宏观财税体制改革 - "十五五"时期财税体制改革旨在破解财政紧约束并推进国家治理现代化 通过预算制度革新释放资源潜力 税制优化调节分配格局 央地关系重构激发治理活力 债务全口径管理扩大财政效能 [4] 金工基金市场表现 - 国内权益市场指数普遍上行 债市回调 新基市场热度持续 [4] - 除医药主题外其余行业主题基金净值上涨 TMT主题基金净值涨幅优势显著 [4] - 被动指数基金中芯片等TMT主题产品净值表现占优 [4] - 国内股票ETF资金延续净流出 被动资金持续减仓科创板等宽基主题ETF [4] - TMT主题ETF受资金减仓 金融地产 新能源等行业主题ETF资金净流入显著 港股ETF资金维持大幅流入 [4] 有色金属铜行业 - 市场预计美国9月降息概率为100% 美元指数偏弱 [5] - 8月国内下游消费商电解铜库存创近6年同期新低 [5] - 矿端 废铜后续维持紧张 8月电解铜产量环比微降 [5] - 电网 空调需求Q4环比回升以及贸易冲突逐步消化 铜价后续有望上行 [5] 金属新材料板块 - 多晶硅价格连续2个月上涨 钴类品种价格全面上涨 [5] - 锂价达7.5万元/吨 在藏格矿业等矿山停产扰动下短期锂价有望抬升 [6] - 钨价维持2012年以来高位 氧化镨钕价格处于19个月高位 [6] - 锂矿板块建议关注成本具有优势且资源端存在扩张的标的 [6] 医药生物创新药 - 国家药监局发布公告优化创新药临床试验审评审批 创新药IND审批缩短至30天 [6] - 相较于2024年7月试点方案 此次公告进一步放宽试点项目和试点药物临床试验机构资质 [6] - 精准支持重点领域 鼓励全球同步研发 提升临床研发效率和可预期性 [6] 康耐特光学公司 - 公司为国内领先树脂镜片制造商 按2023年树脂镜片销售额计位列全球第五 按2024年出厂销售量计中国排名第一 [6] - 公司成立于1996年 总部位于上海 在上海 江苏 日本鲭江设有三大生产基地 产品远销全球90多个国家 [6] - 2024年公司收入20.6亿元 同比增长17% 长期关注AI眼镜业务进展 [6] 越秀地产销售表现 - 2025年8月公司销售金额55.1亿元 同比下降45% 销售面积16.94万平方米 同比下降40.2% [7] - 2025年1-8月公司销售金额730.1亿元 同比上升3.7% 销售面积180.6万平方米 同比下降24.1% [7] - 公司商住并举稳健发展 销售表现优于大势 [7]

公司持股变动 - 易方达基金管理有限公司于9月10日增持光大证券79.22万股[1] - 每股作价11.1275港元 总金额约为881.52万港元[1] - 增持后最新持股数目达6358.98万股 持股比例升至9.03%[1]

公司持股变动 - 易方达基金管理有限公司于9月10日增持光大证券79.22万股[1] - 每股作价11.1275港元 总金额约为881.52万港元[1] - 增持后最新持股数目为6358.98万股 持股比例从8.92%上升至9.03%[1]

核心财务预测 - 2025-2027年归母净利润预测分别为62.2亿元、76.4亿元、89.4亿元 [1] - 2025-2027年基本每股收益预测分别为0.89元、1.09元、1.28元 [1] - 维持增持评级 [1] 商业地产运营表现 - 在营商场89座（含75座重资产及14座轻资产） [1] - 已开业商场建筑面积1256万平方米（含车位） [1] - 商场整体出租率96.8% [1] - 商场整体销售额同比增长17% [1] 长租公寓与物业管理规模 - 长租公寓已开业12.7万间 [1] - 长租公寓整体出租率95.6% [1] - 物业管理项目约2200个 [1] - 在管面积约4亿平方米 [1] 2025年上半年分部业绩 - 物业投资板块营业收入70.1亿元（同比增长2.5%） [1] - 物业投资毛利率77.7%（2024年同期74.6%） [1] - 物业服务板块营业收入62.6亿元 [1] - 物业服务毛利率约30%（与2024年同期基本持平） [1]

