倡议背景与成果 - 2013年提出共建"丝绸之路经济带"和"21世纪海上丝绸之路"倡议 政策沟通 设施联通 贸易畅通 资金融通 民心相通构成核心框架 [1] - 资金融通为共建项目提供重要融资保障和多元化金融服务 金融保险业服务重大标志性工程和民生项目 聚焦绿色 数字等领域 [1] - 倡议实施从"大写意"转变为"工笔画" 项目数量大 种类多 范围广 银行保险机构提供鼎力支持 [1] 保险服务体系建设 - 中国人寿构建专业性金融服务体系 通过开拓海外保险市场和参与投融资等方式参与建设 [1] - 优化产品和服务供给 拓宽金融服务"朋友圈" 为出海企业和人员提供广泛可得 灵活多样 适配有效的金融支持 [1] - 2019年与中再寿险合作向援外医疗队赠送"一带一路"团体保险产品 保险责任涵盖身故 伤残 医疗费用及境外紧急救援服务 [2] 区域业务拓展与创新 - 宁波市分公司2025年截至7月底为当地高新技术 制造 物流 贸易等行业提供6.53亿元保险保障 覆盖各类外派人员 [3] - 厦门市分公司截至2025年上半年为3479家小微企业提供风险保障 覆盖5.52万从业人员 "线上员福保"采用模块化设计 [4] - 重庆市分公司自2024年开展境外保险业务 为超900人次提供风险保障 保险保障额度超19亿元 覆盖东南亚等重点区域 [5] 定制化服务与理赔案例 - 创建"事前预防-事中响应-事后理赔"定制化服务体系 针对泰国地震案例72小时内完成全流程理赔 总计赔付近2.6万元 [5][6] - 配备专人对接治疗和理赔 支持外文病历翻译 实现资料线上传送 快速到账理赔金 [6] - 河南省分公司自2021年累计承保超50个项目 提供风险保障超400亿元 承保近2万人次 服务覆盖超15个国家 [8] 跨境金融合作与全球网络 - 广西分公司建立"跨境金融综合服务中心" 为出入境人员及自贸区内企业提供保险保障 拓展沿边经贸金融支持 [9] - 河南省分公司配置全球救援服务 拥有覆盖全球的救援联络中心 协同超300家医疗专业机构提供实时服务 [9] - 山西省分公司自2020年为345人次援外医疗队员提供保险保障 成立专属服务队伍保障项目高效运转 [9] 综合保障项目覆盖 - 截至2025年上半年在"一带一路"涉及省份承办大病保险项目80余个 健康保障委托管理业务超200个 [10] - 承保补充医疗保险项目60余个 承办长期护理保险项目20余个 [10] - 深圳市分公司截至2025年7月底承保多个国家人身险业务 为127家企业提供境外安全保障 覆盖5134人次 风险保障超58亿元 [7]

保险资金规模与配置变化 - 保险资金运用余额突破36万亿元，其中股票投资余额达3.07万亿元，较2024年四季度净增加约6400亿元 [2] - 七家上市险企保险资金投资总规模合计21.85万亿元，占行业总量60.30% [2] - 七家上市险企股票投资规模达2.05万亿元，较年初净增加4313亿元，占行业净增加规模67.39% [3] 上市险企权益配置差异 - 中国平安股票投资余额净增加2119.15亿元，占比较年初上升2.9个百分点 [4] - 中国人寿股票投资余额净增加1190.54亿元，占比较年初上升1.1个百分点 [4] - 阳光保险股票投资余额达837.17亿元，较年初增加23.90%，占比14.10%为七家最高 [4] - 中国太保债券投资余额净增加1838.69亿元，占比提升2.3个百分点 [5] - 新华保险股票投资占比达11.60%为上市险企次高水平 [4] 行业配置偏好与特点 - 保险资金持仓占比前五行业为银行、交通运输、通信、房地产、电力及公用事业 [6] - 单季度持仓占比提升幅度前三板块为传媒、通信、电力及公用事业 [6] - 重仓流通股平均股息率2.30%，前十大重仓股平均股息率3.80% [6] - 高股息OCI类股票配置规模近1万亿元，六家险企OCI股票规模合计7861亿元 [6] 具体操作动向 - 中国人寿重点加仓中信银行、中国电信、中国建筑 [7] - 中国平安与新华保险共同增持京沪高铁 [7] - 保险资金举牌达30次，银行板块出现12次，公用事业出现4次 [8] - 保险资金证券投资基金配置余额1.66万亿元，净减少200亿元 [7] 政策与战略导向 - 大型国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股市场 [10] - 权益类资产投资比例上限最高可不超过50% [10] - 新会计准则实施促使增加OCI类资产配置 [9] - 无风险收益率下行推动权益资产配置增加 [4][9]

