一款会发出木鱼声的毛绒挂件盲盒，让沉寂许久的泡泡玛特股价重新活跃起来。 1月22日午后，泡泡玛特港股大涨超6%，报207.6港元，市值达2785亿港元，而推动这波上涨的正是一款被网友戏称为"电子木鱼"的新品。 二级市场的炒作热度更为惊人。据报道，在某电商平台的潮玩店铺中，隐藏款售价约327元，溢价率达230%。二手交易平台上该款最高标价为288 元，溢价率也有190%。这一价格表现与泡泡玛特此前的爆款产品如出一辙，显示出其核心粉丝群体的强劲购买力。 "PUCKY敲敲系列"将传统文化元素与现代电子玩具结合，敲击头部可触发音效，配合"财富+1""快乐+1"等互联网流行语标签，精准切中年轻消费 者的情绪解压需求。 "木鱼一敲烦恼全消"的产品理念在社交媒体上引发广泛共鸣。这种将传统禅意与现代潮玩结合的创新，既保留了泡泡玛特一贯的可爱风格，又赋 予产品更多情感价值和社交属性，成为年轻人表达情绪、寻求心理慰藉的新方式。 这款名为"PUCKY敲敲系列"的毛绒挂件盲盒于1月推出，将传统木鱼改造为电子发声装置，轻拍头部即可触发清脆音效，搭配"财富+1""快乐 +1"等好运标签，主打情绪解压功能，产品一经推出迅速冲上热搜。 市场 ...

南向资金整体动向 - 南向资金今日成交931.59亿港元，较前一日缩量约158亿港元，占恒指成交总额的39.68%，占比跌破四成 [2] - 南向资金今日净流入52.39亿港元，其中沪港股通净流入27.75亿港元，深港股通净流入24.64亿港元 [2] - 南向资金已连续5个交易日保持净流入，期间累计买入252.17亿港元 [3] 个股资金流向（今日净买入） - 阿里巴巴-W获大幅净买入14.13亿港元 [3] - 中国海洋石油获大幅净买入5.92亿港元 [3] - 快手-W获大幅净买入4.79亿港元 [3] - 中国人寿获大幅净买入4.45亿港元 [3] - 泡泡玛特获大幅净买入3.74亿港元 [3] - 小米集团-W获大幅净买入4.47亿港元 [3] 个股资金流向（今日净流出） - 中国移动遭大幅净流出8.74亿港元 [3] - 腾讯控股遭大幅净流出6.69亿港元 [3] - 地平线机器人-W遭大幅净流出1.21亿港元 [3] 个股近期资金趋势与股价表现 - 阿里巴巴-W今日涨0.98%，资金前5日加仓2042万股，短线以回流为主 [4] - 中国海洋石油今日涨2.52%，资金前5日减持836万股，短线仍以流出为主 [5] - 快手-W今日涨0.38%，资金前5日减持401万股，短线流出趋缓 [5] - 中国人寿今日跌3.82%，资金前5日加仓3234万股，短线流入有所趋缓 [5] - 泡泡玛特今日涨5.97%，资金前5日加仓196万股，短线持续流入 [5] - 小米集团-W今日跌0.51%，资金前5日加仓917万股，短线延续流入趋势 [5] - 中国移动今日跌0.25%，资金前5日减持4235万股，短线延续流出趋势 [5] - 腾讯控股今日跌0.83%，资金前5日加仓470万股，短线流入趋缓 [5] - 地平线机器人-W今日跌4.31%，资金前5日减持1004万股，短线出现流出信号 [5] 沪市港股通十大成交活跃股详情 - 腾讯控股：跌0.83%，买入17.34亿元，卖出17.24亿元，资金净流入0.10亿元 [6] - 阿里巴巴-W：涨0.98%，买入16.57亿元，卖出14.80亿元，资金净流入1.77亿元 [6] - 中芯国际：涨0.78%，买入8.21亿元，卖出7.44亿元，资金净流入0.78亿元 [6] - 中国移动：跌0.25%，买入3.32亿元，卖出12.06亿元，资金净流出8.74亿元 [6] - 小米集团-W：跌0.51%，买入9.34亿元，卖出6.00亿元，资金净流入3.34亿元 [6] - 泡泡玛特：涨5.97%，买入8.39亿元，卖出6.60亿元，资金净流入1.78亿元 [6] - 中国海洋石油：涨2.52%，买入7.38亿元，卖出5.67亿元，资金净流入1.71亿元 [6] - 华虹半导体：涨3.21%，买入4.85亿元，卖出5.94亿元，资金净流出1.09亿元 [6] - 中国人寿：跌3.82%，买入6.80亿元，卖出2.35亿元，资金净流入4.45亿元 [6] - 快手-W：涨0.38%，买入5.29亿元，卖出2.45亿元，资金净流入2.83亿元 [6] 深市港股通十大成交活跃股详情 - 阿里巴巴-W：涨0.98%，买入19.31亿元，卖出6.94亿元，资金净流入12.36亿元 [6] - 腾讯控股：跌0.83%，买入8.34亿元，卖出15.13亿元，资金净流出6.79亿元 [6] - 中芯国际：涨0.78%，买入8.82亿元，卖出6.99亿元，资金净流入1.83亿元 [6] - 中国海洋石油：涨2.52%，买入8.03亿元，卖出3.82亿元，资金净流入4.21亿元 [6] - 小米集团-W：跌0.51%，买入5.25亿元，卖出4.12亿元，资金净流入1.13亿元 [6] - 美团-W：跌0.31%，买入4.55亿元，卖出3.78亿元，资金净流入0.77亿元 [6] - 泡泡玛特：涨5.97%，买入4.90亿元，卖出2.94亿元，资金净流入1.95亿元 [6] - 华虹半导体：涨3.21%，买入4.28亿元，卖出2.37亿元，资金净流入1.91亿元 [6] - 地平线机器人-W：跌4.31%，买入2.16亿元，卖出3.37亿元，资金净流出1.21亿元 [7] - 快手-W：涨0.38%，买入3.49亿元，卖出1.53亿元，资金净流入1.95亿元 [7]

金吾财讯 | 港股三大指数午后反复，全日高开低走，截至收盘，恒指涨0.17%，国企指数跌0.09%，恒生 科技指数涨0.28%。 蓝筹中，泡泡玛特(09992)涨5.97%，九龙仓置业(01997)涨4.81%，理想汽车-W(02015)涨4.13%，百度集 团-SW(09888)涨4.00%；跌幅方面，中国人寿(02628)跌3.82%，中国宏桥(01378)跌3.01%，京东健康 (06618)跌2.92%。 板块方面，商业航天概念股回暖，钧达股份(02865)涨15.83%，亚太卫星(01045)涨13.35%，金风科技 (02208)涨5.99%，航天控股(00031)涨3.17%。长城证券表示，虽然商业航天板块产生了一定的调整，但 国家政策层面对行业的支持是非常明确的，1月17日，商业航天头部企业中科宇航的IPO辅导状态已更 新为"辅导验收"，成为继蓝箭航天之后，第二家按科创板第五套标准启动IPO征程的商业火箭公司，近 期可能对板块形成驱动。国泰海通证券研报指出，我国商业航天已形成涵盖"上游制造—中游发射—下 游应用"的完整链条，国有航天企业发射能力平台化，文昌商业发射场正式投运，基础设施能力外溢； ...

