公司动态 - 微软首席执行官纳德拉计划于12月访问印度 [1] - 访问期间纳德拉将与印度政府高级官员会面 [1] - 纳德拉将在班加罗尔和孟买举行的两场人工智能相关会议上发表讲话 [1] - 行程还包括在新德里举行会议 [1]

| | | 市场消息 内存"超级周期"已至!AI需求爆表，SK海力士Q3利润创新高、明年全系列芯片订单已满。SK 海力士公布其利润增长了 62%，并透露明年全系列存储芯片订 单已售罄，这表明全球人工智能基础设施的建设正在大幅提升整个行业的需求。在第三季度，该公司实现了创纪录的营业利润 11.4 万亿韩元(约合 80 亿美 元)，创历史新高，略高于分析师预期的平均值。销售额达到 24.5 万亿韩元。周三上午，在首尔，该公司股票涨幅高达 5%。作为英伟达(NVDA.US)HBM芯 片供应商，SK海力士计划在明年投入更多资金以提高产能，力求加快产量增长，以赶上由 OpenAI 至 Meta Platforms(META.US)等行业领军企业引领的前所 未有的大规模投资浪潮。 AI盈利验证来袭：业绩打脸泡沫论，本周五大美股巨头财报将定调下一波。市场担心人工智能引领的全球股市涨势在创下历史新高后已处于泡沫区间，而 人工智能公司更加光明的盈利前景正在缓解投资者的这种担忧。SK海力士公司和爱德万测试公司周三均公布了更强劲的财务业绩，加入了一系列显示需求 与估值同步上升的公司行列。现在的焦点转向美国科技巨头——本周将公布财报 ...

公司市值表现 - 微软公司市值成功突破4万亿美元门槛，收盘于4.03万亿美元 [1] - 英伟达公司市值达到4.89万亿美元领跑，距离5万亿美元大关仅一步之遥 [1] - 苹果公司市值定格在3.99万亿美元，与4万亿美元关口仅差一步 [1] - 微软、英伟达、苹果三家科技巨头曾在开盘后短暂齐聚"4万亿俱乐部" [1] 行业驱动因素 - 科技巨头市值飙涨由全球人工智能浪潮持续驱动 [1] - AI技术突破从算力基础设施到终端应用场景重塑产业格局 [1] - AI技术点燃市场对科技巨头增长潜力的超高预期 [1] 市场关注焦点 - 市场对科技巨头增长动能的担忧并未消散 [1] - 经历估值快速抬升后，市场关注公司能否延续强劲势头并交出匹配期待的成绩单 [1] - 微软、谷歌、亚马逊、Meta、苹果五大科技巨头财报密集发布，成为关键风向标 [1] - 财报需直面AI投资边际效益是否开始递减、云业务增长能否消化高昂资本支出、AI产品商业化表现三大关键问题 [1] - 财报答案将影响科技巨头估值逻辑及美股科技板块乃至整个市场后续走向 [1]