保险资金A股投资规模 - 截至2025年6月末保险资金现身近800家A股上市公司前十大流通股东名单[1][2] - 第二季度险资增持超过280只股票并新建仓超过300只股票[1][2] - 保险资金投向股票的资金余额达3.07万亿元较2024年四季度的2.43万亿元净增加约6400亿元[4] 上市险企投资规模 - 七家A+H股上市险企保险资金投资总规模合计21.85万亿元占行业总量60.30%[4] - 七家公司股票投资规模达2.05万亿元较年初净增加4313亿元占行业净增加规模67.39%[4] - 阳光保险股票投资余额837.17亿元较年初增加23.90%占比14.10%为上市险企最高[5] 重点公司配置变化 - 中国平安股票投资余额净增加2119.15亿元占比较年初上升2.9个百分点[5] - 中国人寿股票投资余额净增加1190.54亿元占比较年初上升1.1个百分点[5] - 中国太保债券投资余额净增加1838.69亿元占比提升2.3个百分点为上市险企最大增幅[5] 资产配置结构特征 - 保险资金计入OCI的股票规模合计7861亿元较年初净增2847亿元占股票投资总规模39.80%[8] - 保险资金持仓前五行业为银行、交通运输、通信、房地产、电力及公用事业[8] - 保险资金重仓流通股平均股息率2.30%持股市值前十个股平均股息率3.80%[8] 行业配置偏好变化 - 单季度持仓占比提升幅度前三板块为传媒、通信、电力及公用事业[8] - 保险资金举牌达30次涉及20余家上市公司其中银行板块出现12次[10] - 保险资金在证券投资基金配置余额1.66万亿元净减少200亿元占比下降至4.8%[9] 政策与市场环境影响 - 大型国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股市场[12] - 保险资金权益类资产投资比例上限提高5个百分点最高不超过50%[12] - 无风险收益率下行导致保险资金增加权益类资产配置[4][11]

保险资金权益投资规模与增速 - 保险资金运用余额持有股票比例在二季度环比提升0.4个百分点至8.8% [1] - 二季度保险资金净流入股票规模约2000亿元 连续五个季度大幅增配 [1] - 预计2025年下半年保险资金将增配A+H股票3000至4000亿元 基于新增保费收入30%的比例估算及5%的同比增速假设 [5] 保险资金投资方式转变 - 保险资金参与权益资产的方式从2024年第四季度起由委托外部管理转向直接投资 表现为持有股票规模稳步提升而基金规模下降 [8] 行业配置与个股选择特征 - 二季度保险资金增配银行、通信、传媒行业 减持煤炭、电子、国防军工行业 [11] - 增持前20大个股平均股息率达3.80% 增持前50个股平均股息率为3.15% 减持前20个股中石油石化和煤炭行业较多 剔除后股息率显著较低 [13] - 配置思路以高股息为底色 从传统红利资产扩圈至通信、食品饮料、汽车、传媒、有色金属、建筑装饰等广义红利资产 [13] 港股投资偏好与举牌活动 - 截至2025年8月31日 保险资金举牌上市公司28次 超过去年全年 其中港股举牌23次 占比大幅提升 [16] - 险资举牌偏好港股银行及高股息资产 如农业银行H股股息率5.4% 邮储银行H股股息率5.9% [17] - 保险资金增配港股贯穿2025年前8个月 是港股红利资产上涨的核心驱动因素 [19] ETF投资策略调整 - 2025年上半年保险资金作为前十大持有人持有ETF规模2149亿元 环比增长33亿元 总量配置放缓 [23] - 保险资金增配中证A500、TMT、制造、券商等行业ETF 减配沪深300与红利主题ETF [26] - 行业主题ETF净流入609亿元 保险资金增持235亿元 占净流入规模三分之一 重点增配TMT、制造、金融地产、周期ETF [29] - 以科创芯片ETF为例 保险资金持有规模从2024年下半年的10.4亿元快速增长至2025年上半年的48.3亿元 [30] 上市险企股票配置动态 - 2025年上半年A股5家上市险企持有股票市值较2024年末增长4119亿元 环比增长28.7% [31] - 上市险企配置股票资产比例达9.4% 环比提升1.6个百分点 增速快于行业整体 [33] - 上市险企持有FVOCI股票环比增长2843亿元 增幅62.2% 持有FVTPL股票环比增长1276亿元 增幅13.1% [36]

