证券代码：601628 证券简称：中国人寿 编号：临2025－041 中国人寿保险股份有限公司 续展日常关联交易公告 重要提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 交易内容：中国人寿保险股份有限公司（"本公司"）与国寿投资保险资产管理有限公司（"国寿投 资"）于2023年6月30日签订《保险资金另类投资委托投资管理及运营服务协议》（"现行协议"），现行 协议将于2025年12月31日到期。本公司拟与国寿投资签订《保险资金另类投资委托投资管理协议》 （"新协议"），根据新协议，国寿投资将继续在遵循有关法律法规及监管机构所限定的保险资金运用的 范围内，以及本公司投资指引的前提下，以自主方式对本公司委托给国寿投资的资产进行投资和管理， 而本公司将就国寿投资向本公司提供的投资和管理服务向其支付投资管理服务费、产品管理费、不动产 运营管理服务费及业绩奖励。 ● 本次交易尚需提交本公司股东大会审议批准。 ● 关联交易对本公司的影响：本公司积极尝试境内、境外市场化委托投资管理，积极推动投资品种和渠 道多样化， ...

行业投资评级 - 非银金融行业评级为“看好”，并予以“维持” [2] 核心观点 - “慢牛”行情持续得到验证，非银金融板块重估逻辑延续 [7] - 保险行业在成长/科技占优的权益市场下取得高收益，打破“保险投资=红利”的传统认知，短期估值有望继续修复，中长期盈利能力预计持续改善 [9] - 证券行业业绩随市场高增长，但ROE尚未突破历史新高，机构业务及跨境业务增长确定性强，行业集中度提升可期 [9] - 金融IT公司在强市中利润弹性极高，成本刚性带来更高利润弹性，部分公司有望享受估值溢价 [9] - 投资建议均衡配置板块内高弹性特色公司及行业优质龙头 [9] 保险行业总结 业绩表现 - 2025年第三季度上市险企归属净利润达4,260亿元，同比增长33.5% [15] - 新单保费为6,002亿元，同比增长14.9% [15] - 新业务价值（NBV）平均增速为42.5%，较去年同期微降0.95个百分点 [15] - 总投资收益率提升至6.6%，同比增加0.93个百分点 [15] - 归属净资产达23,110亿元，较年初增长10.3% [15] 负债端分析 - 新单保费维持高增速，新华保险、中国太保新单保费同比分别增长55.2%和24.5% [19] - 新业务价值高速增长，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险NBV增速分别为41.8%、46.2%、31.2%、50.8% [19] - “报行合一”及预定利率下调推动新业务价值率（NBVM）提升 [19] 渠道与人力 - 代理人规模基本企稳，中国人寿、中国平安、中国太保2025年第三季度末代理人数量分别为60.7万、35.4万、18.1万人，较年初降幅分别为1.1%、2.5%、1.6% [24] - 人均新单保费提升至42,204.3元/人/月，同比增长9.9% [15] 财产险业务 - 车险保费基本保持平稳，非车险增速因农险等因素下降 [32] - 综合成本率（COR）明显改善，人保财险、平安财险、太保产险COR分别改善2.1、0.8和1.0个百分点 [32] 投资建议与估值 - 短期逻辑顺畅，业绩打破传统认知，全年业绩有望维持高增速 [35] - 中长期ROE预期改善，受益于负债成本率下降及权益资产增配 [38] - 部分公司估值具性价比，如新华保险H股P/EV为0.52，中国人寿H股P/EV为0.42 [36] 证券行业总结 业绩表现 - 2025年前三季度上市券商营业收入4,196.08亿元，同比增长16.9%；归属净利润1,684.50亿元，同比增长62.8% [42] - 第三季度单季营业收入1,677.13亿元，同比增长26.6%；归属净利润648.45亿元，同比增长58.6% [42] - 经纪业务收入1,123.37亿元，同比增长74.3%；自营业务收入1,967.25亿元，同比增长44.2% [42] 业务结构 - 自营及经纪业务为主要驱动，营收占比分别达46.9%和29.0% [42] - 投行业务收入251.49亿元，同比增长23.1%；信用业务收入338.00亿元，同比增长55.4% [42] 盈利能力 - 行业平均ROE为5.6%，同比提升2.02个百分点 [45] - 东方财富、国信证券、中国银河ROE领先，分别为10.7%、9.1%、8.8% [45] 成本管控 - 管理费用率同比下降7.85个百分点至49.57% [50] - 信用减值损失率同比上升0.65个百分点至0.9% [50] 行业格局 - 营业收入集中度CR5、CR10分别为41.2%和63.3%，同比提升0.92和3.54个百分点 [55] - 净利润集中度CR5、CR10分别为45.0%和68.8%，同比回落3.67和3.62个百分点 [55] 经纪业务 - 股基日均成交1.96万亿元，同比增长111.39% [58] - 42家上市券商中37家经纪业务收入同比增幅超50% [58] 投行业务 - IPO、增发、债券承销规模分别为773.0亿元、7,751.0亿元、12.0万亿元，同比分别增长61.5%、548.7%、19.3% [67] - 投行业务收入集中度CR5、CR10分别为51.9%和68.2%，同比提升5.23和4.72个百分点 [67] 自营业务 - 自营收入占比自2022年的19.2%提升至2025年第三季度的47.0% [69] - 头部券商如中信证券、申万宏源自营收入占比超50% [72] - OCI权益投资规模较年初增长43.0%，达6,252.51亿元 [82] 投资建议 - 推荐高增速个股如中金公司、国泰海通、东方证券及行业龙头中信证券 [85] - 关注并购重组主题个股如中国银河 [85] - 基于高股息策略关注H股券商 [83] 金融IT行业总结 业绩表现 - 东方财富、同花顺2025年前三季度归母净利润分别为91.0亿元、12.1亿元，同比分别增长50.6%、85.3% [89] - 第三季度单季归母净利润增速分别为77.7%、144.5% [88] - 指南针营业收入同比增长80.5% [88] 收入端 - 平台活跃用户数稳中有升，同花顺、东方财富、大智慧2025年9月月活数分别为3,721万、1,823万、1,271万人，较年初增长2.6%、2.0%、4.5% [93] - 前三季度市场日均成交额1.64万亿元，同比增长106.1% [97] 成本端 - 研发费用率显著下降，东方财富、同花顺、指南针、财富趋势同比分别下降3.2、11.4、5.0、5.0个百分点 [98] - 净利率大幅改善，东方财富、同花顺、指南针、财富趋势同比分别提升4.9、9.1、19.8、4.0个百分点 [98] 展望 - 短期内业绩弹性显著，中长期成长性持续兑现 [101] - 预计2025年东方财富、同花顺、财富趋势归母净利润分别为119.8亿元、31.0亿元、3.2亿元，对应PE估值分别为34.1倍、63.1倍、82.9倍 [102]