市值里程碑与驱动因素 - 微软、英伟达、苹果三家科技巨头市值短暂齐聚4万亿美元俱乐部，其中英伟达以4.89万亿美元领跑，微软收于4.03万亿美元，苹果为3.99万亿美元 [1] - 市值飙涨的核心驱动力是全球人工智能浪潮，从算力基础设施到终端应用场景，AI技术重塑产业格局并点燃市场增长预期 [1] - 英伟达市值从7月突破4万亿美元到逼近5万亿美元仅用时约3个月 [2] - 微软市值突破受益于与OpenAI合作的战略红利、Azure和AI业务增长，公司持有OpenAI营利部门约27%的股权，并获其价值2500亿美元的Azure服务采购 [4] - 苹果市值走高主要受新系列iPhone销售强劲推动，iPhone 17系列在中国和美国的开售前10天销量比iPhone 16系列高出14% [4][5] 英伟达的增长战略与生态布局 - 英伟达通过芯片架构迭代、密集对外投资和拓展新产品线巩固AI生态，其Blackwell和Rubin架构预计在2026年前带来超5000亿美元收入，是前代产品的5倍 [2] - 公司进行一系列战略性投资，包括50亿美元入股英特尔、最多1000亿美元投资OpenAI，并投资特斯拉CEO马斯克旗下xAI，以支撑GPU出货和产品线拓展 [3] - 通过投资与合作，英伟达切入电信领域并拓展至自动驾驶和量子计算场景，例如推出NVQLink互联系统和DRIVE Hyperion开发平台 [3] - 公司计划助力OpenAI部署至少10吉瓦的AI数据中心，内含数百万块英伟达GPU [3] 科技巨头面临的挑战与竞争 - 英伟达面临中国市场准入问题，其市场份额从95%降至0%，黄仁勋估计中国AI市场规模未来两三年内约500亿美元 [6] - 竞争对手积极行动：AMD以每股0.01美元向OpenAI提供至多1.6亿股普通股以换取芯片部署，博通为OpenAI开发ASIC加速器，谷歌与Anthropic达成价值数百亿美元合作并计划2026年部署TPU芯片 [6] - 微软面临云业务增长不及预期、成本控制及监管挑战，公司于5月和7月分别裁员6000人和9000人，并放缓或暂停部分数据中心建设，包括俄亥俄州10亿美元项目 [7][8][9] - 苹果在AI布局上相对滞后，其Apple Intelligence尚未进入中国市场，而2024年有20%的智能手机支持GenAI，预计2029年将升至57%，中国品牌是重要推动力量 [9] - 苹果在产品形态革新上未引发大规模购买潮，使用eSIM卡的iPhone Air需求低于预期，导致供应链下调出货与产能 [9] AI投资热潮与泡沫争议 - 全球AI支出总额预计达到3750亿美元，科技巨头资本开支动辄百亿、千亿，初创公司OpenAI也在建设数据中心 [11] - 已有1300家以上AI初创公司估值过亿美元，其中498家独角兽估值超过10亿美元 [11] - 英伟达CEO黄仁勋反驳AI泡沫论，认为强大的AI模型已能吸引客户付费，证明计算基础设施建设合理，其Blackwell GPU已实现全面生产 [11] - 市场观点存在分歧：Ark投资CEO认为大型科技公司估值从长远看合理，正处于技术革命开端；贝莱德CEO认为巨额投资将导致失败案例但也会造就赢家；桥水基金创始人警告美国大型科技股可能正形成泡沫，市场80%涨幅高度集中 [12] - 有投资人指出，AI叙事的关键在于资本支出投向是否清晰、商业化路径是否明确以及技术落地是否加速 [13]

纳德拉还认为，微软在娱乐领域的真正竞争对手并不是其他游戏公司，而是 TikTok 等短视频内容生态，他表示，竞争的本质就是争夺用户注意力，游戏、 电影、社媒等行业都是如此，因此微软必须要在商业模式上持续创新，发明出全新的互动媒体形式，先发抢占高地。 同时他还发表了一段有些争议的言论："如果游戏行业无法持续创新，那我们就会岌岌可危。，而推动创新的最佳方式就是保持良好的利润率，这样才能够 让创新有金钱动力"。 IT之家 10 月 29 日消息，微软 CEO 萨蒂亚・纳德拉今天接受 TBPN 节目采访，谈及公司在游戏业务的最新战略，并与主持人畅聊微软的未来。 纳德拉指出，在收购动视暴雪后，微软已成为全球营收最高的游戏发行商，他们的目标是让微软的游戏业务像 Office 一样"无处不在"，让玩家无论走到哪 都能玩到微软的游戏。 他还表示："微软游戏业务的最大头实际上是 Windows 平台，Steam 等平台借助我们的系统打造了一个巨大的市场并取得成功，我们要在主机、PC、移动 端、云游戏让玩家随时随地都能享受游戏"。 部分玩家对此认为，纳德拉的这段话有些脱离现实，过去两年微软已对游戏部门进行了多轮裁员，与此同时他自 ...

声明说，微软支持OpenAI董事会推进组建公益公司（PBC）并完成资本重组。重组完成后，微软持有 的OpenAI集团公益公司投资估值约为1350亿美元。 此外，根据协议，OpenAI已签约额外采购价值2500亿美元的微软Azure服务，但OpenAI不再将微软作为 其算力供应商的优先选择。（完） 声明说，新协议保留推动双方合作成功的关键要素，即OpenAI仍为微软的前沿模型合作伙伴，微软将 继续拥有独家知识产权和云平台Azure应用程序编程接口（API）的独占权，直至通用人工智能（AGI） 实现。根据协议，一旦OpenAI宣布实现通用人工智能，将由一个独立专家委员会对此予以验证。 新华社旧金山10月28日电（记者吴晓凌）美国微软公司和开放人工智能研究中心（OpenAI）28日发布 联合声明说，双方签署一项新的最终协议，以期巩固合作关系，并为双方长期成功奠定基础。 协议还规定，微软的知识产权权利不包括OpenAI的消费类硬件。OpenAI可与第三方联合开发部分产 品。同时，微软也可独立或与第三方合作开发通用人工智能。双方的收入分成协议将持续至独立专家委 员会验证通用人工智能。 ...

