保险公司治理架构调整 - 中国人民财产保险股份有限公司于2025年8月5日通过职工代表大会决议，不再设立监事会，职工监事周志文及傅晓亮将在章程修订核准后离任 [1] - 中国人民保险集团股份有限公司4月30日公告修订章程，明确不设监事会，职权由董事会审计委员会行使 [1] - 中国太平洋保险7月30日公告通过不再设立监事会议案，由董事会审计与关联交易控制委员会行使监事会职权 [1] 行业动态与政策背景 - 2024年7月1日新修订的《中华人民共和国公司法》实施，允许国有独资公司、有限责任公司和股份有限公司在董事会设置审计委员会替代监事会职能 [3] - 金融监管总局2024年12月印发通知，明确金融机构可在董事会设置审计委员会行使监事会职权 [4] - 审计委员会通常由独立董事占多数，负责财务审核、审计监督和内部控制评估 [4] 企业案例 - 大家保险集团7月2日公告不再设立监事会，各监事已辞任 [2] - 泰康保险6月23日公告取消监事会，第三届监事会成员自动离任 [3] - 日本财险(中国)4月16日率先公告撤销监事职位，由董事会审计与风险管理委员会行使职责 [3] 治理模式转变特点 - 行业正从传统"三会一层"架构向精简高效模式过渡，多家上市保险公司和外资财险公司已发布撤销监事会公告 [1][3] - 审计委员会相比传统监事会可能具备更强的财务监督和合规审查专业能力 [4] - 监督职能集中到审计委员会可减少内部协调复杂性，提高决策效率 [4]

行业整体表现 - 85家财险公司一季度合计实现保险业务收入5161.45亿元，合计净利润256.04亿元 [1] - 70家财险公司实现盈利，合计盈利257.66亿元，盈利险企占比82%，较去年同期数量和占比均提升 [2] - 15家险企一季度亏损，合计亏损1.62亿元，单家最高亏损0.28亿元 [2] - 行业表现较好主要受车险业务优化和去年投资收益释放影响 [1][3] 头部公司业绩 - 人保财险以1816.75亿元保险业务收入居首，是唯一收入超千亿元的公司 [2] - 平安产险和太保产险分别以852.83亿元和633.16亿元收入位列第二、第三 [2] - 人保财险以133.09亿元净利润居首，是唯一净利润超百亿元的公司 [2] - 平安产险、太保产险和国寿财险净利润分别为33.70亿元、20.39亿元和14.03亿元 [2] - 头部险企综合成本率在95%左右，承保业务实现盈利 [3] 行业竞争格局 - 净利润前五的财险公司合计盈利208.80亿元，占行业总净利润的82% [4] - 85家盈利险企中53家净利润低于1亿元，与头部差距显著 [4] - 头部险企优势在于品牌效应和规模效应 [4] - 中小险企可通过差异化经营和本地化合作破局 [4] 业务发展趋势 - 行业注重利润质量而非规模增量，车险业务实现承保收入与成本平衡 [3] - 新能源车险和非车险业务赔付优化推动负债成本端改善 [3] - 中小险企在新能源车险领域宜采取跟随策略，保持市场敏感度 [5]

业绩公布与股东大会 - 港股上市公司业绩公布日及股东大会召开日集中在2025年8月8日 [2] 复牌与新股活动 - 国际商业结算复牌 [2] - 银诺医药-B处于招股阶段 [2] 派息日信息 - YUSEI、浪潮数字企业、东原仁知服务、时代电气、弘业期货、长城汽车、国银金租、白花油、中国人民保险集团、招商证券、中国财险、新华保险、中国东方集团、北京控股、中国铝业、上海复旦、杉杉品牌等公司派息日集中在2025年8月8日 [2][3] 股本增发 - 万马控股除权日 [3] 其他公司动态 - 帝王国际投资、利福中国、运兴泰集团、承辉国际、富智康集团、宝燵控股、康耐特光学、康沣生物-B、泰凌医药、名仕快相、世界华文媒体、国锐生活、荣智控股、鼎石资本、瑞斯康集团、翠华控股、天津津燃公用、佑驾创新、万保刚集团、四威科技等公司无具体动态披露 [2]

