分红派息 - 公司2024年度每股派发现金红利0.255元（含税），共计派发现金红利54.56亿元（含税），创历史新高 [2] - 自2012年A股上市以来累计实现净利润542.58亿元，现金分红总金额达215.62亿元 [2] - 承诺2024年至2026年连续三年每年现金分红占当年归母净利润比例超40% [2][3] 经营业绩 - 2024年实现营业收入2130.29亿元，首次突破两千亿元大关，同比增长14.37% [3] - 归属于上市公司股东的净利润达135.32亿元，首破百亿元，同比增长64.03% [3] - 经营性现金流达323.87亿元，同比增长108.38% [3] 业务布局 - 主要从事基本金属和稀有金属的采选冶及金属贸易业务 [3] - 业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲 [3] - 是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商和巴西领先的磷肥生产商 [3] 铜业务发展 - 2024年产铜65.02万吨，同比增长55%，首次跻身全球前十大铜生产商 [4] - 2025年计划产铜60万吨至66万吨 [4] - 推进数字化转型持续降本增效 [4] 扩产计划 - TFM西区项目和KFM二期项目开展前期勘探工作 [4] - 目标2028年产铜80万吨至100万吨 [4] - 中长期具有明显成长性 [4] 并购扩张 - 以5.81亿加元收购Lumina黄金全部普通股，获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿100%股权 [5] - 该项目计划2028年投产，年产约11.5吨金 [5] - 未来将聚焦铜和黄金等产品，适时实施逆周期并购 [4][5]

小金属价格走势 - 开年以来铜、镍等小金属价格走势火热，钴因刚果（金）出口禁令成为市场焦点 [1] - 6月21日刚果（金）宣布钴出口临时禁令延长3个月，总禁令期达7个月 [1] - 此前钴市场供大于求导致价格持续下跌，禁令实施后钴价明显回升 [1] 钴价变动与市场影响 - 2024年金属钴价格为11.26美元/磅，同比下降25.48% [2] - 2月禁令公布后电解钴价最高涨至25万元/吨，后回落至23万元/吨 [2] - 6月23日"长江1钴"价格上涨2.2万元/吨，区间为24.40万—26.80万元/吨 [3] - 中信证券预计禁令延长将提高钴价预期，导致上游惜售和供应短缺 [2] 上市公司股价反应 - 6月23日华友钴业股价上涨6.35%，寒锐钴业上涨9.31%，腾远钴业上涨15.42% [4] - 国信期货分析刚果（金）政策影响或超10万金属吨，加剧中国原料紧缺压力 [4] - 洛阳钼业等自有矿源企业直接受益，依赖进口原料的代工企业面临成本压力 [4] 企业库存与供应链应对 - 洛阳钼业2024年钴产量11.42万吨（同比+105.61%），销量10.89万吨（同比+266.23%） [6] - 腾远钴业称有安全库存，短期内不影响经营，可通过贸易商采购补充原料 [7] - 寒锐钴业4月底表示设有安全库存，将适时调整战略和产品结构 [8] 行业长期展望 - 腾远钴业认为短期钴价将上升，长期取决于终端应用和刚果（金）政府预期 [8] - 公司通过刚果腾远拓展当地采购渠道，与全球供应商建立稳定合作关系 [8]

担保额度 - 2025年为全资子公司预计提供不超15亿元担保[2] - 2024年度股东大会同意授权最高余额不超550亿（或等值外币）担保额度[3] 担保现状 - 截至公告披露日，对外担保总额147.63亿元，占净资产20.79%，无逾期担保[11] 公司计划担保 - 洛钼栾川钼业集团销售有限公司计划担保10亿元[6] - 洛阳钼业控股有限公司CMOC SINGAPORE PTE.LTD计划担保6000万美元[6] - 上海董禾商贸有限公司计划担保5000万美元[6] 新增担保额度 - 对洛钼栾川钼业集团销售有限公司新增8亿元，占比1.13%[7] - 对洛阳栾川钼业集团钨业有限公司新增2.1亿元，占比0.30%[7] - 对上海澳邑德贸易有限公司新增2000万美元，占比0.20%[7] - 对洛阳钼业控股有限公司新增3亿元，占比0.42%[7]

