报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 药明生物整体业绩符合预期，2024年下半年边际加速显著，得益于北美市场回暖、临床前服务高增长和ADC项目高景气度 [2][3] - 公司项目储备和订单储备充足，新签项目持续高增，临床三期和商业化项目储备充足，未完成订单处于历史高位，业绩具备持续成长基础，预计2025年整体收入同比增长12 - 15%，持续经营业务收入增长17 - 20%，盈利能力有望继续提升 [4][5] - 公司是全球领先的CRDMO平台，拥有R+D+M三条长期增长曲线 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入186.75亿元，同比增长9.6%，非新冠收入同比增长13.1%；毛利润76.51亿元，同比增长12.1%，毛利率41.0%；净利润39.45亿元，同比增长10.5%，净利率21.1%；归母净利润33.56亿元，同比下滑1.3%，归母净利率18.0%；经调整归母净利润47.84亿元，同比增长1.8%，经调整归母净利率25.6% [1] - 2024年上半年营业收入85.74亿元，同比基本持平，经调整归母净利润22.50亿元，同比下滑20.7%；下半年营业收入101.01亿元，同比增长18.25%，经调整归母净利润25.34亿元，同比增长36.18% [2] 客户区域收入情况 - 2024年来自北美客户收入106.96亿元，同比增长32.5%，收入占比约52.3%；中国客户收入28.20亿元，同比下滑9.7%，收入占比约15.1%；欧洲客户收入42.22亿元，同比下滑15.9%，收入占比约23.2%；世界其他区域客户收入8.36亿元，同比增长19.7%，收入占比约4.5% [2] 项目阶段收入情况 - 2024年临床前服务收入70.62亿元，同比增长30.7%，收入占比约37.8%；早期临床（I&II期）开发服务收入38.16亿元，同比增长5.5%，收入占比约20.4%；后期临床（III期）开发服务及商业化生产收入74.85亿元，同比下滑3.2%，收入占比约40.1%；其他（博格隆）收入3.13亿元，同比增长9.9%，收入占比约1.7% [3] 项目类型收入情况 - 2024年生物药项目收入147.31亿元，同比下滑2.6%，收入占比约78.9%；XDC项目收入39.44亿元，同比增长106.91%，收入占比约21.1% [3] 项目储备情况 - 2024年新签项目151个，同比增加19个，超一半新签项目来自美国；获得20个“赢得分子”项目，包括13个临床三期和商业化项目，大部分来自美国 [4] - 截至2024年底，临床前项目402个，临床I期项目243个，临床II期项目85个，临床III期项目66个，商业化项目21个 [4] 订单储备情况 - 截至2024年底，未完成订单总额约185亿美元；未完成服务订单约105亿美元，同比略有下降；未完成潜在里程碑付款订单约80亿美元；三年内未完成订单约37亿美元，同比略有下降 [4] R+D+M三条长期增长曲线情况 - 研究（R）：2024年R技术平台赋能7个分子发现服务的全球项目，有权获得总额约1.4亿美元近期付款，潜在总交易金额超23亿美元，累计赋能50 + 具里程碑付款及销售分成潜力的项目 [6] - 开发（D）：在北美生产GMP物料由DNA到IND的交付时间缩短至9个月，对标同业12 - 24个月；截至2024年底，累计赋能超607个IND申报项目，2024年完成124个 [6] - 生产（M）：全球布局9个生产基地，2024年资本开支约39亿元，2025年预计约60亿元；PPQ批次稳步增长，2024年完成16个PPQ项目，2025年预计完成24个，截至2025年预计累计完成101个 [6] 盈利预测情况 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为213.61亿元、243.91亿元、274.21亿元，归母净利润分别为40.28亿元、46.39亿元、52.80亿元，EPS（摊薄）分别为0.98元、1.13元、1.29元，对应PE估值分别为24.82倍、21.55倍、18.94倍 [6] 重要财务指标情况 | 