1月28日，新东方公布2026财年第二季度业绩，总净营收同比增长14.7%，达11.914亿美元；净利润同比 增长42.3%，达4550万美元。公司预计第三财季（2025年12月1日至2026年2月28日）净营收总额将在 13.132亿美元至13.487亿美元之间，同比增长11%至14%。受各业务线持续增长的推动，新东方上调了 2026财年全年净营收预期。 ...

新东方教育科技集团公布财报，2026财年第二季度（截至2025年11月底止季度）净营收11.9亿美元，同 比增长14.7%；净利润4545万美元，同比增长42.3%；调整后每ADS收益0.45美元。 (本文来自第一财经) ...

财务数据关键指标变化：收入与利润（同比） - 2026财年第二季度净营收为11.914亿美元，同比增长14.7%[6][7] - 2026财年第二季度经营利润为6630万美元，同比增长244.4%[6][7] - 2026财年第二季度新东方股东应占净利润为4545万美元，同比增长42.3%[6][7] - 2026财年上半年净营收为27.144亿美元，同比增长9.7%[8] - 2026财年上半年经营利润为3.771亿美元，同比增长20.7%[8] - 2026财年上半年新东方股东应占净利润为2.862亿美元，同比增长3.2%[8] - 2026财年第二季度净营收为11.914亿美元，同比增长14.7%[13] - 2026财年第二季度经营利润为6630万美元，同比大幅上升244.4%；Non-GAAP经营利润为8910万美元，同比上升206.9%[16] - 2026财年第二季度新东方股东应占净利润为4550万美元，同比上升42.3%；Non-GAAP净利润为7290万美元，同比上升68.6%[18][19] - 2026财年前六个月净营收为27.144亿美元，同比增长9.7%；经营利润为3.771亿美元，同比增长20.7%[22] - 截至2025年11月30日止三個月，公司淨營收為11.91億美元，同比增長14.7%[39] - 同期經營利潤為6630.7萬美元，同比大幅增長244.4%，經營利潤率為5.6%[39][41] - 同期歸屬New Oriental股東的淨利潤為4545.2萬美元，同比增長42.3%[39] - 按非公認會計準則計算，同期經營利潤為8913.0萬美元，同比增長206.8%，經營利潤率為7.5%[41] - 按非公認會計準則計算，同期歸屬New Oriental股東的淨利潤為7290.8萬美元，同比增長68.6%[41] - 截至2025年11月30日止六個月，公司淨營收為27.14億美元，同比增長9.7%[47] - 六個月期間歸屬New Oriental股東的淨利潤為2.86億美元，同比增長3.2%[47] - 经营利润同比增长20.7%至3.771亿美元，经营利润率提升至13.9%[49] - 非公认会计准则下经营利润同比增长28.5%至4.247亿美元，利润率提升至15.6%[49] - New Oriental应占净利润同比增长3.2%至2.862亿美元[49] - 非公认会计准则下净利润同比增长8.4%至3.312亿美元[49] 财务数据关键指标变化：成本与费用（同比） - 2026财年第二季度经营成本及开支为11.251亿美元，同比上升10.4%；其中以股份为基础的薪酬开支大幅增加156.8%至2140万美元[14][15] - 以股份为基础的薪酬开支同比激增194.3%至4466.3万美元[49][51] 各条业务线表现 - 出国考试准备业务收入同比增长约4.1%[10] - 成人及大学生国内考试准备业务同比增长约12.8%[10] - 新教育业务同比增长21.6%[10] - 子公司东方甄选2026财年前六个月总营收为人民币23亿元（约3.233亿美元），同比增长5.7%，并实现净利润人民币2.39亿元[24] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年第三季度净营收在13.132亿至13.487亿美元之间，同比增长11%到14%[25] - 公司上调2026财年全年净营收预期至52.923亿至54.883亿美元之间，同比增长8%到12%[25] 其他财务数据：现金流 - 同期經營活動產生現金淨額3.23億美元，投資活動產生現金淨額2.77億美元[45] - 