业绩总结 - 公司2023年实现主营业务收入150.62亿，同比增长10.0%[1] - 公司综合毛利率由18.81%上升至19.61%，毛利率分别为14.59%、18.69%、38.37%[2] - 公司行政开支占总收入比例由8.8%降至8.1%[3] - 公司净利润增长超过20%，分红率大幅提高[4] 投资评级 - 公司的投资评级说明包括买入、增持、持有、减持等不同评级，根据预期未来6~12个月内相对同期基准指数的涨跌幅来确定评级[18] 报告内容 - 报告中包含了盈利预测表，数据来源于Wind和中泰证券研究所[8] - 分析师承诺报告中的观点仅代表个人对港股、美股等海外市场及证券的个人理解[20] - 公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格[24] - 报告内容及研究观点均恪守独立、客观原则[22] 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎[26]

业绩总结 - 公司23年实现营业收入150.62亿元，同比增长10.0%[1] - 公司23年实现归母净利润13.80亿元，同比增长24.0%[1] - 公司23年整体毛利率为19.61%，较22年增长0.8个百分点[1] - 公司23年净利率为9.27%，较22年提升0.99个百分点[1] - 公司23年管理费率较22年降低0.68个百分点至8.14%[1] - 公司23年分红比例提升15个百分点至40%[1] 用户数据 - 公司合约、在管面积分别为9.22亿方、7.20亿方，同比增长19.5%、24.9%[2] - 公司23年新签第三方项目的单年合同金额约27.7亿元，同比增长61.0%[2] - 公司23年新签公共及其他物业项目的单年合同金额达15.06亿元，同比增长36.7%[2] 未来展望 - 公司预计24-25年归母净利润为16.36亿元、19.33亿元，对应PE为7.85X、6.64X，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 公司资产负债表显示，2021年货币资金为7690.5百万元，2025年预计达到13608.1百万元[3] 市场扩张和并购 - 筹资活动现金流较上一期下降了202.21亿美元，市盈率从7.85上升至15.17[1] 其他新策略 - 公司声明具有证券投资咨询执业资格，所有观点准确反映个人看法[4]

业绩总结 - 2023年保利物业实现收入150.6亿元，同比增长10.0%，毛利率约19.6%[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润复合增速为15%[2] - 公司大物业体系推动管理规模持续增长，背靠央企优势突出，维持“买入”评级[2] - 2026年保利物业预计营业总收入将达到235.96亿元，较2023年增长56.3%[6] - 2026年保利物业预计净利润将达到21.35亿元，ROE为17.27%[6] - 2026年每股收益预计为3.81元，P/E比率为6.55[6] 用户数据 - 上海销售团队中，李煜是销售总监，联系电话为18801732511[11] - 北京销售团队中，姚航是高级销售经理，联系电话为15652026677[11] - 广深销售团队中，郑龑是广深销售负责人，联系电话为18825189744[12] 未来展望 - 预测公司2024-2026年分业务收入成本如下表：物业管理服务收入逐年增长，毛利率保持稳定在14%左右；非业主增值服务收入增速为20%/16%/12%，毛利率保持在18%左右；社区增值服务收入逐年增长，毛利率稳定在38%[4] - 风险提示包括增值服务不及预期、管理规模拓展不及预期等风险[4]

业绩总结 - 保利物业2023年归母净利润同比增长24%[1] - 保利物业2023年每股收益同比增长24.4%至2.5元[1] - 保利物业2023年新签第三方合同额同比增长61%[2] - 公司2024年预测净利润为1,603百万元，同比增长16.1%[5] - 公司2024年预测每股收益为2.90元[5] 用户数据 - 公司管理面积达7.2亿平米，合同面积达9.2亿平米[4] 未来展望 - 公司2024年预测市盈率为7.8倍[5] - 招商积余的市盈率在2022年为18.7，2023年预计为15.2，2024年预计为12.5，呈现逐年下降的趋势[6] - 华润万象生活的归母净利润增速在2022年为27.9%，2023年预计为32.8%，2024年预计为22.9%，呈现逐年增长的趋势[6] - 保利物业的净利润在2022年为1133百万元，2023年预计为1397百万元，2024年预计为1623百万元，2025年预计为1866百万元，2026年预计为2069百万元，呈现逐年增长的趋势[7]

