公司经营情况 - 2024年前三季度，公司实现营业收入179.06亿元，同比增长11.83%；利润总额15.66亿元，同比增长83.37%；归母净利润12.58亿元，同比增长68.40% [5] - 四季度，氟制冷剂价格全面上行，部分化工产品价格企稳，公司力争完成全年目标并为明年打好基础 [6] 市场展望与战略 - 2025年，氟制冷剂产品价格预计继续上移，盈利水平提升；非氟制冷剂业务影响力下降 [7] - 公司将加强绿色低碳制冷剂研发，预计2024年研发费用超10亿元，主要投入先进氟氯化工新材料等领域 [12] 制冷剂市场动态 - 第三代制冷剂外贸价格四季度大幅上涨，主要因社会库存去化、海外需求增长 [13] - 第四代制冷剂产能约8000吨/年，计划新增9000吨/年产能，持续加大研发投入 [15] - 第三代制冷剂禁止改建扩建，根据生态环境部相关规定 [16] 其他业务与问题 - 阿联酋生产基地2023年投运3万吨/年R32产能，上半年实现净利润约570万元 [20] - 液冷产品项目前三季度营收约6000万元，净利润1364万元，计划推广商业化应用 [21] - 公司暂无资产重组计划，未来不排除通过并购或配额交易提升HFCs市占率 [9][21]

担保金额 - 新增为晋巨和宁波化工融资担保合计3749.53万元[3] - 截止公告日担保余额71177.55万元[3] - 计划为晋巨项目建设贷款担保不超82380万元[5] - 计划2024年为晋巨流动资金融资担保不超51075.6万元[5] - 计划2024年为宁波化工融资担保18000万元[5] - 为晋巨两笔融资担保分别为1112.13万元和1631.12万元[13] - 为宁波化工一笔融资担保140万美元[13] - 截止公告日累计对外担保余额78721.83万元[17] 公司财务 - 晋巨2024年9月30日资产负债率73.11%，净利润 - 2529.04万元[9] - 宁波化工2024年9月30日资产负债率25.50%，净利润2940.02万元[11][12] - 累计对外担保余额占2023年末经审计净资产的4.81%[17] 决策流程 - 2024年4月16日董事会通过担保议案[16] - 将晋巨担保事项提交股东大会审议[16] - 授权总经理签署担保协议并调整担保[16] 风险情况 - 晋巨资产负债率超70%，财务风险可控[3] - 无逾期担保[17]

活动安排 - 活动时间：2024年12月13日下午15:00-17:00 [1] - 活动地点：浙江省衢州市柯城区浙江巨化股份有限公司（公司办公大楼） [1] - 出席人员：公司总经理韩金铭先生、董事会秘书刘云华先生、财务负责人王笑明先生等公司管理层 [1] - 活动形式：投资者与公司领导座谈交流 [1] 投资者参与 - 报名截止时间：2024年12月12日17:00前 [1] - 报名方式：扫描二维码预约登记 [1] - 接待规模限制：仅限50人，依据报名顺序审核 [1] - 确认方式：公司核实后以短信形式确认 [3] 活动要求 - 个人投资者需携带身份证原件及复印件 [3] - 机构投资者代表需携带相关身份证明原件及复印件 [3] - 签署《承诺书》 [3] 联系方式 - 联系人：郑科炜 [3] - 联系电话：0570-3090892 [3] - 邮箱：jhgf@juhua.com [3] 信息披露 - 活动后通过指定媒体公告活动情况及主要内容 [3] 承诺书内容 - 不故意打探公司未公开重大信息 [6] - 不泄露无意中获取的公司未公开重大信息 [6] - 不使用调研获取的未公开重大信息进行证券交易 [6] - 投资价值分析报告涉及盈利预测和股价预测的，注明资料来源 [6] - 对外发布或使用相关内容前至少两个工作日知会公司 [6] - 违反承诺愿意承担法律责任 [6] - 承诺书有效期：2024年12月13日至2025年12月13日 [7]