核心观点 - 多家机构认为中国股市处于牛市行情 上涨趋势有望延续 建议保持牛市思维并聚焦高景气赛道[3][4][7][9][12][13][14][15] - 投资逻辑从国内经济周期转向全球敞口视角 企业出海和全球供应链整合成为关键驱动因素[3] - 配置方向集中在资源 新质生产力 出海相关板块以及景气度较高的科技和消费领域[3][4][5][8][9][10][11][12][13][14][15] 全球视角与基本面重估 - 基于全球敞口而非国内经济周期评价基本面 中国企业将制造份额转化为定价权[3] - 涨势较好的品种多与出海相关或深度绑定海外供应链[3] - 海外降息后制造业活动修复与投资加速 叠加中国中游走出内卷的盈利下降趋势[11] 市场趋势与流动性 - 日均成交回归1.6万亿~1.8万亿元可消化情绪溢价[3] - 居民存款向权益市场搬家趋势持续 M2—M1剪刀差继续收窄反映定期存款活化[8][13] - 增量资金与指数赚钱效应的正螺旋仍在运转 流动性牛市叙事未打破[7] 行业配置与投资机会 - 坚守资源+新质生产力+出海框架 聚焦资源 消费电子 创新药 化工 游戏和军工[3] - 看好新技术趋势与消费动向 推荐港股互联网 传媒 创新药 电子及半导体 机器人 国潮品牌 新增食品饮料 社服 农林牧渔[5] - 反内卷背景下供需格局改善的周期品：有色 化工 地产 新能源车[5][11][12] - 长期稳定和垄断假设推荐券商 保险 银行 电信运营商[5] - 关注景气度较高领域如软件开发 通信设备以及困境反转领域如养殖业 饮料乳品[8] - AI算力主线逻辑未被证伪 重点关注AI 生猪养殖 新能源 新消费 创新药 有色 基础化工 非银[9][13][14][15] - 全球商品需求回升主线：上游资源（铜 铝 油 金） 资本品（锂电 风电设备 工程机械 重卡 光伏）以及原材料（基础化工品 玻纤 造纸 钢铁）[11] - 内需修复机会：食品饮料 猪 旅游及景区 保险和券商[11][12] - TMT板块存在较多催化 产业趋势持续有进展 美联储降息周期可能开启[14] 市场走势判断 - 股市上升逻辑可持续 年内A/H股指有望走出新高[4] - 量顶后上涨趋势往往延续 保持牛市思维 趋势一旦形成短期很难逆转[6][7] - A股或将延续震荡上行走势 但需关注短期波动风险[13] - 市场未来仍然有望继续上行 估值较为合理未出现明显透支[14] - 9月A股慢牛行情延续 高景气赛道仍是首选[15]

核心观点 - 8月金融数据显示信贷投放强度季节性回升但同比少增 需求不足仍是核心制约因素 后续需关注政策性金融工具落地、消费支持政策加码及商业信用置换等措施效果[4] - 社融增速呈触顶回落态势 M2-M1剪刀差收窄显示货币活化程度提升 但居民端加杠杆意愿不足导致零售贷款增长乏力[5][6][7][8] 贷款投放情况 - 8月新增人民币贷款5900亿元 同比少增3100亿元 增速环比回落0.1个百分点至6.8%[4] - 对公贷款新增5900亿元（占比100%）同比少增2500亿元 其中票据/短贷/中长贷分别新增531/700/4700亿元 同比变化为少增4920亿/多增2600亿/少增200亿[5] - 居民贷款新增303亿元 同比少增1597亿元 其中短贷和中长贷分别新增105亿和200亿元 同比少增611亿和1000亿[6] - 1-8月居民贷款合计新增7110亿元 同比少增7290亿元 占新增信贷比重5.3% 低于去年同期10%[6] 社会融资规模 - 8月新增社融2.57万亿元 同比少增4630亿元 余额增速8.8% 较7月末下降0.2个百分点[7] - 政府债券发行放缓叠加高基数影响 预计后续社融增速将呈触顶回落态势[7] 货币供应量 - M2同比增长8.8% 与7月末持平 M1同比增长6% 较7月提升0.4个百分点[5][8] - M2-M1增速剪刀差2.8个百分点 环比收窄0.4个百分点 货币活化程度提升[8] - 8月M2增加2.04万亿元 同比多增2971亿元 社融-M2增速剪刀差降至0个百分点 较年初回落0.7个百分点[8] 结构性特征 - 对公贷款发挥压舱石作用 票据与短贷呈现跷跷板效应 票据贴现强度不及去年同期[5] - 居民端因就业收入未实质性改善 导致消费购房需求疲软 按揭/消费贷/经营贷增长均乏力[6] - 股市资金虹吸效应延续 居民企业存款向非银存款转移[8] 政策展望 - 需通过政策性金融工具撬动地方投资 消费领域加码财政贴息政策 银行贷款置换商业信用等措施稳定信贷投放[4] - 零售贷款需稳定就业改善收入预期 稳定房地产价格修复居民资产负债表 进一步降低利率水平形成新均衡[6]

五维行业比较框架介绍 - 综合市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度构建行业比较框架 [1] - 非财报季对五个维度等权打分 财报季赋予基本面更高权重并降低市场风格及估值权重 [1] 历史回测表现 - 2016年至2025年2月期间得分第1组行业年化收益率达11.8% 第5组行业为-10.5% [2] - 多空组合（做多第1组/做空第5组）年化收益率23.7% 年化夏普比率1.69 [2] 9月主观因素判断 - 市场风格维度预计成长与均衡轮动 因经济现实波动且市场情绪维持高位 [3] - 资金面维度预计融资资金主导 公募资金可能净流入 [3] - 估值维度预计高估值行业表现更优 因市场情绪维持高位 [3] 9月行业配置观点 - 市场风格偏向成长与均衡 高估值板块更值得关注 [4] - 电力设备、通信、计算机、电子、汽车、传媒等行业得分较高 [4]