重要财务指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 18675 | 21361 | 24391 | 27421 | | 增长率 YoY % | 10% | 14% | 14% | 12% | | 归属母公司净利润(百万元) | 3356 | 4028 | 4639 | 5280 | | 增长率 YoY% | -1% | 20% | 15% | 14% | | 毛利率% | 41.0% | 41.2% | 41.5% | 41.8% | | 净资产收益率ROE% | 8.0% | 8.8% | 9.2% | 9.5% | | EPS(摊薄)(元) | 0.82 | 0.98 | 1.13 | 1.29 | | 市盈率 P/E(倍) | 20.13 | 24.82 | 21.55 | 18.94 | | 市净率 P/B(倍) | 1.62 | 2.18 | 1.98 | 1.79 | [7] 资产负债表、利润表、现金流量表情况 报告给出了2024A - 2027E的资产负债表、利润表、现金流量表详细数据，包括流动资产、货币资金、应收账款等各项指标 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 药明生物2024年业绩略低于预期，非新冠业务收入同比增长13.1%至约186.8亿元，临床前业务恢复强劲，整体项目数持续增加，在手订单保持稳定，海外产能持续扩张，研发技术能力强，对外授权增厚利润 [1][2][3] - 考虑到全球大分子CDMO竞争加剧以及地缘政治影响，下调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年归母净利润预测，对应PE为23/20/17倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现收入186.75亿元（YOY + 9.6%），归母净利润33.56亿元（YOY - 1.3%），经调整纯利54.0亿元（YOY + 9.0%），非新冠业务收入同比增长13.1%至约186.8亿元 [1] 业务表现 - 临床前业务恢复强劲，2024年实现临床前服务收入70.62亿元（YOY + 30.7%），新增项目数151个，临床III期/商业化项目分别增加10/3个，整体项目数达817个 [2] 订单与产能 - 截至2024年，未完成订单总额达185亿美元（含潜在里程碑付款80亿美元），剔除与默沙东资产交易影响的30亿美元订单后，相比上一年度增加约9亿美元 [2] - 2024年3个生物药原液厂获爱尔兰健康产品监督管理局GMP认证，多个1.6万升PPQ生产完成，截至24年底，整体规划产能合计49.1万升 [2] 研发与授权 - 管线内有313个first - in - class项目，151个双抗/多抗项目以及194个ADC项目，TCE平台开发能力获多方认可 [3] - 技术平台已赋能50 +具里程碑付款及销售分成潜力的项目，R技术平台有权获得总额约为1.4亿美元的近期付款，潜在总交易金额超23亿美元 [3] 盈利预测与估值 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测为42.8/49.3亿元（前值为47.4/53.9亿元，分别下调9.7%/8.5%），新增2027年归母净利润预测为57.5亿元，对应PE为23/20/17倍 [3] 财务报表预测 - 给出2023 - 2027年利润表、现金流量表、资产负债表的预测数据，包括营业收入、成本、毛利等多项指标 [8]

报告公司投资评级 - 交银国际对药明生物维持中性评级 [2][17] 报告的核心观点 - 2H24业绩复苏，RDM三大业务端边际改善确定性较强，上调目标价至25港元 [2][6] - 考虑到行业竞争加剧、外部环境不确定性仍未完全消散，当前估值合理；尽管未来自由现金流持续为正，但公司计划多进行投资和回购，分红可能性较低 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 药明生物收盘价25.90港元，目标价25.00港元，潜在涨幅 -3.5% [1] - 52周高位28.50港元，52周低位10.26港元，市值106,372.34百万港元，日均成交量34.12百万，年初至今变化47.49%，200天平均价18.39港元 [4] 财务数据 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |收入（百万人民币）|17,034|18,675|21,417|25,299|28,918| |同比增长（%）|11.6|9.6|14.7|18.1|14.3| |净利润（百万人民币）|3,837|4,097|5,051|6,580|7,788| |每股盈利（人民币）|0.82|0.82|1.18|1.53|1.82| |同比增长（%）|-22.6|0.0|43.7|30.3|18.4| |前EPS预测值（人民币）|/|/|1.06|1.28|/| |调整幅度（%）|/|/|11.0|19.7|/| |市盈率（倍）|29.5|29.5|20.5|15.8|13.3| |每股账面净值（人民币）|9.74|10.24|12.82|14.36|16.17| |市账率（倍）|2.48|2.36|1.89|1.69|1.50|[5] 业绩分析 - 2024年收入和经调整净利润分别同比增9.6%/1.8%，扣除新冠项目影响后，收入增长13.1%，其中2H24增长18.2%，相比1H24的7.7%有明显复苏；再扣除药明合联后，全年收入仍有8%增长 [6] - 全年新增151个综合项目（对外赢得20个），2H/1H24分别新增90个/61个，生物药CRDMO行业景气度持续边际改善；非新冠CMO项目增加5个至21个，大多处于早期商业化阶段 [6] - 截至2024年末的未完成订单量达185亿美元，同比降10%，主因默沙东疫苗项目终止，扣除该影响则有5%增长 [6] - 分地区来看，北美仍录得32.5%的高增长；扣除新冠项目、首付款收入、出海授权等一次性影响后，欧洲和中国内地收入呈低个位数增长，一定程度上受到融资环境偏软的影响 [6] 业务展望 - 管理层指引2025年收入增长12 - 15%（持续经营业务17 - 20%），盈利能力提升，2026 - 27年收入进一步提速 [6] - M端现有订单放量 + 后期管线转化，2025年资本开支规划60亿元人民币，主要投向新加坡产能扩建 [6] - R端多年深耕后已到达关键拐点，已为全球客户赋能50 + 个项目，客户产品上市后有望给公司带来低个位数至10%的销售提成 [6] - D端，单抗由DNA到IND的交付时间缩短至9个月，优异的服务质量给客户带来更多对外许可机会 [6] 估值模型 - 通过DCF模型计算，药明生物股权价值93,445百万人民币，股权价值102,687百万港元，股份数量4,107百万，每股价值25.00港元 [15]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 药明生物整体业绩符合预期，2024年下半年边际加速显著，得益于北美市场回暖、临床前服务高增长和ADC项目高景气度；项目储备和订单储备充足，业绩具备持续成长基础，预计2025年整体收入同比增长12 - 15%，持续经营业务收入增长17 - 20%，盈利能力有望继续提升；作为全球领先的CRDMO平台，拥有R+D+M三条长期增长曲线 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入186.75亿元，同比增长9.6%，非新冠收入同比增长13.1%；毛利润76.51亿元，同比增长12.1%，毛利率41.0%；净利润39.45亿元，同比增长10.5%，净利率21.1%；归母净利润33.56亿元，同比下滑1.3%，归母净利率18.0%；经调整归母净利润47.84亿元，同比增长1.8%，经调整归母净利率25.6% [1] - 2024年上半年营业收入85.74亿元，同比基本持平，经调整归母净利润22.50亿元，同比下滑20.7%；下半年营业收入101.01亿元，同比增长18.25%，经调整归母净利润25.34亿元，同比增长36.18% [2] - 2024年来自北美客户收入106.96亿元，同比增长32.5%，占比约52.3%；中国客户收入28.20亿元，同比下滑9.7%，占比约15.1%；欧洲客户收入42.22亿元，同比下滑15.9%，占比约23.2%；其他区域客户收入8.36亿元，同比增长19.7%，占比约4.5% [2] - 