星巴克中国业务出售进展 - 星巴克中国业务出售进入最后阶段 博裕资本 凯雷集团 EQT与红杉中国被列为最终候选收购方 交易预计10月底前敲定[1] - 超20家机构参与竞标 高瓴 贝恩 KKR 腾讯 华润 美团等曾为潜在买家 最终候选名单于8月27日结束的竞标后选出[1] - 星巴克计划保留30%股权 其余股权由多家买家分摊 每家持有不到30%股权 星巴克将保持大股东地位[1] 星巴克中国市场财务表现 - 2025财年第三财季中国市场收入同比增长8%至7.9亿美元 同店销售额增长2% 同店交易量和客单价均环比提升[2] - 增长主要得益于过去两年新开门店同店销售高速增长 以及线上需求捕捉能力提升[2] - 截至2025年第三财季末门店数量达7828家 新开70家门店 新进入17个县级市场[2] 星巴克中国市场挑战 - 面临国内精品咖啡品牌激烈竞争 公司对非咖产品实施降价策略[2] - 着力拓展午间与晚间消费场景以提升整体销售表现[2] 星巴克全球财务数据 - 2025财年第三财季总收入94.56亿美元 同比增长3.8%[1] - 归母净利润5.58亿美元 同比下滑47.1%[1] 茶百道咖啡业务布局 - 茶百道在广东和四川部分门店试点上线现磨咖啡产品 产品以果咖为主涵盖美式拿铁两大系列共10款[3] - 咖啡产品价格区间6.9元至12.9元 新用户可享6.9元/9.9元专属优惠 较常规茶饮优惠5-6元[3] - 广州试点门店咖啡日均销量40-50杯 高峰时段需排队15分钟 此次为继2023年推出咖灰子品牌后再次布局咖啡赛道[3] 支付宝AI支付系统创新 - 支付宝联合瑞幸推出内地首个AI付系统 通过智能对话技术实现用户与AI点单助理交互完成下单付款[4] - 系统成为国内首个打通智能体全链路的消费场景 用户仅需自然语言对话即可完成商品选择 订单确认及支付结算[5] 澜沧古茶人事变动 - 郭袁杰因个人原因辞去董事会秘书及副总经理职务 于2025年9月2日生效[6] - 执行董事兼总经理周信忠暂代董事会秘书职责 公司将尽快聘任新董事会秘书[6] 咖啡机器人行业动态 - 上海氦豚COFE+咖啡机器人完成第5轮融资 B轮首轮融资由大朴资产创始人和上海瀚远投资领投 老股东跟投[7] - 公司第6代咖啡机器人全球上市 产品已覆盖全国15个省市 出口全球5大洲50多个国家[7]

星巴克中国业务出售进展 - 星巴克中国业务出售进入最后阶段 博裕资本、凯雷集团、EQT与红杉中国被列为最终候选收购方 交易预计10月底前敲定[1] - 出售计划最初吸引超20家机构参与竞标 高瓴、贝恩、KKR、腾讯、华润、美团等均为潜在买家[1] - 星巴克计划保留中国业务30%股权 其余股权由多家买家分摊 每家持有不到30%股权 星巴克将保持大股东地位[1] 星巴克财务与运营表现 - 2025财年第三财季总收入94.56亿美元同比增长3.8% 归母净利润5.58亿美元同比下滑47.1%[1] - 中国市场收入同比增长8%至7.9亿美元 同店销售额增长2% 同店交易量和客单价均环比提升[2] - 截至2025年第三财季末门店数量达7828家 新开70家门店并进入17个县级市场[2] - 面临国内精品咖啡品牌竞争压力 通过降价非咖产品及拓展午间晚间消费场景提升销售[2] 茶饮品牌咖啡业务拓展 - 茶百道在广东和四川部分门店试点上线现磨咖啡产品 以果咖为主涵盖美式拿铁两大系列10款产品[3] - 咖啡产品价格区间6.9-12.9元 新用户专享优惠较常规茶饮低5-6元 试点门店日均销量40-50杯[3] - 此次为茶百道继2023年推出咖啡子品牌"咖灰"后 在咖啡赛道的又一次业务布局[3] 咖啡行业技术创新 - 支付宝联合瑞幸推出内地首个AI付系统 通过智能对话技术实现全链路AI点单及支付[4] - 系统支持自然语言交互完成商品选择、订单确认及支付结算 实现AI商业化应用场景突破[5] - 上海氦豚COFE+咖啡机器人完成第5轮融资 由大朴资产创始人和上海瀚远投资领投 老股东跟投[7] - 咖啡机器人已覆盖全国15个省市并出口全球50多个国家 第6代产品全球上市同时启动B轮融资[7] 人事变动 - 澜沧古茶董事会秘书及副总经理郭袁杰因个人原因辞职 执行董事兼总经理周信忠暂代职责[6]

