财务业绩表现 - 第四财季净营收达到96亿美元，高于市场预估的93.4亿美元 [1] - 第四财季调整后每股收益为0.52美元，低于市场预估的0.55美元 [1] - 第四财季同店销售增长1%，表现优于市场预估的下降0.48% [1]

业绩表现 - 公司第四财季同店销售额增长1%，为一年多来首次实现正增长，打破了此前连续六个季度下滑的局面 [1] - 公司第四财季净营收为96亿美元，超出分析师预期 [1] - 公司第四财季每股收益不及分析师预期 [1] 区域市场分析 - 国际市场同店销售额增长3%，表现强劲 [1] - 中国市场销售额出现反弹 [1] - 美国市场同店销售额与预期相符，业绩持平 [1]

财务业绩表现 - 2025财年第四季度净营收同比增长5.5%至95.7亿美元 好于市场预期的93.4亿美元 [1] - 同店销售额增长1% 好于市场预期的下降0.48% 并终结了连续六个季度的下滑趋势 [1] - 调整后每股收益为0.52美元 不及市场预期的0.55美元 [3] - 调整后的营业利润率较上年同期下降900个基点至9.4% [3] 各市场运营情况 - 国际业务销售额增长3% 中国市场销售回升 [1] - 美国市场同店销售额表现持平 与市场预期一致 [1] - 公司在第四季度关闭了627家门店 其中超过90%位于美国 [3] - 整体门店数量净减少107家 [3] 战略举措与成本管理 - 公司正在精简菜单 淘汰不受欢迎的饮品并以更契合消费者口味的产品取而代之 [3] - 公司仅翻新了70家门店 主要位于纽约和南加州 预计到当前财年结束时完成翻新的门店将超过1000家 [3] - 营业利润率下降主要受到咖啡价格 关税及转型中劳动力投资的影响 [3] - 较高的咖啡成本预计将继续成为2026财年上半年的不利因素 [4] 管理层评论与未来展望 - 首席执行官对目前销售和交易量的改善感到鼓舞 [3] - 公司未提供业绩指引 计划在明年1月底的投资者日公布2026财年及更长期展望 [4] - 首席执行官领导的名为"重返星巴克"的复兴计划旨在让门店环境更具吸引力并提升客户服务质量 [3]

转自：智通财经 【星巴克第四季度净营收96亿美元 高于市场预期】智通财经10月30日电，星巴克第四季度同店销售增 长1％，预估下降0.48％；第四季度净营收96亿美元，预估93.4亿美元；调整后每股收益0.52美元，预估 0.55美元。 ...

首次覆盖与评级 - 瑞穗首次覆盖星巴克 [1] - 给予星巴克"中性"评级 [1] - 目标价设定为84美元 [1]

交易进程与竞标情况 - 私募股权公司博裕在竞标中击败包括凯雷集团在内的其他私募公司，成为收购星巴克中国业务控股权的领跑竞标者 [1] - 星巴克正在评估五份竞购方案，但未评论博裕是否处于领先位置 [1] - 星巴克与博裕可能需要数月时间协商条款以敲定协议，但谈判未必能达成最终协议 [1] 交易估值与潜在结构 - 交易对星巴克中国业务的估值可能超过40亿美元 [1] - 包括互联网公司在内的其他企业可能作为有限合伙人参与，帮助为交易共同融资 [1] 公司官方表态与市场前景 - 星巴克发言人表示，收到了多家优质合作伙伴的强烈兴趣，他们都认同星巴克在中国市场的长期成长潜力 [1]

