港股市场表现 - 1月23日港股市场延续反弹，恒生指数开盘报26861.36点，上涨231.40点，涨幅0.87% [1] - 恒生科技指数开盘报5817.51点，上涨55.07点，涨幅0.96% [2] 主要股指与全球市场 - 恒生指数开盘成交额为236亿 [2] - 纳斯达克指数报20438.02点，上涨0.01% [2] - 标普500指数报6013.35点，上涨0.535% [2] - 德国DAX指数报112150.05点，上涨0.125% [2] - 法国CAC40指数报8148.89点，上涨0.88% [2] - 欧洲斯托克50指数报53824.5点，上涨1.25% [2] - 日经225指数报25600.0点，上涨0.55% [2] - 韩国KOSPI指数报4117.53点，上涨0.71% [2] - 澳大利亚普通股指数报8200.00点，上涨0.17% [2] 市场热点与个股表现 - 阿里巴巴-W早盘涨超3% [4] - 有消息称阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司平头哥未来独立上市，具体时间尚不明确，截至发稿阿里方面对此未作评论 [5] - 泡泡玛特早盘涨超7% [5] - 泡泡玛特星星人情人节限定系列发售，部分隐藏款溢价近7倍 [7] - 其他新消费概念股走强，老铺黄金涨6.60%，锅圈涨3.55% [7] - 科网股普遍上涨，小米涨超3%，京东涨超2%，哔哩哔哩、快手涨超1%，百度跌近1% [7] - 商业航天股高开，均达股份涨超30% [7] 机构后市展望 - 国联民生证券坚定看好中国AI的价值重估，认为不仅是基于情绪，更是基于扎实的产业催化时间表 [8] - 国联民生证券指出国内方面DeepSeek V4有望在2月份春节期间发布，将直接复刻去年的“春节攻势” [8] - 国联民生证券预测海外方面2026年上半年将迎来模型发布的密集期，谷歌、Meta、xAI均有望在一、二季度发布新一代大模型及多模态视频模型 [8] - 国联民生证券认为在这种全球共振的背景下，硬件基础设施将率先受益 [8] - 摩根大通认为随着投资者在轮动中继续偏向增长股，在企业盈利和仓位因素的支撑下，A股和港股的升势有望延续至农历新年，预计港股在上升行情中会跑赢A股 [8] - 摩根大通指出盈利预期上调正陆续出现，尤其集中在材料和通信服务板块，而从估值、增长和流动性来看，市场并未出现过热 [8]

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港股市场表现 - 1月23日港股市场延续反弹，恒生指数开盘报26861.36点，上涨231.40点，涨幅0.87% [1] - 恒生科技指数开盘报5817.51点，上涨55.07点，涨幅0.96% [2] 市场热点与个股动态 - 阿里巴巴-W早盘涨超3%，有消息称阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司平头哥未来独立上市，具体时间尚不明确，公司方面对此未作评论 [3][5] - 泡泡玛特早盘涨超7%，其星星人情人节限定系列发售，部分隐藏款溢价近7倍 [5][7] - 其他新消费概念股走强，老铺黄金涨6.60%，锅圈涨3.55% [7] - 科网股普遍上涨，小米涨超3%，京东涨超2%，哔哩哔哩、快手涨超1%，百度跌近1% [7] - 商业航天股高开，均达股份涨超30% [7] 机构后市展望 - 国联民生证券坚定看好中国AI的价值重估，认为不仅有情绪因素，更有扎实的产业催化时间表 [8] - 国联民生证券指出，国内方面DeepSeek V4有望在2月份春节期间发布，将复刻去年的“春节攻势” [8] - 国联民生证券预测，海外方面2026年上半年将迎来模型发布密集期，谷歌、Meta、xAI均有望在一、二季度发布新一代大模型及多模态视频模型，在此全球共振背景下硬件基础设施将率先受益 [8] - 摩根大通认为，在企业盈利和仓位因素支撑下，随着投资者继续偏向增长股，A股和港股升势有望延续至农历新年，预计港股在上升行情中会跑赢A股 [8] - 摩根大通指出，盈利预期上调正陆续出现，尤其集中在材料和通信服务板块，而从估值、增长和流动性来看市场并未出现过热 [8]

