公司投资动态 - 中国平安8月底相继买入中国太保H股和中国人寿H股[1] - 中国平安对两家险企H股持股比例突破8%[1] - 距离突破5%举牌线均不到1个月[1] 市场信号解读 - 中国平安持续增持保险股被市场解读为释放积极信号[1] - 折射出险企对自身行业基本面已筑底向好的共识[1] 行业投资策略 - 多位上市险企高管表示A股具备中长期配置价值[1] - 将稳步增加权益资产配置并不断优化权益投资策略[1] - 旨在增强投资业绩的稳定性[1]

中国平安增持保险股 - 中国平安8月28日增持中国太保H股1072.02万股 每股均价35.6922港元 持股比例升至8.02% [2] - 8月29日再度增持中国太保H股610.42万股 持股比例升至7.14% 8月累计投资超30亿港元 [2] - 8月28日增持中国人寿H股4409.5万股 每股均价23.55港元 耗资超10亿港元 持股比例升至8.32% [2] 险资行业投资动向 - 截至6月末险资投资股票和证券投资基金余额达4.73万亿元 同比增长25% [4] - 人身险公司持有股票市值2.87万亿元 较年初增加6052亿元 [4] - 5家A股上市险企持有股票资产超1.8万亿元 较上年末增超4000亿元 增幅28.7% [4] - 2024年保险公司举牌达28次 超过2021-2023年三年举牌总和 [4] 投资逻辑与策略 - 险资增持保险H股与投资红利股逻辑类似 通过OCI账户配置高股息资产 [3] - 投资偏好集中于高股息特征标的 银行股被举牌次数最多 [4] - 关注科技创新、先进制造、新消费、出海企业等投资机会 [6] - 重点配置新质生产力和优质高股息股票 提升长期回报潜力 [6] 市场前景与配置方向 - A股具备中长期配置价值 估值处于合理区间且有安全边际 [6] - 政府推动中长期资金入市提升市场稳定性和活力 [6] - 看好人工智能、高端制造、医药生物、电子、计算机等行业 [6][7] - 关注人工智能、红利资产、新质生产力、高分红高股息和创新医药领域 [7]

资本市场热度与保险公司业绩提升 - 资本市场表现活跃 上证综指创近十年来新高 沪深京三市超4100股飘红 成交额达2.46万亿元 沪指涨1.65% 深成指涨3.36% 创业板指涨5.15% [2] - 2025年上半年73家寿险公司净利润达1858亿元 连续3年上升且创近年来新高 主要受益于投资收益增长 [2] 保险资金投资规模与配置变化 - 保险公司资金运用余额首次突破36万亿元 创历史新高 较十年前增加近25万亿元 年均复合增长率超10% [9] - 直接投资股票资金首次突破3万亿元 较上年同期增加约1万亿元 [9] - 保险公司持有628家A股公司股票 持仓市值5572亿元 较一年期上涨超1300亿元 [13] - 近一年内增持548家公司 合计市值超1700亿元 同时减持528家公司 [13][14] 险资加仓策略：交易与收息双目标 - 部分公司通过短期交易兑现收益 如新华保险2025年上半年兑现投资资产收益约110亿元 [14] - 侧重高股息公司投资 以稳定现金流为目标 增持行业包括银行、能源、运输、电信等 被增持公司多为千亿市值 经营稳健且股息率较高 如中国人寿增持潍柴动力（股息率4.91%）、中国移动（股息率4.48%）等 [16][17][18] 举牌潮特点与平安案例 - 2025年以来保险公司举牌31次 创近年来新高 集中于能源、银行、物流等行业 H股公司占比较多 [20][23] - 中国平安举牌9次银行H股 包括3次举牌农业银行、3次邮储银行、3次招商银行 持有账面余额超700亿元 浮盈约600亿元计入OCI [24][25][26] 长租公寓收购与长期投资试点 - 保险公司通过基金直接收购长租公寓项目 如大家长租住房基金规模45亿元 友邦保险联合中宏保险以9.8亿元收购2252套保租房 [28][29] - 长期投资试点累计批复超千亿元资金 中国人寿和新华保险成立的鸿鹄基金已投资伊利股份、陕西煤业、中国电信等能源和物流头部企业 [32][33] FVOCI股票配置与股息收入提升 - FVOCI股票增速快于FVTPL 以降低利润波动影响并提升股息收入 [36] - 头部险企股息收入占比上升 如中国人寿股息收入占比14.5%（上升0.8%）、中国太保30.0%（上升1.8%）、新华保险29.5%（上升4.1%） [37] - 通过高股息股票对冲利率下行导致的利息收入下降 稳定净投资收益率 [37][41] 头部险企投资策略方向 - 中国平安关注高分红价值股（类固收配置）和成长性行业（科技、高端制造、创新药） [40] - 中国人寿、中国太保、中国人保等均强调加大高股息股票和OCI配置 提升长期回报 [40]