竞购进程与估值 - 竞购星巴克中国业务的名单缩短至四家私募股权机构 包括博裕资本 凯雷集团 EQT和红杉中国 四家机构已于上周收到卖方确认函 [1] - 交易由高盛主导 预计10月底前确定最终买家 竞标方对星巴克中国的整体估值约为50亿美元 [1] - 按照预计2025年4亿至5亿美元的EBITDA计算 对应估值倍数在10倍左右 [1] - 从2024年底传出出售消息后 吸引了包括KKR 高瓴 PAG等十多家国际顶级资本参与竞购 [1] 决赛竞标方分析 - 凯雷集团曾以20.8亿美元收购麦当劳中国80%股权 持有28%股权 2023年以18亿美元回售 实现净收益约12亿美元和6.7倍投资回报 [2] - 凯雷在全球并购市场动作频繁 2025年初收购印度汽车零部件企业 2022年全资收购HCP Packaging 在中国市场入股美年大健康获得13.5%股份 [2] - 博裕资本通过参与上海日上免税并购和协助阿里巴巴回购雅虎股份等交易名声大噪 [3] - 博裕资本2025年5月拟以40-50亿美元估值间接持有北京SKP的42%-45%股权 还收购了帅克宠物少数股权和Quasar多数股权 [4] - EQT董事长庄佳诚1997年加入霸菱亚洲 后领导对霸菱亚洲管理层的收购并成立EQT Asia 在香港 北京 上海都有投资人坐镇 [4] - EQT今年上半年通过并购实现151亿美元退出 包括主导诺德安达教育集团私有化和出售Karo Healthcare等资产 [4][5] - 红杉中国今年年初以11亿欧元估值收购Marshall马歇尔集团多数股权 还收购韩国WE11DONE多数股权 与李宁成立合资公司 [6] - 红杉中国2024年7月完成180亿人民币募集 并购团队包括原摩根大通北亚兼并收购部buyout团队负责人贾沁 [7] 出售背景与交易结构 - 星巴克2024年11月评估中国战略选择 包括部分股权出售或引入战略投资者 强调不考虑整盘出售 未来保留有意义持股 [8] - 早期潜在投资方包括凯雷 KKR 贝恩资本 EQT 博裕 高瓴 春华 鼎晖等数十家机构 曾传出腾讯 阿里等互联网巨头接触 [8] - 估值存在分歧 有根据EBITDA测算的50亿美元 也有高达100亿美元的极端估值报道 [9] - 星巴克8月要求投资方提交非约束性报价 以收窄范围并维持谈判优势 [9] - 交易结构设计保留核心资产和一定股权 买家在治理和战略上不会获得完全控制权 [10]

员工销售争议 - 有自称星巴克员工的网友在社交平台发帖称，全职员工需完成25盒月饼销售目标，兼职员工需完成15盒，未达标部分需自费购买[4] - 有员工表示已垫资购买10盒或15盒月饼，垫资金额超过3000元，并被迫在二手平台低价转卖[4] - 员工销售压力与门店店长管理方式相关，部分店长不强制要求，部分店长在员工上班第一天即提出销售要求[4] - 星巴克中国回应称不允许垫款自购行为，将对网友所述情况进行核实，并建议顾客通过正规渠道购买以保障权益[1][5] 月饼产品与市场 - 星巴克小程序显示在售月饼礼盒有两款，分别为358元的流金月饼礼盒和468元的圆满月饼礼盒[5] - 社交平台上有卖家以160元一盒或通过黄牛以210元一盒的价格出售星巴克月饼，远低于官方售价[5] - 星巴克自2005年起在中国门店销售月饼，作为本地化营销手段的一部分，旨在进行流量和品牌营销[6] - 2024年也曾出现员工承担月饼销售任务的情况，公司当时匹配了优惠券和打折活动以促进销售[6] 中国市场业绩 - 星巴克中国市场在2025财年第三季度同店销售额同比增长2%，可比交易量同比增长6%，但平均客单价同比下降4%[8] - 同店交易量和同店客单价均取得环比增长，中国市场业绩呈现回暖迹象，此前连续几个季度同店销售额同比下滑[8] - 公司过去几个季度在产品创新、消费场景和线上外卖业务等方面采取自救措施[9] 中国业务出售进展 - 星巴克出售中国业务的最终候选方已敲定，包括博裕资本、凯雷集团、EQT与红杉中国，预计10月底做出最后决策[9] - 公司正在寻找拥有共同愿景和价值观的战略合作伙伴，以把握中国市场发展潜力，并对超过20个有强烈意愿的机构进行评估[9] - 潜在竞购者包括瑞幸咖啡股东大钲资本、高瓴资本、美国凯雷投资集团和KKR&Co[9] - 出售交易中星巴克可能保留30%左右股份，剩余股份由多间平均持股不超过30%的买家持有[9]

