收入和利润（同比环比） - 2024年上半年公司营收206.86亿元，较2023年同期的187.24亿元增长10.5%[7] - 2024年上半年公司毛利66.23亿元，较2023年同期的58.28亿元增长13.6%[7] - 2024年上半年公司净利润40.62亿元，较2023年同期的41.95亿元下降3.2%[7] - 2024年上半年调整后EBITDA为80.00亿元，较2023年同期的70.17亿元增长14.0%[7] - 2024年上半年调整后净利润50.30亿元，较2023年同期的44.51亿元增长13.0%[7] - 2024年上半年总营收206.86亿元，2023年同期为187.24亿元，同比增长10.5%[38] - 2024年上半年核心快递业务收入202.5亿元，2023年同期为182.92亿元，同比增长10.7%[39] - 2024年上半年毛利润66.23亿元，2023年同期为58.28亿元，同比增长13.6%，毛利率从31.1%增至32.0%[44] - 2024年上半年净利润41亿元，2023年同期为42亿元，同比下降3.2%[54] - 2024年上半年，公司收入为2.84648亿美元，较2023年同期的1.87236亿美元增长约51.9%[95] - 2024年上半年，公司净利润为5589.15万美元，较2023年同期的4195.03万美元有所下降[96] - 2024年上半年，公司基本每股收益为0.69美元，较2023年同期的5.21元人民币有所下降[96] - 2024年上半年，公司综合收益为5427.38万美元，较2023年同期的4053.14万美元有所下降[96] - 2023年1月1日至6月30日，公司净收入为4211540千元，2024年同期为4037848千元[97][99] - 2023和2024年6月30日止六个月总营收分别为1.87亿元和2.07亿元人民币，快递服务收入占比超90%[114] - 2023和2024年上半年，基本每股收益分别为5.21元和5.01元（0.69美元），摊薄每股收益分别为5.10元和4.90元（0.67美元）[139] - 2023年和2024年上半年，关联方交易收入分别为413,092元和111,354元（15,323美元），收入成本分别为798,204元和608,562元（83,741美元）[142] 成本和费用（同比环比） - 2024年上半年总成本140.63亿元，2023年同期为128.96亿元，同比增长9.1%[42] - 2024年上半年公司资本支出约为人民币30亿元，2023年同期为人民币45亿元[69] - 2024年上半年公司员工总薪酬成本（不包括基于股份的薪酬）为人民币17.178亿元，2023年同期为人民币15.764亿元[72] - 2023和2024年6月30日止六个月折旧费用分别为132.30万元和147.30万元人民币[123] - 2023和2024年6月30日止六个月所得税费用分别为103.06万元和123.13万元人民币[126] - 2023和2024年6月30日止六个月实际税率分别为19.74%和23.35%[127] - 2023和2024年6月30日止六个月股份支付费用分别为15.83万元和18.32万元人民币[130] - 2023年和2024年上半年分别记录股份薪酬96,698元和112,956元[133] - 2024年上半年股份薪酬费用9,024元，截至2024年6月30日，未确认薪酬费用35,480元，预计2.73年确认[135][137] 各条业务线表现 - 公司以核心快递业务为基础，拓展业务范围，构建快递、零担、跨境、仓储、航空、冷链和商业解决方案的生态系统[22] - 2024年包裹量预计在347.3 - 356.4亿，同比增长15% - 18%[36] 公司运营情况 - 公司业务覆盖中国99%的市县，截至2024年6月30日，有超6000个直接网络合作伙伴，运营超31000个取派件网点和超110000个最后一公里站点[23] - 截至2024年6月30日，公司物流基础设施网络包括96个分拣中心、515条自动化分拣线和超3800条干线运输路线，由约10000辆自有干线运输卡车提供服务[25] - 公司自有的中天系统是高效管理复杂网络运营和配送服务的技术支柱，有数百个模块和众多功能，覆盖业务运营全场景[27] - 公司根据市场情况和运营成本调整网络中转费，其网络合作伙伴对服务定价有自主权[20][21] - 公司每日可处理超1亿个订单[28] 财务状况 - 截至2024年6月30日，资产负债率为33.1%，2023年12月31日为31.9%[56] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物、受限现金和短期投资分别为105.42亿元、2.23亿元和98.99亿元[57] - 截至2024年6月30日，银行借款本金余额为103.91亿元，2023年12月31日为77.66亿元[58] - 截至2024年6月30日，公司有人民币47.433亿元以美元计价的现金及现金等价物、受限现金和短期投资，若人民币对美元升值10%，将导致其减少人民币4.312亿元[66] - 截至2024年6月30日，公司资本承诺为人民币44亿元[70] - 截至2024年6月30日，公司有23906名员工，其中分拣人员7608名占比31.8%，运输人员3578名占比15.0%等[71] - 截至2024年6月30日，公司总资产为12.5363亿美元，较2023年12月31日的8.84652亿美元有所增加[92][93] - 截至2024年6月30日，公司总负债为4.14601亿美元，较2023年12月31日的2.81848亿美元有所增加[93] - 截至2024年6月30日，公司股东权益为8.39029亿美元，较2023年12月31日的6.02804亿美元有所增加[93] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为1.45065亿美元，较2023年12月31日的1.23339亿美元有所增加[92] - 