智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，看好2026年医药行业投资机会，近期震荡调整后估值已 回落至相对低位，有望在2026年重启升势，投资思路上寻找医药硬科技和细分赛道α，推荐关注创新药 (BIC和FIC管线龙头)、创新器械(影像、高值耗材、消费器械等)、医疗AI方向，关注医药消费复苏及独 立第三方ICL。 中国银河证券主要观点如下： 2025创新药大涨投资启示：投资医药"新"资产 2025年医药板块严重分化，3-9月多种因素持续推动创新药板块持续快速大涨，港股创新药表现更为亮 眼。中国创新药研发凭借显著的成本优势与高效的转化能力，在全球医药产业链展示出竞争优势，研发 方向上向FIC、BIC管线升级，从"技术跟随者"逐步成长为"主导参与者"，长期来看将在全球医药创新格 局中地位将持续上升。2025年创新药板块的强势上涨，是政策、产业、需求与全球化共振的结果，从创 新药、到创新器械、医疗AI，医药"新"资产依然是长期投资方向。 2026年政策展望：十五五开局之年，深化三医协同，系统性推进改革 医保支付有望从住院DRGs向门诊APGs拓展，构建全流程闭环管理以提升基金效能;创新药械将获得从 研发加速、审评审 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，随着《推动公募基金高质量发展行动方案》落地强化业 绩基准约束，以及A股步入"慢牛"格局，市场环境显著改善。2026年，在政策、市场与量化工具的多重 助力下，主动权益基金的投资潜力巨大，其核心优势有望通过高集中度主题型选股得到充分发挥。未来 该行建议一方面持续关注主题投资，在国企、科技、消费三大主题进行布局，并挖掘细分赛道的投资机 会；另一方面重点关注大主题中基本面得分较高的个股，通过优质基本面的兑现挖掘稳健Alpha。 中国银河证券主要观点如下： 政策及市场"慢牛"加持，主动权益有望实现价值重估 被动产品数量和规模跨越式突破，迈入高质量发展阶段 2025年以来，ETF市场数量和规模实现跨越式突破，ETF规模突破5.7万亿元，比2024年底增长逾2万亿 元，行业主题ETF、债券及跨境ETF扩容显著，大体量产品主要集中在宽基、头部行业主题领域。行业 板块方面，受益于政策支持、下游需求爆发及产业技术升级等因素，有色金属及TMT行业相关ETF领 涨。从资金流向角度看，科技和金融地产板块净流入明显。2026年ETF市场将呈现"热门赛道强者恒 强、产品结构持续优化、边缘产品加速 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬 在资本市场走势向好、交投活跃的背景下，券商积极通过发行债券的方式补充资本金，龙头中国银河 （601881.SH、06881.HK）月内发债规模超百亿。 业绩方面，2025年前三季度，中国银河的归母净利润同比增长57.51%至109.68亿元，创三季报历史新 高。公司表示，主要是受益于投资业务、经纪业务和投行业务的快速增长。 11月完成120亿债券发行 11月以来，中国银河的发债节奏有所加快。 11月19日晚间，中国银河公告2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第三期）发行结果。本期债 券注册规模不超200亿元，本期实际发行50亿元，分为2年期和3年期两个品种。其中，品种一实际发行 37亿元，票面利率1.92%，认购倍数2.4108倍；品种二实际发行13亿元，票面利率1.97%，认购倍数 3.4769倍。发行人关联方未参与认购，国信证券、中信证券等主承销商及其关联方合规参与认购。本期 债券通过网下簿记建档发行，全程符合法律法规规定。 日前，中国银河发布公告显示，2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第三期）50亿元，分为2 年期和3年期两个品种。其中，品种一实际 ...

中国银河证券表示，展望未来，投资者情绪受美联储降息预期和地缘政治局势影响较大，多空博弈中热 点轮动较快，港股或延续震荡走势。配置方面，建议关注以下板块：第一，市场风险偏好波动较大，投 资者或转向红利股寻求防御。第二，经过近期震荡回调，市场对AI泡沫的担忧逐渐降低，科技板块有 望再次迎来配置机会。第三，"反内卷"政策效果逐渐显现，供需格局变化下，商品价格上涨的周期股或 持续反弹。 ...