业绩总结 - 公司2023年归母净利同比增长24%，实现营业收入150.6亿元，同比增长10.0%[1] - 公司整体毛利率为19.6%，同比增长0.8pct，盈利能力稳中有升；净利率为9.3%，同比增长1pct[1] - 公司分红比例稳步提高，2023年分红比例增长15pct至40%[1] - 公司2024年预测营业收入将达到18,616百万元，净利润将达到1693.20百万元，每股收益为3.06元[3] 市场拓展与服务 - 公司在市场拓展实现规模与质量双提升，2023年新拓展单年合同金额增长7.4%至29.7亿元[5] - 公司第三方持续发力，2023年第三方物业管理服务收入为41.7亿元，同比增长27.6%[5] - 公司社区增值服务收入28.2亿元，同比下降8.1%，但毛利率提升至38.4%[7] - 公司将围绕“资产经营服务+社区生活服务”两大板块聚焦业主需求，加速布局社区零售、家政服务等业务线[7] 预测展望 - 公司作为行业龙头，背靠央企，维持盈利预测，预计24-25年归母净利为16.9/20.0亿元，维持“买入”评级[8] - 公司2026年预测每股收益为4.07美元，较2022年增长约102%[10] - 公司2026年预测每股红利为1.43美元，较2022年增长约7150%[10] - 公司2026年预测ROIC为31%，较2022年增长约19%[10] - 公司2026年预测ROE为18%，较2022年增长约29%[10]

业绩总结 - 公司2023年营收为150.62亿元，同比增长10%[1] - 公司2023年归母净利润为13.8亿元，同比增加24%[1] - 公司2024年预测EPS为2.91元，2025年预测EPS为3.29元，2026年预测EPS为3.68元[6] - 公司2026年预计营业额将达到21725百万元，较2023年增长44.2%[9] - 公司2026年预计税后利润将达到2078百万元，较2023年增长48.7%[9] 股息分配 - 公司拟派末期股息每股0.998元（含税）[1] - 公司在手现金及经营性现金流充裕，2023年提升分红比例至40%[4] 业务拓展 - 公司2023年第三方物业管理服务收入同比增长27.6%，占比提升至41.1%[3] - 公司2023年社区增值服务收入端同比提升6.5%、10.4%[4] - 公司主动筛选服务项目，深化“资产经营服务+社区生活服务”两大板块，提升分红比例回报股东[4] 市场评价 - 平安证券研究所强烈推荐该公司股票投资[11]

业绩总结 - 公司2023年业绩表现稳健增长，营业总收入同比增长10.05%，归母净利润同比增长24.01%[1] - 公司收入稳健增长，毛利率企稳回升，其中物业管理服务收入同比增长20.5%，非业主增值服务收入下滑[1] - 公司现金流显著好转，分红率大幅提升至40%，经营性净现金流对净利润的覆盖倍数达到1.7倍[2] - 公司盈利预测上调，预计2024-2025年归母净利润为16.7/20.1亿元，2026年为23.7亿元，维持“买入”评级[2] - 保利物业2026年预计净利润为24.04亿元，同比增长17.81%[4] 市场扩张和并购 - 公司外拓战略明确，聚焦第三方项目和城市深耕，合同面积和合同金额均有增长，增速显著高于整体增速[1] 未来展望 - 公司盈利预测上调，预计2024-2025年归母净利润为16.7/20.1亿元，2026年为23.7亿元，维持“买入”评级[2] - 保利物业2026年预计净利润为24.04亿元，同比增长17.81%[4] 新产品和新技术研发 - 无相关信息 其他新策略 - 风险提示包括市场化外拓不及预期、利润率修复不及预期和行业竞争超预期[3] - 东吴证券不会因接收人收到报告而视其为客户[5]

公司财务表现 - 公司2023年度收入为15,061.9百万人民币，较2022年增加10.0%[1] - 毛利为2,953.1百万人民币，毛利率为19.61%，较2022年分别增加14.7%和0.80个百分点[1] - 年内溢利为1,397.2百万人民币，净利率为9.3%，较2022年分别增加23.3%和1.0个百分点[1] - 公司现金及现金等价物为11,011.5百万人民币，较2022年增加22.9%[1] 公司业务拓展 - 公司加速核心产品迭代升级，推动服务品质与效率实现新的飞跃[49] - 公司在通讯、金融、税务、交通、能源等行业领域加速深耕，实现从PM基础物管服务到IFM综合设施设备服务的产业布局[50] - 公司秉持客户至上理念，致力于持续优化品质，为客户提供高质量、有温度的服务体验[51] 公司财务状况 - 公司资产负债率约为40.3%，较2022年增加了约0.1个百分点[9] - 公司权益总额约为人民币8,876.5百万元，较2022年增加约13.2%[10] - 截至2023年12月31日，公司流动资产约为人民币14,228.1百万元，较2022年增长约17.3%[7] 公司股东相关 - 公司建议每股分派年度股息为人民币0.998元，派息比率约为40%[118] - 公司将于2024年5月27日举行2023年度股东周年大会[119] - 公司将暂停股份过户登记手续，以确定股东出席股东周年大会并投票的资格[120]

