中国企业出海高峰论坛 - 论坛主题为"为开放的世界"，旨在全球产业链深度重构之际为中国企业搭建思想碰撞、资源对接、规则对话的高端平台 [1] - 系统性破解出海难题并共探生态共赢转型路径 [1] 中国企业出海逻辑变化 - 中国企业出海逻辑已从简单出口转向品牌、技术与供应链的全方位重构 [3] - 过去全球化背景强调"同一个世界，同一个梦想"，当前则需优先避免战争并维持经济发展 [3] 全球产业链重构驱动力 - 品牌与技术成为全球产业链重构的两大核心驱动力 [3] - 泡泡玛特因在西方和东亚市场出圈而实现3000亿市值，体现品牌价值的突破性提升 [3] 技术输出新势能 - 高科技企业如AI在中东等国通行无阻，中国垂直领域AI技术精准匹配当地需求 [4] - 中东国企采购中国AI公司产品被视为非常有利的商机 [4]

行业趋势与政策环境 - 2025年前两个月社会消费品零售总额同比增长4%，较2024年全年提升0.5个百分点，消费复苏势头延续[7] - 广东省沉浸式消费场景覆盖率达30%，服务消费新兴领域占比22%，发展空间显著[8] - 香港IPO市场消费品募资占比达45%，前十大募资企业中三家属消费品领域[8] - 广东省推出促进服务消费高质量发展举措，政策支持推动消费市场结构优化[8] 情绪经济核心赛道 - 2025年全国情绪消费核心市场规模超千亿元，涵盖潮玩、宠物、解压产品等[10] - 潮玩IP Labubu"前方高能"系列销售额突破30亿元，体现情绪消费爆发力[12] - 中式养生水市场规模从2023年4.5亿元飙升至2024年30亿元，增速达566%，预计2028年突破100亿元[20] - 泛二次元周边市场规模约5977亿元，用户超5亿人，其中Z世代占比85%[21] 消费人群画像 - Z世代、单身群体和银发群体构成情绪消费主力，分别偏好潮玩、陪伴型产品和健康养生服务[10][11] - 中式养生水70%销售额来自18-36岁人群，职场便捷需求驱动增长[20] - 超七成中老年人主动参与兴趣学习，50岁以上网民占比持续提升[22] 企业战略与创新 - 泡泡玛特通过供应链创新、用户导向设计、盲盒玩法和全球化运营四大策略实现增长[18] - 广东潮玩产业依托技术支撑和设计人才优势，推动从"制造"向"创意"转型[12] - 宠物品牌巨小萌通过全平台内容输出建立用户信任，8年积累形成科学养宠内容壁垒[16] - 三分妄想瞄准Cosplay市场，满足Z世代"被需要、被认可"的情感刚需[21] 技术驱动与未来展望 - AI情感交互技术将颠覆情绪经济，虚拟偶像和智能机器人提供更真实互动体验[17] - 元宇宙和AIGC技术推动消费场景变革，实现个性化营销与沉浸式体验[6][17] - 运动户外赛道受"健康中国2030"政策推动，滑雪、钓鱼等细分产业链快速增长[17] 区域发展特色 - 广州、东莞出台政策支持潮玩产业发展，培育动漫、手游等新型消费展会[13] - 广东潮玩企业融合岭南文化元素增强IP辨识度，通过跨界合作实现价值最大化[13] - 深圳、广州作为创新中心，为潮玩IP孵化提供技术、资本与市场全方位支持[12]

