公司基本信息 - 公司于2000年2月3日在上海注册成立[8] - 公司股票于2000年12月12日在上海证券交易所挂牌上市[8] - 公司注册资本为2190.8643999亿元[9] - 公司法定代表人为邹继新[9] 股权激励计划 - 限制性股票计划激励对象首次不超过1900人，预留授予部分12个月内确定[18] - 本次激励计划拟授予不超过44000万股公司A股股份，占公告日公司股份总数的2.02%[22] - 首次授予不超过40000万股，占本次激励计划授予权益总额的90.91%，占公告日公司股份总数的1.84%[22] - 预留授予4000万股，占本次激励计划授予权益总额的9.09%，占公告时公司股本总额的0.18%[22] - 刘宝军获授限制性股票39.9万股，占本次授予限制性股票总数的0.09%，占公告日总股本的0.0018%[24] - 周学东等5人各获授33.9万股，各占本次授予限制性股票总数的0.08%，占公告日总股本的0.0016%[24] - 干峰涛获授31.5万股，占本次授予限制性股票总数的0.07%，占公告日总股本的0.0014%[24] - 武凯获授29.1万股，占本次授予限制性股票总数的0.07%，占公告日总股本的0.0013%[24] - 其他核心骨干约1892人获授39730万股，占90.30%，占1.8240%[24] - 限制性股票计划有效期最长不超过72个月[27] - 公司需在股东会审议通过后60日内首次授予限制性股票，预留部分12个月内授予[28] - 自限制性股票完成登记之日起24个月内为限售期[30] - 首次及预留授予的限制性股票分三个解除限售期，比例均为1/3[31] - 激励对象任职期间每年转让股份不得超过所持本公司股份总数的25%，离职后半年内不得转让[34] - 限制性股票授予价格为4.49元/股，特定事项发生将相应调整[37] 业绩目标 - 2024年EVA不低于9.05亿元，利润总额不低于93.39亿元且环比增长率不低于对标企业50分位值，ROE不低于3.89%且不低于对标企业50分位值[42] - 2026年净资产收益率不低于4%且不低于对标企业75分位值，较2024年利润总额复合增长率不低于7%，EVA改善值不低于3.9亿元[48] - 2027年净资产收益率不低于4.3%且不低于对标企业75分位值，较2024年利润总额复合增长率不低于8%，EVA改善值不低于10.6亿元[48] - 2028年净资产收益率不低于4.7%且不低于对标企业75分位值，较2024年利润总额复合增长率不低于9%，EVA改善值不低于19.8亿元[48] 其他 - 选取20家长流程上市钢铁企业作为对标样本[50] - 本次激励计划尚待国资批准及股东会审议通过方可实施[62]

限制性股票计划实施条件 - 限制性股票计划需经国务院国资委审核批准和公司股东会审议通过方可实施[3] - 股东会表决股权激励计划需经出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[4] 实施程序 - 公司应在股东会审议通过限制性股票计划后60日内办理授权、登记等相关程序[4] - 上市公司董事会审议通过草案后应按要求公告，接受社会监督，实施程序和信息披露应符合规定[17] 权益处理 - 激励对象因客观原因离职，可行使部分权益可在离职半年内行使，半年后失效[8] - 激励对象辞职等情况，未解除限售的限制性股票按授予价与回购时股价孰低值回购[8] - 激励对象出现违规违纪等情形，应返还收益，未解除限售股票按授予价与回购时股价孰低值回购[9] - 业绩考核未达成，对应考核年度的全部限制性股票按授予价与回购时股价孰低值回购[10] - 公司出现未按规定审计等情形，限制性股票计划终止实施，已获授未解除限售股票按授予价与回购时股价孰低值回购[7] 额度计算 - 个人当期实际解除限售额度=个人绩效考核系数×个人当期可解除限售额度[10] 数据相关 - 公司向激励对象首次授予限制性股票40,000万股，授予价格4.49元/股[14] - 假设限制性股票授予日公平市场价格为授予价格定价基准日收盘价7.48元/股[14] - 公司应确认的首批次管理费用预计为118,000万元，即40,000×（7.44 - 4.49）[14] 财务处理 - 授予日根据公司向激励对象授予权益情况确认“银行存款”等科目，同时就回购义务确认负债[13] - 限制性股票全部解除限售前的每个资产负债表日，将取得职工服务计入成本费用，确认所有者权益或负债[13] - 解除限售日若达到条件可解除限售，未解除限售而回购按规定处理[13] 税费缴纳 - 激励对象因限制性股票计划获得的收益应按规定缴纳个人所得税及其他税费，公司代扣代缴[15] 信息披露 - 公司严格履行信息披露义务，包括草案、决议、法律意见书等内容[12]

