港股通资金流向总览 - 12月8日，南向资金（北水）全天成交净买入15.4亿港元，其中港股通(沪)净买入11.08亿港元，港股通(深)净买入4.32亿港元 [1] 个股资金净流入排名 - **净买入最多个股**：小米集团-W、中芯国际、泡泡玛特 [1] - **净卖出最多个股**：腾讯控股、华虹半导体、阿里巴巴-W [1] 港股通(沪)活跃个股成交详情 - **阿里巴巴-W**：买入额19.88亿港元，卖出额15.76亿港元，净流入4.12亿港元 [2] - **中芯国际**：买入额18.14亿港元，卖出额11.48亿港元，净流入6.66亿港元 [2] - **小米集团-W**：买入额14.09亿港元，卖出额12.08亿港元，净流入2.01亿港元 [2] - **泡泡玛特**：买入额13.25亿港元，卖出额10.23亿港元，净流入3.02亿港元 [2] - **信达生物**：买卖总额16.75亿港元，净流出4655.28万港元 [2] - **腾讯控股**：买卖总额15.31亿港元，净流入3398.89万港元 [2] - **农业银行**：买入额8.66亿港元，卖出额5.74亿港元，净流入2.91亿港元 [2] - **中国平安**：买入额4.72亿港元，卖出额6.52亿港元，净流出1.80亿港元 [2] - **华虹半导体**：买入额3.73亿港元，卖出额5.94亿港元，净流出2.21亿港元 [2] - **建设银行**：买入额3.68亿港元，卖出额4.00亿港元，净流出3155.42万港元 [2] 港股通(深)活跃个股成交详情 - **阿里巴巴-W**：买入额15.34亿港元，卖出额20.49亿港元，净流出5.15亿港元 [3] - **小米集团-W**：买入额16.48亿港元，卖出额6.76亿港元，净流入9.72亿港元 [3] - **腾讯控股**：买入额5.92亿港元，卖出额13.88亿港元，净流出7.96亿港元 [3] - **中芯国际**：买入额7.12亿港元，卖出额9.11亿港元，净流出1.99亿港元 [3] - **泡泡玛特**：买入额7.06亿港元，卖出额5.76亿港元，净流入1.30亿港元 [3] - **信达生物**：买入额5.65亿港元，卖出额5.29亿港元，净流入3619.37万港元 [3] - **美团-W**：买入额4.23亿港元，卖出额3.00亿港元，净流入1.23亿港元 [3] - **华虹半导体**：买入额3.42亿港元，卖出额3.30亿港元，净流入1278.26万港元 [3] - **中海油**：买入额3.43亿港元，卖出额3.06亿港元，净流入3668.70万港元 [3] - **长飞光纤光缆**：买卖总额5.17亿港元，净流出4098.85万港元 [3] 重点公司资金动向及市场观点 - **小米集团-W**：获北水净买入11.73亿港元，高盛研报预期未来将有更多AI成果公布并应用于其AIoT生态，驱动差异化发展，支持“人车家”生态圈升级策略，给予“买入”评级及53.5港元目标价 [4] - **芯片股**：出现分化，中芯国际获净买入4.66亿港元，而华虹半导体遭净卖出2.08亿港元，东莞证券认为人工智能为2026年科技行业创新主线，算力、存力、设备、先进封装等多环节有望受益，国内AI芯片企业快速发展，国产算力生态有望加速形成 [4] - **泡泡玛特**：获净买入4.32亿港元，花旗研报指出其核心IP Labubu价值尚未完全释放，4.0版本将于2026年推出，且索尼影业已获得该IP电影改编权，SKULLPANDA等多元IP矩阵及海外扩张构成增长动力 [5] - **内银股**：出现分化，农业银行获净买入2.91亿港元，而建设银行遭净卖出3155万港元，西部证券认为银行资产风险对财务指标的负面影响已边际递减，政银联动机制有望舒解“资产荒”困境，银行股估值仍有提升空间 [5] - **科网股**：分化明显，美团-W获净买入1.22亿港元，而阿里巴巴-W、腾讯控股分别遭净卖出1.03亿、7.62亿港元，东吴证券指出市场预计12月美联储降息概率提升，但提示可能采取鹰派降息，港股反弹力度可能不及预期，中长期看恒生科技具有配置意义，但港股AI科技叙事仍缺热点催化 [6] - **其他个股**：中海油获净买入3668万港元，信达生物、长飞光纤光缆分别遭净卖出1.03亿、4.09亿港元 [6]