核心观点 - 保险行业在监管政策引导下持续创新产品体系并扩大保障范围 重点发展森林保险、出口信用保险等新型险种 [7][8] - 主要保险公司上半年业绩表现强劲 净利润普遍实现正增长 投资活动活跃 通过举牌、设立基金等方式加大权益投资和产业布局 [20][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42] - 行业数字化转型和结构优化趋势明显 分支机构裁撤数量增加 险资持仓规模突破1.57万亿 重点配置银行、公用事业和交通运输板块 [72][73] 监管动态 - 三部门联合推动森林保险产品创新 探索指数保险、产量保险、收入保险和责任保险体系 [7] - 商务部加大出口信用保险支持力度 提升中小微企业服务便利化水平 [8] - 金融监管总局发布新规要求保险公司资本保证金每笔存款不低于2000万元 减资时需提供批准文件 [9] - 2024年交强险保费收入2710.6亿元 同比增长4.2% 赔付成本2262.8亿元 承保亏损152.7亿元 [10] - 2025年1-7月保险业原保费收入42085亿元 赔付支出15140亿元 总资产39.59万亿元 [12] - 医保局公布2025年医保目录调整进展 535个药品通过形式审查 其中目录外药品311个 [14] - 深圳科技保险上半年保费收入18.8亿元 风险保障金额3.12万亿元 [15] - 上海提高长护险支付标准 优化失能老人养老服务 [16][17] - 香港保监局将保险转介费用基准设定为50% 2025年10月生效 [18] 公司动态 - 平安人寿半年内三次举牌农业银行H股 持股比例达15% [20][25] - 民生保险增持浙商银行H股1090万港元 持股比例升至6.03% [21] - 弘康人寿增持郑州银行H股2070万港元和港华智慧能源1942万港元 持股比例分别升至21.24%和7.05% [22][23] - 中国平安拟注销1.03亿股A股股份 总股本减少至181.08亿股 [24] - 中国人寿旗下公司成立10亿元创投基金 重点投资科技创新领域 [26] - 阳光人寿联合腾讯等设立224.29亿元股权投资基金 其中阳光出资44.5亿元 [27] - 友邦人寿联合大家人寿等成立45亿元股权投资基金 大家人寿出资18亿元 [28] - 国联人寿设立12.2亿元基金 投资新质生产力和智慧科技领域 [29] - 中国太保上半年净利润278.85亿元 同比增长11% 银保渠道规模保费增长82.6% [30][31] - 中国太平股东应占溢利67.64亿港元 同比增长12.2% 总内含价值2550.77亿港元 [32] - 新华保险归母净利润147.99亿元 同比增长33.5% 新业务价值增长58.4% [33][34] - 中国人寿归母净利润409.31亿元 同比增长6.9% 投资资产规模突破7.13万亿元 [35] - 中国人保归母净利润265.30亿元 同比增长16.9% 财产险市场份额33.5% [36][37] - 中国平安归母营运利润777.32亿元 同比增长3.7% 个人客户数近2.47亿 [38][39][40] - 中国再保归母净利润62.44亿元 同比增长9.0% 总保费收入1038.35亿元 [41][42] 行业动态 - 73家人身险公司上半年合计净利润1858.05亿元 同比增长25% 其中52家盈利 [64] - 全国首只银行系保险资金AIC股权投资基金成立 规模10亿元 投资集成电路等新兴产业 [65] - 恒毅持盈私募基金完成备案 首期规模300亿元 [66] - 四家保险资管机构上半年合计净利润同比增长近30% 其中国寿资产净利润20.76亿元 [67] - 五大上市险企上半年净利润1781.93亿元 拟分红293.36亿元 投资资产规模19.66万亿元 [68][69] - 前8个月保险股H股涨幅显著 8只个股涨幅超60% 新华保险H股涨127.87% [70][71] - 年内保险公司裁撤分支机构2153家 净减少1899家 持续数字化转型和成本优化 [72] - 险资持仓总市值突破1.57万亿元 银行、公用事业和交通运输行业占比68% [73] - Interbrand中国品牌排行榜中平安、国寿、太保和人保上榜 平安位列金融行业第一 [76] - 泰康保险、阳光保险和国华人寿入围2025中国民营企业500强 [77] - *ST天茂主动退市 刘益谦提供现金选择权1.60元/股 [78] - 轻松健康赴港IPO 注册用户超1.68亿 阳光保险和腾讯为投资方 [79] - 白鸽在线再次递交港交所上市申请 [80][81] - 友邦保险计划每年新增1-2家中国内地省级机构 目标新业务价值5年复合增长40% [83] 产品服务 - 友邦人寿推出"友邦智选逸生医疗保险" 累计给付限额500万元 [86] - 友邦人寿推出"盈如意"系列分红型寿险产品 针对成人和少儿提供差异化保障 [87] - 人保财险签发全国首批专利产业化综合保险 覆盖专利实施失败和侵权风险 [88] - 宏利香港扩展内地就医网络至3.8万家医院 [89] - 新华保险在全国28个城市布局40个康养社区 服务覆盖400余万客户 [90] - 中国人寿财险落地广州市首笔商业秘密保险 提供风险保障10万元 [91][92] - 航旅纵横下架9.9元延误险产品 因赔付规则引发争议 [93]

