医药股市场表现 - 君实生物股价上涨5.53%至20.05港元 [1] - 康诺亚-B股价上涨5.51%至44.05港元 [1] - 泰格医药股价上涨5.24%至33.15港元 [1] - 荣昌生物股价上涨4.4%至49.8港元 [1] 行业催化因素 - 中国创新药企在ASCO年会有超过70项研究入选口头报告 双抗药和ADC药物研究进展受关注 [1] - 国家药监局批准11款全新创新药上市申请 另有2款创新药拟纳入优先审评 [1] - 新品种密集获批有望赶上今年医保谈判放量 为相关企业业绩增长提供助力 [1] - 政策端对创新药支持持续 海外授权重磅交易不断落地 [1] 行业趋势展望 - 医药板块2025年上半年表现过去三年最好市场收益 [2] - 政策趋势优化 商业医疗保险推动 AI产业催化赋能等外部环境向好 [2] - 医药创新进入收获期 关税扰动背景下自主可控趋势驱动 [2] - 2025年下半年业绩和估值修复趋势较为确定 分化将更加明显 [2] - 创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革成为重点布局方向 [2] 投资机会聚焦 - 建议重点关注仿创药板块重估机会 [1] - 国家医保谈判和集采进程是重要投资节点 [1] - 创新药景气度有望持续 [1]

市场表现与产品动态 - 5月30日，创新药概念股开盘拉升，相关ETF创新药ETF天弘（517380）盘初上涨0.81% [1] 1月2日至5月29日期间，该ETF累计涨幅近20% [1] - 该ETF成分股中，睿智医药涨幅超过15%，先声药业、汇宇制药-W、复星医药等多只股票涨幅超过3% [1] - 创新药ETF天弘（517380）跟踪恒生沪深港创新药精选50指数，该指数全面覆盖A股、港股及创新药与CXO行业，天弘基金旗下产品为该指数全市场唯一布局工具 [1] 行业政策与产品获批 - 5月29日，国家药品监督管理局集中发布11款新药上市批件，其中科创板创新药企占据5席 [1] - 获批的5款一类新药涉及双抗、融合蛋白、氘代等多个研发领域，覆盖肿瘤、自身免疫性疾病、代谢等多个治疗领域，其中多款为相关领域国内或国产首款 [1] 行业会议与临床进展 - 2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于5月30日至6月3日举行，这是全球肿瘤领域最权威的学术盛会 [2] - 2025年ASCO大会上，信达生物、荣昌生物、科伦博泰等多家中国创新药企将展示优异的临床数据 [2] - 中国药企共有71项原创性研究成果入选ASCO口头发言环节，其中11项将以LBA（最新突破性摘要）形式公布 [2] 行业趋势与机构观点 - 机构观点指出，中国创新药已完成从模仿、快速跟隨到源头创新的转变 [3] - 从产业周期看，新药放量、Biotech公司减亏盈利以及重磅对外授权（BD）频出，共同催化了年初至今的创新药行情，标志着行业完成了从0到1的过程，正走向1到10的国际化快速发展阶段 [3] - 从药品研发周期看，目前国内出海的创新药在美国多处于临床阶段，尚未进入注册性临床数据读出、申报上市及大批量销售放量阶段，未来10-50-100的过程将是行业崛起真正验证和兑现的收获期 [3] 交易活动与市场前景 - 机构观点认为，2025年ASCO大会的重磅数据公布有望推动创新药板块迎来关注热潮，并推动更多出海交易达成，市场情绪与板块估值将进入正向修复通道 [2] - 创新药板块当前投资性价比显著，估值仍显著低于历史平均值，且机构持仓处于低位，同时全链条支持创新药的相关利好政策持续落地 [2] - 2025年初至今，中国创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款达22亿美元，全年交易金额有望创新高 [3]