中国银河证券表示，在市场情绪较为谨慎、板块轮动速度加快、热点行情持续性不足的环境下，A股市 场呈现出明显的"高切低"特征。预计短期行情仍以震荡结构为主。同时，近期行情主要受到前期涨幅较 大和市场担忧情绪加重的拖累，企业盈利和产业发展向上趋势并未出现根本性逆转。周五欧美股市多数 收涨也释放边际回暖信号。建议关注近期调整后的布局机会。随着经济转型背景下新兴产业结构性亮点 更加突出，PPI降幅收窄带动企业利润率水平进一步回升，同时市场流动性向上逻辑有望持续演绎，A 股向好趋势不改。 ...

10月28日，中国上城发布公告，配售协议所载的所有条件已获达成，而配售事项已于2025年10月28日完 成。合共7547.43万股配售股份已成功由配售代理根据配售协议的条款及条件按每股配售股份0.180港元 的配售价配售予叁位承配人，陈晖先生为一位投资者；刘晓玲女士为一位投资者；及李艳勇先生为一位 投资者，占公司紧接配售事项后经配发及发行配售股份扩大的公司已发行股本约16.67%。 智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，11月21日，中国上城(02330)股东将股票由中国银河证券 香港转入恒生证券，转仓市值1788.43万港元，占比7.45%。 ...

10月28日，中国上城发布公告，配售协议所载的所有条件已获达成，而配售事项已于2025年10月28日完 成。合共7547.43万股配售股份已成功由配售代理根据配售协议的条款及条件按每股配售股份0.180港元 的配售价配售予叁位承配人，陈晖先生为一位投资者；刘晓玲女士为一位投资者；及李艳勇先生为一位 投资者，占公司紧接配售事项后经配发及发行配售股份扩大的公司已发行股本约16.67%。 香港联交所最新资料显示，11月21日，中国上城(02330)股东将股票由中国银河（601881）证券香港转 入恒生证券，转仓市值1788.43万港元，占比7.45%。 ...

今天分享的是：2025潮玩、谷子、AI玩具，拥抱年轻人爱玩之心-中国银河 报告共计：14页 潮玩、谷子与AI玩具：Z世代消费新浪潮席卷而来 【关于我们】 在当代消费图景中，年轻一代的"爱玩之心"正悄然重塑市场格局。潮玩、谷子与AI玩具作为新兴赛道，凭借其独特的情感价值 与互动体验，迅速成为Z世代追捧的对象。这一现象不仅反映了消费偏好的代际变迁，更揭示出情绪经济在轻工业领域的深远影 响。随着年轻人日益愿意为兴趣与情感买单，玩具不再只是儿童的专属，而是演变为连接社群、表达个性的重要媒介。 潮玩市场近年来展现出强劲的增长势头。以泡泡玛特为代表的品牌，通过IP运营与盲盒模式成功撬动消费者收藏欲望，复购率 持续攀升。数据显示，中国潮玩市场规模从2015年至2022年复合增长率高达34%，2024年预计突破760亿元。Z世代作为消费主 力，其月可支配收入超过3500元，消费力不容小觑。他们不仅追求产品的艺术性与独特性，还通过二手社群交易增强归属感与 认同感。与此同时，潮玩品牌加速线下布局，一线城市门店密集，而下沉市场仍具广阔空间，未来增长潜力显著。 "谷子"作为动漫、游戏衍生产品的统称，亦在年轻群体中掀起热潮。从徽章、海 ...

截至2025年11月21日收盘，中国银河（601881）报收于15.88元，较上周的16.85元下跌5.76%。本周， 中国银河11月20日盘中最高价报17.2元。11月21日盘中最低价报15.8元。中国银河当前最新总市值 1736.38亿元，在证券板块市值排名6/50，在两市A股市值排名85/5167。 本周关注点 公司公告汇总 中国银河：2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第一期）发行结果公告 中国银河证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第一期）于2025年11月17日 发行完毕，实际发行规模为人民币30亿元，期限184天，最终票面利率为1.67%，认购倍数为3.86倍。发 行采用网下面向专业投资者簿记建档方式，发行价格为每张100元。大成基金管理有限公司获配0.2亿 元；主承销商关联方兴业基金和中信银行分别获配3亿元和5亿元，相关认购符合法规要求。 中国银河：2025年度第二十期短期融资券兑付完成的公告 中国银河证券股份有限公司于2025年8月21日发行的第二十期短期融资券，发行额为人民币40亿元，票 面利率1.64%，期限85天，兑付日为2025年11月14日。公司 ...

证券日报网讯 中国银河11月21日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年9月30日，股东总数 125，066户，其中包括A股普通股股东124，499户、H股登记股东567户。公司股东人数请关注公司发布 的定期报告。 （编辑 楚丽君） ...