港股消费板块表现 - 港股通消费50ETF（159268）收涨1.59%，全天成交额超6200万元 [1] - 热门成分股泡泡玛特收涨近6%，老铺黄金涨超3%，周大福涨近3% [1] - 泡泡玛特于1月21日以9649万港元回购50万股股份，本周内累计回购金额近3.5亿港元 [1] A股消费板块表现 - A股大消费板块回调，消费ETF（159928）收跌0.39%，全天成交额超5亿元 [2] - 消费ETF（159928）昨日资金净流入超4.1亿元，近5日累计净流入超5.8亿元 [2] - 截至1月21日，消费ETF（159928）最新规模超230亿元，在同类产品中领先 [2] 政策与行业展望 - 高层会议研究加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景发展 [3] - 政策聚焦体育赛事、IP+消费等潜力方向，体育装备、运动服饰及“谷子经济”相关赛道有望直接受益 [3] - 2026年休假安排优化将增加全年假期天数且分布更利于中长线出行，有望显著拉动旅游、餐饮需求 [4] - 2026年第一批“两新”补贴资金625亿元已下达，后续地方配套政策有望对家电、家居等耐用品消费形成支撑 [4] - 反垄断调查推进释放公平竞争信号，预计2026年服务消费将迎来修复性增长 [4] 公司动态与产品分析 - 泡泡玛特2025年第四季度海外销售韧性超预期，新IP星星人、Crybaby快速成长 [4] - 泡泡玛特内容生态加速落地，动画短片及欧洲艺术家招募有望推动IP破圈，强化粉丝连接 [4] - 消费ETF（159928）标的指数具有穿越经济周期的盈利韧性，前十大成分股权重占比超68.55% [5] - 消费ETF（159928）前十大成分股中，4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股包括伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%） [5] - 港股通消费50ETF（159268）支持T+0交易、不占用QDII额度，定位为投资港股通消费赛道的高效便捷工具 [6]

2026年1月22日，港股收盘，恒生指数收报26629.96点，涨幅0.17%；恒生科技指数收报5762.44点，涨 幅0.28%。恒生指数成分股中，泡泡玛特领涨，涨幅近6%。 1月21日，泡泡玛特发布公告，斥资9649万港元回购50万股股份，回购价每股191.1至194.9港元。这是其 本周第二次回购公司股份，累计回购金额近3.5亿港元。 作者：观察君 军工股走强，中船防务涨超3%；黄金股多数调整，珠峰黄金跌超4%，灵宝黄金、招金矿业跌超3%；半 导体概念股兆易创新跌超8%；互联网医疗板块中京东健康跌超2%。龙旗科技上市首日涨超3%。 多家港股上市公司披露2025年度业绩预告及经营数据。上海电气预计2025年净利润为11.0亿元至13.2亿 元，同比增加约47%至76%；金蝶国际预计2025年总收入约69.5至70.5亿元，同比增长11.1%至12.7%， 主要得益于集团深化执行"订阅优先、AI优先"战略，云订阅业务收入持续快速增长；周大福截至2025年 12月31日的三个月零售值同比增长17.8%，其中内地零售值增长16.9%，港澳及其他市场零售值增长 22.9%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为A ...

行业趋势：BJD/MJD可动人偶市场兴起 - 过去一两年，在“谷子”（印着IP图案的周边）大规模泛滥后，BJD/MJD（球形关节人偶/机械关节人偶）成为新的流行趋势[2] - 根据《小红书2025年度兴趣报告》，BJD成为年度最出圈兴趣爱好，与谷子、拼豆并列为三大“流行扛把子”[7] - 市场热潮的兴起关键在于“平价革命”，一场“雪王式颠覆”正在发生，通过亲民价格和性价比产品改写市场面貌[6][20] 产品定义与市场演变 - 传统BJD指“球形关节玩具”，以精致、真人化风格著称，讲究艺术美学和手工定制，属于高附加值小众品类[8][9] - 如今社媒语境中，“BJD”演变为一类话题标签，涵盖了各类关节可动的人偶玩具，包括MJD、兵人等细分[8] - 