行业背景与核心问题 - 过去十年（2014~2024年），非车险保费年均增速达14.4%，远高于车险的5.2% [2] - 截至2025年上半年，财险行业原保险保费收入为9654亿元，其中非车险业务收入达5149亿元，占比已超过50% [2] - 非车险业务长期存在非理性竞争、费用水平过高、承保亏损等问题，2019年以来，人保、平安、太保三家头部财险公司的加权平均非车险综合成本率始终大于100%，整体处于承保亏损状态 [1][3] 监管政策与核心要求 - 国家金融监管总局发布《通知》、《指引》及《问答》，将“报行合一”从车险领域拓展至非车险领域 [3] - “报行合一”要求保险公司严格执行经备案的保险条款和保险费率，确保备案内容与实际经营一致 [3] - 监管明确要求不得设置高额费用、变相支付手续费、虚列费用套取资金，并优化考核机制，降低对保费规模和市场份额的考核权重 [6] - 《问答》细化了“见费出单”规则，明确指出中介机构代收保费不视为“见费出单” [11] - 监管按照“依法合规、实事求是、先立后破、稳步推进”的原则推进治理，体现渐进式改革思路 [12] 头部公司响应与行动 - 中国人保提前布局，牵头推进首台（套）保险示范产品开发，并启动企财险、雇主责任险等产品的改造与定价模型升级 [6] - 太保产险在《通知》征求意见阶段已成立专项工作组，推动业务模式从费用竞争向风险定价、服务能力转型 [7] - 平安产险将合理降低保费规模、增速等考核权重，强化合规与质量效益考核，并积极推进条款备案与系统改造 [7] - 国寿财险成立总、分两级工作专班，将监管要求系统分解为多个任务模块推进 [7] - 阳光财险、大地保险、中华财险等公司也成立了工作专班，推进产品自查、报备及系统建设 [8] 政策影响与行业趋势 - 政策核心在于扭转“重规模、轻质量”的恶性竞争模式，压缩通过“高费用+低费率”抢占市场的空间 [9] - 竞争重心将从费用让利转向风险识别、定价能力及服务能力 [9] - 短期内可能压缩部分业务空间，行业保费增速或阶段性承压，但长期有助于行业可持续发展 [10][13] - 政策将加速行业分化，市场集中度预期将进一步提升，头部险企的竞争优势和定价主导权将得到巩固 [14][15] 中小公司发展路径 - 监管为中小公司提供了差异化安排，《指引》为中小公司设定的附加费率上限比大型公司高5个百分点（大型公司≤30%，中小公司≤35%） [16] - 这5%的空间被视为中小公司争取转型时间的“缓冲垫”，而非直接的成本优势 [16] - 中小公司的突围路径指向专业化和差异化，应聚焦利基市场、细分行业，通过产品创新和服务深化建立竞争优势 [17] - 竞争力报告显示，排名第六到十位的公司多为专业化或自保型机构（如久隆财险、铁路自保、融通财险等），通过在特定领域占据利基市场实现了“特色突围” [18]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 政策持续净化资本市场生态，建议重视板块业绩高增长预期 [1][4] - 非银板块整体表现较强，券商方面市场交投有所提升并维持历史高位，持续看好板块后续业绩；保险方面，中长期来看三季报印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期ROE改善确定性提升，估值有望加速修复，板块配置性价比正逐步提高，重估进行时 [2][4] - 从盈利和分红的稳定性维度出发，持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险 [4] - 综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股 [4] 指数与板块表现 - 截至1月9日，沪深300指数上涨2.8%，中小板指上涨4.9%，创业板指上涨3.9% [15] - 非银板块有所回暖，其中证券板块上涨1.9%，保险板块上涨3.8%，多元金融板块上涨5.2% [15] - 