可控核聚变概念板块表现 - 截至6月11日收盘，可控核聚变概念下跌0.80%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内23只个股上涨，涨幅居前的有泛亚微透（+6.13%）、旭光电子（+5.12%）、楚江新材（+3.62%） [1] - 跌幅居前的个股包括百利电气（-9.87%）、顺钠股份（-8.93%）、雪人股份（-6.96%） [1] 板块资金流向 - 今日可控核聚变概念板块获主力资金净流出12.97亿元 [2] - 43只个股获主力资金净流出，8只个股主力资金净流出超5000万元 [2] - 净流出资金居首的是百利电气（-4.14亿元），其次是雪人股份（-1.36亿元）、永鼎股份（-1.21亿元） [2] - 主力资金净流入居前的个股有厦门钨业（+8201.54万元）、旭光电子（+3349.78万元）、国光电气（+2884.73万元） [2] 个股表现详情 - 百利电气：今日跌幅9.87%，换手率22.27%，主力资金净流出4.14亿元 [2] - 雪人股份：今日跌幅6.96%，换手率34.61%，主力资金净流出1.36亿元 [2] - 永鼎股份：今日跌幅1.08%，换手率7.89%，主力资金净流出1.21亿元 [2] - 顺钠股份：今日跌幅8.93%，换手率17.30%，主力资金净流出8758.08万元 [2] - 厦门钨业：今日涨幅3.36%，换手率4.76%，主力资金净流入8201.54万元 [4] - 旭光电子：今日涨幅5.12%，换手率22.70%，主力资金净流入3349.78万元 [4] - 国光电气：今日跌幅0.19%，换手率2.93%，主力资金净流入2884.73万元 [4]

业绩总结 - 2024年武汉光电子营业收入3585.40万元，净利润 - 559.14万元[6] - 2024年国际贸易营业收入5260.34万元，净利润15.74万元[6] - 2024年苏州金亭营业收入116114.88万元，净利润6173.76万元[8] - 2024年上海光电子营业收入2830.57万元，净利润 - 112.30万元[8] 担保情况 - 公司为子公司担保金额合计3600万元[5] - 为武汉光电子担保额1000万元，已实际担保余额2500万元[1] - 为国际贸易担保额800万元，已实际担保余额800万元[1] - 为苏州金亭担保额800万元，已实际担保余额27000万元[2] - 为上海光电子担保额1000万元，已实际担保余额1300万元[2] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产100%，为资产负债率超70%子公司担保1600万元[2] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为401,603.23万元[17] - 截至公告披露日，实际担保余额为260,176.96万元，占2024年末经审计净资产的83.99%[17] - 公司对控股子公司提供的担保总额301,223.23万元[17] - 公司对控股子公司实际担保余额176,106.96万元，占2024年末经审计净资产的56.85%[17] - 公司为中国建设银行苏州长三角一体化示范区分行主合同项下本金800万元及相关债务提供担保[12] 未来展望 - 公司预计2025年度为全资及控股子公司申请银行授信提供担保[16] - 经股东大会审议通过的公司对控股子公司担保额度为438,500万元[17] - 董事会一致同意2025年度为全资及控股子公司申请银行授信提供担保预计事项[16] 其他 - 以上担保均无逾期担保情形[17] - 本次担保主要针对公司合并报表范围内子公司，风险可控[15]

