行业投资评级 - 可控核聚变行业评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，行业资本开支已进入上行周期，预计未来3~5年将是核聚变项目投招标的高峰时期 [7] - 可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构，国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量 [7] - 据不完全统计，我国主要核聚变项目预计投入将达到1465亿元，伴随超千亿体量资本陆续入场，核聚变产业化进展有望加速推进 [8] 近期行业动态与事件 - **2026核聚变能科技与产业大会在合肥举办**：2026年1月16日至17日，大会在合肥聚变堆园区举办，主题为“聚核之力，创见未来”，超过1500人出席，多个重大采购项目和聚变联合实验室项目集中签约，110余家产业链代表企业参展，包括隆达股份、西部超导、安泰科技、旭光电子、上海电气、合锻智能等重点上市公司 [1][8] - **星环聚能完成10亿元A轮融资**：2026年1月12日，星环聚能完成10亿元A轮融资，由上海国投旗下机构领投，资金将用于推进下一代聚变装置建设，公司规划于2028年前后完成工程验证并启动商业示范堆建设，2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [1][9] - **东部超导REBCO带材助力模型线圈研制成功**：2026年1月，东部超导供应的REBCO高温超导带材助力新奥自主设计的第二代高温超导模型TF线圈通过出厂测试，验证了其在前沿能源科技领域的领先地位 [2][11] 招标与市场进展跟踪 - **2026年1月上半月招标情况**：中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计招标总额1.28亿元，其中预算超1000万的项目3个，500~1000万的项目2个，300~500万的项目5个 [7][12][14] - **2026年1月上半月中标情况**：合计公布中标项目预算总额9860万元，其中预算超5000万的项目1个，1000~5000万的项目1个，300~1000万的项目4个，合锻智能、国光电气等公司入选中标候选人名单 [7][15] - **2025年以来招标数据**：2025年1月1日至2026年1月16日，BEST项目招标数量达46个，招标预算金额达20.44亿元，显著高于EAST（0.22亿元）和CRAFT（0.82亿元）项目，高价值量订单密集落地表明行业或已从密集招标步入密集中标阶段 [16] - **月度招标金额波动**：2025年11月单月招标金额达到39亿元量级，显著超过2025年前三季度总和（Q1为4.48亿元，Q2为4.40亿元，Q3为8.72亿元），2026年1月以来招标总额约为1.28亿元 [20] 近期市场行情复盘 - **2026年1月上半月（01/01~01/16）涨幅前五**：新风光（+42%）、中钨高新（+35%）、中国核建（+27%）、安泰科技（+26%）、精达股份（+24%）[7][22] - **同期下跌公司**：四创电子（-9%）、航天晨光（-1%）、久立特材（-0.3%）[7][22] 投资建议与标的梳理 - **链主层面**： - 继续推荐**合锻智能**：公司董事长同为聚变新能（安徽）董事长，先发卡位聚变堆核心部件（如真空室），已中标BEST真空室项目，金额2.09亿元，远期若参与CFEDR项目（预计资本开支1000亿元）弹性可期 [23][24][27] - 继续推荐**联创光电**：传统主业稳健，新兴方向中，高温超导磁体业务受益于可控核聚变与电磁弹射；激光武器业务方面，其“光刃”产品有望在全球激光武器市场（预计从2023年的50亿美元增长至2030年的240亿美元）及中国激光武器市场（2024年规模约1455亿元，同比+20%）扩容背景下放量 [28][29][30] - 建议关注**国光电气**：参股先觉聚能（持股7.5%），生产ITER项目关键部件（偏滤器、包层系统），并积极跟进国内BEST等项目 [31] - **磁体环节**：该环节价值量占比高，在ITER项目中成本占比近3成，在高温超导项目ARC中价值量占比达46% [33] - 建议关注**西部超导**：具有先进的超导线材和超导磁体研发生产能力，参与了CRAFT和BEST等项目建设 [33] - 建议关注**永鼎股份**：控股子公司东部超导主营第二代高温超导带材，可用于磁约束可控核聚变领域 [33] - 建议关注**精达股份**：作为上海超导第一大股东，上海超导的第二代高温超导带材国内市场占有率超过80% [33] - **堆内结构件及其他环节**： - 持续推荐**四创电子**：控股子公司华耀电子中标EAST项目电源项目 [34] - 持续推荐**应流股份**：布局核聚变前沿领域，偏滤器已通过试验验证 [34] - 持续推荐**皖仪科技**：公司氦质谱检漏仪满足核聚变装置检测精度要求，已与能源研究院成立联合实验室 [34] - 建议关注**安泰科技**：国内首家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的企业，产品已应用于EAST、CRAFT、ITER等多个国内外重大项目 [35] - 建议关注**久立特材**：工业用不锈钢管领军企业，供应ITER装置用TF/PF导管等产品 [35]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 报告核心观点 - 可控核聚变产业正从实验室迈向工程化、商业化的关键节点，行业采购需求不断增加，中标显著加速，同时重大技术突破、大规模融资及产业金融生态构建等积极动态频现，产业链相关核心环节厂商有望长期受益 [5] 根据相关目录分别总结 行情表现 - 上周（2026年1月12日至1月16日），核聚变指数下跌3.22%，跑输上证综指（下跌0.45%）2.77个百分点，跑输沪深300指数（下跌0.57%）2.65个百分点 [8][11] - 核聚变板块成交额逐渐减少，1月16日成交额减少至488.77亿元 [8] 招标中标信息汇总 - 上周行业采购需求旺盛，中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能（安徽）有限公司持续更新多项采购和中标信息 [5] - 采购项目主要集中在磁体、堆内外结构件等部件，例如采购铌三锡（Nb3Sn）超导线材和其他堆内外结构件，采购金额接近亿元 [5] - 具体招标项目包括：PLC控制设备（预算400万元）、3kW制冷机冷屏气冷箱及阀箱连接传输线（预算100万元）、蠕变试验机（预算1300万元）、高速氢气循环风机（预算260万元）、热疲劳试验机（预算1300万元）、冷却水系统改造（预算290万元）、真空室及支架（预算150万元）、功率测量靶（预算335万元）、PNBI关键技术预研内部部件（预算420万元）、铌三锡超导线材（预算200万元）、高电流密度铌三锡超导线材（预算4500万元）、ITER诊断集成真空外侧型材（预算650万元） [10] - 中标项目包括：束线电偏转器绝缘部件改造及限制器安装（中标金额40万元）、氢气储罐（中标金额46.3万元）、材料及部件性能模拟软件等采购项目（两个包分别中标89.5万元和122万元） [13] 国内外新闻 - **2026核聚变能科技与产业大会开幕**：2026年1月16日，大会在安徽合肥开幕，主题为“聚核之力 创见未来”，吸引了1500余位专业嘉宾参会，会上有10个核聚变能重大采购项目和4个聚变联合实验室项目现场签约 [5][13] - 大会总结了2025年度合肥聚变十大创新成果，包括EAST创造“亿度千秒”世界纪录、BEST项目总装启动、自主研制高强低温钢、国际参数最高超导直线等离子体装置建成等 [14] - 合肥产投集团在会上发布首期基金规模10亿元的合肥未来聚变能创投基金，最长存续期15年 [14] - 西部超导、安泰科技、旭光电子、上海电气、合锻智能等重点上市公司在大会布展 [5][14] - **新奥“玄龙-50U”实现技术突破**：新奥球形环聚变实验装置实现全球首次氢硼等离子体高约束模（H模）放电，在该模式下，等离子体电子密度、电子温度较低约束模（L模）提升一倍，等离子体储能和能量约束时间提升约1.5倍，高约束模的“三乘积”较低约束模提升约十倍 [5][16][17] - 