报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 中美会谈顺利，经贸关系出现阶段性缓和，美国的关税政策趋向稳定，将对化工品需求端形成普遍修复，成为行业景气度修复的新力量[7] - 储能产业高速增长，拉动磷酸铁锂需求，最看好供给最为刚性的上游磷矿环节，其景气持续性有望超预期[7] 投资建议与投资标的 - 看好已在绿色聚酯产业中领先布局关键节点的万凯新材（301216，买入）[3] - 看好短期受贸易争端影响较小的农药制剂环节，如润丰股份（301035，买入）、国光股份（002749，买入）、海利尔（603639，买入）等[3] - 看好“反内卷”政策预期驱动下，石化与化工行业有望出现的景气复苏，主要相关标的包括中国石化（600028，买入）、恒力石化（600346，买入）、荣盛石化（002493，买入）、万华化学（600309，买入）、华谊集团（600623，买入）[3] 行业发展趋势分析 - 中美经贸团队于10月25-26日在吉隆坡磋商，10月30日两国元首会晤，会谈成果包括美方取消10%“芬太尼关税”、24%对等关税继续暂停一年、暂停实施出口管制50%穿透性规则一年、暂停对华海事等301调查措施一年[7] - 2025年上半年全球储能电池出货量超过260GWh，若保持趋势全年有望超过500GWh，同比增长约60%[7] - 储能电池中约95%为磷酸铁锂电池，按单位GWh对应0.25万吨磷酸铁锂测算，2025年储能电池出货将拉动约120万吨磷酸铁锂需求[7] - 按吨磷酸铁锂对应约3.5吨磷矿原矿单耗测算，2025年储能出货将拉动约440万吨磷矿原矿需求，占当前中国磷矿总产量4%以上[7] - 未来每100GWh的储能出货量增量将拉动近1%的磷矿石需求增量[7]

油气股市场表现 - 2025年11月3日油气股盘中震荡拉升中国海油股价上涨超4.8%报收28.42元/股中国石油股价上涨4.48%报收9.56元/股创年内新高总市值突破1.75万亿元直逼贵州茅台的1.8万亿元市值 [3] - 中国石化通源石油中曼石油等公司股价也跟随上涨 [3] - 国际市场方面西方石油英国石油康菲石油埃尼石油等公司股价同样迎来一波集体上涨 [4] OPEC+产量政策调整 - OPEC+于11月2日发表声明8个主要产油国将自2025年12月起每日增加13.7万桶石油供应增产幅度与之前月份一致但计划在2026年前三个月暂停增产这是该组织自2025年4月开始恢复此前削减的产量以来首次按下增产暂停键 [4] - 能源咨询机构金联创表示OPEC+因对供应过剩担忧加剧而决定暂停增产此举将对油价起到支撑作用 [4] - OPEC+在2023年4月宣布的自愿减产165万桶/日原定实施至2026年底但2025年策略转向扩产以重新夺回市场份额该组织重申165万桶/日的减产量可能部分或完全恢复取决于市场情况 [6] 机构观点与油价预测 - 摩根士丹利于11月3日迅速调整油价预测将2026年上半年布伦特原油价格预期从每桶57.5美元上调至60美元 [4] - 摩根士丹利表示OPEC+重回主动管理市场的轨道为油价提供了下行保护降低了市场在预期供应过剩期间的波动性和崩盘风险 [4] 行业基本面与公司业绩 - 2025年前三季度国际原油市场供应总体宽松国际油价震荡下行布伦特原油现货均价同比跌幅在14%左右 [6] - 中国石油和中国海油2025年前三季度原油平均售价同比下跌8%-14%不等 [6] - 包括中国石化在内三桶油2025年前三季度净利润集体下滑比上年同期少盈利350多亿元相当于每天少赚约3.8亿元 [6]

油气股市场表现 - 11月3日中国油气股盘中震荡拉升 中国海油股价上涨超4.8%至28.42元/股 中国石油股价上涨4.48%至9.56元/股创年内新高 总市值突破1.75万亿元直逼贵州茅台的1.8万亿市值 [1] - 中国石化 通源石油 中曼石油等公司股价也纷纷跟涨 [1] - 国际市场方面 西方石油 英国石油 康菲石油 埃尼石油等公司股价也迎来一波集体上涨 [2] OPEC+产量政策调整 - OPEC+于11月2日发表声明 8个主要产油国将自12月起每日增加13.7万桶石油供应 但2026年前三个月将暂停增产计划 这是该组织自今年4月开始恢复此前削减的产量以来首次按下增产暂停键 [2] - 能源咨询机构金联创表示 OPEC+因对供应过剩担忧加剧而决定暂停增产 此举将对油价起到支撑作用 [2] - OPEC+在2023年4月宣布自愿减产165万桶/日 原定实施至2026年底 但今年策略转向扩产以重新夺回市场份额 该组织重申165万桶/日的减产量可能会部分或完全恢复 [3] 油价预期与市场影响 - 摩根士丹利于11月3日将2026年上半年布伦特原油价格预期从每桶57.5美元上调至60美元 认为OPEC+重回主动管理市场轨道为油价提供下行保护 降低市场波动性和崩盘风险 [2] - 中国海油高管表示今年国际油价受主要产油国产量政策 国际货币政策等多重复杂因素影响 正呈现出较大不确定性 [3] - 受供应端OPEC+此前强势增产 需求侧能源转型等因素影响 今年前三季度国际原油市场供应总体宽松 布伦特原油现货均价同比跌幅在14%左右 [3] 石油公司业绩表现 - 中国石油和中国海油今年前三季度原油平均售价同比下跌8%-14%不等 [3] - 包括中国石化在内的"三桶油"前三季度净利润集体下滑 比上年同期少盈利350多亿元 相当于每天少赚约3.8亿元 [3]

