美满电子公司（Marvell Technology）首席执行官马特·墨菲（Matt Murphy）周二接受美国知名财经主播 吉姆·克莱默采访时，否认了有关该公司失去一些大客户的业务的报道。 墨菲说："我可以告诉你，从周二到周五，一切都没有改变。"他指的是该公司上周发布财报几天后出现 的两篇每天报道，"我们没有失去任何生意。" 这家半导体公司上周二公布的财报超出了预期，并表示明年对数据中心产品的需求将会强劲。该公司还 宣布了收购Celestial AI的计划。这笔交易至少价值33.5亿美元，可以帮助扩大其芯片业务。这给华尔街 留下了深刻印象，该公司的股价在接下来的几天里攀升。 但本周有报道称，美满电子失去了亚马逊和微软这两家从事大规模数据中心建设的超大规模企业的业 务，随后该股回吐了涨幅。周二，美满电子股价收跌3.37%。 墨菲表示，美满电子"与美国所有主要的超大规模企业都有着深厚的关键关系"。他强调，该公司在数据 中心的业务"坚如磐石"，重申了本季度的积极前景。 但本周有报道称，美满电子失去了亚马逊和微软这两家从事大规模数据中心建设的超大规模企业的业 务，随后该股回吐了涨幅。周二，美满电子股价收跌3.37%。 ...

微软AI产品销售遇冷与战略挑战 - 微软内部罕见下调多个AI产品部门的销售KPI，表明产品销售疲软，需求严重低于预期[3][7] - 例如，美国某Azure销售团队将Foundry平台销售额增长目标从50%下调至25%，另一部门目标从翻倍下调至增长50%[9] - 公司面向企业（如Azure AI）和消费者（如Copilot）的AI产品均出现卖不动的情况[11] 产品性能与市场反响不佳 - 用户对Windows内置AI功能并不感冒，整合到Notepad、Microsoft 365等产品中的AI功能因设计缺陷和体验欠佳而未获认可[14] - 公司AI产品发布策略被指为“先上车后补票”，虽抢占时间但消耗了用户对产品质量的信赖[16] - 公司倾向于提供便宜但性能一般的低成本AI产品，导致市场反响不够强烈[16] 对合作伙伴的过度依赖 - 公司深度绑定OpenAI，通过Copilot集成GPT模型，并享有ChatGPT API独家使用权，但OpenAI自身正面临Gemini冲击和现金流失的挑战[12][17] - 公司AI算力高度依赖英伟达GPU，导致用户付费很大部分流入英伟达，且Copilot毛利率远低于传统软件，收益不明显[19] - 英伟达同时服务AWS、谷歌、Meta等竞争对手，使公司在算力竞赛中被动，尽管正尝试摆脱依赖但需时间[19] 竞争对手的强势对比 - 谷歌在自研模型上建立了强劲的产品护城河，其Gemini 3有望超越微软Copilot地位[19] - 谷歌在生态整合（搜索引擎、安卓、云服务等）上优于微软，使其AI新产品能更快普及[21] - 谷歌去年也曾回调AI预期，但如今攻守易势，成为赢家[24] 整体AI业务与行业动态 - 尽管AI产品增长目标放缓，公司整体AI业务仍增长，主要得益于OpenAI等AI公司租赁其云服务器，预计将从中赚取约150亿美元[22] - 行业出现普遍降温迹象：OpenAI将AI Agent收入预测下调至260亿美元，并转向依赖订阅和广告；Salesforce提供大幅折扣；AWS和Anthropic投入资源提供咨询服务[24]

该公司周二宣布将投资约230亿美元用于人工智能领域，其中大部分将投向印度，以加大对全球增长最 快的数字市场之一的投资。 微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉表示，作为此举的一部分，微软将在印度投资175亿美元，这是其在亚洲 最大的一笔投资，旨在该国建设 人工智能基础设施。这项投资是在微软今年早些时候宣布的30亿美元投资计划的基础上进行的。 人工智能基础设施。这项投资是在微软今年早些时候宣布的30亿美元投资计划的基础上进行的。 责任编辑：张俊 SF065 微软周二尾盘小幅上扬，此前该公司公布了230亿美元的人工智能投资计划，旨在向亚马逊和谷歌发起 挑战。 微软周二尾盘小幅上扬，此前该公司公布了230亿美元的人工智能投资计划，旨在向亚马逊和谷歌发起 挑战。 该公司周二宣布将投资约230亿美元用于人工智能领域，其中大部分将投向印度，以加大对全球增长最 快的数字市场之一的投资。 微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉表示，作为此举的一部分，微软将在印度投资175亿美元，这是其在亚洲 最大的一笔投资，旨在该国建设 责任编辑：张俊 SF065 ...

