药品监管政策与市场准入 - 第二批共249种澳门指定药品获批在横琴粤澳深度合作区使用 覆盖心血管疾病、代谢疾病、呼吸道疾病及感染症治疗领域[1] - 目前合作区指定医疗机构可使用的澳门药品总数达367种、545个品规 更好满足澳门居民用药需求[1] - 甘肃省药监局公布5起药品违法典型案例 包括使用劣药和执业药师不在岗销售处方药等案件[2] 创新药物研发进展 - 6款创新药物拟纳入突破性疗法 包括勃林格殷格翰的IN10018(FAK抑制剂)、乐普生物MRG004A(TF-ADC)、德琪医药ATG-022(CLDN18.2-ADC)[3] - 礼新医药LM-302(CLDN18.2-ADC)、荣昌生物RC148(PD-1/VEGF双抗)和勃林格殷格翰BI 1810631(HER2抑制剂)同步入选突破性疗法[3] - 默沙东普瑞明®(来特莫韦)获NMPA批准新增200天剂量方案 用于HSCT后巨细胞病毒感染预防[4] 临床试验与产品开发 - 长春高新子公司金赛药业卡麦角林片临床试验获批 拟用于高催乳素血症治疗 目前国内尚无同品种产品上市[5] - 天坛生物重组人凝血因子Ⅷ-Fc融合蛋白完成Ⅰ期临床 半衰期延长约1.5~1.7倍 不良反应发生率低[6] - 我武生物皮炎诊断贴剂2贴完成首例受试者入组 注册分类为治疗用生物制品1类 用于变应性接触性皮炎诊断[7] 企业财务表现 - 星昊医药2025半年度营业收入3.08亿元同比下降4.08% 净利润4108万元同比下降32.01%[8] - 南微医学2025上半年营业收入15.65亿元同比增长17.36% 净利润3.63亿元同比增长17.04% 拟每10股派现5元[9] 资本市场动态 - 中慧生物港交所上市首日收盘价33.28港元较发行价12.9港元上涨157.98% 市值超130亿港元[10] - 砺博生物完成近亿元Pre-A轮融资 由天士力资本和磐霖资本共同领投 专注于靶向RNA小分子药物研发[11] 商业合作与授权 - 复星医药授予Expedition全球开发权XH-S004 可获得至多1.2亿美元首付款及里程碑付款和5.25亿美元销售里程碑[12] - 北大医药与北京大学国际医院合作终止 预计2025年销售收入减少约6亿元 净利润减少约4000万元[13]

中慧生物-B上市表现 - 公司于8月11日登陆港交所主板，首日收盘价33.28港元，涨幅达157.98%，总市值130.94亿港元 [1] - 香港公开发售获逾4000倍超额认购，认购金额超2000亿港元 [1] - 核心产品包括已商业化的四价流感病毒亚单位疫苗和在研冻干人用狂犬病疫苗 [1] 天岳先进招股信息 - 公司8月11日起招股，拟全球发售4774.57万股，最高发售价42.80港元，入场费约4323.17港元 [2] - 预计募资总额20.44亿港元，净额19.38亿港元，主要用于8英寸及以上碳化硅衬底产能扩张及研发 [2] - 公司在碳化硅衬底领域具备技术与市场领先地位 [2] 东风集团股份停牌事件 - 公司H股于8月11日上午9时起短暂停牌，相关结构性产品同步停牌 [3] - 控股子公司东风股份公告称停牌事项不影响其正常生产经营 [3] 双登集团上市进展 - 公司于8月10日通过港交所聆讯，为全球通信及数据中心储能电池出货量冠军，2024年市占率11.1% [4] - 募资计划用于东南亚锂离子电池生产设施建设，专注数据中心用电池 [4] 港股市场行情 - 恒生指数报24906.81点，涨0.19%；恒生科技指数报5460.02点，跌0.01%；国企指数报8888.08点，跌0.08% [5]