纪要涉及的公司 永鼎股份 纪要提到的核心观点和论据 - **超导带材业务** - **市场前景广阔**：应用于可控核聚变、磁悬浮交通、MRI医疗及军工等领域，2022年至今可控核聚变领域对高温超导带材需求量显著增加，全球需求不断增加，预计未来几年处于卖方市场[2][7] - **产能不足**：国内企业如永鼎股份、东部超导及上海超导技术进步显著，但产能仍远远不足，公司规划扩充产能至2万公里以满足需求[7] - **技术壁垒高**：技术壁垒体现在研发投入和知识产权积累，公司自2011年进入该领域，投入大量资金形成核心工艺，全球能规模化生产的厂家屈指可数，新进入者面临技术门槛和人才短缺问题[2][10] - **对可控核聚变设备重要**：高温超导带材是可控核聚变设备核心材料之一，在设备中占比约为15% - 25%[4][11] - **产能规划**：计划到2025年底形成5000公里产能，目前已有2000多公里产能，希望快速扩产至18000 - 20000公里，因预计2026年是需求大年，目前扩产脚步稍缓是在进行智能化改造和数字化转型[13] - **其他应用进展**：在国家攻坚专项中用二代高温超导带材制造核磁铁，涉足磁悬浮技术、军方研发应用、材料检测以及光伏产业中的磁感应加热领域，还计划推动超导电缆和电力方面应用并提供一体化解决方案[13][14] - **光芯片业务** - **工厂竣工**：光芯片工厂于2023年6月全线竣工，经过技术储备、产品开发和客户培育，已与国内头部厂商等建立联系[4] - **销售有望突破**：预计今年下半年及明年销售端会有一定突破，是公司重点发展的新型生产力方向之一，与超导带材共同构成未来战略规划重要部分[4][5] - **传统业务** - **光棒、光纤和光缆**：与移动运营商招标集采相关，整体市场相对平稳[6] - **海外电力工程**：孟加拉电网改造项目总金额为11.4亿美元，将在未来三年内完工，为公司带来一定销售收入[6] - **汽车线束业务**：同时服务于传统燃油车和新能源汽车市场，两者处于平稳态势[6] - **公司发展战略** - **扩充产能**：加速扩充超导带材产能以满足市场需求，继续推动技术进步[8] - **关注新领域**：重点发展光芯片和超导带材两大板块，传统业务保持稳定运营并推进海外电力工程项目，关注国内外科技企业动向，确保在高温超导材料领域领先并抓住市场机会[8][9] - **战略布局**：围绕光和电两个领域增链、补链、强链，光领域形成一体化解决方案，未来重点投入特种光纤及激光制芯片；电领域加大新能源汽车线束及超导电力投入[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 装置紧凑化发展对内部材料提出更多挑战，失超问题仍未完全解决，但现有超导材料性能在20特斯拉或更高强磁场下能满足设计要求，未来可能对超导材料提出更高标准[12] - 高温超导带材在可控核聚变设备中，磁体占比约为40%至50%，磁体核心材料是超导材料[11]

证券代码：600105 证券简称:永鼎股份 公告编号：临 2025-035 江苏永鼎股份有限公司关于 为子公司申请年度银行授信提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: ●被担保人名称及是否为上市公司关联人：武汉永鼎光电子技术有限公司（以下 简称"武汉光电子"）、苏州永鼎国际贸易有限公司（以下简称"国际贸易"）、金 亭汽车线束（苏州）有限公司（以下简称"苏州金亭"）、上海永鼎光电子技术有限 公司（以下简称"上海光电子"）为上市公司合并报表范围内子公司，不存在其他关 联关系。 ●本次担保金额及已实际为其提供担保的余额： 1、本次为控股子公司武汉光电子申请银行授信提供担保，担保额为人民币 1,000.00 万元，本公司已实际为其提供担保的余额 2,500.00 万元人民币<含本次>。 2、本次为控股子公司国际贸易申请银行授信提供担保，担保额为人民币 800.00 万元，本公司已实际为其提供担保的余额 800.00 万元人民币<含本次>。 3、本次为全资子公司苏州金亭申请银行授信提供担保 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 我国新一代人造太阳“中国环流三号”再创运行新纪录，建议关注可控核聚变相关核心设备及零部件产业链公司 [4][13] - 美国 EDA 巨头或将断供中国，自主可控重要性凸显，建议关注相关国产 EDA 及 IP 服务厂商 [5][14] 根据相关目录分别进行总结 股票组合及其变化 本周重点推荐及推荐组 - 我国新一代人造太阳“中国环流三号”实现百万安培亿度 H 