港股新股市场动态 - 2024年12月30日，港交所迎来六家公司集体挂牌上市，涵盖护肤品牌、建筑服务、数据基础设施、人工智能药物研发、机器人及数字孪生科技等多个行业 [1] - 大圣集团投资经理李明德分析认为，近期港股新股市场情绪积极，估值处于较好水平，促使企业选择在年报披露前冲刺上市，形成年底新股集中上市的现象 [1] 上市公司表现与业务亮点 - 人工智能药物研发公司英矽智能（HK03696）开盘报35港元，较发行价大幅上涨45%，成为当日亮点 [1] - 英矽智能高层表示，通过“人工智能+人类智能”融合，有望大幅缩短药物研发周期，提升效率并降低成本 [1]

上市概况与市场表现 - 英矽智能于12月30日在港交所主板上市，成为首家通过港交所主板上市规则8.05条上市的人工智能生物医药科技公司 [1] - 本次IPO募集资金总额为22.77亿港元，是年内募集资金最高的港股生物医药IPO [1] - 公司发售价为24.05港元/股，开盘上涨45.5%至35.00港元/股，截至30日12点股价上涨34.14%至32.260港元/股，市值达到180亿港元 [3] 发行与投资者结构 - 本次IPO全球发行9469.05万股，香港公开发售占比10%，录得约1427.37倍超额认购，锁定认购资金逾3283.49亿港元，创下年内非18A港股医疗健康IPO香港公开发售认购金额之最 [5] - 国际发售占比90%，录得26.27倍超额认购，创下年内非18A港股医疗健康IPO国际配售认购倍数之最 [5] - 公司引入了15家全球基石投资者，包括礼来公司、腾讯、淡马锡、施罗德、瑞银、橡树资本、易方达、泰康人寿等，阵容涵盖全球制药龙头、互联网巨头、国际主权基金与大型资管机构以及国内头部公募与险资 [5] - 其中，礼来公司与腾讯首次认购生物医药企业基石投资，美国长线投资机构橡树资本年内首次以基石投资者身份重回港股Biotech市场 [6] 业务模式与技术平台 - 英矽智能是一家由生成式人工智能驱动的全球先锋生物科技公司，利用其专有的Pharma.AI平台和先进的自动化实验室，加速药物发现并推动生命科学领域的创新 [7] - 公司通过整合人工智能和自动化技术，为纤维化、肿瘤学、免疫学、疼痛、肥胖和代谢紊乱等未满足的疾病领域提供创新药物解决方案 [7] - 与传统早期药物研发通常需要平均4.5年的时间周期相比，公司在2021年至2024年超过20个自研项目中，将创新药物从立项到临床前候选化合物提名的平均耗时压缩到12至18个月 [7] 研发管线与商业合作 - 公司由人工智能驱动发现的产品管线中，已有10个分子获得临床试验许可 [7] - 进展最为领先的候选药物Rentosertib是一种潜在全球首创用于治疗特发性肺纤维化的候选药物，已完成2a期临床研究并获得积极结果 [7] - 公司已与Exelixis、美纳里尼等全球制药企业达成3项管线对外授权合作，合作总额最高可达21亿美元 [8] - 公司与复星医药、赛诺菲、礼来等全球知名制药企业达成了共同研发合作 [8] 募资用途与未来展望 - 完成IPO募资后，公司计划将所得资金中约48%用于关键临床阶段管线候选药物的进一步临床研发 [9] - 约20%用于早期药物发现与开发 [9] - 约15%用于开发创新生成式AI模型及相关验证研究 [9] - 约12%用于自动化实验室进一步开发与扩展 [9] - 约5%用作运营资金及其他一般公司用途 [9] - 公司表示未来将继续加大在人工智能平台和创新管线上的投入，加速更多具有全球差异化优势的创新项目进入临床 [8]

