核心观点 - 光大证券上调丘钛科技2025/2026年净利润预测24%/17%至6.02/7.13亿元人民币 新增2027年净利润预测8.40亿元人民币 维持买入评级 主要基于摄像模组产品结构优化和全链条整合能力提升 [1] - 控股股东丘钛投资收购TDK微型马达资产业务 包括2000+项专利 2000+名员工 研发团队及菲律宾厂房 预计2026年初完成交割 [2] - 收购将补齐控股股东高端微型驱动马达产品线 使其成为覆盖高中低端全产品线的全球领先供应商 [3] - 垂直整合战略通过关键元器件内部自供或关联方供应 有望改善成本结构并提升摄像模组长期盈利能力 [4] - 2024年1-4月32MP及以上摄像模组出货量占比同比上升9.1个百分点至56.5% 指纹识别模组出货量同比增长83.1% [5] 收购交易细节 - 控股股东丘钛投资与日本TDK签署框架协议 收购其微型马达资产业务 [2] - 收购资产包含2000+项专利 2000+名员工 过百人研发团队及专业生产设备 [2] - 最终交割预计2026年初完成 交割前业务仍由TDK负责运营 [2] 业务整合与战略 - 微型驱动马达是摄像模组自动对焦 光学变焦和尺寸设计的核心元器件 [3] - 控股股东已投资河源友华和厦门众惠两家以中低端产品为主的马达公司 [3] - 收购TDK资产后 控股股东将形成覆盖高中低端的全产品线微型马达供应能力 [3] - 公司通过阿波罗计划推进摄像模组核心元器件一体化垂直整合 涉及光学元器件 算法 设备 模组及整机全链条 [4] - 控股股东可能在未来将整合资产注入上市公司 但目前无具体时间表 [4] 财务预测与运营数据 - 光大证券上调2025年净利润预测24%至6.02亿元人民币 2026年预测上调17%至7.13亿元人民币 [1] - 新增2027年净利润预测8.40亿元人民币 [1] - 2024年1-4月摄像模组总出货量同比下降16.5% [5] - 高端32MP及以上摄像模组占比达56.5% 同比提升9.1个百分点 [5] - 指纹识别模组出货量同比增长83.1% [5] 行业趋势与产品结构 - 手机光学持续规格升级 潜望式模组下沉至中高端机型 OIS高端防抖模组渗透率提升 [5] - 高端产品占比提升有望驱动公司盈利能力持续改善 [5] - 指纹识别模组行业供需格局改善 产品结构优化推动盈利能力提升 [5]

公司治理与内部控制 - 公司治理结构完善，公司章程和治理制度完备，董事会、监事会、股东大会会议材料及要件齐全且保存完整 [1] - 内部控制体系健全，内部审计部门工作规范，审计委员会运作有效，内控评价报告符合要求 [1] - 募集资金专户管理严格，银行对账单与明细账核对无误 [1] 信息披露与合规 - 公司信息披露管理制度执行严格，披露文件内容与实际经营情况一致 [1] - 存在外汇套期保值业务未及时履行审议程序及披露义务的情况，后续已补充审批和公告程序 [9] 募集资金使用 - 募投项目资金使用进度缓于预期，原定2024年12月31日达到预定可使用状态延期至2025年12月31日 [7] - 延期决策基于审慎考虑，实施主体、方式及资金用途未变更 [7] 财务业绩 - 2024年营业收入87,198.12万元，同比增长22.27%，但归母净利润6,299.97万元同比下降19.87%，扣非净利润5,420.10万元同比下降22.87% [9] - 净利润下滑主因经营规模扩大及自有品牌战略下费用增加 [9] 其他重要事项 - 公司关联交易、对外担保等制度完善，未发现资金占用或违规担保情形 [2][3] - 股东承诺履行情况正常，定期报告及临时公告披露完整 [4]