医药板块历史表现与现状 - 医药板块自2021年7月至2024年9月24日连续三年下行调整，申万医药生物指数跌幅达54%，板块市值近乎腰斩 [1] - 截至2025年5月28日，存续的600余只医药基金中约2/3净值低于1，最低者仅0.35，但2025年半数以上医药基金取得正收益，部分基金收益达47%-56% [1] - 申万医药生物指数2025年初至5月28日累计上涨3.76%，分两阶段震荡上行，最大涨幅分别为13%和10% [6][8] 医药板块基本面与政策驱动因素 - 医药板块2024年营收同比减少0.5%，归母净利润同比减少11%，2025年一季度营收同比减少3.4%，净利润同比下降4%，利润端呈现企稳迹象 [2] - 疫情相关细分板块高基数效应已抹平，政策端支持医药器械创新并优化仿制药集采，老龄化加速释放需求，国产创新药进入收获周期 [5] - 申万医药生物指数年初市盈率低点29x（10年分位点26%），截至5月28日分位点42%，估值仍具吸引力 [5] 创新药子板块的Alpha机会 - 化学制药子板块2025年领涨医药二级行业，受益于创新药国内放量及出海、仿制药集采出清、原料药周期有利 [14][17] - 中银大健康A等基金重仓创新药企（如百利天恒、百济神州年内涨幅76%/60%），前十大重仓股Q1涨幅6%-52% [10][11][17] - 万得创新药指数当前5年PE分位点31%，政策支持与业绩兑现或进一步打开估值空间 [18] 医药子板块分化与投资机会 - 医药二级行业2025年表现排序：化学制药>医疗服务>医药商业>生物制品>医疗器械>中药 [13][17] - 医疗服务中民营连锁机构（眼科、牙科）受益供给出清，医药商业依赖龙头并购长期逻辑，生物制品中疫苗弹性较高 [18] - 医疗器械受政策压制需等待业绩拐点，中药短期承压但政策脉络下仍有机会 [18]

港股生物医药板块表现 - 港股生物医药板块整体走强 [1] - 再鼎医药(09688 HK)股价上涨近3% [1] - 药明生物(02269 HK)股价上涨近2% [1] - 药明康德(02359 HK)和荣昌生物(09995 HK)等公司股价跟随上涨 [1]

基金表现 - 汇添富医疗服务灵活配置混合A最新净值1.5670元，下跌1.94% [1] - 近1个月收益率3.91%，同类排名171|1959 [1] - 近3个月收益率22.33%，同类排名5|1950 [1] - 今年以来收益率30.15%，同类排名17|1943 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计64.17% [1] - 恒瑞医药持仓占比10.23% [1] - 科伦药业持仓占比9.09% [1] - 百利天恒持仓占比8.94% [1] - 海思科持仓占比8.27% [1] - 信立泰持仓占比6.66% [1] - 泽璟制药-U持仓占比6.10% [1] - 新诺威持仓占比4.69% [1] - 荣昌生物持仓占比3.49% [1] - 诺诚健华-U持仓占比3.35% [1] - 微电生理持仓占比3.35% [1] 基金基本信息 - 基金成立于2015年6月18日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模44.08亿元 [1] - 基金经理为张韡 [1] 基金经理背景 - 张韡拥有康奈尔大学生物医学硕士学位 [2] - 曾任东方证券医药助理研究员 [2] - 曾任汇添富基金医药研究员、高级医药研究员及医药行业研究组组长 [2] - 2021年9月29日起任汇添富香港优势精选混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2022年10月21日担任汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2023年11月23日起担任汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2023年11月23日任汇添富全球医疗保健混合型证券投资基金基金经理 [2] - 现任汇添富创新医药主题混合型证券投资基金基金经理 [2]