截至2024年6月30日，公司短期银行借款为1.42982亿美元，较2023年12月31日的7765.99万美元有所增加[92][93] - 2023年1月1日，公司普通股流通股数量为809247109股，2024年为804719252股；2023年6月30日为808747346股，2024年为806668101股[97][99] - 2023年6月30日公司股东权益总额为56333753千元，2024年同期为60973874千元[97][99] - 2023年1 - 6月经营活动提供的净现金为6499578千元，2024年同期为5511115千元[101] - 2023年1 - 6月投资活动使用的净现金为9408160千元，2024年同期为7044941千元[101] - 2023年1 - 6月融资活动使用的净现金为1133723千元，2024年同期为973492千元[101] - 2023年现金、现金等价物和受限现金净变化为 - 3946371千元，2024年为 - 2472241千元[101] - 2023年初现金、现金等价物和受限现金为12603087千元，2024年为13051310千元[101] - 2023年6月30日现金、现金等价物和受限现金为8656716千元，2024年为10579069千元[101] - 2023年末和2024年6月30日应收账款净额分别为57.26万元和68.78万元人民币[121] - 2023年末和2024年6月30日物业及设备净额分别为3218.10万元和3318.02万元人民币[123] - 2023年末和2024年6月30日应付账款总额分别为255.70万元和220.03万元人民币[125] - 截至2023年12月31日和2024年6月30日，应付关联方款项分别为234,683元和154,446元（21,252美元），应收关联方款项分别为148,067元和170,038元（23,398美元），非流动应收关联方款项分别为584,263元和514,583元（70,809美元）[143][145] - 截至2023年12月31日和2024年6月30日，三个月期保理贷款余额分别为33,040元人民币和36,040元人民币，年化利率为6.96%[1] - 截至2023年12月31日和2024年6月30日，三到九个月期保理贷款余额分别为66,860元人民币和1,200元人民币，年化利率为6.96%[1] - 截至2023年12月31日和2024年6月30日，三年期贷款本金余额均为70,000元人民币，年化利率为7.2%[1] - 截至2023年12月31日和2024年6月30日，36个月期贷款本金余额均为500,000元人民币，应收利息分别为2,083元人民币和14,583元人民币，年化利率为5.0%[1] 公司治理与激励 - 董事会批准2024年上半年每股美国存托股份和普通股派息0.35美元，股息支付率为40%[86] - 2022年8月公司完成10亿美元2027年到期可转换优先票据发行，年利率为1.50%，半年付息一次[88] - 公司使用票据发行所得款项净额中的5400万美元支付上限看涨期权交易成本，扣除发行成本和上限看涨期权后净得约9.303亿美元[89] - 上限看涨期权交易的初始上限价格为每股美国存托股份36.48美元[88] - 截至2024年6月30日，公司已按计划使用2027年票据发行所得款项净额，其中2.821亿美元用于提升物流运营规模和能力，700万美元用于投资物流生态系统，6.412亿美元用于营运资金和其他一般公司用途[90] - 2023年3月和2024年3月，集团分别授予535,955和743,366份受限股份单位[133] - 2024年3月董事会批准2024年股份激励计划，可授予奖励的最大股份数为3000万股A类普通股[134] - 2024年3月22日，集团授予916,200份股份期权，行权价21.88美元，分三年按33%、33%、34%比例归属，期限十年[135][137] - 股份回购计划最新修改将可回购股份总价值增至20亿美元，有效期至2025年6月30日，截至2024年6月30日，已回购42,501,328份美国存托股份，平均价格25.01美元[147] - 2023年3月批准2022年度股息0.37美元/股，总额299,319美元（2,055,723元），2023年上半年支付299,318美元；2024年3月批准2023年度股息0.62美元/股，总额500,134美元（3,600,516元），2024年上半年支付497,518美元[148][149] - 2024年8月20日，董事会批准2024年上半年中期股息0.35美元/ADS和普通股，9月10日收盘时股东可获[150] 其他重要内容 - 公司于2015年4月8日在开曼群岛注册成立，主要通过全国网络合作伙伴模式在中国从事快递服务[106] - 2024年6月30日止六个月的财务报表人民币换算美元汇率为1美元=7.2672人民币[113] - 公司在2024年上半年未进行重大投资、重大收购和处置子公司等活动，也未质押集团资产和产生重大或有负债[60][61][62][68] - 2016年股份激励计划初始可发行股份为300万股，年度增量取特定三项最小值，自2023年5月1日起，计划方案限额上限为2022年12月31日的2100万股[131][132]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 1) 公司2024年第二季度快递业务量84.52亿件,同比增长10.1%;调整后净利润28亿元,同比增长10.9%,单票盈利保持稳定 [5][6][8] 2) 快递行业仍有较大成长空间,行业竞争秩序有望保持稳定 [9] 3) 公司计划2024年股息支付率不低于40%,有望稳步提升投资者回报 [10] 4) 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为105.62亿元、121.64亿元、134.83亿元,同比增长20.7%、15.2%、10.8% [12] 报告分析内容总结 1. 