股权激励计划规模 - 拟授予限制性股票总量不超过4.4亿股，占公司股本总额2.02%[7][32][33] - 首次授予不超过4亿股，占授予权益总额90.91%，占股本总额1.84%[7][32][33] - 预留授予4000万股，占授予权益总额9.09%，占股本总额0.18%[7][32][33] 激励对象 - 首次激励对象不超过1900人[8][28] - 预留授予部分激励对象在计划经股东会审议通过后12个月内确定[8][28] 计划有效期与授予 - 计划有效期最长不超过72个月[8][37] - 授予日由董事会在股东会审议通过后确定，须为交易日[38] - 公司需在股东会审议通过且授予条件成就之日起60日内首次授予并完成登记等程序，预留部分须在12个月内授予[38] 限售与解除限售 - 限售期自完成登记之日起24个月内，限售期内不得转让、担保或偿还债务[39] - 首次及预留授予的限制性股票分三次解除限售，每次解除限售比例均为获授权益数量的1/3[9][41] 业绩考核条件 - 2024年EVA不低于9.05亿元，利润总额不低于93.39亿元且环比增长率不低于对标企业50分位值，ROE不低于3.89%且不低于对标企业50分位值[9][48] - 2026年净资产收益率不低于4%且不低于对标企业75分位值，较2024年利润总额复合增长率不低于7%等[11][50] - 2027年净资产收益率不低于4.3%且不低于对标企业75分位值，较2024年利润总额复合增长率不低于8%等[11][50] - 2028年净资产收益率不低于4.7%且不低于对标企业75分位值，较2024年利润总额复合增长率不低于9%等[11][50] 授予价格 - 限制性股票授予价格为每股4.49元，预留授予价格同首次授予价格[7][45] 其他规定 - 股东会表决股权激励计划需经出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[13][65][66] - 激励对象需2024年度个人业绩考核结果为B及以上[27] - 激励对象名单公示期不少于10天[29] - 董事会薪酬与考核委员会在股东会审议计划前5日披露对激励对象名单审核及公示情况说明[30] - 公司全部有效期内股权激励计划涉及标的股票总数累计未超过公司股本总额的10%[32] - 计划中任何一名激励对象所获授限制性股票数量未超过计划公告时公司股本总额的1%[32] - 激励对象为董事和高级管理人员，任职期间每年转让股份不得超过所持总数的25%，离职后半年内不得转让[42] - 本计划最后一批限制性股票解除限售时，担任董事、高级管理职务的激励对象获授限制性股票总量的20%限售至任职期满[42] - 激励对象为董事和高级管理人员，股票买入后6个月内卖出或卖出后6个月内买入，所得收益归公司所有[43] - 计算EVA时股权资本成本率取值5%[51] - 利润总额环比增长率、净资产收益率指标选取20家长流程上市钢铁企业作为对标样本[52] - 若考核年度业绩考核目标未达成，公司按授予价格与回购时股票市场价格孰低值回购对应年度全部限制性股票[53] - 个人绩效考核结果为AAA、AA、A、B、C时，对应的个人绩效考核系数分别为1.0、0.8、0[56] - 资本公积转增股本等情况按公式调整限制性股票数量和授予价格，增发新股时不做调整[57][58][59] - 2026年3月完成授予，首次授予40000万股限制性股票应确认总费用118000万元，各年度确认费用分别为2026 - 2030年不同金额[63] - 公司将在每个资产负债表日修正预计可解除限售的限制性股票数量，并按授予日公允价值将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积[61] - 限制性股票公允价值根据授予日市价、激励对象的认购价格等因素确定[62] - 本计划经股东会审议通过后，公司应在60日内授予激励对象限制性股票并完成公告、登记，若未完成则计划终止，3个月内不得再次审议股权激励计划[68] - 公司授予限制性股票前，需向证券交易所提出申请，经确认后由证券登记结算机构办理登记结算事宜[68] - 解除限售日前，公司应确认激励对象是否满足条件，对满足条件的办理解除限售，不满足的回购对应限制性股票[69] - 公司解除激励对象限制性股票限售前，需向证券交易所申请，经确认后由证券登记结算机构办理登记结算事宜[70] - 若激励对象未达解除限售条件，公司按规定回购其未解除限售的限制性股票[71] - 