指数表现 - 中证港股通汽车产业主题指数强势上涨1 69% 成分股京东方精电上涨6 79% 中国有色矿业上涨5 68% 金力永磁上涨5 41% 知行科技 比亚迪股份等个股跟涨 [1] - 港股汽车ETF上涨2 42% 自4月10日低点至今累计反弹上涨近24% [1] - 港股汽车ETF盘中换手108 56% 成交6 88亿元 近1年日均成交4 97亿元 居可比基金第一 [1] 规模与资金流动 - 港股汽车ETF最新规模达6 26亿元 创近1月新高 位居可比基金第一 [1] - 港股汽车ETF今年以来份额增长3 41亿份 新增份额位居可比基金第一 [1] - 港股汽车ETF近9个交易日内合计"吸金"1957 47万元 [1] 指数构成 - 中证港股通汽车产业主题指数选取50只业务涉及汽车产业的上市公司证券作为指数样本 [2] - 前十大权重股合计占比77 55% 其中比亚迪股份和理想汽车-W合计占比超34% [2] - 前十大权重股包括比亚迪股份 理想汽车-W 小鹏汽车-W 吉利汽车 零跑汽车 潍柴动力 长城汽车 福耀玻璃 洛阳钼业 舜宇光学科技 [2] 行业动态 - 比亚迪汽车宣布将供应商支付账期统一至60天内 [2] - 中国一汽 东风汽车 比亚迪等多家头部车企承诺将供应商支付账期压缩至60天以内 [3] - 2024年以旧换新政策催化下乘用车销量超预期 2025年政策延续 汽车板块有望进入销量高景气阶段 [3] 行业展望 - 长期价格下探将刺激下游需求 带来行业销量提升 同时倒逼车企精益管理 [3] - 车企需要通过差异化竞争力形成独特品牌形象或通过强产品和供应链布局形成规模效应 [3] - 智驾逐步开启商业化落地 主机厂和零部件公司有望持续受益 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - “关税缓和 + 就业放缓”预期释放，看好金属价格反弹，黄金短期调整后或迎来降息预期升温的反弹行情，工业金属中铜价震荡、铝价短期震荡中长期有向上弹性，能源金属中锂盐供强需弱、金属硅供需宽松，稀土和磁材部分价格上涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 周度数据跟踪 - 板块&公司涨跌：本周有色金属板块普遍上涨，申万有色金属指数涨 3.7%，二级子板块涨跌不一，金属新材料和小金属涨 5.1%，三级子板块中铅锌涨 7.1%、磁性材料涨 6%；涨幅前三为万邦德、广晟有色、华光新材，跌幅前三为罗平锌电、合盛硅业、合金投资 [12][18][19] - 价格及库存变动：周内有色品种价格涨跌不一，贵金属中 COMEX 黄金涨 0.5%、COMEX 白银涨 9.2%等；基本金属中 SHFE 铜涨 1.7%、LME 铝涨 0.1%等；能源金属中工业级碳酸锂跌 0.8%、碳酸锂主连涨 1.8%等；稀土金属中氧化镨钕涨 2.4%等；小金属中黑钨精矿涨 2.1%、锑精矿跌 1.3%等；交易所基本金属库存方面，铝、铜、锌等库存有不同程度变动 [21][22][23][27][29][31][33] - 公司公告跟踪：兴业银锡托管公司布敦银根矿业资源储量核实报告通过评审备案，截至 2025 年 1 月 31 日累计查明银矿资源量矿石量 7032.5 万吨等；中色股份控股子公司赤峰中色锌业有限公司投资建设的项目建设完成实现有价金属综合回收 [35] 贵金属 - 黄金：“关税缓和 + 就业放缓”为美联储降息提供前提，本周关税政策乐观、就业数据引发放缓担忧，黄金短期调整后或迎反弹行情，建议关注紫金矿业、山东黄金等 [1][36] 工业金属 - 铜：宏观环境反复，铜价震荡盘整，全球铜库存 53.7 万吨环比增 1.23 万吨，现货精矿 TC 低、原料趋紧，终端消费有不确定性，突破走高趋势未形成 [1][57] - 铝：关税政策扰动市场情绪，社会库存降低支撑铝价，本周重庆个别企业复产，铝棒行业增减产不一，预计短期铝价震荡，中远期有向上弹性，建议关注洛阳钼业、明泰铝业等 [1][70] - 镍：下游刚需采购，镍价疲软运行，SHFE 镍涨 0.9%，硫酸镍价格持平，供给端硫酸镍产量预计减少、镍铁产量增加，需求端市场需求弱，预计短期镍价疲软 [99] 能源金属 - 锂：锂价区间震荡，供需僵持，电碳跌 0.8%、电氢跌 1.5%，碳酸锂产量环增 5%至 1.75 万吨，累库 861 吨，短期供强需弱格局难改，锂价或延续弱势，建议关注西藏矿业、华友钴业等 [1][107][108] - 钴：市场需求清淡，钴价偏弱，电解钴跌 0.1%、硫酸钴跌 0.4%，供应端冶炼厂利润下滑排产受限，需求端采购积极性一般，预计钴盐价格延续偏弱 [135] - 金属硅：期现双弱成交惨淡，供需宽松，中国社会库存 58.7 万吨周度减 0.2 万吨，成本下降、利润减少，预计 6 月川滇开炉数增加，下游需求不振但价格低于成本，市场等待止跌契机，建议关注相关企业 [1][146] 稀土&磁材 - 价格方面，氧化镨钕、镨钕金属等有不同程度涨跌；进出口方面，未列名稀土氧化物、美国稀土金属矿等月度进口量及氧化镨钕、稀土永磁月度出口量有相关数据体现 [29][187][188]