美联储政策动向 - 美联储第三次暂停降息，将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%，符合市场预期 [1][2] - 美联储声明强调经济面临更大的不确定性，鲍威尔表态需等待和观察，并发出一年内可能无法行动的鹰派言论 [2] - 鲍威尔连续在3月和5月FOMC会议后表态，暗示更关注通胀一次性抬升对经济和就业数据的冲击 [1][2] 降息预期与触发因素 - 预计美联储年内仍有2-3次降息空间 [1][2] - 触发因素包括消费和就业数据快速恶化、美国企业债券出现尾部风险、债务上限通过后财政部集中发行美债放大供给压力 [1][2] - 美联储可能需配合上述因素采取行动 [1][2] 政策立场分析 - 当前关税仅冲击软性指标，未损伤硬性数据，美联储保持鹰派口径以稳定通胀预期 [2] - 鲍威尔强调关税对通胀是"暂时的"冲击，显示其在"滞"与"胀"间更关注通胀对经济数据的后续影响 [2]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年6月17日14点30分在上海静安国际广场召开[5] - 网络投票2025年6月17日进行，交易系统与互联网投票时间不同[7][8] - 本次股东大会审议10项议案，已在相关媒体及网站披露[10][11] 股权与参会信息 - A股股权登记日为2025年6月10日[16] - 参会登记时间为2025年6月16日，地点在静安国际广场[23] - 授权委托书可委托他人出席股东大会并代为表决[28]

公司治理 - 2024年完成董事换届，第七届董事会由13位董事组成，含5位独立董事[13] - 完成《公司章程》《公司内部审计基本制度》修订，重检修订董事会各专门委员会议事规则[14] - 报告期内召开董事会会议8次、监事会会议7次、股东大会3次[35][46][97] 业务数据 - 截至2024年末，客户总数646万户，较上年末增长10%；客户总资产1.37万亿元，增长8.5%[17] - 2024年累计代销金融产品规模204.69亿元，非货保有规模411亿元，非货公募基金保有规模295亿元[17] - 截至2024年12月末，融资融券余额412.93亿元，较上年末增加20.23%，维持担保比例246.85%[17] - 截至2024年12月末，股票质押余额25.07亿元，自有资金股票质押余额9.40亿元，较2023年末减少0.67亿元[18] - 2024年光大期货日均保证金规模285.26亿元，交易额市场份额1.78%，上交所股票期权累计成交量份额1.69%，排第6位[18] - 2024年完成股权主承销家数2家，股权承销规模10.9亿元，完成IPO项目1家，承销规模9.61亿元，年末在审家数7家[20] - 2024年债务融资服务实体经济规模861.26亿元，同比增长20.50%，科技、绿色产业承销规模分别增长28.46%、43.58%[20] - 2024年债券承销项目数量1487单，金额4392.29亿元，市场份额3.12%，排第8位，资产支持证券承销金额553.03亿元，市场份额3.49%，排第8位[21] - 截至2024年末，累计引入PB产品7470只，较2023年末增长15.22%；存续PB产品4069只，增长1.22%[24] - 截至2024年末，公募及私募基金托管规模547亿元，较年初下降18.48%；私募基金外包规模1244亿元，下降3.49%[24] - 2024年发布报告5397篇，开展路演、反路演31527次，联合调研1008场[26] - 截至2024年末，研究跟踪A股上市公司813家，海外上市公司185家[26] - 截至2024年末，光证资管受托资产管理规模3114亿元，较年初增长3.71%[28] - 2024年光大保德信发行基金募集规模近10亿元，年末资产管理总规模934亿元，公募资产管理规模757亿元，公募剔除货币理财规模570亿元[28][29] - 香港子公司资产管理规模13.77亿港元[29] - 截至2024年末，累计完成股权投资项目14个，科创板跟投企业11家[30] 财务数据 - 2024年实现归母净利润30.58亿元、扣除永续债利息后合并归属于母公司普通股股东净利润26.69亿元[184] - 2024年12月31日A股和H股总股本46.11亿股，年度累计拟派发现金股利9.18亿元，扣除中期已派发后本次拟派0.50亿元，每股派0.1086元[184] - 全年累计拟分配现金股利总额占归母净利润的30.02%，占合并归属于母公司普通股股东净利润的34.40%[184] - 2024年公开发行4期次级债券，募集资金80亿元；4期短期融资债券，募集资金75亿元；5期公司债券，募集资金96亿元；2期短期公司债券，募集资金45亿元[82] - 2023年年度利润分配方案为每10股派送现金股利2.803元，共派发现金股利12.92亿元；2024年中期为每10股派送现金股利0.905元，共计派发现金红利4.17亿元[87] 未来展望 - 2025年自营权益类证券及其衍生品投资规模上限为净资本的50%，非权益类为360%[192][193] - 对2025年度可能发生的关联交易进行合理预计[195] - 拟续聘毕马威为2025年度外部审计机构，费用共计380万元[197][198]

EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | | 股票發行人現金股息公告 | | 發行人名稱 | 光大證券股份有限公司 | | 股份代號 | 06178 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至二零二四年十二月三十一日止年度末期股息 | | 公告日期 | 2025年5月8日 | | 公告狀態 | 更新公告 | | 更新/撤回理由 | 更新股東批准日期及代扣所得稅信息 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2024年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2024年12月31日 | | 宣派股息 | 每 10 股 1.086 RMB | | 股東批准日期 | 2025年6月17日 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預 ...