本周非银金融指数上涨2.6%，相对沪深300的超额收益为-0.2%，行业排名靠中后（21/31） [5] - 年初至今非银金融指数上涨2.6%，相对沪深300的超额收益为-0.2%，行业排名靠中后（21/31） [5] 保险周度数据跟踪 - **行业概况**：2025年11月实现累计保费收入57,629亿元，同比增长7.56%，其中产险收入16,157亿元（同比+3.88%），人身险收入41,472亿元（同比+9.06%） [19] - **资金运用**：截至2025年9月末，行业资金运用规模37.46万亿元，其中银行存款、债券、股票基金和其他类资产占比分别为7.64%、48.52%、14.93%、28.91%，较2024年末分别变动-1.11、+0.64、+2.58、-2.11个百分点 [20] - **总资产规模**：2025年11月，保险公司总资产为40.65万亿元，环比增长0.15%，其中寿险公司总资产35.75万亿元（环比+0.20%），产险公司总资产3.15万亿元（环比-0.16%） [25] - **上市险企保费**：2024年12月，国寿、新华、太保、平安、人保单月保费收入同比增速分别为+1.86%、+19.13%、+5.91%、-0.92%、-5.99%，相比11月，新华、太保单月保费增速有所回升，人保、国寿、平安则有所回落 [26] - **利率与利差**：截至1月9日，5年期债券收益率上涨幅度在0.47BP到4.03BP之间，其中国开债上涨幅度最大，为4.03BP；5年期信用利差变动幅度在-1.95BP到+1.61BP之间，其中商业银行债下跌幅度最大，为1.95BP；5年期期限利差变动幅度在-1.07BP到+7.27BP之间，其中国债上涨幅度最大，为7.27BP [31] 券商周度数据跟踪 - **经纪业务**：截至1月9日，两市日均成交额28,519.51亿元，环比增长34.00%，日均换手率2.77%，环比增加61.14BP；2025年两市周度日均成交额和换手率均值分别为17,225.05亿元、1.98%，本周日均成交额和换手率均高于2025年中枢 [40] - **投资业务**：截至1月9日一周内，沪深300指数上涨2.79%，创业板指数上涨3.89%；中债企业债总全价指数环比上涨0.02% [44] - **信用业务**：截至1月8日，两融余额2.62万亿元，环比增长2.56%；截至1月9日，股票质押股数2,925亿股，质押市值3.07万亿元；2025年日均两融余额2.08万亿元，本周两融余额高于2025年日均余额 [47] - **投行业务**：2025年12月，股权融资规模663.12亿元，环比增长30.9%，其中IPO融资规模314.11亿元；债券融资规模7.34万亿元，环比增长4.0%；2024年月度股权、债券承销平均规模分别为200.34亿元、6.66万亿元，12月股权和债券融资规模均高于2024年均值 [51] - **资管业务**：2025年12月，券商集合资管发行份额61.14亿份，环比增长39.0%；2024年月均集合资管新发规模为28.57亿份，12月发行高于2024年均值 [53] - **基金代销**：2025年12月，新发基金规模515.50亿份，环比下降53.3%，其中股票型、混合型、债券型新发规模分别为183.29、56.14、220.74亿份；2024年月均公募基金新发规模为983.94亿份，12月发行低于2024年均值 [53] - **衍生品业务**：2025年12月，期货市场成交金额80.68万亿元，环比增长40.86%，其中商品期货66.66万亿元（环比+50.71%），金融期货14.02万亿元（环比+7.47%）；2024年月度股指期货成交额均值为5.97万亿元，12月成交额高于2024年均值 [62] - **场内期权**：2025年12月，场内期权成交4,883万张，环比增长3.4%；2024年场内期权月度成交量均值为5,811万张，12月成交量低于2024年均值 [62] 市场核心数据跟踪 - 市场热度有所回升，本周两市日均成交额28,519.51亿元，环比增长34.00%，日均换手率2.77%，环比增加61.14BP [5] - 杠杆资金规模回升，两融余额2.62万亿元，环比增长2.56% [5] - 股指上涨，债指下跌，本周万得全A指数上涨5.11%，中债总全价指数下跌0.23% [5] - 长端利率有所上行，10年期国债收益率上升3.09BP至1.8782% [5] 行业及公司重点关注 - **行业要闻**：证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会，通报2024年累计查办财务造假案件159起，作出行政处罚111起，罚没81亿元，移送犯罪线索112件 [58]；证券业协会修订发布《自律措施实施办法》，以强化自律管理职能、优化自律检查处分工作机制 [64] - **公司公告**：涉及建元信托、财通证券、中国人寿、国盛证券、华安证券、东方财富、广发证券、财达证券等公司的诉讼进展、股份变动、高管变更、配售融资等事项 [65][66][67][68][69][72][73][74][75]

监管处罚事件概述 - 国家金融监督管理总局海东监管分局对中国人民财产保险股份有限公司海东市分公司及其相关责任人作出行政处罚[1] - 处罚决定书文号为东金罚决字〔2025〕13号[1][3] - 处罚决定由海东金融监管分局作出[2][3] 受罚主体及处罚内容 - 中国人民财产保险股份有限公司海东市分公司因内控制度执行不到位，被给予警告、通报批评，并处罚款1万元[1][2][3] - 三名基层业务人员被禁止进入保险业15年，分别是：时任循化支公司社会医疗保险服务部团队长韩涛、时任平安支公司社保理赔分部团队长张凌珺、时任平安支公司辅助人员汪鑫[1][2] - 六名管理人员被警告并各处罚款1万元，包括：时任分公司总经理闵晓荣、时任分公司副总经理白志翔、时任分公司总经理助理杜大庆、时任分公司总经理助理王先刚、时任分公司健康保险事业部经理马继宗[1][3] 违规行为性质 - 主要违法违规行为是“内控制度执行不到位”[1][3] - 处罚涉及分公司层面及多个下属支公司的个人[1][2] - 处罚同时针对机构与个人，显示违规可能具有系统性[1][2][3]

2025年保险业监管处罚总体情况 - 2025年监管针对保险业开出约2300张罚单，罚款总额累计约4.07亿元 [2][16] - 与2024年相比，罚单数量下降，但罚没总额大幅攀升，呈现“量减价升”的结构性变化 [3][5][17] - 处罚涉及保险公司及分支机构约1381家，责任人约2364人次 [3][17] 处罚主体分布 - 财产保险公司领1018张罚单，占罚单总数的43.9% [3][17] - 人寿保险公司领968张罚单，占比41.74% [3][17] - 剩余罚单由部分保险资管公司、保险中介机构领走 [3][17] 主要违规事由 - 给予合同约定以外利益、财务数据不真实、虚构业务套取资金是违规“重灾区” [2][6][16][19] - 虚列费用、未按规定使用保险条款或费率等问题亦频繁被监管点名 [6][19] 大额罚单与典型案例 - 大额罚单频现，数十家机构被处以百万级罚款，例如大地财险、北大方正人寿、天安财险等被罚超过200万元 [2][6][16][20] - 人保财险因多项违规被罚没合计1115万元，27名相关责任人被警告并罚款184万元 [7][20] - 泰康在线被罚没合计1033.71万元，12名责任人员被警告并罚款共计131万元 [7][20] - 中国太保旗下财险、寿险两家子公司及相关责任人同日领罚，合计被罚1074万元 [8][21] - 阳光财险、易安财险、新华保险、平安财险等均出现单张罚单超百万的情况 [8][22] 个人处罚与“双罚制” - “双罚制”成为常态，个人处罚力度显著加码 [2][9][16][22] - 年内警告2268人次，罚款2239人次，个人处罚金额累计8376.35万元 [2][9][22] - 取消任职资格共计21人次，禁止从事保险业共计119人次，其中49人被终身禁入保险行业 [2][9][22] - 