■本报记者 田耿文 近日，全国首个高密度农业生态气象减灾网络体系，即"保防救赔"一体化新型农业保险服务体系在广西 崇左落地。 崇左是我国糖料甘蔗的主产区，甘蔗是当地经济的支柱产业。然而，甘蔗的生产过程极易受到极端天气 事件的冲击，给蔗农带来巨大经济损失。此次建成的"保防救赔"一体化新型农业保险服务体系，正是针 对这一痛点提出的创新解决方案。该项目通过引入航天科技及先进气象服务技术，全面提升农业风险减 量管理能力。 科技赋能 全流程风险管理 服务效能不断提升 在崇左建成的"保防救赔"一体化农业保险服务体系中，人保财险农业气象减灾网络体系可实现对农业气 象环境、作物生长状况、灾害发生过程的实时精准监测和数据采集，为农业保险提供从承保前的风险识 别与定价，到灾中的预警与防灾减损，再到灾后的精准定损与快速理赔的全流程科技支撑。 在业内人士看来，这一创新模式突破了传统保险事后补偿的局限性，将保险服务前置化、全程化、精准 化，通过"科技+保险+服务"的深度融合，真正实现从"被动赔付"向"主动风险管理"转变，让农业保险成 为保障国家食糖安全、稳定农民收入的坚实屏障。 "有了这样的保险，我们种植甘蔗就有了底气，心里更踏实了。 ...

机构：华创证券 研究员：陈海椰/徐康 投资上行，增配债券与股票。截至2025H1，公司投资资产较上年末+5.2%至7115 亿元。受益于权益市 场结构性行情，同时在债券市场低位震荡行情中把握波段性机会，提升债券价差收入，2025H1 公司实 现总投资收益率（未年化）同比+0.2pct 至2.6%。配置结构上，25H1 债券占比较上年末+2.7pct 至 41.1%，其中国债及政府债+2.6pct；股票占比较上年末+2pct 至9.2%，与基金合计占比14.5%。其中， FVOCI 类在股票占比较上年末-6pct 至74%，FVTPL 类占比+6pct。结合会计分类与股票风格的相关性考 虑，不同组合市值波动及把握成长型机会增配等因素或带来上述股票资产中会计分类占比变化。 投资建议：资产、负债双轮驱动，公司业绩增速亮眼。结合Q3 台风天气情况展望全年，预计COR 保持 较好水平，有望持续实现同比优化。长期来看，我们认为财险行业承保盈利增值点在于新能源车车险的 发展，建议关注自主定价系数范围的政策约束变动，以及保险与车企合作降低维修、赔付成本等相关动 态。考虑投资端波动与自然灾害影响或小于预期，我们上调2025-2 ...

机构：光大证券 其中，意健险（309.8 亿元，同比+25.1%）、责任险（185.8 亿元，同比+1.3%）、企财险（92.4 亿元， 同比+4.3%）、其他险种（167.9 亿元，同比+8.8%）保险服务收入均实现较好增长，农险（231.8 亿 元，同比-0.5%）基本保持稳定。 综合成本率同比优化1.4pct 至94.8%。2025 年上半年，公司实现承保利润130.2亿元，同比+44.6%；综合 成本率同比优化1.4pct 至94.8%，其中，综合赔付率/费用率分别为71.8%/23.0%，分别同比 +1.7pct/-3.1pct。分险种来看： 1）上半年公司车险业务综合成本率为94.2%，同比-2.2pct，其中赔付率同比提升1.9pct 至73.1%，主要 受新能源汽车占比提升、人伤案量明显增长以及人伤赔偿标准、配件价格持续上涨等因素影响；费用率 同比下降4.1pct 至21.1%，主要得益于公司加强费用管控。 2）上半年公司非车险业务综合成本率为95.7%，同比-0.1pct。具体来看，农险（COR88.4%，同 比-0.6pct）、责任险（103.6%，-0.5pct）、企财险（90.1%，- ...