股东大会信息 - 2024年度股东大会2025年6月17日下午2时30分在上海举行[3] - 会议审议10项普通决议案及听取1项报告[5][7] 股权登记与参会 - 2025年6月10日至17日暂停办理H股过户登记[10] - H股股东参会须于6月9日下午4时30分前登记[10] - H股股东委任代表须于6月16日下午2时30分前送达文件[12] 股本与分红 - 2024年12月31日A股和H股总股本4,610,787,639股[16] - 年度累计拟派现金股利9.18亿，本次拟派5.01亿[16] - 向全体A股和H股股东每10股派1.086元（含税）[16] 税收政策 - 境外居民个人股东股息红利一般按10%扣税[18] - 内地个人投资者H股股利按20%代扣个税[20] - 内地企业投资者H股股利自行申报缴纳[20] 其他事项 - 大会遇特殊原因可能推迟或取消并公告[21] - 联名股东按名册排名优先者表决[22] - 大会为实体会议，H股股东须亲自或委任代表出席[22]

股东大会信息 - 2025年6月17日下午2时30分在上海举行2024年度股东大会[4][20][22][30] - H股股东须在2025年6月16日下午2时30分前交回代表委任表格[4][24][39] - 会议将审议2024年度董事会、监事会、独立董事述职报告等11项议案[5] - 公司将在2025年6月10日至17日暂停办理H股过户登记手续[37] 股权与分红 - 2024年12月31日公司A股和H股总股本46.10787639亿股[43][58] - 年度累计拟派发现金股利9.1800781892亿元，本次拟派发现金股利5.0073153759亿元[43][58] - 向全体A股和H股股东每10股派发现金股利人民币1.086元（含税）[43][58] - 公司全年累计拟分配现金股利总额占归母净利润比例为30.02%，占合并报表中归属于母公司普通股股东净利润比例为34.40%[59] 业绩数据 - 2024年公司实现归母净利润30.5846445201亿元，扣除永续债利息后为26.6891445201亿元[58] - 截至2024年末，公司客户总数646万户，较上年末增长10%；客户总资产1.37万亿元，较上年末增长8.5%[80] - 2024年公司累计代销金融产品规模204.69亿元，非货保有规模411亿元，非货公募基金保有规模295亿元[80] - 截至2024年末，证券投顾产品签约客户较上年末增长31%，签约客户资产较上年末增长41%，收入同比增长183%[80] - 截至2024年12月末，公司融资融券余额412.93亿元，较上年末增加20.23%，整体维持担保比例为246.85%[82] - 2024年末公司股票质押余额25.07亿元，自有资金股票质押余额9.40亿元，较2023年末减少0.67亿元[83] - 2024年光大期货日均保证金规模285.26亿元，交易额市场份额1.78%，上交所股票期权累计成交量份额1.69%，排名第6位[84] - 2024年末香港子公司证券经纪业务客户总数14.2万户，零售客户资产总值577亿港元，同比增长6.26%[85] - 2024年公司完成股权主承销家数2家，承销规模10.9亿元，完成IPO项目1家，承销规模9.61亿元[86] - 2024年公司债务融资服务实体经济规模861.26亿元，同比增长20.50%[87] - 2024年公司债券承销项目数量1487单，金额4392.29亿元，市场份额3.12%，行业排名第8位[88] - 2024年末公司累计引入PB产品7470只，较2023年末增长15.22%，存续PB产品4069只，较2023年末增长1.22%[95] - 2024年末公司资产托管及外包业务覆盖客户数较年初增长9.49%，公募及私募基金托管规模547亿元，较年初下降18.48%[96] - 2024年末光证资管受托资产管理规模3114亿元，较年初增长3.71%，三季度私募资管产品月均规模行业排第5[104] - 2024年光大保德信发行基金募集规模合计近10亿元，年末资产管理总规模934亿元[105] - 香港子公司2024年资产管理规模13.77亿港元[107] - 2024年末光大富尊累计完成股权投资项目14个，科创板跟投企业11家[109] 投资规模限制 - 2025年自营权益类证券及其衍生品投资规模上限为净资本的50%[63] - 2025年自营非权益类证券及其衍生品投资规模上限为净资本的360%[65] 其他 - 2024年公司公开发行4期次级债券募集80亿元、4期短期融资债券募集75亿元、5期公司债券募集96亿元、2期短期公司债券募集45亿元[162][190] - 2023年度利润分配向全体A股和H股股东每10股派送现金股利2.803元，共派发现金股利12.92亿元；2024年中期每10股派送现金股利0.905元，共派发现金红利4.17亿元[166][195] - 2024年公司召开董事会会议8次，股东大会3次[113][149][177] - 2024年公司监事会以现场（视频）结合通讯方式召开会议7次[124] - 2024年公司编制并披露2023年年度报告、2024年一季度、半年度及三季度报告，临时报告53份[115][169][198]