经营现金流净额同比增长3.9%至5.158亿美元[53] - 投资活动所用现金净额同比增加104.9%至1.743亿美元[53] 其他财务数据：现金、资产与负债 - 截至2025年11月30日，公司现金及现金等价物为18.429亿美元，递延收入余额为21.615亿美元，同比增长10.2%[21] - 截至2025年11月30日，公司总资产为82.91亿美元，较2025年5月31日的78.05亿美元增长6.2%[36] - 截至2025年11月30日，公司现金及现金等价物为18.43亿美元，定期存款（流动与非流动合计）为16.10亿美元[36] - 截至2025年11月30日，公司递延营收为21.62亿美元，较2025年5月31日的19.54亿美元增长10.6%[37] - 截至2025年11月30日，公司股东权益总额为38.86亿美元，较2025年5月31日的36.62亿美元增长6.1%[37] - 截至2025年11月30日，公司流动负债总额为35.54亿美元，其中包含应付股利9517.9万美元[37] - 截至2025年11月30日，公司短期投资为18.75亿美元，与2025年5月31日的18.74亿美元基本持平[36] - 截至2025年11月30日，公司存货净额为9209.2万美元，较2025年5月31日的8088.4万美元增长13.9%[36] - 截至2025年11月30日，公司总负债为40.86亿美元，较2025年5月31日的38.52亿美元增长6.1%[37] - 期末現金、現金等價物及受限制現金總額為20.98億美元，較期初增長36.2%[45] - 期末现金及等价物同比增长30.2%至20.981亿美元[53] 其他财务数据：每股收益与股份 - 同期每美國存託股基本淨利潤為0.29美元，攤薄淨利潤為0.28美元[39] - 每美国存托股基本净利润同比增长6.5%至2.08美元（非公认会计准则）[50] - 加权平均股份数量同比减少3.1%至15.8856亿股（基本）[50] 其他财务数据：会计准则差异与调整 - 公司使用Non-GAAP财务指标以剔除股份薪酬、无形资产摊销、投资公允价值变动等非现金项目影响[32] - 截至2024年11月30日止六个月，按国际财务报告准则呈报的经营利润为3.151亿美元，较美国公认会计原则下的3.124亿美元高出1250万美元[58] - 截至2025年11月30日止六个月，按国际财务报告准则呈报的经营利润为3.931亿美元，较美国公认会计原则下的3.771亿美元高出1600万美元[60] - 截至2025年11月30日止六个月，按国际财务报告准则呈报的New Oriental股东应占净利润为2.847亿美元，较美国公认会计原则下的2.862亿美元低约1350万美元[60] - 截至2024年11月30日止六个月，按国际财务报告准则呈报的New Oriental股东应占净利润为2.600亿美元，较美国公认会计原则下的2.774亿美元低约1740万美元[58] - 截至2025年11月30日，按国际财务报告准则调整后，公司资产总额为82.678亿美元，较美国公认会计原则下的82.909亿美元减少约2310万美元[64] - 截至2025年11月30日，按国际财务报告准则调整后，公司总权益为41.814亿美元，较美国公认会计原则下的42.047亿美元减少约2330万美元[64] - 截至2025年5月31日，按国际财务报告准则调整后，公司资产总额为77.845亿美元，较美国公认会计原则下的78.055亿美元减少约2100万美元[62] - 截至2025年11月30日止六个月，租赁会计调整使经营利润增加1424万美元[60] - 截至2024年11月30日止六个月，以股份为基础的薪酬调整使经营利润减少942万美元[58] - 截至2025年11月30日，按国际财务报告准则调整后，使用权资产为7.555亿美元，较美国公认会计原则下的7.811亿美元减少约2557万美元[64] 其他重要内容：股东回报 - 公司宣布派发每股普通股0.12美元的现金股息，并授权在未来12个月内回购最多3亿美元的股份；截至2026年1月27日已回购约86.3百万美元的美国存托股[12] 其他重要内容：风险提示 - 公司业务面临中国民办教育法规、市场竞争、学生招募及维持品牌等多方面风险[31]