公司上市与市场表现 - 英矽智能于12月30日在港交所成功挂牌上市，成为首家通过联交所主板上市规则8.05条上市的人工智能生物医药科技公司 [1] - 本次港股IPO募集资金总额为22.77亿港元，是年内募集资金最高的港股生物医药IPO [1] - 全球发行9469.05万股，香港公开发售占比10%，录得约1427.37倍超额认购，锁定认购资金逾3283.49亿港元，创下年内非18A港股医疗健康IPO香港公开发售认购金额之最 [1] - 国际发售占比90%，录得26.27倍超额认购，创下年内非18A港股医疗健康IPO国际配售认购倍数之最 [1] 公司技术与研发能力 - 公司致力于以前沿生成式AI破解生命科学领域的关键科学与技术难题 [1] - 已发表超过300篇学术论文，并与全球前20大制药公司中的13家达成了软件授权合作 [1] - 2025年率先提出“制药超级智能”概念，旨在打造由AI全面驱动的独立自主智能化药物研发系统 [1] - 得益于算法等新工具，公司在2021年至2024年立项了超过20个自研项目 [2] - 将创新药物从立项到临床前候选化合物提名的平均耗时压缩到12个月至18个月，而传统方式通常需要平均4.5年 [2] 公司研发管线与进展 - 已围绕纤维化、肿瘤、免疫、炎症、心血管代谢和中枢神经系统疾病等疾病领域，构建了由30多个项目组成的管线资产组合 [2] - 已有10个项目获得临床试验批件，7个项目正推进临床研究 [2] - 由AI发现的全新机制抗特发性肺纤维化候选药物Rentosertib（ISM001-055）已在中国完成二期临床研究，在用药患者群体中展现出良好的安全性与耐受性 [2] 公司战略与未来展望 - 上市是公司将AI与生命科学深度融合、重塑药物研发范式的新起点 [3] - 依托自主研发的AI平台，已在多个疾病领域发现具有全球首创或同类最佳潜力的创新靶点和分子，并推动多款管线进入临床阶段 [3] - AI的价值在于持续拓展源头创新的边界 [3] - 资本市场支持将助力公司加快AI平台迭代、优化管线布局、提升临床开发效率并与全球合作伙伴共同加速创新药物转化落地 [3] - 公司将坚持长期主义和技术驱动，让人工智能转化为改善人类健康的关键生产力 [3]

公司上市概况 - 英矽智能于2025年12月30日在港交所上市，股票代码“3696”，全球发售9469万股，发售价为24.05港元，募资总额22.77亿港元，扣除上市开支后募资净额为20.26亿港元 [2] - 公司上市首日开盘价为35港元，较发行价上涨45.5%，收盘价为29.98港元，较发行价上涨24.66%，以收盘价计算，公司市值为167亿港元 [4] - 本次上市基石投资者阵容强大，包括Lilly、腾讯、Oaktree、Schroders、淡马锡、瑞银、华夏基金、中国太保、易方达基金等15家机构，总计认购1.15亿美元 [3][4] 业务与技术模式 - 公司是一家利用端到端人工智能进行靶点发现、小分子化学和临床研发的AI生物科技公司，成立于2014年 [10] - 公司核心为“Pharma.AI”平台，这是一个由生成式AI驱动的药物发现及开发平台，提供从新靶点识别到小分子生成及临床结果预测的端对端服务 [12] - 公司采用双引擎业务模式，结合生成式AI平台与自主药物研发能力，实现了从新型TNIK靶点发现到首次人体临床试验仅耗时18个月的快速推进 [12] - 公司正将Pharma.AI的应用范围扩展至先进材料、农业、营养产品及兽医药物等多个行业 [14] 财务表现 - 公司2022年、2023年、2024年营收分别为3015万美元、5118万美元、8583万美元，呈现快速增长 [15] - 公司2025年上半年营收为2746万美元，较上年同期的5969万美元下降54% [16] - 公司2022年、2023年、2024年经调整净亏损分别为7080万美元、6736万美元、2267万美元，亏损额显著收窄；2025年上半年经调整净亏损为1541万美元 [17] - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物为2.12亿美元 [18] 合作与里程碑 - 2022年10月，公司与赛诺菲全资附属公司Genzyme Corporation订立合作及许可协议，收取1250万美元首付款，涵盖三个已确定合作靶点 [14] - 根据协议，若赛诺菲指定额外三个合作靶点，公司有权获得额外首付款900万美元，并就各合作靶点收取最多合计2亿美元的里程碑付款 [15] - 公司已于2025年8月将自动化生物实验室迁往上海，与现有的人工生物实验室团队合并，以提升运营效率 [15] 融资历史与股东结构 - 公司上市前累计融资超过4亿美元，投资者包括药明康德、华平投资、淡马锡、红杉中国、复星医药、礼来亚洲基金、创新工场、启明创投等知名机构 [19] - 关键融资轮次包括：2018年A轮融资600万美元，投后估值5440万美元；2019年B轮融资3680万美元，投后估值1.07亿美元；2021年C轮（C1+C2）融资合计超2.55亿美元，投后估值5.7亿美元；2022年D轮融资合计9470万美元，投后估值最高达8.95亿美元；2025年E轮融资1.23亿美元，投后估值13.3亿美元 [19][20][21][22] - 上市前，创始人兼执行董事Alex Zhavoronkov持股9.21%，Mesolite Gem Investments持股10.03%，Palace Investments持股5.42%，启明创投持股5% [23] - 上市后，Alex Zhavoronkov持股降至7.64%，Mesolite Gem Investments持股降至8.32%，Palace Investments持股降至4.49%，启明创投持股降至4.155% [29] 行业背景与投资逻辑 - 创新工场于2019年参与公司B轮融资，并在C轮超比例追加投资，此次IPO是创新工场在生物医药领域收获的第一家IPO [5][7] - 投资逻辑基于两点：一是药物发现领域存在明确的信息技术应用洼地；二是创始人Alex Zhavoronkov博士以企业家的精神与思维方式进行经营 [7] - 此次上市被视为人工智能与生命科学深度融合并实现产业化跨越的标志性节点，“AI制药”不仅是研发效率工具，也将带来生物技术公司的商业模式升级 [7] - 中国在药物研发领域具备人才、基础设施、临床试验病人基础、市场规模及政策支持等优势，与已跻身世界前沿的人工智能技术形成强强联合 [7]

2025年港股IPO收官事件 - 2025年12月30日，英矽智能、卧安机器人、林清轩、美联股份、迅策、五一视界6家公司同日登陆港股市场，标志着2025年港股IPO正式收官 [1] - 此次6家公司同台上市是5年来首次，上一次出现6家及以上公司同日上市是在2020年7月，港交所的巅峰记录是2018年7月12日的8家公司同日上市 [2] - 上市仪式现场人潮汹涌，交易大堂几乎挤不下人，6家公司负责人依次上台与港交所行政总裁陈翊庭合影，每家公司致辞时间仅有数分钟 [5][7] 上市首日市场表现 - 6家公司上市首日均未破发，其中五一视界和英矽智能涨幅最大，分别达到29.90%和24.66% [11] - 英矽智能的公开发售环节认购倍数最高，达到1427.37倍 [11] - 各公司首发募集资金净额差异较大，英矽智能最高为20.26亿港元，美联股份最低为1.4亿港元 [12] 上市公司核心业务与创始人表态 - 卧安机器人是全球领先的AI具身家庭机器人系统提供商，以AI机器视觉控制等三大核心技术为底座，创始人李志晨表示公司从哈工大实验室起步已走过18年，产品进入全球数百万家庭 [9] - 林清轩是国货高端护肤第一股，创始人孙来春表示上市后将加大研发投入、品牌建设和全球零售门店布局 [10] - 迅策是实时数据基础设施及分析解决方案提供者，执行董事耿大为表示上市后将加大核心技术研发、跨行业拓展及全球化布局投入 [10] - 英矽智能是人工智能驱动药物研发领域企业，创始人Alex Zhavoronkov表示超额认购的上市创下多项全球纪录，彰显了市场对其AI平台和产品管线的认可 [12] 投资机构视角与行业意义 - 高瓴创投同时投资了卧安机器人与英矽智能，认为这两家公司共同指向AI真正进入复杂、真实的产业场景，其落地能力开始被系统性验证 [14] - 五一视界是中国首家登陆资本市场的Physical AI（物理AI）企业，投资方松禾资本认为其核心竞争力在于用十年技术深耕构筑了连接数字与物理世界的全栈能力 [14] 2025年港股IPO市场整体回顾 - 2025年香港新股市场融资额位居全球第一，共有117家公司在港交所上市，融资总额达到2857亿港元 [17] - 2025年有4家公司跻身全球十大新股之列，宁德时代、紫金黄金国际分别为全球第一大和第二大IPO [17] - 自《上市规则》第十八A章和第十八C章实施以来，共有88家生物科技和特专科技公司在香港交易所上市 [17] - 2025年港股前十大IPO中，有8家公司融资超百亿港元，且“含A率”极高，前十大中有6家是A股公司或由A股公司分拆而来 [17] 2026年港股IPO市场展望 - 德勤资本市场服务部预测，在目前超过300宗上市申请个案的支持下，2026年香港新股市场将有约160只新股发行，总融资不少于3000亿港元 [18] - 2025年底6家公司同日上市，预示着港交所2026年IPO或将持续火爆 [16]

公司上市概况 - 明星AI制药公司英矽智能于2025年12月30日在港交所上市，股票代码03696.HK [1] - 本次IPO共募集资金22.8亿港元，是2025年内募集资金最高的港股生物医药IPO [1] - 公司上市之路一波三折，曾于2023年6月、2024年3月、2025年5月三次递表申请港股上市，但均因6个月期满失效 [1] - 公司是第一家通过联交所主板上市规则8.05条上市的AI制药公司，该规则要求企业既要有未来的管线预期，也要通过严格的盈利或收入测试，具备商业化落地的实证 [2] 商业模式与行业地位 - 英矽智能成立于2014年，是全球首批基于自研AI平台成功将药物推向临床阶段的生物科技公司 [1] - 公司代表了AI生物科技公司(AI-Biotech)的商业模式，聚焦于利用AI技术赋能管线研发，寄希望于AI制药所带来的效率突破以建立先发优势 [1] - 另一家明星AI制药公司晶泰控股(02228.HK)于2024年6月捷足先登上市，其代表了AI合同定制研发机构(AI-CRO)的商业模式 [1] 募资用途与投资者结构 - 完成IPO募资后，公司计划将所得资金中约48%用于关键临床阶段管线候选药物的进一步临床研发，20%用于早期药物发现与开发，15%用于开发创新生成式AI模型及相关验证研究，12%用于自动化实验室进一步开发与扩展，5%用作运营资金及其他一般公司用途 [2] - 此次IPO引入了15家基石投资者，包括礼来、腾讯、淡马锡、施罗德、瑞银、橡树资本、易方达、泰康人寿等，涵盖全球制药龙头、互联网巨头、国际主权基金与大型资管机构以及国内头部公募与险资 [2] - 这是礼来与腾讯首次认购生物医药企业基石投资 [2] 核心资产与研发进展 - 公司的核心资产为一款治疗特发性肺纤维化的药物Rentosertib，这是业界进展最领先的全球首创(first-in-class)AI药物，目前已在国内完成IIa期临床研究 [3] - 公司当前正推进临床管线，在达成全球首个临床阶段药效概念性验证后，进一步验证AI平台跨领域、跨学科的赋能效应 [3] 商业合作与财务表现 - 公司已与全球前20大制药公司中的13家达成软件授权合作 [3] - 公司已与Exelixis、美纳里尼等全球制药企业达成了3项管线对外授权合作，合作总额最高可达21亿美元 [3] - 公司与复星医药、赛诺菲、礼来等全球知名制药企业达成了共同研发合作 [3] - 2022年至2024年，公司收入保持增长，分别为约3010万美元、5120万美元、8580万美元 [3] - 2022年至2024年，公司亏损在收窄，分别亏损2.22亿美元、2.12亿美元、1710万美元 [3] - 公司当前正加大BD(商务拓展)力度，希望做出数量更多、范围更广的商业合作，将商业模式打通 [3] 上市首日表现 - 上市首日，英矽智能开盘价35港元，较发行价涨45%，市值一度达195亿港元 [4] - 当日收盘，英矽智能报30港元/股，涨24.7%，市值约167亿港元 [4]