业务量及单票盈利情况 - 2024年第二季度快递业务量84.52亿件,同比增长10.1% [6] - 单票核心收入1.24元,同比持平 [7] - 单票核心成本0.65元,同比下降0.02元 [8] - 单票归母调整后净利润0.33元,同比维稳略增 [8] 2. 行业发展前景 - 电商快递件量规模扩张增速仍在,行业有较大成长空间 [9] - 行业竞争秩序有望保持相对稳定 [9] 3. 投资者回报 - 公司计划2024年股息支付率不低于40% [10] - 受益于经营表现及自由现金流积累,有望稳步提升投资者回报 [10] 4. 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年归母净利润将分别增长20.7%、15.2%、10.8% [12] - 维持"买入"评级 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入增长10.1%至107亿元人民币,调整后净利润增长11%至28.1亿元人民币 [12][31] - 公司每票平均价格保持稳定在1.24元人民币,单票成本增加0.7%至0.01元人民币 [32] - 公司毛利增长9.6%至36亿元人民币,毛利率下降0.1个百分点至33.8% [34] - 公司营业利润增长11.7%至32亿元人民币,营业利润率增长0.4个百分点至30% [34] - 公司经营活动现金流下降7.5%至35亿元人民币,主要由于支付股息税和向网络合作伙伴提供贷款增加 [36] - 公司调整后EBITDA增长11.7%至43亿元人民币 [37] - 公司2024年全年资本支出预计低于60亿元人民币 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司快递包裹量增长10.1%至84.5亿票 [12][32] - 公司非电商包裹量日均超过540万票,全年目标达到600万票,占比有望翻倍 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业整体快递业务量增长21.3%超预期,但价格竞争进一步加剧 [13] - 公司市场份额较去年同期下降2个百分点,主要由于剔除了部分亏损业务量 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于服务质量提升、最后一公里战略目标实施,以及通过差异化产品和服务提升盈利能力,从同行中脱颖而出 [27][28] - 公司将加强与电商平台合作,利用自身物流生态资源拓展综合供应链能力,提升品牌知名度和客户满意度 [25] - 公司将采取多项措施提升网点和快递员收益,以增强网络稳定性 [21][22][23][24][60][61][62][63][64][65] - 行业正从高量向高质转型,公司将通过提升服务质量和差异化发展来实现盈利与规模的平衡 [18][19][20][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性,但快递行业在数字经济发展中仍展现出韧性和广泛支撑作用 [27] - 公司有信心在下半年实现15%-18%的全年业务量增长目标 [45][46] - 公司未来几年资本支出将保持稳定或下降,有助于提升对股东的回报 [75] - 公司未来仍有较大的成本优化空间,包括进一步优化三层网络布局、提升网点和快递员收益等 [77][78][79][80] 其他重要信息 - 公司宣布派发每股0.35美元的中期现金股利,派息率为40% [38] - 公司重申2024年业务量增长15%-18%的指引 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ronald Keung 提问** 询问公司下半年业务量和盈利能力的指引 [41][42] **Meisong Lai 回答** 1. 公司在下半年将继续专注于服务质量提升和差异化发展,以实现合理的业务量和利润水平 [43][44][45][46][47] 2. 公司未来仍有较大的成本优化空间,包括进一步优化三层网络布局、提升网点和快递员收益等 [48][49] 问题2 **Qianlei Fan 提问** 询问公司非电商包裹业务的发展目标和成本优化措施 [51][52] **Meisong Lai 回答** 1. 公司非电商包裹日均量目标为600万票,占比有望翻倍,通过多项措施提升非电商包裹占比 [54][55][56][57][58][59] 2. 公司将通过优化网点和快递员收益模式,降低最后一公里配送成本,提升网络整体盈利能力 [60][61][62][63][64][65] 问题3 **Lu Wei Jiang 提问** 询问公司未来资本支出计划和成本优化措施 [69] **Meisong Lai 回答** 1. 公司未来资本支出将保持稳定或下降,主要用于拓展综合物流能力,而不会大规模投资分拣中心等 [71][72][73][74][75] 2. 公司未来仍有较大的成本优化空间,包括进一步优化三层网络布局、提升网点和快递员收益等 [77][78][79][80][81]

业绩总结 - 公司在中国快递行业占据19.6%的市场份额[11] - 公司在中国快递行业自2016年以来一直以包裹数量市场份额排名第一[11] - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] - 公司是中国最大的快递公司，市场份额为19.6%[72] - 公司拥有110,000个末端投递点，覆盖96%的村级城市和99%的县级城市[72] 用户数据 - 公司拥有超过99%的县级城市覆盖率，约31000个取件/派送点和约10000辆干线车辆[11] - 公司自2014年以来一直在"通达"用户中排名第一，用户满意度最高[11] - 公司拥有23,000名忠诚、以客户为中心、结果导向的员工[74] - 公司的每件包裹的平均过境时间正在减少，采用“去层化”策略[78] - 隐私运单利用率在整个网络中进一步提高至76%，自有渠道达到100%[179] - 客户服务系统高效，多渠道反馈机制[179] - 总体满意度为94%，同比增长3个百分点[179] 未来展望 - 