委员会组成 - 薪酬与考核委员会由三名或以上董事组成，独立非执行董事占大多数，主席由独立非执行董事担任[4] 主要职责 - 负责研究董事及高管薪酬策略和政策并提建议[2] - 对需股东批准的董事服务协议发表意见[11] - 审批有关薪酬与考核委员会的所有披露陈述[11] - 制定董事、高管考核标准、薪酬政策等并提建议[17] 薪酬原则 - 鼓励建立符合集团整体策略的薪酬文化，提供有竞争力薪酬待遇[12] - 确保执行董事及高管与公司及个人表现挂钩的薪酬成分占重大比重[13] 资源支持 - 有权要求公司高级管理人员提供充分资源及行政支持[15] 会议安排 - 每年至少召开一次定期会议，提前不少于三天通知[18] - 主席或过半数委员提议可召开临时会议，提前不少于三日通知[19] - 会议法定人数为两位成员，其中一位必须是独立非执行董事[18] - 会议表决由全体委员过半数通过方为有效，委员不得弃权（特殊情况除外）[19] 其他事项 - 会议记录由秘书保存，董事可查阅[22] - 定期向董事会汇报工作情况、薪酬制度重大事情等[23] - 主席须出席公司年度股东会，回答股东相关提问[25] - 工作规则自董事会审议通过生效，修订由委员会提意见稿交董事会审定[27] - 工作规则由公司董事会负责解释[28]

独立董事任职资格 - 独立董事占董事会成员比例不得低于1/3，且至少含一名会计专业人士[3] - 特定股东及其配偶等不得担任独立董事[6] - 特定股东单位任职人员及其配偶等不得担任独立董事[6] - 有证券期货违法犯罪等情况的不得被提名[8] - 受证券交易所公开谴责或多次通报批评的不得被提名[8] - 未亲自出席董事会会议次数超1/3未满12个月不得被提名[8] - 独立董事应具五年以上相关工作经验[7] - 单独或合计持股1%以上股东可提候选人[11] - 独立董事连任不得超6年，满6年后36个月内不得被提名[12] 委员会设置 - 审核委员会中独立董事应过半数，会计专业人士任召集人[4] - 提名、薪酬与考核委员会中独立董事应过半数并任召集人[4] 履职要求 - 独立董事最多在3家境内上市公司任职[5] - 每年现场工作时间不少于15日[16] - 连续两次未亲自出席董事会且不委托他人，董事会30日内提议解职[17] - 对董事会议案投反对或弃权票应说明理由[18] - 应披露关联交易等经全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[18] - 特定事项需经独立董事专门会议审议[18] - 行使特别职权经全体独立董事过半数同意，公司及时披露[17] 选举规则 - 股东会选举两名以上独立董事实行累积投票制[12] 后续处理 - 任期届满前辞职或被解职致比例不符，公司60日内补选[12][13] 工作保障 - 公司为独立董事提供必要工作条件和人员支持[24] - 保障独立董事与其他董事同等知情权[24] - 董事会专门委员会开会原则上提前三日提供资料[24] - 两名以上独立董事提延期，董事会应采纳[25] - 公司承担独立董事聘请专业机构等费用[25] - 给予独立董事与职责适应的津贴并在年报披露[26] 资料保存与披露 - 独立董事工作记录及公司提供资料至少保存十年[20] - 年度述职报告最迟在发年度股东会通知时披露[21] - 独立非执行董事每年审核持续关联交易并在年报确认情况[21] - 独立非执行董事遵守《香港上市规则》附录C3标准守则[22]