股份数量 - 截至2025年10月31日和11月3日，已发行H股（不包括库存股）均为23,945,350,600股[3][6][20][23] - 截至2025年10月31日和11月3日，已发行A股（不包括库存股）均为97,232,263,098股[3][6][20][23] - 2025年5月28日公司已发行股份数目总额为121,281,555,698股[32] 股份回购 - 2025年9 - 11月有多笔H股回购待注销，数量3,652,000 - 8,100,000股，占比约0.02% - 0.03%，回购价HKD 4.06 - 4.2[4][21] - 2025年8 - 10月有多笔A股回购待注销，数量371,200 - 17,200,000股，占比0.0004% - 0.018%，回购价RMB 5.29 - 5.8[6][7][23][24] - 2025年11月3日公司回购4,250,000股H股，总价HKD 17,836,400[12][30] - 2025年5月28日决议授权可回购2,404,929,260股[12][14][30] - 已回购股份占2025年5月28日决议授权时已发行股份（不包括库存股）的0.09%[12][30] 其他 - 公司为中国石油化工股份有限公司，报告提交日期为2025年11月3日[2] - 报告提交人为公司副总裁兼董事会秘书黄文生[17] - 股份购回后新股发行或库存股份再出售或转让暂止期截至2025年12月3日[30] - 发行人根据一般性授权回购股份不得超各已发行股份（不包括库存股份）数目的10%[32]

油气股市场表现 - 11月3日中国油气股普遍上涨 中国海油股价上涨4.8%至28.42元/股 中国石油股价上涨4.48%至9.56元/股创年内新高 总市值突破1.75万亿元 接近贵州茅台的1.8万亿市值 [1] - 中国石化 通源石油 中曼石油等公司股价也跟随上涨 [1] - 国际市场方面 西方石油 英国石油 康菲石油 埃尼石油等公司股价同样迎来集体上涨 [1] OPEC+产量政策调整 - OPEC+于11月2日宣布 8个主要产油国自12月起每日增加13.7万桶石油供应 但将在2026年前三个月暂停增产计划 这是该组织自今年4月恢复产量以来首次暂停增产 [1] - 能源咨询机构金联创表示 OPEC+因担忧供应过剩而决定暂停增产 此举旨在对油价起到支撑作用 [1] - OPEC+在2023年4月宣布自愿减产165万桶/日 原计划实施至2026年底 但11月2日重申该减产量可能根据市场情况部分或完全恢复 [4] 机构对油价的预期与观点 - 摩根士丹利于11月3日将2026年上半年布伦特原油价格预期从每桶57.5美元上调至60美元 [2] - 摩根士丹利认为 OPEC+重回主动管理市场的轨道 这一信号为油价提供下行保护 降低了市场在预期供应过剩期间的波动性和崩盘风险 [2] 行业基本面与公司业绩 - 中国海油高管表示 今年国际油价受主要产油国产量政策和国际货币政策等复杂因素影响 呈现较大不确定性 [5] - 受OPEC+强势增产及能源转型影响 今年前三季度国际原油市场供应总体宽松 油价震荡下行 布伦特原油现货均价同比跌幅约14% [5] - 中国石油和中国海油前三季度原油平均售价同比下跌8%至14% [5] - 包括中国石化在内的"三桶油"前三季度净利润集体下滑 比上年同期少盈利350多亿元 相当于每天少赚约3.8亿元 [5]