此次突破为氢硼聚变反应验证奠定了基础，氢硼聚变路线因无中子、燃料丰富等优势被视为最具商业化潜力的方向之一 [17] - **日本开放聚变研发设施**：2026年1月12日，日本政府宣布从2026财年起，向民营企业开放日本量子科学技术研究所、日本国立聚变科学研究所、大阪大学激光工程研究所等3处顶尖聚变研究设施，标志着其从“国家主导”转向“官民共研” [5][19][20] 投融资动态 - **星环聚能完成A轮融资**：2026年1月12日，星环聚能宣布完成10亿元人民币A轮融资，由上海国投旗下上海科创集团、上海未来产业基金领投，中金资本等联合领投，这是国内聚变能源领域迄今规模最大的单轮融资之一 [3][5][22] - 星环聚能的核心技术路线为高温超导强磁场球形托卡马克，具备重复重联加热特点，公司曾在2023年用279天建成首个实验装置SUNIST-2，将等离子体温度提升至1700万摄氏度 [22] - 本轮融资资金将主要用于推进下一代聚变装置CTRFR-1的建设 [22] - **聚变金融机构联盟成立**：2026年1月16日，在核聚变能科技与产业大会开幕式上，聚变金融机构联盟正式成立，由科大硅谷公司等15家机构发起，汇聚了银行、证券、保险、信托、基金等130家各类金融与科创服务机构，旨在为核聚变能商业化注入金融动力 [5][24] - 该联盟旨在形成匹配长研发周期的“耐心资本”蓄水池，利用科技保险降低试错成本，通过投贷联动扩大资金规模，并加速资金流向产业链上游核心企业 [25] 投资建议 - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略要地，随着国内主要装置招标进度加速，应重点关注磁体、电源、偏滤器等关键环节的核心厂商 [5][26] - **磁体环节**：相关标的为联创光电、永鼎股份 [5][26] - **电源环节**：相关标的为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子 [5][26] - **堆内外结构件及其他分系统**：推荐标的为杭氧股份，相关标的为合锻智能、国光电气、安泰科技 [5][26] - 报告提供了相关公司的详细盈利预测与估值表，涵盖磁体、电源、结构件、上游材料等细分领域数十家上市公司 [28]

文章核心观点 - 可控核聚变被视为解决AI算力时代指数级增长能源需求的终极技术方案 但当前A股相关概念公司普遍面临业绩空窗期 其业务收入占比极低甚至为零 市场炒作主要基于对未来工程建设需求的预期 而非已兑现的业绩 [4][27] - 一级市场融资活跃与技术指标突破推高了二级市场预期 但商业化发电面临材料、氚自持、测试设施等多重工程挑战 从实验装置到商业电站仍需跨越巨大鸿沟 业内普遍预计商业化可能要到2050年前后 [4][19][28] - AI驱动的算力需求激增是此轮核聚变投资热潮的核心逻辑 传统能源难以满足全天候稳定供电需求 而核聚变凭借极高的能量密度和燃料丰富性成为理想选择 [6][9] 资本市场动态与公司反应 - 2026年1月7日至9日 多家被列为“核聚变概念”的A股上市公司股价出现连续涨停 但随后多家公司发布公告澄清相关业务收入占比极低或尚未形成收入 [3][4][25] - 中国一重公告称仅承接极少量相关配件项目且相关产品尚未形成收入 [3][25] - 中国核建、弘讯科技、国机重装等公司也发布类似公告 称相关业务收入占公司总收入比重极低 [4][25] - 永鼎股份公告其控股子公司东部超导（主营高温超导带材）2025年1月至9月营业收入占公司整体收入比重不足1%且处于亏损状态 [25] - 利柏特澄清公司不涉及可控核聚变业务 其核电领域业务合同额占比仅为6.48% [26] - 部分概念股公司股东在行情期间选择减持 例如弘讯科技控股股东一致行动人披露减持计划 永鼎股份控股股东在2025年10月至12月期间减持公司股份 [28] 产业驱动逻辑：AI算力与能源需求 - 全球数据中心年用电量预计将从当前的约415太瓦时大幅上升至2030年的约945太瓦时 [6] - 经济活动范式正向依赖电力和算力的AI大模型计算转变 激增的算力需求给能源供应带来质的变化 [6] - 传统化石能源受碳排放约束 风电光伏存在间歇性问题 