激励对象违反法规或损害公司利益，未解除限售的限制性股票由公司回购，情节严重的，公司可追回已解除限售收益[71] - 公司不为激励对象获取限制性股票提供财务资助[71] - 公司出现特定情形，本计划终止，激励对象未解除限售的限制性股票按授予价格与回购时股票市场价格孰低值回购[75] - 公司因信息披露问题导致不符合授予或解除限售安排，未解除限售的股票统一回购，已解除限售的激励对象返还收益[76] - 激励对象职务变更仍在公司或子公司任职，限制性股票按原规定考核及解除限售[77] - 可行使部分可在离职（或可行使）之日起半年内行使，半年后权益失效[78] - 激励对象辞职等情况，未解除限售股票按授予价与回购时股价孰低值回购[78] - 激励对象出现特定情形需返还激励收益，未解除限售股票按孰低值回购[78] - 公司与激励对象争议按计划和协议解决，协商不成提交法院[80][81] - 股东会审议前变更计划需董事会通过，审议后变更由股东会决定（授权除外）[82] - 股东会审议前终止计划需董事会通过，审议后终止由股东会决定[83] - 计划终止时公司回购未解除限售股票，3个月内不再审议披露草案[83] - 资本公积转增等情况按公式调整回购数量和价格，增发不调整[84][85][86] - 公司实施回购需经董事会审议，按规定处理并办手续[87]

股权激励资格 - 公司具备实施股权激励计划的主体资格[3] - 首次授予激励对象主体资格合法有效[4] 计划合规性 - 《限制性股票计划（草案修订稿）》符合法规，审批合法[2] - 拟订、审议流程和内容符合法规，未损害公司及股东利益[5] 其他情况 - 公司无不得实行股权激励的情形[2] - 无提供财务资助计划或安排[5] - 薪酬与考核委员会同意实施[5]

会议情况 - 公司于2026年3月4日召开第九届董事会临时会议[2] - 本次董事会应出席10名董事，实际出席10名[2] 股票计划 - 审议通过第四期A股限制性股票计划草案修订稿，授予价格4.49元/股[3][4] - 刘宝军调整后获授39.9万股，差异 -2.1万股[4] - 约1892人调整后获授39730万股，差异9.6万股[4] - 首次授予约1900人调整前后均为40000万股[4] - 预留调整前后均为4000万股[4] 后续安排 - 审议通过限制性股票计划管理办法[7] - 相关议案上报国资审批，通过后提交股东会，日期另行通知[6][7]

财务数据 - 2024年营业收入3221.16亿元，净利润73.62亿元[5] - 2024年基本每股收益0.34元/股，净资产收益率3.65%[5] - 公司注册资本222.62200234亿元[4] - 2024年10月完成回购4.04772657亿股，耗资24.918819亿元[10] - 股份支付总费用11.8亿元，分摊5年[57] 股权激励计划规模 - 有效期72个月，拟授予权益4.4亿股，占总股本2.02%[2] - 激励对象1900人，占员工总数4.13%[2] - 授予价格4.49元/股[3] 限制性股票分配 - 首次授予不超4亿股，占授予权益90.91%[11] - 预留授予4000万股，占授予权益9.09%[11] 激励条件 - 2024年EVA不低于9.05亿元等[21] - 2026 - 2028年分年度绩效考核目标[26] 其他规定 - 激励对象名单需公示10天以上[15] - 公司需自查内幕信息知情人交易情况[15] - 超过12个月未明确激励对象，预留权益失效[15] - 激励对象资金自筹，收益交税[45] - 计划需经2/3以上股东表决通过[42] - 公司变更或终止计划有审议要求[47][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计两会期间钢材价格波动不大，短期震荡为主，螺纹支撑位3000，压力位3100，热卷支撑位3180，压力位3300，卷螺差可能进一步收敛，建议多热卷空螺纹考虑逢低择机进场，建议止盈200+ [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一螺纹热卷夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 3月2日，鞍山市启动重污染天气应急响应黄色(Ⅲ级)预警，鞍山地区钢企执行停限产措施，部分钢企执行减产40% [1] - 全国95%的煤电装机，90%的钢铁产能，3.6亿吨焦化产能，4.7亿吨水泥熟料产能完成了超低排放改造 [1] - 3月2日，宝武集团中南钢铁与中国平煤神马集团举行战略合作协议签约仪式，双方将推进优质资源向优质企业倾斜的战略部署，实现资源高效配置、优势互补 [1] 市场逻辑 - 伊朗局势对我国钢材出口直接有限，间接出口影响显著，短期出口月均影响约116.24万吨 [1] - 上周螺卷产量均下降，库存持续攀升，表需下降，符合预期 [1] - 下游建筑行业节后资金偏紧，复工节奏平稳 [1] 交易策略 - 预计两会期间钢材价格波动不大，短期震荡为主，螺纹支撑位3000，压力位3100，热卷支撑位3180，压力位3300 [1] - 按收盘价测算，夜盘收盘卷螺差收敛至148，卷螺差可能进一步收敛，建议多热卷空螺纹考虑逢低择机进场，建议止盈200+ [1]

