债券发行 - 公司于2021年3月29日完成“21银河Y1”发行工作[6] 债券赎回 - “21银河Y1”设发行人赎回权，在第五个和其后每个付息日可按面值加应付利息赎回[6] - 公司于2026年2月7日决定行使赎回权并全额兑付“21银河Y1”[6] 后续工作 - 公司将做好“21银河Y1”后续信息披露及还本付息工作[6]

公司基本信息 - 公司为中国银河证券股份有限公司，股份代号为06881[1] - 信息更新于2026年2月12日[4] 董事会情况 - 董事会有11名董事，设4个委员会[2][3] - 王晟为董事长，任战略与ESG发展委员会主席[2][4] - 薛军为副董事长及总裁，是多个委员会成员[2][4]

股权结构 - 公司已发行股份总数为10,934,402,256股，含7,243,417,623股A股和3,690,984,633股H股[5] - 银河金控持有公司5,186,538,364股股份，占比约47.43%[5] 股东会情况 - 2026年2月12日公司举行第一次临时股东会，决议案获通过[4] - 出席股东及代理人共持7,101,667,439股，占比约64.947926%[6] - 出席人数1,354人，A股股东1,352人，H股股东2人[7] 决议结果 - 屈艳萍当选第五届董事会执行董事，赞成6,988,630,601股，占比98.408306%[8][10] - 2026 - 2028年持续关连交易上限决议案，赞成1,865,875,665股，占比96.126805%[8] - 低于5%的A股股东对第2项决议案，赞成366,856,751股，占比98.325424%[8] 人员情况 - 公司在任董事10人，列席7人，杨体军等3人未列席[7]

债券信息 - 公司2021年3月29日完成“21银河Y1”发行[2] - “21银河Y1”第五个及后续付息日，公司有权按面值加利息赎回[2] 赎回决策 - 2026年2月7日公司决定全部赎回“21银河Y1”[2] - 本次公告为行使赎回选择权的第二次提示[1] 后续工作 - 公司将做好“21银河Y1”信息披露及还本付息工作[2]

参会股东情况 - 出席会议股东和代理人1354人，A股1352人，H股2人[4] - 出席股东所持表决权股份总数7101667439股，A股5533715535股，H股1567951904股[4] - 出席股东所持表决权股份数占比64.947926%[4] 股东持股比例 - A股股东持股占比50.608304%，境外上市外资股股东持股占比14.339622%[6] 议案表决情况 - 选举屈艳萍为执行董事，普通股合计同意票6988630601，比例98.408306%[9] - 审议与银河金控协议，普通股合计同意票1865875665，比例96.126805%[9]

会议安排 - 2026年1月23日召开第五届董事会第十一次会议（临时），审议通过召开临时股东会的议案[4] - 2026年1月23日在相关媒体刊登股东会通知[5] - 2026年2月12日10:00在北京市丰台区召开股东会，采取现场与网络投票结合方式[6] 股东参与情况 - 现场出席A股股东及代理人2人，代表股份5,161,024,864股，占比47.199881%[7] - 参与网络投票A股股东1350人，代表股份372,690,671股，占比3.408423%[7] - 中小投资者1351人，代表股份373,104,671股，占比3.412209%[7] - 现场出席H股股东代表2人，代表股份1,567,951,904股，占比14.339622%[8] - 出席股东会股东共1354人，代表股份7,101,667,439股，占比64.947926%[8] 议案表决情况 - 选举屈艳萍为执行董事议案，同意6,988,630,601股，占比98.408306%[12] - 签订交易框架协议并设定关联交易上限议案，同意1865875665股，占比96.126805%[13] - 中小投资者对交易框架协议议案同意366856751股，占比98.325424%[13] 会议合法性 - 律师认为股东会召集、召开、表决程序及结果合法有效[14][15]