模，综合参数聚变三乘积创新高，建议关注联创光电、永鼎股份等可控核聚变相关产业链公司 [4][13] - 美国 EDA 巨头西门子 EDA 或暂停对中国大陆服务，Synopsys 和 Cadence 观望，三大巨头在中国大陆占 70%份额，建议关注华大九天、广立微等国产 EDA 及 IP 服务厂商 [5][14] 海外龙头一览 - 5 月 26 日 - 5 月 30 日当周，海外龙头呈上涨态势，博通领涨涨幅 5.83%，稳懋领跌跌幅 -4.35% [16] - 费城半导体指数当周呈下降后回升又回落态势，近两周整体下跌；2023 - 2025 年不同阶段有不同走势 [18] 周度行情分析及展望 周涨幅排行 - 5 月 26 日 - 5 月 30 日当周，申万一级行业涨跌分化，电子行业上涨 0.17%，位列第 24 位，市盈率 57.64 [23] - 电子行业细分板块整体上涨，被动元件、印制电路板、集成电路制造板块涨幅最大；模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值前三 [26] - 当周重点关注公司周涨幅前十中，数字 IC 占 2 席，其他多个领域各占 1 席，概伦电子、天孚通信、芯碁微装包揽前三 [27][30] 行业重点公司估值水平和盈利预测 - 报告列出众多电子行业重点公司的市值、ROE、EPS、PE、PB 及投资评级等数据 [15][33][35] 行业高频数据 台湾电子行业指数跟踪 - 近两周，台湾半导体和光电行业指数下跌，计算机及外围设备和电子零组件行业指数上涨 [38] - 近两年，台湾电子行业各细分板块指数不同阶段有不同走势，中国台湾 IC 产值同比增速自 2021 年后有变化，2024 年需求逐步回升 [39][47] 电子行业主要产品指数跟踪 - 存储芯片价格因消费电子需求疲软整体波动下降，NAND 和 DRAM 不同时间段价格有不同表现 [50] - 全球半导体销售额自 2024 年 4 月触底攀升，2025 年 3 月当月销售额 559 亿美元，同比增长 18.80% [52] - 面板价格保持稳定，部分有回升；2025 年 2 月国内手机出货量同比上升 32.5%，全球 2024 年智能手机出货量同比增长 5.04% [55][56] - 无线耳机 2023 年以来复苏，中国智能手表 2024 年后反弹；2025 年 Q1 全球 PC 出货量同比下滑 2.88%，新能源车销量保持增长 [58][62][64] 近期新股 矽电股份（301629.SZ） - 专注半导体探针测试领域，是国产替代领军企业，掌握多项核心技术，产品涵盖探针台和其他半导体专用设备 [69][70] - 2024 年营收 5.08 亿元，归母净利润 0.92 亿元，2021 - 2024 年营收和归母净利润有不同增速 [73] 弘景光电（301479.SZ） - 致力于光学镜头及摄像模组，是国家级专精特新“小巨人”企业，产品用于智能座舱等领域 [75][76] - 积累大量核心技术，不同发展阶段有不同产品开发和市场拓展成果 [77]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 我国新一代人造太阳“中国环流三号”再创运行新纪录，建议关注可控核聚变相关核心设备及零部件产业链公司 [4][13] - 美国 EDA 或将断供中国，自主可控重要性凸显，建议关注相关国产 EDA 及 IP 服务厂商 [5][14] 各目录总结 本周重点推荐及推荐组 - 我国新一代人造太阳“中国环流三号”实现百万安培亿度 H 模，综合参数聚变三乘积创新高，建议关注联创光电、永鼎股份等可控核聚变相关产业链公司 [4][13] - 美国 EDA 或将断供中国，西门子 EDA 或暂停对中国大陆服务，三大 EDA 巨头在中国大陆占 70%份额，建议关注华大九天、广立微等国产 EDA 及 IP 服务厂商 [5][14] 海外龙头一览 - 5 月 26 日 - 5 月 30 日当周，海外龙头呈上涨态势，博通领涨涨幅 5.83%，稳懋领跌跌幅 -4.35% [16] 周度行情分析及展望 周涨幅排行 - 5 月 26 日 - 5 月 30 日当周，申万一级行业涨跌分化，电子行业上涨 0.17%位列第 24 位，市盈率 