诈骗、合同诈骗、欺骗投保人等严重侵犯消费者权益的行为是处以终身禁业顶格处罚的重点情形 [9][22] “明天系”险企清算与处罚 - “明天系”险企清算成为焦点，易安财险、天安财险、天安人寿、华夏人寿陆续领罚 [12][25] - 天安财险、天安人寿、华夏人寿均被吊销业务许可证，多名原高管被罚款并遭终身禁业 [12][25] - 以天安人寿为例，原董事长王伟、原总经理吉喆、原董事会秘书张璐被终身禁业，其他多名高管被处以3至10年不等的禁业处罚 [12][25] 监管导向与行业影响 - 监管导向从“广覆盖”向“重质效、严问责”转变，侧重于对核心经营主体与重点违规领域的深度打击 [2][5][16][19] - 通过高额罚金倒逼保险机构和管理层摒弃“重规模、轻合规”的粗放经营惯性，强化合规意识 [2][5][6][16][19] - 对个人的顶格处罚直接关联从业者职业核心利益，形成强震慑力，促使高管与一线人员加强合规 [12][25] 机构应对建议 - 保险机构应将合规作为经营基础，利用技术手段实时监控资金和数据，从制度、流程到考核进行全面控制 [13][26] - 大型机构因管理链条长，总部需加强对分支机构的直接管控和审计，防止下级为业绩违规操作 [13][26] - 中小机构不应盲目扩大规模或模仿激进做法，应专注于完善基础管理，严格遵守基本规则，寻求稳健发展 [13][26]

会议概况 - 第二届金融气象学术年会于1月11日在广东省广州市召开 [1] - 会议主题为“深化气象金融联动，服务高质量发展” [1] - 会议由中国气象学会金融气象专业委员会组织，复旦大学、广东省气象局承办，国家气象信息中心、中国气象科学研究院、上海市金融稳定发展研究中心、中国人民财产保险股份有限公司等单位共同协办 [1][2] 会议目标与意义 - 旨在搭建高层次、跨领域的交流平台，持续增进金融行业与气象部门交流与合作 [1] - 推动金融气象产学研用融合发展 [1] - 共同探索气象与金融深度融合的新路径、新模式 [1] - 为提升经济社会应对气候风险能力、培育新质生产力注入强劲动能 [1] 与会人员与影响 - 气象因素对金融市场、保险、投资等领域有深远影响，有效促进了金融业和实体经济的发展 [1] - 吸引了来自气象、金融、能源、农业等相关领域单位及高校的研究学者 [1] - 中国气象学会副理事长矫梅燕，复旦大学副校长陈志敏，中国工程院院士、复旦大学大气科学研究院院长张人禾等出席 [1] 会议议题与成果 - 年会围绕五个分论坛展开：金融气象指数及天气衍生品的开发与应用场景，保险气象创新与风险减量，投融资气象服务与绿色金融实践，巨灾风险量化与气候压力测试，ESG与企业气候信息披露、巨灾债券设置 [2] - 会议促进了科研与应用的交流合作，分享金融气象研究成果和最佳实践 [2] - 会上发布了我国首个金融气象AI模型“熵机”（version 1.0） [2] 行业进展与未来方向 - 各地在气象指数研发、投融资产品开发等方面取得了实质性进展 [1] - 金融气象专业委员会未来将继续瞄准国家战略，坚持需求导向，强化人才培养，聚焦核心基础难题 [2] - 未来将强化精准气象服务的成果转化，推动金融领域学术研究走深走实 [2]

监管批复与营业场所变更 - 宁夏固原金融监管分局于2025年12月31日批复，同意中国人民财产保险股份有限公司原州支公司彭堡营销服务部变更营业场所 [1][2] - 新营业场所地址变更为宁夏回族自治区固原市原州区彭堡镇粮库门口吕广利自建营业房 [1] - 公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1] 公司股价与交易表现 - 新闻发布时，中国财险股价为16.57港元，当日上涨0.06港元，涨幅0.36% [2] - 当日股价波动区间在16.26港元至16.76港元之间 [2] - 当日成交额达到202万港元 [2]