公司在ESG实践中致力于减少碳排放，设定了2023-2028年减少20%的目标[168] - 公司在技术方面拥有行业领先的利润份额，约为50%[108] - 公司拥有最大的自有线路车队，约有10,000辆车辆[96] - 公司的网络合作伙伴稳定，流失率为5%[77] - 培养员工发展，保护快递员权益[180] - 制定培训体系[181] - 创新和人才培养管道[183] - 在线和线下培训[185] - 采用太阳能在中转中心进行运输[198]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年上半年公司收入为20,685,970千元，较2023年同期的18,723,563千元增长10.5%[2] - 2024年上半年公司营业成本为14,063,408千元，较2023年同期的12,895,730千元增长9.1%[2] - 2024年上半年公司毛利为6,622,562千元，较2023年同期的5,827,833千元增长13.6%[2] - 2024年上半年公司净利润为4,061,744千元，较2023年同期的4,195,034千元下降3.2%[2] - 2024年上半年归属于普通股股东的净利润为4,037,848千元，较2023年同期的4,211,540千元下降4.1%[2] - 2024年上半年公司息税折摊前收益为7,034,205千元，较2023年同期的6,761,106千元增长4.0%[2] - 2024年上半年公司调整后息税折摊前收益为8,000,042千元，较2023年同期的7,016,846千元增长14.0%[2] - 2024年上半年公司调整后净利润为5,029,768千元，较2023年同期的4,450,774千元增长13.0%[2] - 2024年上半年归属于普通股股东的调整后净利润为5,005,872千元，较2023年同期的4,467,280千元增长12.1%[2] - 2024年上半年归属于普通股股东的调整后每股美国存托股基本收益为6.21元，较2023年同期的5.52元增长12.5%；摊薄收益为6.06元，较2023年同期的5.40元增长12.2%[2] - 公司2024年上半年收入从2023年同期的187.236亿元增加10.5%至206.86亿元[7] - 2024年上半年净利润为40.61744亿元，调整后净利润为50.29768亿元[5] - 2024年上半年息税折摊前收益为70.34205亿元，调整后息税折摊前收益为80.00042亿元[5] - 归属普通股股东2024年上半年净利润为40.37848亿元，调整后净利润为50.05872亿元[6] - 2024年上半年基本每股/美国存托股净收益为5.01元，摊薄为4.90元[6] - 2024年上半年基本每股/美国存托股调整后净收益为6.21元，摊薄为6.06元[6] - 截至2024年6月30日止六个月，公司收入总额为206.86亿元，其中快递服务收入191.16亿元，占比92.4%；货运代理服务收入4.36亿元，占比2.1%；物料销售收入10.65亿元，占比5.2%；其他收入0.68亿元，占比0.3%[15] - 截至2024年6月30日止六个月，总营业成本为140.63亿元，较2023年同期的128.96亿元增加9.1%[19] - 毛利从2023年同期的58.278亿元增加13.6%至2024年的66.226亿元，毛利率从31.1%增加至32.0%[21] - 总经营费用从2023年同期的9.986亿元增加14.2%至2024年的11.407亿元[22] - 经营利润为54.819亿元，较去年同期的48.292亿元增长13.5%，经营利润率从25.8%增长至26.5%[23] - 利息收入从2023年同期的2.59亿元增加105.8%至2024年的5.331亿元，利息费用从1.439亿元增加38.8%至1.998亿元[24] - 净利润从2023年同期的42亿元减少3.2%至2024年的41亿元[27] - 截至2024年6月30日，资产负债比率为33.1%，2023年12月31日为31.9%[28] - 截至2024年6月30日，未偿还银行借款本金额为103.908亿元，2023年12月31日为77.66亿元，已提取借款的加权平均利率为1.8%[29] - 截至2024年6月30日，公司有人民币4743.3百万元的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资以美元计值，若人民币兑美元升值10%，将导致其减少人民币431.2百万元[32] - 截至2024年6月30日止六个月，公司资本开支总额约人民币30亿元，2023年同期为人民币45亿元[34] - 截至2024年6月30日，公司资本承诺为人民币44亿元[34] - 截至2024年6月30日止六个月，公司员工薪酬成本（不包括股权激励费用）总额为人民币1717.8百万元，2023年同期为人民币1576.4百万元[35] - 2023年12月31日至2024年6月30日，公司总资产从88465221千元增长至91103798千元，增幅约3%[45] - 2023年12月31日至2024年6月30日，公司总负债从28184813千元增长至30129924千元，增幅约7%[46] - 2023年12月31日至2024年6月30日，公司股东权益从60280408千元增长至60973874千元，增幅约1%[46] - 截至2023年及2024年6月30日止六个月，公司收入从18723563千元增长至20685970千元，增幅约10%[47] - 截至2023年及2024年6月30日止六个月，公司营业成本从12895730千元增长至14063408千元，增幅约9%[47] - 截至2023年及2024年6月30日止六个月，公司毛利从5827833千元增长至6622562千元，增幅约14%[47] - 截至2023年及2024年6月30日止六个月，公司经营利润从4829217千元增长至5481898千元，增幅约14%[47] - 截至2023年及2024年6月30日止六个月，公司利息收入从259020千元增长至533098千元，增幅约106%[47] - 