公司上市表现 - 中慧生物-B（HK02627）于8月11日登陆港交所主板，发售价每股12.9港元，开盘价33.0港元/股，盘中涨幅一度逼近170%，收盘报33.28港元/股，日涨幅达157.98% [1] - 公司超额认购逾4000倍，认购金额超2000亿港元，成为今年港股"18A"生物科技板块超购王，全市场新股超购倍数排名第三 [5] - 暗盘收涨约160%，位居年内新股首位 [5] 公司业务与产品 - 公司专注于研发、制造和商业化生产创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗，产品管线包括2款核心产品及其他11种在研疫苗 [3][4] - 核心产品"慧尔康欣"是中国首款且唯一获批的四价流感病毒亚单位疫苗，另一核心产品冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）预计今年第三季度进入Ⅲ期临床试验 [4] - 公司收入全部来自慧尔康欣销售，2023年、2024年及2025年第一季度收入分别为5216.8万元、2.60亿元和41.3万元 [7] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年第一季度研发支出分别为2.83亿元、2.06亿元和4651.4万元，期内亏损分别为4.25亿元、2.59亿元和8731.70万元 [7] - 2024年毛利为1.51亿元，2023年毛损2034.3万元 [8] - 慧尔康欣定价为每针319元（0.5ml），高于行业平均水平，2023年行业平均投标价格为每剂125元，2024年降至每剂93元 [10] 行业背景与市场 - 中国流感疫苗市场从2019年的20亿元增长至2024年的70亿元，年复合增长率为28.7% [10] - 2022—2023年流感季中国疫苗接种率为3.84%，远低于美国同期的49.3% [10] - 慧尔康欣作为季节性疫苗，销售集中在每年7月至9月，2023年销售退款为2130万元，占2024年收入的3.1% [10] 融资与资金用途 - 上市前吸引高特佳医疗、盈科资本、毅达资本等投资机构，发行引入嘉兴鑫扬及华泰资本投资为基石投资者 [5] - 全球发售3344.26万股，香港公开发售占11.95%，国际发售占88.05%，获超19万人认购 [5] - 募资用于核心产品开发及国内外注册、其他在研疫苗开发、提升生产及商业化能力、营运资金及技术平台开发升级 [11]

港股IPO市场动态 - 上周共有3家公司递表 1家公司通过聆讯 2家公司招股 1只新股上市 [1] 递表公司业绩与业务 - 海西新药2022年至2024年收益分别为2.12亿元 3.17亿元 4.67亿元人民币 同期利润分别为0.69亿元 1.17亿元 1.36亿元人民币 [2] - 海清智元2024年营收5.23亿元人民币 净利润4041.2万元人民币 在中国多光谱AI行业市场份额3.5%排名第一 [3] - 均胜电子2024年收入558.64亿元人民币 利润13.26亿元人民币 为全球第四十一大汽车零部件供应商 [4] 通过聆讯公司概况 - 双登股份2024年收入44.99亿元人民币 利润3.53亿元人民币 专注于储能电池及系统业务 [5][6] 招股公司细节 - 银诺医药全球发售3655.64万股H股 发行价18.68港元 引入5家基石投资者认购1000万美元 [7] - 中慧生物香港公开发售获认购4007.64倍 成为港股18A生物科技板块超购王 发行价12.90港元 [7] 新股上市表现 - 东阳光药2025年8月7日上市 收盘价59.90港元 涨幅4.17% 采用介绍方式上市不涉及新股发行 [8] 港股市场政策环境 - 港交所IPO新规于8月4日生效 建簿配售最低分配份额下调至40% 允许选用两种分配机制 [9] - 2025年港股IPO首发募集资金1273.6亿港元 创2021年以来新高 接近2023年和2024年总和 [10] 香港企业发展生态 - 香港注册公司总数超150万家 投资推广署协助1333家企业引入1740亿港元直接投资 [12] - 引进办引进84家前沿科技企业 预计带来500亿港元投资 创造超20000个职位 [12] - 港投公司投资超100个项目 其中超10家公司已经或准备递交在港上市申请 [13]

上市表现与市场反应 - 中慧生物以12.9港元/股发行价登陆港交所 首日收盘价33.28港元/股 较发行价上涨157.98% 市值超130亿港元 [2] - 暗盘交易收报33.38港元/股 涨幅近160% 位居年内新股首位 反映市场对创新药概念及生物科技行业的高度关注 [2] - 公司原计划在A股科创板上市 后因时间表不确定性和国际市场机遇转向港股 募资将投向核心产品注册、临床推进及产能升级 [2] 财务与商业化进展 - 2023年至2024年收入从5216.8万元增至2.6亿元 2025年Q1收入41.3万元 同比增长34.97% 净亏损从4.25亿元收窄至2.59亿元 [4] - 核心产品四价流感疫苗"慧尔康欣"2023年5月获批 2023-2025年Q1分别贡献收入5220万元、2.6亿元及40万元 成为主要收入来源 [4][5] - 受季节性影响 2025年Q1仍净亏损8730万元 且面临流感疫苗市场竞争加剧及价格下行压力 [5][6] 行业竞争与市场格局 - 中国流感疫苗市场接种率仅3.8%（2022-2023年）远低于美国49.3% 但国内已有26种上市流感疫苗和19种在研品种 竞争激烈 [5] - 四价流感疫苗批签发占比52.21%（2024年） 但2025年Q1三价疫苗签发量显著增加 WHO建议或推动三价疫苗份额上升 [6] - 行业平均投标价格从2022年126元/剂降至2024年93元/剂 裂解疫苗价格降幅达30% 而中慧生物产品定价319元/剂 需加大市场教育投入 [6] 研发管线与国际化布局 - 在研管线覆盖狂犬疫苗（2025年Q3进入III期）、RSV疫苗、带状疱疹疫苗等 其中RSV疫苗因临床需求迫切存在蓝海机会 [9][10] - 国内RSV疫苗领域有14款在研产品 带状疱疹疫苗14款在研 肺炎球菌疫苗22款在研 同质化竞争显著 [10] - 国际化方面 四价流感疫苗已在澳门获批 计划2025-2026年在印尼、加拿大等6国提交注册申请 推动全球化布局 [11] 行业趋势与挑战 - 中国人用疫苗市场产值（不含新冠）从2019年535亿元增至2023年1205亿元 预计2032年达3431亿元 但同质化与价格战加剧企业压力 [8] - 分析师建议通过研发差异化产品（如带状疱疹/RSV疫苗）及国际合作破局 疫苗行业"品种为王"特征显著 需储备重磅管线 [8][9] - 预计2029年中国流感疫苗接种率将达9%-9.5% 价格稳定在85-88元/剂 2033年接种率升至15%-15.5% 价格80-85元/剂 [7]