核心观点 - AI算力需求高景气驱动特种玻纤布需求爆发，但由于生产技术壁垒高、供应商稀缺，特种玻纤布供不应求、价格持续走高，且预计供应紧缺态势将延续[1][2] - 为追求更高利润，玻纤厂家将传统电子布产能转产特种玻纤布，导致传统电子布供给也出现缺口，价格进入上涨周期，从而驱动电子玻纤全产业链景气上行[1][3] - 多家玻纤企业2025年业绩亮眼，归母净利润大幅增长或扭亏为盈，行业整体呈利润修复态势，且在需求持续背景下，行业盈利有望进一步修复[4] 行业动态与事件 - 2026年2月11日，玻纤制造行业涨幅达10.45%，国际复材、中材科技、宏和科技、再升科技、中国巨石、山东玻纤等多家玻纤企业涨停[1] - 2026年2月4日，光远新材、国际复材上调电子纱及电子布报价，其中7628传统电子布市场报价上调0.5-0.6元/米，此次上调幅度较之前显著扩大[3] 需求驱动因素 - AI服务器、5G基站、数据中心交换机等终端产品技术迭代，对信号传输速度与稳定性要求提升，驱动覆铜板性能升级，进而带动具备低介电常数、低介电损耗、低热膨胀系数特性的特种玻纤布市场需求快速攀升[2] - AI算力需求爆发式增长是特种玻纤布需求高增的核心驱动力[2][4] 供给与产能状况 - 全球特种玻纤布供应商数量稀缺，产品处于供不应求状态[1][2] - 2025年玻纤厂家虽加速产能布局，但产能释放存在滞后周期[1][2] - 特种玻纤布货源紧俏挤占了传统电子布的产能供给[1][3] 价格走势 - 特种玻纤布价格持续走高[1][2] - 传统电子布因供给紧缺进入涨价周期，价格上涨受两大因素影响：一是产能转产导致供给紧缺；二是铜箔涨价带动PCB原材料端整体跟涨[3] 公司业绩表现 - 中材科技2025年预计实现归母净利润同比增长173.76%-251.97%[4] - 宏和科技2025年预计实现归母净利润同比增长745%-889%[4] - 国际复材2025年预计实现归母净利润扭亏为盈[4] - 山东玻纤2025年预计实现减亏[4] - 上述公司业绩增长核心受益于AI需求驱动下电子布量价齐升[4] 行业前景与投资方向 - AI算力需求高景气持续，预计特种玻纤布供应紧缺态势仍将延续，价格有望继续增长[1][2] - 传统电子布在供应紧俏背景下，价格仍有上涨预期，行业盈利有望进一步修复[3][4] - 具备特种玻纤产品生产技术的企业业绩弹性较大，如中材科技、宏和科技[5] - 具备传统电子布产能规模优势及成本优势的企业有望受益，如中国巨石[5]

事件概述 - 2026年2月10日，豆包宣布将在2月16日除夕当晚，通过央视春晚送出超过10万份接入豆包大模型的科技礼品及最高8888元现金红包 [1] - 多家大型科技公司已开启春节AI红包活动，旨在抢占C端用户 [1][2] 主要参与厂商及活动详情 - **元宝App**：已于2月1日开启分10亿现金红包活动，单个红包金额最高1万元 [2] - **千问App**：于2月6日开启“春节30亿大免单”活动，用户可无门槛领取25元免单卡，并已独家冠名东方卫视、浙江卫视、江苏卫视、河南卫视四大马年春节晚会，以AI形式深度参演春晚节目 [2] - **百度文心助手**：马年春节红包活动将送出5亿元现金红包，单个红包最高1万元 [2] 活动效果与市场反应 - 元宝App在2月1日活动开启后，连续5天排名App Store免费榜榜首 [3] - 千问App在2月6日免单卡活动开启后，亦连续登顶App Store免费榜 [3] 行业核心观点 - 本次“AI红包大战”的本质是各大厂商对C端流量入口的抢占，以及对用户习惯的一次规模化培养 [1][3] - 现金红包有效提高了各个AI助手App的用户数据，在短期内获得了大量新用户 [3] - 通过红包物质激励及春晚等大型载体，推动AI助手成为用户潜意识中高频触达的默认入口，培育了用户习惯 [3] AI应用发展趋势 - 各大厂商均将旗下的AI助手/Chatbot作为核心载体，AI助手的发展呈现功能集成化特征 [1][4] - AI助手不再仅是查询和生成工具，而是逐渐与厂商原有平台联通，构筑新的融合生态 [4] - 以千问App为例，用户领取红包后，可调用闪购等阿里旗下平台消费，实现了AI生态与原有互联网生态的初步融合 [4] - 后续若大模型与电商、支付、本地生活等业态进一步联通，实现AI+全场景产业生态，大模型在C端的商业路径有望得到进一步验证 [1][4] 投资关注方向 - 大模型厂商：腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988) [5] - AI垂类应用及产业链相关： - 国内AI视频工具产品力领先的快手-W(01024) [5] - AI+电商：值得买（300785） [5] - AI+营销：蓝色光标（300058） [5] - AI应用：昆仑万维（300418） [5] - AI+游戏：恺英网络（002517） [5]