截至2023年及2024年6月30日止六个月，公司利息费用从143928千元增长至199771千元，增幅约39%[47] - 2023年及2024年6月30日止六个月，关联方收入分别为413092千元及111354千元，2024年较2023年下降约73%[47] - 2023年扣除所得税及权益法核算的投资收益前的利润为5221679元，2024年为5272687元[48] - 2023年净利润为4195034元，2024年为4061744元[48] - 2023年归属普通股股东的基本每股净收益为5.21元，摊薄每股净收益为5.10元；2024年基本每股净收益为5.01元，摊薄每股净收益为4.90元[48] - 2023年用于计算每股普通股净收益的基本加权平均股数为808916820股，摊薄加权平均股数为840125888股；2024年基本加权平均股数为805806731股，摊薄加权平均股数为838836131股[48] - 2023年外币折算调整为 - 141897元，2024年为 - 117560元[48] - 2023年1月1日已发行在外普通股股份数目为809247109股，2023年6月30日为808747346股；2024年1月1日为804719252股，2024年6月30日为806668101股[49][50] - 2023年1月1日资本公积为26717727千元，2023年6月30日为24380754千元；2024年1月1日为24201745千元，2024年6月30日为24477250千元[49][50] - 2023年1月1日库存股按成本计为 - 2062530千元，2023年6月30日为 - 572247千元；2024年1月1日为 - 510986千元，2024年6月30日为 - 377156千元[49][50] - 2023年1月1日未分配利润为29459491千元，2023年6月30日为32324038千元；2024年1月1日为36301185千元，2024年6月30日为36634344千元[49][50] - 2023年1月1日累计其他综合（损失）╱收益为 - 86672千元，2023年6月30日为 - 228569千元；2024年1月1日为 - 190724千元，2024年6月30日为 - 308284千元[49][50] - 截至2024年6月30日止六个月，经营活动产生的现金净额为5,511,115千元人民币，较2023年的6,499,578千元人民币有所下降[51] - 2024年上半年投资活动所用的现金净额为7,044,941千元人民币，低于2023年的9,408,160千元人民币[51] - 2024年上半年融资活动所用的现金净额为973,492千元人民币，少于2023年的1,133,723千元人民币[51] - 2024年上半年汇率变动对现金等的影响为35,077千元人民币，2023年为95,934千元人民币[51] - 2024年上半年现金等的净变动为 - 2,472,241千元人民币，期初为13,051,310千元人民币，期末为10,579,069千元人民币[51] - 2024年6月30日现金及现金等价物为10,542,131千元人民币，受限制现金为22,253千元人民币，非流动性受限制现金为14,685千元人民币[52] - 2023年12月31日应收账款净额572,558元，2024年6月30日为687,792元，对应美元为94,643美元[64] - 2023年12月31日物业及设备净额32,181,025元，2024年6月30日为33,180,203元，对应美元为4,565,748美元[66] - 截至2023年及2024年6月30日止六个月，折旧费用分别为1,322,968元及1,473,049元[66] - 截至2023年及2024年6月30日止六个月，出售物业及设备损失分别为5,217元及58,070元[66] - 公司于截至2023年及2024年6月30日止六个月物业及设备减值损失分别为69,997元及22,582元[67] - 2023年12月31日应付款项总计2,557,010元，2024年6月30日为2,200,315元，对应美元为302,773美元[68] - 2023年所得税总计1,030,592元，2024年为1,231,316元，对应美元为169,435美元[69] - 截至2023年及2024年6月30日止六个月，集团实际税率分别为19.74%（未经审计）及23.35%（未经审计）[70] - 截至2023年及2024年6月30日止六个月，归属普通股股东的净利润 - 基本分别为人民币4,211,540元（未经审计）及人民币4,037,848元（未经审计），每股收益 - 基本分别为人民币5.21元及人民币5.01元[77] - 2023年6月30日及2024年6月30日，分别转让予ZTO ES的5,147,411股及3,941,928股普通股不纳入基本及摊薄每股收益的计算[77] - 2023年12月31日及2024年6月30日，应付关联方款项分别为234,683元及154,446元（21,252美元）[81] - 2023年12月31日及2024年6月30日，应收关联方款项分别为148,067元及170,038元（23,398美元）[82] - 2023年12月31日及2024年6月30日，非流动应收关联方款项分别为584,263元及514,583元（70,809美元）[82] - 截至2023年6月30日止六个月，来自关联方的收入为413,092元，营业成本为798,204元，其他经营收入为57,495元，其他收入为22,497元[80] - 截至2024年6月30日止六个月，来自关联方的收入为111,354元，营业成本为608,562元，其他

