公司股价表现与市值管理 - 公司股价涨跌受多重因素影响 [1] - 公司将持续做好经营工作并提升内生价值 [1] - 公司将通过多样化方式和渠道开展投资者沟通与市值管理工作 [1] - 公司目标是推动市场价值与内在价值相匹配 [1]

核心观点 - 中国银河证券持续重点强调生猪养殖行业攻守兼备的布局机会 基于能繁母猪存栏及养殖效率考虑 预计2026年猪价同比下行 期间或有所反弹 综合考虑政策与行业亏损去产能 建议关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企 [1] - 推荐牧原股份、温氏股份、神农集团、天康生物 关注德康农牧 此外可关注饲料龙头企业海大集团 [1] 宏观经济与CPI - 2025年12月中国CPI同比上涨0.8% 前值为0.7% 其中食品项同比上涨1.1% 影响CPI同比上升约0.21个百分点 [1] - 12月CPI环比上涨0.2% 前值为-0.1% 其中食品项环比上涨0.3% 前值为0.5% 过去五年环比均值为0.6% [1] - 食品项中 猪肉价格同比下跌14.6% 环比下跌1.7% 是CPI的拖累项 [1] 食品价格分析 - 鲜果价格季节性上涨是拉动2025年12月食品CPI的主因 鲜菜价格涨幅有所回落 猪肉仍是拖累项 [2] - 2026年1月蔬菜均价为5.59元/公斤 同比上涨6.37% 预计第一季度整体均价同比呈上行走势 原因包括春节时间较晚消费延续性更长 以及拉尼娜尾声导致部分蔬菜上市期推迟 [2] - 2026年1月水果均价约为7.88元/公斤 同比上涨8.87% 为2020年以来同期最高位 预计2026年第一季度水果均价或现近六年（2020-2025年）的均价高点 [2] - 2026年1月草鱼均价约为16.43元/公斤 同比上涨6.81% 高于近六年均值7.04% 预计2026年第一季度草鱼价格同比呈上行走势 [2] 饲料原料成本 - 2026年1月中国玉米现货均价为2364.6元/吨 环比上涨0.69% 同比上涨10.55% 预计2026年玉米价格以区间震荡格局为主 均价或略高于2025年同期 [3] - 2026年1月中国豆粕现货均价为3198.97元/吨 环比上涨1.94% 同比上涨3.82% 预计2026年豆粕价格以震荡小幅上行格局为主 [3] - 综合玉米、豆粕价格走势及饲料结构 预计2026年饲料原料价格相对平稳 对饲料价格变化影响不大 养殖成本端的饲料价格压力没有显著提升趋势 [3] 生猪养殖与猪价展望 - 猪肉价格自2025年12月下旬的22.48元/公斤震荡上行至2026年2月初的23.87元/公斤 主要受益于春节前消费旺季带动 [4] - 春节后将迎来消费淡季 猪肉价格普遍面临节后回落压力 [4] - 基于产能与效率框架 预计2026年年度生猪均价呈现同比下行走势 期间受冬季疫病影响程度的变化 年内猪价或有所反弹表现 [4]

政策目标与核心要求 - 工信部等五部门发布意见，目标到2027年全国低空航路地面移动通信覆盖率不低于90% [1] - 意见部署按需推进5G-A通感一体基站、卫星通信等多元技术融合，重点强化300米以下低空网络覆盖与导航定位精度 [1] - 旨在形成城市治理、物流、文旅等典型低空应用场景 [1] - 到2027年，要求研制不少于10项信息类基础设施标准，并形成一批典型低空应用场景 [1] 基础设施建设方向 - 坚持需求牵引、重点突出，以有条件、有需求的低空飞行活动区域为重点，推动信息基础设施建设 [1] - 坚持集约复用、多元协同，在利用现有公众移动通信设施基础上，综合采用地面移动通信、卫星通信等多种技术手段 [1] - 坚持试验先行、稳步推进，加强关键技术、网络部署、应用适配等方面的试验验证 [1] - 综合采用波束优化、天线调整、新建基站等方式，按需推动低空移动通信网络覆盖 [2] - 鼓励基础电信企业与国家有关部门加强需求对接，探索通感低空专用网络以提升网络覆盖水平和业务保障能力 [2] 技术方案与需求影响 - 传统地面5G基站对300米以下低空覆盖存在信号盲区和干扰问题，需通过新建或优化基站等方式提供连续覆盖 [3] - 针对无人机配送线路，需通过新建基站、部署中继设备、采用空地赋形天线等手段解决信号盲区和频繁切换问题 [3] - 宿迁、舟山、咸阳等实践案例通过5G-A通感一体技术对低空通信进行信号强化 [3] - 意见要求综合应用卫星通信、地面移动通信等方式，为300米以上低空空域及偏远地区提供网络覆盖 [2] - 卫星通信将与地面基站共同赋能，降低时延，提升导航精确性及无人机定位准确性 [3] - 预计对小基站、微站及5G-A通感一体基站等的需求将会持续走高 [2] 相关行业与公司 - 投资建议关注运营商中国移动、中国联通、中国电信 [3] - 建议关注卫星互联网相关企业如华测导航、中海达、烽火通信、通宇通讯等 [3] - 建议关注低空基建相关企业如华工科技、信科移动等 [3]