地址為 為本人╱吾等的代理人，代表本人╱吾等出席本公司將於2025年8月27日（星期三）上午九時正 假座中國北京市西城區西長安街88號中國人保大廈舉行的臨時股東大會（「大會」）（及其任何續 會），以考慮並酌情通過大會通告所載的決議案，並於大會（及其任何續會）上代表本人╱吾等 以本人╱吾等的名義就下列決議案投票表決 （附註4） 。 2328 2025年8月27日舉行的臨時股東大會之代理人委任表格 本人╱吾等 （附註1） 地址為 為中國人民財產保險 股份有限公司（「本公司」）股本中每股面值1元人民幣股份 股 （附註2） 的登記持有人，茲委任大會主席或 （附註3） | | 普通決議案 | 贊成 | （附註4） | 反對 | （附註4） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. | 審議及批准2025年核心設備採購項目（第一批）。 | | | | | 日期： 簽署 （附註5） ： 附註： 1. 請用正楷填上全名及地址（須與本公司股東名冊所登記相同）。 2. 請填上與本代理人委任表格有關並登記於 閣下名下的股份數目及股份類別（內資股或H股）。如未有填上 股數，則本代理人委 ...

股东大会 - 公司将于2025年8月27日举行临时股东大会[3] - 临时股东大会将审议及批准2025年核心设备采购项目（第一批）[4] 股份登记 - 公司于2025年8月22日至8月27日暂停办理股份过户登记手续[7] - 拟出席股东大会的H股股东最迟须于2025年8月21日下午4时30分办理股份过户登记手续[7] 文件送达 - 内资股股东最迟须在股东大会指定举行时间24小时前送达代理人委任相关文件[7] - H股股东须在同一期限内将代理人委任相关文件送达指定登记处[7] 公司人员 - 公司董事长为丁向群女士，副董事长为于泽先生[6]

核心设备采购 - 拟启动2025年核心设备采购项目（第一批），采购4406台，预算108086万元，2025年不支付[15][23] - 采购设备包括海光通用服务器2086台、鲲鹏通用服务器2080台和鲲鹏分布式存储240台[22][23] 临时股东大会 - 2025年8月27日上午九时在北京举行，将审议核心设备采购项目[4][25][26] - 议案表决以投票方式进行，董事建议股东投赞成票[17][20] 股份过户登记 - 2025年8月22日至27日暂停办理股份过户登记手续[18][27] - H股股东最迟8月21日下午4时30分办理[18][27] 参会要求 - 拟委任代理人出席需提前24小时交回表格[4] - 内资股、H股股东提前24小时送达相关文件[29] - 出席须出示身份证明文件[29]

人事变动 - 2025年8月5日李玲女士当选职工董事[3] - 周志文先生及傅晓亮先生退任职工监事[6] 人员信息 - 李玲女士51岁，1996年工作，2003年加入公司，年薪酬约70万[4] 公司架构 - 董事长丁向群女士，副董事长于泽先生[7] - 降彩石等3人为执行董事，程凤朝等5人为独立董事[7]

盈利预测调整 - 上调中国财险2025至2027年除税后净溢利预测11%、5%及4%，反映自然灾害损失低于预期及股市表现改善 [1] - 目标价由16.3港元上调至18.7港元，维持"买入"评级 [1] 保费收入预测 - 预计上半年总保费、汽车保费、非汽车保费同比增长率分别为3.6%、3.4%及3.8%，与第一季度基本持平 [1] - 预计上半年保险收入增长超过5% [1] 承保盈利能力 - 预计上半年综合成本率增加0.9个百分点至95.3% [1] - 汽车综合成本率持续受益于佣金结构调整 [1] - 健康险和农业险业务显著改善，因业务组合优化 [1] - 预计上半年总承保利润同比增长29% [1]

