财务数据关键指标变化 - 公司预计2024年上半年度归属上市公司股东净利润7.4亿元到8.8亿元，同比增加2.5亿元到3.9亿元，增长51%到80%[2] - 公司预计2024年上半年度归属上市公司股东扣非净利润7.0亿元到8.4亿元，同比增加2.44亿元到3.84亿元，增长53%到84%[2] - 上年同期归属上市公司股东净利润48,983.63万元[3] - 上年同期归属上市公司股东扣非净利润45,631.18万元[3] - 上年同期每股收益0.181元[3] 业绩预增原因 - 2024年业绩预增因主要产品产销量和营收稳定增长，氟制冷剂价格上涨增利大于其他产品价格下跌减利[4] 氟制冷剂市场情况 - 我国第三代氟制冷剂2024年1月1日实行生产配额制，价格恢复性上行[4] - 第二代氟制冷剂生产配额2025年将进一步削减，价格上行[4] 其他产品价格情况 - 公司氟聚合物材料、食品包装材料、基础化工产品价格同比跌幅较大[4] 预告数据说明 - 预告数据为初步核算，具体以《巨化股份2024年半年度报告》为准[5]

股票简称：巨化股份 股票代码：600160 公告编号：临 2024－19 浙江巨化股份有限公司 2024 年上半年主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙江巨化股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 3 号——行业信息披露（第十三号化工）》有关规定，将公司 2024 年上半年主要经营数据披露如下： | 主要产品 | 产量 | 同比 | 外销量 | 同比 | 营业收入 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 吨 | % | 吨 | % | 万元 | % | | 氟化工原料 | 540353.26 | 1.47 | 167858.09 | -2.51 | 55260.96 | 4.00 | | 致冷剂 | 300435.71 | 21.87 | 161355.69 | 11.91 | 392460.65 | 36.59 | | 含氟聚合物材料 | 63691.75 | 2.54 | 2129 ...

报告公司投资评级 公司是氟化工行业龙头,给予"买入"评级。[8] 报告的核心观点 1. 2024年三代制冷剂配额正式冻结,行业已经开始右侧启动,有望迎来长周期上行。[8] 2. 公司布局含氟聚合物和含氟精细化学品,带来成长。[8] 3. 预计2024-2026年归属净利润为27.1、41.4、55.3亿元。[8] 分类总结 公司介绍 1. 公司是国内领先的氟化工、氯碱化工新材料企业,拥有完善的产业链集群。[12][13][15][17] 2. 公司实际控制人为浙江国资委,股权集中度较高。[19][20] 财务分析 1. 公司收入不断增长,历史业绩表现周期性明显。[21][22] 2. 公司资产负债率正常,持续加大研发投入。[33][34] 制冷剂业务 1. 二代制冷剂(R22)逐步减量,刚性需求下具备价格弹性。[40][41][42][43][44][49] 2. 三代制冷剂(HFCs)随着配额限制,需求稳步增长,价格开始右侧启动。[50][51][52][53][54][55][58][59][63][64][65][66][67] 3. 公司在二代和三代制冷剂领域占据行业领先地位。[91][92][93][94][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112] 4. 公司提前布局四代制冷剂,助力远期发展。[118][119][120] 含氟材料业务 1. 含氟聚合物(PTFE、PVDF等)正逐步完成国产替代,公司处于领先地位。[128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150] 2. 含氟精细化学品(氟化液等)市场空间广阔,公司提前布局并实现放量。[172][173][174][175][176][177][178][179][183][184][185][186][187][191][192][193][194][195][196][197][198]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"投资评级 [6] 报告的核心观点 公司业务情况 - 公司是国内氟化工龙头,第三代制冷剂 HFCs 配额全国领先,主要业务覆盖基本化工原料、食品包装材料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与销售 [3] - 公司完成对淄博飞源化工有限公司的整合并表,形成以衢州本埠为核心的"1+3"氟制冷剂全球运营布局,坚定公司氟制冷剂全球行业龙头地位 [3] 行业发展情况 - 2024年,中国正式进入HFCs的生产、消费削减周期,行业供给格局有望优化 [4] - 公司在HFCs生产配额方面占行业总份额37.3%,R32、R134a、R125生产配额占比达45%、35.5%、38.7%,份额占比行业领先,未来有望取得HFCs行业定价权 [4] - 制冷剂价格整体维持高位,华东区域R22、R32季度均价分别为17500元、17000元,涨幅达33.33%、28.57% [3] 公司发展策略 - 公司保持高强度的研发和项目建设节奏以延长、补齐产业链,目前多个重点项目已建成或在建 [5] - 公司还计划新建一批高性能氟氯新材料项目,进一步完善公司氟化工产业链布局 [5] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为240.9、272、300.6亿元,EPS分别为1、1.3、1.63元 [6][8][9] - 公司2024-2026年ROE分别为16.0%、20.1%、24.0% [8]