员工销售压力与自购行为 - 兼职员工被要求垫付15盒月饼约3000元导致生活费紧张 [1] - 部分门店为员工设定销售目标 员工最终选择自掏腰包购买产品 [1] - 兼职岗位同样存在月饼销售任务要求 [1] 公司官方回应与渠道管理 - 客服回应称将核实情况并强调不允许垫款支付行为 [2] - 公司要求顾客通过正规渠道购买以保障消费者权益 [2] - 月饼产品因口味和设计受关注 每年上市后获得大量市场关注 [2] 二手市场价格现象 - 二手平台出现大量5折及更低折扣的星巴克月饼礼盒 [2] - 原价358元的流金款6颗装礼盒二手售价稳定在150元左右 [2] - 销售形式主要包括电子代金券和全国配送券等类型 [2][3]

交易进程与潜在买家 - 星巴克中国股权出售的最终入围机构基本确定，包括凯雷集团、EQT、红杉中国和博裕投资等四家机构 [1] - 此前有超过20家机构表达竞购意向，其中包括大钲资本和腾讯，但春华资本据称也在最终入围名单内 [1] - 交易协议原预期在10月底达成，但当前阶段竞购机构仅提交方案，星巴克尚未透露自身诉求或进行具体谈判，实质性谈判预计在10月中下旬选定合作方后展开 [1] 交易估值与资产范围 - 星巴克中国的最新估值约为50亿美元，远低于此前市场传闻的100亿美元水平 [2] - 有参与竞购的机构认为百亿美元估值与可接受范围相差很大，50亿美元（即对折）是一个能让投资机构继续评估和谈判的价格 [2] - 交易资产范围和具体运营合作方式目前信息模糊，交易对象可能为单一机构，也可能由几家机构组成“PE联合体”进行收购 [2] 竞购方背景与投资策略 - 入围方之一的私募巨头EQT全球管理资产规模约2700亿欧元，其亚洲业务管理约250亿欧元资产，该业务通过2022年以68亿欧元收购霸凌亚洲获得 [3] - EQT亚洲业务近一半集中在印度，在中国市场几乎没有敞口，其在印度私募股权市场的份额估计为10%到20% [3] - EQT旗舰基金的单笔投资金额通常在5亿至15亿欧元区间，并可借助联合投资追加资金，星巴克中国50亿美元的估值使其“有意义股权比例”对应的市值可能落在该投资区间内 [4] 星巴克中国业绩表现 - 星巴克中国在2025财年第三季度（自然年第二季度）营业收入同比增长8%至7.9亿美元，实现连续三个季度同比增长 [2] - 中国市场在二季度的业绩表现优于全球，这是支撑其高估值的原因之一 [2]

星巴克中国的买家进一步锁定了。 据了解，星巴克已将博裕资本、凯雷集团、殷拓集团（EQT）与红杉中国等列为其中国业务出售的最终 候选方。这四家已于上周收到卖方发出的确认函。这笔收购案已在最后一轮谈判阶段，将在10月底前敲 定结果。另外投中网独家获悉，春华资本也是进入本轮的竞购方之一，也有概率与其他机构合作参与。 据了解，此前包括高瓴资本、博裕资本、信宸资本、华润控股、方源资本、美团、春华资本、PAG、凯 雷、KKR、贝恩投资、EQT等国内外机构都曾经与星巴克积极沟通，而红杉中国可能是最低调的那 个，现在一下杀入"决赛圈"让人颇感意外。 目前星巴克中国的估值在50亿美元左右（约合358亿元人民币）。如果这笔交易达成，无疑将成为近年 来全球消费品企业在中国实施业务剥离中金额最高的案例之一。因此，有关意向买家的传闻一直不断。 2月，潜在买家已经开始浮现，除了此前一度传出的华润控股，名单又加上了KKR、方源资本、PAG以 及美团。当时也有消息称，作为股权出售计划的一部分，星巴克可能更倾向于与战略合作伙伴达成特许 经营协议。 6月，又有多家媒体报道，高瓴资本参与了星巴克中国业务的反向管理层路演，表达收购意向，交易估 值约 ...

