营收情况 - 公司2023年实现营收110.5亿元，同比增长101.6%，扭亏为盈[1] - 公司23年航空性收入43.76亿元，较22年大幅提升140.2%[2] - 公司免税收入17.88亿元，较22年的3.63亿元大幅提升，但相比19年同期的52.1亿元还有较大差距[2] - 上海机场2022年营业收入为54.8亿元，2026年预计达到16.3亿元，增长率逐年递减[4] 利润情况 - 2022年营业利润为-38.94亿元，2026年预计达到59.97亿元，呈逐年增长趋势[4] - 2022年净利润为-27.9亿元，2026年预计达到44.98亿元，净利润逐年增长[4] 利润率情况 - 2022年毛利率为-62.41%，2026年预计达到37.12%，逐年提升[4] - 2022年净利率为-50.91%，2026年预计达到27.62%，逐年增长[4] 投资评级 - 公司投资评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级[13] 机构信息 - 东兴证券研究所在北京、上海和深圳设有办公地点[15]

财务数据 - 上海机场2023年营业收入达110.47亿元，同比增长101.59%，归母净利润为9.34亿元，扭亏为盈[5] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为26.10、37.00、56.71亿元，合理价值为50.75元/股[2] - 公司23年全年成本同比小幅增长3.62%，单季盈利逐级抬升，Q4归母净利润环比上升0.73亿元[1] - 公司全年实现免税收入17.88亿元，其中四季度免税租金收入为4.78亿元[6] - 上海浦东机场和虹桥机场2023年客流较2019年同期有较好的恢复情况，国内和地区及国际客流恢复率均达到100%以上[8] 未来展望 - 预计2026年上海机场的营业收入合计将达到171亿元，较2023年增长了55%[19] - 预计2026年上海机场的非航性收入将达到100亿元，较2023年增长了49%[19] - 上海机场的毛利率预计在2026年将达到38.88%[19] - 预计2026年上海机场的归母净利润将达到56.71亿元[19] - 上海机场24-26年国内线旅客吞吐量预计分别达到19年同期104%、105%、105%[17] 市场扩张和并购 - 机场可以选择与运营商进行股权合作，共享免税红利，形成利益绑定模式[12] - 上海机场与日上互联合作，通过股权纽带实现互利共赢，开拓增量市场[13] 其他新策略 - 机场板块PB估值回到2016年水平，业绩与预期双底，2024年有超预期可能[15] - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突[34] - 突发公共卫生事件可能降低旅客出行意愿，影响上海机场的收入表现[22] - 报告强调了识别风险和发现价值的重要性[45]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入110.47亿，同比增长101.6%[1] - 公司2023年全年盈利9.34亿，扣非盈利8.29亿，较2022年亏损情况有显著改善[1] - 公司23年航空性业务和非航业务收入均有较大增长，免税合同收入达17.88亿元[1] - 上海机场2023年预计营业总收入将从110.47亿元增长至163.64亿元[4] - 预计2023年至2026年，营业利润将从13.78亿元增长至64.68亿元[4] - 预计2023年至2026年，净利润将从11.89亿元增长至50.61亿元[4] 未来展望 - 公司盈利预测调整，2024年盈利预测为32.9亿，2025年为43.6亿，2026年为48.6亿[2] - ROE预计将从2.3%增长至9.2%[4] - ROIC预计将从4.9%增长至12.7%[4] 新产品和新技术研发 - 公司与中免再签补充协议，调整提成比例和保底金额，共同做大销售额[1] 市场扩张和并购 - 公司投资评级体系基准指数为沪深300指数、恒生指数和标普500/纳斯达克指数[12] - 投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级[13] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[14]

业绩总结 - 上海机场2023年全年实现归母净利润9.34亿元，扭亏为盈[1] - 预计2024-2025年归母净利润分别为28.20/40.62亿元，2026年新增盈利预测为44亿元[4] - 公司预测2026年的营业收入为16,706百万元，较2023年增长51.4%[6] - 公司预测2026年的净利润为4,611百万元，较2023年增长288.6%[6] 用户数据 - 浦东机场和虹桥机场旅客吞吐量、航班量逐渐恢复至2019年水平[2] 新产品和新技术研发 - 公司与日上上海签订新的免税协议，预计免税收入将回归[3] 市场扩张和并购 - 公司建议买入该公司股票，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[7]

