文章核心观点 - 中国人寿安徽省分公司通过绿色金融实践 将绿色理念贯穿于保险服务 乡村振兴和产业支持中 在江淮大地推动生态与发展的融合 [1][2][4] 绿色运营与数字化建设 - 公司全力打造无纸化线上签约平台 推动绿色销售 2025年上半年个人长险无纸化投保率近100% 团短险电子保单使用率97.31% [1] - 积极推进数字化运营体系建设 个人长险业务核保智能审核通过率95.82% 显著减少纸张消耗和碳排放 [1] - 构建线上智能化客户服务体系 2025年上半年个人业务保全线上化率99.69% 在线人工客服服务响应率99.15% [2] - 大力推行智能化理赔服务 理赔服务e化率达99.81% 医疗险直付率42.68% 理赔直付服务客户18.86万人次 赔付金额1.97亿元 [2] 绿色产业风险保障 - 2024年公司为超500家绿色企业定制专属保险方案 有效降低企业运营风险 为绿色产业稳健发展筑牢安全防线 [1][2] - 以绿色保险守护绿色产业 助力绿色经济蓬勃发展 [2] 乡村振兴与绿色农业 - 公司助力定点帮扶村阜阳市阜南县宋台村发展绿色农业产业 协助引进稻种发展有机稻2000亩 [2][3] - 通过构建"公司+农户"模式发展订单农业 2024年村精米加工厂销售额达80多万元 为村集体增收近20万元 [3] - 落实高标准农田提升项目 实现全村9000亩农田全覆盖 提高土地抗灾能力并保障粮食安全 [3] - 支持农业绿色转型和乡村生态治理 让绿色产业成为乡村发展新引擎 [3] 未来发展方向 - 公司将持续深化绿色运营 赋能乡村振兴 护航产业升级 为高质量发展注入可持续动能 [4]

金融教育宣传活动 - 公司创新开展金融知识"进乡村、进企业、进社区、进学校、进商圈"系列活动，将宣传阵地搬到群众最需要的地方 [1] - 截至9月30日，公司累计开展金融教育宣传活动314场次，累计触及消费者人次达1599.24万人次 [1] - 具体活动包括深入临沧市沧源佤族自治县糯良乡贺岭村开展主题宣传、与4S店合作拆解诈骗套路、在社区设立"金融知识大擂台"等 [1] 客户服务与权益保护 - 公司聚焦特殊群体关爱、多元纠纷化解等关键领域，持续优化服务体验和创新理赔服务机制 [2] - 今年前三季度，公司累计开展暖心理赔活动344场次、阳光调解96次、路遇关怀与社区慰问97次、住院探视176次 [2] - 通过建立"大消保"工作格局和健全投诉管理机制，公司全量投诉同比下降33.36%，二季度监管通报投诉为0件 [2] 专业人才队伍建设 - 公司构建多维度、分层级、分岗位的消保培训体系，以不断提升专业化服务能力 [2] - 2025年前三季度已开展线上线下培训数十期，参训人次达1万以上，覆盖中高级管理层、基层业务人员、消保人员等多个岗位 [2] 未来发展规划 - 公司计划全力构建"主动化、规范化、智能化"和"全层级、全员工、全过程"的消保管理体系 [3]

公司业绩预增 - 预计2025年前三季度归属于母公司股东的净利润为1567.85亿元到1776.89亿元 [2] - 净利润较2024年同期增加约522.62亿元到731.66亿元 [2] - 净利润同比增长约50%到70% [2] 业绩增长驱动因素 - 股票市场回稳向好势头不断巩固 [4] - 积极推进中长期资金入市并把握市场机会 [4] - 公司坚决加大权益投资力度 [4] - 公司前瞻布局新质生产力相关领域并持续优化资产配置结构 [4] - 投资收益同比大幅提升 [4] 公司近期重大事件 - 中国人寿财险原总裁刘安林因严重违纪违法问题被开除党籍 [4]

行业变革趋势 - 矿业发展呈现发展动力、运营模式、生存法则及供应格局四个方面的变革趋势 [3] - 绿色低碳发展已成为时代主题，矿业告别了传统周期 [3] - 成功应对行业变革决定了矿业未来的发展轨迹 [3] 公司战略与实践 - 公司构建了覆盖资源获取、勘探勘察、设计施工、采矿选矿、冶炼加工及贸易物流的全产业链通道 [3] - 公司致力于打造安全高效的绿色智慧矿山，以科技创新引领金属矿业新质生产力发展 [3] - 公司以产业链协同推动国际产能合作实现融合共赢，深度践行ESG理念推动可持续发展 [3] 未来发展倡议 - 筑牢资源端，坚持“两种资源，两个市场”，深化国内勘探并构建全球多元合作 [3] - 革新生产端，全力推动矿山智能化、绿色化转型 [3] - 畅通物流端，加强战略通道建设，打造强韧性物流网络，构建多式联运机制 [3] - 激活科技端，以科技创新引领矿业未来 [3]

