公司业务 - 公司大健康业务19-23年复合增速为27%，化妆品贡献超过70%成为核心收入业绩贡献[2] - 公司化妆品业务23H2实现加速，颐莲/瑷尔博士/其他品牌收入增速分别为27%/21%/5%[3] - 公司预计2024年-2026年归母净利润分别为3.8/4.8/5.8亿元，对应增速分别为24.7%/26.5%/20.6%[5] 公司战略 - 公司于2018年以9.3亿元收购山东福瑞达医药集团有限公司100%股份，正式进入生物医药和生态健康产业[11] - 公司于2021年9月子公司福瑞达生物拟引进战投，员工可协议认购，当年12月落地，少数员工实现子公司持股[13] 公司管理团队 - 公司核心管理团队聚焦大健康领域，包括周明、贾庆文、高春明等人，有望焕发新活力[12] - 公司高管团队中，贾庆文为董事长，周明为董事，段东为董事，高春明为副总经理，许百强为财务总监，郑德强为副总经理，张红阳为副总经理、董事会秘书，窦茜茜为副总经理[15-20] 公司业务发展 - 公司线下渠道包括单体店、CS渠道、OTC渠道等，线下收入占比较低但在加速增长[49] - 公司加大线下投入，通过大单品平台外溢和多网点覆盖推动线下业务高增长[50] 公司产品发展 - 公司通过差异化布局多品牌矩阵，涵盖护肤、彩妆、妆械类，短期聚焦颐莲和瑷尔博士两大品牌，中长期有望打开成长天花板[33] - 公司旗下化妆品品牌包括颐莲、瑷尔博士、善颜、伊帕尔汗、珂谧、诠润、贝润、UMT等，各品牌定位、成立时间、主要渠道和代表产品及价格各有不同[34]

民生证券股份有限公司 关于鲁商福瑞达医药股份有限公司所属 鲁商生活服务股份有限公司境外上市之 公司名称：鲁商福瑞达医药股份有限公司 英文名称：Lushang Freda Pharmaceutical Co.,Ltd. 股票代码：600223.SH 股票简称：福瑞达 成立日期：1993 年 4 月 21 日 上市日期：2000 年 1 月 13 日 注册资本：101,656.8775 万元 住所：山东省博山经济开发区 经营范围：一般项目：医学研究和试验发展；化妆品零售；化妆品批发； 生物基材料制造；生物基材料销售；生物基材料技术研发；互联网销售（除销 售需要许可的商品）；生物化工产品技术研发；技术服务、技术开发、技术咨 询、技术交流、技术转让、技术推广；健康咨询服务（不含诊疗服务）；养老 服务；护理机构服务（不含医疗服务）；以自有资金从事投资活动。（除依法 须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：药品生产； 药品批发；药品互联网信息服务；药品委托生产；药品进出口；药品零售；化 妆品生产。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具 体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

中国国际金融股份有限公司 关于 鲁商福瑞达医药股份有限公司 重大资产出售暨关联交易 之 2023年度持续督导意见 独立财务顾问 声明与承诺 中国国际金融股份有限公司接受鲁商福瑞达医药股份有限公司委托，担任鲁商福瑞 达医药股份有限公司重大资产出售暨关联交易之独立财务顾问。本独立财务顾问按照证 券行业公认的业务标准、道德规范和诚实信用、勤勉尽责精神，遵循客观、公正的原则， 出具本持续督导意见。 1、本持续督导意见所依据的文件和材料由本次交易各方提供，提供方对所提供文件 及资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任。 2、本独立财务顾问已按照规定履行持续督导义务，有充分理由确信所发表的专业意 见与上市公司披露的文件内容不存在实质性差异，确信上市公司信息披露文件真实、准 确、完整。 3、本持续督导意见不构成对上市公司的任何投资建议，投资者根据本持续督导意见 所做出的任何投资决策而产生的相应风险，本独立财务顾问不承担任何责任。 4、本独立财务顾问未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本持续督导意见中列 载的信息和对本持续督导意见做 ...

证券代码：600223 证券简称：福瑞达 编号：临 2024-013 鲁商福瑞达医药股份有限公司关于 控股股东部分股份解除担保及信托登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东山东省商业集 团有限公司（以下简称"鲁商集团"）以其持有的公司部分 A 股股票为标的（以 下简称"标的股票"）用于发行"山东省商业集团有限公司 2023 年面向专业投 资者非公开发行可交换公司债券（第一期）"（以下简称"本期债券"），并于 2023 年 6 月 26 日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成标的股 票的担保及信托登记，将 70,000,000 股标的股票划入"鲁商集团-东方投行-23 鲁商 EB 担保及信托财产专户"，专户受托管理人为东方证券承销保荐有限公司 （以下简称"东方投行"），股票信托登记期限为本期可交换债券存续期。具体 内容详见《鲁商福瑞达医药股份有限公司关于控股股东非公开发行可交换公司债 券拟对持有的部分本公司股份办理担保及信托登记的公告》（临 ...