行业动态：AI代理基金会成立 - 随着人工智能进步，基于AI的代理工具与互联网生态互联的矛盾正变得愈发突出，行业领军公司宣布组建AI代理基金会（AAIF），合作制定与AI代理有关的开源技术标准 [1] - AAIF由管理Linux操作系统的Linux基金会定向运作，确保技术标准的开发不受个别公司掌控 [1] - 该基金会基于三家公司捐赠的项目组建：Anthropic的MCP协议、OpenAI的AI代理设计蓝图AGENTS.md，以及Block的端侧开源AI代理Goose [1] 参与成员 - 基金会的发起单位包括三家捐赠单位（Anthropic、OpenAI、Block）以及谷歌、微软、亚马逊、彭博和Cloudflare [2] - 会员单位还包括思科、IBM、甲骨文、赛富时、SAP、Shopify、Hugging Face、优步等科技公司和互联网平台企业 [2] 创始技术项目详情 - Anthropic的MCP协议为AI模型连接到各种数据源和工具提供了标准化方式，是实现“AI代理”功能的先决条件 [3] - MCP协议已获得谷歌、微软、OpenAI，以及中国的阿里巴巴、腾讯、百度等知名科技公司的支持 [3] - 由于该标准较新，许多开发者反馈技术存在许多问题，特别是公司使用时需要额外修补安全漏洞来防范黑客“注入攻击”窃取数据等风险 [3] - OpenAI的Agents.md是一种格式，用于向编码类智能体提供指令，例如告诉智能体应如何安装应用程序或对软件运行测试 [3] - Block开发的Goose是开源AI智能体，可以在本地电脑上运行，无需互联网连接 [3]

公司业务扩张计划 - 微软计划在2026年初扩大其Azure云服务在政府领域的覆盖范围 [1] - 公司将在美国亚利桑那州政府区域增加三个可用区 [1] - 公司将在美国扩展五个现有的数据中心区域 [1]

核心观点 - 在华尔街对人工智能投资趋于审慎的背景下，苹果公司因AI布局相对谨慎，其股价自下半年以来表现强劲，被市场重新解读为更具确定性的“避风港”，从而获得资金青睐，显著跑赢大盘及其他科技巨头 [1] - 苹果公司股价在2025年上演戏剧性逆转，从上半年在“科技七雄”中表现垫底转为下半年领跑，投资者将其视为独特的防御性选择，既规避过度投资风险，又能在AI成熟时凭借生态与硬件优势受益 [3] - 市场对苹果在AI疑虑中逆势走强的逻辑形成共识，认为随着AI技术商业化，其庞大的用户基础将带动硬件换机需求并推动高利润服务业务增长，但当前高估值也引发了市场担忧 [6][7] 股价表现与市场地位 - 2025年下半年以来，苹果股价飙升超过35%，同期标普500指数上涨约10%，纳斯达克100指数上涨约13%，苹果显著跑赢大盘 [1] - 苹果股价在2025年上半年累计下跌18%，在“科技七雄”中表现垫底；自6月底起走势完全逆转 [3] - 股价的强劲表现推动苹果市值升至4.1万亿美元，超越微软成为标普500指数中第二大权重股，仅次于英伟达 [1] - 与其他科技巨头对比：同期，Meta、微软等重押AI的个股已转入调整区间，AI芯片龙头英伟达的涨幅也落后于苹果 [1] 战略定位与市场评价 - 苹果公司的AI策略被市场评价为审慎和克制，主动避开了当前的AI军备竞赛及伴随的天量资本开支，这种相对谨慎的定位被视为一种战略优势 [1][3] - Glenview Trust Company首席投资官Bill Stone将苹果定义为“反AI概念股”，指出公司虽将强化手机AI功能，但避开了过度投资 [3] - Needham积极成长基金投资组合经理John Barr评论称，关键在于当同行纷纷加大投入时，苹果选择了保持理性与支出克制 [3] - 市场认为，苹果被理所当然地视作在当前市场普遍担忧AI是否存在泡沫的阶段，资金避险的优质选择 [7] 估值水平 - 苹果公司股价持续走强，已将其估值水平推升至历史高位，其股价对应未来12个月的预期市盈率已升至约33倍 [3] - 约33倍的市盈率在过去十五年中仅有少数时间触及，仅低于2020年9月创下的35倍历史峰值，而该股长期平均市盈率尚不足19倍 [3] - 目前，苹果已成为“彭博科技七巨头”指数中估值第二高的成分股，仅次于市盈率超过200倍的特斯拉 [4] - 研究机构MoffettNathanson联合创始人Craig Moffett提出疑问，投资者是否为苹果的“防御属性”支付了过高溢价，并给出了肯定的答案 [4] 重要股东动向 - “股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在第三季度减持了约15%的苹果持仓 [4] - 伯克希尔·哈撒韦公司同期新建仓了当前热门的AI概念股Alphabet [4] - 按市值计算，苹果仍是伯克希尔股票投资组合中的第一大重仓股 [4] 技术分析与长期前景 - BTIG首席市场技术分析师Jonathan Krinsky指出，从技术形态看，苹果股价已显著偏离200日均线，短期内“尤其在进入一月份后存在回调压力” [6] - 该分析师同时强调，“苹果的长期趋势依然明确向上” [6] - 市场共识认为，随着AI技术逐渐成熟并进入商业化阶段，数以亿计的苹果用户将通过其设备接触相关应用，这不仅可能带动硬件换机需求，也将推动其高利润率服务业务持续增长 [6] - MoffettNathanson联合创始人Craig Moffett分析称，虽然估值已高，但苹果的消费者生态护城河依然牢固 [7]