公司上市表现 - 上市首日股价收于33.28港元/股 较发行价大幅收涨158% [1] - 总市值达到130.9亿港元 [1] - 香港IPO公开发售获得超4000倍超额认购 认购金额超2000亿港元 [1] 业务与产品 - 公司专注于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化 [1] - 拥有两种核心产品：四价流感病毒亚单位疫苗和在研的冻干人用狂犬病疫苗 [1] 市场地位 - 成为今年港股18A生物科技板块的超购王 [1]

上市表现 - 公司于港交所上市首日收盘价33.28港元，较发行价上涨157.98% [1] - 全球发售股份总数33,442,600股H股，其中香港发售3,996,000股，国际发售29,446,600股 [1][2] 发行定价与募资 - 最终发行价定为12.90港元，低于最高发行价15.50港元 [4][5] - 募资总额431.4百万港元，扣除48.7百万港元上市开支后，净募资382.7百万港元 [4][5] - 基石投资者嘉兴鑫扬及华泰资本投资合计认购13.0百万美元（约7,830,600股），占全球发售股份23.4% [5][6] 资金用途规划 - 63.6%募资净额用于核心产品开发及国内外注册 [5] - 18.1%用于其他在研疫苗开发及注册 [5] - 8.4%用于改进工艺及商业化能力 [5] - 4.9%用于技术平台开发 [5] - 5.0%用于营运资金及一般公司用途 [5] 财务表现 - 2023年收入52.2百万元人民币，2024年增长至259.6百万元人民币，2025年首季度仅0.4百万元人民币 [7][8] - 2023年亏损424.7百万元人民币，2024年亏损258.7百万元人民币，两年累计亏损683.4百万元人民币 [7][8] - 2024年实现毛利151.5百万元人民币，但2023年及2025年首季度分别出现毛损20.3百万元人民币和3.6百万元人民币 [8] - 研发开支持续高企：2023年283.2百万元人民币，2024年205.6百万元人民币 [8] 现金流状况 - 经营活动现金净流出：2023年306.0百万元人民币，2024年199.5百万元人民币 [9] - 依赖融资活动现金流入：2023年融资现金净流入335.2百万元人民币，2024年增至439.1百万元人民币 [9] - 2024年末现金及等价物余额132.2百万元人民币 [9] 业务定位与产品管线 - 公司专注于创新疫苗及新技术传统疫苗的研发、制造及商业化 [6] - 核心产品包括四价流感病毒亚单位疫苗及在研冻干人用狂犬病疫苗 [6] - 产品管线共包含13种在研疫苗 [6] 承销团队构成 - 联席保荐人为中信证券(香港)有限公司、中信里昂证券有限公司、招银国际融资有限公司 [2] - 联席账簿管理人包括利弗莫尔证券、富德证券、雅利多证券、中银国际亚洲、工银国际证券等机构 [2]

发行概况 - 公司全球发售3344.26万股股份 香港公开发售占比11.95% 国际发售占比88.05% [1] - 最终发售价定为每股12.9港元 全球发售净筹资约3.83亿港元 [1] - 每手交易单位为200股 预期H股于2025年8月11日上午九时在联交所开始买卖 [1] 认购情况 - 香港公开发售获得4007.64倍超额认购 反映零售投资者需求极高 [1] - 国际发售获得0.99倍认购 显示机构投资者认购比例略低于发行规模 [1]

全球发售详情 - 公司全球发售33,442,600股H股 最终发售价每股12.90港元 [1] - 香港公开发售股份数目占全球发售股份数目11.95% 获认购4,007.64倍 [1] - 国际发售股份数目占全球发售股份88.05% 获认购0.99倍 [1] 资金与交易安排 - 所得款项净额3.83亿港元 [1] - H股将于2025年8月11日上午九时正开始在联交所买卖 [1] - H股以每手200股为买卖单位 股份代号为2627 [1]

配发结果 - 公司全球发售3344 26万股股份 香港公开发售占11 95% 国际发售占88 05% [1] - 最终发售价每股12 9港元 全球发售净筹约3 83亿港元 [1] - 每手200股 预期H股将于2025年8月11日上午九时正在联交所开始买卖 [1] 认购情况 - 香港公开发售获4007 64倍认购 [1] - 国际发售获0 99倍认购 [1]