传统BJD市场具有“高颜值、高净值、高壁垒”特点，单价千元起步，持续投入少则上万，且预售期动辄长达一年[10][11] - 此前，BJD品类未能搭上二次元和潮玩的早期消费风暴，出圈爆品少，公开报道的千万级销售额项目需追溯到2018年[12] 平价革命与市场扩张 - 2024年左右，国产BJD价格出现大跳水，一年时间内，“6分体价格到了一百多、4分两三百”[13] - 关键创新是“可动人偶盲盒”，产品价格压低至百元区间，通过改换材质、改良结构、缩小尺寸（如12分、8分）实现[14] - 这类产品采用相对标准化的塑体、差异化的头雕，并有明确的IP角色设定和固定服装，实现了商品化和消费级降维[15][16] - 市场涌现大量平价消费级品牌，如潘妮的宝盒、一万次出逃（悸动瞬息）、玩乐寻潮、COME4FREE、SIMONTOYS等[17] - 玩家反馈“千元的买不起，百元盲盒刚刚好”，二次元风格的脸部设计降低了恐怖谷效应，提高了可玩性和入坑意愿[17] 市场热度与销售表现 - 2024年及2025年，市场爆出不下10个百万级可动人偶类众筹项目[20] - 初创团队众筹项目“糖指数100%”很快达成800万元人民币众筹额[20] - 赛道内涌现不下50家工作室/品牌，涵盖成品销售及素体、素头等部件定制[20] - 以众筹平台数据为例：“一万次出逃计划BJD12分可动人偶盲盒”项目已筹5,120,497.44元人民币，达成率5120.50%；“不可食用人偶”项目已筹3,837,522.60元人民币，达成率3837.52%[16] - 《甄嬛传》正版授权可动人偶作为首个该品类授权品，在SimonToys天猫旗舰店销量过万，并迅速热卖断货[22] - 知名IP如《罗小黑战记2》、《非人哉》、《名侦探柯南》、《守护甜心》等推出授权合作，为市场注入新流量[25] - 产品在线下潮流集合店如X11、九木杂物社、THE GREEN PARTY、TOP TOY等渠道变得容易购买，促销时几十元即可入手[25] 产品升级与IP价值放大 - 消费级可动人偶并非单纯做传统BJD的“平替”，而是将IP从“摆着看”变成“拿在手里玩”的情绪载体，为“IP出道”制造可能性[27] - 泡泡玛特旗下Zsiga的可动人偶产品（官方售价399元人民币）人气高涨，第二代“姜饼人”首发当日国内全平台不到3000只全部秒空[25] - 可动人偶的产品特质放大了IP角色的情绪特质，如Zsiga“带刺的、又倔强又可爱”的形象，显著提升了IP热度[25] - 泡泡玛特加大该品类尝试，从2022年首次推出MOLLY可动人偶，扩展到DIMOO、SKULLPANDA等主流IP，并在2025年底首次结合盲盒形式于海外首发叛桃IP产品[27] - 产品开发遵循IP化逻辑，与IP特质结合以塑造独特性，从而拉动新增客群和提升单价[27] 消费群体与消费行为 - 新客玩家范畴扩大，年龄层呈降低趋势，且多为跨圈层玩家或兼有多项爱好者[29] - 玩家来源多样，可能来自棉花娃娃“娃圈”、潮玩、手作、二次元角色粉丝、原创角色设定（OC）爱好者或追星族[29] - 玩家投入度高，有案例显示“入坑三个月花了三万，获得200+只娃、近百套娃衣”[3] - 消费行为具有“长情投入”和“高情绪价值回报”特性，玩家一边感叹“BJD会繁殖”一边过起“月供800”的生活[4][5] - 追星群体通过定制建模、树脂打印、组装素体、约妆、购置服装等方式打造“自担”（自己支持的明星），实现“深度追星”[30] - 社交分享欲望强烈，玩法包括带娃出街、拍毕业照、去漫展、逛主题公园等，可动人偶正成为“真实的陪伴者”融入日常生活[31] - 消费延伸至广泛衍生定制市场，包括素体、眼睛、假发、3D定制、服装、化妆、造景配件等，打开个性化增量区间[32] - 社群活跃，社媒上关于“有没有BJD男性玩家”的提问有500+回应，显示消费群体有“男女通吃”的潜力[34] 核心驱动：情绪价值与自我陪伴 - 消费者热衷的不止是“买一个玩具”，而是“经营美好”和获取情绪价值[35] - 在“爱自己”文化流行的当下，养可动人偶成为这种理念的具象化，年轻人愿意花时间“养娃”、塑造、陪伴，以换取稳定感与陪伴感[35] - 可动人偶赛道的天花板并非由价格决定，而是取决于差异化供给和创造情绪情感体验的能力[36]

