市场开盘表现 - A股三大股指集体低开 沪指跌0.31% 创业板指跌0.57% [1] - 半导体、白酒、证券、稀土永磁等板块跌幅居前 [1] 机构后市观点 中信建投 - 市场资金情绪持续升温但斜率不陡峭 仍存行情演绎空间 [1] - 部分指标升至较高位置 需警惕慢牛演化为加速赶顶的阶段性脆弱风险 [1] - 内外部基本面和流动性无显著利空 市场情绪未全面过热 不满足看空条件 [1] - 中期慢牛格局或将延续 赛道轮动是最显著特征 [1] - 建议关注通信、计算机、半导体、传媒、新消费、新能源、非银、有色等景气赛道低位方向 [1] 中信证券 - 此轮行情由产业趋势和业绩驱动 非散户主导 [2] - 2020-2021年发行产品步入盈亏平衡区域 市场面临新旧资金接力过程 [2] - 行情延续需新配置线索而非依赖流动性 [2] - 建议聚焦资源、创新药、游戏和军工板块 关注化工板块 [2] - 逐步增配"反内卷+出海"品种 9月关注消费电子板块 [2] 东方证券 - 沪指3900-4000点区间存在较大压力 市场可能宽幅震荡 [3] - 科技题材股冲高回落 顺周期股活跃 出现高低切换迹象 [3] - 需注意盘面热点切换风险 [3]

股东权益变动 - 上海宁泉资产管理有限公司于2025年8月19日以每股均价8.75港元减持东方证券H股32万股，涉及资金约280万港元 [1] - 减持后持股数量降至7164.16万股，持股比例由7.01%下降至6.97%，减少0.04个百分点 [1] 交易基本信息 - 股份代码为03958.HK，对应东方证券股份有限公司H股 [2] - 披露期间为2025年7月26日至2025年8月26日 [2] - 交易类型为场内减持(L)，每股交易价格精确至8.7500港元 [3]

股东权益变动 - 上海宁泉资产管理有限公司于2025年8月19日以每股均价8.75港元减持东方证券H股32万股，涉资约280万港元 [1] - 减持后持股数量降至7164.16万股，持股比例由7.01%下降至6.97%，减少0.04个百分点 [1] 交易细节 - 交易性质为场内减持，股份代码为03958 [1][2] - 交易执行价格为每股8.75港元，交易时段为2025年7月26日至8月26日期间 [1][2] - 披露编号CS20250823E00001确认该笔权益变动记录 [2] 股权结构 - 上海宁泉资产管理有限公司通过1201(L)账户持有东方证券H股权益 [2] - 减持后仍持有7164.16万股有投票权股份，占总股本比例6.97% [1][2] - 该次权益变动于2025年8月19日正式生效 [1][2]

募集资金基本情况 - 公司获准发行人民币普通股13,032,886股，每股面值1元，发行价16.42元，募集资金总额214,000,000元 [2] - 扣除发行费用1,869,860.70元后，募集资金净额为203,920,127.60元 [2] - 募集资金已经立信会计师事务所验证并出具验资报告 [2] 募集资金使用安排 - 募集配套资金拟用于支付交易现金对价及中介机构费用等，总投资额21,400万元 [3] - 截至2025年6月30日，公司已披露募投项目及资金使用情况 [3] 闲置资金补充流动资金计划 - 拟使用不超过300万元闲置募集资金暂时补充流动资金 [4] - 使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，到期归还至专户 [4][5] - 资金仅用于业务拓展、日常经营等主营业务相关用途 [5] 审议程序与监管安排 - 公司于2025年8月22日召开第四届董事会第二次会议审议通过该议案 [5] - 将开立专项账户存放补充流动资金的募集资金，并签署三方监管协议 [5] - 该事项无需提交股东大会审议 [5] 独立财务顾问核查结论 - 公司已履行必要审批程序，符合监管规定及公司管理制度 [6] - 该举措有利于提高资金使用效率，降低财务成本，不影响募投项目正常开展 [6]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票19,000,000股 发行价格为58.32元/股 