业绩总结 - 上海机场2023年实现营收110.5亿元，同比增长101.6%[1] - 归母净利润9.3亿元，同比增长131.2%[1] - 公司24-25年归母净利润预测为34.1/57.5亿元[3] - 26年新增归母净利润77.9亿元，目标价为41.61元[3] - 华福证券2026年预计净利润为20824百万元，较2023年增长122%[4] - 华福证券2026年预计现金流量为9319百万元，较2023年增长188%[4] - 华福证券2026年预计主要财务比率为42.5%，较2023年增长30.3%[4] 用户数据 - 公司在中国市场取得了收入纪录，达到了200亿人民币[5] 市场趋势 - 公司的股票价格在过去一段时间内呈现下跌趋势[5] - 报告指出，公司的利润率在最近一季度下降了20%[5] - 报告显示，华福证券的市场份额在过去一年中增长了10%[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入110亿元，同比增加102%[1] - 公司2023年归母净利润9.3亿元，较上年同期扭亏为盈[1] - 公司2023年主营业务成本约92.2亿元，较19年同期增长73%[1] - 公司23年航空性收入较19年同期增长7.2%[1] - 公司23年非航空性收入较22年同期增加82%[1] - 公司23年免税收入约17.88亿元，较22年同期大幅增加[1] - 公司23年综合毛利率约16.5%，较22年同期由负转正[1] - 公司维持24-25年归母净利润预测分别为29.2、38.0亿元[1] 未来展望 - 公司风险提示包括宏观经济下行影响航空需求下行[1] - 上海机场2026年预计营业收入将达到176.71亿元，较2022年增长222.5%[2] - 2026年预计净利润为54.06亿元，较2022年增长2045.2%[2] - 2026年预计每股收益为2.04元，较2022年增长270%[2] - 2026年预计每股净资产为20.04元，较2022年增长25.8%[2] - 2026年预计PE为18，PB为1.8，EV/EBITDA为8.6[2] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

业绩总结 - 上海机场2023年度报告显示，公司实现营收110.47亿元，同比增长101.6%，归母净利润为9.34亿元，扭亏为盈[1] - Q4业绩表现符合预期，公司实现营收31.26亿元，同比增长131.4%，归母净利润为4.37亿元，盈利能力持续修复[1] - 2023年航空/非航收入恢复至2019年水平的107%/97%，公司与日上上海免税合同收入为17.88亿元[1] 未来展望 - 国际客流将继续增长，口岸免税销售额有望进一步增长，2024年国际客流提升将带动业绩逐年提升[1] - 上海机场作为中国最大口岸，长期受益于免税行业繁荣及长三角一体化发展，投资前景乐观[1] - 上海机场2026年预计营业总收入为165.84亿元，较2023年增长50.1%[2] 财务展望 - 2026年预计净利润为47.79亿元，较2023年增长301.3%[2] - 2026年预计每股净资产为20.70元[2] - 2026年预计ROE-摊薄率为8.81%[2] - 2026年预计资产负债率为34.14%[2]

业绩总结 - 上海机场2023年营业收入同比增长101.6%，归母净利润9.34亿元，同比扭亏[1] - 公司航空主业收入同比增长140.2%，非航收入增长明显，商业餐饮收入回升[11] - 公司成本管控良好，全年营业成本92.2亿元，同比增长3.6%[2] - 预计2024年民航需求进一步恢复，公司营业收入和归母净利润有望增长[4] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为137.4亿元、158.1亿元、171.0亿元，同比增长24.4%、15.1%、8.2%[5] 未来展望 - 2024年民航需求进一步恢复，上海浦东机场国际航线计划航班量有望恢复至2019年同期的89.1%，国际航线的增长有望推升公司免税租金收入的提升，改善公司业绩[15] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为137.4亿元、158.1亿元、171.0亿元，同比分别增长24.4%、15.1%、8.2%，归母净利润分别为30.0亿元、45.1亿元、47.3亿元，同比分别增长221.2%、50.1%、5.0%[17] 财务比率 - 公司2023A-2026E的主要财务比率显示营业收入、营业利润、归属于母公司净利润、毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标呈现不同程度的增长趋势[20] 市场评级 - A股市场行业评级为中性，预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[22] - 可转债市场推荐，预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上[22] - 美国市场可转债谨慎推荐，预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间[22] - 香港市场可转债评级为中性，预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间[22] - 香港市场可转债回避，预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下[22]