1月23日，泡泡玛特（09992.HK）股价一度涨超9%。截至上午收盘，其股价涨幅为6.5%，报219．40港元/股，市值为2943.3亿港元。 潮玩平台得物APP数据显示，该系列毛绒挂件盲盒中的隐藏款"一起白头"和"一起变老"颇受欢迎，成交价均由89元一度最高涨至699元，溢价6.8倍，也是 2026年泡泡玛特溢价最高的产品。截至发稿前，"一起白头"的价格为420元，"一起变老"的价格为410元。 ® ITT TUL List 消息面上，1月22日，泡泡玛特发布2026年情人节限定款盲盒"星星人怦然星动"系列，包括毛绒挂件盲盒、搪胶毛绒公仔礼盒、手办等。其中，"星星人怦然 星动"毛绒挂件盲盒，包括6个常规款和2个隐藏款，单个盲盒售价为89元，整盒价为534元。 星星人怦然星动系列毛绒挂件。来源：泡泡玛特 智通财经在二手交易平台查询发现，目前"星星人怦然星动"毛绒挂件单个盲盒的转手价大部分在100元左右。也有网友的定价在119-849元，并标注为"盒机 转赠，官方发货，全新未拆盒"。 泡泡玛特 POP MART 星星人呼然星动系列 绒挂件 盲盒类 单个盲盒/整盒6个 > 3 星星人 > 设计师 大欣&阿力 得 ...

港股市场整体表现 - 1月23日午盘，港股主要指数高开回落，恒生指数涨0.32%至26715.73点，恒生科技指数涨0.12%至5769.23点，国企指数涨0.33%至9144.17点，红筹指数跌0.48%至4203.47点 [1] - 盘面上，大型科技股多数走高，阿里巴巴涨2.61%，京东集团涨1.4%，小米集团涨2.5%，美团涨0.62%，腾讯控股微跌0.08%，网易跌1.72% [1] - 黄金股引领有色金属板块上涨，中国黄金国际、紫金黄金国际、赤峰黄金再创历史新高，商业航天概念延续涨势，钧达股份涨超29%，光伏太阳能股涨幅居前，凯盛新能涨超18%，新消费概念分化，泡泡玛特涨超6%，石油股走低，航空股集体弱势 [1] 公司财务与业绩预告 - 南京熊猫电子股份预计2025年度归母净利润为1000万元到1500万元，同比扭亏为盈 [3] - 德昌电机控股截至2025年12月31日止9个月营业额为27.26亿美元，较上一财年同期的27.3亿美元下跌约400万美元 [3] - 亚信科技预计2025年营业收入约为人民币62.0亿元至63.5亿元，同期利润为人民币0.7亿元至1.1亿元 [3] - 五矿资源2025年铜总产量为50.69万吨，同比增长27% [4] - 正大企业国际发布盈喜，预期2025年净利润约3200万美元 [5] 公司资本运作与交易 - 保诚斥资约3.75亿美元，将其于PAMB的股份权益增加至70%，标的公司主营马来西亚的传统寿险业务 [2] - 复星医药拟分拆附属公司复星安特金并于联交所上市 [6] - 海信家电及附属公司认购20.35亿元人民币的中粮信托理财产品 [7] - 康龙化成完成配售合共5844.08万股，净筹13.19亿港元 [12] - 瑛泰医疗完成配售合共3520万股，净筹约8.84亿港元 [12] 公司股份回购与增持 - 小米集团斥资2.01亿港元回购571.38万股，回购价格区间为34.92-35.24港元 [8] - 舜宇光学科技斥资7926.03万港元回购125万股，回购价格区间为62.45-63.85港元 [9] - 快手斥资约2997.14万港元回购38万股，回购价格区间为78.55-79.15港元 [10] - 江苏宁沪高速公路于2026年1月9日至21日，获控股股东增持2840万股H股 [11] 机构市场观点 - 兴业证券认为港股有望继续震荡向上，指出岁末资金阶段性收紧效应已过，内资继续流入，海外扰动或带来机会，若特朗普“TACO”可能通过弱美元与资金再配置对港股形成边际支撑，政策和产业层面也存在催化 [13] - 国联民生坚定看好中国AI的价值重估，认为不仅有情绪基础，更有扎实的产业催化时间表，国内方面DeepSeek V4有望在二月份春节期间发布，海外方面谷歌、Meta、xAI均有望在2026年一、二季度发布新一代大模型及多模态视频模型，硬件基础设施将率先受益 [13] - 摩根大通认为，在企业盈利和仓位因素支撑下，A股和港股的升势有望延续至农历新年，预计港股在上升行情中会跑赢A股，盈利预期上调正陆续出现，尤其集中在材料和通信服务板块，市场从估值、增长和流动性来看并未出现过热 [13][14]