市场行情 - 中证转债指数本周上涨0.4%，连续两周上涨，年初至今累计上涨16.0% [7] - 中证全指本周上涨2.1%，年初至今累计上涨21.2%，转债市场表现稍逊于权益市场 [7] - 高评级券（AA+及以上）本周下跌0.05%，中评级券（AA）上涨2.06%，低评级券（AA-及以下）上涨0.99% [7] - 大规模转债（余额＞50亿元）本周下跌0.06%，中规模转债（5-50亿元）上涨1.0%，小规模转债（＜5亿元）上涨1.3% [8] - 超高平价券（转股价值＞130元）本周涨幅最大达2.66%，超低平价券（＜70元）下跌0.26% [8] 转债估值指标 - 截至9月12日存量可转债437只，余额6078.26亿元，较上周减少43.02亿元 [9] - 转债价格均值132.0元（上周130.0元），分位值99.4% [9] - 转债平价均值105.10元（上周102.77元），分位值95.4% [9] - 转股溢价率均值26.0%（上周27.0%），分位值49.2% [9] - 中平价转债（90-110元）转股溢价率28.8%，高于2018年以来中位数20.3% [9] 市场展望与配置 - 转债估值分位数接近或超过历史最高水平 [10] - 8月25日以来转债表现不及正股，处于高位压缩估值阶段 [10] - 在权益市场慢牛预期下，转债长期仍是优质资产，但需注重结构性机会 [10] - 转债市场需求强于供给的格局难以改变 [10]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中下跌2.05%至19.15元/股 成交10.08亿元 换手率1.33% 总市值882.97亿元 [1] - 主力资金净流出1.92亿元 特大单买卖占比分别为12.85%和20.25% 大单买卖占比分别为22.16%和33.83% [1] - 年内股价涨6.38% 近5日/20日/60日分别变动-0.78%、-0.05%和+13.31% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数15.67万户 较上期减少5.68% 人均流通股24,951股 较上期增加6.03% [2] - 香港中央结算持股1.08亿股(增持2902.07万股) 华泰柏瑞沪深300ETF持股3488.27万股(增持281.65万股) [3] - 国泰中证证券ETF持股3018.89万股(减持306.82万股) 华宝证券ETF持股2335.28万股(减持387.17万股) [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年归母净利润16.83亿元 同比增长21.03% [2] - A股上市后累计派现165.60亿元 近三年累计派现31.79亿元 [3] 业务构成与行业属性 - 财富管理业务收入占比51.86% 投资交易/机构客户/资产管理/企业融资分别占比12.07%/11.34%/11.06%/7.48% [1] - 属于申万证券Ⅲ行业 涉及证金汇金/期货概念/长三角一体化/央企改革/融资融券等概念板块 [1]

收入和利润（同比） - 2025年上半年收入及其他收益为7,480,828千元，同比增长17.67%[20] - 2025年上半年归属于公司股东的净利润为1,682,932千元，同比增长21.03%[20] - 2025年上半年基本每股收益为0.32元，同比增长23.08%[20] - 公司2025年上半年收入及其他收益74.8亿元人民币，同比增长18%[31] - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润16.8亿元人民币，同比增长21%[31] - 公司2025年上半年收入及其他收益合计74.8亿元人民币，同比增长18%[90] 成本和费用（同比） - 支出总额54.8亿元人民币，同比增长13%[95][96] - 雇员成本20.2亿元人民币，同比增长20%[95][96] - 手续费及佣金支出10.1亿元人民币，同比增长16%[95][96] - 信用减值损失0.6亿元人民币，同比增加273%[95][96] 收入构成（按类型） - 手续费及佣金收入35.3亿元人民币，同比增长19%[90][91] - 利息收入24.7亿元人民币，同比增长5%[90][91] - 