盈利预测调整 - 将泡泡玛特2025、2026和2027年每股盈利预测分别上调6%、15%和21% [1] - 调整基于北美和欧洲更清晰的增长路径 [1] - 2025年行业最乐观盈利预期仍显著高于调整后预测 [1] 增长驱动因素 - 泡泡玛特在北美/欧洲实现指数级增长 远超公司预期 [2] - 社交媒体推动核心消费群体跟风效应 如店外排队和明星带货视频疯传 [2] - Labubu IP全球关注度媲美哈利波特、星球大战等顶级IP [2] - 五家可比公司2024年IP产品零售额达770亿美元 同比增7% [2] - 预计销售额从2025年36亿美元增至2027年60亿美元 成全球增长最快消费品牌 [2] 市场估值 - 当前股价反映2025年增长 但未充分体现长期前景 [3] - 可比公司迪士尼/万代/三丽鸥PEG为1.7-3.5倍 [3] - 上调2025年目标P/E至51倍 2026年预期P/E和PEG分别为35倍和1.5倍 [3] - 年初至今股价上涨75%（恒生国企指数涨24%）[3] - 收入超预期增长和新业务进展料继续推动股价 [3]

产品发布与市场表现 - 小米汽车首款纯电SUV YU7上市，推出标准版、Pro版及Max版三款车型，官方指导价25.35万至32.99万元 [2] - 新车上市3分钟大定订单突破20万台，一小时大定订单28.9万台，创新能源汽车最快订单纪录，远超SU7上市时27分钟超5万台的成绩 [2] - 开启大定后2分钟，YU7大定已超16万台，锁单已超12.2万台，数据较为乐观 [6] - 二手平台闲鱼出现大量订单转让，截至26日晚23:00相关订单转让发布数量不少于500个，转让费用达5000元至10000元不等 [6] 产能与订单情况 - 小米汽车目前实际产能约25万辆，2025年7月二期工厂投产后将提升至30万辆 [4] - 业内人士认为订单数据已接近30万产能上限，三期工厂投产后情况会改善 [4] - 按照大定规则，7天内未锁单可退款，真正订单留存量需7天后确认 [5] 产品竞争力分析 - YU7定位25-35万元区间，全系标配超长续航、HyperVision天际屏、激光雷达等配置，性价比突出 [8] - HyperVision天际屏成本达普通HUD的2至3倍，专利价值度评分8分 [14] - 隐藏式"电动内翻式门把手"专利价值度评分8分，兼具电控和机械解锁功能 [17] - 过去五年小米汽车研发投入超1020亿元，拥有超2000项专利，其中发明专利1300余项 [8] 市场竞争格局 - 20-30万元新能源车型2025年1-5月销量超86万辆，同比增长29.3% [22] - YU7对标特斯拉Model Y，后者前5个月销量同比下滑14.10%-64.47% [22] - 分析师预计YU7和SU7销量比例约为6:4 [6] - 短期内由于产能限制，YU7对竞品影响可能有限 [22] 供应链与区域经济 - 小米汽车约40%供应链合作伙伴位于京津冀区域，未来或提升至70% [23] - 宁德时代将在京津冀建厂，进一步强化区域供应链 [23] - YU7热销有望带动相关产业链协同发展，特别是在京津冀区域 [23] 品牌营销与用户认知 - 小米汽车为用户提供"情绪价值"，成为身份认同和生活想象的象征 [20] - 发布会传播话术强调"鼓励奶爸奶妈做自己"，与传统厂商形成差异化 [20] - 用户将小米汽车视为"情绪包"，部分用户因品牌影响力而非产品参数下单 [20]