行业整体表现 - 86家财险公司上半年净利润合计527.18亿元[1] - 78家实现盈利合计529.05亿元 8家亏损合计1.87亿元[3] - 剔除2家新成立公司后84家险企净利润同比上涨32.2%[3] 头部企业盈利情况 - 人保财险以243.76亿元净利润位居行业第一[3] - 平安产险以103.66亿元净利润位列第二[3] - 太保产险、国寿财险、英大财险和大地保险净利润均超10亿元[3] 综合成本率改善 - 净利润前十财险公司平均综合成本率约94%[5] - 85家财险公司中43家综合成本率低于100% 数量同比上升[5] - 8家亏损险企综合成本率均超过100%[5] 业绩改善驱动因素 - 车险承保端费用优化及保证保险扭亏为盈[5] - 大灾赔付减少导致赔付率改善[3][6] - 资本市场回暖带动投资收益提升[4] - 行业实施"报行合一"规范车险市场秩序[6] 业务结构优化 - 行业主动聚焦效益型险种提升承保效率[6] - 持续深耕车险细分市场并拓展责任险、健康险[6] - 通过科技赋能实现降本增效和差异化竞争[6]

公司战略合作 - 中国人寿长沙市分公司与长沙县开慧镇人民政府共建"党心连客"VIP客户服务基地 探索"党建+客养"深度融合新模式 [1] - 合作旨在结合红色教育、高端客户服务与乡村振兴实践 构建基于共同信仰和深厚信任的新型客户关系 [3][6] 基地定位与特色 - 基地围绕"红色、绿色、健康"三大主题开展特色活动 包括红色研学、绿色体验和健康养生三大板块 [6][7] - 红色研学组织客户参观杨开慧纪念馆及故居 开展主题党日活动传承红色基因 [6] - 绿色体验推介本地特色农产品 组织农耕体验、蔬果采摘及民宿度假活动 [6] - 健康养生结合当地生态环境举办健康讲座、户外拓展及田园徒步活动 [7] 乡村振兴实践 - 开慧镇"我在开慧有丘田"项目盘活农村资源 为城市家庭提供田园体验并促进农民增收 [5] - 公司推动资源向乡村倾斜 助力农文旅融合发展与地方经济振兴 [5][7]