报告公司投资评级 巨化股份(600160)被给予"强推"评级。[14] 报告的核心观点 1) 公司是氟化工行业龙头,拥有完整的产业链布局。[19][20][26] 2) 三代制冷剂价格有望大幅上涨,公司作为三代制冷剂龙头将深度受益。[10][12][118][122] 3) 公司在含氟高分子材料领域持续扩产,未来营收有望大幅增长。[196][198] 分板块总结 制冷剂 1) 三代制冷剂配额制度落地,价格有望大涨。[95][102][118] 2) 二代制冷剂R22价格上涨,公司作为行业第二大配额持有者将受益。[80][91] 3) 公司在三代制冷剂领域占据龙头地位,具有较强的定价权。[139][140] 含氟高分子材料 1) 公司在PVDF、FEP、PFA等领域持续扩产,未来营收有望大幅增长。[179][188][193] 2) PVDF价格经历大涨后已回落至2020年水平,公司成本优势明显。[173][174] 3) FEP和PFA是公司布局的高端含氟高分子材料,未来增长潜力大。[184][189] 其他业务 1) 公司氟碳冷却液业务有望受益于数据中心行业的快速发展。[201][202][216] 2) 基础化工品、石化产品等业务有望随着制造业复苏而回暖。[225]

会议主要讨论的核心内容 - 公司是国内氟化工龙头企业,在三代制冷剂生产配额方面位居国内第一 [1][5][6] - 公司拥有基础化工、煤化工、氟化工等多个产业板块,原料自给率高,毛利率优势明显 [4][5] - 公司正积极布局四代制冷剂及特殊氟化工产品的研发和生产 [5][6] - 新一轮家电和汽车"以旧换新"政策将带动制冷剂需求的大幅增长 [9][10][11][12] - 二代和三代制冷剂供给将持续收缩,供需缺口将进一步扩大 [13][14] - 公司在高端氟化工聚合物如PTFE、PVDF等产品方面具有领先优势,未来需求空间广阔 [15][16][17][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在三代制冷剂配额方面的优势如何体现?[6] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在三代制冷剂R32、R134A、R125等主流品种的配额占比均位居国内第一,总配额量占全国31%,处于行业领先地位[6]。此外,公司通过收购飞原化工进一步巩固了龙头地位[6]。 问题2 **Yang Bai 提问** 新一轮"以旧换新"政策对公司业绩有何影响?[9][10][11][12] **Jiazhen Zhao 回答** 新一轮家电和汽车"以旧换新"政策将带动制冷剂R32和R134A的需求大幅增长,预计2024-2027年期间空调和汽车理论报废量将增长17%-51%,从而拉大供需缺口,支撑制冷剂价格的高位持稳[9][10][11][12]。这将有利于公司业绩的持续改善。 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在高端氟化工聚合物领域的竞争优势如何?[15][16][17][19] **Lei Chen 回答** 公司在PTFE、PVDF等高端氟化工聚合物产品方面具有较强的技术实力和产能优势,产品质量和性能达到国际先进水平。随着新能源汽车、5G通讯等新兴应用领域的快速发展,这些高端聚合物的需求将持续高增长,为公司带来新的业绩增长点[15][16][17][19]。

证券代码：600160 证券简称：巨化股份 公告编号：临 2024-18 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/6/4 | － | 2024/6/5 | 2024/6/5 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 17 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 浙江巨化股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.11 元 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本2,699,746,081股为基数，每股派发现金红利0.11 元（含税），共计 ...