行业比较与业绩表现 - 摩根大通在季度财报季中比较印度与中国两大亚洲保险市场具有参考价值[1] - 中国保险商业绩强劲，三家业者发布正面盈利预喜，带动市场共识上修[1] - 国寿等公司已宣布强劲的首九个月净利润[1] 投资主题与板块偏好 - 重申三大关键投资主题：偏好国有企业（如LIC、国寿）胜于私营企业[1] - 在印度非寿险板块寻找具吸引力的再进场点[1] - 同时考虑在中国非寿险板块进行板块轮动[1] 市场走势与估值 - 中国保险股走势与盈利预期修正相关[1] - 在年内强劲上涨后，该板块目前以7倍2025财年共识预测市盈率交易，股息率为4%[1] - 摩根大通认为中国保险板块当前估值吸引[1]

核心观点 - 摩根大通比较印度与中国保险市场，提出三大关键投资主题，并列出首选股 [1] - 中国保险商业绩强劲，盈利预期上修，估值具有吸引力 [1][2] 市场表现与业绩 - 中国保险商业绩强劲，三家业者发布正面盈利预喜，带动市场共识上修 [1] - 印度私营保险商的业绩好坏参半 [1] - 中国人寿等公司已宣布强劲的首九个月净利润预期，超越全年市场共识 [2] - 中国保险股走势与盈利预期修正相关，预期盈利与股息预测将进一步获得上修 [2] 投资主题与策略 - 偏好国有企业（如LIC、中国人寿）胜于私营企业 [1] - 在非寿险领域偏好印度胜于中国，在印度非寿险板块寻找具吸引力的再进场点，同时考虑在中国非寿险板块寻找退出点 [1] - 寻找年内表现落后者之机会，如中国平安现以6倍2026财年预测市盈率交易，股息率达6% [1] - 首选增持股为中国人寿及中国平安 [2] 估值水平 - 中国保险板块在年内强劲上涨后，目前以7倍2025财年共识预测市盈率交易，股息率为4%，估值吸引 [2] - 中国平安以6倍2026财年预测市盈率交易，股息率达6% [1] 政策环境 - 持续的政策支持应有助提升中国保险产品利润率并多元化获利来源 [2]

