公司与Sterling Tools Limited的战略合作 - 公司近期与印度汽车零部件制造商Sterling Tools Limited签署了谅解备忘录，以推进辅助驾驶系统及驾驶员状态监测系统在印度的部署[1] - 本次合作标志着公司进军印度市场的初步举措，体现了其更广泛的海外扩张战略[1] - 合作将整合双方专长，共同交付高性能、本土化的智能驾驶解决方案[1] 合作模式与分工 - 公司将负责为印度市场的乘用车及商用车提供全栈式ADAS与DMS解决方案及产品[1] - 合作方Sterling Tools Limited将提供本土化支持与产业协作，其优势在于长期深耕印度市场、拥有广泛的OEM关系网及本土化生产能力[1] 合作目标与市场影响 - 合作旨在满足印度市场对ADAS和DMS解决方案日益增长的需求[1] - 合作旨在通过结合公司的技术与STL的本土化布局，助力全球智慧出行技术的广泛应用[1]

市场扩张和并购 - 公司与Sterling Tools Limited签署谅解备忘录推进ADAS及DMS在印度部署[3] - 本次合作是进军印度市场初步举措，体现海外扩张战略[4] 新产品和新技术研发 - 公司将为乘用车及商用车提供全栈式ADAS与DMS解决方案及产品[4] 其他新策略 - 公司专注于智能驾驶等技术创新与落地[6] - 公司坚持“客户为先、聚焦场景、迭代产品、扩大边界”策略[6]

行业与公司评级 - 浦银国际首次覆盖智驾Tier 1行业，给予“超配”评级，并首次覆盖佑驾创新，给予“买入”评级，目标价19.3港元，对应潜在升幅30%及2026年目标市销率4.2倍 [1][2] - 佑驾创新是浦银国际在智驾Tier 1行业的首选公司 [2] 市场前景与规模 - 智驾域控作为核心部件市场快速扩张，预计全球乘用车智驾域控市场规模将在2029年达到人民币4,284亿元，其中中国市场占据近40%份额 [2] - 中国本土智驾Tier 1厂商在2025年前三季度已合计占据智驾域控市场过半份额 [1] - 未来行业关键点在于大规模商业化落地的能力，本土厂商将继续充分竞争 [1] 公司核心业务与战略 - 公司战略布局智驾和座舱两条业务线，全方位赋能汽车智能化 [2] - 在智驾域，公司通过前装量产的iSafety和iPilot方案践行渐进式迭代 [2] - 在座舱域，公司DMS产品不断进化，并依托大模型能力推出智能管家BamBam以提升业务价值量 [2] - 公司预计智能部件与解决方案收入将在2026年继续保持高速增长 [2] 业务驱动因素 - 标配AEB功能的法规逐步落地，有望驱动公司iSafety方案出货量成长 [2] - 公司基于国产芯片的iPilot方案契合自主车企“智驾平权”需求，有望拓展更多客户 [2] - 座舱DMS产品有望随着强制标配法规的落地进一步扩大客户范围和订单规模 [2] 无人物流车业务进展 - 公司依托全栈自研和车规级量产经验，推动L4级自动驾驶方案iRobo在多元场景应用 [3] - 公司无人小巴已于2025年2月完成首个项目落地，项目积累丰富有望持续贡献营收 [3] - 公司快速切入无人配送领域，小竹无人车可共享前装量产项目供应链资源，性价比优势突出 [3] - 小竹无人车发布后获得密集订单，2026年有望冲击万台级别交付规模，将迅速成长为重要营收来源 [3] - 若无人车业务模式持续得到验证，公司估值弹性有望进一步释放 [3] 行业竞争与成长逻辑 - 能够迭代算法保障性能、洞察客户需求持续获得定点、以综合服务推动项目持续量产的Tier 1，更有机会成长为头部玩家 [2] - 中国本土Tier 1有望凭借技术积累、研发效率和规模化生产的成本优势进入更广阔的国际市场 [2]

首次覆盖与评级 - 浦银国际首次覆盖佑驾创新，给予“买入”评级，目标价19.3港元，对应潜在升幅30% [1] - 目标价对应2026年预测市销率为4.2倍 [1] - 浦银国际同时首次覆盖智驾Tier 1行业，给予“超配”评级 [2] 行业市场前景 - 智驾域控作为智能驾驶核心部件，市场快速扩张，预计2029年全球乘用车智驾域控市场规模达人民币4284亿元 [2] - 中国市场预计占据全球近40%的份额 [2] - 2025年前三季度，中国本土智驾Tier 1合计占据智驾域控市场过半份额 [1] - 未来行业关键点在于大规模商业化落地能力，具备算法迭代、客户定点及量产服务综合能力的Tier 1更有机会成为头部玩家 [2] - 中国本土Tier 1有望凭借技术、研发效率和成本优势进入更广阔的国际市场 [2] 公司业务布局与成长驱动 - 公司战略布局智驾和座舱两大业务线 [3] - 在智驾域，通过iSafety和iPilot方案进行渐进式迭代 [3] - 标配AEB功能法规落地有望驱动iSafety出货量成长 [3] - 基于国产芯片的iPilot方案契合自主车企“智驾平权”需求，有望拓展更多客户 [3] - 在座舱域，DMS产品有望随强制标配法规落地扩大客户和订单规模 [3] - 公司依托大模型推出智能管家BamBam，有望提升座舱业务价值量 [3] - 预计公司智能部件与解决方案收入将在2026年继续保持高速增长 [3] L4级自动驾驶商业化进展 - 公司依托全栈自研和量产经验，推动L4级方案iRobo在多元场景应用 [4] - 无人小巴已于2025年2月完成首个项目落地，项目积累丰富有望持续贡献营收 [4] - 快速切入无人配送领域，小竹无人车可共享前装量产供应链资源，具备性价比优势 [4] - 小竹无人车发布后获得密集订单，2026年交付规模有望冲击万台级别，将迅速成长为重要营收来源 [4] - 若无人车业务模式持续得到验证，公司估值弹性有望进一步释放 [4]