股东减持计划 - 股东前海晟泰计划减持不超过4,894,943股，占公司剔除回购专户股份数后总股本比例3.23% [1] - 减持时间为2025年5月30日至2025年8月29日，通过大宗交易方式进行 [1] - 减持原因为股东自身经营需要，股份来源为首次公开发行前持有及资本公积金转增股本取得 [1] - 前海晟泰当前持有15,901,840股，占公司剔除回购专户股份数后总股本比例10.50% [2] 公司股权结构 - 本次减持股东不属于公司控股股东和实际控制人 [2] - 减持不会导致公司控制权变更，不影响公司治理结构和持续经营 [2] - 公司于2022年1月20日在深交所创业板上市，发行价72.69元/股 [2] - 上市首日股价最高达188元，目前处于破发状态 [2] 募集资金情况 - 首次公开发行募集资金总额175,721.06万元，净额162,144.75万元 [3] - 实际募资净额比原计划多110,816.71万元 [3] - 原计划募集51,328.04万元用于医药中间体项目、原料药项目及研发中心扩建和补充流动资金 [3] - 发行费用总额13,576.31万元，其中保荐承销费用11,792.90万元 [3] 财务表现 - 2024年营业收入3.33亿元，同比下降19.59% [4] - 2024年归属于上市公司股东净利润-2810.37万元，上年同期为9098.03万元 [4] - 2024年扣非净利润-5767.18万元，上年同期为5381.78万元 [4] - 2024年经营活动现金流2864.84万元，同比下降85.08% [4] - 2025年第一季度营业收入7630.78万元，同比下降24.37% [6] - 2025年第一季度净利润-1399.98万元，上年同期为1864.45万元 [6] - 2025年第一季度扣非净利润-585.41万元，上年同期为1024.59万元 [6] - 2025年第一季度经营活动现金流-2296.16万元，上年同期为3808.38万元 [6] 权益分派 - 2022年度权益分派方案为每10股派3元现金并转增6股 [3] - 权益分派股权登记日为2023年7月6日，除权除息日为2023年7月7日 [3]

行业趋势与政策 - 以旧换新政策有望持续提振2025年国内汽车销量 需密切关注订单及终端优惠变化 [1] - 智能化主题持续发酵 重点关注具备智驾算法/芯片自研能力的车企及机器人配套产业链 [1] - 关税政策变化需持续跟踪 可能对行业格局产生影响 [1] 4月车企表现 - 小鹏4月交付量同比+273 1%/环比+5 5%至35 045辆 其中Mona M03交付超1万辆 P7+交付超8 000辆 [2] - 理想4月交付量同比+31 6%/环比-7 5%至33 939辆 表现稳健 [2] - 蔚来4月交付量同比+53 0%/环比+58 9%至23 900辆 但乐道L60交付环比-8 7%至4 400辆 [2] - 新势力销量提升主要受益于改款车型上市及终端优惠延续 [2] 新车发布动态 - 小鹏3-4月密集推出新款G6/G9/X9/P7+等车型 其中X9于4/23开启交付 [3] - 理想4/23发布L6/MEGA Ultra/MEGA Home三款新车型 [3] - 蔚来4/19正式上市萤火虫车型 [3] - 新车密集发布有望稳定后续销量表现 [3] 五一购车政策 - 特斯拉Model3/Y延长金融优惠至6/30 全系享8 000元限时补贴 [4] - 理想L6推出1 000元定金抵扣3 000元优惠 MEGA享5 000元抵扣1万元+金融优惠 [5] - 蔚来乐道延续5年0息 萤火虫提供价值超2万元限时礼 [5] - 小鹏多款车型交付周期缩短 G6/G9交付周期较4月缩短2-3周 [5] - 小米SU7交付周期缩短至36-46周 Ultra版缩短至18-21周 [6] - 问界M8上市13天大定突破6万台 [6]