公司重大资本运作进展 - 佑驾创新近期已收到中国证监会就实施H股全流通出具的备案通知书 [1] - 备案通知书出具日期为2026年1月26日，自该日起12个月内有效 [1] - 公司就合计89,576,892股未上市股份实施H股全流通向中国证监会作出的备案已经完成 [1] 后续上市安排 - 公司将向香港联交所上市委员会申请批准相关H股上市及买卖 [1]

公司重大资本运作进展 - 公司已获得中国证监会关于实施H股全流通的备案通知书，备案完成日期为2026年1月26日 [1] - 本次备案涉及合计89,576,900股未上市股份 [1] - 备案通知书自2026年1月26日起12个月内有效 [1] - 公司将向香港联交所上市委员会申请批准相关H股的上市及买卖 [1]

H股全流通备案 - 公司于2026年1月26日收到H股全流通备案通知书，有效期12个月[4] - 合计89,576,892股未上市股份完成H股全流通备案[4] 股东持股情况 - 刘国清博士持有将转换H股未上市股份17,141,751股，占比4.0740%[5] - 深圳佑驾清成投资合伙企业持有6,193,090股，占比1.4719%[5] - 国开制造业转型升级基金持有20,548,643股，占比4.8837%[5] 股份占比变化 - 转换前未上市股份89,576,892股，占比21.29%；H股331,182,308股，占比78.71%[8] - 转换后未上市股份0股，占比0.00%；H股420,759,200股，占比100.00%[8] 后续情况 - 截至公告日，H股全流通实施计划详情未最终确定[8] - 完成转换及上市须遵守联交所等监管机构相关程序[9]

中国汽车产业链与新能源车出口 - 2026年初，中国新能源车出口欧洲与加拿大的高关税壁垒显现破冰迹象，为汽车出口增添强劲动能 [1] - 2025年中国汽车出口量同比激增30%，达到832万台，规模问鼎全球第一 [1] - 中国汽车产业链在全球分工中的角色正从“参与者”向“主导者”跃迁 [1] 佑驾创新的海外布局与战略阶段 - 2026年1月以来，佑驾创新在海外布下关键棋子：与印度汽车零部件巨头Sterling集团合作开拓南亚市场，并与易达资本协议计划在中东部署上千辆无人车 [1] - 公司新获某知名车企项目定点，将为该客户面向国内及海外市场的广泛车型提供智能驾驶产品，预计全生命周期订单总额超人民币13亿元，计划于2026年年中启动量产 [1] - 公司出海战略分为三个阶段：1.0“借船出海”阶段（通过赋能国内主机厂间接出海）、2.0“掌舵直航”阶段（直接与海外Tier 1及主机厂合作）、3.0“本地深耕”阶段（在海外构建自主运营与服务体系）[3][5][7] 出海战略2.0阶段的具体深化 - 区域战略上，从聚焦欧盟、澳大利亚等成熟市场，调整为成熟市场与新兴市场（如印度、中东）同步拓展的双线布局 [6] - 印度市场存在2027年强制标配ADAS、DDAWS的法规红利，中东“2030愿景”带来对智慧物流的结构性需求 [6] - 技术产品上，出海主力从L2级产品转向准备就绪的L4级自动驾驶技术，并针对中东、印度等地进行深度本地化适配 [6] - 与印度Sterling集团的合作意味着直接向本土企业输出全栈解决方案并深度参与本地化生产规划 [5] 公司的竞争基础与市场影响 - 截至2025年6月，佑驾创新已累计为42家整车厂提供量产产品，服务范围从中国自主品牌延伸至合资车企 [9] - 公司是首批助力整车厂获得欧盟通用安全条例DDAW及ADDW认证的DMS供应商，也是首家帮助中国车型赢得E-NCAP五星安全评级的智能座舱解决方案商 [10] - 公司的出海路径是中国Tier 1从“成本优势”向“技术+生态优势”进阶的体现，其在新兴市场的规模扩张预计将推动海外营收占比稳步提升 [10] 行业趋势与公司定位 - 智能化与出海是未来汽车行业发展的主旋律，佑驾创新是这两大长趋势下的“公约数” [9] - 2025年“智驾平权”叙事席卷车圈，在政策催化下，汽车智能化预计将迎来加速突破期 [9] - 中国汽车产业正从国内市场强势迈向全球化竞争，体现在销量增长、模式创新及全球布局深度上 [9]