公司概况 - 保利物业服务股份有限公司是中国一家规模领先、具有央企背景的物业管理服务综合运营商[3] - 保利物业在中国物业服务百强企业中排名第三，在具有央企背景的物业服务企业中服务规模排名第一[3] - 保利物业管理的合同管理面积与在管面积分别约为842.4百万平方米与650.5百万平方米，遍布全国28个省、直辖市及自治区的209个城市[3] 业绩总结 - 截至6月30日止六个月，公司收入为人民币7141.2百万元，较去年同期增长10.7%[6] - 公司毛利为人民币1511.5百万元，毛利率为21.17%，较去年同期提高0.94个百分点[6] - 公司期内溢利为人民币776.8百万元，净利率为10.9%，较去年同期提高1个百分点[6] 市场扩张和并购 - 保利发展控股集团的合同管理面积约为322.8百万平方米，实现签约金额人民币2,368.21亿元，排名行业第一[13] - 本集团新拓展第三方项目的单年合同金额约为人民币1,389.6百万元，新签约第三方项目的单年合同金额约为人民币1,286.3百万元[14] 财务状况 - 公司资产总值为人民币14626.4百万元，较去年同期增长11.5%[6] - 公司现金及现金等价物为人民币6895.9百万元，较去年同期减少23.1%[6] - 公司资产负债率为43.1%，较去年同期增加2.9个百分点[6] 公司战略 - 公司将以“攻坚市场、登高品质、提效运营”为工作主线，加速提升市场份额，持续夯实专业化服务能力及精益化管理能力[29] - 公司将聚焦高质量拓展，进一步提升拓展密度，打造核心项目集群[30] - 公司将升级场景服务优势，打造社区增值服务核心竞争力，包括优化产品设计、增强业主服务体验、优化组织和机制保障[31]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日止六个月，公司收入约为人民币7141.2百万元，较2022年同期增加约10.7%[2][3][63] - 同期，公司毛利约为人民币1511.5百万元，较2022年同期增加约15.8%，毛利率约为21.17%，较2022年同期增加约0.94个百分点[2][3][66] - 期内溢利约为人民币776.8百万元，较2022年同期增加约22.2%，净利率约为10.9%，较2022年同期增加约1.0个百分点[2][3][70] - 公司拥有人应占期内溢利约为人民币763.5百万元，较2022年同期增加约21.5%[2][3][70] - 每股基本盈利约为人民币1.383元，较2022年同期增加约21.7%[2] - 2023年6月30日，公司现金及现金等价物约为人民币6895.9百万元，较2022年6月30日增加约32.0%[2][3] - 2023年6月30日公司流动资产约为138.398亿元，较2022年12月31日增长约14.1%[71] - 2023年6月30日公司现金及现金等价物约为68.959亿元，较2022年12月31日减少约23.0%[71] - 2023年6月30日公司资产负债率约43.1%，较2022年12月31日增加约2.9个百分点[71] - 2023年6月30日公司权益总额约为83.286亿元，较2022年12月31日增加约6.2%[71] - 2023年6月30日公司物业、厂房及设备约为2.32亿元，较2022年12月31日增加约1.31亿元[72] - 2023年6月30日公司租赁资产及投资物业约为3.695亿元，较2022年12月31日减少约1.43亿元[73] - 2023年6月30日公司无形资产约为1.098亿元，较2022年12月31日减少约0.05亿元[74] - 2023年6月30日公司贸易应收款项及应收票据约为29.615亿元，较2022年12月31日增加约6.983亿元[75] - 2023年6月30日公司贸易应付款项约为19.225亿元，较2022年12月31日增加约22.1%[77] - 2023年6月30日公司应计费用及其他应付款项约为24.842亿元，较2022年12月31日增加约24.9%[78] - 