2024年临床前服务收入70.62亿元，同比增长30.7%，占比约37.8%；早期临床（I&II期）开发服务收入38.16亿元，同比增长5.5%，占比约20.4%；后期临床（III期）开发服务及商业化生产收入74.85亿元，同比下滑3.2%，占比约40.1%；其他（博格隆）收入3.13亿元，同比增长9.9%，占比约1.7% [3] - 2024年生物药项目收入147.31亿元，同比下滑2.6%，占比约78.9%；XDC项目收入39.44亿元，同比增长106.91%，占比约21.1% [3] 项目与订单储备 - 2024年新签项目151个，同比增加19个，超一半来自美国；获得20个“赢得分子”项目，含13个临床三期和商业化项目，大部分来自美国；截至2024年底，临床前项目402个，临床I期项目243个，临床II期项目85个，临床III期项目66个，商业化项目21个 [4] - 截至2024年底，未完成订单总额约185亿美元，其中未完成服务订单约105亿美元，同比略有下降，受新冠项目订单取消和默沙东疫苗项目终止影响；未完成潜在里程碑付款订单约80亿美元；三年内未完成订单约37亿美元，同比略有下降，受默沙东疫苗合同终止影响 [4] R+D+M增长曲线 - 研究（R）：2024年R技术平台赋能7个分子发现服务全球项目，获约1.4亿美元近期付款，潜在总交易金额超23亿美元，累计赋能50 +具里程碑付款及销售分成潜力项目 [6] - 开发（D）：在北美生产GMP物料由DNA到IND交付时间缩至9个月，对标同业12 - 24个月；截至2024年底，累计赋能超607个IND申报项目，2024年完成124个 [6] - 生产（M）：全球布局9个生产基地，2024年资本开支约39亿元，2025年预计约60亿元；PPQ批次稳步增长，2024年完成16个PPQ项目，2025年预计完成24个，截至2025年预计累计完成101个 [6] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为213.61亿元、243.91亿元、274.21亿元，归母净利润分别为40.28亿元、46.39亿元、52.80亿元，EPS（摊薄）分别为0.98元、1.13元、1.29元，对应PE估值分别为24.82倍、21.55倍、18.94倍 [6] 重要财务指标预测 | 重要财务指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 18675 | 21361 | 24391 | 27421 | | 增长率YoY % | 10% | 14% | 14% | 12% | | 归属母公司净利润(百万元) | 3356 | 4028 | 4639 | 5280 | | 增长率YoY% | -1% | 20% | 15% | 14% | | 毛利率% | 41.0% | 41.2% | 41.5% | 41.8% | | 净资产收益率ROE% | 8.0% | 8.8% | 9.2% | 9.5% | | EPS(摊薄)(元) | 0.82 | 0.98 | 1.13 | 1.29 | | 市盈率P/E(倍) | 20.13 | 24.82 | 21.55 | 18.94 | | 市净率P/B(倍) | 1.62 | 2.18 | 1.98 | 1.79 | [7] 资产负债表、利润表、现金流量表预测 报告给出了2024A - 2027E的资产负债表、利润表、现金流量表详细预测数据，包括流动资产、货币资金、应收账款、营业总收入、营业成本、经营活动现金流等多项指标 [8]

文章核心观点 药明生物2024年营收增长但净利润两连降盈利承压 不过北美市场表现突出 研发管线和订单储备为未来价值重估积蓄动能 [1][5] 业绩曲线 - 2022 - 2024年公司营收增速分别为71.6%、11.6%、9.6% 呈放缓趋势 非新冠业务收益增速从2023年的37.7%降至2024年的13.1% 反映全球生物医药研发需求结构性调整 [2] - 公司盈利能力持续承压 2023 - 2024年净利润分别同比下滑21.5%、1.3% 纯利率从2022年的25.9%降至18% 成本端销售及营销开支增61.1%至4.74亿元 行政开支增11.9%至16.74亿元 研发费用降2.5%至7.66亿元 [2] - 