57.64 [23] - 当周电子行业细分板块整体上涨，被动元件、印制电路板、集成电路制造板块涨幅最大，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值前三 [26] - 当周重点公司周涨幅前十中，概伦电子、天孚通信、芯碁微装包揽前三，周涨幅分别为 24.41%、10.30%、6.37% [30] 行业重点公司估值水平和盈利预测 - 报告列出 Chiplet、EDA、LED 等多个分类下众多公司的市值、ROE、EPS、PE、PB 及投资评级等信息 [33][35][37] 行业高频数据 台湾电子行业指数跟踪 - 近两周，台湾半导体和光电行业指数下跌，计算机及外围设备和电子零组件行业指数上涨 [38] - 近两年，台湾电子行业各细分板块指数 2023 年上半年震荡上行，下半年复苏放缓，2024 年先涨后跌再企稳震荡 [39] - 中国台湾 IC 各板块产值同比增速自 2021 年下降，2023 年 Q2 反弹，2024 年需求逐步回升 [47] 电子行业主要产品指数跟踪 - 存储芯片价格整体波动下降，NAND 价格 2025 年 5 月 12 日为 2.74 美元，DRAM 价格 2025 年 5 月 16 日为 2.33 美元 [50] - 全球半导体销售额自 2024 年 4 月触底攀升，2025 年 3 月当月销售额 559 亿美元，同比增长 18.80% [52] - 面板价格保持稳定，部分液晶面板价格有回升或下降后略升情况 [55] - 2025 年 2 月国内手机出货量同比上升 32.5%，2024 年全球智能手机出货量同比增长 5.04% [56] - 无线耳机 2023 年以来复苏，2024 年月度出口量同比多数为正，累计出口量同比稳定增长 [58] - 中国智能手表 2024 年反弹，各季度累计产量同比增长但增幅缩窄，生成式 AI 结合有望开辟新增长途径 [62] - 2025 年第一季度全球 PC 出货量同比下滑 2.88%，AI 大模型和换机潮有望使 2025 年市场恢复增长 [64] - 新能源车销量保持强劲增长，2024 年全年销售 1286.59 万辆，同比增长 35.50%，2025 年 3 月销量 123.67 万辆，同比增长 40.09% [65] 近期新股 矽电股份（301629.SZ） - 专注半导体探针测试领域，是国产替代领军企业，掌握多项探针测试核心技术，产品覆盖广，步进精度高，为客户提供半导体测试配套解决方案 [69][70] - 2024 年营收 5.08 亿元，归母净利润 0.92 亿元，2021 - 2024 年营收和归母净利润有不同幅度变化 [73] 弘景光电（301479.SZ） - 致力于光学镜头及摄像模组，是国家级专精特新“小巨人”企业，产品应用于智能座舱等领域 [75][76] - 积累大量核心技术，建成高水平图像评测实验室，经历初创、成长、快速发展阶段，开发多种镜头及模组并进军欧美市场 [77]

行业报告 | 行业研究周报 2025 年 06 月 02 日 | 投资评级 | | | --- | --- | | 行业评级 | 强于大市(维持评级) | | 上次评级 | 强于大市 | 作者 周新宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070007 zhouxinyu@tfzq.com 行业走势图 -12% -7% -2% 3% 8% 13% 18% 2024-06 2024-10 2025-02 中小市值 沪深300 资料来源：聚源数据 相关报告 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 1 《新兴产业-行业研究周报:《2024 年 世界烟草发展报告》发布，新型烟草市 场规模保持增长！》 2025-05-25 2 《新兴产业-行业研究周报:25Q1 日本 烟草 PloomX 收入增长 44%；奥驰亚旗 下 Njoy 市场份额增至 6.6% 》 2025-05-11 新兴产业 证券研究报告 中国可控核聚变技术持续取得重大突破，重点关注核聚变产业链！ 我国可控核聚变装置取得重大突破，综合参数聚变三乘积达到 10 的 20 次方量级。