截至2023年6月30日止六个月，公司服务成本约为人民币5629.7百万元，较2022年同期增加约9.4%[64] - 截至2023年6月30日止六个月，其他收入及其他收益及亏损净额约为人民币47.4百万元，较2022年同期减少约19.3%[68] - 同期，公司行政开支总额约为人民币516.3百万元，较2022年同期增加约0.2%，行政开支占总收入比例约为7.2%，较2022年同期有所下降[69] 各业务线收入数据关键指标变化 - 物业管理服务收入较2022年同期增加约21.8%至约人民币4818.1百万元[3] - 非业主增值服务收入较2022年同期减少约3.8%至约人民币1050.6百万元[3] - 社区增值服务收入较2022年同期减少约9.3%至约人民币1272.5百万元[3] - 截至2023年6月30日止六个月，物业管理服务收入为4,818,132千元，2022年同期为3,954,900千元[18] - 截至2023年6月30日止六个月，非业主增值服务收入为852,603千元，2022年同期为892,129千元[18] - 截至2023年6月30日止六个月，社区增值服务收入为1,272,451千元，2022年同期为1,402,296千元[18] - 截至2023年6月30日止六个月，与客户签订合同的收入为6,943,186千元，2022年同期为6,249,325千元[18] - 截至2023年6月30日止六个月，租金收入为198,020千元，2022年同期为200,112千元[18] - 截至2023年6月30日止六个月，总收入为7,141,206千元，2022年同期为6,449,437千元[18] - 2023年上半年，公司物业管理服务收入约4818.1百万元，占总收入约67.5%，较2022年同期上升约21.8%[43] - 截至2023年6月30日止六个月，来自第三方的物业管理服务收入约1968.6百万元，占物业管理服务总收入约40.9%，较2022年同期增长约32.4%，同比提高约3.3个百分点[46] - 截至2023年6月30日，住宅社区在管面积约为269.7百万平方米，上半年收入约为2836.0百万元，较2022年同期增长约17.4%[49] - 截至2023年6月30日，商业及写字楼在管面积约为23.1百万平方米，上半年收入约为757.9百万元，较2022年同期增长约25.4%[50] - 截至2023年6月30日止六个月，公共及其他物业收入约为1224.3百万元，较2022年同期增长约30.9%，占物业管理服务总收入比重约25.4%，收入占比较2022年同期增长约1.8个百分点[51] - 非业主增值服务占总收入约14.7%，2023年上半年收入约为人民币1050.6百万元，较2022年同期下降约3.8%[53][55] - 2023年案场协销服务收入579115千元，占比55.1%；写字楼租赁收入198020千元，占比18.9%；其他非业主增值服务收入273488千元，占比26.0%[54] - 社区增值服务占总收入约17.8%，2023年上半年收入约为人民币1272.5百万元[56][57] - 2023年社区资产经营服务收入约为人民币397.1百万元，同比增长约4.5%；社区生活服务及其他收入约为人民币875.4百万元，同比下降约14.4%[57] - 2023年物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务收入占比分别为67.5%、14.7%、17.8%，较2022年分别增长21.8%、 - 3.8%、 - 9.3%[65] 公司业务运营相关数据 - 2023年6月30日，公司合同管理面积约842.4百万平方米，在管面积约650.5百万平方米，遍布全国28个省、直辖市及自治区的209个城市[43] - 截至2023年6月30日，来自保利发展控股集团的合同管理面积约322.8百万平方米，占比38.3%；来自第三方项目的合同管理面积约519.6百万平方米，占比61.7%[44][45] - 2023年上半年，保利发展控股集团签约金额达2368.21亿元，排名行业第一[45] - 2023年，公司新拓展第三方项目单年合同金额约1389.6百万元，新签约第三方项目单年合同金额约1286.3百万元[45] - 截至2023年6月30日，来自第三方项目的在管面积约412.0百万平方米，占总在管面积约63.3%，较2022年底增长约59.0百万平方米[46] - 公司聚焦重点48城拓展，期内新签约单年合同金额占比达约80.8%[47] - 期内新签约第三方非居业态项目的单年合同金额占比达约83.8%[47] - 公司取得单年合同金额超千万元的项目33个，新签约单年合同金额占比达约47.3%[48] - 