核心观点 - 2026年1月国内工程机械行业呈现内外销共振向上趋势 国内挖机内销同比增长61.4% 外销同比增长40.5% 非挖产品如起重机等亦保持高增长 行业复苏态势延续 [1] - 海外市场需求呈现结构性复苏 欧美需求有所恢复 澳非拉等地矿山与建筑市场需求强劲 海外龙头厂商卡特彼勒在手订单强劲 对26年北美等地需求预期温和增长 [1][4] - 行业开工数据支持复苏判断 1月国内工程机械主要产品月平均工作时长同比增长23.9% 12月北美、欧洲等地小松挖机开工小时数同比转正 [3] 主要产品销售数据 - **挖掘机**：2026年1月销售各类挖掘机18,708台 同比增长49.5% 其中国内销量8,723台 同比增长61.4% 出口量9,985台 同比增长40.5% [1] - **装载机**：2026年1月内销同比增长42.8% 出口同比增长53.4% 当月电动化率达25.43% 环比提升3个百分点 [1] - **工程起重机（2025年12月）**：汽车起重机整体销量同比增长38% 内销增39% 出口增37% 履带式起重机整体增68% 内销增96% 出口增57% 随车起重机整体增35% 内销增37% 出口增28% [2] - **其他产品（2025年12月）**：塔机整体销量同比下降31% 叉车整体微增0.03% 升降工作平台整体下降8.4% [2] - **全年累计（2025年）**：履带式起重机全年销量同比增长30% 随车起重机增11% 叉车增13% 塔机与升降工作平台全年销量分别下降31%和28.6% [2] 行业运营与开工指标 - **国内开工数据**：2026年1月工程机械主要产品月平均工作时长为72.5小时 同比增长23.9% 月开工率为48.1% 同比下降2.63个百分点 [3] - **海外开工数据**：2025年12月小松挖掘机开工小时数在北美同比增长9.6% 欧洲增4.1% 印尼增3.4% 日本同比下降4.9% [3] - **租赁市场指标**：2026年1月庞源租赁塔吊吨米利用率为2022年以来1月单月最高值 庞源指数在2月初周度值边际抬升 [1] 海外龙头厂商经营展望 - **卡特彼勒工程机械业务**：2025年第四季度终端用户销售额同比增长11% 超预期 2026年终端用户销售额预计增长 主要基于较优的在手订单水平 其中北美市场预计温和增长 拉美增幅与2025年相当 欧洲经济情况预计改善 非洲和中东建筑活动保持强劲 亚太地区（除中国外）保持温和 中国市场预计低位反弹 [4] - **卡特彼勒资源业务**：2025年第四季度终端用户销售额同比下滑7% 主要受煤价疲软影响 2026年终端用户销售额预计增长 主要受铜和黄金需求上升以及重型建筑和砂石骨料行业推动 设备更新需求预计较去年增加 [4] 投资建议相关标的 - 基于内外销共振向上趋势 研报推荐关注龙头主机厂三一重工、徐工机械、中联重科、柳工 以及核心零部件厂商恒立液压 [5]

公司融资行为 - 公司于2025年9月17日成功发行了2025年度第二十三期短期融资券 [1] - 本期短期融资券发行总额为人民币40亿元 [1] - 该短期融资券的票面利率为1.70%，期限为146天 [1] 债务兑付情况 - 公司已于2026年2月10日完成本期短期融资券的本息兑付 [1] - 兑付总金额为人民币4,027,200,000.00元 [1]