财务业绩 - 2025年中期收入415.672亿元，同比下降6.9% [1] - 毛利率同比提升1.4个百分点至41.7% [1] - 经营利润35.382亿元，经营利润率同比提升1.5个百分点至8.5% [1] - 权益股东应占利润20.455亿元，每股盈利0.523元 [1] 战略发展 - 聚焦高质量发展，推进"一体两翼"战略，夯实核心乳品业务并驱动品类多元化 [1] - 加速营养健康和国际化业务发展，海外市场覆盖持续提升 [1] - 通过精益管理、审慎费用投入和数智化转型提升运营效率与市场反应能力 [1] 渠道优化 - 构建线上线下全渠道融合体系，拓展下沉市场 [1] - 深化与会员店、零食量贩、即时零售、内容电商及直播电商渠道合作 [1] - 拓展茶饮咖啡、烘焙等餐饮业态B端业务 [1] 运营效率 - 数智化转型重塑乳业链条，提升渠道效率并降低供应链成本 [1] - 优化消费者服务以打造乳业新质生产力 [1] - 实现经营利润率稳步提升和自由现金流稳健增长 [1]

行业背景与市场趋势 - 乳业巨头如蒙牛、伊利、君乐宝等因C端市场增长瓶颈和同质化竞争，纷纷调整战略布局B端市场 [1] - B端乳制品市场总规模已扩展至千亿级别，下游咖啡、烘焙、茶饮等行业快速发展推动需求持续增长 [3] - 2025年现制奶咖销量预计达50亿杯，B端咖啡赛道为乳制品行业带来的扩容有望达到265亿元 [3] - 2024年烘焙食品零售市场规模达6110.7亿元，同比增长8.8%，预计2029年增至8595.6亿元 [3] 国产替代驱动因素 - 2023年乳清粉、奶酪、黄油进口依存度分别为69%、64%、63%，国产化率不足30% [4] - 国内乳企凭借更短供应链路径保证产品新鲜度并降低成本，更贴近本土市场可快速响应定制化需求 [4] - 反倾销政策对部分进口乳制品征收反倾销税，有效遏制国外低价乳制品倾销行为 [4] - 2025年7月第一周主产省份生鲜乳平均价格降至3.04元/公斤，同比下降6.5%，原奶成本优势提升国内乳企价格竞争力 [5] 企业战略与技术进步 - 塞尚乳业通过全资子公司金河科技以"山下有牛"品牌进军B端茶饮领域 [1] - 蒙牛以"蒙牛专业乳品"品牌深耕餐饮全场景，推出纯牛奶、稀奶油、厚乳奶基底三大核心SKU [6] - 伊利打造"伊利索非蜜斯"专业品牌，升级应用创新中心强化定制方案，并借力京东B2B平台拓宽渠道 [6] - 君乐宝聚焦高附加值领域，联手法国颂味佳推出高端稀奶油，与蜜雪冰城合资建牧场深化供应链合作 [6] 技术挑战与行业瓶颈 - B端市场对产品专业性要求高，技术壁垒涉及奶源标准化管理水平和生产设备精度控制能力 [7] - 国内企业在定制化乳脂产品领域存在乳脂功能参数调控能力不足、奶源标准化程度低等问题 [8] - 高端原制奶酪面临地理标志法规壁垒、窖藏环境控制技术代差及菌种进口依赖等特殊挑战 [8] - 帕尔马干酪等PDO认证产品受原产地保护条款限制，蓝纹奶酪因菌种培育和食品安全管控难度难以规模化生产 [8]

行业状况 - 原奶阶段性供给过剩导致乳制品行业供需矛盾持续存在 [2] - 乳制品行业需求恢复不及预期 [2] 财务表现 - 公司上半年实现收入约415.67亿元 同比下降6.9% [2] - 毛利率同比提升1.4个百分点至41.7% [2] - 权益股东应占利润约20.46亿元 [2]

人事变动 - 王希辞任公司非执行董事及战略及发展委员会成员职务 自2025年9月1日起生效 [1] - 张平不再担任公司副总裁及首席财务官职务 自2025年9月1日起生效 [1] - 沈新文获委任为公司执行董事 战略及发展委员会成员 副总裁及首席财务官 自2025年9月1日起生效 [1]