核心财务表现 - 2026财年第二季度净营收为11.914亿美元，同比增长14.7% [3][6][13] - 2026财年第二季度营业利润为6630万美元，同比增长244.4% [3][6][16] - 2026财年第二季度归属于新东方的净利润为4545万美元，同比增长42.3% [3][6][18] - 2026财年上半年净营收为27.144亿美元，同比增长9.7% [3][25] - 2026财年上半年营业利润为3.771亿美元，同比增长20.7% [3][25] - 2026财年上半年归属于新东方的净利润为2.862亿美元，同比增长3.2% [3][27] 非GAAP财务指标 - 2026财年第二季度非GAAP营业利润为8913万美元，同比增长206.9% [3][16] - 2026财年第二季度非GAAP营业利润率为7.5%，较上年同期的2.8%提升470个基点 [9][17] - 2026财年第二季度非GAAP净利润为7291万美元，同比增长68.6% [3][19] - 2026财年第二季度非GAAP基本每股ADS收益为0.46美元，同比增长72.9% [3] - 2026财年上半年非GAAP营业利润为4.247亿美元，同比增长28.5% [3][25] - 2026财年上半年非GAAP净利润为3.312亿美元，同比增长8.3% [3][28] 业务运营亮点 - 海外考试准备业务收入同比增长约4.1% [8] - 针对成人和大学生的国内考试准备业务同比增长约12.8% [8] - 新教育业务计划同比增长21.6% [8] - 非学科辅导课程在大约60个城市推出，本季度吸引了约105.8万学生报名 [8] - 智能学习系统和设备在大约60个城市被采用，拥有约35.2万活跃付费用户 [8] - 公司正专注于提升教学标准和产品质量，并优化成本结构和运营效率 [8] - 正在开发一个全面的跨部门客户服务体系，旨在提升客户忠诚度和终身价值 [8] 战略与技术发展 - 公司执行了谨慎的产能扩张，并平衡收入增长与运营效率 [9] - 加强了OMO教学系统，并在整个教育生态系统中投资于人工智能整合 [9] - 致力于将人工智能嵌入现有教育产品，开发新的人工智能产品，并将人工智能应用于提升运营效率和支持员工 [9] - 子公司东方甄选加强了产品开发和供应链，将产品从生鲜零食扩展到海鲜、保健品、调味品和家居用品 [9] - 东方甄选自有品牌产品组合丰富至801个SPU，并通过智能售货机试点启动了线下渠道扩张 [9] 子公司东方甄选业绩 - 2026财年上半年，东方甄选总收入为23亿元人民币，同比增长5.7% [30] - 同期录得净利润2.39亿元人民币，而上年同期为净亏损9650万元人民币 [30] - 毛利率为36.4% [30] 现金流与资产负债表 - 2026财年第二季度经营活动现金净流入约为3.235亿美元 [20] - 截至2025年11月30日，公司拥有现金及现金等价物18.429亿美元，定期存款16.099亿美元，短期投资18.752亿美元 [21] - 截至2026财年第二季度末，递延收入为21.615亿美元，较上年同期的19.606亿美元增长10.2% [22] 股东回报 - 根据三年股东回报计划，董事会已批准2026财年每股普通股0.12美元的普通股息，即每股ADS 1.20美元，将分两期派发 [10] - 公司于2025年10月宣布了一项股票回购计划，授权在随后12个月内回购最多3亿美元的ADS或普通股 [11] - 截至2026年1月27日，公司已根据该计划从公开市场回购了总计约160万份ADS，总对价约为8630万美元 [11] 业绩展望 - 公司预计2026财年第三季度净营收总额将在13.132亿美元至13.487亿美元之间，同比增长11%至14% [32] - 公司将2026财年全年净营收总额指引上调至52.923亿美元至54.883亿美元之间，同比增长8%至12% [33]