微软对OpenAI的投资决策 - 2019年微软向成立不到四年的OpenAI投资10亿美元，此后总投资额已超过130亿美元 [3] - 微软CEO萨提亚・纳德拉表示，当时该决策在公司内部及联合创始人比尔・盖茨看来均充满风险，比尔・盖茨曾持谨慎态度并认为会烧掉这10亿美元 [1][3] - 投资决策需要获得董事会批准，公司当时具备高风险承受能力并决定放手一搏 [3] OpenAI的发展与影响 - 2022年11月OpenAI发布ChatGPT早期演示版本后迅速走红，在短短五天内吸引了百万用户 [4] - 截至2024年10月，OpenAI首席执行官山姆・奥尔特曼表示每周有超过8亿人使用ChatGPT [4] - OpenAI已完成公司重组，其非营利实体将监管新成立的公共利益公司，微软目前持有OpenAI盈利业务约27%的股份，公司估值约为1350亿美元 [4] 微软的市场表现 - 今年以来，微软股价已累计上涨近29% [5]

市场分析指出，微软此次获得的股权价值远超其历史投入。自2019年首次投资10亿美元以来，微软通过 Azure云服务与OpenAI深度绑定，其市值也因AI业务爆发从2万亿美元飙升至4万亿美元。 OpenAI Group此次重组后估值达5000亿美元，较2023年1月的290亿美元暴涨16倍。据该公司披露，训 练下一代模型GPT-5的算力需求较前代提升40倍，单次训练成本超过100亿美元，而现有融资模式（包 括微软此前累计138亿美元投资）已难以支撑长期研发。 "我们正站在AI竞赛的临界点。"OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）在周二记者会上坦 言，"成立营利性实体是唯一能匹配未来资金需求的路径。"他强调，OpenAI Group将通过股权融资、战 略投资及潜在IPO，为构建通用人工智能（AGI）提供可持续资金支持。 尽管重组方案未明确上市时间表，但奥特曼首次公开承认，IPO是OpenAI Group"最有可能的资本化选 择"。"考虑到我们每年数百亿美元的资本支出需求，公开市场能提供最广阔的融资空间。"他同时表 示，目前尚无具体计划，公司将优先确保技术安全与伦理框架的完善。（青山） 来源：环 ...

正如微软官方博客所言："进入合作关系的下一阶段，两家公司都比以往任何时候更有能力继续打造满 足现实需求的优秀产品。" 对此，华尔街两大投行——摩根大通和摩根士丹利迅速发布研报，但对这场"友好分手"的解读却呈现出 微妙差异。 摩根大通：不确定性消除，微软迎来"解脱时刻" 摩根大通分析师Mark R Murphy在研报中开门见山地指出，这一协议重构的最大意义在于"减少了微软股 票的关键不确定性"。在他看来，微软股价过去数月的横盘整理并非基本面问题，而是"围绕OpenAI协 议近期调整的已知未知因素影响了投资者的可见性判断"。 微软与OpenAI宣布重构合作关系，这场始于2019年的"世纪联姻"正式进入"友好分手"阶段，双方在保留 核心合作框架的同时，各自开启独立发展新篇章。 当地时间10月28日，微软与OpenAI宣布重构双方合作关系，这场开启AI大时代的"世纪联姻"正式进 入"落幕"阶段。 从2019年微软首次投资OpenAI，到如今签订"离婚时刻表"，这场开启AI大时代的"世纪联姻"走过了五年 历程。如今的"友好分手"，在延续核心合作框架的同时，为双方划定了清晰的独立发展路径。 Murphy特别强调了知识产权 ...

随后纳德拉谈及微软下一代Xbox主机的规划，称公司希望推动主机业务与PC业务的进一步整合。有报 道称，下一代Xbox将是混合型主机，能运行Steam、Epic Games等平台的PC游戏。 纳德拉称："我们希望在主机和PC的系统层面开展创新性工作。有趣的是，人们总将主机和PC视为两种 截然不同的产品。我们当初开发主机，初衷就是打造一台更适合游戏的高性能PC。因此我想重新审视 一些这类传统认知。但归根结底，主机拥有无可比拟的体验，能提供顶级性能，推动游戏系统向前发 展。所以我对下一代主机、下一代PC游戏都充满期待。" 之前Xbox游戏内容和工作室总裁马特·布蒂(Matt Booty)接受《纽约时报》采访，讨论了游戏部门的多平 台战略。布蒂表示："如今我们最大的竞争对手并不是另一款游戏机……从抖音到电影，我们正越来越 多地与各种平台竞争。我们也在努力寻求在人们常驻的地方与他们见面。" 之后微软CEO萨提亚·纳德拉(Satya Nadella)也表示："最重要的是，游戏行业的商业模式需要我们探索全 新的互动媒体形态。毕竟，游戏行业的竞争对手并非其他游戏产品，而是短视频。因此，若整个行业不 持续创新——无论是内容制作 ...