南向资金流向 - 南向资金当日整体净买入15.40亿港元 [1] - 净买入前三名分别为小米集团-W（11.73亿港元）、中芯国际（4.67亿港元）、泡泡玛特（4.32亿港元） [1] - 净卖出前三名分别为腾讯控股（7.62亿港元）、华虹半导体（2.09亿港元）、中国平安（1.80亿港元） [1]

南向资金整体流向 - 南向资金今日净买入15.40亿港元 [1] 主要获净买入公司 - 小米集团-W获净买入11.73亿港元，位列净买入榜首 [1] - 中芯国际获净买入4.67亿港元，位列净买入第二 [1] - 泡泡玛特获净买入4.32亿港元，位列净买入第三 [1] 主要遭净卖出公司 - 腾讯控股遭净卖出7.62亿港元，位列净卖出榜首 [1] - 华虹半导体遭净卖出2.09亿港元，位列净卖出第二 [1] - 中国平安遭净卖出1.80亿港元，位列净卖出第三 [1]

股价表现与市值变动 - 12月8日公司股价开盘闪崩，收盘跌近8.5%，创六周多来最大单日跌幅[1] - 近一个月公司股价累计下跌超过14%，与8月高点相比跌幅约40%[1] - 自8月高点以来，公司市值蒸发超过1800亿港元[1] 市场交易与沽空数据 - 12月8日公司沽空金额达10.92亿港元，较上一交易日大幅上升210.58%，较近30个交易日均值上升47.35%[3] - 12月8日公司沽空比率为19.23%，较近30个交易日沽空比率均值的偏离幅度为-17.33%[3] - 自12月2日至12月8日，公司卖空股数从111.06万股增至161.70万股，卖空金额从2.41亿港元大幅上升至6.23亿港元[3] - 12月8日公司成交金额为56.87亿港元，收盘价为200.40港元[4] 近期财务业绩 - 公司2025年第三季度整体收益同比激增245%至250%[4] - 业绩增长主要得益于Mini Labubu、SP不眠剧场等新品推出，以及二季度预售发货的收入确认[4] - 核心IP Labubu延续全球热度，成为关键增长动力[4] - 业绩披露前后，公司股价持续下挫[4] 核心产品市场动态 - 11月13日Labubu新品上市后热度明显下降，其在二级市场的溢价已明显回落[5] - Labubu隐藏款在二级市场的溢价幅度缩水超过50%[5] - Labubu 3.0及4.0常规款在二手平台售价已跌破官方零售价[5] - 为应对需求激增，公司将Labubu产能从上半年约1000万只大幅提升至年底月均约5000万只[5] - 有分析指出，对于依赖独特设计与稀缺性的潮流玩具品牌，大规模量产可能是热度消退的前兆[5]

(责任编辑：田云绯) 中国经济网北京12月8日讯 泡泡玛特（09992.HK）港股今日收报200.4港元，跌幅8.49%。 ...

市场整体表现 - 香港恒生指数收跌1.23% [1] - 恒生科技指数收平 [1] 行业及板块表现 - 芯片股走强，华虹半导体涨超4%，上海复旦涨超3%，中芯国际涨近3% [1] - 黄金股下跌，老铺黄金跌超6%，紫金黄金国际跌超4% [1] 个股表现 - 卓越睿新上市首日涨超87% [1] - 泡泡玛特跌超8% [1]