募集资金总额为1,108,080,000元 扣除发行费用103,717,534.12元后 募集资金净额为1,004,362,465.88元 [1] - 募集资金到账情况经容诚会计师事务所审验 并于2023年4月13日出具验资报告 [1] - 公司已对募集资金采取专户存储管理 设立专项账户并与银行签订《募集资金三方监管协议》 [2] 募集资金投资项目 - 募集资金投资项目为"光大同创安徽消费电子防护及功能性产品生产基地建设项目" 项目总投资额85,060.10万元 拟使用募集资金投入金额85,060.10万元 [2] 资金置换原因 - 根据《上市公司募集资金监管规则》规定 募集资金直接支付人员薪酬等事项确有困难时可在以自筹资金支付后六个月内实施置换 [2] - 人员工资奖金等薪酬支付需通过公司基本存款账户或一般存款账户办理 不符合通过募集资金专户直接支付的要求 [2] - 员工社会保险住房公积金需通过银行代扣方式缴纳 通过多个银行账户支付存在实际操作困难 [3] 资金置换操作流程 - 公司财务部按月编制募投项目人员费用清单 预先使用自有资金支付相关费用 [4] - 经审批后定期从募集资金专户划转等额款项至自有资金账户 置换事项在自有资金支付后六个月内实施完毕 [4] - 建立专项资金置换台账 逐笔记录交易时间账户对应项目及金额等信息 [4] - 保荐机构有权对资金置换情况进行持续监督 公司及银行需配合核查与问询 [4] 资金置换影响 - 该操作是基于人员薪酬发放相关政策制度的正常处理 有利于提高资金使用效率并保证薪酬发放合规性 [5] - 不会影响募投项目正常实施 不存在变相改变募集资金用途或损害公司及股东利益的情形 [5] 审批程序 - 董事会审议通过使用自有资金支付募投项目人员费用并以募集资金等额置换的议案 [5] - 监事会认为该事项履行了必要审批程序 制定了相应操作流程 一致同意该资金置换安排 [5] 保荐机构核查意见 - 该事项已经公司董事会和监事会审议通过 履行了必要程序 符合相关监管规定 [5] - 该安排是基于募投项目实施的客观需求 不影响项目正常实施 保荐机构无异议 [5]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股19,000,000股 发行价格为58.32元/股 募集资金总额为1,108,080,000元 [1] - 扣除发行费用（不含增值税）103,717,534.12元后 募集资金净额为1,004,362,465.88元 [1] - 募集资金到账情况经容诚会计师事务所审验并于2023年4月13日出具验资报告 [1] 募投项目规划 - 安徽消费电子防护及功能性产品生产基地建设项目总投资额85,060.10万元 拟使用募集资金投入金额85,060.10万元 [2] - 研发技术中心建设项目拟使用募集资金投入金额20,041.50万元 [3] 募投项目进展与节余 - 研发技术中心建设项目于2025年8月1日达到预定可使用状态 截至2025年8月22日累计投入15,797.44万元 [3] - 项目投资进度78.82% 节余募集资金4,525.70万元（含利息收入及现金管理净收益281.64万元） [3] - 节余原因包括项目建设中成本控制优化及资源调度效率提升 [4] 资金使用计划 - 节余募集资金4,525.70万元将永久补充流动资金 用于日常生产经营 [4] - 项目专户将销户 未支付合同尾款后续由自有资金支付 [4] 决策程序与合规性 - 董事会及监事会审议通过节余资金补充流动资金议案 认为符合募集资金使用规定且未损害股东利益 [5] - 保荐机构东方证券对项目结项及资金使用计划无异议 认为程序符合监管规则 [6]