交易概述 - 私募股权公司博裕资本成为星巴克中国业务合作伙伴的首选，最有可能收购其控股权 [1] - 交易对星巴克中国业务的估值可能超过40亿美元 [1] - 星巴克与博裕资本可能需要数月时间进行谈判，不能保证最终达成交易 [1] 竞购过程与潜在投资者 - 博裕资本在竞标中击败包括凯雷在内的多家私募股权公司 [1] - 参与竞购的私募机构包括博裕资本、凯雷、殷拓集团、方源资本、KKR、高瓴投资和春华资本等约12家机构 [2] - 星巴克引入新投资者的流程已吸引超过20家潜在投资方参与 [2] 博裕资本背景 - 博裕资本成立于2011年，总部位于开曼群岛 [2] - 公司业务涵盖私募股权、公开市场股票、房地产及基础设施投资，并拥有风险投资和可再生能源投资平台 [2] - 其私募股权业务主要聚焦科技、消费零售及医疗健康等领域 [2] 星巴克中国业务现状与展望 - 星巴克于1999年进入中国大陆市场，目前已在超过250座城市运营约7800家门店 [2] - 星巴克首席执行官Brian Niccol表示中国业务的门店数量有望增长至2万家 [2] - 公司正面临来自中国本土品牌的激烈竞争，其中以瑞幸咖啡最为突出 [2] 交易结构与股权安排 - 包括互联网公司在内的其他投资者可能作为有限合伙人参与交易，共同提供资金支持 [1] - 星巴克计划继续持有中国业务的"重要"股权 [2]

交易核心信息 - 星巴克认为博裕资本是其中国业务的领先竞标者 [1] - 博裕资本寻求收购星巴克中国的控股权 [1] - 该交易可能使星巴克中国的估值超过40亿美元 [1] 竞标情况 - 博裕资本对星巴克中国的出价高于凯雷等其他竞标者 [1]

合作事件 - 星巴克中国与中国东方航空联合推出的“云南咖啡主题航班”于10月27日顺利首航 [1] - 首航航班客舱以“每一杯，有云南”为主题，展示了云南咖啡从生豆到杯中咖啡的完整旅程 [1] - 首飞航班旅客获得了专享伴手礼并品尝了由星巴克臻选云南孟连日晒黄波旁品种咖啡豆制作的冷萃咖啡 [1] - 该主题航班将在为期一个月的时间内执飞更多航线 [1] 合作背景与战略 - 此次合作是星巴克中国与中国东方航空于今年7月达成的全面合作的一部分，双方承诺依托互补资源优势 [3] - 合作重点聚焦于云南咖啡共创等领域，旨在探索“咖啡”与“航旅”业态互融的可能性 [3] - 打造云南咖啡主题航班是双方合作的重要组成部分 [3] 公司其他相关举措 - 星巴克中国持续探索“咖啡+文旅”的可能性 [3] - 2021年12月，公司在云南普洱市白沙坡村投入捐赠超1700万元资金，发起“共享价值 美丽星村”项目，探索“咖旅融合”的乡村振兴新模式 [3] - 2024年8月，公司发布“共享价值 寻豆云南”项目，帮扶普洱市思茅区的10个咖啡种植村庄，聚焦人才振兴和文化振兴 [3] - 公司在杭州、南京、苏州等地开出多家非遗文化概念店，并在敦煌、玉龙雪山、九寨沟等知名景区布局主题门店 [3]

合作举措 - 星巴克中国与中国东方航空合作推出云南咖啡主题航班，MU5814航班已完成首航，约200名旅客在万米高空品尝了由星巴克臻选云南孟连日晒黄波旁咖啡豆制作的冷萃咖啡 [1] - 此次合作于2024年7月正式达成，双方计划依托互补资源优势，重点聚焦云南咖啡共创等领域，探索咖啡与航旅游业态融合的可能性 [1] - 首航航班以“每一杯，有云南”为主题，客舱进行了特别布置，旅客获得了主题颈枕、耳塞、联名徽章、冰箱贴及云南咖啡手册等专享伴手礼 [1] - 云南咖啡主题航班在完成首航后，将在为期一个月的时间内执飞更多航线 [1] 咖啡+文旅战略 - 星巴克中国持续探索“咖啡+文旅”的可能性，在云南普洱市白沙坡村投入捐赠超1700万元资金发起“共享价值 美丽星村”项目，探索咖旅融合的乡村振兴新模式，打造咖啡主题的农业、文化、旅游一体化示范村 [2] - 2024年8月，公司发布“共享价值 寻豆云南”项目，投入400万元公益资金，帮扶普洱市思茅区的10个咖啡种植村庄，聚焦人才振兴和文化振兴两大主题 [2] - 2024年9月，星巴克与小红书携手打造“兴趣社区空间”项目，进一步拓展其文旅融合的边界 [2]