投资收益净额12.3亿元人民币，同比增长24%[90][91] - 其他收入及收益2.4亿元人民币，同比增长354%[90][92] 财富管理业务表现 - 财富管理业务集群收入44亿元人民币，占总收入59%[34] - 财富管理业务分部收入4,377,534千元人民币，同比增长22.1%，占比59%[32] - 公司客户总数687万户，较上年末增长6%[36] - 公司新开户43.5万户，同比增长49%[36] - 公司客户总资产1.46万亿元人民币，较上年末增长7%[36] - 公司非货基金保有规模474亿元人民币，代销收入同比增长19%[37] - 证券投顾服务客户资产突破800亿元，收入同比增长173%[38] - 基金投顾盈利客户占比突破92%[38] - 光大期货日均保证金规模266.19亿元，交易额市场份额1.46%[40] - 香港子公司零售客户资产总值约680亿港元，同比增长25%，财富管理产品数量突破3,670只[41] - 公司融资融券余额410.50亿元[42] 投资交易业务表现 - 投资交易业务分部收入1,091,495千元人民币，同比增长50.2%，占比15%[32] - 投资交易业务集群实现收入11亿元，占比15%[65] 资产管理业务表现 - 资产管理业务分部收入529,144千元人民币，同比增长18.4%，占比7%[32] - 资产管理业务集群2025年上半年实现收入人民币5亿元，占总收入7%[71] - 光证资管受托管理资产总规模达3,225亿元，较年初增长3.6%[73] - 光大保德信资产管理总规模955.68亿元，其中公募规模793.36亿元[73] - 光大保德信公募剔除货币理财规模611.29亿元，管理72只公募基金和25只专户产品[73] - 香港子公司海外资产管理规模15.65亿港元[73] 企业融资业务表现 - 企业融资业务集群实现收入人民币4亿元，占比5%[45] - 公司股权融资金额9.9亿元，其中IPO融资金额4.62亿元，再融资金额5.27亿元[49] - 债务融资服务实体经济规模485.4亿元，占比41.2%，同比上升3.3个百分点[50] - 公司债券承销金额2,021.53亿元，其中资产支持证券承销金额260.30亿元，市场份额3.34%[50] - 公司债券承销金额154.98亿元，发行项目数量89个[52] - 银行间产品承销金额438.01亿元，发行项目数量190个[52] - 地方债承销金额847.08亿元，发行项目数量271个[52] - 资产支持证券承销金额260.30亿元，发行项目数量178个[52] 机构客户业务表现 - 机构客户业务集群实现收入6亿元，占总收入8%[55] - 私募证券投资基金总规模增长至5.56万亿元[57] - 公司累计引入PB产品8,084只，较2024年末增长8.22%[59] - 私募基金外包规模1,304亿元，同比增长20%[59] - 公司发布研究报告2,342篇，开展路演及反路演14,052次[61] 股权投资业务表现 - 股权投资业务集群2025年上半年亏损人民币2,076万元[77] - 光大富尊累计完成股权投资项目14个，科创板跟投企业11家[80] 资产负债及资本相关 - 2025年6月30日净资本为43,215,622,617.49元，较2024年末下降5.17%[20][22] - 2025年6月30日资产总额为295,116,777千元，较2024年末增长0.74%[20] - 2025年6月30日应付经纪业务客户账款为79,897,658千元，较2024年末增长12.09%[20] - 2025年6月30日资产负债率为67.48%，较2024年末下降1.29个百分点[20] - 2025年6月30日风险覆盖率为327.45%，较2024年末下降16.75个百分点[22] - 2025年6月30日流动性覆盖率为237.43%，较2024年末上升21.29个百分点[22] - 2025年6月30日净稳定资金率为176.43%，较2024年末下降13.03个百分点[22] - 非流动资产较年初增加32.66%至人民币632.07亿元[100][101] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资激增234.45%[100] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资增长37.32%[100] - 流动资产较年初减少5.46%至人民币2,319.10亿元[100][102] - 买入返售金融资产大幅减少91.66%[100] - 现金及银行存款下降28.07%[100] - 