上市概况与市场表现 - 英矽智能于2024年12月30日在香港联交所上市，股票代码03696 HK，上市首日收盘价为29 98港元，较发行价上涨24 66% [1] - 公司全球发售股份总数为94,690,500股，其中香港公开发售9,469,500股，国际发售85,221,000股 [1] - 上市后（超额配股权行使前）已发行股份总数为557,418,500股 [2] 发行定价与募资情况 - 本次发行定价为每股24 05港元 [5] - 所得款项总额为22 773亿港元，扣除估计上市开支2 515亿港元后，所得款项净额为20 258亿港元 [5][6] 募资用途规划 - 约48 0%的募资净额将用于关键临床阶段管线候选药物的进一步临床研发 [7] - 约15 0%将用于开发新的生成式AI模型及相关验证研究 [7] - 约12 0%将用于进一步开发及扩展自动化实验室 [7] - 约20 0%将用于早期药物发现及开发（包括其他管线候选药物的临床前及临床阶段） [7] - 约5 0%将用作营运资金及其他一般公司用途 [7] 基石投资者阵容 - 基石投资者总投资额为1 15亿美元，认购股份总数37,204,500股，占全球发售股份的39 29%（假设超额配股权未行使） [8] - 主要基石投资者包括Lilly、腾讯、Oaktree、Schroders、淡马锡、瑞银、华夏基金、中国太保、易方达基金、富国、嘉实、泰康人寿、RTW、Exome、Infini等知名机构 [7][8] 财务表现分析 - 公司收入呈现增长趋势：2022年收入3014 7万美元，2023年增至5118 0万美元，2024年进一步增至8583 4万美元，2025年上半年为2745 6万美元 [9][10] - 公司处于亏损状态，但亏损额大幅收窄：2022年亏损2 2182亿美元，2023年亏损2 1164亿美元，2024年亏损大幅减少至1709 6万美元，2025年上半年亏损1921 5万美元 [9][10] - 2022年至2025年上半年，公司累计亏损合计约4 698亿美元 [9] - 研发开支是主要支出：2022年研发开支7817 5万美元，2023年9734 1万美元，2024年9189 5万美元，2025年上半年3557 1万美元 [10] - 经营活动现金流持续为负：2022年至2025年上半年，经营活动所用现金净额分别为4751 7万美元、2957 6万美元、5740 1万美元、3684 2万美元 [10][11] 公司背景与业务 - 英矽智能成立于2014年，是一家AI驱动的药物发现及开发公司 [8] - 联席保荐人为摩根士丹利亚洲有限公司、中国国际金融香港证券有限公司、广发融资(香港)有限公司 [2]

公司上市与市场反应 - 英矽智能于12月30日在香港联交所主板正式挂牌上市，股票代码3696.HK [1] - 此次IPO募集资金总额达22.77亿港元，是2025年以来募集资金规模最高的港股生物医药IPO [1] - 公司是首家通过联交所主板上市规则第8.05条获准上市的AI制药公司，而非通过针对未盈利生物医药企业的18A规则 [1] - 全球发行9469.05万股，香港公开发售占比10%，获得约1427.37倍超额认购，锁定资金逾3283.49亿港元，创下年内非18A港股医疗健康IPO认购金额之最 [1] - 国际发售部分获得26.27倍超额认购 [1] - 吸引了15家全球化重量级基石投资者，包括礼来公司、腾讯、淡马锡、施罗德、瑞银及橡树资本 [1] 核心技术平台与研发效率 - 公司依托自主研发的Pharma.AI一体化端到端平台，显著提升了新药研发的确定性与效率 [2] - 与传统研发模式平均4.5年的立项至临床前候选化合物周期相比，公司在过去几年的20多个自研项目中，将这一平均耗时压缩至12至18个月 [2] - Pharma.AI平台自2020年起以模块化软件形式上线并实现商业化 [2] - 截至最后实际可行日期，该平台已与全球前20大制药公司中的13家达成软件授权合作 [2] 代表性研发管线与里程碑 - 公司最具代表性的AI制药案例是抗特发性肺纤维化候选药物Rentosertib（ISM001-055） [2] - 该药物由AI驱动覆盖靶点发现、分子设计到临床I期研究，首次系统性展示了AI赋能药物从0到1的发现过程 [2] - 该项目已经完成中国IIa期临床研究，被视为人工智能制药领域首个具有里程碑意义的临床概念验证 [2]