区域收入结构变化明显 北美市场收入增32.5%至106.96亿元 占比提至57.3% 欧洲市场收入降15.9%至43.23亿元 中国区收入降9.6%至28.2亿元 反映地缘政治影响和全球化布局韧性 [2] 研发管线 - 2024年新增151个综合项目 总数达817个 超半数来自美国客户 通过“赢得分子”战略获20个外部项目 临床Ⅲ期项目66个 非新冠商业化生产项目21个 为后续收入增长奠基 [3] - 抗体偶联药物(ADC)和双特异性抗体技术成新增长极 XDC分部收入39.44亿元 占总营收21.1% ADC领域形成全链条服务能力 PPQ项目完成量从2023年的12个增至16个 2025年预计超24个 [3] - 通过WBS和数字化工具 药物开发周期缩短 DNA到IND交付时间缩至9个月 节省约6个月开发周期 2024年转化7个分子发现全球项目 带来1.4亿美元近期付款 潜在总金额约23亿美元 [3] 市值博弈 - 截至2024年末 未完成订单总量185亿美元 较2023年降11% 主要因爱尔兰疫苗工厂出售移除30亿美元订单 但三年内未完成订单保持37亿美元 订单质量改善 [4] - 公司“三极联动”产能网络 配合185亿美元订单储备 为应对全球供应链波动提供缓冲空间 [4] - 行业资本寒冬下 公司通过技术平台升级和区域市场深耕 展现抗周期能力 817个在研项目、57.3%北美市场占比和24个PPQ项目储备为价值重估积蓄动能 [4][5]

文章核心观点 药明生物2024年业绩公告显示收入、纯利有增有降，股价开盘下跌，公司预计2025年加速增长 [1][6][7] 2024年业绩情况 整体财务数据 - 营收186.75亿元，同比增长9.6%，2023年同期增速为11.6% [2] - 毛利76.51亿元，同比增长12.1% [2] - 归母净利润33.56亿元，同比下降1.3%，连续两年业绩下滑，2023年净利下滑21.5% [2] - 董事会不建议就2024年度派付任何末期股息 [3] 地区收入情况 - 北美收入106.96亿元，占总收入57%，同比升32.48% [3] - 欧洲收入43.23亿元，跌15.91% [3] - 中国收入28.2亿元，减少9.65% [3] - 其他地区收入8.36亿元，升19.74% [3] 业务分部收入情况 - 生物药分部收入147.31亿元，占总收入78.9% [4] - XDC分部收入39.44亿元，实现翻倍增长，占总收入21.1% [4] 资金与负债情况 - 现有资金约107亿元，资本负债比率5.8% [5] - 银行贷款约26亿元，银行授信额度约59亿元 [5] - 全年产生正自由现金流13亿元 [5] 股价表现 - 今日开盘一度跌近6%，截止发稿跌幅收窄至3.51%至25.25港元，近5个交易日累计跌超11% [1] 2025年预期 - 预计整体收入增长12%-15%，持续经营业务收入增长17%-20% [7] - 截至2024年末未完成订单总量达185亿美元，三年内未完成订单总额达37亿美元，移除约30亿美元未完成订单后仍处历史高位，推动未来收入增长 [7]

药明生物(02269)年报观："低估值+高成长"，全球CXO龙头估值亟待 强修复 今日，药明生物(02269)公布年报，2024年公司实现营业收入186.8亿元人民币，非新冠收入同比增长13.1%;毛利同比增长12.1%至76.5亿元人 民币;EBITDA同比增长16.7%至65.5亿元人民币。2014至2024年公司非新冠收入复合增长率约50%。 3月25日，药明生物收盘价为25.90港元，至此其股价年初至今的涨幅已来到47.49%，但这仍远低于海内外各大投行对公司的估价。 智通财经APP了解到，近期摩根士丹利、中金公司相继更新最新研报，对药明生物看法转为更正面，并上调对公司2025年和2026年收入及净 利润预测。其中，大摩对药明生物的目标价上调至45港元，重申"增持"评级;中金公司则给予药明生物"跑赢行业"评级，将其目标价大幅上调 至50港元。 全球投资市场一致看好药明生物，主要源于其符合预期的稳健业绩表现以及公司展现出的超强抗风险能力。 实际上，当下全球CXO行业发展环境仍充满挑战。2024年，全球多数头部CXO公司陆续下调了业绩指引，但即便如此最终达成年初业绩指引 的也只是少数。 在此业绩导向下，药 ...