包裹业务数据 - 2024年第二季度包裹量同比增长10.1%[3] - 2024年第二季度包裹量为84.52亿件，较2023年同期的76.77亿件增长10.1%[5] - 2024年包裹量预期在347.3亿至356.4亿之间，同比增长15%至18%[13] - 公司重申2024年业务量增长15%至18%的指引[6] 财务关键指标变化 - 调整后净利润增长10.9%，达人民币28亿元[3] - 2024年第二季度收入为人民币107.26亿元（14.759亿美元），较2023年同期增长10.1%[4] - 2024年第二季度毛利为人民币36.205亿元（4.982亿美元），较2023年同期增长9.6%[4] - 2024年第二季度净利润为人民币26.14亿元（3.597亿美元），较2023年同期增长3.3%[4] - 2024年第二季度调整后息税折摊前收益为人民币43.397亿元（5.972亿美元），较2023年同期增长11.7%[4] - 2024年第二季度基本及摊薄每股美国存托股净收益分别为人民币3.24元（0.45美元）及人民币3.16元（0.43美元），较2023年同期分别增长3.2%及2.9%[4] - 2024年第二季度归属普通股股东的调整后基本及摊薄每股美国存托股收益分别为人民币3.48元（0.48美元）及人民币3.38元（0.47美元），较2023年同期分别增长10.8%及10.1%[4] - 2024年第二季度经营活动产生的现金流净额为人民币34.801亿元（4.789亿美元），2023年同期为人民币37.616亿元[4] - 2024年二季度市场份额较去年同期下降2个百分点至19.6%，调整后净利润增长10.9%至28亿元[6] - 核心单票收入持平为1.24元，单票分拣加运输成本下降2分，管理费用占收入比例稳定在5.5%左右，经营性现金流为35亿元，资本支出为13亿元[6] - 2024年第二季度收入总额为人民币10,726.0百万元（1,475.9百万美元），较2023年同期增长10.1%[7] - 2024年第二季度营业成本总额为人民币7,105.5百万元（977.7百万美元），较去年同期增长10.4%[8] - 毛利为人民币3620.5百万元（498.2百万美元），较去年同期增长9.6%，毛利率为33.8%，去年同期为33.9%[10] - 经营利润为人民币3215.2百万元（442.4百万美元），较去年同期增长11.7%，经营利润率从去年同期的29.6%升至30.0%[10] - 净利润为人民币2614.0百万元（359.7百万美元），较去年同期增长3.3%[11] - 截至2024年6月30日止三个月，公司收入为9740324千元人民币（1475942千美元），截至2024年6月30日止六个月，收入为18723563千元人民币（2846484千美元）[19] - 截至2024年6月30日止三个月，公司营业成本为6435899千元人民币（977748千美元），截至2024年6月30日止六个月，营业成本为12895730千元人民币（1935189千美元）[19] - 截至2024年6月30日止三个月，公司毛利为3304425千元人民币（498194千美元），截至2024年6月30日止六个月，毛利为5827833千元人民币（911295千美元）[19] - 截至2024年6月30日止三个月，公司经营利润为2878775千元人民币（442426千美元），截至2024年6月30日止六个月，经营利润为4829217千元人民币（754335千美元）[19] - 截至2024年6月30日止三个月，公司净利润为2530213千元人民币（359699千美元），截至2024年6月30日止六个月，净利润为4195034千元人民币（558915千美元）[19] - 截至2024年6月30日止三个月，归属于中通快递（开曼）有限公司的净利润为2541204千元人民币（359397千美元），截至2024年6月30日止六个月，为4211540千元人民币（555627千美元）[19] - 截至2024年6月30日止三个月，归属于普通股股东的基本每股净收益为3.14元人民币（3.24美元），摊薄每股净收益为3.07元人民币（3.16美元）[19] - 截至2024年6月30日止六个月，归属于普通股股东的基本每股净收益为0.45元人民币（5.21美元），摊薄每股净收益为0.43元人民币（5.10美元）[19] - 截至2024年6月30日止三个月，公司综合收益为2369045千元人民币（354851千美元），截至2024年6月30日止六个月，综合收益为4053137千元人民币（542738千美元）[19] - 截至2024年6月30日止三个月，归属于中通快递（开曼）有限公司的综合收益为2380036千元人民币（354549千美元），截至2024年6月30日止六个月，为4069643千元人民币（539450千美元）[19] - 2024年6月30日总资产为91,103,798千元，较2023年12月31日的88,465,221千元增长约3%[20] - 2024年6月30日总负债为30,129,924千元，较2023年12月31日的28,184,813千元增长约7%[20] - 2024年6月30日总权益为60,973,874千元，较2023年12月31日的60,280,408千元增长约1%[20] - 2024年经营活动产生的现金净额为3,480,095千元，较2023年的3,761,604千元下降约7%[21] - 2024年投资活动所用的现金净额为4,666,289千元，较2023年的3,541,559千元增长约32%[21] - 2024年融资活动所用的现金净额为1,103,622千元，较2023年的1,974,295千元下降约44%[21] - 2024年现金、现金等价物及受限制现金的减少净额为2,293,342千元，较2023年的1,649,379千元增长约39%[21] - 2024年期末现金、现金等价物及受限制现金为10,579,069千元，较2023年的8,656,716千元增长约22%[21] - 2024年6月30日现金及现金等价物为10,542,131千元，较2023年6月30日的7,781,443千元增长约35%[22] - 2024年6月30日总现金、现金等价物及受限制现金为10,579,069千元，较2023年6月30日的8,656,716千元增长约22%[22] - 2024年第二季度净利润为25.30213亿元人民币和26.13997亿元人民币，分别折合3.59699亿美元[23] - 