泡泡玛特股价异动与市场争议 - 12月8日，泡泡玛特开盘闪崩，股价暴跌近10%，已从高点回落约40%，创下六周多来最大跌幅[2][3] - 股价下跌主因是市场担忧其美国销售增速放缓，特别是在“黑五”促销期间的表现可能不及预期[3][6] - 截至上周四，股票的卖空仓位已升至公司流通股的6.3%，为2023年8月以来最高水平[6] 美国市场销售增速与市场担忧 - 公司此前披露美国地区三季度销售同比暴增逾1200%，但海外销售的延续性成为投资者关注焦点[6] - 伯恩斯坦分析师估算，泡泡玛特本季度美国业务的销售增速目前已放缓至低于500%[7] - 信达证券分析指出，感恩节周度销售数据环比无明显增长，呈现“旺季不旺”特征，且短期数据表现不及市场预期[7] - 部分外资机构预测明年中国及海外市场将出现10%—20%的下滑，引发市场对未来业绩不确定性的担忧[7] 对做空观点与高频数据的反驳 - 信达证券指出，高频数据基于信用卡、借记卡抽样调查，且存在后期修正可能，其预收款收入确认规则与公司不一致，公司已澄清三方数据不准确，仅可作为趋势参考[7] - 做空报告依据二手市场溢价及门店供货情况质疑增长，但公司表示“黄牛”消费者占比仅3%，门店供货节奏由产能与供应链规划决定，核心策略是让真实消费者买到产品[8] - 剔除美国市场，欧洲、中国、东南亚等区域环比增长趋势依然不错，全球化发展均衡[8] - 国内四季度“星星人”系列产品热度高，【星星人你最珍贵圣诞礼盒】是线下主推产品且销售火爆[8] A股市场整体表现 - 市场今日高开高走，创业板指盘中涨超3%，截至收盘，沪指涨0.54%，深成指涨1.39%，创业板指涨2.6%[8] - 市场共3409只个股上涨，78只个股涨停，1866只个股下跌[9] - 根据涨跌家数表，涨幅大于7%的个股有161只，跌幅大于7%的个股有6只[10] 算力硬件板块表现 - 算力硬件股集体爆发，天孚通信、中际旭创等多股创新高[11] - 涨幅榜显示，东田微、致尚科技、天孚通信涨幅均达20%，光库科技、长光华芯等涨幅超过13%[12] 福建本地股表现 - 福建本地股全线走强，永辉超市、安记食品等近20股涨停[12] - 涨幅榜显示，红相股份涨19.98%，锐捷网络、光莆股份、闽发铝业等多股涨幅超过10%[13] 商业航天概念股表现 - 商业航天概念股延续涨势，航天动力、航天科技等十余股涨停[13] - 涨幅榜显示，天力复合涨16.74%，飞沃科技涨15.68%，香农芯创、力星股份等涨幅超过13%[14]

泡泡玛特股价异动与市场观点 - 12月8日，泡泡玛特开盘闪崩，股价暴跌近10%，为六周多来最大跌幅，股价已从高点回落约40% [1] - 市场担忧其在美国的销售增速正在放缓，特别是“黑五”促销期间的销售表现可能不及预期 [1][3] - 公司美国地区三季度销售同比暴增逾1200%后，海外销售的延续性成为投资者重点关注指标 [3] 看空观点与数据依据 - 晨星分析师认为美国销售可能走弱，会打击市场对泡泡玛特增长前景的信心 [3] - 伯恩斯坦分析师指出，股价走弱很大程度上是因为整个11月北美线下销售趋势走弱，估算本季度美国业务销售增速已放缓至低于500% [4] - 信达证券分析指出，感恩节周度销售数据环比无明显增长，呈现“旺季不旺”特征，且短期数据表现不及市场预期 [4] - 截至上周四，股票的卖空仓位已升至公司流通股的6.3%，为2023年8月以来最高水平 [3] - 部分外资机构预测明年中国及海外市场将出现10%—20%的下滑，市场担忧未来业绩不确定性 [4] 对看空观点的反驳与公司基本面分析 - 信达证券消费团队指出，高频数据基于信用卡、借记卡抽样调查，且月度数据存在后期修正可能，其预收款收入确认规则与公司不一致，公司已澄清三方数据不准确，仅可作为趋势参考 [4][15] - 做空报告依据的二手市场溢价及门店供货情况被指不能反映真实情况，泡泡玛特“黄牛”消费者占比仅3%，公司核心策略是让真实消费者买到产品 [5][15] - 剔除美国市场，欧洲、中国、东南亚等区域环比增长趋势依然不错，全球化发展均衡 [5][15] - 国内四季度“星星人”系列产品热度不亚于LABUBU，【星星人你最珍贵圣诞礼盒】是线下主推产品且销售火爆 [5][15] - 分析师认为，中期投资决策更应聚焦底层企业能力和商业模式，IP势能的积累需要时间，短期景气波动实属正常 [5][15] A股市场整体表现 - 市场今日高开高走，创业板指盘中涨超3%，截至收盘，沪指涨0.54%，深成指涨1.39%，创业板指涨2.6% [6][16] - 市场共3409只个股上涨，78只个股涨停，1866只个股下跌 [7][17] A股市场热点板块 - 算力硬件股集体爆发，天孚通信、中际旭创等多股创新高 [8][18] - 福建本地股全线走强，永辉超市、安记食品等近20股涨停 [9][19] - 商业航天概念股延续涨势，航天动力、航天科技等十余股涨停 [10][20]