港股市场整体表现 - 港股主要指数开盘向好，恒生指数高开0.73%，国企指数高开0.63%，恒生科技指数高开0.56% [1][4] - 蓝筹股普遍上升，金融股领涨大市，市场成交保持活跃，指数突破27,000点水平，有望挑战27,500点阻力 [3][7] - 市场情绪受外围市场影响，美股科技股表现强劲，纳指突出，美元下跌，美国十年期债息回升至4.24厘，金价与油价上涨 [3][7] 个股表现与公司动态 - **汇丰控股(00005)** 开盘上涨2.23% [1][4] - **紫金矿业(02899)** 开盘上涨2.21% [1][4] - **中国平安(02318)** 开盘上涨1.65% [1][4] - **京东集团(09618)** 开盘上涨1.5% [1][4] - **新东方(09901)** 开盘下跌3.56% [1][4] - **海底捞(06862)** 开盘下跌0.75% [1][4] - **携程集团(09961)** 开盘下跌0.72% [1][4] 云知声业务展望 - **云知声(09678)** 股价高开10.56% [1][4] - 公司预期截至2025年12月31日止年度，大模型相关业务收入将达到约6.0亿元至6.2亿元人民币 [1][4] - 该预期收入相较2024年同期的5,187万元人民币，同比增长约1,057%至1,095% [1][4] 中国黄金国际产量指引 - **中国黄金国际(02099)** 股价高开3.76% [1][5] - 公司发布2026年年度产量指引 [1][5] - 甲玛矿预计铜产量为1.4亿磅至1.49亿磅（约6.35万吨至6.75万吨），金产量为70,732盎司至75,554盎司（约2.2吨至2.35吨），银产量为418万盎司至482万盎司（约130吨至150吨） [1][5] - 长山壕矿预计金产量为70,732盎司至83,592盎司（约2.2吨至2.6吨） [1][5] 万科企业融资与债务进展 - **万科企业(02202)** 股价高开2.49% [2][6] - 大股东深圳市地铁集团向公司提供不超过23.6亿元人民币的借款，用于偿还公开市场债券的本金与利息，借款期限为36个月 [2][6] - 公司中期票据“22万科MTN004”及“22万科MTN005”首付40%本金的展期议案，在持有人会议上获得全票通过 [2][6] 曹操出行配售计划 - **曹操出行(02643)** 股价低开1.96% [2][6] - 公司拟以每股32.46港元配售1200万股，配售股份相当于经扩大后已发行股份总数的约2.06% [2][6] - 配售价较最后交易日收市价折让约8.97%，所得款项总额预期约为3.8952亿港元，净额约为3.83亿港元 [2][6] - 配售所得款项净额计划约67.7%用于发展国内外Robotaxi业务，约22.3%用于扩张企业服务，约10%用于营运资金及其他一般企业用途 [2][6]

公司战略与项目定位 - 新东方海南教育基地在陵水落成启用 旨在打造以“教育+”融合创新为抓手的枢纽 [1][2] - 该基地定位为新东方深耕海南的重要支点 将引入前沿教育理念、优势师资和多元业态资源 [2] - 公司计划将基地建设成海南人才对外交流学习的桥头堡、海归及国内创业者的孵化基地以及全国教育高科技改革创新试验区 [2] 合作背景与政府关系 - 陵水县人民政府与新东方教育科技集团自2025年2月签署战略合作协议 合作持续深化 [3] - 双方在课程打造、师资培养等方面已开展多次协作 为教育基地启用奠定基础 [3] - 陵水县委主要负责人表示 基地落成对陵水具有标志性意义 政府将提供全方位服务保障 [2] 业务发展与合作方向 - 陵水县旅文局与新东方文旅集团签订战略合作协议 将围绕研学及营地教育、康养旅居目的地打造、新媒体推广等重点方向开展深度合作 [2] - 基地将助力陵水在教育、文旅、数字文创等领域的发展 [2] - 陵水将结合海归小镇数字文化产业和黎安国际教育创新试验区优势 把基地打造成以科研教育、数字经济为核心的先进活力片区 [2]