股东会召开 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[11] - 董事人数不足规定人数2/3等情形发生时，公司应在2个月内召开临时股东会[12] - 单独或合计持有公司10%以上附带投票权股份的股东可请求召开临时股东会[12] 提案与投票 - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提出临时提案[21] - 网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3：00，不得迟于现场股东会召开当日上午9：30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3：00[27] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[34] 重大事项审议 - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[8] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%的担保须经股东会审议[10] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保须经股东会审议[10] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保须经股东会审议[10] - 公司对外担保总额超最近一期经审计总资产30%后提供的担保须经股东会审议[10] - 公司一年内对外担保金额超最近一期经审计总资产30%的担保须经股东会审议[11] - 一年内购买、出售重大资产或提供担保金额超公司最近一期经审计总资产30%的事项需特别决议通过[36] 投票制度 - 上市公司单一股东及其一致行动人拥有权益的股份比例在百分之三十以上，或股东会选举两名以上独立董事时，应采用累积投票制[38] - 董事会、独立董事、持有百分之一以上有表决权股份的股东或投资者保护机构可公开征集股东投票权[38] 股份表决权 - 股东买入公司有表决权股份违反规定，超过规定比例部分的股份在买入后三十六个月内不得行使表决权[37] 中小投资者保护 - 股东会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者的表决应单独计票并及时公开披露[37] 决议与记录 - 股东会决议公告应列明出席会议股东和代理人人数、有权表决股份总数及占比等信息[41][42] - 会议记录应保存不少于10年[43] 方案实施 - 公司实施派现、送股或资本公积转增股本方案应在股东会结束后两个月内完成[45][46] 决议撤销 - 股东可在决议作出之日起60日内请求法院撤销召集程序、表决方式违法违规或决议内容违反章程的决议[48] 规则生效 - 本规则自公司股东会审议通过之日起生效，原《股东大会议事规则》自动失效[51]

股本与注册资本 - 公司总股本由544,332,083股变更为544,608,243股，注册资本由544,332,083元增加至544,608,243元[2] - 本次归属股票数量为276,160股，于2025年5月8日上市流通[2] 股权结构 - 烟台荣达创业投资中心（有限合伙）持股10238.1891万股，持股比例25.48%[18] - RongChang Holding Group LTD.持股1168.3725万股，持股比例2.91%[18] - 烟台荣谦企业管理中心（有限合伙）持股1850.7388万股，持股比例4.61%[18] - 房健民持股2621.8320万股，持股比例6.52%[18] - I - NOVA Limited持股3960.0000万股，持股比例9.86%[18] 公司章程修订 - 《公司章程》修订将“股东大会”表述统一调整为“股东会”[5] - 《公司章程》修订删除“监事”相关条款及描述，“监事会”修改为“审核委员会”[5] - 《公司章程》修订调整股东会及董事会部分职权[5] - 《公司章程》修订将有权提案的股份总数比例调整为百分之一以上[5] - 《公司章程》修订新增控股股东等章节，删除类别股东表决特别程序规定[5] 管理制度修订 - 公司拟修订《股东会议事规则》等多项内部管理制度[9] 上市情况 - 公司于2020年11月9日在香港联合交易所主板上市[14] - 公司于2022年1月在日经中国证券监督上市[14] - 公司首次公开发行A股54,426,301股，于2022年3月31日在上海证券交易所科创板上市[15] 股东权利与义务 - 股东有权按所持股份份额获得股利和其他形式利益分配[37] - 股东可依法请求、召集、主持、参加或委派代理人参加股东会并行使表决权[37] - 股东对公司经营可进行监督，提出建议或质询[37] 公司治理结构 - 董事会由7至11名董事组成，设董事长1人，独立（非执行）董事至少占三分之一且至少有三名，其中至少1人为会计专业人士[75] - 审核委员会成员为3名，其中独立董事2名，由独立董事中会计专业人士担任召集人[89] 会议相关规定 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后的6个月内举行[48] - 董事会定期会议每年至少召开4次，需提前14日书面通知全体董事和监事[81] 财务报告与利润分配 - 公司每一会计年度公布四次财务报告，前6个月结束后60日内公布中期报告，年度结束后120日内公布年度报告，前3个月、9个月结束后1个月内披露季度报告[107] - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本的50%以上可不再提取[107]

公司信息 - 公司证券代码为688331，港股代码为09995[1] 董事会会议 - 2025年5月26日召开第二届董事会第二十四次会议[2] 委员会调整 - 王威东不再担任提名委员会委员，苏晓迪接任[2][3] - 调整后提名委员会委员为黄国滨、郝先经、苏晓迪[3] 公告信息 - 公告日期为2025年5月27日[4]