中式麻辣火锅在泰国市场的发展 - 行业自2023年起在泰国迎来爆发式增长 [5] - 包括麻辣火锅在内的麻辣食品及外卖订单量近两年年增长率均超过40% [5] - 浓郁的红油汤底和热闹的用餐氛围是吸引大量食客的关键因素 [5] - 多家中国连锁火锅品牌相继进入泰国市场 [7] - 中式火锅文化尤其受到追求新鲜口味和消费体验的年轻群体青睐 [7] 中国潮玩产品在泰国市场的发展 - 潮玩产品强势进军泰国市场并迅速走红 [11] - 中国潮玩龙头企业泡泡玛特泰国门店销售业绩亮眼 [11] - 公司于2025年在泰国开设了东南亚最大的品牌旗舰店 [11] 中国消费品在泰国走红的原因分析 - 得益于中国企业创新能力提升，能精准捕捉并满足泰国年轻消费者的情感诉求 [14] - 中国成熟的制造能力和完备的产业链体系为产品的高效量产和规模化供应提供了支撑 [14]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.17%，报26629.96点，成交额2348.6亿港元；恒生科技指数上涨0.28%；国企指数微跌0.09% [1] - 兴业证券认为港股有望继续震荡向上，岁末资金收紧效应已过，内资持续流入，海外扰动或带来机会，政策和产业层面存在催化 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹，收盘上涨5.97%，贡献恒指13.8点；公司近期获新华社报道，新品“PUCKY敲敲系列”受热议，并连续回购股份累计近3.5亿港元 [2] - 九龙仓置业上涨4.81%，贡献恒指3.32点；理想汽车-W上涨4.13%，贡献恒指5.82点 [2] - 中国人寿下跌3.82%，拖累恒指15.13点；紫金矿业下跌2.3%，拖累恒指9.1点 [2] 热门板块与行业动态 - 大型科技股涨跌互现：百度上涨超4%，阿里巴巴上涨近1%，腾讯下跌0.83% [3] - 建材水泥股表现亮眼：中国联塑上涨超8%，中国建材上涨近7% [3] - 石油股活跃：上海石化上涨3.45%，中石化上涨3.41%，中海油服上涨2.96%，中石油上涨2.38% [3] - 国际能源署上调2026年全球原油需求增长预期至93万桶/日，较此前预测的86万桶/日显著提升，但预计供应过剩局面将持续 [3] - 美国天然气期货价格本周累计上涨超过70%，受极寒天气影响，取暖油需求预计环比走高 [4] - 商业航天板块热度再起：钧达股份上涨15.83%，亚太卫星上涨13.35%，金风科技上涨5.99% [4] - SpaceX被报道目标在今年7月前完成IPO，同时国内多家商业航天企业更新上市进展 [4] - 钧达股份拟配售新股集资最多4.11亿港元，约45%用于太空光伏电池研发生产，45%用于商业航天股权投资 [5] - 香港地产股普遍上涨：九龙仓置业上涨4.81%，新鸿基地产上涨3.63%，希慎兴业上涨4.98% [5] - 里昂报告指出香港楼价出现复苏，预测2026年楼价增长5%，但升幅可能较温和 [6] - 黄金股回落：灵宝黄金下跌3.16%，紫金矿业下跌2.3%，集海黄金下跌2.24%；现货金价自高位回落，避险情绪缓和 [6] 热门异动股 - 敏实集团连续两日走高，收盘上涨13.94%；花旗开启90天上行催化剂观察，目标价46港元，认为其AI液冷产品已开始大规模交付 [7] - ASMPT上涨6.29%，公司正评估旗下表面贴装技术业务选项；瑞银认为此举属正面，花旗指出资本支出正投向先进封装领域 [8] - 百度集团上涨4.1%，公司正式发布文心大模型5.0正式版，拥有2.4万亿参数，支持全模态信息处理 [9] - 龙旗科技首日挂牌上市，收盘上涨3.55%，IPO定价31港元，募集资金净额约15.21亿港元 [10] - 南山铝业国际股价下跌6.89%，公司以先旧后新方式配售3100万股，每股作价64.5港元，较前日收盘价折让约6.39% [11]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.17%或44.9点，报26629.96点，全日成交额2348.6亿港元 [1] - 恒生科技指数上涨0.28%，报5762.44点 [1] - 恒生国企指数下跌0.09%，报9114.3点 [1] - 