2023年住宅社区收入占比58.9%，在管面积占比41.5%；非住宅物业收入占比41.1%，在管面积占比58.5%[49] - 公司公共物业领域新签约合同金额占公共及其他物业的比例达约51.7%[47] - 截至2023年6月30日，住宅社区每平方米月费用为2.29元，较2022年增加0.04元；保利发展控股集团为2.40元，增加0.06元；第三方为1.78元，持平[53] - 截至2023年6月30日止六个月，新签约商业及写字楼项目单年合同金额约为388.1百万元[50] - 截至2023年6月30日止六个月，新签约公共及其他物业项目单年合同金额达约689.6百万元[51] 公司其他财务相关数据 - 贸易应收款项及应收票据减值亏损为29,825千元，2022年同期为30,700千元[19] - 截至2023年6月30日止六个月其他收入及其他收益净额为76,416千元，2022年同期为75,747千元[20] - 截至2023年6月30日止六个月除税前溢利扣除项目总计191,805千元，2022年同期为183,530千元[23] - 截至2023年6月30日止六个月所得税开支为256,363千元，2022年同期为221,022千元，中国企业所得税税率一般为25%[24] - 2022年年度股息为278,326,700元（含税），已于2023年7月派发，2021年年度股息为168,766,687元（含税）[25] - 截至2023年6月30日止六个月计算每股基本及摊薄盈利的普通股加权平均数为551,995千股，2022年同期为553,125千股[27] - 截至2023年6月30日无形资产账面净值为109,777千元，2022年12月31日为114,783千元[29] - 截至2023年6月30日贸易应收款项及应收票据（扣除信贷亏损拨备）为2,961,538千元，2022年12月31日为2,263,249千元[29] - 按发票日期呈列，截至2023年6月30日贸易应收款项及应收票据（扣除信贷亏损拨备）一年內为2,826,521千元，一至两年为118,959千元，两年以上为16,058千元[32] - 截至2022年12月31日贸易应收款项及应收票据（扣除信贷亏损拨备）一年內为2,180,490千元，一至两年为81,704千元，两年以上为1,055千元[32] - 2023年6月30日预付款项为117,810千元，2022年12月31日为103,944千元[33] - 2023年6月30日按金及其他应收款项为3,778,104千元，2022年12月31日为779,897千元[33] - 2023年6月30日支付给保利发展控股集团的租金开支预付款项为618,000元，2022年12月31日为1,348,000元[34] - 2023年6月30日开展车位代理业务向保利发展控股集团支付按金3000000000元，2022年12月31日无此款项[35] - 2023年6月30日贸易应付款项关联方为85,295千元，2022年12月31日为107,930千元[36] - 2023年6月30日贸易应付款项第三方为1,922,465千元，2022年12月31日为1,574,871千元[36] - 2023年6月30日已注册、已发行及缴足的股份总数为553,333千股，金额为553,333千元[38] - 截至2023年6月30日，受托人持有的限制性股票数目为2070600股，金额为81825千元[42] - 截至2023年6月30日止六个月，公司就授予的限制性股票确认股份支付费用总额19173000元，2022年同期为5329000元[42] - 截至2023年6月30日，尚未动用所得款项净额约13.524亿港元，将按公告用途及比例分配使用[82] - 把握战略投资机会等用途预计动用所得款项净额占比18.5%，金额为9.654亿港元[82] - 开拓增值服务用途预计动用所得款项净额占比62.5%，金额为32.614亿港元[82] - 升级数字化及智能化管理系统用途预计动用所得款项净额占比9.0%，金额为4696万港元[82] - 运营资金及一般公司用途预计动用所得款项净额占比10.0%，金额为5218万港元[82] - 2023年6月30日，集团并无重大或然负债[83] - 截至2023年6月30日，集团有37377名雇员，2022年6月30日为42827名[84] - 截至2023年6月30日止六个月，总员工成本约为人民币22.854亿元[84] - 公司董事会不建议派發截至2023年6月30日止六个月之中期股息[86] - 截至2023年6月30日止六个月，公司或其附属公司并无购买、出售或赎回公司的任何上市证券[88] 公司限制性股票激励计划相关 - 2022年4月26日第一批实际授予限制性股票4