市场整体表现 - 12月8日市场主要指数全线上涨，沪指涨0.54%，深成指涨1.39%，创业板指涨2.6% [1] - 沪深两市成交额达2.05万亿，较上一交易日放量3127亿 [1] - 全市场超3400只个股上涨 [1] 福建板块与算力硬件 - 福建板块再度爆发，安记食品实现5连板，舒华体育、福建金森等10余股涨停 [2] - 算力硬件概念走强，天孚通信触及20cm涨停创新高，光库科技、长光华芯等多股涨逾10%，该概念共有17只股票涨停或涨幅超过10% [2] - 中信建投认为，近期AI产业链催化不断，包括谷歌新模型、DeepSeek V3.2发布、亚马逊发布Trainium3等事件，展现了AI的良好发展前景 [2] - 观点认为世界正处于AI产业革命中，影响深远，对AI带动的算力需求以及应用非常乐观 [2] 商业航天概念 - 商业航天概念延续强势，顺灏股份实现7天6板，龙洲股份实现4连板 [3] 医药板块 - A股医药概念股震荡走强，多股涨超10% [4] - 多只医药股录得显著涨幅，例如君百延集团涨16.95%，新锐医药涨16.33%，瑞康医药涨10.09%，合富中国涨9.99% [5] - 消息面上，12月7日国家医保局正式发布调整后的国家基本医保目录及首版商保创新药目录，目录内药品总数增至3253种 [5] - 截至12月8日上午，24小时内已有16家A股上市药企发布“战报”，称公司产品获纳入国家医保药品目录或商保创新药目录，包括复星医药、华东医药、恒瑞医药等龙头药企 [6] 港股消费股 - 港股消费股午后异动下跌，截至15:15左右，泡泡玛特大跌近9%，老铺黄金跌近8%，多只相关个股跌超3% [6] - 具体数据显示，泡泡玛特跌8.77%，老铺黄金跌7.75%，巨子生物跌4.75%，思摩尔国际跌4.25% [7] - 消息面上，德银研报指出，泡泡玛特将Labubu产能从上半年1000万只大幅提升至年底月均5000万只，并警示大规模量产可能是热度消退的前兆 [7] - 数据显示，自今年8月以来，Labubu等热门IP在二级市场溢价明显回落，隐藏款溢价缩水超50%，部分常规款二手售价已跌破官方零售价 [8] - 德银给予泡泡玛特“持有”评级，目标价228港元 [8] - 摩根士丹利预计Labubu系列2024年销售额将达155亿元人民币，同比激增41倍，但增速将于2025年显著放缓 [8]

股价表现与市场情绪 - 泡泡玛特港股周一盘中一度暴跌9%，为逾一个月最大跌幅，股价较8月高点累计回撤约40% [1] - 市场担忧其在美国“黑五”促销期间的销售可能未达预期，打击了投资者信心 [1] - 做空力量持续集聚，截至上周四，卖空股份已升至流通股的6.3%，创2023年8月以来最高水平，做空比例已达28个月高位 [4][5] 美国市场增长动能 - 公司三季度财报披露美国销售同比增长超1200%，但最新迹象显示增长动能正在减弱 [5] - 分析师预计公司本季度美国销售增速将放缓至500%以下，股价疲软很可能是受11月份北美线下销售趋势下滑推动 [5] - 潜在的美国销售疲软可能削弱市场对泡泡玛特增长的信心，海外销售势头此前一直是投资者紧密追踪的关键指标 [5] 市场担忧与公司挑战 - 投资者对泡泡玛特销售势头放缓存在担忧，同时卖方的一些谨慎观点也打压了股价 [4] - 市场观察人士指出，公司面临产品多样性不足和缺乏新收入驱动因素的担忧 [5] - 公司股价近月经历过山车行情，波动加剧 [5] 机构观点与长期展望 - 尽管近期股价大幅回调，投行仍看好泡泡玛特的长期增长趋势 [7] - 花旗认为公司核心IP Labubu的价值尚未完全释放，Labubu 4.0版本确认将于2026年推出，且索尼影业已获得该IP的电影改编权 [7] - 花旗指出，SKULLPANDA等多元IP矩阵及海外扩张进展共同构成增长动力 [7]