财务业绩 - 2025年中期收入415.672亿元同比下降6.9% [1] - 毛利率同比提升1.4个百分点至41.7% [1] - 经营利润35.382亿元且经营利润率提升1.5个百分点至8.5% [1] - 权益股东应占利润20.455亿元对应每股盈利0.523元 [1] 战略布局 - 推进"一体两翼"战略并夯实六大核心乳品业务基本盘 [1] - 营养健康领域实现关键技术突破与商业化 [1] - 国际化业务收入快速增长且海外市场覆盖深化 [1] 运营管理 - 通过精益管理提质增效及数智化转型提升组织效能 [1] - 自由现金流持续稳健且运营效率显著改善 [1] - 系统化重塑乳业链条以激发产业链效能潜力 [2] 渠道发展 - 加速通路模式优化并构建线上线下全域融合商业模式 [2] - 深化会员店/零食量贩/即时零售/内容电商等高增渠道合作 [2] - 拓展茶饮咖啡/烘焙等餐饮B端业务并与头部品牌达成合作 [2] 创新转型 - 加速定制化产品开发以驱动品类结构多元化 [1][2] - 通过数智化转型实现渠道提效与供应链降本 [2] - 聚焦消费者服务以打造乳业新质生产力 [2]

行业状况 - 原奶阶段性供给过剩 [1] - 乳制品行业供需矛盾仍存 [1] - 需求恢复不及预期 [1] 财务表现 - 收入人民币415.672亿元 同比下降6.9% [1] - 毛利率同比提升1.4个百分点至41.7% [1] - 经营利润人民币35.382亿元 [1] - 经营利润率同比提升1.5个百分点至8.5% [1] - 权益股东应占利润人民币20.455亿元 [1] 战略举措 - 坚定推进一体两翼战略落地执行 [1] - 加速渠道优化和新业务发展 [1] - 强化精细化运营和提质增效 [1] - 全面推动高质量发展 [1] - 积极应对外部挑战 [1]

公司人事变动 - 王希辞任非执行董事及战略及发展委员会成员职务 自2025年9月1日起生效 [1] - 张平不再担任副总裁及首席财务官职务 自2025年9月1日起生效 [1] - 沈新文获委任为执行董事、战略及发展委员会成员、副总裁及首席财务官 自2025年9月1日起生效 [1]

财务业绩 - 2025年中期收入415.672亿元人民币 同比下降6.9% [1] - 毛利率同比提升1.4个百分点至41.7% [1] - 经营利润35.382亿元人民币 经营利润率同比提升1.5个百分点至8.5% [1] - 权益股东应占利润20.455亿元人民币 每股盈利0.523元 [1] 战略布局 - 公司聚焦高质量发展 全面推进"一体两翼"战略 [1] - 持续夯实六大核心乳品业务基本盘 驱动品类结构多元化 [1] - 营养健康领域取得关键技术突破和商业化 [1] - 国际化业务收入快速增长 海外市场覆盖广度与深度提升 [1] 渠道优化 - 加速通路模式优化及重构 精进传统和现代渠道策略 [2] - 构建线上线下全域融合的全渠道商业模式 [2] - 加速下沉市场覆盖 深化会员店/零食量贩/即时零售/内容电商/直播电商等高增势能渠道合作 [2] - 发力茶饮咖啡/烘焙等餐饮业态B端业务拓展 与多家头部品牌达成合作 [2] 运营管理 - 通过精益管理提质增效 审慎费用投入 数智化转型升级 [1] - 全面激活组织效能 提高市场变化应对能力 提升运营效率 [1] - 实现经营利润率稳步提升 自由现金流持续稳健 [1] - 数智化转型聚焦渠道提效/供应链降本/消费者服务 [2] - 系统化重塑乳业链条 激发奶业产业链效能潜力 打造乳业新质生产力 [2]

核心人事变动 - 王希辞任公司非执行董事及战略及发展委员会成员职务 自2025年9月1日起生效 [1] - 张平不再担任公司副总裁及首席财务官职务 自2025年9月1日起生效 [1] - 沈新文获委任为公司执行董事、战略及发展委员会成员、副总裁及首席财务官 自2025年9月1日起生效 [1]

人事变动 - 王希自2025年9月1日起辞任非执行董事等职[3] - 张平因退休自2025年9月1日起不再担任副总裁等职[6] - 沈新文自2025年9月1日起获委任为执行董事等职[4][7][11] 股权结构 - 中粮集团间接持有公司已发行股本总额约2.68%权益[8] - 中粮乳业投资直接及间接持有公司已发行股本总额约21.64%权益[8]