行业投资评级 - 投资银行业与经纪业评级为"看好"并维持 [7] 核心观点 - 券商中报业绩延续高增长趋势，配置价值提升；保险行业新业务价值受价值率提升驱动，资产端权益市场上涨预期将改善投资收益和利润表现 [2][4] - 当前估值隐含市场对长期投资的悲观假设，但考虑中远期利差水平仍具安全性，看好行业集中度和负债成本改善 [4] - 推荐标的分为三类：1)盈利与分红稳定的江苏金租、中国平安、中国财险；2)业绩弹性与估值优势组合的新华保险、中国人寿等；3)商业模式突出的香港交易所、中信证券等 [2][4] 市场表现 - 本周非银金融指数下跌2.4%，跑输沪深300指数0.6个百分点，行业排名22/31；年初至今涨幅4.0%，超额收益1.0个百分点 [5] - 市场交投回落：日均成交额18,096亿元（环比-2.11%），换手率2.12%（环比-2.5BP）；两融余额1.98万亿元（环比+2.21%） [5] - 股债市场分化：万得全A指数下跌1.09%，中债总全价指数上涨0.2%，10年期国债收益率下行2.65BP至1.7059% [5] 保险行业数据 - 2025年6月累计保费收入37,350亿元（同比+5.31%），其中产险9,645亿元（+5.10%），人身险27,705亿元（+5.38%） [21][22] - 险资配置结构变化：债券占比提升0.70pct至48.58%，股票基金占比提升0.44pct至12.79% [22] - 上市险企保费增速分化：新华保险单月保费+19.13%（前值+10.54%），中国人保单月保费-5.99%（前值+8.34%） [27][29] 券商业务动态 - 经纪业务：2024年日均成交额中枢10,847亿元，本周18,096亿元高于中枢 [39] - 投行业务：7月股权融资规模534亿元（环比-90.2%），债券融资7.83万亿元（环比-11.3%） [49][51] - 资管业务：7月集合资管新发39亿份（环比-60.3%），新发基金801亿份（环比+2.3%） [52][53] - 衍生品业务：7月金融期货成交11.71万亿元（环比+35.29%），股指期权成交6,394万张（环比+57.7%） [56][57] 政策与公司动态 - 政策动向：发改委拟规范政府投资基金投向，禁止投资限制类产业；央行部署下半年宽松货币政策 [61][65] - 公司公告：新华保险派现62亿元（每股1.99元），中国人保派现51.7亿元（每股0.117元） [75][76] - 业务调整：国信证券收购万和证券96.08%股份获深交所通过；中国太保拟撤销监事会 [68][73]

行业投资评级 - 维持非银板块"推荐"评级 [6] 核心观点 保险板块 - 国债等债券利息重新征收增值税对险企影响有限，采用"免税资产+高股息"策略将持续受重视 [1] - 险资配置端维持"固收+"模式，长端利率下行背景下净投资收益承压，股息和长股投分红贡献占比将提升 [2] - 人身险预定利率调降缓解负债成本压力，权益配置有望持续扩大，受益于"股息+资本利得"双重提升 [5][43] 证券板块 - 7月非银指数上涨4.60%，证券/保险指数分别上涨5.37%/4.34%，跑赢沪深300指数(3.54%) [3] - 25家上市券商归母净利润同比增速达91%(不含收并购主体为64%)，市场交投活跃推动业绩修复 [3] - 沪深两市A股日均成交额1.79万亿元(同比+155.07%)，两融余额19847.91亿元(同比+38.50%) [18] 政策环境 - 政治局会议提出落实积极财政政策和适度宽松货币政策，证监会要求巩固资本市场回稳向好态势 [4] - 央行下半年工作会议强调支持资本市场平稳运行，优化两项工具额度使用安排 [4] 市场表现 指数表现 - 7/30-8/1期间沪深300指数回落2.34%，非银/证券/保险指数分别回落3.68%/4.16%/2.37% [3] - 年初至8月1日申万非银指数累计涨幅40.60%，证券/保险指数涨幅分别为41.77%/37.04% [15] 流动性指标 - 银行间质押式回购利率R001下行34bp至1.35%，10年期国债收益率下行3bp至1.71% [34] - 央行本周净投放69亿元逆回购，6个月AAA同业存单收益率下行5bp至1.60% [34] 投资建议 重点标的 - 保险板块推荐阳光保险、中国太保、新华保险等6家公司 [5][44] - 证券板块建议关注中信证券、华泰证券等头部券商 [5][44]