记者丨贺泓源 实习生李晴 编辑丨朱益民 星巴克中国的出售进程走向落定。 此外，星巴克近期已决定将其中国业务的控制权出售给最终买家，具体持股规模尚未披露。最后一轮竞 标者还包括春华资本，它可能会与四家主要竞标者之一合作。 同时，星巴克寻求保留其在华咖啡豆烘焙工厂的控制权，以控制好质量。交易结构的条款，包括出售股 份的规模，仍可协商。星巴克表示将继续持有中国业务的相当一部分股份。 "星巴克在华运营还有很多落地化增量，这是国内资本争抢原因。"有接近前述竞购星巴克机构相关人士 对21世纪经济报道记者说。 事实上，星巴克中国出售如此走向已有脉络。 此前几天，星巴克首席执行官倪睿安（Brian Niccol）在接受媒体专访时透露，星巴克正在努力寻找合 适的合作伙伴，以便其能够发展壮大，抓住未来开2万家甚至3万家店的机会。 "我们正在对超过20个有强烈意愿的机构进行评估。我们对中国市场的信心与承诺不变，并希望保留中 国业务相当比例的股权。任何交易必须符合星巴克的利益。"7月末，倪睿安在财报电话会上称。 背后是，星巴克在华趋向被动，虽然该公司一直在中国团队放权以支持业务发展。 在外卖补贴推动下，瑞幸二季度营收同比增长47.1 ...

星巴克中国业务出售进程 - 凯雷、殷拓、红杉中国、博裕资本准备对星巴克中国业务控股权提出最终报价 要求10月初提交具有约束力投标 月底可能达成协议 [1] - 星巴克决定将中国业务控制权出售给最终买家 具体持股规模未披露 春华资本可能与其他竞标者合作 [1] - 星巴克寻求保留在华咖啡豆烘焙工厂控制权 交易条款仍可协商 公司将继续持有中国业务相当部分股份 [1] - 星巴克首席执行官倪睿安称正评估超过20个有强烈意愿机构 希望保留中国业务相当比例股权 任何交易需符合公司利益 [1] 星巴克与瑞幸中国市场表现对比 - 瑞幸二季度营收同比增长47.1%至123.6亿元 归母净利润同比增长43.6%至12.5亿元 直营门店同店销售增长13.4% 杯量增长是主要驱动因素 [2] - 星巴克中国二季度营收同比增长8%至7.9亿美元(约56.25亿元) 同店销售额同比增长2% 同店交易量同比增长6% 同店客单价同比下滑4% [2] - 星巴克在华运营存在落地化增量空间 这是国内资本争抢其中国业务的原因 [2] 食品饮料行业公司动态 - 千味央厨首次回购0.1182%公司股份(11.48万股) 成交总金额372.45万元 最高成交价32.9元/股 最低成交价32.35元/股 [3] - 雀巢多趣酷思NEO咖啡机首次进入亚洲市场 在日本和韩国市场率先推出 [4][5] - 百润股份控股股东刘晓东拟转让6.01%股份(6300万股)给刘建国 转让价款14.70亿元 变动后刘晓东持股34.58% 刘建国持股6.01% [6] - if椰子水母公司IFBH计划在美国和澳大利亚扩张市场份额 预留2600万美元用于收购健康饮品、植物基零食和蛋白替代产品生产商 [7] - 美国能量饮料公司Nutrabolt投资近1.1亿元增持Bloom Nutrition股份 致力于扩大能量饮料领域影响力 [7] 零售电商行业动态 - 淘宝闪购5月上线后带动中西部区域连锁品牌整体生意规模增长220% 近100个品牌订单增长超200% [8] - 京东超市将投入30亿元直接补贴农特产购物节 另投入近一亿元流量资源覆盖数百万农产品 [9] - 沃尔玛将于年底在南非开设首家门店 提供新鲜食品杂货、家庭必需品、服装和科技产品 多家门店正在开发中 [10] 文娱旅游行业动态 - 去哪儿旅行将在国庆前上线AI旅行工具箱 覆盖旅游线路规划、机票售前助手、智能客服等应用场景 [10][11] - 中文在线两大股东拟合计减持2.00%股份(1457万股) 深圳市利通产业投资基金与上海阅文各减持1.00% [11] - 浙江省出台赛事经济促消费激励举措 最高激励800万元 支持引进举办高规格体育赛事 9月21日起施行至2030年底 [11]