大会概况与定位 - 2026（第十一届）国际海洋防腐与防污论坛暨海洋关键材料大会（IFMCF 2026）将于4月8-10日在青岛举办，这是该系列会议的第十一届 [2] - 大会同期将举办12场专题论坛、3场前沿技术青年论坛、7场大型终端对接专场、1场参观交流及产品与学术海报展示等活动 [2] - 大会预计邀请超过100位行业专家、产业界领袖与青年科学家分享“十五五”宏观政策、最新科研成果及深海科技、海洋清洁能源、船舶等热点领域应用进展，预计参会规模将突破500人 [2] - 会议已确认全国重点实验室、国家级工程研究中心、中科院所、985高校、行业协会和学会等10余家组织单位深度参与 [2] 组织机构与委员会阵容 - 大会由海洋关键材料全国重点实验室主办，联合主办单位包括中国科学院海洋研究所、中国海洋大学及多个全国重点实验室，承办单位为宁波德泰中研信息科技有限公司 [5] - 大会委员会名誉主席包括薛群基、侯保荣、李华军、韩恩厚四位中国工程院院士，大会主席由王立平、程玉峰、蒲吉斌等多位顶尖科研机构与高校负责人担任 [6] - 专家委员会阵容强大，涵盖学术端与产业端，包括来自天津理工大学、南方科技大学、浙江大学、吉林大学、武汉科技大学、日本工程院、华南理工大学等多所高校的教授及院士，以及来自中石油、中船、振华重工、明阳智能、海油工程等龙头企业的首席专家与技术负责人 [6][7] 已确认参与单位与机构实力 - 中国海洋大学是我国海洋领域唯一的985高校，海洋科学学科全球领先，牵头建成我国海洋领域首个国家实验室——崂山实验室 [8] - 中国科学院海洋研究所是我国海洋腐蚀与防护学科发源地，在海洋微生物腐蚀机理、生物污损防控技术、深海材料环境适应性评价等方面处于国际领先水平 [10] - 海洋化工研究院有限公司是我国海洋涂料领域领军企业，承担60%以上国家海洋涂料科研项目，在特种船舶涂料市场占据40%份额 [14] - 宝山钢铁股份有限公司是全球领先的现代化钢铁联合企业，在高性能海工钢、极地用钢、深海管线钢腐蚀性能与评价技术方面处于国际领先水平 [26] - 上海振华重工（集团）股份有限公司是全球港口机械行业绝对领军企业，其控股股东为世界500强中国交通建设集团有限公司 [50] - 海虹老人北亚投资有限公司是全球领先的涂料企业，2024年推出新一代高性能有机硅防污漆Hempaguard Ultima，仅带来0.9%的速度损失，该产品全球涂装应用已超过4000次 [31] 前沿技术聚焦与青年论坛 - 大会设立3场前沿技术青年论坛，采用“10分钟10张PPT+5分钟专家点评”的形式，每个专题论坛将评出Top10优秀青年报告并颁发证书，以鼓励青年科研力量 [55][56] - 专题论坛一“海洋关键材料”核心议题包括海洋防腐与防污材料、航体减阻降噪新材料、深水复合管材料、海水淡化膜材料、海洋微塑料降解材料等 [57] - 专题论坛二“腐蚀与防护技术”核心议题包括海洋腐蚀与污损新机理、材料表面处理与改性技术、电化学防护技术以及人工智能技术的创新应用 [58] - 专题论坛三“磨蚀与防护技术”核心议题包括微动磨损机理、高温摩擦磨损机理、多相流条件下的腐蚀/冲蚀/空蚀机理与防护技术等 [59] 产业需求与终端对接 - 目前已有中交、中集蓝、江南造船、振华重工、中兴通讯、中国电研和海油工程等7家大型终端单位参与需求对接专场，累计发布27项采购需求 [60] - 发布的采购需求涵盖网衣长效防污最新解决方案、成品邮轮货舱漆、用于造船的涂装机器人、腐蚀寿命预测模型、重防腐涂层、静电喷涂粉末涂料技术、智能化三维建模和机器人喷漆技术、高容忍性涂料、长效绿色防腐产品或技术等 [60] 行业发展趋势与往届规模 - 上届（2025年第十届）大会参会嘉宾超过500位，大会信息发布超过5000次，阅读量超过100万 [66][67] - 上届大会发布了《2025中国修船产业地图》，有超过100位终端用户代表参与，举办了9场专题论坛，分享了超过100场报告，并组织了20位青年科学家进行报告分享 [67] - 上届大会举办了5场大型终端需求对接专场，并组织了一次海洋关键材料全国重点实验室的参观交流活动 [67]