股东会信息 - 公司于2026年1月23日决定召开2026年第一次临时股东会[8] - 2026年1月23日在相关网站刊登公告[9] - 股东会于2026年2月12日10:00在青海金融大厦会议室现场召开[10] 投票信息 - 上交所交易系统投票时间为2026年2月12日9:15 - 15:00[10] - 上交所互联网投票平台投票时间为2026年2月12日9:15 - 15:00[10] - 现场出席A股股东及代理人2人，代表股份5,161,024,864股，占比47.199881%[11] - 参与网络投票A股股东1350人，代表股份372,690,671股，占比3.408423%[11] - 中小投资者1351人，代表股份373,104,671股，占比3.412209%[11] - 现场出席H股股东代表2人，代表股份1,567,951,904股，占比14.339622%[12] - 出席股东会股东共1354人，代表股份7,101,667,439股，占比64.947926%[12] 议案表决 - 选举屈艳萍为执行董事议案同意6,988,630,601股，占比98.408306%[16] - 与银河金控交易协议议案同意1,865,875,665股，占比96.126805%[17] - 该议案中小投资者同意366,856,751股，占比98.325424%[17]

公司融资计划 - 中国银河证券近期获得监管批准多项债券发行额度 [1] - 公司获准向专业投资者公开发行总额不超过300亿元人民币的公司债券 批复有效期24个月 自2026年1月13日起 [2] - 公司同时获准公开发行不超过200亿元人民币的次级债券 批复有效期24个月 自2026年2月4日起 [2] - 获批额度允许公司在有效期内分期发行债券 募集资金用于补充营运资金或流动资金 [2] - 具体发行时间和规模将根据市场情况调整 并以公司后续公告为准 [1][2] 公司业务发展 - 公司在跨境并购等业务领域持续进行布局 [3] - 公司旗下的银河海外平台在东南亚地区有多个跨境并购项目正在执行中 [3] - 公司需关注行业政策动态 例如资本市场改革对券商股的影响 [3]

公司治理变动 - 中国银河证券股份有限公司（A股代码601881，H股代码06881）召开临时股东会，会议决议获得股东批准 [1] - 屈艳萍女士经股东会批准，获选举为公司第五届董事会执行董事 [1]

公司治理变动 - 中国银河股东于临时股东会批准了一项人事任命 [1] - 屈艳萍女士获选举为公司第五届董事会执行董事 [1]

债券发行 - 公司于2021年3月29日完成“21银河Y1”发行工作[6] 债券赎回 - “21银河Y1”设发行人赎回权，在第五个和其后每个付息日可按面值加应付利息赎回[6] - 公司于2026年2月7日决定行使赎回权并全额兑付“21银河Y1”[6] 后续工作 - 公司将做好“21银河Y1”后续信息披露及还本付息工作[6]

公司基本信息 - 公司为中国银河证券股份有限公司，股份代号为06881[1] - 信息更新于2026年2月12日[4] 董事会情况 - 董事会有11名董事，设4个委员会[2][3] - 王晟为董事长，任战略与ESG发展委员会主席[2][4] - 薛军为副董事长及总裁，是多个委员会成员[2][4]

股权结构 - 公司已发行股份总数为10,934,402,256股，含7,243,417,623股A股和3,690,984,633股H股[5] - 银河金控持有公司5,186,538,364股股份，占比约47.43%[5] 股东会情况 - 2026年2月12日公司举行第一次临时股东会，决议案获通过[4] - 出席股东及代理人共持7,101,667,439股，占比约64.947926%[6] - 出席人数1,354人，A股股东1,352人，H股股东2人[7] 决议结果 - 屈艳萍当选第五届董事会执行董事，赞成6,988,630,601股，占比98.408306%[8][10] - 2026 - 2028年持续关连交易上限决议案，赞成1,865,875,665股，占比96.126805%[8] - 低于5%的A股股东对第2项决议案，赞成366,856,751股，占比98.325424%[8] 人员情况 - 公司在任董事10人，列席7人，杨体军等3人未列席[7]