星巴克中国业务出售 - 凯雷、殷拓、红杉中国、博裕资本准备对星巴克中国业务控股权提出最终报价 要求10月初前提交具约束力投标 预计下月底可能达成协议[1] - 星巴克决定将中国业务控制权出售给最终买家 具体持股规模未披露 春华资本可能与其他竞标者合作[1] - 星巴克寻求保留在华咖啡豆烘焙工厂控制权以控制质量 交易条款包括出售股份规模仍可协商 公司将继续持有中国业务相当部分股权[1] - 星巴克首席执行官倪睿安透露正评估超过20个有强烈意愿机构 目标支持未来开2万至3万家店机会 对中国市场信心与承诺不变[2] 星巴克与瑞幸业绩对比 - 瑞幸二季度营收同比增长47.1%至123.6亿元 归母净利润同比增长43.6%至12.5亿元 直营门店同店销售增长13.4% 杯量增长是主要驱动因素[3] - 星巴克中国二季度营收同比增长8%至7.9亿美元(约56.25亿元) 同店销售额同比增长2% 同店交易量同比增长6% 同店客单价同比下滑4%[3] - 星巴克在华运营存在落地化增量空间 这是国内资本争抢其中国业务原因[3] 食品饮料行业动态 - 雀巢多趣酷思首次将新一代咖啡机NEO引入亚洲市场 在日本和韩国率先推出[9] - 百润股份控股股东刘晓东拟转让6.01%股份(6300万股)予刘建国 转让价款14.70亿元 变动后刘晓东直接持股34.58% 控股股东及实际控制人不变[10] - if椰子水母公司IFBH计划在美国和澳大利亚扩张市场份额 可能从其他东南亚国家采购 预留2600万美元用于收购健康饮品、植物基零食和蛋白替代产品生产商[11] - 美国能量饮料公司Nutrabolt投资近1.1亿元增持Bloom Nutrition股份 致力于扩大能量饮料领域影响力[12] 餐饮行业事件 - 西贝创始人贾国龙起诉罗永浩 称其关于西贝使用预制菜发言对商誉影响大 将走法律程序 同时强调西贝没有任何一道预制菜[13] - 饿了么淘宝闪购5月上线后带动中西部区域连锁品牌整体生意规模增长220% 近100个品牌订单增长超200% 与蔡林记、肥肥虾庄启动品牌卫星店战略合作[13] 零售行业动向 - 京东超市将投入30亿元直接补贴农特产购物节 另投入近一亿元流量资源覆盖数百万农产品 推动农产品上行和乡村振兴[14] - 沃尔玛将于年底在南非开设首家门店 提供新鲜食品杂货、家庭必需品、服装、科技产品及本地采购商品 多家门店正在开发中 10月公布开业日期[15][16] 旅游与文娱 - 去哪儿旅行将在App首页上线AI旅行工具箱 集合旅游线路规划、机票售前助手、智能客服等功能 国庆前推出[17] - 中文在线两大股东深圳市利通产业投资基金与上海阅文信息技术计划减持各1.00%股份(各728.5万股) 合计减持2.00%股份(1457万股) 减持比例占其持股22.27%[18] 农业与消费品 - 全国农产品批发市场猪肉平均价格9月11日为19.93元/公斤 较昨日上升0.1%[6] - 怡颗莓任命史天骏为首位全球首席营销官 9月15日起生效[5] - 千味央厨首次回购0.1182%股份(11.48万股) 成交总金额372.45万元 最高成交价32.9元/股 最低32.35元/股[7][8] 体育产业政策 - 浙江省出台赛事经济促消费激励举措 最高激励800万元 支持引进高规格体育赛事 9月21日起施行至2030年底 签约五年及以上赛事可激励三年 足球U系列赛事按减半标准支持[19]