行业进入规模化量产阶段 - 具身机器人行业正进入规模化量产发展期 以优必选、宇树科技、FigureAI等规模产线建成投产为标志 头部企业有望实现千台级交付 [3] - 具身机器人研发生产企业创始人胡磊的公司 其2026年计划产量超过200台 较2025年高出逾5倍 [2] - 国际数据公司报告预测 2025年中国具身智能机器人下游用户支出规模预计超过14亿美元 到2030年将飙升至770亿美元 年均复合增长率高达94% [9] 规模化销售面临保险瓶颈 - 下游企业批量采购具身机器人的一个先决条件是要求生产商为机器人购买保险 以分担本体损坏与意外伤人风险的经济损失 [4][5][10] - 随着采购量从2-3台增至10-20台 下游企业需承担的风险事故损失金额成倍增加 财务压力增大 [4] - 机器人租赁平台擎天租CEO指出 在商业表演等使用过程中 机器人发生过摔倒损坏设备甚至伤人的意外 使保险在批量使用时不可或缺 [11] - 具身机器人租赁市场规模在2026年有望达到100亿元 推动了相应的保险需求发展 [12] 保险产品发展现状与挑战 - 2025年下半年以来 太保产险、人保财险、平安产险等头部保险公司陆续推出针对具身机器人的专属保险产品 [5][14] - 但保险产品发展面临“雷声大、雨点小”的状况 多数保单覆盖的机器人数量仅为个位数 例如有案例显示两台机器人保费近5000元/台 保额最高50万元 [15] - 保险公司批量承保面临两大核心挑战：一是缺乏机器人核心运行数据导致风控建模困难 二是机器人外观高度一致易引发冒充理赔的道德风险 [5][15][16] - 由于风控挑战 保险公司多采取“一企一策”方式 仅对下游企业2-3台机器人提供保险服务 [15] - 保费定价在3000元到3万元不等 但单个机器人保额在50万元到100万元 风控不严易导致承保亏损 [16] 数据获取难题与生产商顾虑 - 保险公司要求对接企业运营系统以获取机器人实时运行数据、场景应用工况与历史损坏案例作为风控依据 [5] - 但生产企业普遍以涉及核心技术机密为由婉拒提供关键数据 担心算法训练数据、模型验证报告等信息泄露 [6][15][17] - 保险公司因此难以评估机器人算法的安全性与决策可控性 不敢进行批量承保 [15] 创新的解决方案探索 - 保险公司开始探索通过“保险+租赁”和“保险+融资租赁”模式寻求突破 [19] - 机器人租赁平台与融资租赁公司采购量较大 有底气要求生产企业提供数据 保险公司可通过数据脱敏、加密传输、联合建模等方式使用数据 [19] - 租赁平台和融资租赁公司会为每个承保机器人设定“个性化”识别标签 以降低冒充理赔的道德风险 [19] - 例如平安产险与上海电气融资租赁合作 建立“数据可用不可见”机制 通过大数据和物联网技术提供设备健康预警等增值服务 实现全周期风险管理 [20] - 擎天租平台及一些地方政府愿意提供保费补贴 以提升投保意愿并降低企业门槛 [20] 保险产品与风控模型的持续迭代需求 - 保险公司面临风控模型迭代速度跟不上机器人技术迭代的挑战 在酒店、工业等场景中 机器人可能按月完成一轮技术迭代 [21] - 为此保险公司调整产品设计思路 采用“模块化、参数化”策略 并设置技术迭代风险共担条款 在合同中预留根据实际数据优化定价的机制 [21][22] - 保险公司需要结合人工智能图像识别与传感器数据 实现对机器人状态的实时评估与动态风险洞察 [22] - 保险公司正与科研机构及产业链企业合作 研究制定不同应用场景的风险分级与安全性能标准 并尝试建立机器人保险风险数据库以支持精准定价 [22]

具身机器人行业进入量产与规模化销售阶段 - 具身机器人正进入规模化量产阶段，头部企业有望实现千台级交付 [2] - 某企业创始人预计今年完成逾200台具身机器人的生产，产量较2025年高出逾5倍 [1] - 国际数据公司（IDC）报告预计，2025年中国具身智能机器人下游用户支出规模超过14亿美元，到2030年将飙升至770亿美元，年均复合增长率高达94% [8] 规模化销售面临保险需求瓶颈 - 下游企业批量采购（10-20台）时，因风险事故潜在损失金额成倍增加，纷纷要求生产商先为具身机器人购买保险 [3] - 给具身机器人“上保险”已成为下游企业批量采购的一个先决条件，关系如同汽车需要车险才能上路 [4][9][10] - 具身机器人租赁市场规模有望在2026年达到100亿元，进一步推动了相应的保险需求 [10] 保险产品供给现状与挑战 - 2025年下半年以来，太保产险、人保财险、平安产险等头部保险公司已陆续推出针对具身机器人的专属保险产品 [5][11] - 然而，保险产品发展面临“雷声大、雨点小”的状况，多数保单覆盖的机器人数量仅为个位数 [12] - 保险公司承保面临核心挑战：缺乏机器人运行数据导致风控建模难，以及外观一致易引发冒充理赔的道德风险 [5][12][13] - 保险公司承保态度谨慎，保费在3000元到3万元不等，但单个机器人保额高达50万元到100万元，担心理赔支出远超保费收入 [13] 数据获取难题制约保险规模化 - 保险公司批量承保需要生产企业提供大量运行数据、工况信息与历史损失案例作为风控依据 [12] - 生产企业普遍以涉及核心技术机密为由，拒绝提供关键数据，导致保险公司难以进行安全评估和批量承保 [5][6][12] - 由于数据缺失，保险公司目前多采取“一企一策”方式，仅为下游企业的2-3台机器人提供保险服务 [13] 探索“保险+租赁/融资租赁”解决方案 - 保险公司开始通过与机器人租赁平台、融资租赁公司合作，探索“保险+租赁”及“保险+融资租赁”模式以解决数据获取难题 [15] - 租赁平台和融资租赁公司采购量较大，有底气要求生产企业提供数据，并通过数据脱敏、加密传输等方式与保险公司合作 [15] - 该模式有助于为每个承保机器人设定个性化识别标签，降低冒充理赔的道德风险 [16] - 合作模式推动保险服务从事后理赔转向“事前预防+事中干预+事后补偿”的全周期风险管理 [16] 应对技术快速迭代的风控挑战 - 具身机器人技术迭代迅速（按月迭代），导致保险公司风控模型严重滞后，赔付风险不可控 [17] - 保险公司调整产品设计思路，采用“模块化、参数化”策略，并设置技术迭代风险共担条款，以快速调整保障范围和保费定价 [17] - 保险公司需结合AI图像识别与传感器数据，实现对机器人状态的实时评估和动态风险洞察 [18] - 行业需要产学研协同合作，全面评估量产机器人的可靠性、稳定性及新场景下的安全性能 [18] - 计划与科研机构、上下游企业合作，研究制定不同应用场景的风险分级与安全标准，并尝试建立机器人保险风险数据库 [19]

文章核心观点 - 文章汇总了近期保险行业在监管、公司经营、资本市场及产品服务等多个维度的动态，核心反映了行业在政策引导下积极转型、服务实体经济、强化风险保障，同时资本市场对保险板块信心增强，主要险企股价表现强劲 [4][30][49] 监管动态 - **非车险“报行合一”细则明确**：金融监管总局发布《非车险综合治理有关问答（一）》，明确短期意健险一般不适用，划分大中小型险企（如人保财险、平安财险、太保财险为大型公司），规范“见费出单”范围，要求互联网退货运费险自2026年7月1日起实现实时或2日内结算，并严禁“分次缴费”异化为“前低后高” [6] - **医保政策优化升级**：医保局发布通知，将职工医保个人账户共济范围从省内拓展至全国，资金可用于支付近亲属就医、购药及参保的个人负担费用 [7]；同时，医保局计划用3年左右时间全面建成医保便捷支付体系，推进刷脸、一码、移动、信用支付，2026年首批城市落地，2027年基本实现省内统筹地区全覆盖，2028年全面推开 [8] - **地方监管推动行业高质量发展**：广东金融监管局发文支持保险业发展，推动保险公司在粤设立私募证券投资基金，加大对集成电路、人工智能等领域的投资，并探索开发智能驾驶责任保险产品 [11][12][13]；江西提出支持保险机构为科技型企业提供综合性保险解决方案 [14]；吉林金融监管局称2025年为冰雪产业提供风险保障905亿元，并投放冰雪企业贷款287.38亿元 [10] - **香港保险市场动态**：香港保监局披露，针对大埔火灾，保险公司已赔付超过3340万美元（2.57亿港元），涉及人寿保险保单约10660份和一般保险保单约1800份 [15][16] 公司动态 - **平安人寿频繁举牌银行H股**：平安人寿于2025年12月31日第四次举牌招商银行H股，持股比例达20% [18]；此前于12月30日再度举牌农业银行H股，持股比例由19.79%增至20.1%，年内多次增持金融H股，截至12月30日持有农行H股约61.8亿股，市值近350亿港元 [19] - **多家险企进行资本运作**：瑞众人寿计划减持同洲电子股份，涉及资金约9977.35万元，持股比例将降至6.09% [20][21]；阳光人寿计划减持华康洁净3%股份 [22]；招商仁和人寿获批发行不超过23亿元无固定期限资本债券 [23]；中华人寿获批发行不超过5.7亿元资本补充债券 [24]；长城人寿获批发行不超过10亿元资本补充债券 [25]；大家财险拟增资15亿元，增资后注册资本达55亿元 [26]；安盛环球再保险（上海）增资获批，注册资本增至3亿元 [27]；汇丰人寿股东拟增资5.56亿元，注册资本将增至32.32亿元 [28] - **头部险企经营与市场表现亮眼**：中国平安A股股价于1月6日触及74.88元，创上市以来新高 [30]；中国人寿2025年理赔超6224万件，金额超1004亿元，同比增长10%，超75%赔案可1小时到账 [32]；新华保险2025年赔付金额147亿元，日均赔付4029万元，最高赔付1050万元 [33]；瑞众保险2025年理赔总金额55.36亿元，单笔最高赔付1400万元 [35]；人保财险2025年理赔总案量超2亿件，同比增长超10%，赔款金额超3800亿元，同比增长超4% [36] - **平安人寿涉重大仲裁**：平安人寿就华夏幸福逾期付款事项提起仲裁申请，涉及金额约64亿元 [31] - **多家险企高管变动**：中国人寿法定代表人变更为利明光 [38]；叶远航出任海峡金桥财险董事长 [39]；Chin Meng Hwi（秦明慧）获批担任瑞再企商保险总经理 [41]；平安人寿董秘变更为身兼四职的80后黄玉强 [42]；王皓获批担任永安财险总精算师 [43]；王竹获批担任国宝人寿总经理助理、首席合规官 [44]；李佗、罗树武分别就任招商仁和人寿总助、纪委书记 [45] 行业动态 - **保险股市场表现强劲**：2026年初保险股集体上涨，中国平安、新华保险、中国太保A股均创历史新高 [49]；1月5日A、H股保险股全线飙升，新华保险与中国太保A股和H股均创历史新高 [50][51]；保险证券ETF在1月8日获融资净买入1730.79万元 [52] - **保险资金配置与市场风格**：中信证券研报指出，截至2025年第三季度，保险资金配置股票规模已达3.6万亿元，占保险资金比例10%，并认为当前成长风格相对价值风格占优 [53] - **行业融资与收益情况**：2025年共有23家保险公司发行资本补充债券、永续债合计1042亿元，连续三年发债规模超千亿 [54]；2025年，已披露数据的1524只组合类保险资管产品中，93.4%取得正收益，平均收益率为8.50% [55] - **预定利率进入新周期**：2025年起，保险业预定利率全面下调，普通型产品利率降至2.0%，分红型产品降至1.75%，行业经营逻辑面临重构 [56][57] - **创新药与医保目录联动**：新版医保目录新增114种药品，并首次同步推出《商业健康保险创新药品目录（2025年）》，多地医院已开出创新药医保首方 [58] - **行业增资与“瘦身”并行**：2025年共有20家险企披露增资，合计拟增资近398亿元 [59]；同时，行业持续撤销分支机构，2020年以来的六年间合计裁撤超1.3万家分支机构，2025年关停3102家 [60] - **董责险需求快速增长**：2025年共有643家A股上市公司披露购买董责险计划，同比增长约19%，其中256家为首次披露 [61] - **其他行业新闻**：昇兴股份退出参与发起设立海峡人寿 [62]；伯克希尔为新任CEO阿贝尔涨薪至2500万美元 [63]；银行短期大额存单利率进入“0字头”区间，国有大行1个月及3个月期限产品年利率为0.9% [47][48] 产品服务 - **新产品与模式创新**：中信保诚推出“分红+重疾”保障计划，保额随时间增长 [65][66]；全国首张具身机器人“保险+融资租赁”保单由平安产险承保，在上海落地 [68]；山东省发布全国首个企财险、雇主责任险示范条款 [69] - **普惠健康保险发展**：2026年度“北京普惠健康保”生效，参保时间延长至1月31日 [67]；众安在线“众民保”系列产品接入上海医保个人账户支付，其中“众民保中高端医疗险”开售十天全网保费超过1.4亿元 [70]