A股2025年三季报总体情况 - A股2025年三季报披露收官，共有5437家上市公司披露三季报 [1] - 其中89家公司前三季度营业收入超过千亿元 [1] - 超五成企业实现净利润正增长 [6] 营业收入排名 - 中国石油以21692.6亿元营收位居榜首，但同比下滑3.92% [3] - 中国石化以21134.4亿元营收位列第二，同比下滑10.69% [3] - 中国建筑以15582.2亿元营收排名第三，同比下滑4.20% [3] - 工业富联营收同比增幅达38.40%，在前十名中增长最快 [3] - 康乐卫士营收仅为127.6万元，在披露公司中收入最低 [3] 营业收入增幅排名 - 海创药业-U营收同比增幅高达21180.28%，位列第一 [5] - *ST和科营收同比增幅达2932.86%，寒武纪-U增幅为2386.38% [5] - 华远控股营收同比下滑93.60%，沙河股份下滑93.58% [5] 净利润排名 - 工商银行以2699.1亿元净利润成为A股“盈利王”，同比微增0.33% [8] - 建设银行净利润2573.6亿元，农业银行净利润2208.6亿元 [8] - 万科A前三季度亏损超280亿元，*ST金科亏损107.8亿元 [8] 净利润增幅排名 - 方正电机前三季度净利润同比增幅达153129%，为“增长王” [6][9] - 源杰科技净利润增幅19348.6%，晶瑞电材增幅19202.7% [9] - 蓝箭电子净利润同比下滑28229.5%，阿尔特下滑12246.6% [9] 行业表现 - 钢铁行业前三季度净利润同比大增近750% [10] - 有色金属行业净利润为1512.9亿元 [12] - 电力设备行业净利润为25914.3亿元，电子行业净利润为1463.0亿元 [12] 上市公司分红情况 - 218家公司披露分红预案，分红总额达到466亿元 [14][16] - 五粮液拟中期分红100.1亿元，尽管其三季度净利润下滑超65% [16][17] - 吉比特拟每10股派60元，格力电器拟分红55.9亿元 [16][17] - 多次分红渐成常态，今年三季报及中报均有分红的公司有31家 [17]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 中國石油化工股份有限公司 呈交日期： 2025年11月3日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00386 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件 ...

公司营收表现 - 工商银行营业总收入最高，达6400亿元，同比增长2.17% [2] - 工业富联营收增幅最大，同比增长38.40%，营业总收入为6039亿元 [2] - 中国石化营业总收入为21134.4亿元，但同比下滑10.69% [2] - 海创药业-U营收同比增幅高达21180.28% [5] - 万科A前三季度亏损超过280亿元 [8][9] 公司净利润表现 - 工商银行归母净利润最高，为2699.1亿元，同比增长0.33% [9] - 建设银行归母净利润2573.6亿元，同比增长0.62% [9] - 中国人寿归母净利润同比增幅最大，达60.54%，净利润为1678.0亿元 [9] - 方正电机净利润增幅最高，达153129% [8][11] - 中国海油归母净利润为1019.7亿元，但同比下滑12.59% [9] 公司分红情况 - 218家公司披露2025年三季报分红预案，分红总额达466亿元 [13] - 五粮液拟中期分红100.1亿元，但其三季度净利润下滑超65% [13][14] - 吉比特拟每10股分红60元，分红金额最高 [13][15] - 格力电器第三季度分红金额为55.9亿元 [14] 行业营收与利润 - 银行业归母净利润最高，超过1万亿元，达16831.0亿元 [15][16] - 建筑装饰行业营业收入最高，达58530.9亿元 [16] - 石油石化行业营业收入为56281.4亿元，归母净利润为2761.0亿元 [16] - 非银金融行业归母净利润为6269.7亿元 [16] 行业盈利增长 - 钢铁行业归母净利润同比增速最高，达749.6% [18] - 有色金属行业归母净利润同比增速为40.9% [18] - 煤炭行业归母净利润同比增速为38.6% [18] - 房地产行业归母净利润同比下滑最严重，增速为-191.2% [18]

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國石油化工股份有限公司 呈交日期: 2025年11月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00386 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 24,049,292,600 | RMB | | 1 RMB | | 24,049,292,600 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 24,049,292,600 | RMB | | 1 RMB | | 24,049,292,600 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

板块整体表现 - 11月3日炼化及贸易板块整体上涨3.19%，显著跑赢上证指数（上涨0.55%）和深证成指（上涨0.19%）[1] - 板块内多数个股上涨，其中渤海化学以6.79%的涨幅领涨，宝草股份上涨4.96%，中国石油上涨4.48%[1] - 板块当日主力资金净流入3.35亿元，而游资和散户资金分别净流出5890.1万元和2.77亿元[2] 领涨个股表现 - 渤海化学收盘价4.09元，上涨6.79%，成交量为44.66万手，成交额为1.80亿元[1] - 宝草股份收盘价5.93元，上涨4.96%，成交量为27.77万手，成交额为1.62亿元[1] - 中国石油收盘价9.56元，上涨4.48%，成交量为230.44万手，成交额高达21.80亿元[1] - 和顺石油上涨3.29%，统一股份上涨2.82%[1] 个股资金流向 - 中国石油获得主力资金净流入2.75亿元，主力净占比达14.69%[3] - 中国石化获得主力资金净流入5882.24万元，主力净占比为6.48%[3] - 广汇能源主力资金净流入2366.90万元，恒力石化主力资金净流入2163.98万元[3] - 宝草股份主力资金净流入1229.68万元，主力净占比为9.37%[3] - 上海石化呈现独特资金流向，主力净流入383.64万元，但游资净流入1025.74万元，游资净占比达10.93%[3]