公司股份回购与增持行动 - 截至2026年1月8日，公司于市场累计购回3,004,800股H股，总金额约44,878,604港元，平均回购价格约为每股14.94港元 [1] - 公司董事会认为当前H股成交价未能反映其内在价值与实际业务前景，回购旨在体现管理层对长期价值的信心，提升资本市场价值及股东回报能力 [1] - 2026年1月7日，公司回购1,745,400股H股，支付总金额25,799,400港元，回购股份占公司已发行股份的0.527% [1] - 2026年1月8日，公司继续回购1,259,400股H股，支付总金额19,079,200港元，此次回购股份占已发行H股总数的0.3823% [1] 基石投资者增持与合作关系 - 基石投资者Horizon Together Holding Ltd（地平线机器人全资子公司）于近期在公开市场合计购入688,200股公司H股 [1] - 此次增持源于双方多年的合作积淀，地平线机器人长期看好公司未来发展前景，并认可其在地平线生态中的重要价值 [2] - 双方期待通过技术与资源的双向赋能，携手加速L4无人物流车业务的发展进程 [2] 市场信心传递 - 公司的股份回购与基石投资者的增持行动共同构成了“信心背书”体系，向市场清晰传递出管理层、核心股东及基石投资者对公司长期价值的笃定 [2]

公司股份回购与增持行动 - 截至2026年1月8日，公司于市场累计购回3,004,800股H股，总金额约44,878,604港元，平均回购价格约为每股14.94港元 [1] - 公司董事会认为当前H股成交价未能反映其内在价值与实际业务前景，回购旨在体现管理层对长期价值的信心并提升资本市场价值及股东回报 [1] - 2026年1月7日，公司回购1,745,400股H股，支付总金额25,799,400港元，回购股份占公司已发行股份的0.527% [1] - 2026年1月8日，公司继续回购1,259,400股H股，支付总金额19,079,200港元，此次回购股份占已发行H股总数的0.3823% [1] 基石投资者增持情况 - 基石投资者Horizon Together Holding Ltd于2026年1月8日在公开市场合计购入688,200股公司H股 [1] - Horizon Together Holding Ltd是地平线机器人(09660)的全资子公司，此次增持源于双方长期合作，地平线看好公司未来发展前景并认可其在地平线生态中的重要价值 [2] - 双方期待通过技术与资源的双向赋能，共同加速L4无人物流车业务的发展进程 [2] 市场信心传递 - 公司的股份回购与基石投资者的增持行动共同构成了“信心背书”体系，向市场清晰传递出管理层、核心股东及基石投资者对公司长期价值的坚定信心 [2]

公司股份回购计划与执行情况 - 公司计划根据股东批准的一般授权，在市场上进行总金额不超过2亿港元的股份回购 [1] - 截至2026年1月8日，公司已在市场累计购回300.48万股H股股份，总金额约4487.86万港元 [1] - 已回购股份的平均价格约为每股14.94港元 [1] 管理层对股价的看法与回购目的 - 公司董事会认为，当前H股成交价未能反映股份的内在价值及集团的实际业务前景 [1] - 董事会相信，股份回购体现了管理层对集团长期价值的坚定信心 [1] - 股份回购旨在提升集团资本市场价值及股东回报能力 [1]

公司股份回购计划 - 公司于市场累计购回300万股公司H股股份 [1] - 股份回购总金额约为44,878,604港元 [1] - 回购股份的平均价格约为每股14.94港元 [1]

公司股份回购计划与执行情况 - 公司计划根据股东周年大会授予的一般授权，在市场上进行总金额不超过2亿港元的股份回购 [1] - 截至2026年1月8日，公司已在市场累计购回300.48万股H股股份，总金额约4487.86万港元，平均回购价格约为每股14.94港元 [1] 管理层对股价与公司价值的看法 - 公司董事会认为，当前H股股份的成交价未能反映其内在价值及集团的实际业务前景 [1] - 董事会相信，股份回购体现了管理层对集团长期价值的坚定信心，并有利于提升集团资本市场价值及股东回报能力 [1]

股份回购 - 公司计划进行不超2亿港元的场内回购[2] - 截至2026年1月8日，累计购回300.48万股H股，金额约4487.86万港元，均价约14.94港元/股[2] - 公司董事会认为H股成交价未反映价值，回购体现管理层信心[3] - 公司可回购最多3103.695万股股份，占已发行股份10%[3] - 回购由公司根据市场状况决定，无法保证时间、数量或价格[4]