研究服务端：2024年新签7个分子发现全球项目，带来1.4亿美元近期付款，潜在总金额约为23亿美 元，截至目前有权利收取里程碑付款和销售提成的研究服务项目已超过50个； 药明生物(02269)发布2024年业绩，公司新增151个综合项目数，再创新高，包含13个后期商业化项 目，综合项目高达817个，拥有全球最大的复杂生物药管线之一。非新冠收入在2024年同比增长 13.1%，公司管线持续拓展，拥有越来越多复杂分子和临床后期及商业化项目，为实现长期可持续增长 奠定基础。 过去十年，通过实施"跟随并赢得分子"战略，药明生物实现了显著增长；凭借行业领先的创新技术 平台，研究服务业务(R)将成为未来增长的另一重要驱动力；凭借现代生物制药领域的技术领先，交付 大型商业化生产项目的丰富成功经验，商业化生产(M)是未来增长的另一个关键支柱。 药明生物2024年业绩亮眼，预计2025年收入将加速 增长 药物开发端：由DNA到IND的交付时间已缩短至9个月，2024年新签148个研发项目，与62个新客户 开展合作； 商业化生产端：基于目前合同，2025年预计有24个PPQ项目(2024年完成16个PPQ项目)；多个重磅 商业化 ...

文章核心观点 - 全球生物医药行业面临投融资寒冬和地缘政治摩擦，药明生物逆势增长，其CRDMO模式和“跟随并赢得分子”战略展现穿越周期力量，技术红利驱动第二增长曲线 [1] 逆风中彰显韧性 - 全球医药创新进入新周期，CDMO行业竞争压力大，药明生物业务稳健增长，按地理区域和项目阶段划分的收入均有增长，体现其抗风险模型 [2] - 从业务结构看，“R到D到M”加速转化是关键驱动力，2024年新增综合项目数创新高，超一半新增项目和大部分临床三期及商业化项目来自美国客户 [2] - 欧美生物技术投融资自2023年Q3开始恢复，中小型生物科技公司复苏推动药明生物业务，对比其他企业业绩下滑，药明生物关键财务指标稳健增长 [3][4] 双抗/ADC爆发增长 - 药明生物研发服务图谱成果显著，WuXiBodyTM双抗/多抗平台和WuXiDARxTM ADC平台支持多个项目开发，双抗和ADC项目数占比超42%，成为增长最快细分领域 [5] - 技术平台先发优势转化为商业价值，同润生物CD3产品CN201以13亿美元授权默沙东，验证商业模式并揭示CXO企业价值重构路径 [5][6] - 双抗和ADC进入爆发期，未来5 - 10年潜力大，双抗行业增速高于单抗，全球ADC市场预计继续强劲增长，药明生物研究技术平台赋能多个项目 [7][8] 全球布局成主旋律 - 药明生物CRDMO模式独特，“黄金漏斗”商业模式成功，2024年D端新签项目和合作客户增多，PPQ项目完成数增加，各阶段项目数增长显著 [9] - 药明生物2018年开始全球布局，推行全球双厂生产战略，全球CRDMO网络形成矩阵式布局，规避单一地区风险，贴近客户和监管要求 [10] - 2025年药明生物预计收入增长12 - 15%，其增长逻辑与单纯依靠产能扩张的CXO企业有本质区别，正在为生物制药产业探路 [11]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年收益186.754亿元，同比增长9.6%；毛利76.508亿元，同比增长12.1%；纯利39.454亿元，同比增长10.5%[2][6] - 2024年公司拥有人应占纯利33.561亿元，同比下降1.3%；经调整纯利47.841亿元，同比增长1.8%[2] - 2024年基本每股盈利0.82元，摊薄每股盈利0.78元，同比增长1.3%；经调整基本每股盈利1.17元，同比增长3.5%；经调整摊薄每股盈利1.12元，同比增长5.7%[2] - 公司收益从2023年约17034.3百万元增长9.6%至2024年约18675.4百万元[35] - 销售成本从2023年约10206.4百万元增长8.0%至2024年约11024.6百万元[40] - 毛利从2023年约6827.9百万元增长12.1%至2024年约7650.8百万元，毛利率从40.1%增长至41.0%[42] - 其他收入从2023年约416.7百万元增长41.1%至2024年约588.1百万元[44] - 减值亏损从2023年约320.0百万元减少至2024年约151.8百万元[45] - 2024年其他亏损净额约为1.816亿元，2023年其他收益净额约为3650万元[46] - 销售及营销开支从2023年的约2.94亿元增长61.1%至2024年的约4.736亿元，占收益百分比从1.7%增至2.5%[48] - 行政开支从2023年的约14.954亿元增长11.9%至2024年的约16.735亿元[49] - 