兴业证券观点认为港股有望继续震荡向上，岁末资金阶段性收紧效应过去，内资继续流入，若海外形势带来扰动反而是机会 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹，收盘上涨5.97%至206港元，成交额44.44亿港元，贡献恒指13.8点 [2] - 九龙仓置业上涨4.81%至26.6港元，贡献恒指3.32点 [2] - 理想汽车-W上涨4.13%至65.55港元，贡献恒指5.82点 [2] - 中国人寿下跌3.82%至31.72港元，拖累恒指15.13点 [2] - 紫金矿业下跌2.3%至39.98港元，拖累恒指9.1点 [2] 热门板块与行业动态 - 大型科技股涨跌互现，百度上涨超4%，阿里巴巴上涨近1%，腾讯下跌0.83% [3] - 建材水泥股表现亮眼，中国联塑上涨超8%，中国建材上涨近7% [3] - 石油股表现活跃，上海石化上涨3.45%，中石化上涨3.41%，中海油服上涨2.96%，中石油上涨2.38% [3] - 国际能源署上调2026年全球原油需求增长预期至93万桶/日，较此前预测的86万桶/日显著提升 [3] - 美国天然气期货价格本周以来4个交易日累计上涨超过70%，纽约商业交易所天然气期货继昨日大涨29%后，今日再涨超10% [4] - 商业航天板块热度再起，钧达股份上涨15.83%，亚太卫星上涨13.35%，金风科技上涨5.99% [4] - 媒体报道埃隆·马斯克正积极推进SpaceX的IPO计划，目标在今年7月之前完成 [4] - 香港地产股普遍亮眼，九龙仓置业上涨4.81%，新鸿基地产上涨3.63%，希慎兴业上涨4.98% [5] - 里昂研究报告预测2026年香港楼价增长5%，并指出楼价出现复苏，部分新盘销售反应热烈 [6] - 黄金股回落，灵宝黄金下跌3.16%，紫金矿业下跌2.3%，集海黄金下跌2.24% [6] - 现货黄金价格一度跌破4780美元/盎司，随后回升至4800美元上方 [6] 公司特定事件与动态 - 泡泡玛特近期推出的“PUCKY敲敲系列”毛绒挂件盲盒因内置电子木鱼功能成为热议焦点，且公司近日连续回购股份，累计金额近3.5亿港元 [2] - 钧达股份公布配售协议，以每股22港元配售最多1868.2万股新H股，集资最多4.11亿港元，所得款项净额约45%用于太空光伏电池研发与生产，约45%用于商业航天领域的股权投资与合作 [5] - 敏实集团连续两日走高，收盘上涨13.94%至38.9港元，花旗开启90天上行催化剂观察，目标价46港元，评级“买入”，预期AI液冷产品大规模交付已于1月开始 [7] - ASMPT延续涨势，收盘上涨6.29%至108.2港元，公司正评估旗下表面贴装技术业务选项，可能涉及出售、合营、分拆或上市 [8] - 百度集团-SW收盘上涨4.1%至160港元，公司正式发布文心大模型5.0正式版，基于原生全模态建模，拥有2.4万亿参数 [9] - 龙旗科技首挂上市，收盘上涨3.55%至32.1港元，IPO每股定价31港元，发行5225.91万股份，所得款项净额约15.21亿港元 [10] - 南山铝业国际股价重挫，收盘下跌6.89%至64.15港元，公司以先旧后新方式配售3100万股，每股作价64.5港元，较前日收市价折让约6.39%，所得款项净额约19.868亿港元 [11]

公司股价与回购动态 - 1月22日，泡泡玛特股价大幅拉升，收盘大涨近7%，报207.6港元 [1] - 公司于1月21日发布公告，斥资9649万港元回购50万股股份，每股回购价格区间为191.1至194.9港元 [1] - 此前在1月19日，公司公告斥资2.51亿港元回购140万股股份 [1] - 本周内，公司累计回购金额接近3.5亿港元 [1] 机构观点与业绩预期 - 中银国际发表研究报告，认为公司此次启动的股份回购应能重振市场信心 [1] - 中银国际预期，随着新产品推出，Labubu在2024年销售中仍将是关键支柱 [1] - 该行预期其他IP将随着海外消费者对其更熟悉而提升表现 [1] - 中银国际相信公司在海外扩张方面将保持强劲动能 [1] - 该行预期公司2024年营收将实现按年32.8%的强劲增长 [1] - 该行预期公司2024年净利润将实现按年37.6%的强劲增长 [1] - 中银国际重申对泡泡玛特的“买入”评级 [1]