行业格局变化 - 中国潮玩市场竞争维度发生深刻变化 泡泡玛特面临新阶段挑战 而52TOYS等"非泡泡玛特系"企业通过原创IP孵化 自有模型体系和垂直社群构建差异化路径 [1] - 52TOYS的打法代表潮玩行业从盲盒经济向"内容消费基础设施"转型的关键变量 其成败关乎行业底层逻辑更新 [1] - 潮玩行业正处在"消费升级×情绪认同×品牌资产化"交汇的早期阶段 预计2026年市场规模突破1000亿元 近三年年均增长率22% [8] 商业模式对比 - 泡泡玛特以"盲盒+直营门店"为主 依靠IP驱动用户注意力 属于轻资产规模化零售模式 [5][6] - 52TOYS强调IP世界观构建与原创度 产品作为IP内容延伸载体 更接近动漫产业逻辑 属于内容驱动的重产能模型 [5][6] - 52TOYS试图构建IP工业化的中国路径 投入资源孵化"超级内容+实体商品"的原创宇宙 而非单点打造爆款 [6] 增长引擎分析 - 原创IP内容体系：52TOYS已构建包含160款SKU的BEASTBOX机甲宇宙 涵盖原创机甲IP 历史潮玩和授权类IP 强调可持续品牌资产沉淀 [11][12] - 工业化产品能力：产品设计复杂度高 单SKU价格109-299元 生命周期2-3年 依赖产品复购而非快爆快收模式 [14] - 渠道与出海体系：线上渠道布局完整 海外销售占比达两位数 同比增速高于国内 具备IP全球化潜力 [15] 财务模型差异 - 泡泡玛特2024年毛利率66.8% 52TOYS毛利率39.9% 自有IP毛利率42.5% [17] - 52TOYS采用"高价单品+高复购率"模型 依赖产品时间拉长和用户深度运营 而非盲盒行业的高毛利覆盖高周转模式 [19] - 内容型模型前期研发投入重 BEASTBOX系列打磨3年才上市 但成功后边际成本显著降低 盈利呈"迟到型"特征 [20][21] 长期价值评估 - 52TOYS若成功构建IP矩阵 将转型为拥有内容版权资产的企业 具备周边 影视 游戏等多场景变现能力 [22] - 公司价值在于构建"内容资产+产品模型"的新型消费文化企业 而非短期爆款销售额 [23][24] - 参考Funko BANDAI等海外对标企业 长期胜出者需具备"产品体系+内容生态"构建能力 [28] 未来挑战 - 组织需从"创作者集群"向"内容工业系统"转变 优化产品决策和IP协同机制 [29] - 财务模型需从"爆款拉动"转向"多周期平滑" 增强稳定性和ROCE [30] - 目前80%收入来自中国 出海深度将决定估值上限 [31]

泡泡玛特跨界珠宝品牌POPOP的市场表现 - POPOP北京国贸店开业第二周客流平稳 LABUBU系列未出现缺货现象 [1] - 上海首店开业初期需排队进店 有消费者单次消费达1956元购买MOLLY系列饰品 [3] - 核心客群包括情侣档 夫妻档以及全身奢侈品LOGO的"富哥富姐" 晚上9点包装盒告罄 [5] - 部分高净值消费者单次消费达五位数 购买多个IP系列产品用于自用和送礼 [6] - 消费者购买动机主要为情绪价值和独特设计感 材质成本非首要考量因素 [13] POPOP产品定位与定价策略 - 产品主要采用S925银材质搭配锆石 贝珠等装饰 融入热门IP形象 [14] - 主力产品价格区间319元至2699元 万元级产品作为价格锚点刺激消费 [14][16] - 相比同类材质产品 POPOP品牌溢价率达300%-500% [17] - 产品定位为流行饰品而非高端珠宝 降低消费门槛 [23] - 设计上IP形象微缩至毫米级 银材质可能模糊细节影响情感传递 [23] 泡泡玛特战略转型与IP商业化 - 公司正从"盲盒公司"向"IP公司"转型 盲盒收入占比下降至53.2% [20] - 毛绒品类营收同比激增13倍 占比超两成 MEGA系列收入占比12.9% [20] - 珠宝作为高毛利 高复购品类可对冲潮玩市场周期性波动 [20] - 公司战略从"产品-销售"转向"IP开发-多元化运营" 未来可能渗透更多品类 [20][21] - 已在家电领域发布人才招聘计划 涉及复古小冰箱等项目 [21] POPOP运营现状与挑战 - 开业初期出现包装盒断供 影响赠礼仪式感 [25] - 部分产品出现质量问题 售后流程不顺畅 [24] - 门店运营成熟度不足 工作日晚上仅1名销售接待 [25] - 轻奢品类普遍存在电镀层脱落 焊接点断裂等工艺问题 [25] - 代工模式非主要问题 但资本化程度过高可能影响品牌长期建设 [25]

