年2月11日，港股航空物流板块整体上涨，恒生指数收涨，市场情绪偏暖对个股形成带动 [4] - 南向资金在近期呈现净流入态势，反映资金对港股快递板块的关注度提升 [4] 公司基本面与业绩 - 2025年第三季度业务量保持增长，散件业务表现强劲，“反内卷”趋势带动单票盈利环比改善 [3] - 公司2025年全年收入预计达485-500亿元，同比增长9.5%-12.9% [3] - 公司2025年全年包裹量预计为385.2亿件，同比增长13.3% [3] - 公司龙头地位稳固 [3] 行业政策与趋势 - 近期，人社部等七部门对包括快递企业在内的平台企业开展用工行政指导，强调保障新就业形态劳动者权益 [2] - 此类政策有助于引导行业从“价格竞争”转向“质量竞争”，改善整体盈利预期 [2] - 政策利好中通等龙头企业 [2]

公司股份回购 - 中通快递-W于2026年2月12日执行了股份回购操作 [2][4] - 本次回购涉及资金1499.55万美元 [2][4] - 本次回购股份数量为61.24万股 [2][4]

公司股份回购 - 公司于2026年2月12日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为1499.55万美元 [1] - 本次回购股份数量为61.24万股 [1]