报告行业投资评级 - 报告推荐**钢铁板块**，并继续推荐多家具体公司[2] 报告核心观点 - 中国工业化成熟期后的牛市正在徐徐展开，预计**小金属与贵金属板块**会是市场超额收益的主要方向[2] - 投资周期股的核心在于**估值**而非单纯的基本面变化或商品价格，当前钢铁板块绝对估值已从绝对低估修复至中等偏低位置，估值泡沫不多，未计入盈利进一步回归的预期，依然具备绝对收益空间[2] - 行业供给端调控及转型升级预期仍存，叠加需求改善趋势，钢材**中长期基本面有望持续好转**[6][12] - 钢管企业有望持续受益于**煤电装机提升及油气景气预期**，2025年国内火电投资完成额同比增长27.7%，核电投资完成额同比增长13.5%[7] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 供给 - **日均铁水产量增加**：国内247家钢厂日均铁水产量为233.3万吨，环比增加2.8万吨（+1.2%）；高炉产能利用率为87.5%，环比+1.1个百分点[3][11][17] - **钢材产量继续下降**：五大品种钢材周产量为796.8万吨，环比下降1.0%；其中螺纹钢周产量165.1万吨，环比下降3.1%[3][17] 库存 - **总库存继续累积**：五大品种钢材总库存周环比增加7.8%，但增幅较前一周收窄10.8个百分点[3][24] - **社会库存增幅大于钢厂库存**：社会库存为1295.8万吨，环比+9.6%；钢厂库存为550.4万吨，环比+3.9%[3][26] 需求 - **表观消费环比显著改善**：节后五大品种钢材周表观消费为662.5万吨，环比大幅增长23.7%；其中螺纹钢表观消费80.5万吨，环比激增95.7%[3][39][49] - 建筑钢材成交因假期临近暂停更新，截止2月6日的周均值为3.5万吨，环比下降48.2%[41] 原料 - **铁矿价格走强**：普氏62%品位进口矿价格指数为99.8美元/吨，周环比上涨3.4%；45港口铁矿库存17087.2万吨，环比增加0.9%[46][57] - **焦炭价格平稳**：天津港准一级焦炭价格为1540元/吨，环比持平；焦炭钢厂库存可用天数为12.5天，环比减少0.2天[50][57] 价格与利润 - **钢材现货价格小幅走弱**：Myspic综合钢价指数为120.8，周环比微降0.1%；上海地区螺纹钢现货价格3200元/吨，周环比下降0.3%[71][72] - **即期毛利变动不大**：长流程螺纹钢即期吨钢毛利为-177元/吨，热卷即期吨钢毛利为-368元/吨[72] - **电炉利润略降**：短流程螺纹即期吨钢毛利为-423元/吨[77] 本周行情回顾 - **板块大幅跑赢市场**：中信钢铁指数报收2256.59点，周度大幅上涨11.8%，跑赢沪深300指数10.72个百分点，在30个中信一级行业中涨幅排名第1位[1][91][93] - **个股普涨**：本周钢铁板块53家上市公司上涨，涨幅前五为常宝股份（+30.2%）、永兴材料（+25.5%）、抚顺特钢（+24.2%）、包钢股份（+23.7%）、盛德鑫泰（+21.6%）[92] 本周行业资讯 - **政策动态**：工信部公示符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》的企业（第一批），旨在引导资源要素向优势企业集聚；发改委表示将研究制定2026—2030年扩大内需战略实施方案[6][12] - **行业数据**：2月中旬重点钢企粗钢日均产量202.9万吨，旬环比上升4.3%[96] - **公司公告**：多家公司发布2025年度业绩快报，其中广大特材归母净利润同比增长87.06%，福然德归母净利润同比增长17.81%[97] 重点推荐标的 - 报告继续推荐**华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份**[2] - 同时推荐受益于细分景气周期的公司：**久立特材**（油气、核电）、**新兴铸管**（管网改造及普钢盈利弹性）、**常宝股份**（煤电新建及油气）、**甬金股份**（需求复苏和镀镍钢壳业务），并建议关注**武进不锈**（煤电新建及进口替代）[2] - 报告给出了重点标的的盈利预测及估值，例如华菱钢铁2025年预测EPS为0.57元，对应PE为11.86倍；宝钢股份2025年预测EPS为0.51元，对应PE为14.09倍[8]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [3] 