证券代码：600223 证券简称：福瑞达 鲁商福瑞达医药 股份有限公司投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 √其他电话会议 中信建投 国联证券 信达证券 东吴证券 国海证券 参与单位名称及 东兴证券 平安证券 国元证券 华创证券 中金公司 人员姓名 方正证券 国泰君安 西南证券 光大证券 开源证券 德邦证券 浙商证券 安信证券 广发证券 长江证券等 时间 2024年3月22日 15:00-16:30 地点 线上会议 ...

本次解除担保及信托登记手续完成后，鲁商集团通过自有普通证券账户持有 公司股份 469,739,200 股，约占公司总股本的 46.21%；通过山东省商业集团有 限公司－非公开发行 2021 年可交换公司债券（第一期）质押专户持有公司股份 证券代码：600223 证券简称：福瑞达 编号：临 2024-012 鲁商福瑞达医药股份有限公司关于 控股股东部分股份拟解除担保及信托登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东山东省商业集 团有限公司（以下简称"鲁商集团"）以其持有的公司部分 A 股股票为标的（以 下简称"标的股票"）用于发行"山东省商业集团有限公司 2023 年面向专业投 资者非公开发行可交换公司债券（第一期）"（以下简称"本期债券"），并于 2023 年 6 月 26 日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成标的股 票的担保及信托登记，将 70,000,000 股标的股票划入"鲁商集团-东方投行-23 鲁商 EB 担保及信托财产专户"，专 ...

业绩总结 - 福瑞达公司2023年营收为45.79亿元，同比下降64.65%[1] - 公司2023年扣非归母净利为1.39亿元，同比增长137.40%[1] - 化妆品业务实现营收24.16亿元，同比增长22.71%[1] - 公司2024年至2026年预测营收分别为46.55亿元、56.07亿元和66.56亿元[1] - 2023年归母净利润同比增长567.44%，2024年预计增长22.9%[2] - 公司的P/E分别为28.1倍、23.0倍、17.3倍和15.53倍[2] - 2024年预测营业收入将逐年增长，2026年预计达到6656百万元[3] - 2024年预测净利润率将逐年提升，2026年预计达到8.30%[3] - 2024年预测ROE将逐年增长，2026年预计达到11.1%[3] 投资评级 - 公司声明不对报告中的内容引起的任何损失负责[4] - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[8] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[8] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入45.79亿元，同比下降65%[3] - 公司实现归母净利润3.03亿元，同比增长567%[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.61、4.72、5.58亿元，维持“买入”评级[5] - 公司2026年预计营业总收入将达到6389百万元，较2023年增长39.4%[12] - 公司2026年预计净利润为696百万元，较2023年增长90.2%[12] - 公司2026年预计每股收益为0.55元，较2023年增长83.3%[12] - 公司2026年预计市盈率为15.90，较2023年下降50.5%[12] - 公司2026年预计总资产周转率为0.78，较2023年增长457.1%[12] 业务发展 - 公司化妆品业务实现收入24.16亿元，同比增长23%，毛利率同比增加1.16个百分点[3] - 公司完成胶原蛋白医疗器械智能化生产基地的基础设施建设，推进重组人源化胶原蛋白原料试生产[4] 其他 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[18] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[18] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担投资风险[18]

业绩总结 - 公司2023年全年营收45.79亿元，同比下降64.65%[1] - 化妆品业务营收达到24.16亿元，同比增长22.17%[1] - 医药业务营收为5.20亿元，同比增长1.61%[1] - 公司归母净利润达到3.03亿元，同比增长567.44%[1] - 公司目标价格为元，当前股价为9.22元[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将增长至6425.07百万元，较2022年增长约396.5%[2] - 2026年预计净利润为685.60百万元，较2022年增长约954.5%[2] - 公司2026年预计ROIC将达到52.94%，较2022年增长约3208.8%[2] 市场评论和交易观点 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点进行口头或书面发表[7] 潜在利益冲突 - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，存在潜在利益冲突[8] 投资评级 - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

业绩总结 - 福瑞达2023年业绩超预告上限，收入45.8亿元，归母净利润3.03亿元，扣非归母净利润1.39亿元[1] - 化妆品业务收入同增22.7%至24.16亿元，毛利率同比提升至62.1%[2] - 预计2024/25/26年的归母净利润分别为3.88/4.88/5.99亿元[4]