募集资金基本情况 - 2019年非公开发行普通股79,239,302股 发行价每股6.31元人民币 募集资金总额499,999,995.62元人民币 [1] - 扣除承销费用及其他发行相关费用后 募集资金净额为486,567,916.69元人民币 [1] - 募集资金到位情况经天健会计师事务所验证并出具验资报告 [1] 募集资金使用计划 - 募集资金净额48,656.79万元人民币全部用于三个项目 包括航空座椅核心零部件生产基地建设项目 座椅研发中心建设项目及补充流动资金 [2] - 航空座椅核心零部件生产基地建设项目原计划投入募集资金30,000万元人民币 实际可投入净额为28,656.79万元人民币 [2] 募集资金存放情况 - 公司开设专项账户存储募集资金 并与保荐机构及开户银行签订监管协议 [2] - 截至2025年8月25日 募集资金专户余额为47,143,149.51元人民币 [2] 募集资金使用及节余情况 - 截至2025年8月25日 募集资金投资项目已实施完毕 累计投入金额44,050.89万元人民币 [3] - 航空座椅核心零部件生产基地建设项目投入28,656.79万元人民币 节余0元人民币 [3] - 座椅研发中心建设项目投入3,061.56万元人民币 节余1,977.86万元人民币 [3] - 补充流动资金项目投入15,000.27万元人民币 节余0元人民币 [3] - 总节余资金4,714.31万元人民币 包含存款利息净额及应付未付金额1,781.26万元人民币 [3] 节余资金使用计划 - 节余募集资金4,714.31万元人民币将永久补充流动资金 用于日常生产经营 [4] - 待支付尾款1,781.26万元人民币将后续以自有资金支付 [4] - 募集资金专户将在资金转出后注销 相关监管协议终止 [4] 项目结项影响 - 节余资金补充流动资金有利于提高资金使用效率 缓解资金压力 符合公司及股东利益 [4] - 该事项符合证监会及交易所关于募集资金管理的相关规定 [4] 审议程序 - 公司董事会及监事会于2025年8月25日审议通过募投项目结项及节余资金补充流动资金议案 [5] - 监事会认为该事项符合募集资金投资项目实际情况 不存在损害股东利益的情形 [5] - 保荐机构对本次事项无异议 认为符合相关规定及公司管理制度 [6]

公司基本情况 - 公司全称为上海汇得科技股份有限公司 英文名称为Shanghai Huide Science & Technology Co LTD 证券代码603192 在上海证券交易所上市 注册资本14,113.2667万元 成立日期2007年6月25日 注册地址位于上海市金山区金山卫镇春华路180号 [2] - 公司主营业务为聚氨酯树脂产品的研发、生产、销售与技术服务 主要产品包括合成革用聚氨酯（PU浆料）、聚氨酯弹性体原液和热塑性聚氨酯弹性体（TPU）、聚酯多元醇和新能源电池用聚氨酯制品 [3] - 公司经营范围涵盖危险化学品生产与经营、技术进出口、货物进出口、新化学物质生产以及涂料制造、合成材料制造、塑料制品制造、汽车装饰用品制造、专用化学产品制造、化工产品生产等一般项目 [3] - 截至2025年3月31日 公司总股本为14,115.37万股 其中有限售条件股份248.70万股（占比1.76%） 无限售条件股份13,866.67万股（占比98.24%） [3] - 公司实际控制人为钱建中、颜群夫妇 两人合计控制9,750万股 占公司总股本的69.08% [14] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入为61,069.83万元 2024年全年营业收入为267,092.29万元 2023年为230,448.14万元 2022年为271,189.89万元 [4] - 2025年第一季度归属于母公司所有者的净利润为1,933.76万元 2024年全年为12,455.98万元 2023年为6,387.58万元 2022年为6,191.76万元 [4] - 2025年第一季度销售毛利率为12.83% 2024年全年为13.72% 2023年为10.50% 2022年为9.61% [4] - 2025年第一季度销售净利率为3.17% 2024年全年为4.66% 2023年为2.36% 2022年为2.05% [4] - 2025年3月31日资产总额为225,083.43万元 负债总额为67,514.84万元 资产负债率（合并）为30.00% [4] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-584.69万元 2024年全年为2,791.44万元 2023年为23,911.57万元 