难以独立承担AI算力所需的全天候稳定供电 [6] - AI对更高能量密度能源的需求飙升 是驱动本轮核聚变投资热潮的因素之一 [6] - 1克氘氚聚变燃料释放的能量相当于11.2吨标准煤 能量密度是核裂变的4倍 是化石燃料的近400万倍 [9] - 海外科技巨头已开始通过电力采购协议锁定未来核能供应 例如Google计划在2030年左右从首座商业聚变电厂采购电力 Helion Energy计划在2028年开始为Microsoft供电 [10] 技术路径与进展 - 可控核聚变主要技术路径包括磁约束（如托卡马克）、惯性约束（如美国NIF）和Z箍缩等 [12] - 高温超导材料的应用是关键技术突破 使得在更小体积下获得更强磁场成为可能 推动装置从“国家级大科学工程”走向“紧凑型商业化装置” [11] - 2026年1月12日 能量奇点宣布其高温超导磁体产生的磁场强度突破20.8特斯拉 [2] - 聚变功率与磁场强度的四次方成正比 [11] - 传统低温超导托卡马克装置如ITER高度超过30米 重达2.3万吨 [11] - 针对纯聚变技术难度 有专家提出Z箍缩驱动的聚变-裂变混合堆方案 以降低对聚变点火条件的要求 [12] - 据测算 一个100万千瓦的Z-FFR电站造价预计在200亿元左右 运营成本每年约10亿元 发电成本有望降至0.1元/度 [13] 商业化挑战与时间表 - 商业聚变堆面临三大核心挑战：材料抗辐照能力不足、氚燃料自持循环困难、测试设施稀缺 [20][21] - 商业堆要求材料抗辐照能力达200DPA以上 但目前性能最好的ODS钢仅在40到50DPA左右 [20] - 氚增殖比理想设计约为1 但考虑到高温渗透损失 长期运行中燃料循环难以平衡 [20] - 最先进的托卡马克装置功率密度约为5兆瓦/立方米 而主流核裂变反应堆可达100兆瓦/立方米 两者相差20倍 [22] - 根据MIT测算 其设计的ARC核聚变反应堆核心单位体积成本约为裂变堆的1.6倍 考虑功率密度差异核心成本可能更高 [23] - 业内预计时间表：2030年前后有望实现实验堆 2040年前后实现示范堆 2050年前后实现商业堆 [28] - Z箍缩聚变裂变混合堆路线计划在2032年左右建成实验供热堆 2035年开始建设1000兆瓦级电功率混合堆 [28] 一级市场融资与公司规划 - 2026年1月12日 民营聚变企业星环聚能完成10亿元A轮融资 刷新国内同类企业单笔融资纪录 [2][16] - 星环聚能规划于2028年前后完成工程验证 启动商业示范堆建设 2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [17] - 2025年8月 诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资 聚变工程化平台型企业东昇聚变、上游供应商束研聚创等企业也于近期完成新一轮融资 [17] - 2025年10月 合肥的紧凑型聚变能实验装置主机关键部件杜瓦底座完成安装 [18] 政策与市场规模 - 2025年10月 “十五五”规划建议将核聚变能纳入未来产业 [14] - 2025年12月3日 中国铀业在深交所上市 验证了核能资产对接资本市场的可行性 [14] - 2026年1月15日 《中华人民共和国原子能法》正式施行 明确“鼓励和支持受控热核聚变” [2] - 根据浙商证券测算 在核聚变工程验证堆阶段 磁体系统价值量占比最高达28% 其次是真空室内部件占17% 电源系统和真空室各占8% [27] - 预计到2035年 全球核聚变设备市场年均规模将达到2660亿元 [27] 产业链相关公司 - 西部超导已完成国内核聚变CRAFT项目用超导线材的交付 并开始为BEST聚变项目批量供货 [27] - 安泰科技控股子公司安泰中科是可控核聚变装置的供应商 在钨铜偏滤器领域具有技术优势 [27]