研发开支从2023年的约7858万元减少2.5%至2024年的约7664万元[50] - 所得税开支从2023年的约6.032亿元增长47.4%至2024年的约8.89亿元，实际税率从23.6%改善至21.4%[54] - 纯利从2023年的约35.706亿元增长10.5%至2024年的约39.454亿元，纯利率基本一致[55] - 公司拥有人应占纯利从2023年的约33.997亿元轻微减少1.3%至2024年的约33.561亿元，应占纯利率从20.0%轻微减少至18.0%[55] - 每股基本盈利维持于0.82元，每股摊薄盈利从2023年的0.77元轻微增长1.3%至2024年的0.78元[56] - 物业、厂房及设备结余从2023年的约273.776亿元减少4.8%至2024年的约260.705亿元[58] - 无形资产从2023年的约5.118亿元减少13.6%至2024年的约4.424亿元[61] - 合约成本从2023年12月31日约1223.7百万元增长22.0%至2024年12月31日约1492.9百万元[66] - 贸易及其他应收款项从2023年12月31日约6292.7百万元轻微减少0.8%至2024年12月31日约6240.7百万元[67] - 合约资产从2023年12月31日约499.7百万元减少61.6%至2024年12月31日约191.9百万元[68] - 贸易及其他应付款项从2023年12月31日约2755.8百万元轻微增长0.8%至2024年12月31日约2778.2百万元[70] - 流动负债中的合约负债从2023年12月31日约3089.8百万元减少23.8%至2024年12月31日约2355.8百万元[71] - 非流动负债中的合约负债从2023年12月31日约711.2百万元减少79.9%至2024年12月31日约142.8百万元[71] - 租赁负债总额从2023年12月31日约2414.0百万元减少4.6%至2024年12月31日约2303.6百万元[72] - 借款总额从2023年12月31日约2147.4百万元增长22.8%至2024年12月31日约2636.2百万元[78] - 已抵押银行存款从2023年12月31日约18.0百万元减少22.8%至2024年12月31日约13.9百万元[82] - 资本负债比率从2023年12月31日的4.9%增长至2024年12月31日的5.8%[83] - 2024年经调整纯利为53.969亿人民币，经调整纯利率为28.9%；2023年经调整纯利为49.504亿人民币，经调整纯利率为29.1%[87] - 2024年公司拥有人应占经调整纯利为47.841亿人民币，应占经调整纯利率为25.6%；2023年分别为46.989亿人民币和27.6%[87] - 2024年经调整每股基本盈利为1.17元，摊薄盈利为1.12元；2023年分别为1.13元和1.06元[87] - 2024年税息折旧及摊销前利润为65.478亿人民币，利润率为35.1%；2023年分别为56.132亿人民币和33.0%[89] - 2024年经调整税息折旧及摊销前利润为79.993亿人民币，利润率为42.8%；2023年分别为69.930亿人民币和41.1%[89] - 2024年收益为18,675,371千元人民币，较2023年的17,034,255千元人民币增长9.64%[111] - 2024年年内溢利为3,945,371千元人民币，较2023年的3,570,624千元人民币增长10.49%[111] - 2024年每股基本盈利为0.82元人民币，摊薄后为0.78元人民币，与2023年基本持平[112] - 2024年非流动资产为33,404,244千元人民币，较2023年的35,377,477千元人民币下降5.57%[114] - 2024年流动资产为20,196,051千元人民币，较2023年的21,198,249千元人民币下降4.72%[114] - 2024年流动负债为8,621,251千元人民币，较2023年的7,636,020千元人民币增长12.90%[115] - 2024年资产净值为45,477,569千元人民币，较2023年的44,017,882千元人民币增长3.32%[115] - 2024年本公司拥有人应占溢利为3,356,081千元人民币，较2023年的3,399,729千元人民币下降1.28%[112] - 2024年非控股权益应占溢利为589,290千元人民币，较2023年的170,895千元人民币增长244.71%[112] - 2024年来自客户合约总收益为1.8675371亿元，2023年为1.7034255亿元，其中CRDMO服务收益2024年为1.8362739亿元，2023年为1.6749791亿元[123] - 