2022年为5,732.90万元 [4] 本次发行方案 - 本次证券发行类型为向特定对象发行A股股票 发行数量不超过4,233.98万股 未超过发行前公司总股本的30% [3][16] - 发行对象为不超过35名符合中国证监会规定条件的特定投资者 包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者（QFII）等 [17] - 拟募集资金总额不超过58,000.00万元 扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于江苏汇得新材料有限公司年产30.5万吨聚氨酯新材料项目 [17][18] - 本次发行的定价基准日为发行期首日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [12][13] - 发行完成后 发行对象认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让 [14] 行业发展前景 - 中国聚氨酯工业为全球最大的聚氨酯原材料及制品生产中心 行业正迎来绿色变革浪潮 功能更强、性能更高且具备生态环保特性的聚氨酯产品应用占比持续提升 [27] - 聚氨酯产品的市场需求将持续增长 应用领域从传统的建筑、汽车、家电、鞋服等领域 向新能源、航空航天、医疗等高端领域延伸 [28] - 绿色环保型聚氨酯产品的市场需求将不断扩大 生物基、水性、无溶剂等环保型产品在聚氨酯行业中的比重将进一步提高 [28] - 国际市场上对聚氨酯产品的需求将持续增长 中国劳动密集型企业向东南亚的不断转移 将会带动聚氨酯制品的出口需求增长 [28] - 合成革产品在汽车内饰应用领域具有增长潜力 新能源汽车对于汽车减重和空间规划等性能指标的要求日益提升 更偏向选用聚氨酯树脂合成革 [29][30] 公司竞争优势 - 公司采用前瞻性研发和市场应用性研发相结合的模式 作为国家第二批专精特新"小巨人"企业 基于省级技术研发中心和上海市专家工作站 持续开展差异化、定制化产品开发 [30] - 公司已建立覆盖国内外主要市场的营销服务网络 不仅在国内经济发达地区占据重要市场份额 同时在东南亚、南亚、中东、美洲等海外市场也稳步增长 [31] - 公司持续优化升级组织架构 构建集团管控下"1+N"多工厂矩阵制运行模式 推动以产品为单元的内部独立核算事业部机制 [32] - 公司建设全链条数字化管理体系 利用SAP-ERP、OA、MES、BATCH、HRM和RDM等管理系统 实现了高效管理 [33] - 公司通过了ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO50001能源管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证 作为上海市第一批和国家第五批绿色工厂 [34] 募集资金用途 - 本次募集资金投资项目为江苏汇得新材料有限公司年产30.5万吨聚氨酯新材料项目 产品不仅优化产品整体性能 改进生产工艺流程 形成了特有的技术壁垒 [18] - 项目面向中高端市场群体 垂直领域推广具有更显著的市场拓展潜力及差异化的竞争优势 通过强化资源配置 放大产业链协同效应 [18] - 公司专注于聚氨酯新材料的研发、生产、销售和技术服务 产品矩阵涵盖聚氨酯树脂（含无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯）、聚氨酯胶、共聚酯等多元品类 [18]