2024年上半年净利润为41.95034亿元人民币和40.61744亿元人民币，分别折合5.58915亿美元[23] - 2024年第二季度调整后净利润为25.30977亿元人民币和28.05721亿元人民币，分别折合3.8608亿美元[23] - 2024年上半年调整后净利润为44.50774亿元人民币和50.29768亿元人民币，分别折合6.9212亿美元[23] - 2024年第二季度息税折摊前收益为38.8309亿元人民币和41.50138亿元人民币，折合5.71079亿美元[23] - 2024年上半年息税折摊前收益为67.61106亿元人民币和70.34205亿元人民币，折合9.67939亿美元[23] - 2024年第二季度调整后息税折摊前收益为38.83854亿元人民币和43.39675亿元人民币[23] - 2024年上半年调整后息税折摊前收益为70.16846亿元人民币和80.00042亿元人民币，折合11.00843亿美元[23] 股息相关 - 公布中期股息每股0.35美元[3] - 董事会批准截至2024年6月30日止六个月每股美国存托股及普通股0.35美元的中期现金股息，派息比率为40%[12] 业务线收入数据 - 核心快递服务收入较2023年同期增长10.4%，直客业务收入增长73.9%，货运代理服务收入减少2.4%，物料销售收入增长24.1%[7] 成本数据 - 干线运输成本为人民币3283.1百万元（451.8百万美元），较去年同期增长2.6%，单位运输成本减少6.8%或3分[9] - 分拣中心运营成本为人民币2227.7百万元（306.5百万美元），较去年同期增长15.1%，每单位运营成本增长4.6%或1分，截至2024年6月30日有515套自动化分拣设备投入使用，去年同期为460套[9] - 物料销售成本为人民币160.1百万元（22.0百万美元），较去年同期增长26.4%[9] - 其他成本为人民币1217.9百万元（167.6百万美元），较去年同期增长27.9%[9] 运营网络数据 - 截至2024年6月30日，揽件/派件网点数量为31,000余个，直接网络合作伙伴数量为6,000余个，自有干线车辆数量约10,000辆，分拣中心数量为96个[5] 汇率相关 - 人民币兑换美元按人民币7.2672元兑1.00美元的汇率换算[14] 非公认会计准则财务指标说明 - 公司使用息税折摊前收益等非公认会计准则财务指标评估经营业绩并用于决策[15] - 公司认为非公认会计准则指标有助于识别业务基本趋势，避免数据失真[15] - 非公认会计准则财务指标不应独立于净利润等指标考虑，不可替代其他业绩指标[15] - 公司鼓励投资者将过往非公认会计准则财务指标与最直接可比的公认会计准则指标比较[15] 业绩电话会议信息 - 公司管理团队将于美国东部时间2024年8月20日下午八时三十分举行业绩电话会议[16] - 业绩电话会议美国拨入号码为1 - 888 - 317 - 6003，密码为6523012 [16] - 电话会议回放可于2024年8月27日前通过美国号码1 - 877 - 344 - 7529收听，密码为9226740 [16] - 电话会议网上直播及录音可于http://zto.investorroom.com收听[16] 公司模式及声明风险 - 公司是中国行业领先且快速成长的快递公司，运营网络合作伙伴模式[17] - 公告中包含可能构成“前瞻性”声明的陈述，存在固有风险及不确定因素[18] 加权平均股数数据 - 用于计算每股普通股/美国存托股净收益的基本加权平均股数2023年为8.08967248亿股，2024年第二季度为8.06668101亿股[24] - 用于计算每股普通股/美国存托股净收益的摊薄加权平均股数2023年为8.40176316亿股，2024年第二季度为8.39697501亿股[24]

公司概况 - 公司自2002年成立以来一直保持领先地位，2Q24年包裹量达85亿件，市场份额19.6%[8] - 公司是中国最大的快递公司，市场份额达19.6%[1] - 公司拥有31,000个服务网点，110,000个末端网点，覆盖96%的乡镇和99%的县级城市[1][2] - 公司每日处理9,290万件包裹[1] - 公司拥有23,000多名员工，具有忠诚、以客户为中心和注重业绩的特点[3] - 公司拥有8.0百万平方米的自营现代化设施空间和10,000辆自有线路车队[4][6] 业务发展 - 公司业务保持稳健增长，2011-2023年复合增长率达17%，2Q24年包裹量达85亿件[18,21] - 公司正在积极拓展国际/跨境、冷链、仓配一体化等新业务[140][141][142][147] 运营效率 - 公司持续进行技术创新和自动化升级，拥有96个分拨中心和515条自动化分拣线，提高了运营效率[8,33] - 公司通过"去分层"策略不断降低包裹的中转次数[7] - 公司通过技术创新持续提升运营效率和降低成本，2023年单票成本降至0.27元[91] 盈利能力 - 公司盈利能力强劲，毛利率和净利率保持行业领先水平[5] - 公司持续提升运营效率和成本控制能力，经营活动产生的现金流支持公司持续投资和发展[5] - 公司在2023年实现了约63%的净利润市场份额[101] 合作模式 - 公司采用"共赢"的网络合伙人模式，通过利益共享、风险共担等方式建立了稳定的合作伙伴网络[24] 市场地位 - 公司不断扩大网络覆盖，目前已覆盖全国99%以上的县级城市，拥有约31,000个收派网点和10,000辆线路车[8] - 公司专注于提升服务质量和客户满意度，连续多年在"通达"品牌中排名第一[8] - 公司在行业内拥有经验丰富的管理团队，战略执行能力出色[19] - 公司在农村物流、供应链管理等领域拥有广阔的市场机遇[37,38] 社会责任 - 2023年未发生重大投递安全事故[172] - 全网隐私面单使用率提升至76%,自有渠道达到100%[172] - 建立高效的客户服务系统和多渠道反馈机制,整体满意度达94%,同比提升3个百分点[172] - 持续推进"廉洁诚信"举措,未发生相关诉讼案件[182] - 将ESG因素纳入供应商选择和评估过程,发布供应商管理政策[183] - 积极参与社区和乡村振兴项目,助力农村产品推广和产业发展[185][186] - 加快向"绿色低碳运输"转型,在中转场部署太阳能[191] - 提升物流运营规模和能力,优化网点布局和自有车队管理[195][196][197][198][199][200]