1月22日，泡泡玛特一款新品走红网络，火上热搜。据悉，近日，该公司发售了一款"PUCKY敲敲系 列"毛绒挂件盲盒，内置"电子木鱼"功能，拍打即可发声并配有"快乐+1""财富+1"等寓意标签，售价99 元。 1月23日上午，记者走访发现，这一系列在北京崇文门国瑞城购物中心、王府井apm店、华联丽泽天地 等多个门店显示已售罄，但北京国贸三期、富力广场购物中心等仍然有货。 近日，泡泡玛特在资本市场的动作引发关注。该公司于1月21日晚间发布公告称，当日以约9649万港元 回购股份50万股。这是该公司本周内第二次回购，累计回购金额已近3.5亿港元。 泡泡玛特股价近日呈现波动，旗下热门产品LABUBU在二手市场价格亦出现较大起伏。对此，信达证 券分析师指出，该公司近期通过调整供应策略，推动二手市场价格逐渐回归理性，"这有助于市场走向 供需平衡。"该分析师认为，此举也反映出公司对产品定价权的把握。 值得一提的是，在产品层面，近期走红的"电子木鱼"系列所属IP PUCKY，并非全新形象，而是由香港 插画家毕奇于2018年创作，泡泡玛特通过独家授权进行开发运营。有业内人士表示，此类成熟IP的再度 翻红，显示出公司在IP运营上的 ...

近日，泡泡玛特新推出的"PUCKY敲敲系列"毛绒挂件盲盒和情人节限定产品隐藏款"一起白头"和"一起 变老"深受消费者青睐。前者因轻拍即可发出清脆木鱼声，被网友戏称为"电子木鱼"；后者因其特殊的 节日属性，受到很多情侣热捧。这两个主题产品短短数日便席卷社交网络，官网售罄、二手溢价翻倍。 贝壳财经记者注意到，"PUCKY敲敲系列"为搪胶毛绒挂件，该系列盲盒采用6款常规角色 + 1款隐藏款 的配置，单盒售价为99元，整盒（6个）售价为594元。产品核心亮点在于轻拍头部即可发出清脆逼真的 木鱼声效，每款还标注"财富+1""快乐+1""智慧+1"等吉祥寓意，契合了当下年轻人用轻松方式缓解情绪 的需求，被封为"打工治愈神器"。目前，泡泡玛特官网小程序显示已售罄。 泡泡玛特新推出的"PUCKY敲敲系列"毛绒挂件盲盒。得物app截图 在得物平台上，隐藏款"成功"市场成交价由99元上涨至396元，溢价3倍。常规款中，销量最高的是"智 慧"，该产品市场成交价由99元上涨至209元，溢价1倍。此外，贝壳财经记者在闲鱼等二手交易平台上 看到，该系列的普通款溢价不高，卖家售价普遍在90多到100出头，但隐藏款标价多在250元及以上。 ...

泡泡玛特近期股价表现与回购行动 - 自1月19日启动2026年首次股份回购以来，公司股价从176.4港元攀升至220港元，周内累计涨幅超23%，市值较回购前提升近600亿港元 [2][12] - 1月22日，公司股价报206港元，上涨5.97%，单日成交额达42.5亿港元，并领涨恒指成分股 [2][12] - 1月23日，公司开盘继续上涨7%，市值逼近3000亿港元 [2][12] 回购具体操作细节 - 公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股，每股作价区间177.7至181.2港元，为2024年2月以来首次回购 [4][13] - 公司于1月21日再度斥资约9648.96万港元回购50万股，每股作价介乎191.1至194.9港元 [5][14] - 两次回购合计190万股，总斥资近3.5亿港元 [2][13] - 回购依据2025年5月27日股东大会授权展开，最多可回购已发行股份总数的10%，目前仅动用少量额度，剩余约1.326亿股的回购空间 [5][15] 市场反应与资金流向 - 1月19日回购公告后，公司股价收涨1.23%至180.8港元，终结此前震荡下行态势 [4][13] - 回购消息带动次日（1月20日）股价高开5.2%报190.2港元，最终收涨9.07%至197.2港元，单日成交额骤增至58.79亿港元 [4][14] - 南向资金与港股通资金在1月20日均出现明显加仓迹象 [4][14] - 1月21日股价微跌1.42%，但成交额仍维持24.45亿港元规模 [5][14] 投行机构观点 - 华泰证券表示，本轮回购的单笔金额及股数均超过以往，彰显公司对成长前景的信心 [3][13] - 摩根士丹利估算，公司2025年录得净利润126亿元人民币，并于2025年底持有200亿元人民币的净现金，显示其具备充裕财务资源以进一步回馈股东 [3][13] - 摩根士丹利分析，回购并注销140万股（占总股本约0.1042%）将优化每股收益、每股净资产等核心财务指标，实现股东价值增厚 [6][16] - 摩根士丹利指出，以每股180港元计，公司2026年预测净利润153亿元人民币对应的市盈率约14倍，扣除现金后市盈率仅12倍，显著低于消费赛道龙头企业平均估值水平 [6][16] - 摩根士丹利重申“增持”评级，维持325港元目标价，对应2026年预测市盈率26倍 [6][16] - 中银国际认为，市场对公司增长放缓的忧虑属反应过度，回购将有效重振市场信心 [7][17] - 中银国际指出，市场担忧LABUBU IP热度消退及公司整体增长放缓，但从实际经营数据看多数担忧无基本面支撑，LABUBU在2026年销售中仍是核心业绩支柱，SKULLPANDA、PUCKY等其他IP在海外扩张方面将保持强劲动能 [7][17] 其他积极因素 - 新华社官方微博宣布，公司创办人王宁的专访节目将于1月24日播出 [5][15] - 公司近期推出的“PUCKY敲敲系列”毛绒挂件盲盒，因内置电子木鱼功能成为社交平台热议焦点，新品热度持续走高，多次登上微博热搜 [5][15] 2025年港股回购市场概况 - 2025年全年有307家港股公司发起回购，合计回购113.09亿股，较2024年的138亿股同比下降18.05% [7][18] - 2025年合计回购金额3191.54亿港元，较2024年的3875.42亿港元同比下降17.64% [7][18] - 行业分布集中在科技、银行、保险、医疗等行业，其中互联网及金融行业成为回购绝对主力军 [8][18] - 104家公司累计回购超1亿港元，31家超10亿港元，6家超百亿港元 [8][18] - 腾讯控股连续第四年成为港股“回购王”，2025年累计发动130次回购，合计回购1.53亿股，累计回购金额800.36亿港元，贡献了港股整体回购量的25% [8][19] 回购的普遍意义与机制 - 回购股份若进行注销，将直接减少公司总股本，在净利润不变的情况下提升每股收益和净资产收益率，优化核心财务指标 [8][19] - 回购动作向市场传递出公司价值被低估、现金流稳健的积极信号，能够稳定现有投资者信心，减少短期抛压 [9][19] - 港交所2024年推行的库存股改革，允许公司将回购股份留存用于员工持股计划或股权激励，提升了回购的战略价值 [9][19] - 港股投行人士指出，唯有业绩具备增长韧性、现金流充裕的企业，其回购才能真正成为市值管理与股东回馈的有效手段 [9][19]