公司基本情况 - 公司全称为上海汇得科技股份有限公司 英文名称为Shanghai Huide Science & Technology Co LTD 证券代码603192 证券简称汇得科技 [1] - 公司成立于2007年6月25日 注册地址位于上海市金山区金山卫镇春华路180号 注册资本为14113.2667万元 法定代表人为钱建中 [1] - 公司经营范围涵盖危险化学品生产与经营 涂料制造与销售 合成材料制造与销售 化工产品生产与销售 新材料技术研发等业务 [1][2] - 公司主营业务为聚氨酯树脂产品的研发、生产、销售与技术服务 主要产品包括合成革用聚氨酯（PU浆料）、聚氨酯弹性体原液、热塑性聚氨酯弹性体（TPU）、聚酯多元醇和新能源电池用聚氨酯制品 [2][3] - 公司通过自有的销售渠道和技术服务机制 为客户提供产品+技术的综合解决方案 实现产品的差异化和定制化 [3][4] 财务数据表现 - 截至2025年3月31日 公司资产总额为225083.43万元 负债总额为67514.84万元 归属于母公司所有者权益为157568.59万元 [5] - 2025年1-3月营业收入为61069.83万元 营业成本为53232.62万元 营业利润为2051.80万元 净利润为1933.76万元 [5] - 2024年全年营业收入为267092.29万元 营业成本为230448.14万元 营业利润为13741.11万元 净利润为12455.98万元 [5] - 2023年全年营业收入为271189.89万元 营业成本为242716.00万元 营业利润为5861.36万元 净利润为6387.58万元 [5] - 2022年全年营业收入为301725.84万元 营业成本为272727.55万元 营业利润为5562.59万元 净利润为6191.76万元 [5] - 2025年1-3月经营活动产生的现金流量净额为-584.69万元 投资活动产生的现金流量净额为-9594.88万元 筹资活动产生的现金流量净额为166.37万元 [6] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为2791.44万元 投资活动产生的现金流量净额为-4934.12万元 筹资活动产生的现金流量净额为-4135.34万元 [6] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为23911.57万元 投资活动产生的现金流量净额为-3975.07万元 筹资活动产生的现金流量净额为-11144.56万元 [6] - 2025年3月31日流动比率为2.54 速动比率为1.98 资产负债率（合并）为30.00% 销售毛利率为12.83% 销售净利率为3.17% [6] - 2024年12月31日流动比率为2.61 速动比率为2.08 资产负债率（合并）为30.58% 销售毛利率为13.72% 销售净利率为4.66% [6] 本次发行方案 - 本次证券发行类型为向特定对象发行A股股票 发行股票种类为人民币普通股（A股） 每股面值为1.00元 [12] - 发行对象为不超过35名符合中国证监会规定条件的特定投资者 包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者（QFII）等 [12][13] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% 定价基准日为发行期首日 [13][14] - 发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定 且不超过发行前公司总股本的30% 即不超过4233.98万股 [14] - 发行完成后 发行对象认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让 [14][15] - 本次募集资金总额不超过58000.00万元 扣除发行费用后的净额将全部用于江苏汇得新材料有限公司年产30.5万吨聚氨酯新材料项目 [15] - 本次发行决议有效期为公司股东会作出通过本次发行相关议案之日起十二个月 [16] 公司股权与控制权 - 本次发行前 公司实际控制人钱建中、颜群夫妇合计控制9750万股 占公司总股本的69.08% [25] - 若按发行数量上限4233.98万股计算 本次发行完成后公司总股本增加至18347.25万股 钱建中、颜群夫妇持股比例降至53.14% 仍为公司实际控制人 [25] 行业与业务特点 - 公司属于化学原料和化学制品制造业 专注于聚氨酯系列产品的研发、生产与销售 主要产品包括合成革用聚氨酯（PU浆料）、聚氨酯弹性体原液、聚酯多元醇和新能源制件 [3][4] - 聚氨酯产品下游应用领域广泛 