核心观点 - Zacks Premium 提供多种工具帮助投资者更自信地进行股票投资，包括 Zacks Rank、Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、Equity Research 报告和 Premium 股票筛选工具，以及 Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores 是基于三种流行投资类型的独特评分系统，与 Zacks Rank 互补，帮助投资者选择在未来 30 天内击败市场的股票 [2] - 每只股票根据其价值、增长和动量特征被分配 A、B、C、D 或 F 评级，评级越高，股票表现优于市场的可能性越大 [2] Value Score - 价值投资者关注的是以合理价格找到好股票，并发现哪些公司在市场广泛关注之前以低于其真实价值的价格交易 [2] - Value Style Score 利用 P/E、PEG、Price/Sales、Price/Cash Flow 等比率来挑选最具吸引力和折扣的股票 [2] Growth Score - 增长投资者更关注公司的财务实力和健康状况以及未来前景 [3] - Growth Style Score 通过分析预测和历史收益、销售额和现金流来寻找将随着时间持续增长的股票 [3] Momentum Score - 动量交易者和投资者遵循“趋势是你的朋友”的原则 [3] - Momentum Style Score 利用一周价格变化和每月收益估计百分比变化等因素，指示在高动量股票中建立头寸的有利时机 [3] VGM Score - VGM Score 是所有 Style Scores 的组合，与 Zacks Rank 一起使用，对每只股票在其共享加权风格上进行评级，筛选出最具吸引力的价值、最佳增长预测和最有前途动量的公司 [4] Zacks Rank 与 Style Scores 的结合 - Zacks Rank 是一种利用收益估计修订（即公司收益前景的变化）帮助投资者创建成功投资组合的专有股票评级模型 [5] - Zacks Rank 1 (Strong Buy) 股票自 1988 年以来平均年回报率为 +25.41%，超过 S&P 500 的两倍 [5] - 为了获得最佳回报，投资者应考虑具有 Zacks Rank 1 或 2 且 Style Scores 为 A 或 B 的股票 [6] - 即使股票具有 A 和 B 的 Style Scores，如果其 Zacks Rank 为 4 (Sell) 或 5 (Strong Sell)，其收益前景仍呈下降趋势，股价下跌的可能性更大 [6] 公司案例：ZTO Express (Cayman) Inc. - ZTO Express 成立于 2009 年，是中国快递行业的领先企业，2016 年在美国上市，股票代码为 ZTO [8] - ZTO 在 Zacks Rank 中被评为 3 (Hold)，VGM Score 为 A [8] - ZTO 的 Value Style Score 为 A，得益于其有吸引力的估值指标，如 10.55 的前瞻性 P/E 比率 [8] - 在过去的 60 天里，一位分析师上调了 ZTO 2024 财年的收益估计，Zacks 共识估计增加了 $0 至 $1.75 每股，ZTO 的平均收益惊喜率为 8.2% [8] - 凭借稳健的 Zacks Rank 和顶级的 Value 及 VGM Style Scores，ZTO 应列入投资者的候选名单 [8]

文章核心观点 - ZTO Express(Cayman)Inc.将于2024年8月20日在美国市场收盘后发布2024年第二季度和上半年的未经审计财务业绩[1] - ZTO Express将于2024年8月20日晚8:30(北京时间8月21日早上8:30)举行财报电话会议[2] - ZTO Express是中国领先和快速增长的快递公司,提供快递服务和其他增值物流服务[3] - ZTO Express采用高度可扩展的网络合作伙伴模式,以支持中国电子商务的显著增长[4] 根据相关目录分别进行总结 财务业绩 - ZTO Express将于2024年8月20日在美国市场收盘后发布2024年第二季度和上半年的未经审计财务业绩[1] - ZTO Express将于2024年8月20日晚8:30(北京时间8月21日早上8:30)举行财报电话会议[2] 公司概况 - ZTO Express是中国领先和快速增长的快递公司,提供快递服务和其他增值物流服务[3] - ZTO Express采用高度可扩展的网络合作伙伴模式,以支持中国电子商务的显著增长[4]

文章核心观点 - 中国领先物流公司ZTO Yunpei与Nisun International签署采购协议,标志着双方在中国蛋品市场的重大合作 [1][2] - Nisun International是中国蛋品市场的主要参与者,每日供应超过2000万枚鸡蛋,累计销售额超过50亿人民币 [3] - 中国蛋品市场预计到2029年将达到103.2亿公斤,2025年增长率为8.8%,2024年市场规模将达到225亿美元 [4] - 此次合作有助于Nisun International利用ZTO Yunpei的网络和物流优势,进一步拓展蛋品市场 [5][6][7] 公司概况 - Nisun International是一家科技驱动的综合供应链解决方案提供商,专注于转型企业金融行业 [8] - 通过子公司,Nisun为客户提供技术供应链管理、技术资产路由和金融科技机构数字化转型等专业解决方案 [8] - 公司致力于服务产业链上下游,助力供给侧改革 [8] 行业概况 - 中国蛋品市场规模巨大,预计未来几年将保持快速增长 [4] - 2024年中国蛋品市场规模将达到225亿美元,占全球市场的大部分 [4]