一年内到期的长期债券激增94.93%[101] - 公司流动负债为人民币1971亿元，较年初增加2%[104] - 公司非流动负债为人民币280亿元，较年初减少7%[104] - 借款及债券融资总额为人民币511.90亿元（51,189,978千元）[107] - 公司资产负债率为67.48%[107] - 一年内到期债务为人民币246亿元[107] - 长期股权投资为10.54亿元，较年初减少1.07%[108] - 合并结构化主体净资产为人民币143亿元[113] 现金流 - 公司现金及现金等价物净减少人民币16.54亿元[97] - 经营活动现金净额为人民币26.59亿元[97] - 投资活动现金净额为人民币9.85亿元[97] 子公司财务表现 - 子公司光大期货总资产299.02亿元，净利润0.78亿元[112] - 子公司光大资本净资产为负9.60亿元，净利润负0.70亿元[112] 风险管理 - 公司未开展境内人民币融资投资外币资产或外币融资投入人民币资产业务 实现汇率风险天然对冲[123] - 公司股东会确定自营业务年度规模 董事会确定市场风险损失容忍度[121] - 公司通过压力测试评估投资组合在压力情景下的可能损失[121] - 公司对场外衍生品业务建立准入标的池 保证金管理及交易对手事前准入机制[121] - 公司针对债券投资建立内部信用评级和统一授信管理控制信用风险敞口[124] - 公司通过逐日盯市 强制平仓和司法追索等手段管理融资类业务信用风险[124] - 公司制定流动性风险管理办法 明确风险管理目标策略和治理结构[126] - 公司采用前瞻管理和动态调整方式制定覆盖母子公司的流动性风险容忍度[127] - 公司制定流动性风险应急预案 明确风险等级触发标准和应对手段[127] - 公司储备充足外部融资授信保障资金来源持续稳健[127] - 报告期内未发生重大信息技术风险事件[129] - 报告期内未发生重大合规风险事件和重大监管处罚[133] - 公司已实现对子公司声誉风险防控体系全覆盖[131] 公司治理与股东信息 - 公司注册成立于中华人民共和国，股份代号为601788 (A股) 和 06178 (H股)[1] - 公司法定代表人及总经理为刘秋明先生[13] - 公司董事会秘书为朱勤女士，公司秘书为魏伟峰博士[13] - 公司外文名称为Everbright Securities Company Limited[13] - 公司A股于上交所上市，H股于香港联交所上市[7][10] - 公司第一大股东为中国光大集团股份公司[10] - 公司于2025年7月29日通过议案不再设立监事会[136] - 2025年上半年完善合规制度体系[133] - 公司非执行董事潘剑云于2025年4月29日当选[137] - 非执行董事谢松于2025年2月19日因工作变动辞职[136] - 非执行董事王云于2025年3月7日因工作变动辞职[137] - 非执行董事马韫韬自2025年6月起担任中青旅控股董事[140] - 独立非执行董事殷俊明自2025年5月起不再担任江苏高淳农商行监事[140] - 公司董事、监事及高级管理人员变更3人，占期初总人数10.71%[143] - 截至2025年6月，公司在职员工总数7,640人，其中母公司5,792人，子公司1,848人[145] 利润分配 - 2025年中期利润分配预案为每10股派发现金股利人民币1.095元（含税），总计派发现金股利人民币504,881,246.47元[4] - 2024年度现金股利总额9.18亿元，中期已派发4.17亿元，本次派发5.01亿元[149] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金股利1.086元（含税）[149] - 2025年中期拟每10股派发现金股利1.095元（含税），总额5.05亿元[150] - 现金分红比例始终保持在30%以上[155] 关联交易 - 公司向光大集团及其联系人租赁物业预计2025年、2026年、2027年租金支出上限分别为人民币105.0百万元、105.0百万元、317.0百万元[173] - 公司向光大集团及其联系人租赁物业2025年上半年实际租金支出为人民币0.89百万元[173] - 公司从光大集团及其联系人租赁物业获得租金收入预计2025年、2026年、2027年上限分别为人民币4.0百万元、5.0百万元、5.0百万元[173] - 公司从光大集团及其联系人租赁物业2025年上半年实际租金收入为人民币1.83百万元[173] - 公司向光大集团支付非金融综合服务费用预计2025年、2026年、2027年上限分别为人民币91.0百万元、99.0百万元、107.0百万元[177] - 