智通财经获悉，泡泡玛特(09992)再涨超7%，截至发稿，涨7.18%，报220.8港元，成交额20.67亿港元。 值得一提的是， 昨日下午新华社官方微博宣布，节目《扬声》将于1月23日中午12点播出，由新华社记 者张扬对话泡泡码特创办人王宁。此外，泡泡玛特近日连续回购股份 累计金额近3.5亿港元。华泰证券 指，本轮回购的单笔金额及股数均超过以往，彰显公司对成长前景信心。公司在门店运营精细度、场景 氛围、情感体验等方面不断精进，已长期论证的IP创新、品类创新能力持续发力，不断带动新IP、新玩 法出圈。 本文源自：智通财经 消息面上，1月22日，泡泡玛特带着新品再次登上热搜。这款产品是泡泡玛特于1月推出的PUCKY敲敲 系列电子木鱼（毛绒挂件盲盒），将传统木鱼改造为毛绒玩具，敲击头部即可触发逼真的木鱼音效，主 打情绪解压功能。此外，其2026年新品"马力全开"系列毛绒盲盒线上发售1分钟内即售罄。同时，1月22 日，泡泡玛特发布2026年情人节限定款盲盒"星星人怦然星动"系列，该毛绒挂件是星星人首个情人节系 列盲盒产品，一经发售迅速售罄。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 公司：泡泡玛特（Pop Mart）[1] * 行业：潮流玩具、IP运营[1] 核心观点和论据 * **坚定推荐公司股票**：认为当前估值是罕见的错误定价，建议底部坚定推荐[1] * **产品创新能力持续**：近期PUCKY敲敲毛绒盲盒出圈，内置拟木鱼发声装置，增加了互动声音乐趣，该系列在小程序、抖音、天猫均已售罄[1] * **后续产品线丰富**：公司在产品层面后续还有毛绒大娃、迷你BJD等品类的突破计划[1] * **管理层信心与增长确定性高**：公司近期连续进行股份回购，显示对中长期发展的信心，认为2026年增长的确定性非常高[1] * **增长核心逻辑**：包括海外市场继续拓店、Labubu 4.0、星星人Crybaby、宝拉等IP的新品推出、以及IP联名拓展[1] * **估值具备吸引力**：按照市场对2026年普遍180亿至200亿元人民币的净利润预期，公司当前估值只有12至14倍市盈率[1] 其他重要内容 * **后续重要时间催化**： * 1月23日：王宁专访[1] * 2月：公司年会[1] * 3月下旬：年报发布与业绩指引[1] * 4月下旬：一季度经营情况披露[1] * **研究服务**：提供近期学习笔记、开店数量跟踪等信息，欢迎联系获取[2]