市场表现 - 沪指6月6日上涨0.04%，申万行业中13个上涨，有色金属（+1.16%）和通信（+1.00%）涨幅居前，美容护理（-1.70%）和纺织服饰（-1.18%）跌幅居前 [1] - 两市主力资金全天净流出212.40亿元，7个行业净流入，建筑装饰（+0.79%）净流入7.75亿元居首，有色金属（+1.16%）净流入7.70亿元次之 [1] - 24个行业主力资金净流出，计算机（-33.56亿元）、机械设备（-31.09亿元）、汽车、电子、医药生物等流出规模较大 [1] 有色金属行业资金流向 - 行业整体上涨1.16%，主力资金净流入7.70亿元，137只个股中94只上涨，6只涨停，73只个股资金净流入 [2] - 净流入超亿元的个股5只：洛阳钼业（+3.97%，净流入2.41亿元）、湖南白银（+9.89%，净流入2.19亿元）、白银有色（+10.00%，净流入1.97亿元） [2] - 净流出超5000万元的个股5只：金力永磁（-2.58%，净流出1.50亿元）、广晟有色（-3.25%，净流出1.06亿元）、云铝股份（净流出7611.22万元） [3] 个股资金动态 - 有色金属行业资金流入榜前五：洛阳钼业（换手率1.72%）、湖南白银（换手率7.39%）、白银有色（换手率3.25%）、赤峰黄金（换手率3.52%）、紫金矿业（换手率0.65%） [2] - 资金流出榜前五：金力永磁（换手率4.75%）、广晟有色（换手率7.16%）、云铝股份（换手率0.76%）、安泰科技（换手率2.64%）、宜安科技（换手率5.08%） [3]

磷化工板块市场表现 - A股磷化工板块呈现震荡走强态势 [1] - 罗平锌电涨幅超过5% [1] - 洛阳钼业涨幅超过3% [1] - 新农股份、国光股份、恒邦股份、云图控股跟随上涨 [1]