行业宏观趋势 - 中国新能源车出口欧洲与加拿大的高关税壁垒显现破冰迹象 为汽车出口增添强劲动能 [1] - 2025年中国汽车出口量同比激增30% 达到832万台 问鼎全球第一 [1] - 中国汽车产业链在全球分工体系中的角色正从“参与者”向“主导者”跃迁 [1] - 2025年“智驾平权”叙事席卷车圈 在政策催化下 汽车智能化预计将迎来加速突破期 [9] - 中国汽车产业正从国内市场强势迈向全球化竞争 体现在销量增长、模式创新及全球布局深度 [9] - 智能化与出海是未来汽车行业发展的两大主旋律 [9] 公司出海战略与布局 - 佑驾创新的出海战略可划分为三个阶段：1.0“借船出海”、2.0“掌舵直航”、3.0“本地深耕” [3] - 1.0阶段：公司作为国内主机厂赋能者 将产品搭载于出口车型间接进入海外市场 完成技术适配与合规积累 [5] - 2.0阶段：公司直接面向海外Tier 1供应商 并与当地主机厂及龙头伙伴建立合作 掌握更大市场主动权 [5] - 区域战略上 公司从聚焦欧盟、澳大利亚等成熟市场 调整为成熟市场与增量红利显著的新兴市场同步拓展的双线布局 [6] - 技术产品上 公司从以L2级产品为主 转向将L4级自动驾驶技术规模化商用出海 并进行深度本地化适配 [6] - 3.0阶段展望：公司致力于在海外构建自主运营与服务体系 不仅销售产品 更提供场景化运营与持续服务 [7] 公司近期动态与项目 - 2026年1月以来 公司携手印度龙头汽车零部件巨头Sterling集团 共同开拓南亚智能驾驶市场 [1] - 公司与易达资本达成协议 计划在中东部署上千辆无人车 [1] - 公司新获某知名车企项目定点通知 将为该客户面向国内及海外市场的广泛车型开发并提供智能驾驶产品 [1] - 上述新获项目预计全生命周期订单总额超人民币13亿元 计划于2026年年中启动量产 [1] - 公司智能座舱DMS软硬一体产品iCabin 1系列、辅助驾驶前视一体机iSafety 3等产品已通过出口车型销往欧盟、澳大利亚、墨西哥等多国 [3] 公司核心竞争力与基础 - 公司深厚的技术量产积淀与突出的合规能力共同构成其出海竞争的“护城河” [9] - 截至2025年6月 公司已累计为42家整车厂提供量产产品 服务范围从中国自主品牌延伸至合资车企 [9] - 公司是国内首批助力整车厂获得欧盟通用安全条例DDAW及ADDW认证的DMS供应商 [10] - 公司是首家帮助中国车型赢得E-NCAP五星安全评级的智能座舱解决方案商 [10] - 公司的大规模、多场景量产经验是其技术可靠性的有力背书 也是能与印度Sterling集团等本土巨头平等合作的基础 [9] 发展前景与市场观点 - 印度2027年强制标配ADAS、DDAWS的法规红利 以及中东“2030愿景”对智慧物流的结构性需求 为智驾企业提供了有利的行业环境 [6] - 公司在新兴市场的规模扩张 预计将推动其海外营收占比稳步提升 带动整体营收结构优化 [10] - 公司最新公告的13亿智能驾驶大单 提前“剧透”了未来增长的确定性 [10] - 随着公司出海2.0阶段深化 其估值锚点有望逐步向具备全球生态布局的国际智驾科技公司靠拢 [11] - 中信里昂基于公司稳健的基本盘与快速崛起的无人物流车业务 给予“优于大市”评级及23港元目标价 较现价有超过70%的涨幅空间 [11]

核心观点 - 里昂维持佑驾创新“优于大市”评级及23港元目标价，对其稳健收入增长前景保持信心 [1] - 公司凭借在服务燃油车、国际市场的先发优势、政策支持及L4级自动驾驶算法能力，智能驾驶与智能座舱业务预计将持续增长 [1] 业务增长前景 - 公司既有智能驾驶与智能座舱业务预计凭借服务燃油车及国际市场的先发优势、政府政策刺激，继续保持强劲增长势头 [2] - 新的无人物流车业务被视作公司的第二增长引擎 [2] - 公司管理层为2026年设定了10,000辆无人驾驶货车的销量目标 [2] 无人物流车业务竞争力 - 公司采取差异化策略，瞄准无人驾驶货车细分市场，而非直接与Robotaxi或ADAS解决方案供应商竞争 [3] - 在行业从基于规则的算法向端到端模型转型期间，公司作为后来者，凭借源自无人驾驶巴士的L4算法、L2+智能驾驶解决方案的数据以及汽车行业底盘控制经验，预计能在产品竞争力方面跟上同行 [3] 行业商业化与竞争格局 - 无人驾驶货车被认为是L4级自动驾驶的最佳实践，其强大的商业化特性有望推动渗透率快速提升（目前渗透率低于2%） [4] - 预计该行业将从2025年的价格竞争中复苏，短期内不会出现激烈价格竞争 [4] - 公司有望凭借其产品能力在市场中脱颖而出 [4]

核心观点 - 里昂维持佑驾创新“优于大市”评级及23港元目标价 对公司的稳健收入增长前景保持信心 [1] 业务增长前景 - 凭借服务燃油车及国际市场的先发优势以及政策刺激 公司的智能驾驶与智能座舱业务预计将持续保持强劲增长 [1][2] - 新的无人物流车业务将成为公司的第二增长引擎 管理层为2026年设定了1万辆的无人驾驶货车销量目标 [2] 无人物流车业务竞争力 - 公司采取差异化策略 瞄准无人驾驶货车细分市场 而非直接与Robotaxi或ADAS解决方案供应商竞争 [3] - 在行业向端到端模型转型期间 公司凭借源自无人驾驶巴士的L4算法、L2+解决方案的数据及底盘控制经验 预计能在产品竞争力方面跟上同行 [3] 行业与商业化潜力 - 无人驾驶货车被认为是L4级自动驾驶的最佳实践 其强大的商业化特性有望推动渗透率快速提升 目前渗透率低于2% [4] - 行业预计从2025年的价格竞争中复苏 短期内不会出现激烈价格竞争 公司有望凭借产品能力脱颖而出 [4]

佑驾创新(02431)发布公告，截止2026年1月27日，本公司于市场累计购回501.12万股本公司H股股份， 总金额约7984.53万港元，平均价约每股H股股份15.93港元(股份回购)。 ...

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月27日，公司累计从市场购回501.12万股H股股份 [1] - 股份回购总金额约为7984.53万港元 [1] - 回购股份的平均价格约为每股15.93港元 [1]

佑驾创新(02431)公布，2026年1月27日耗资约669.09万港元回购39.02万股股份。 ...