泡泡玛特Labubu的全球爆火 - 泡泡玛特旗下潮玩Labubu在全球引发抢购热潮 包括洛杉矶富人凌晨排队 伦敦年轻人争抢 东京银座限流等现象 [1] - 国际巨星蕾哈娜等自发带货 进一步推高品牌热度 [1] - 亚马逊上Labubu相关周边超2000件 霸榜玩偶服饰类目数周 并带动玩偶服装 配件 贴纸等类目热度暴增 [1] - 跨境电商平台上Labubu相关服饰周边销量可观 [1] - Labubu成为品牌出海成功范例 展现中国企业海外"品牌识别力"建设成果 [1] 品牌出海趋势与现状 - 2025年进入品牌出海爆发年 单纯卖货模式已无法满足海外市场需求 [1] - 标杆中国品牌平均净信任度达61.6% 比肩品牌强国水平 [3] - 美国市场对中国品牌信任度从2021年37%升至2024年42% 英国从29%升至39% [3] - 2023年中国出海企业营销市场规模344亿美元 2024年超410亿 预计2025年达510亿 [4] - 第一批出海品牌进入收获期 蜜雪冰城 霸王茶姬 影石Insta360等成功IPO [5] 影石Insta360的出海案例 - 影石Insta360科创板IPO发行价47.27元/股 开盘飙升至182元/股 涨幅285% [5] - 海外市场已超越GoPro 与大疆形成竞争 [5] - 通过精心设计的亚马逊店铺页面展示产品特色 运用动态背景增强视觉吸引力 [5] - 突出防抖技术 AI智能剪辑等技术优势 展示极限运动等应用场景 [7] - 品牌标识和云服务图标增强识别度 降低用户理解门槛 [10] 品牌出海面临的挑战 - 内部管理粗放 员工对精细化生产要求不适应 [12] - 原材料采购需符合国际标准 增加成本和时间 [12] - 跨境物流导致运输时间和成本问题 支付习惯差异影响体验 [12] - 商标注册与保护是关键合规难题 瑞幸泰国案例显示诉讼周期长成本高 [13] - 品牌识别度建设是核心挑战 需通过标志 包装 广告语等建立差异化 [14] LOFREE的品牌建设方法论 - 专注女性审美机械键盘 海外首年即进入亚马逊品类前八 [15] - 平均售价150美元 远超20-50美元市场均价 设300万美元销售目标 [15] - 品牌名LOFREE结合"Love"和"Free" 传达"热爱自由"形象 [19] - 使用亚马逊品牌起名星工具快速生成本土化命名 [20] - 建立高质量品牌旗舰店 销售额比低评级店铺高50% [24] 品牌出海实施策略 - 市场调研和用户洞察是制定策略的重要依据 [18] - 选品和产品本土化是实现品牌落地的关键 [18] - 亚马逊品牌备案可在全球22个站点使用旗舰店功能 [24] - 高级A+页面 品牌故事等工具可提升展示效果与转化 [24] - 品牌建设需跨越地域文化差异 实现从跟随到领跑 [24]

泡泡玛特签约设计师大欣及IP星星人 - 泡泡玛特签约设计师大欣及其创作的IP星星人 [2][4] - 星星人从最初几平方米的展台成长为泡泡玛特旗下人气爆棚的明星IP之一 [5] - 星星人在被泡泡玛特签约前已通过绘本积累较高人气，签约后实现全球传播，海外热门款一盒难求 [5] 星星人的创作背景与市场表现 - 星星人由设计师大欣在2020年创作，灵感源于个人情绪表达，最初出现在"梦之岛"系列绘本中 [7] - 星星人手办推出半年销量破亿，成为泡泡玛特十三个过亿IP之一 [5] - 泡泡玛特团队与大欣反复调整星星人手办设计，包括眼睛和身体比例等细节 [9] 泡泡玛特的IP运营策略 - 泡泡玛特注重IP的独特性，如Hirono小野采用石质与青苔结合的设计，MOLLY的嘴角设计体现共情能力 [12] - 公司设立艺术家经纪人岗位，强化IP开发能力，从平面形象延伸至世界观构建 [12] - 泡泡玛特实现从"产品－销售"到"IP开发－多元化运营"的转变，星星人产品线已扩展至毛绒挂件、冰箱贴等 [12] 星星人的未来发展 - 星星人未来将推出"泡面番"，进一步丰富IP内容 [13] - 设计师大欣正在筹备星星人新产品，包括简化设计的毛绒产品，突出原始感 [10] - 泡泡玛特通过差异化运营思路为不同IP制定适合的发展路径 [12] 泡泡玛特的行业定位与愿景 - 泡泡玛特尝试打造"艺术家平台"，将潮流理念传播至全球 [6] - 公司借鉴迪士尼的童话IP运营思路，认为童话是世界通用语言 [11] - 泡泡玛特首席运营官司德强调IP和产品同样重要 [12]