核心观点 - 公司通过全周期风险管护、科技应用和政策与商业保险结合的方式 为秋粮生产提供多维度保障 稳定粮食生产并帮助农民增收 [1][15] 防灾减损措施 - 利用空天地一体化卫星遥感技术监测27.9万亩玉米长势 结合无人机技术提升查勘效率 [3] - 联合农技部门开展抗旱防灾指导 通过田间管理减少灾害影响 [3] - 配合农业部门制定抗灾方案 在病虫害多发期指导农民实施"一喷多促"技术降低倒伏风险 [4] 科技赋能应用 - 在玉米生命周期进行四次遥感监测 通过高分辨率影像对比历史数据跟踪长势较差区域 形成监测报告并共享数据指导防灾 [7] - 利用高精度遥感测绘建立可视化地图 实现承保地块与作物的精准匹配 解决信息不对称问题 潍坊市100亩以上大户落图工作已全面推行 [8] 高标准农田保障 - 主承临朐县4.7万亩高标准农田及设施 提供财产险、盗抢险、机损险等全面保障 三年累计承担风险责任1.68亿元 [10] - 提供全天候管护服务 确保抗旱设施安全运行 保障抗旱保苗顺利进行 [10] 政策性保险覆盖 - 在潍坊6县市承保政策性秋粮完全成本保险67.45万亩 承担风险保障6.4亿元 覆盖自然灾害和病虫害导致的成本损失 [11] - 在寿光承保政策性玉米保险10.95万亩 其中3.7万亩升级为收入保险 保额由每亩950元提升至1000元 [13] 商业保险补充 - 推出玉米保额补充保险、产量保险、气象指数保险等商业附加产品 由农户自选投保以弥补政策性保险与实际市场价值的差距 [15] - 政策与商业保险总金额不高于玉米市场价值 构建多层次风险保障体系 [15] 生产促进举措 - 连续三年参与昌邑市主粮作物单产提升高产竞赛 通过"五良"融合促进粮食均衡增产 [6] - 创建高产示范田表彰种粮能手 激发农户提单产积极性 带动大面积单产提升 [6]

保险资金规模与配置 - 保险资金运用余额突破36万亿元 同比增长17.4% [2] - 权益类资产配置达4.74万亿元 其中直投股票规模3.06万亿元 较上年同期净增1万亿元 [2] - 通过ETF入市规模达2688亿元 较2024年底增长超10% [2] ETF配置结构与策略 - 合计持有约500只ETF 持仓市值超2800亿元 份额超2500亿份 [2] - 主力机构中国人寿持有170只ETF 平安人寿持有129只ETF [2] - 配置策略多元化 加仓沪深300等宽基指数ETF 同时挖掘细分策略和主题ETF [3] - 中证A500持仓份额从325.6亿份跃升至454.8亿份 沪深300从177.8亿份降至99.8亿份 [3] - 新增中证国防 国证芯片 中证全指房地产 机器人等指数至重仓名单 [3] - 港股ETF受重点关注 中国人寿加仓港股通科技ETF 平安人寿加仓恒生科技ETF [3] 配置动因与政策环境 - ETF具备波动性低 分散风险 流动性好等优势 契合保险资金需求 [3][4] - 新会计准则实施推动保险资金增加ETF配置 [3] - 低利率环境促使保险资金增配权益资产博取超额收益 [4] - 权益投资比例上限提升至总资产50% [4][5] - 股票投资风险因子调降10% 直接鼓励加大入市力度 [6] - 国有商业保险公司实施长周期考核 提供制度保障 [6] 市场影响与未来展望 - 银行板块表现亮眼 申万银行指数上涨14.3% 股份制银行指数涨17.58% [7] - 股票成为保险机构首选投资资产 其次为债券和证券投资基金 [7] - 大型国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股 预计带来5000亿元增量资金 [7] - ETF产品线持续丰富 保险资金配置比例有望进一步提升 [7] - 保险资金长期属性与ETF结合 正改变资本市场投资格局 [8]

产品发布与定位 - 中国人寿推出全新中端医疗保险产品国寿臻爱无忧医疗保险（悦享版）以响应国家政策导向和民众健康保障需求 [1] - 该产品旨在提供更加多元、灵活、品质的医疗保障选择 彰显公司服务民生和社会责任的担当 [1] - 产品围绕"品质医疗"核心诉求 通过八大升级构建高品质医疗保障体系 [1] 核心产品优势 - 扩展就医场景至二级及以上公立医院的普通部、特需部、国际部等 实现看病选择多元化 [1] - 增设院外"双通道"药品费用补偿责任 支持客户在院外购买特定药品并获得保险金支持 [2] - 全面覆盖住院、住院前后门（急）诊、特殊门诊、门诊手术等就医场景 通过优化责任设计和降低免赔额提升保障实用性 [3] - 设置重大疾病关爱保险金 为重大疾病患者提供额外经济支持以缓解家庭财务压力 [4] - 纳入恶性肿瘤院外特定药品、质子重离子治疗、CAR-T治疗、博鳌临床急需进口药品、院外基因检测等先进治疗手段保障 [5] - 提供重症监护室和体外膜肺氧合治疗的定额给付津贴 补贴家庭基本生活开销或收入损失 [6] - 包含特定疾病住院后或特定手术后康复治疗保障 实现从住院到康复的全周期护航 [8] - 首次投保年龄覆盖出生满28日至70周岁人群 可续保至100岁 满足各生命周期健康保障需求 [9] 公司战略与行业地位 - 中国人寿作为国内金融保险行业领军企业 坚持以人民为中心的发展思想 发挥保险经济减震器和社会稳定器功能 [9] - 公司将继续深化产品创新 提升服务质量 携手医疗机构推动品质医疗发展 支持国家多层次医疗保障体系建设 [9] - 中国人寿寿险公司2025年第2季度综合偿付能力充足率为190.94% 核心偿付能力充足率为139.54% 符合监管要求 [10] - 公司2025年第1季度风险综合评级结果为AAA [10]