机构：申万宏源研究 研究员：罗钻辉/孙冀齐 COR 表现亮眼，承保利润同比高增44.6%。中国财险1H25 净利润yoy+32.3%至244.55 亿元，2Q25 公司 净利润yoy+4.1%至131.43 亿元。1H25 公司保险服务收入yoy+5.6%至2490.40亿元，COR yoy-1.4pct 至 94.8%，符合预期（我们预计为94.7%）；其中，综合赔付率yoy+1.7pct至71.8%，综合费用率yoy-3.1pct 至23.0%，公司成本管控成效持续显现，有效驱动COR 同比显著优化。量价齐升，带动承保利润 yoy+44.6%至130.15 亿元。细分结构来看： 车险：综合费用率显著优化驱动承保利润高增。1H25 公司车险保费收入/保险服务收入yoy+3.4%/+3.5% 至1440.65/1502.76 亿元，CORyoy-2.2pct 至94.2%；其中，综合赔付率/综合费用率yoy+1.9pct/-4.1pct 至 73.1%/21.1%，新能源车占比提升、人伤案量明显增长、人伤赔偿标准及配件价格上涨多重因素影响下 赔付率同比提升，但公司严控费用导向下费用率显著优化。量价齐升态势下， ...

盈利预测与投资评级：结合公司2025 上半年经营情况，我们上调公司盈利预测，预计2025-2027 年公司 归母净利润为449/467/503 亿元（前值为432/456/492 亿元），当前市值对应2025E PB 1.2x，维持"买 入"评级。 盈利：综合成本率同比显著改善。1）上半年综合成本率为 94.8%，同比-1.4pct。上半年车险综合成本 率同比-2.2pct 至94.2%，新能源家自车实现承保盈利。非车险综合成本率同比-0.1pct 至95.7%，其中企 财险同比大幅下降9.5pct 至90.1%，而意健险同比+1.9pct 升至101.8%。2）上半年赔付率同比+1.7pct 升 至71.8%。①受新能源车占比上升、人伤赔付增加等因素影响，车险赔付率同比+1.9pct。②受业务结构 变化影响，意健险赔付率同比+6.3pct。③由于大灾较同期减少。企财险赔付率同比-7.3pct。3）上半年 费用率同比-3.1pct 降至23.0%。①受益于行业自律与公司严格费用管控，车险费用率分别同比-4.1pct。 ②意健险、责任险和企财险费用率分别同比-4.4pct、2.0pct、-2.2pct。 投资： ...

(在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司) (股份代號: 2328) 關於資本補充債券 2025 年半年度報告的公告 本公告乃由中國人民財產保險股份有限公司（「本公司」）自願作出。 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公告 的 內 容 概 不 負 責 ， 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明 ， 並 明 確 表 示 ， 概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公司於 2024 年發行了資本補充債券，根據有關監管規定，本公司已在中國貨幣網 www.chinamoney.com.cn 和上海清算所網站 www.shclearing.com.cn 公開披露了《中國人 民財產保險股份有限公司資本補充債券 2025 年半年度報告》。該半年度報告內容有關 （其中包括）本公司按照中國企業會計準則編制的 2025 年上半年未經審計財務報表等。 本公告旨在通知投資者有關上述事宜。 承董事會命 中國人民財產保險股份有限公司 畢欣 董事會秘書 中國北京，202 ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責 ， 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明 ， 並 明 確 表 示 ， 概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ( 在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司 ) (股份代號: 2328) 持續關連交易 與人保壽險、人保健康的相互代理協議 於2025年8月29日，本公司分別與人保壽險和人保健康签订了相互代理協議，以繼續相 互代理銷售對方的保險產品。根據該等協議，人保壽險和人保健康將代理銷售本公司的 保險產品，本公司向人保壽險和人保健康支付佣金；同時，本公司將代理銷售人保壽險 和人保健康的保險產品，人保壽險和人保健康向本公司支付佣金。 根據上市規則的相關規定，與人保壽險和人保健康的相互代理協議構成本公司的持續關 連交易。根據上市規則第 14A 章，相互代理協議項下本公司向人保壽險和人保健康支付 的佣金的預計年度上限應合併計算，以及人保壽險和人保健康向本公司支付的佣金的預 計年度 ...