截至发稿，中国人寿市值为12397亿元。 每经AI快讯，中国人寿（SH 601628，收盘价：43.86元）11月6日晚间发布公告称，公司第八届第二十 二次董事会会议于2025年11月6日在北京召开。会议审议了《关于公司与国寿投资保险资产管理有限公 司签署〈保险资金另类投资委托投资管理协议〉的议案》等文件。 2025年1至6月份，中国人寿的营业收入构成为：寿险业务占比183.56%，健康险业务占比33.0%，意外 险业务占比2.92%。 每经头条（nbdtoutiao）——36天，美国联邦政府"停摆"创纪录！航空濒临关闭，军饷发放困难，债务 增超6000亿美元...... （记者 曾健辉） ...

交易内容：中国人寿保险股份有限公司（"本公司"）与国寿投资保险资 产管理有限公司（"国寿投资"）于 2023 年 6 月 30 日签订《保险资金另 类投资委托投资管理及运营服务协议》（"现行协议"），现行协议将于 2025 年 12 月 31 日到期。本公司拟与国寿投资签订《保险资金另类投资 委托投资管理协议》（"新协议"），根据新协议，国寿投资将继续在遵循 有关法律法规及监管机构所限定的保险资金运用的范围内，以及本公司 投资指引的前提下，以自主方式对本公司委托给国寿投资的资产进行投 资和管理，而本公司将就国寿投资向本公司提供的投资和管理服务向其 支付投资管理服务费、产品管理费、不动产运营管理服务费及业绩奖励。 本次交易尚需提交本公司股东大会审议批准。 关联交易对本公司的影响：本公司积极尝试境内、境外市场化委托投资 管理，积极推动投资品种和渠道多样化，加强投资能力建设与投资专业 化管理，持续改善组合配置结构。国寿投资为中国人寿保险（集团）公 司（"集团公司"）旗下的专业另类投资平台。通过订立新协议，本公司 可借助国寿投资在另类投资市场的行业经验、投资专长及资源网络进一 步发展另类投资业务，提升另类投资价值贡献 ...

证券代码：601628 证券简称：中国人寿 编号：临 2025－042 重要提示 中国人寿保险股份有限公司 关于续展日常关联交易的公告 重要内容提示： 1 交易内容：国寿投资保险资产管理有限公司（"国寿投资"）与国寿安保 基金管理有限公司（"安保基金"）于 2022 年 12 月 28 日签订《基金产 品认（申）购、赎回及私募资产管理业务日常交易框架协议》（"现行协 议"），现行协议将于 2025 年 12 月 31 日到期。国寿投资拟继续与安保 基金签订《基金产品认（申）购、赎回、私募资产管理日常交易框架协 议》（"新协议"）。据此，国寿投资将继续与安保基金进行日常交易，主 要包括基金产品的认（申）购和赎回以及私募资产管理。 本次交易尚需提交本公司股东大会审议批准。 关联交易对本公司的影响：国寿投资投资安保基金管理的基金产品，有 利于安保基金投资者组合多样化，增加安保基金管理资产规模和管理费 收入。作为本公司的间接控股子公司，安保基金的发展有利于本公司总 体业务的发展，为本公司股东提供更好的投资回报。 一、日常关联交易基本情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏 ...

证券代码：601628 证券简称：中国人寿 编号：临 2025－040 议案表决情况：同意 6 票，反对 0 票，弃权 0 票 重要提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国人寿保险股份有限公司 第八届董事会第二十二次会议决议公告 本公司第八届董事会第二十二次会议于 2025 年 10 月 30 日以书面方式 通知各位董事，会议于 2025 年 11 月 6 日在北京召开。会议应出席董事 12 人，实际出席董事 9 人。董事长、执行董事蔡希良，执行董事利明光、刘 晖，非执行董事王军辉、胡锦、胡容，独立董事林志权、翟海涛现场出席 会议；独立董事卢锋以视频方式出席会议。执行董事阮琦因其他公务无法 出席会议，书面委托执行董事刘晖代为出席并表决；非执行董事牛凯龙因 其他公务无法出席会议，书面委托非执行董事胡容代为出席并表决；独立 董事陈洁因其他公务无法出席会议，书面委托独立董事翟海涛代为出席并 表决。本公司监事和管理层人员列席了会议。会议召开的时间、地点、方 式等符合《中华人民共和国公司法》等相关法律、行政法规、部门规 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ A股今日（11月6日）反弹，沪指重返4000点上方，创业板指涨近2%；全A成交额重返2万亿元上方；港 股亦走高，恒生指数涨超2%，恒生科技指数大涨近3%。 半导体板块盘中强势拉升，截至收盘，长光华芯20%涨停，寒武纪涨近10%，海光信息涨约8%。 细分领域中，存储芯片概念表现尤为亮眼，德明利、博杰股份涨停，香农芯创涨近9%续创新高，华虹 公司涨逾5%。 | 代码 | 名称 | � | 涨幅% | 现价 | 涨跌 | 买价 | 卖价 | 总量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688733 | 壹白迪 | | K 10.57 | 34.00 | 3.25 | 33.99 | 34.00 | 261257 | | 688720 艾森股份 | | | K 10.38 | 60.73 | 5.71 | 60.73 | | 60.74 101538 | | 001309 | 德明剂 | R | 10.00 | 247.14 | 22.47 | 247.14 | ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國人壽保險股份有限公司 CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LIMITED (於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司) (股份代號: 2628) 海外監管公告 本公告乃由中國人壽保險股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司上市 規則第 13.10B 條規定而刊登。 根據中華人民共和國（「中國」）有關法律法規，本公司於上海證券交易所網站 (www.sse.com.cn)及中國報章刊登「中國人壽保險股份有限公司第八屆董事會第二十二 次會議決議公告」。 茲載列該公告如下，僅供參閱。 執行董事： 蔡希良、利明光、劉暉、阮琦 非執行董事： 王軍輝、胡錦、胡容、牛凱龍 獨立非執行董事： 林志權、翟海濤、陳潔、盧鋒 | 證券代碼：601628 | 證券簡稱：中國人壽 | 編號：臨 | 2025－040 | | --- | --- | --- | --- | | 重要提示 | | | ...

具体来看，两市主要股指盘中强势拉升，沪指涨近1%，创业板指一度涨超2%，科创50指数大涨超3%；截至收盘，沪指涨0.97%报4007.76点，深证成指涨1.73%报 13452.42点，创业板指涨1.84%报3224.62点，科创50指数涨3.34%，沪深北三市合计成交20762亿元，较此前一日增加逾1800亿元。 场内近2900股飘红，存储芯片概念重回强势，德明利涨停，香农芯创盘中涨近10%续创历史新高；磷概念股崛起，清水源、澄星股份、云天化等均涨停；CPO概念 股拉升，长光华芯20%涨停，源杰科技（688498）突破600元大关续创新高，东田微、仕佳光子等涨超10%；有色板块强势，铝业股表现亮眼，中国铝业、闽发铝 业、常铝股份等均涨停；券商板块上扬，东北证券一度触及涨停。两岸融合概念回落，福建金森、厦门港务、漳州发展、平潭发展等跌停。值得注意的是，多只重 庆本地股午后快速走高，重庆建工、渝开发等涨停。此外，今日登陆沪市主板的大明电子收盘涨413.5%报64.45元/股，盘中一度飙升至75.8元/股涨超500%。以盘中 最高价计算，该股单签最高收益超3.1万元。 港股方面，华虹半导体涨逾9%，中芯国际涨逾7 ...

华源证券研报指出，中国人寿第三季度营收和归母净利润分别同比增长54.8%和91.5%至2987亿元和1269亿元，从而拉动前三季度的营收和归母净利润的同比增速至25.9%和60.5%，3季度末 ...