近日，中核 集 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市，维持上次评级 [1] 报告的核心观点 - 中国可控核聚变技术持续取得重大突破，可控核聚变项目陆续成功落地将为未来商业化奠定技术基础，或为相关上下游企业带来新的发展机遇 [3] 根据相关目录分别进行总结 可控核聚变装置成果 - 中核集团核工业西南物理研究院新一代人造太阳“中国环流三号”实现百万安培亿度高约束模式（H模）运行，等离子体电流达一百万安培，离子温度达1亿度，综合参数聚变三乘积达10的20次方量级 [3] - “中国环流三号”自2020年12月建成并首次等离子体放电后多次刷新我国可控核聚变装置运行纪录，2022年10月首次实现100万安培等离子体电流；2024年6月首次实现一种先进磁场结构；2025年3月首次实现“双亿度”重大突破，挺进燃烧实验阶段 [3][6] - 新奥“玄龙 - 50U”实验装置环向场（TF）线圈成功实现150kA电流、平顶1.6s的稳定通流，对应装置大半径0.6米处的磁场强度达1.2T，成为全球首个实现秒级1.2T以上磁场条件的球形环装置 [3] 建议关注企业 - 联创光电为国内领先的高温超导磁体供应商，高温超导磁体是第二代紧凑型托卡马克装置最佳选择，成本占比近一半 [4] - 永鼎股份是高温超导带材主要供应商 [4] - 国光电气供应偏滤器、屏蔽模块热氦检漏设备、包层第一壁板等可控核聚变装置 [4]

可控核聚变行业由于较高的技术门槛，较少的企业参与其中，且当前仍处于技术攻关阶段，商业化不 足，科研主体为中国科学院合肥物质研究院等离子体物理研究所和核工业西南物理研究院(隶属于中国 核工业集团有限公司)等研究机构，项目建设中向相关企业采购相关材料设备。中国核建承担ITER核心 安装工程，掌握全超导托卡马克装置建造技术;中国核电牵头组建可控核聚变创新联合体，并于2025年2 月斥资10亿元入股中国聚变能源公司，这两家是国内可控核聚变产业的龙头企业。此外，西部超导、永 鼎股份、联创光电、上海电气等企业也参与了可控核聚变装置中关键器件的布局，能量奇点、瀚海聚 能、星环聚能等民营企业也参与可控核聚变中部分关键设计和技术研发工作。 行业主要上市公司：安泰科技(000969.SZ)，中国广核(003816.SZ)，永鼎股份(600105.SH)，西部超导 (688122.SH)，上海电气(601727.SH)等 中国可控核聚变行业整体竞争格局 中国可控核聚变行业市场区域竞争格局 通过企查猫，通过检索"可控核聚变"、登记状态为"存续/在业"的机构，截至2025年3月25日，中国相关 企业及研究院所共计170家，从我国可控核 ...

盘面与市场情绪 - 今日盘面4200+股票上涨，市场风险偏好显著提升[1] - 美国法院裁决川普关税政策无效，成为全球风险资产上涨催化剂[1] - 无人驾驶和稳定币板块表现最为强势[1] 核聚变技术突破 - 核工业西南物理研究院创下中国聚变装置运行新记录，实现"双亿度"运行目标[1][5] - 该院承担"中国聚变工程实验堆（CFETR）"项目，氦冷固态包层热工测试中首次应用国产PCHE热交换器[9][10] - 实验装置当前仅发挥40%性能潜力，显示技术迭代空间巨大[5] 产业链合作企业 超导材料领域 - 永鼎股份为核工业西南物理研究院提供可控核聚变磁体用超导材料，带材性能达国际领先水平[6] - 辰光医疗曾向该院供应特种超导磁体，保持技术沟通待新招标需求[7] 关键设备供应商 - 兰石重装研制PCHE热交换器实现核聚变领域首次国产化应用[9] - 国光电气联合研究院获四川省科技进步一等奖，突破聚变堆部件检漏技术[10] - 安泰科技在核聚变偏滤器复合部件领域居世界前列[11] - 合康新能提供6kV/10000kW高压水冷变频调速系统运维服务[11] 配套服务商 - 侨源股份为研究院提供特种气体供应服务，获军工体系认证[8] - 英杰电气向研究院提供加速器磁铁电源等科研设备[13] - 景业智能与研究院探讨聚变堆遥操作维修技术合作[12] 国际合作进展 - 研究院副院长冯勇进率团出席第二届ITER聚变实业论坛，深化国际协作[5] - "人造太阳"项目采用全球开放合作模式，近期完成阶段性收官[5]