文章核心观点 - 摩根大通比较印度与中国保险市场 提出三大关键投资主题并给出首选股 [1] - 偏好国有企业胜于私营企业 在非寿险领域偏好印度胜于中国 寻找年内表现落后者之机会 [1] - 中国保险股估值吸引 盈利与股息预测有望上修 政策支持提升产品利润率 [2] 市场表现与业绩比较 - 中国保险商业绩强劲 三家业者发布正面盈利预喜 带动市场共识上修 [1] - 印度私营保险商的业绩好坏参半 [1] - 国寿等公司已宣布强劲的首九个月净利润预期 超越全年市场共识 [2] 投资主题与策略 - 偏好国有企业：看好国有企业如LIC、国寿胜于私营企业 [1] - 板块轮动：在印度非寿险板块寻找具吸引力的再进场点 同时考虑在中国非寿险板块寻找退出点 [1] - 落后者之价值：重新审视年内表现落后但浮现价值的个股 如中国平安现以6倍2026财年预测市盈率交易 股息率达6% [1] 估值与首选股 - 中国保险板块目前以7倍2025财年共识预测市盈率交易 股息率为4% 估值吸引 [2] - 首选股为中国人寿、印度人寿保险公司、中国平安、印度通用再保险公司 [1] - 首选增持股为国寿及中国平安 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 上市险企2023年起实施新会计准则，非上市险企2026年实施，粗略估计2026年剩余险企实施后，实际影响的险企金融资产重分类规模占比约20% [3][20][62] - 新准则实施后，更多资产可能被划分至FVTPL类别，保险公司利润波动性或增大，保险对银行资本债配置更审慎，会加大超长债配置力度，二永债等投资可能减少 [3][5][63] - 从资产配置看，偿二代新规引导险企增配固收类资产，保险资金债券占比上升，2023年执行新准则后，保险持续增配20Y以上利率债，减持商业银行债，保险资金负债结构稳定，或为债市稳定器，对二永债影响有限 [5][63][64] 根据相关目录分别进行总结 新会计准则逐步实施 - 新金融工具准则（IFRS 9）将金融资产分类由“四分类”调整为“三分类”，更多资产或被划分至FVTPL类别，使保险公司利润波动性增大，保险公司有动力将更多资产配置到AC或FVOCI类别 [9][10] - 以中国平安为例，2018年实施IFRS 9后，FVTPL占比从1.9%升至18.4%，2024年占比达25.2%，对AC和FVOCI类别资产“稳利润”要求提高 [11] - 新保险合同准则（IFRS 17）下，传统险准备金折现率变动导致的准备金调整幅度更大，保险公司可使用OCI选择权减少利润波动，易使险企出现新旧准则下净利润较大差异 [12] - 提前实施新准则的保险公司经营数据显示，账面变化为净利润提升和净资产下降 [16] - 据不完全统计，发债险企中已执行新准则的险企截至2024年末金融投资科目合计18.6万亿元，占全部发债险企金融投资规模比重为74.4%，粗略估计2026年剩余险企实施后，实际影响的险企金融资产重分类规模占比约20% [20] 保险机构行为有何变化 保险资产配置观察 - 截至2025年二季度末，保险资金运用余额为36.23万亿元，人身险公司余额32.60万亿元，占比90%，财产险公司余额2.35万亿元 [23] - 债券是人身险和财产险最主要投向，且占比上升，截至2025年二季度末，人身险债券占比从41%升至52%，余额达16.9万亿元，财产险从21%升至40%，余额0.95万亿元，人身险更偏好债券和长期股权投资，财产险偏好银行存款与证券投资基金 [25] - 人身险和财产险对股票投资占比相对稳定，分别为2.87万亿元和1955亿元，占比在8%附近，去年一季度以来增速加快，今年二季度人身险和财产险对股票投资累计同比增速分别达47.9%和42.8% [31] 保险二级市场观察 银行间 - 截至2025年8月末，保险机构在中债登与上清所的债券托管规模合计达50,333.11亿元，利率债占比77.9%，地方债占比49.3%，是最主要配置资产，其次是国债，占比18.4% [34] - 今年截至8月末，保险增持地方债3776亿元，接近去年全年水平，增持国债975亿元，今年持续增持地方债，仅5月小幅减持 [39] - 2023年以来，保险持续增配20Y以上利率债，2024年一季度后加大增持力度，对超长信用债的明显增持主要发生在今年三季度 [40] - 今年二季度，保险累计净买入信用债规模1181亿元，净买入利率债3068亿元，均远大于去年和前年同期，二季度对同业存单买入力度弱于去年同期 [45] 交易所 - 截至9月末，保险在上交所和深交所持有公司债规模分别为9318亿元和1816亿元，合计11134亿元 [52] - 今年二季度后保险对信用债配置力度加强，从净流出转为净流入，7 - 9月连续增持信用债239.41亿元，今年1 - 9月增持信用债218.09亿元，较去年同比增加64.8亿元，保险对信用债以配置为主，对信用债行情影响较小 [52] 如何理解新准则影响 - 保险机构未来对超长债配置需求将加大，原因包括保费收入平稳增长、偿二代新规引导险企增配固收类资产、新保险合同准则下负债端波动加大 [55] - 偿二代新规引导险资降低权益类、非标资产等配置，被动增配固收类资产，人身险公司利率债风险最低资本规则变化鼓励长久期利率债配置 [55][56] - 新金融工具准则下，保险对未通过SPPI计入FVTPL的银行二永债配置更审慎，自去年3月以来连续减持商业银行债，2024年4月至2025年5月间连续大幅抛售其他债券 [58] - 2026年后所有险企实施新会计准则，将面临净利润和净资产波动加大压力，可能持续审慎配置银行资本债，转而加大超长债配置，对债市影响相对有限 [60][61] 小结 - 2026年剩余险企实施新会计准则后，实际影响的险企金融资产重分类规模占比可能在20%左右 [62] - 新准则实施使保险公司利润波动性增大，保险对银行资本债配置更审慎，加大超长债配置力度，二永债等投资减少 [63] - 偿二代新规引导险企增配固收类资产，保险资金债券占比上升，2023年执行新准则后，保险持续增配20Y以上利率债，减持商业银行债，保险资金或为债市稳定器，对二永债影响有限 [63][64]

公司运营动态 - 中国人寿保险股份有限公司松桃支公司长兴镇营销服务部营业场所变更申请获得铜仁金融监管分局批复同意 [1] - 新营业场所地址为贵州省铜仁市松桃苗族自治县长兴堡镇派出所旁龚洪弟自建房第三层 [1] - 公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1]

2025年，由中国人寿保险股份有限公司山东省分公司（以下简称:山东国寿）联合山东省妇联打造的"低 收入适龄妇女两癌救助项目"正式启动并纳入山东省2025年20项重点民生实事，标志着该项惠民保障机 制获得更高层面的政策支持与认可。 第七次人口普查显示，山东女性人口达5009.45万，占全省总人口的半壁江山。近年来，随着乳腺癌、 宫颈癌发病率逐年攀升且呈年轻化趋势，女性健康已成为事关家庭幸福和社会稳定的重要民生议题。在 齐鲁大地，一场人民至上的民生守护行动正书写着新时代保险惠民的温暖篇章。 "这钱来得太及时了！"2025年5月，在山东烟台牟平区水道镇某村组织的"两癌"免费筛查中，53岁的王 小娟（化名）被确诊为乳腺癌。"当时感觉天都塌了，"王小娟坦言，"一是怕这个病，我还算年轻，想 治好病将来还能帮衬孩子；二是怕钱，家里就指着庄稼地，大额医疗费可咋办？"巨大的双重压力几乎 将她压垮。 女性健康"防护网" 自2016年启动"女性安康工程"行动以来，该项目已为200余万适龄女性提供专属保障，覆盖率达全省适 龄女性人口近10%。通过打造"低保费、高保额、快速赔付"服务模式，参保女性仅需百元保费即可获得 最低3万元的特定 ...