公司向光大集团支付非金融综合服务费用2025年上半年实际支出为人民币18.77百万元[177] - 公司从光大集团获得非金融综合服务收入预计2025年、2026年、2027年上限均为人民币1.0百万元[177] - 公司从光大集团获得非金融综合服务收入2025年上半年实际收入为人民币0.06百万元[177] - 公司与光大集团签订房屋租赁框架协议期限为2025年1月1日至2027年12月31日共3年[172] - 公司与光大集团签订非金融综合服务协议期限为2025年1月1日至2027年12月31日共3年[176] - 证券和金融产品交易2025年现金流入上限为人民币3.8万亿元，现金流出上限为人民币3.7万亿元[182] - 证券和金融产品交易2026年现金流入上限为人民币4.4万亿元，现金流出上限为人民币4.2万亿元[182] - 证券和金融产品交易2027年现金流入上限为人民币5.1万亿元，现金流出上限为人民币4.9万亿元[182] - 2025年上半年证券和金融产品交易实际现金流入人民币1.14437万亿元，现金流出人民币9904亿元[182] - 向光大集团提供证券和金融服务2025-2027年收入年度上限均为人民币3.85亿元[184] - 向光大集团支付证券和金融服务费用2025-2027年年度上限均为人民币1.52亿元[184] - 2025年上半年向光大集团提供证券和金融服务实际收入人民币1.3431亿元[184] - 2025年上半年向光大集团支付证券和金融服务费用人民币5741万元[184] 诉讼与仲裁 - 香港仲裁案涉案金额约8.35亿元人民币，涉及回购金额补充更正及仲裁费用支付[194] - 光大资本股权转让纠纷案涉案金额约1.14亿元人民币，已进入执行阶段[197] - 光大富尊投资合同纠纷案涉案金额约2914.89万元人民币，已终本执行[197] - 劳动争议仲裁案涉案金额约1752.44万元人民币，二审维持原判[197] - 香港孖展融资纠纷案涉案金额约478.11万美元及利息，按撤回上诉处理[197] - 香港结构融资纠纷案涉案金额约1亿美元，已由香港高等法院受理[198] - 投资合同仲裁案涉案金额约8156.54万元人民币，已撤案[198] - 光大富尊投资合同纠纷案涉案金额约3525.19万元人民币，管辖权异议被驳回[198] - 14起融资融券违约案件总涉案金额约4.35亿元人民币，部分已终本执行[199] - 财产损害赔偿纠纷案涉案金额合计约4847.57万元人民币，管辖权异议上诉中[200] 担保 - 公司担保总额为人民币33.3亿元，占净资产比例4.76%[189] - 对子公司担保余额中约人民币29.67亿元为对全资子公司提供的担保[189] 服务实体经济与社会责任 - 2025年上半年服务实体经济融资规模495.3亿元，同比增长30%[154] - 服务实体经济融资规模占比41.7%，较上年提升7.8个百分点[154] - 服务实体经济投资规模167亿元，较年初增长24%[154] - 服务科技产业融资规模144亿元[154] - 服务绿色产业融资规模117.5亿元[154] - 开展"保险+期货"商业项目60单，保障农产品货值约9亿元[154] - 金阳光APP新增注册用户数34万户[154] - 承销脱贫县债券3.33亿元，乡村振兴债券1.22亿元，革命老区债券12.63亿元[159] 境外资产 - 境外资产为人民币186.49亿元，占总资产比例6.32%[105] 员工与投资者关系 - 2025年上半年回复投资者问题100余次，接待调研8次，参加策略会4次[153] - 公司组织两期基层干部培训覆盖100位新任及偏远地区干部[147] - 财富条线开展专项训练营促进人才梯队建设[148] - 公司面向全员组织三期AI应用实务培训[148] 报告期与编制基础 - 报告期为2025年1月1日至2025年6月30日[11] - 财务数据按照国际财务报告准则编制，以人民币为单位[6] 公司总股本 - 公司总股本为4,610,787,639股[4] - 公司总股本为4,610,787,639股（A+H股）[149][150] 市场环境 - 私募资管行业规模5.52万亿元，较年初增长1.01%[72] - 公募基金资产管理规模34.39万亿元，较2024年末增长1.56万亿元（增幅4.75%）[72] - 上证综指上半年上涨2.76%，万得全A指数上涨5.83%[66] 业务规模 - 公司股票质押自有资金余额3.09亿元，较2024年末减少6.31亿元，加权平均履约保障比例328.68%[40] - 公司为企业提供直接融资服务规模1187.2亿元人民币[83]