报告核心观点 - 核心观点：两会临近，供给约束预期增强，钢企利润有望底部回升，在分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益 [6] - 核心投资建议：推荐四类标的：1）普钢龙头：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业、方大炭素 [6] 根据目录总结 主要数据和事件 - 2026年2月中旬，重点钢企粗钢日均产量为202.9万吨，旬环比上升4.3%，同比下降5.7% [9] - 2026年2月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量为1812万吨，环比上一旬增加301万吨，增长19.9% [9] - 生态环境部计划在2026年完成5000万吨焦化产能的超低排放改造 [9] - 上海发布楼市“沪七条”，进一步优化调整房地产政策 [10] 国内钢材市场 - 截至2月27日，国内钢材价格稳中有降：上海20mm螺纹钢价格为3200元/吨，较上周降10元/吨；高线价格为3390元/吨，降10元/吨；热轧价格为3250元/吨，降10元/吨；冷轧价格持平为3630元/吨；普中板价格升10元/吨至3250元/吨 [6][11] - 从更长周期看，主要钢材品种价格同比普遍下跌：例如，上海20mm螺纹钢价格一年内下跌110元/吨，跌幅为3.3% [12] 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格震荡：截至2月27日，中西部钢厂热卷出厂价为1104美元/吨，较上周升38美元/吨；冷卷出厂价为1210美元/吨，升10美元/吨 [22] - 欧洲钢材市场价格震荡：欧盟钢厂热卷报价为808美元/吨，较上周升26美元/吨；冷卷报价为929美元/吨，升20美元/吨 [22] 原材料和海运市场 - 国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格震荡，废钢价格持平：截至2月27日，本溪铁精粉价格较上周降14元/吨至883元/吨；青岛港巴西粉矿价格升25元/吨至880元/吨；废钢报价为2090元/吨，与上周持平 [26] - 焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格下跌：焦炭周末报价1420元/吨，持平；华北主焦煤周末报价1294元/吨，较上周降20元/吨 [26] - 铁矿石海运费方面，巴西图巴朗-青岛运费为23.67美元/吨，周环比下降2.1%；西澳-青岛运费为10.05美元/吨，周环比上升8.0% [35] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为80.22%，环比增加0.09个百分点；高炉炼铁产能利用率为87.45%，环比增加1.04个百分点 [36] - 钢厂盈利率为39.83%，环比增加1.3个百分点 [36] - 日均铁水产量为233.28万吨，环比增加2.79万吨 [36] 库存 - 截至2月27日，五大钢材品种社会总库存为1294.2万吨，环比增加113.64万吨，增幅9.6% [6][39] - 钢厂总库存为550.36万吨，环比增加20.49万吨 [6] - 分品种看，螺纹钢社会库存增加72.79万吨至567.76万吨，钢厂库存增加11.77万吨 [6][39] 利润情况测算 - 本周钢材长流程利润上升：测算的行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化+25元/吨、+27元/吨和+32元/吨 [6] - 短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-44元/吨 [6] 钢铁下游行业 - 截至2025年12月31日，城镇固定资产投资完成额累计为48.52万亿元，累计同比下降3.8% [58] - 房地产开发投资完成额累计为8278.8亿元，累计同比下降17.2% [58] - 2025年12月，汽车产量为341.2万辆，当月同比下降2.8% [58] 主要钢铁公司估值及股价表现 - 报告覆盖的重点公司均获得“推荐”评级，并提供了2025-2027年的盈利预测与估值，例如：华菱钢铁2026年预测EPS为0.60元，对应PE为11倍；宝钢股份2026年预测EPS为0.56元，对应PE为13倍 [2] - 近期普钢板块部分个股表现强劲：例如，包钢股份近一周股价上涨23.7%，柳钢股份上涨15.7% [64]