公司业绩表现 - 上半年集团实现净利润359亿元 同比增长17.8% [2] - 原保险保费收入4546亿元 同比增长6.4% [2] - 人保财险实现承保利润117亿元 同比增长53.5% [3] - 人保财险保费收入达3233亿元 同比增长3.6% [3] - A股创近6年最高价 H股创上市13年最高价 中国财险创上市22年最高价 [2] 业务结构优化 - 家庭自用车保费占车险比例73.4% 提升1个百分点 [3] - 个人非车险保费增速16.6% 高于整体保费增速13个百分点 [3] - 法人业务综合成本率同比下降3.2个百分点 [5] 大灾风险管理 - 上半年累计大灾损失净额25.1亿元 同比下降38.3% [3] - 大灾影响综合赔付率1个百分点 [3] - 截至8月13日大灾损失净额41.8亿元 同比减少39.9% [3] - 通过定价、承保、再保等经营管理降低业绩波动 [4] 非车险报行合一进展 - 监管预计最快四季度落地实施 [5] - 主要目的为规范非车险业务 管控应收保费风险 [5] - 要求遵循合理公平充足原则厘定费率 严格执行备案条款费率 实行见费出单 [5] - 对2025年非车险业绩有正向影响 对2026年有明显改善 [5] 权益投资策略 - A股投资资产规模较年初增长26.1% 占比提升1.2个百分点 [6] - OCI股票投资规模较年初增长60.7% [6] - 投资收益率跑赢沪深300红利指数7.8个百分点 [6] - TPL股票股基收益率在可比公募基金中排名前30% [6] - 投资策略以A股为主 关注高股息、长期投资价值和成长潜力标的 [6] - 将持续丰富权益投资模式 通过定增、举牌、战投等方式加大投资力度 [7]

财务表现 - 上半年净利润244.54亿元 同比增长32.3% [1] - 2025年ROE预计达15% [1] - 2025至2027年每股盈利预测分别上调至1.86元、2.14元及2.32元 上调幅度为3.3%、13.5%及13.8% [1] 股息与分红 - 2025年全年股息预计0.64元 [1] - 分红率预计从2024年37%小幅下降至34% [1] 评级与估值 - 维持买入评级 [1] - 目标价从16港元上调至19.8港元 [1] 经营状况 - 承保表现改善 [1] - 投资表现向好 [1]

公司行动 - 人保财险海南省分公司在台风"剑鱼"后简化赔付程序 采用边查勘 边定损 边公示 边支付的方式处理赔案 并免气象证明和免发票 [1] - 公司对投保企财险和工程险的企业客户执行"一免三快"服务 包括免事故证明 快查勘 快施救 快预付 [1] - 公司于8月28日完成海南省首单"农业育种项目研发中断保险"保单赔付 金额2万元 [1] - 公司启动大灾应急预案和专属快速理赔通道 专业团队第一时间现场查勘定损 执行手续资料从简 [1] 产品创新 - 公司签署海南省首单"农业育种项目研发中断保险"保单 为《高不饱和脂肪酸甜玉米新品种培育及示范推广》项目提供10万元风险保障 [1] - 公司将继续深化种业保险产品创新 扩大保障覆盖面 为保障国家粮食安全持续贡献保险力量 [2] 项目背景 - 公司深入调研种业科研痛点后推出"农业育种项目研发中断保险" 旨在为科研机构和企业创新提供保障 [1] - 保单签署10天后遭遇台风"剑鱼"袭击 对承保项目的育种材料造成严重损害 [1]