文章核心观点 - 2026年初，保险行业持续进行“瘦身”行动，多地监管部门批复同意超过10家保险公司撤销超40家分支机构，其中支公司和营销服务部等四级机构占比超九成 [1] - 保险公司撤销分支机构是行业常态，主要驱动因素为数字化转型加速和成本控制需求，旨在通过线上渠道替代部分物理网点实现降本增效和资源优化配置 [1][2][3] - 线上购险趋势与技术进步推动行业转型，但分支机构撤销可能加剧“数字鸿沟”，需关注对银发群体等数字化弱势群体的服务保障，行业需探索线上线下融合的服务模式以平衡效率与普惠 [1][4][5] 行业动态与数据 - 2026年开年以来，新疆、吉林、重庆、江西等地监管部门同意撤销辖内部分保险公司的分支机构 [1] - 涉及中国人寿、人保财险、大地保险、阳光人寿、太保寿险、平安养老险等约10家保险公司，共撤销超40多家分支机构 [1] - 被撤销机构中，支公司和营销服务部等分支机构占比超九成 [1] - 自2021年以来，平均每年都有上千家保险公司分支机构被撤销 [2] - 中国人寿披露数据显示，截至2025年6月末，该公司拥有分支机构约1.8万个，较2020年末减少约1000个 [2] 机构撤销的驱动因素 - 主要源于行业降本增效与数字化转型的双重驱动 [3] - 市场竞争加剧及“报行合一”等监管政策深化，使传统依靠铺设网点规模扩张的模式难以为继 [3] - 高昂的固定运营成本与低效产出之间的矛盾日益凸显，促使险企主动剥离亏损或冗余的线下网点 [3] - 移动互联网与大数据技术的普及使得保险销售与服务流程线上化成为可能 [3] - 客户消费习惯的改变，倒逼险企从粗放模式向精细化运营、数字化管理转型 [3] - 监管部门引导行业优化布局，淘汰低效分支机构，推动高质量发展 [2] 行业结构定义 - 我国保险公司大体可分为四级：一级机构是总公司，二级机构是省级分公司，三级机构是中心支公司，四级机构包括支公司、营销服务部或业务部等 [2] - 四级机构是与客户接触并提供服务的“第一线”，被视为保险服务供给的“毛细血管” [2] - 保险公司撤销的分支机构集中在营销服务部等基层机构，不涉及省级分公司等 [2] 数字化转型趋势 - 随着消费者对线上购险的接受度提高，以及互联网、大数据、人工智能等技术的快速发展，线上投保、理赔、定损等技术日益成熟 [3] - 撤销传统运营成本高的线下机构，已成为机构降本增效的关键举措 [3] - 通过线上渠道替代部分物理网点，实现降本增效 [2] 潜在挑战与服务平衡 - 撤销分支机构可能导致险企直接服务的触达能力下降，偏远地区、对数字技术掌握度低的人群获得保险服务的成本增加 [5] - 银发群体是“数字鸿沟”的主要群体，特别是一些县域老人对互联网接触较少，分支机构大范围撤销将给其享受保险服务带来不便 [5] - 需重视线下与线上服务融合，保障老年人等群体权益，确保保险服务的普惠性 [5] 应对建议与服务模式创新 - 险企可以通过强化代理人上门服务、铺设自助机具、优化电话热线等方式，将服务延伸至社区和家庭 [5] - 利用科技赋能而非替代人工交互，确保数字化弱势群体能通过触手可及的渠道获得同等质量的保险保障与服务体验 [5] - 重塑线下服务队伍，将柜面人员转化为流动的服务专员，提供预约上门、远程视频指导等主动服务，深入社区开展金融知识普及 [5] - 建立优先接入的人工客服体系，确保银发及数字化弱势群体在遇到困难时能第一时间获得人工帮助 [5] - 构建线上线下一体化、无差别的包容性服务生态 [5]