股票代码：600160 股票简称：巨化股份 公告编号：临 2024-36 浙江巨化股份有限公司 关于 2024 年三季度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ●前瞻性陈述的风险提示： 本次会议交流中涉及的未来计划、市场发展战略、市场预测等前瞻性陈述 不构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的 风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 浙江巨化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 12 日 15：00- 16：00 通过上海证券交易所上证路演中心以网络互动方式召开了公司 2024 年三 季度网上业绩说明会。现将有关情况公告如下： 一、本次说明会召开情况 公司于 2024 年 10 月 25 日披露了《关于召开 2024 年三季度业绩说明会的公 告》（公告编号：临 2024-34），于 2024 年 11 月 12 日 15：00-16：00 通过上海 证券交易所上证路演中心以网络互动方式召开公司 2024 年三季度业 ...

担保情况 - 新增为晋巨公司三笔融资担保合计5189.94万元[3] - 为晋巨公司担保余额71787.58万元[3] - 公司及控股子公司累计对外担保余额83582.46万元，占2023年末经审计净资产5.10%[14] - 新增担保额度占上市公司最近一期经审计净资产比例4.38%[7] 晋巨公司情况 - 2024年9月30日资产负债率73.11%[7] - 公司对晋巨公司持股比例66.9%[7] - 现有注册资本73250万元，公司占比64.85%，权益比例66.90%[8] - 2023年总资产200442.33万元，2024年9月30日为194944.06万元[9] - 2023年净利润2503.68万元，2024年9月30日为 - 2529.04万元[9] 决策情况 - 2024年4月16日董事会九届八次会议12票同意通过为晋巨公司担保议案[13]