保险板块市场表现 - 保险板块整体下跌0.3% 中国人寿领跌且跌幅达1.16% [1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点 深证成指大幅上涨3.89%至12590.56点 [1] - 新华保险上涨0.83%至63.33元 中国平安上涨0.70%至57.90元 中国太保微涨0.32%至38.04元 [1] 个股交易数据 - 中国人保成交量75.26万手居首 成交额6.28亿元 [1] - 中国平安成交55.82万手 成交额32.07亿元 [1] - 新华保险成交20.90万手 成交额13.07亿元 中国人寿成交18.09万手 [1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流入1.09亿元 游资净流出2.65亿元 散户净流入1.57亿元 [1] - 中国人保主力净流入5485.47万元（占比8.73%） 但遭散户净流出4773.62万元 [2] - 中国平安主力净流入4336.84万元 游资大幅流出2.18亿元（占比-6.81%） [2] - 中国太保遭遇主力净流出2430.80万元 同时游资流出1.00亿元（占比-8.64%） [2] - 新华保险获主力净流入2295.55万元 游资净流入4346.44万元（占比3.33%） [2] - 中国人寿主力净流入1177.29万元 游资净流入1693.02万元（占比2.34%） [2]

监管政策 - 国务院办公厅引导保险机构开展体育赛事和运动伤害保险业务以释放体育消费潜力并推进体育产业高质量发展 [1] - 保险业协会发布首台套重大技术装备和首批次新材料综合保险示范条款及服务指引以完善科技保险政策体系并服务国家制造强国战略 [1] 行业财务表现 - 五大上市险企上半年总营收13338.62亿元同比增长4.89% [1] - 五大上市险企上半年归母净利润1781.92亿元同比增长3.72% [1] - 五家险企计划增配权益资产并重点布局高股息价值股与成长性行业以提升中长期回报 [1] 高管人事变动 - 白凯拟任中国太平副总经理此前为中国人寿副总裁 [2] - 中国再保险集团党委书记兼董事长和春雷退休由党委副书记兼总裁庄乾志接任 [3] - 李世宏获批出任国宝人寿董事兼董事长 [4]

公司财务表现 - 2024年总保费规模达171亿元 同比增长36% 总保费市场份额达34% [1] - 大病保险获赔金额达27亿元 同比增长23% 其中困难群众赔付占比49% [1] - 惠民保业务截至2025年3月理赔7.6万人次 理赔金额1.7亿元 [2] 业务覆盖与市场份额 - 中标广西14个地市2024-2026年城乡居民大病保险项目 服务覆盖近4400万参保群众 [1] - 2022年完成广西14个地市惠民保上线 2023年起成为14个项目主承保单位 [2] - 南宁"惠邕保"参保率达15% [2] 普惠保险服务创新 - 创新"防贫保"普惠型综合保险项目入选全国金融支持国家乡村振兴重点帮扶县十佳案例 [1] - 为157.03万人次妇女 239.35万人次学生 7.58万人次残疾人提供超6000亿元保险保障 [2] - 中标贺州市 北海市长期护理保险项目及广西新就业形态人员职业伤害保障业务服务项目 [2] 运营效率提升 - 通过系统升级节约60%医保和商保对接系统运维成本 [1] - 联合制定《广西城市定制型商业医疗保险（惠民保）理赔基本服务指引》规范运营流程 [2] - 依托三重医疗保障"一站式"结算机制减轻群众就医负担 [1] 社会责任与行业认可 - 承接48项定点帮扶工作 崇左分公司健康保险部获"全国脱贫攻坚先进集体"称号 [1] - 2024年11月联合举办"医保政策进万家"宣传活动加大政策宣传力度 [2] - 组建专业监管队伍深度参与各类检查 担任大病保险基金"守门员" [2]