2024年生物药外部销售收益为1.4731421亿元，XDC为3943.95万元；2023年生物药外部销售收益为1.5128154亿元，XDC为1906.101万元[126][128] - 2024年集团除税前溢利为4834.398万元，2023年为4173.803万元[126][128] - 2024年北美地区外部客户收益为1.0695807亿元，欧洲为4322.782万元，中国为2820.434万元，世界其他地区为836.348万元；2023年对应数据分别为8073.476万元、5140.787万元、3121.516万元、698.476万元[131] - 2024年客户A收益为2064.954万元，2023年客户B收益为1937.363万元，但相关收益占集团总收益比例均未超10%[134] - 2024年其他收入为588.078万元，2023年为416.657万元，其中银行及其他金融资产利息收入2024年为350.366万元，2023年为219.178万元[136] - 2024年其他收益及亏损净额为 - 181.576万元，2023年为36.464万元，其中外汇（亏损）收益净额2024年为 - 45.223万元，2023年为46.733万元[136] - 2024年财务成本为157,587千元，2023年为158,488千元，部分一般借款借款成本资本化利率为6.34% - 6.45%（2023年：1.27% - 6.46%）[137] - 2024年除税前溢利扣除项中，物业、厂房及设备折旧等为1,659,205千元，员工成本为6,742,831千元；2023年分别为1,385,662千元和6,330,454千元[138] - 2024年折旧、摊销及员工成本资本化于合约成本和物业、厂房及设备共1,274,107千元，2023年为1,329,351千元[140] - 2024年预期信用损失模型下减值亏损为151,779千元，2023年为319,970千元[140] - 2024年所得税开支为889,027千元，2023年为603,179千元，中国附属公司企业所得税税率为25%，部分附属公司有15%优惠税率[142] - 2024年用于计算每股基本盈利的盈利为3,356,081千元，2023年为3,399,729千元；用于计算每股摊薄盈利的盈利2024年为3,316,830千元，2023年为3,360,224千元[146][148] - 2024年和2023年均未向普通股股东派发现金股息[147] - 2024年贸易及其他应收款项总额为6,240,747千元，2023年为6,292,682千元[149] - 2024年贸易应收款项逾期总额为1,736,864,000元，其中逾期90天或以上且不视为违约的为899,294,000元；2023年分别为1,945,607,000元和1,107,602,000元[151] - 2024年合约资产为191,927千元，2023年为499,669千元[152] - 2024年12月31日，短期银行存款按0%至4.50%（2023年：0%至5.68%）的市场年利率计息，定期存款按2.60%至5.76%（2023年：1.7%至2.8%）的固定年利率计息[155] - 2024年12月31日，分类为持作出售的疫苗设施资产总额为人民币3377140千元，其中物业、厂房及设备为3343683千元，使用权资产为7125千元，存货为26332千元[158] - 2024年贸易应付款项关联方为人民币119156千元（2023年：105193千元），第三方为627991千元（2023年：728073千元）；其他应付款项及应计费用关联方为7998千元（2023年：10901千元），第三方为873186千元（2023年：596656千元）[158] - 2024年合约负债关联方为0（2023年：1002千元），第三方为2498542千元（2023年：3799976千元）；非流动负债项下列示金额为142770千元（2023年：711216千元）[160] - 2024年借款总额为人民币2636200千元（2023年：2147374千元），其中有抵押银行贷款为48300千元（2023年：57500千元），无抵押银行贷款为2587900千元（2023年：2089874千元）[162] - 2024年固定利率借款为人民币506300千元（2023年：57500千元），实际利率为1.36%至3.85%（2023年：4.90%）；浮动利率借款为2129900千元（2023年：2089874千元），实际利率为2.40%至6.45%（2023年：2.71%至6.46%）[162][167] - 2024年末未提取借款额度为人民币1350446千元（2023年：936041千元），其中浮动利率一年内到期为1