纪要涉及的行业或者公司 * 行业：教育行业，特别是AI+教育领域[1] * 公司：新东方、好未来、豆神教育、荣信文化、世纪天鸿、粉笔、南方传媒、新东方-S、中原传媒、皖新传媒、城市传媒、全通教育[2] 纪要提到的核心观点和论据 * 教育行业双龙头崛起复盘：技术变革与人口结构变化是推动教育市场扩张的底层驱动因素[1] * AI对于教育赋能探讨：AI对教育提质增效作用明显，AI+教育的商业化前景明朗[1] * AI+教育竞争力分析：教育场景壁垒清晰，看好具备强产品力或高效推广能力的公司崭露头角[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 * 报告研究视角：从技术变革与人口结构视角出发，复盘龙头公司崛起路径，并以此分析推演AI+教育商业化前景[1] * 建议关注的公司分为两类：一类是垂类数据丰富、产品力较强的公司；另一类是触达客群高效、推广能力优势突出的公司[2]

公司动态与创始人观点 - 新东方创始人俞敏洪在2026崇礼论坛上谈及近期公司成立了“新东方退休俱乐部” [1] - 俞敏洪自认已属老人行列 但自嘲不够被称为“老登”的资格 因其特征在于喋喋不休教育年轻人 而他对年轻一代抱持敬畏心理 [1] - 俞敏洪指出 当前世界由年轻一代创造 在人工智能等前沿领域 许多年轻人的理解已远超其自身一代人 [1] - 俞敏洪引用“世界是我们的 也是你们的 但归根到底是你们的” 并坦言听其年龄段的人讲感悟已经落后于时代 [1]

公司对不实信息的回应与处理 - 公司创始人发布声明 严厉驳斥关于其与中国食品安全报社存在间接股权投资关系的谣言 并称将采取法律手段追究造谣者法律责任 [1] - 公司创始人在直播中重申对造谣者“追一个 打一个”的强硬立场 并透露近期已处理数例 以“长公主”和“土土”为例证 [3] - 网络流传署名“长公主”的致歉声明 承认其未核实信息便进行片面解读 对东方甄选名誉造成负面影响并公开道歉 [3] 公司内部管理与沟通 - 公司创始人曾因在南极发布周年庆全员信引发舆论关注 后续再次致信员工 就写信缘由和初衷进行详细解释与道歉 [3] - 公司创始人强调员工有责任维护公司发展与形象 鼓励通过内部渠道解决问题 对在自媒体发表极端言论持审慎态度 [4] 公司业务拓展与新布局 - 公司近期在社交平台上线“北京新东方退休俱乐部”账号 主要面向北京50-75岁退休人群 提供兴趣课程与本地社交活动 [4] - 该退休俱乐部提供0元线上课或19.9元线下体验课 课程包括手机摄影、八段锦、舞蹈形体等 初期以线上体验为主 逐步开放线下课程 [4] - 自2023年进军文旅领域以来 公司已试点中老年文旅路线 并在海南、云南等地布局20余个康养基地 [4] - 公司于2024年成立南京新东方老年大学 形成“文旅+教育+康养”的多维业务布局 [4]

核心观点 - 新东方教育科技集团否认其与中国食品安全报社存在间接股权投资关系 称相关网络信息为严重失实的谣言 并将采取法律手段追究责任 [1] - 公开的股权结构信息显示 中国食品安全报社与新东方教育科技集团之间不存在股权交集 [4] 公司声明与回应 - 新东方创始人俞敏洪于1月26日在社交平台发布严正声明 驳斥关于公司与中国食品安全报社存在间接股权投资关系的传言 [1] - 声明指出该信息严重失实 纯属谣言 [1] - 公司表示将采取法律手段追究造谣者的法律责任 [1] 相关方背景与股权结构 - 中国食品安全报社是我国食品安全领域的国家级专业性新闻媒体 前身为1994年创立的中国食品质量报社 于2011年更名 [4] - 该报社于2015年由国家事业单位转为全民所有制企业单位 成立中国食品安全报社有限公司 并组建中国食品安全报网传媒集团 [4] - 中国食品安全报社由中国食品工业协会全资控股 [4] - 该报社持有北京中瑞源食品工业有限公司51%的股份 [4] - 新东方教育科技集团有限公司的核心股东为北京世纪友好教育投资有限公司 [4] - 根据天眼查信息 两家机构的股权结构及对外投资均无交集 [4]