公司投资评级 - 强推 (维持) 目标价: 29元 当前价: 22.09元 [6] 报告的核心观点 - 2024Q3制冷剂价格延续上涨支撑业绩,基础化工品等板块有一定拖累 [3] - 制冷剂长期景气趋势不改,后续季度业绩有望持续兑现 [4] - 配额制度决定了产业链定价权持续向制冷剂端转移,这一趋势决定了制冷剂价格上限高且涨价趋势不改 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年前三季度实现营收179.06亿元,同比+11.83%;归母净利润为12.58亿元,同比+68.40% [3] - 24Q3实现营收58.26亿元,同比-1.53%/环比-11.86%;归母净利润为4.23亿元,同比+64.76%/环比-19.19% [3] - 2024-2026年预计实现归母净利润18.78/31.29/41.82亿元,同比增速分别为+99.0%/+66.6%/+33.6% [5] 制冷剂业务 - Q3制冷剂营收23.94亿元,同比+60%/环比+3%;销量8.5万吨,同比+10%/环比-10%;均价为2.82万元/吨,同比+45%/环比+14% [4] - 2024前三季度家用空调产量合计为1.52亿台,同比+12.9% [4] - Q3 R32、R125、R134a的涨幅分别为+5.6%/-5.8%/+11.7% [4] 其他业务 - 含氟高分子、基础化工品业务等虽然营收环比小幅增长,但成本端推测增速更高,因此拖累部分业绩 [4] 投资建议 - 给予公司2025年25x P/E,目标价格29元/股,维持"强推"评级 [5]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司前三季度实现营收179.1亿元,同比增长11.8%,归母净利润12.6亿元,同比增长68.4%[2] 2) 第三季度公司制冷剂营收约为23.9亿元,环比上升约2.5%。制冷剂处于传统消费淡季,单季度外销量环比下降约10.0%,但在生产配额约束下,制冷剂价格总体环比上升约13.9%[2] 3) 进入四季度,随着氟制冷剂传统消费淡季结束,新冷年开启,公司氟制冷剂市场保持良好回升态势[2] 4) 公司是氟化工龙头企业,拥有完整的氟化工产业链。在含氟制冷剂方面,制冷剂供给端受到配额政策约束,有望维持偏紧格局。公司作为制冷剂龙头企业,有望充分受益于制冷剂较高的盈利能力[2] 5) 但鉴于氟聚合物等产品景气度较弱,我们下调预测公司盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.79、24.51、31.65亿元[2] 财务数据总结 1) 公司2024-2026年营业收入预计分别为25161、29077、31624百万元,同比增长21.8%、15.6%、8.8%[3] 2) 公司2024-2026年归母净利润预计分别为1779、2451、3165百万元,同比增长88.5%、37.8%、29.1%[3] 3) 公司2024-2026年毛利率预计分别为17.4%、19.0%、20.8%[3] 4) 公司2024-2026年ROE预计分别为10.1%、12.6%、14.5%[3] 5) 公司2024-2026年每股收益预计分别为0.66、0.91、1.17元[3]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司大部分主营产品产销量同比增长,但价格方面结构性矛盾突出 [3] - 2024年作为配额元年,开启了制冷剂价格价差持续向好的新景气周期 [3] - 公司制冷剂龙头地位稳固,竞争优势显著 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.62/31.09/45.63亿元,维持"买入"评级 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营收分别为243.30/264.58/286.11亿元,同比增长17.8%/8.7%/8.1% [5] - 2024-2026年归母净利润分别为20.62/31.09/45.63亿元,同比增长118.6%/50.7%/46.8% [5] - 2024-2026年EPS分别为0.76/1.15/1.69元,对应PE分别为27/18/12倍 [5] - 2024-2026年毛利率分别为16.7%/20.0%/24.4%,净利率分别为8.7%/12.1%/16.4% [6] - 2024-2026年ROE分别为11.4%/15.0%/18.4%,ROIC分别为12.9%/16.5%/19.7% [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 制冷剂行业维持高景气,供给端约束有望推动公司业绩稳步增长 [1] - 2024年前三季度制冷剂板块量价齐升,成为公司业绩主要驱动力 [2][3] - 三代制冷剂库存逐步去化,价格仍有上行空间 [6] - 在供给端约束不变的背景下,随着制冷剂需求的向好以及前期库存的逐步消耗,三代制冷剂行业有望维持较高景气度,公司业绩有望不断提升 [6][7] 报告内容总结 公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 公司业绩预测 - 预计2024-2026年公司收入分别为228.89/255.24/282.71亿元,同比增长10.8%/11.5%/10.8% [7] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为18.56/29.56/39.94亿元,同比增长96.7%/59.3%/35.1% [7] - 对应EPS分别为0.69/1.10/1.48元 [7] 行业及公司情况 - 制冷剂行业维持高景气,供给端约束有望推动公司业绩稳步增长 [1] - 2024年前三季度制冷剂板块量价齐升,成为公司业绩主要驱动力 [2][3] - 三代制冷剂库存逐步去化,价格仍有上行空间 [6] - 在供给端约束不变的背景下,随着制冷剂需求的向好以及前期库存的逐步消耗,三代制冷剂行业有望维持较高景气度,公司业绩有望不断提升 [6][7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司实现收入58.3亿元,同比下降1.5%,环比下降11.9%;实现归属净利润4.2亿元,同比增长64.8%,环比下降19.2% [4] - 三季度制冷剂业务实现收入23.9亿元,同比增长60.0%,环比增长2.6%;外销量8.5万吨,同比增长10.5%,环比下降9.8% [4] - 制冷剂价格整体呈现上涨趋势,R22/R32/R134a/R125等主要产品价格环比均有不同程度的上涨 [4] - 展望2025年,制冷剂行业景气度有望进一步提升,公司作为行业龙头有望充分受益 [5] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现收入179.1亿元,同比增长11.8%;实现归属净利润12.6亿元,同比增长68.4% [4] - 预计2024-2026年公司业绩将分别为19.8、34.0、47.3亿元 [5] - 公司资产负债率较低,2023-2026年分别为30.0%、31.7%、25.9%、25.8% [9] - 公司盈利能力持续提升,2023-2026年净利率分别为4.6%、8.9%、14.7%、19.2% [9]