公司上市与市场表现 - 英矽智能于2025年12月30日成功在香港交易所上市，股票代码03696.HK，成为2025年港股市场最大的Biotech IPO [1] - 公司发行价为每股24.05港元，开盘价为每股35.00港元，上市时市值达到195.1亿港元 [1] 核心商业模式与业务平台 - 公司成立于2014年，其商业模式以Pharma.AI平台为基础，专注于利用人工智能进行内部药物研发 [3] - Pharma.AI平台的应用范围已从药物研发扩展至先进材料、农业、营养产品、兽医药物等多个行业 [3] - 公司已高效搭建了涵盖超过30个创新项目的管线组合，涉及肿瘤、免疫、纤维化、代谢等需求广泛的治疗领域 [3] - 公司手握全球进展最快的AI药物 [3] 商业合作与财务潜力 - 全球收入最高的20家药企中，有13家已与英矽智能达成软件平台合作 [3] - 公司与Exelixis、美纳里尼等全球制药企业达成了3项管线授权合作，为公司带来20亿美元的潜在收入 [3] - 包括赛诺菲、礼来、复星医药在内的多家全球知名制药企业与英矽智能达成了药物研发合作 [3] 战略愿景与未来规划 - 公司致力于延长人类健康寿命，上市将为推进该使命提供更多资源 [3] - 公司已验证了人工智能在从靶点发现到分子生成，再到临床前和临床阶段的端到端赋能能力 [3] - 未来，公司将继续加大在人工智能平台和创新管线上的投入，加速更多具有全球差异化优势的创新项目进入临床 [3] - 目标是提供真正可及、可负担且具有突破性的治疗方案 [3] 投资方背景与投资逻辑 - 启明创投是公司最重要的机构投资方之一，在IPO前持有英矽智能约7%的股份 [1] - 启明创投于2019年领投了公司的B轮融资，并在后续的C轮和D轮继续支持 [1] - 投资逻辑基于“AI将深刻改变药物研发的路径与效率”的信念，并看中团队在生成式AI尚未普及时的前沿探索 [3] - 投资方认可公司通过临床前验证和管线授权，正在逐步实现AI制药领域的价值落地 [3] - 投资方期待AI未来不仅能赋能早期研发，更能切实加速临床阶段进程，让新药更早惠及患者 [3]

上市概况与市场地位 - 公司于12月30日在香港联合交易所主板挂牌上市，成为港股市场“AI制药第一股” [1] - 此次上市是2025年港股市场规模最大的生物科技IPO [1] 公司业务与技术平台 - 公司成立于2014年，是一家由生成式人工智能驱动的全球性生物科技公司 [3] - 核心商业模式为自主研发的Pharma.AI平台，该平台整合了从靶点发现、分子设计到临床结果预测的药物发现全环节 [3] - 利用Pharma.AI平台可将从靶点发现到提名临床前候选药物的平均时间压缩至12至18个月，远低于传统方法平均所需的4.5年 [3] - 公司已利用该平台建立了超过30个创新药项目的管线组合，覆盖肿瘤、免疫、纤维化及代谢等多个疾病领域 [3] 融资与投资者情况 - 在本次IPO前，公司已完成多轮主要融资，包括今年初由宜兴市国控集团与锡创投联合设立的锡创兴宜健康产业基金共同领投的E轮融资 [3] - 此次公开发行引入了15家基石投资者，累计认购金额达1.15亿美元 [3] - 基石投资者类型涵盖全球制药企业、科技巨头、国际主权基金及大型资产管理公司 [3] 战略布局与未来发展 - 公司的AI制药项目已落地于江苏省无锡市宜兴陶都科技新城 [4] - 公司将借助在宜兴建立的创新业务总部研发平台，正式进军AI辅助大分子药物的研发赛道 [4] - 与宜兴国控集团的合作旨在构建“基金+企业+项目”协同赋能平台，以资本为纽带，实现创新链、产业链与资金链的深度融合 [4]