公司战略与资本开支 - 微软宣布在未来四年内（2026至2029年）投入175亿美元用于印度市场 [1] - 投资将用于推进印度的云与人工智能基础设施、技能培养及持续运营 [1] 行业与市场拓展 - 公司正加大对印度这一关键增长市场的长期战略投入 [1] - 投资重点明确指向云服务和人工智能两大核心领域 [1]

中国科技公司AI战略与产品发布 - 阿里巴巴成立专注于消费端（C端）的“千问”事业群，旨在加强其在消费级人工智能市场的布局 [1] - 智元公司开源了高性能视频数据加载库VideoDataset，为AI视频处理领域提供底层工具支持 [1] - 智谱AI开源了名为AutoGLM的AI模型，该模型具备操作智能手机的能力，展示了其在智能体（AI Agent）方向的技术进展 [1] - 群核科技发布了空间智能开放平台Aholo，并推出了3D AI内容创作工具LuxReal，聚焦于3D与空间计算领域的AI应用 [1] 国际科技巨头AI投资与合作 - 微软宣布在加拿大增加投资，计划斥资190亿加元（约合139亿美元）用于布局人工智能相关领域 [1] - 谷歌宣布其首款搭载Gemini AI模型的智能眼镜产品将于2026年推出，标志着其AI硬件产品路线图的新进展 [1] - OpenAI与德国电信达成合作，德国电信将成为ChatGPT企业版的客户，将AI技术应用于其企业服务中 [1] 国家与地区AI产业布局 - 卡塔尔宣布成立一家名为Qai的人工智能公司，并计划投资于人工智能基础设施的建设 [1]

微软在加拿大的投资计划 - 公司宣布在2023年至2027年间对加拿大的总投资额将达到190亿加元 [1] - 其中未来两年（推测为2024-2025年）的投资额将超过75亿加元 [1] 投资方向与基础设施 - 投资旨在建设加拿大发展所需的新型数字和人工智能基础设施 [1] - 新增的基础设施产能预计将从2024年下半年开始陆续上线 [1]

公司股价与交易表现 - 迈威尔科技股价昨日收跌6.99%，收于98.910美元[1] - 今日盘前交易续跌1.09%，报91.000美元[1] - 昨日交易日内，股价最高92.790美元，最低88.920美元，振幅3.91%[1] - 昨日成交量为4073.1万股，成交额为37.13亿美元[1] - 公司总市值为780.25亿美元，流通市值为775.45亿美元[1] 潜在业务风险 - 微软正与博通洽谈合作设计未来的定制芯片[1] - 若合作达成，微软可能从当前的定制芯片供应商迈威尔科技转向博通[1]