公司业绩与增长 - 2024年实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9% [5][7] - 多个海外市场同比增长超6倍，远超市场预期，2025年海外市场增幅有望达100% [7][14] - LABUBU所属IP "THE MONSTERS"贡献收入30.4亿元，超越此前热门IP Molly [7] - 截至2024年6月26日，公司股价较年初上涨约1270% [7] IP运营与产品创新 - 从"玩具商"转型为"造梦师"，盲盒不再是核心标签，IP孵化运营能力获市场认可 [5][8] - 2023年业务重组：IP孵化运营独立成板块，零售划分为手办、毛绒、MEGA、衍生品四大品类 [8] - LABUBU搪胶毛绒产品突破传统手办材质限制，成为爆款 [8] - MEGA SPACE MOLLY 1000%特别版以23万元创国内潮玩拍卖纪录，融合传统工艺与创新设计 [12] 全球化战略与市场拓展 - 海外布局加速：巴黎老佛爷百货快闪店、卢浮宫旁新店、曼谷LABUBU粉丝活动与官方合作 [13][14] - IP成为跨文化桥梁，DIMOO获泰国外交部"中泰建交50周年特邀挚友"称号 [14] - 海外游客将泡泡玛特产品作为伴手礼，设计师IP在日本等地引发共鸣 [15] - 公司目标从"中国的迪士尼"转向"世界的泡泡玛特" [5][16] 供应链与产业升级 - 中国制造支撑IP工业化：全球70%玩具产自中国，东莞供应泡泡玛特70%产能 [11] - 早期生产标准落后日韩，现制定高精度工艺要求（如眼睛零件、高光效果等），成为行业标杆 [11][12] - 签约代工厂经历：初期仅获少数产能支持，现合作工厂覆盖高端生产需求 [11] 行业趋势与竞争格局 - 中国潮玩行业规模8年增长近10倍，2023年成为全球第四大IP零售市场（年零售额近1000亿元） [15] - 同行加速资本化：布鲁可、卡游文化、52TOYS等公司相继启动IPO [15] - IP孵化路径创新：通过"设计－生产－销售－社群"闭环实现价值裂变，突破传统影视依赖 [16]

泡泡玛特拉布布的市场表现 - 拉布布系列2024年收入超过30亿元 同比增长726% [4] - 2025年4月拉布布盲盒在美国和欧洲销售额分别同比增长8倍和5倍 [4] 迪士尼乐园游客结构变化 - 上海迪士尼乐园20-30岁不带小孩的年轻游客占比近50% [7] - 30-50岁不带小孩的游客占比超过30% [7] 童趣经济(kidulting)市场规模 - 2023年全球kidulting市场规模达2.3万亿美元 [10] - 预计未来五年将以18%的年增速增长 [10] - 中国79%的毛绒玩具由"00后"和"90后"购买 其中40%拥有超15个毛绒玩具 [11] 童趣经济兴起的驱动因素 - 全球15%劳动人口患有精神疾病 Z世代和千禧代焦虑率分别达40%和35% [13][14] - 抑郁和焦虑每年造成全球经济近1万亿美元损失 [14] - 消费升级推动年轻人从物质满足转向精神满足和情感体验 [15] 行业趋势判断 - 玩偶消费从短期热潮演变为长期消费共识 [16] - 为情感付费和悦己消费已成为主流消费模式 [16]