代理人数量变化 - 截至2025年上半年末 A股五大上市寿险公司代理人数量合计133.02万人 较2024年末138.52万人减少5.5万人 降幅3.97% [1][3] - 中国人寿代理人数量59.2万人 较2024年末61.5万人减少2.3万人 较2024年上半年末62.9万人减少3.7万人 [3] - 平安人寿代理人数量34万人 较2024年末36.3万人下降6.34% 与2024年上半年末持平 [3] - 太保寿险期末代理人数量18.6万人 同比增长1.6% 月均18.3万人与去年同期基本持平 [4] - 新华保险代理人数量13.3万人 较2024年末13.64万人减少0.34万人 较2024年上半年末13.9万人减少0.6万人 [3] - 人保寿险代理人数量7.92万人 较去年同期下滑3.41% [3] 代理人质量提升 - 平安寿险代理人渠道新业务价值同比增长17.0% 代理人人均新业务价值同比增长21.6% [4] - 新华保险个险渠道实现新业务价值31.05亿元 同比增长11.7% 人均产能同比增长74% [4] - 行业从"人海战术"转向"精英化"策略 注重提升核心人力占比 [1][4] - 数字化转型提升代理人人均产能 队伍结构通过淘汰低产能优化 [4] 行业转型背景 - 保险代理人数量从2019年高峰912万人降至2023年281万人 减少631万人 降幅近七成 [7] - 2020年起行业从追求规模向价值效益转型 代理人队伍转向重质量重留存 [7] - 2024年金融监管总局要求加快推动保险销售人员专业化职业化转型 [7] - 个险营销渠道改革成为保险业高质量发展核心引擎 推动行业向"终身价值守护者"进化 [8] 未来发展趋势 - 代理人队伍将呈现"总量企稳 结构优化"态势 人均产能和行业效率显著提升 [5] - 人口老龄化和财富管理需求增加为保险市场提供发展空间 [5] - 健康险养老险等长期保障型产品需求增长带来业务机会 [6] - 队伍发展预计温和回升 行业转型创造更好发展环境 [6] 转型具体要求 - 需提升专业素养 向综合财富管理人转型 加强险种理解 [9] - 服务模式从产品导向转向客户需求导向 提供个性化解决方案 [9] - 拓展数字化营销技能 提升风险管理和资产配置能力 [9] - 通过优增优育优化队伍结构 完善管理提升留存水平 [8]

公司产品动态 - 公司当前推出的"随心居"产品主要围绕自持的已开业养老机构打造 [1] - 产品目前主要针对TOB端使用 部分TOC端的旅居产品已在国寿嘉园小程序上线 [1] - 后续将持续丰富TOC端产品 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营收2392.35亿元 同比增长2.1% [1] - 实现归母净利润409.31亿元 同比增长6.9% [1]

公司运营动态 - 中国人寿嫩江支公司山河农场营销服务部营业场所获准变更至黑龙江省黑河市嫩江市山河农场场直商贸6号楼114室 [1] - 公司需按规定办理地址变更及保险许可证换领手续 [1]

项目概况 - 国寿资产成功发起设立"中国人寿—龙溪口航电枢纽债权投资计划" 产品规模达21.165亿元 已完成首笔8亿元投资 资金主要用于岷江龙溪口航电枢纽工程建设 [1] 项目效益 - 龙溪口航电枢纽工程总装机容量48万千瓦 年平均发电量20.2亿千瓦时 将水力资源转化为清洁能源 减少对传统化石能源依赖 降低碳排放 [1] - 工程建成后使岷江乐山至宜宾段航道等级提升至Ⅲ级 可常年通行1000吨级船舶 丰水期通行3000吨级船舶 降低沿江企业物流成本 提升水运运能 [1] 战略意义 - 项目是贯彻落实长江经济带和西部大开发战略的积极行动 工程建成后将与流域内其他梯级枢纽联动 推动打通连接长江干线的"黄金水道" [2] - 工程建设加强了乐山 宜宾等地与长江中下游地区及成渝地区双城经济圈的联系 为区域经济发展提供有力支撑 [2] 公司业务 - 国寿资产扎实做好金融"五篇大文章" 落地有影响力的投资项目 截至2025年上半年合并管理资产规模超6.5万亿元 服务实体经济规模近4万亿元 [2] - 公司坚持以服务实体经济为出发点和落脚点 深化"四位一体"改革创新 发挥保险资金优势 [2]