政策与市场动态 - 2026年1月15日，《中华人民共和国原子能法》正式施行，明确鼓励和支持受控热核聚变 [2] - 同日，A股市场出现风格切换，资金从商业航天与AI应用板块流出，开始寻找新方向，可控核聚变板块受到关注 [2] - 2025年10月，“十五五”规划建议将核聚变能纳入未来产业，政策路径清晰 [13] 一级市场融资与技术突破 - 2026年1月12日，民营聚变企业星环聚能完成10亿元A轮融资，刷新国内同类企业单笔融资纪录 [2][14] - 同日，能量奇点宣布其高温超导磁体励磁后磁场强度突破20.8特斯拉，这是实现装置小型化的核心指标 [2] - 2025年8月，诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资，聚变工程化平台型企业东昇聚变、上游供应商束研聚创等也于近期完成新一轮融资 [15] - 2025年10月，紧凑型聚变能实验装置（BEST）主机关键部件完成安装，主体工程建设步入新阶段 [16] 二级市场反应与公司澄清 - 2026年1月7日至9日，被列为“核聚变概念”的中国一重、中国核建、弘讯科技、国机重装等多家上市公司股价出现连续涨停 [3] - 多家上市公司发布公告澄清与可控核聚变业务关联度低：中国一重表示仅承接极少量相关配件项目且未形成收入 [3][21]；弘讯科技表示其意大利子公司相关业务收入占比小 [21]；国机重装表示相关产品收入占公司总收入比重极低 [21]；永鼎股份表示其控股子公司东部超导相关收入占整体不足1%且处于亏损 [21]；利柏特澄清不涉及可控核聚变业务，其核电领域业务合同额占比仅为6.48% [22] 产业驱动逻辑：AI算力与能源需求 - AI经济发展导致算力需求激增，电力供给成为关键制约变量 [4][5] - 预计到2030年，全球数据中心年用电量将从当前的约415太瓦时大幅上升至约945太瓦时 [4] - 传统化石能源受碳排放约束，风电光伏存在间歇性问题，难以独立承担AI算力所需的全天候稳定供电 [5] - 满足AI时代指数级增长的能源需求，突破方向指向原子核层面的能量释放，即可控核聚变 [5] 核聚变技术原理与优势 - 核聚变是在极高温高压条件下使轻原子核聚合的过程，单位质量释放的能量比核裂变更高 [6] - 根据国际原子能机构数据，1克氘氚聚变燃料释放的能量相当于11.2吨标准煤，能量密度是核裂变的4倍，是化石燃料的近400万倍 [7] - 相比核裂变，可控核聚变被视为“固有安全”，反应条件苛刻，故障时会自动终止，且燃料氘可从海水中提取，资源丰富 [7] 技术路径与进展 - 磁约束（如托卡马克）是主流方案，利用强磁场约束上亿摄氏度的等离子体 [9] - 聚变功率与磁场强度的四次方成正比，磁场强度是决定装置性能和成本的关键 [10] - 高温超导材料的应用使得在更小体积下获得更强磁场成为可能，是装置从“国家级大科学工程”走向“紧凑型商业装置”的物理基础 [10] - 能量奇点于2026年1月12日宣布其纯导冷结构高温超导磁体成功励磁至20.8特斯拉 [16] - 除了磁约束，还有惯性约束（如美国NIF）和Z箍缩等技术路径 [10] - 针对纯聚变难度大的问题，有专家提出Z箍缩驱动的聚变-裂变混合堆方案，利用裂变放大能量，降低对聚变增益的要求 [11] 商业化前景与成本预测 - 星环聚能CEO给出时间表：规划于2028年前后完成工程验证，启动商业示范堆建设，2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [15] - 专家预测Z箍缩聚变裂变混合堆时间表：2032年左右建实验供热堆，2035年开始建设1000兆瓦级电功率混合堆 [24] - 更宏观的技术路径预测：2030年前后有望实现实验堆，2040年前后有望实现示范堆，2050年前后有望实现商业堆 [25] - 据测算，一个100万千瓦的Z-FFR电站造价预计在200亿元左右，运营成本每年约10亿元，按年发电100亿度计算，发电成本有望降至0.1元/度 [12] - 海外科技巨头已开始锁定未来核能供应：Google计划在2030年左右从核聚变公司CFS首座商业电厂采购电力；Helion Energy计划在2028年开始为Microsoft供电 [8] 产业链与市场规模 - 在核聚变工程验证堆阶段，磁体系统价值量占比最高，达28%；其次是真空室内部件，占17%；电源系统和真空室各占8% [22] - 产业链相关公司：西部超导已完成国内核聚变CRAFT项目用超导线材交付，并为BEST项目批量供货；安泰科技控股子公司安泰中科是可控核聚变装置供应商 [22] - 根据浙商证券测算，预计到2035年，全球核聚变设备市场年均规模将达到2660亿元 [23] 技术挑战与瓶颈 - 材料问题：商业聚变堆要求材料抗辐照能力达到200DPA以上，目前性能最好的ODS钢抗辐照能力仅在40到50DPA左右 [17] - 氚自持问题：氚半衰期短且易渗漏，需在系统内实现氚燃料循环平衡，目前理想设计中氚增殖比约为1，但长期运行中燃料循环难以平衡 [17] - 测试设施稀缺：模拟聚变堆内中子辐照环境的高通量聚变中子源设施投资巨大、建设周期长，在国内仍是稀缺资源，制约新材料迭代速度 [18] - 功率密度差距：目前最先进托卡马克装置功率密度约为5兆瓦/立方米，而主流核裂变反应堆功率密度可达100兆瓦/立方米，相差20倍 [18] - 成本问题：根据MIT测算，其设计的ARC核聚变反应堆核心单位体积成本约为裂变堆的1.6倍，且处理氚的车间、冷却系统等配套设施建设成本极高 [19][20]

基金产品表现 - 中证2000ETF增强（159556）于1月16日开盘下跌0.85%，报价为1.290元 [1] - 该基金自成立（2023年12月27日）以来，累计回报率达到30.45% [1] - 该基金近一个月的回报率为10.31% [1] 基金持仓情况 - 基金前十大重仓股在1月16日开盘表现分化，其中宏景科技跌幅最大，为2.49%，北化股份下跌1.20%，德科立下跌0.74%，华建集团下跌0.43% [1] - 部分重仓股实现上涨，永鼎股份涨幅为1.03%，鑫科材料上涨0.96%，福日电子上涨0.83%，电气风电上涨0.37%，旭光电子上涨0.22%，嘉元科技上涨0.09% [1] 基金基本信息 - 中证2000ETF增强（159556）的业绩比较基准为中证2000指数收益率 [1] - 该基金的管理人为平安基金管理有限公司 [1] - 该基金的基金经理为李严 [1]

主力资金流出概况 - 截至1月15日午间收盘，主力资金净流出额排名前20的股票合计净流出显著，其中蓝色光标净流出22.86亿元，山子高科净流出21.05亿元，金风科技净流出14.60亿元 [1] - 主力资金净流出额超过10亿元的股票共有7只，除前述三只外，还包括东方财富(-14.38亿元)、岩山科技(-14.21亿元)、航天电子(-12.36亿元)和中国卫星(-11.49亿元) [1] 个股表现与资金流向 - 蓝色光标股价下跌14.7%，主力资金净流出22.86亿元，在文化传媒行业中资金流出最为显著 [2] - 山子高科股价下跌9.35%，主力资金净流出21.05亿元，是汽车零部件行业中资金流出最多的公司 [2] - 金风科技股价下跌10.01%，主力资金净流出14.60亿元，在风电设备行业中领跌且资金大幅流出 [2] - 航天电子与中国卫星股价分别下跌9.98%和10%，主力资金分别净流出12.36亿元和11.49亿元，显示航天航空板块遭遇显著抛压 [1][2] - 三维通信股价逆势上涨1.28%，但主力资金仍净流出7.06亿元，呈现价量背离 [2] - 特变电工股价微涨0.19%，主力资金净流出6.97亿元，同样呈现资金流出但股价持平的状况 [2] 行业资金流向分布 - 互联网服务行业有多只股票上榜，包括东方财富(-14.38亿元)、岩山科技(-14.21亿元)、三维通信(-7.06亿元)、数据港(-6.38亿元)、利欧股份(-5.64亿元)和润泽科技(-5.43亿元)，显示该板块整体面临资金流出压力 [1][2][3] - 通信设备行业资金流出明显，涉及上海瀚讯(-5.87亿元)、永鼎股份(-5.58亿元)和中兴通讯(-5.43亿元) [1][3] - 软件开发行业有指南针(-6.56亿元)和卫宁健康(-5.28亿元)上榜，资金呈现流出态势 [1][2][3]