公司表现 - 6月4日收盘价7.38元，单日涨幅2.07%，总市值1586.64亿元 [1] - 滚动市盈率10.30倍，静态市盈率11.73倍，市净率2.15倍 [1][2] - 2025年一季度营收460.06亿元同比微降0.25%，净利润39.46亿元同比大增90.47% [1] - 销售毛利率22.33%，机构持仓达166家（含160家基金），合计持股121.89亿股，持股市值926.36亿元 [1] 业务构成 - 主营业务覆盖基本金属和稀有金属的采选冶全产业链，涉及钼、钨、铜、钴、铌、磷等产品 [1] - 业务板块分为矿山采掘加工（含NPM铜金项目）和矿产贸易（含矿物金属/精炼金属贸易） [1] 行业对比 - 所属食品饮料行业平均市盈率43.71倍（中值34.03倍），公司PE显著低于行业均值 [1] - 在行业PE排名中位列第8，对比同行：金钼股份PE11.63倍，锡业股份14.38倍，华锡有色18.34倍 [2] - 行业平均总市值184.70亿元（中值58.91亿元），公司1586.64亿市值远超同业水平 [2]

股份与股本情况 - 截至2025年5月底，H股法定/注册股份3,933,468,000股，面值0.2元，股本786,693,600元[1] - 截至2025年5月底，A股法定/注册股份17,565,772,619股，面值0.2元，股本3,513,154,523.8元[1] - 2025年5月底法定/注册股本总额4,299,848,123.8元[1] - 截至2025年5月底，H股、A股已发行股份总数分别为3,933,468,000股、17,565,772,619股，库存股均为0[2] - 2025年5月，H股、A股法定/注册及已发行股份、股本无增减[1][2]

公司章程核心内容 公司基本信息 - 公司注册名称为洛阳栾川钼业集团股份有限公司，英文名称为CMOC Group Limited，注册地址为中国河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北 [4] - 公司注册资本为人民币4,278,862,035.2元，股份总数为21,394,310,176股，其中A股占比81.61%，H股占比18.39% [6][7] - 公司成立于2006年8月25日，2007年3月8日首次发行H股1,191,960,000股，2012年10月9日发行A股200,000,000股 [2] 股份发行与转让 - 公司股份每股面值人民币0.2元，发行原则为公开、公平、公正，同次发行同种类股票条件与价格相同 [15][16] - 发起人股份自公司成立之日起1年内不得转让，董事、监事及高管任职期间每年转让股份不得超过持有量的25% [28] - H股转让需满足6项条件，包括支付登记费用、提供转让证明等，董事会可拒绝不符合条件的转让 [29] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等权利，可查阅股东名册、会议记录及财务报告 [32][36] - 连续180日以上单独或合计持股1%以上的股东可对董事、监事违法行为提起诉讼 [35] - 控股股东不得利用关联关系损害公司利益，需履行诚信义务 [38][40] 股东大会机制 - 股东大会分为年度会议和临时会议，临时会议需在触发情形后2个月内召开 [42][43] - 股东大会特别决议需经出席股东2/3以上表决通过，包括章程修改、重大资产重组等事项 [78] - 类别股东会议程序适用于涉及A股与H股权利变更的情形，需经受影响类别股东2/3以上表决通过 [98][101] 董事会构成与职权 - 董事会由7至11名董事组成，设董事长1人，独立董事占比不得低于1/3且连续任职不超过6年 [117][56] - 董事会行使经营决策权、高管任免权及股东大会授权事项，重大决议需2/3以上董事同意 [118][60] - 审计及风险委员会需由3名以上非执行董事组成，负责财务信息披露及内控监督 [135][66] 公司治理规范 - 董事需履行忠实与勤勉义务，禁止挪用资金、违规担保及谋取商业机会等行为 [54][55] - 公司章程对股东、董事及高管具有法律约束力，可依据章程提起诉讼 [11][37] - 公司经营范围涵盖钨钼采选冶炼、进出口贸易及住宿饮食等业务 [13]