包括服装、鞋类、家具、装饰、汽车、电子精密注塑、运动健康休闲、新能源等多个行业 [7][34] - 公司生产所用主要原材料包括MDI、AA和DMF 三类原材料成本合计占主营业务成本约60% 其价格受国际能源市场、全球供应链格局和贸易政策等因素影响 [7] - 公司已构建涵盖ISO14001环境管理体系和ISO45001职业健康安全管理体系的全方位治理架构 现有生产经营主体均通过环保部门环评核查 [8] 募集资金用途 - 本次募集资金将全部用于江苏汇得新材料有限公司年产30.5万吨聚氨酯新材料项目 项目产品包括聚氨酯树脂（含无溶剂聚氨酯和水性聚氨酯）、聚氨酯胶、共聚酯等多元品类 [15][34] - 募投项目旨在优化产品性能 改进生产工艺 形成技术壁垒 拓展中高端市场 强化产业链协同效应 [34] - 若实际募集资金净额少于项目拟投入总额 不足部分由公司自筹解决 在募集资金到位前 公司可以自筹资金先行投入 [15] 保荐机构与项目团队 - 本次发行保荐机构为东方证券股份有限公司 保荐代表人为胡楠栋和石一鸣 项目协办人为董必成 [17][18] - 保荐机构项目组其他成员包括李鹏、曹积泰、陈飞宇、霍志诚、侯鑫泽和徐万里 [18] - 保荐机构与发行人及其关联方之间不存在利害关系 除担任保荐机构及主承销商外 与发行人不存在其他主要业务往来 [19][20]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[3] 核心观点 - 美联储降息预期提升，流动性驱动市场走强格局有望延续，重点关注券商及金融IT板块[1][8] - 经济数据走弱背景下流动性驱动市场趋势或延续，需聚焦内部问题、居民存款搬家效应及美国经济衰退引发的降息效应[1][8] - 两融波动创新高，券商为代表的非银金融或呈现震荡突破走势[8] - 保险板块受公募新规及红利风格影响高位波动，但配置价值被谨慎乐观看好[2][9] 主要观点 市场表现 - 2025年8月18日至8月22日，沪深300指数达4378点（周涨幅4.18%），保险指数（申万）达1364.59点（周涨幅1.36%），券商指数达7664.69点（周涨幅3.12%），多元金融指数达1417.97点（周涨幅4.18%）[6] - 十年期国债收益率回升至1.78%附近[2][9] 政策与事件影响 - 美联储主席鲍威尔暗示未来数月可能降息[7] - 中国证监会修改《证券公司分类监管规定》，自2025年8月22日起实施，侧重防风险、强监管、促高质量发展[7] - 证监会制定《期货公司互联网营销管理暂行规定》，自2025年10月9日起实施，加强期货公司互联网营销活动监管[7] - 人民币汇率波动回升至7.18附近[7] 保险板块 - 股票是2025年下半年保险机构首选投资资产，其次是债券和证券投资基金[9] - 多数保险机构预期下半年资产配置比例与年初基本一致，部分可能适度增加股票和债券投资[9] - 重点推荐中国平安（寿险及健康险业务稳健）、中国太保、新华保险（价值高速增长，投资表现突出），建议关注中国财险、中国人寿[11] 券商板块 - 并购线重点关注信达证券、首创证券、浙商证券、国联民生、中国银河等[1][8] - 具有估值扩张空间的公司推荐东方证券、华泰证券、中金公司（综合能力强、风险资本指标优化、受益ETF发展）[1][8] - 创新转型及受益行情的中小型证券公司重点关注东方财富（2025H1营业总收入同比+39%至69亿元，归母净利润同比+37%至56亿元），相关公司包括浙商证券、国金证券[8][12] - 低估值央国企头部券商建议关注中国银河、中金公司、信达证券、首创证券、国联民生、太平洋等[12] 金融IT及互金平台 - 从赔率弹性角度建议逢低布局金融IT板块，重点关注财富趋势、同花顺、九方智投（2025年中报预告净利润中枢8.5亿元，子公司方德证券在港展业，布局AI创新）[1][8] - 互金平台建议关注东方财富、指南针、大智慧、湘财股份[8][12] - 平台型公司推荐同花顺（2025H1业绩明显改善，AI赋能前景）、九方智投、大智慧，建议关注财富趋势、指南针[12] 港股金融 - 受益港股高景气的公司包括国泰海通、国联民生、中金等[8]