主力资金流向概况 - 截至1月15日开盘一小时，主力资金净流出前二十的股票合计净流出额巨大，其中蓝色光标净流出17.17亿元居首，金风科技净流出14.12亿元次之，岩山科技净流出13.48亿元位列第三 [1] - 主力资金净流出额超过10亿元的股票共有6只，除前述三只外，还包括山子高科净流出12.66亿元、航天电子净流出11.82亿元、中国卫星净流出10.82亿元 [1] - 东方财富是另一只主力资金净流出超10亿元的股票，净流出额为10.03亿元 [1] 个股表现与资金流向详情 - 蓝色光标股价下跌13.64%，主力资金净流出17.17亿元，属于文化传媒行业 [2] - 金风科技股价跌停，跌幅为10.01%，主力资金净流出14.12亿元，属于风电设备行业 [2] - 岩山科技股价跌停，跌幅为10.01%，主力资金净流出13.48亿元，属于互联网服务行业 [2] - 山子高科股价下跌8.29%，主力资金净流出12.66亿元，属于汽车零部件行业 [2] - 航天电子股价下跌9.98%，主力资金净流出11.82亿元，属于航天航空行业 [2] - 中国卫星股价跌停，跌幅为10.00%，主力资金净流出10.82亿元，属于航天航空行业 [2] - 东方财富股价下跌2.67%，主力资金净流出10.03亿元，属于互联网服务行业 [2] - 数据港股价微跌0.44%，但主力资金净流出5.75亿元，属于互联网服务行业 [2] - 利欧股份股价下跌4.93%，主力资金净流出5.55亿元，属于互联网服务行业 [2] - 三维通信股价下跌1.94%，主力资金净流出5.15亿元，属于互联网服务行业 [2] - 指南针股价下跌4.24%，主力资金净流出5.09亿元，属于软件开发行业 [2] - 特变电工股价逆势上涨0.63%，但主力资金净流出4.89亿元，属于电网设备行业 [3] - 新易盛股价下跌1.71%，主力资金净流出4.81亿元，属于通信设备行业 [3] - 拉卡拉股价下跌7.48%，主力资金净流出4.58亿元，属于软件开发行业 [3] - 中国卫通股价下跌8.75%，主力资金净流出4.58亿元，属于通信服务行业 [3] - 中国一重股价跌停，跌幅为10.00%，主力资金净流出4.48亿元，属于专用设备行业 [3] - 永鼎股份股价下跌8.10%，主力资金净流出3.95亿元，属于通信设备行业 [3] - 天下秀股价下跌9.97%，主力资金净流出3.92亿元，属于文化传媒行业 [3] - 长江电力股价微跌0.07%，主力资金净流出3.82亿元，属于电力行业 [3] - 中兴通讯股价下跌1.98%，主力资金净流出3.80亿元，属于通信设备行业 [3] 行业资金流出分布 - 互联网服务行业是资金流出的重灾区，有多达5只股票上榜，包括岩山科技、东方财富、数据港、利欧股份和三维通信 [1][2] - 航天航空行业有两只股票遭遇大幅资金流出，航天电子和中国卫星分别净流出11.82亿元和10.82亿元 [1][2] - 通信设备行业有三只股票上榜，分别是新易盛、永鼎股份和中兴通讯，合计净流出超12亿元 [1][3] - 文化传媒行业有两家公司上榜，蓝色光标和天下秀分别净流出17.17亿元和3.92亿元 [1][2][3] - 软件开发行业有两家公司上榜，指南针和拉卡拉分别净流出5.09亿元和4.58亿元 [2][3]

基金经理观点与投资逻辑 - 基金经理陈宗超管理的同泰新能源优选1年持有A基金，其核心投资逻辑是彻底拥抱电力设备及新能源板块中最前沿且最具不确定性的部分，即可控核聚变 [1] - 可控核聚变加速从梦想照进现实的核心逻辑基石在于两项关键技术：高温超导材料的快速进步和人工智能的蓬勃发展 [1] - 可控核聚变领域被视为继半导体和AI之后，大国竞争的下一个关键战场 [1] - 2025年被视作可控核聚变从科学理想步入产业视野的关键一年，政策的强力驱动是首要催化剂，国家首次以法律形式确立其战略地位并将其纳入“十五五”未来产业规划 [2][7] - 资本格局发生深刻变化，国家平台、能源央企、地方基金与民营资本共同入场，形成了多元化的产业推动生态 [2][7] - 能源行业历来是“长坡厚雪”投资的沃土，可控核聚变作为人类能源的终极解决方案，在技术成熟、大规模商用后，其投资体量有望超过风电、光伏、锂电池等行业 [2][7] - 基金经理认为可控核聚变可能是下一个“史诗级”机会，尽管竞赛漫长，但能源革命的投资回报周期虽长，爆发力远超想象 [2][7] 基金持仓与配置 - 该基金前十大重仓股已完全不同于传统新能源基金，持仓公司与高温超导材料、特种金属、高端装备等核聚变产业链关键环节深度绑定 [2][8] - 报告期末前十大股票投资明细显示，永鼎股份占基金资产净值比例为7.15%，斯瑞新材占5.98%，东方钽业占5.94%，东方电气占5.72%，安泰科技占5.64% [9] - 