公司概况 - 公司前身衢州化工厂成立于1958年,是原化工部八大化工生产基地之一,主要生产化肥和经营有机化工;九十年代开始引进氟化工技术,1998年6月于上交所上市,逐步完成从F11、F12向F22的转产工作[1] - 公司自布局氟化工以来,历经三十载,逐步由基础化工生产基地转型为中国氟化工领先企业,形成氟化工、氯碱化工、煤化工综合配套的一体化产业布局[1] - 公司拥有氯碱化工+硫酸化工+煤化工+氟化工综合配套的产业体系,并以此为基础,形成了包括基础配套原料、氟制冷剂、有机氟单体、含氟聚合物、含氟精细化学品等在内的完整氟化工产业链[11][12] 核心优势 - 公司氟制冷剂规模处于国内龙头地位,2023年总设计产能73.72万吨,其中第二代制冷剂R22生产配额位居国内第二位,第三代制冷剂总生产配额及主流品种R32、R134a、R125生产配额均处于全国第一位[18][19][20] - 公司拥有基础化工品液氯/烧碱/硫酸和煤化工主要产品液氨/甲醇等核心原材料的规模化产线,氟化工上游原料氢氟酸部分自给,甲烷氯化物/TCE/PCE等规模领先、可完全自给,原料高自给率凸显成本优势[12][15][16] - 公司是国内含氟聚合物PTFE、PVDF、FEP、FKM等的头部供应商,PTFE、PVDF、FEP等产品产能位居国内领先地位[19][57][58] 行业发展 - 2009-2011年,国内家电下乡和以旧换新政策驱动空洗冰产销高增,进而带动制冷剂需求上行;2017-2018年,空调维修换新叠加地产后周期带动需求[23][24] - 2024年开始,国务院再次提出中央和财政联动支持消费品以旧换新,意味着中央财政资金将投入支持,不再只是鼓励式,有望带动家电和汽车存量置换需求的加速释放[35][36][55] - 二代制冷剂相较于一代的臭氧层消耗值ODP大幅下降,但仍有较高的全球变暖潜能值GWP,发展中国家配额持续削减,到2025年需累计削减67.5%[66][67] - 三代制冷剂HFCs对臭氧层无影响,但仍会引起较高温室效应,发展中国家将于2024年对HFCs进行生产和使用总量的冻结,到2029年累计削减10%,到2035年累计削减30%[68][69][70] 业绩预测 - 预测2024-2026年公司将实现营收243.5、273.3、302.7亿元,归母净利润23.3、26.3、31.4亿元,对应EPS分别为0.86、0.97、1.16元,对应2024年5月22日收盘价PE分别为28.5、25.2、21.1倍[88] - 公司作为基础化工+氟化工一体化龙头,HFCs配额全国第一,具有成本和规模优势,首次覆盖给予"推荐"评级[89] 风险提示 - 供应过剩的压力:前期企业为竞争配额大幅扩产致市场产能有所过剩,后续配额管控正式实施,若市场供应仍显宽松,则可能对企业盈利能力改善预期形成一定冲击[89] - 下游需求不及预期的风险:终端空调、冰箱、汽车等需求若处持续疲软状态,则对氟化工制冷剂产业造成不利影响[89] - 原材料萤石等价格大幅波动的风险:若上游核心原料萤石价格大幅波动,则可能会对制冷剂产品利润造成较大影响[89] - 制冷剂价格回落的风险:若市场供需结构未如预期改善,制冷剂前期价格超涨可能在后续快速回落,从而影响公司业绩[89]

国浩律师(杭州)事务所 巨化股份 2023 年年度股东大会法律意见书 国浩律师(杭州)事务所 关于 浙江巨化股份有限公司 2023 年年度股东大会之 法律意见书 致:浙江巨化股份有限公司 国浩律师〈杭州）事务所〈以下简称"本所"）接受浙江巨化股份有限公司 （以下简称"公司"）的委托,指派律师出席公司 2023 年年度股东大会（以下 简称"本次股东大会"），并根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证 券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")发布的《上市公司股东大会规则》 （以下简称"《股东大会规则》"）、《上市公司治理准则》（以下简称"《治 理准则》"）和上海证券交易所发布的《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号——规范运作》（以下简称"《规范运作指引》"）等法律、行政法规、 规范性文件及现行有效的《浙江巨化股份有限公司章程》〈以下简称"《公司章 程》"）、《浙江巨化股份有限公司股东大会议事规则》（以下简称"《股东大 会议事规则》"）的规定，就本次股东大会的召集、召开程序、出席大会人员资 格、会议表决程序等事宜出具法律意见书 ...

证券代码：600160 证券简称：巨化股份 公告编号：临 2024-17 浙江巨化股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 118 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,673,542,628 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 61.9888 | 符合《公司法》和《公司章程》及相关法律、法规的规定，会议的召开及议案表 决合法有效。现场会议由公司董事长周黎旸先生主持。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 2、 议案名称：公司监事会 2023 年度工作报告 二、 议案审议情况 审议结果：通过 审议结果：通过 | 表决情况： | | --- | | 股东类型 | | 同意 | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | --- | - ...