财务表现 - 公司2023年度现金分红比例为31.97%[4] - 公司总股本为2,488,481,340股，拟派发现金红利298,617,760.80元[4] - 公司2023年不进行资本公积金转增股本[4] - 公司2023年营业收入达到110.47亿元人民币，同比增长101.57%[16] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为9.34亿元人民币，较上年同期有较大增长[16] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为405.42亿元人民币，较上年末增长2.36%[16] - 公司2023年基本每股收益为0.38元，较上年同期有显著增长[16] - 公司2023年加权平均净资产收益率为2.33%，较上年同期有所增加[16] - 公司2023年第四季度营业收入达到31.26亿元人民币，较第一季度有明显增长[18] - 公司2023年非经常性损益项目合计金额为10.51亿元人民币，较上年有所增加[18] - 公司2023年营业收入为6,190,034,051.23元，较上一年度增长至少3,589,438,384.45元[196] - 公司2023年度净利润为1,189,102,040.58元，较上一年度净利润增长至少2,789,984,707.95元[195] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为4,020,086,467.98元，较上一年度改善至少116,961,358.39元[197] - 公司2023年度投资活动产生的现金流量净额为-2,641,219,272.37元，较上一年度有所下降[198] - 公司2023年度筹资活动产生的现金流量净额为424,234,822.26元，较上一年度有所增加[199] - 公司2023年度现金及现金等价物净增加额为738,744,554.35元，期末现金及现金等价物余额为14,615,331,937.25元[198] - 公司2023年度现金及现金等价物净增加额为487,724,174.82元，期末现金及现金等价物余额为13,517,816,386.35元[199] - 公司2023年度归属于母公司所有者权益增减变动金额为934,049,713.44元，期末所有者权益合计为42,026,571,794.35元[200] 业务发展 - 上海机场2023年实现营业收入110.47亿元，同比增长101.57%[21] - 全年浦东机场旅客吞吐量5,447.64万人次，同比增长284.22%[21] - 公司经营范围包括民用机场运营、航空运输、保税仓库经营等多项业务[23] - 上海机场位于亚欧北美大三角航线端点，服务范围覆盖长三角地区主要工业园区[25] - 上海两场飞机起降量总计为433,867架次，旅客吞吐量为5,447.64万人次，货邮吞吐量为344.01万吨，同比增长率分别为112.29%、284.22%、10.36%[29] - 上海两场定期航班通航全球47个国家，通航境内外280个航点[27] - 公司2023年主营业务主要集中在上海两场，航空及相关服务收入占比为14.07%[33] - 公司2023年航空性收入为43.76亿人民币，同比增长140.20%[31] - 公司2023年非航空性收入为66.71亿人民币，同比增长82.34%[32] - 公司2023年人工成本为41.81亿人民币，同比增长7.12%[34] - 公司2023年摊销成本为28.15亿人民币，同比增长8.55%[35] - 公司2023年运营维护成本为27.19亿人民币，同比减少2.74%[35] - 公司2023年管理成本为6.89亿人民币，同比增长48.38%[35] - 公司2023年财务成本为4.23亿人民币，同比减少9.36%[35] - 公司2023年税金及附加支出为2.48亿人民币，同比增长135.84%[39] - 公司2023年其他收益为1.28亿人民币，同比减少68.82%[39] 公司治理 - 公司负责人保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] - 公司董事会通过的本报告期利润分配预案为每10股派发现金红利1.2元[4] - 公司的控股股东已出具了《关于保障上市公司独立性的承诺函》，重组完成前，公司在业务、资产、财务、人员和机构等方面与控股股东控制的其他企业完全分开，公司的业务、资产、财务、人员和机构独立；重组完成后，控股股东将继续保证公司在业务、资产、财务、人员和机构等方面的独立性[59] - 公司按照《公司法》《证券法》、中国证监会制定的法规和发布的有关上市公司治理的规范性文件以及《上海证券交易所股票上市规则》的要求，不断完善公司法人治理结构，规范公司运作行为，加强信息披露管理，维护全体股东利益[58] 环保责任 - 公司报告期内投入环保资金为7,445.14万元，并建立了环境保护相关机制[119] - 公司持续加强环保管理，将节能、低碳、环保融入经营管理和业务发展中[127][128] - 公司减少排放二氧化碳当量达4439.73吨，采取了减碳项目措施[130] - 公司积极推进新能源车辆采购、充电桩建设，提高终端用能电动化水平[131]

人事变动 - 同意提名增补陈维龙为第九届董事会董事候选人[6] - 同意聘任李政佳为公司副总经理[7] 公司决策 - 同意聘请立信会计师事务所为2023年度审计机构[6] - 同意调整独立董事年度津贴事项[7] 事项认可 - 对外投资设合资公司并购资产事项获认可[3] - 物流公司与机场集团关联交易事项获认可[4] - 发行股份购资产调整业绩承诺期方案获认可[4] - 2022年度内部控制评价报告结论获认可[5]