其他重仓股包括精达股份(占5.32%)、合锻智能(占4.99%)、应流股份(占4.38%)、国光电气(占4.32%)和旭光电子(占4.26%) [9] 基金业绩表现 - 该基金在2025年第四季度实现了26.28%的单季回报，位居同类第一 [3][11] - 其近1月回报达16.38%，近3月回报为25.96%，近6月回报率达70.17% [3][11] - 近一年的回报率为96.53%，近乎翻倍 [3][11] 基金经理与基金概况 - 基金经理陈宗超管理的两只产品同泰数字经济A与同泰新能源优选1年持有A已率先公布2025年四季报 [1][6] - 陈宗超目前在管规模为5.18亿元 [1][6] - 该基金设定为“一年持有期”，投资者买入后需锁定12个月，期间不可赎回 [5][13]

公司业务进展 - 永鼎股份子公司东部超导成功中标核工业西南物理研究院的REBCO高温超导带材采购项目 标志着公司在可控核聚变核心客户中迈出里程碑式一步 [1][3] - 公司供应的HF1200系列高性能REBCO超导带材已实现单根千米级的批量化制备 在20K20T垂直场下载流能力达到1200A-12mm以上 攻克了核心材料规模化应用的难题 [4] - 公司正通过扩充产能、优化产线布局同步推进技术研发与产业化落地 已构建覆盖研发、量产到工程服务的完整产业链条 订单获取成效显著 [3][4] 技术与产品实力 - 中标西物院项目标志着公司第二代高温超导带材的综合性能与工程适用性已得到国内权威科研机构的高度认可 [3] - HF1200系列带材在长度与强场性能上实现双重突破 具备优异的磁通钉扎性能和强场应用潜力 为在磁约束可控核聚变等前沿领域的规模化应用奠定了产业化基础 [4] - 公司产品性能的持续迭代升级得益于核心技术研发的持续突破以及产线优化和产能的扩充 [3] 行业市场动态 - 近期A股可控核聚变概念热度攀升 东方财富可控核聚变指数自1月1日以来累计涨幅超10% [5] - 1月14日可控核聚变概念股持续走强 永鼎股份、王子新材涨超3% 中洲特材涨超7% 西部超导涨超5% [7]

公司股价与交易表现 - 2025年1月14日盘中，公司股价上涨2.02%，报29.24元/股，总市值427.49亿元，成交额15.07亿元，换手率3.57% [1] - 当日主力资金净流出4220.80万元，特大单买卖占比分别为9.57%和10.72%，大单买卖占比分别为20.87%和22.53% [1] - 公司股价年初至今上涨16.49%，近5日、近20日、近60日分别上涨7.15%、45.33%和111.88% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务包括通信产品及软件研发销售、海外电力工程总承包、汽车线束（含新能源高低压线束）设计制造销售、超导材料产业 [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入36.30亿元，同比增长22.13%；归母净利润3.29亿元，同比增长474.30% [2] - 主营业务收入构成为：汽车线束34.63%，电力工程29.96%，光通信18.93%，超导及铜导体15.91%，大数据应用0.58% [1] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为15.85万户，较上期增加12.32%；人均流通股为9221股，较上期减少10.97% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大股东，持股2477.66万股，较上期增加1643.58万股；国泰中证全指通信设备ETF为新进第五大股东，持股704.76万股；长安成长优选混合A为第八大股东，持股450.00万股，较上期减少100.00万股 [3] - 公司A股上市后累计派现10.48亿元，近三年累计派现1.74亿元 [3] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 [2] - 公司涉及的概念板块包括超导概念、核聚变、专精特新、光纤光缆、5G等 [2]