业务招待费税前扣除规则 - 企业在正常生产经营期发生的业务招待费 按照发生额的60%扣除 但最高不得超过当年销售（营业）收入的5‰ [3] - 企业在筹建期间发生的与筹办活动有关的业务招待费支出 可按实际发生额的60%计入企业筹办费 并按规定在税前扣除 [4] - 筹办费可在开始经营之日的当年一次性扣除 或按长期待摊费用规定处理 但一经选定不得改变 [4] 广告费和业务宣传费税前扣除规则 - 企业发生的符合条件的广告费和业务宣传费支出 不超过当年销售（营业）收入15%的部分准予扣除 超过部分准予结转以后纳税年度扣除 [13] - 化妆品制造或销售 医药制造 饮料制造（不含酒类）企业的广告费和业务宣传费 扣除限额提高至销售（营业）收入的30% [13] - 烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支出 一律不得在计算应纳税所得额时扣除 [14] 企业生命周期与税务处理 - 企业生命周期分为筹建期和正常生产经营期 筹建期指企业被批准筹建之日起至开始生产经营之日的期间 [2] - 从事股权投资业务的企业 其从被投资企业所分配的股息 红利以及股权转让收入 可按规定的比例计算业务招待费扣除限额 [4]

小型微利企业增值税优惠资格 - 增值税优惠资格仅与“小规模纳税人”身份挂钩，与“小型微利企业”身份不直接相关 [3] - 小型微利企业中的小规模纳税人可享受增值税减免，而一般纳税人则需按适用税率缴纳 [7] 小规模纳税人增值税优惠细则 - 月销售额10万元以内或季度销售额未超过30万元（不含销售不动产）且开具增值税普通发票的，免征增值税 [4] - 若季度销售额超过30万元（例如50万元），则按1%征收率缴纳增值税（例如缴5000元），相比原3%税率节省1万元 [5] - 1%的优惠征收率政策同样适用于开具增值税专用发票的情况 [5] 广告费与业务宣传费税前扣除政策 - 服装企业发生的广告费和业务宣传费支出，不超过当年销售收入15%的部分准予扣除，超过部分可结转至以后年度扣除 [14][15] - 以年销售收入1000万元的服装公司为例，当年广告费和业务宣传费扣除上限为150万元 [15] - 化妆品制造或销售、医药制造、饮料制造（不含酒类）企业的扣除标准提高至销售收入的30%，例如年收入1000万元的化妆品公司扣除上限为300万元 [15] - 烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支出一律不得在计算应纳税所得额时扣除 [15][16]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为8.6亿元 同比增长24.42% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为2950.05万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为3068.45万元 [1] - 基本每股亏损为0.29元 [1]

每经AI快讯，嘉亨家化（SZ 300955，收盘价：38.42元）10月28日晚间发布三季度业绩公告称，2025年 前三季度营收约8.6亿元，同比增加24.42%；归属于上市公司股东的净利润亏损约2950万元；基本每股 收益亏损0.29元。 截至发稿，嘉亨家化市值为39亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——A股突破4000点！十年沉寂终迎爆发，科技主线重塑市场，"慢牛"新格局开 启！ （记者 王晓波） ...

行业趋势：植物愈伤组织技术成为化妆品原料创新焦点 - 2025年植物愈伤组织成为化妆品行业新焦点，备案平台显示共有6款相关原料完成备案，其中5款为2025年完成[2] - 备案涉及多种植物类型，包括高山雪莲、兰科花植、夜开昙花等[2] - 这是一场原料革新，是科技、生态与美的共鸣，正成为中国美妆产业的"新质生产力"[1] 备案情况与主要参与者 - 备案企业包括知名国货品牌如水羊股份（御泥坊）、花皙蔻、谷雨，以及上游创新企业如未名拾光、百岳特等[1] - 具体备案信息包括：雪莲花愈伤组织粉（谷雨，2025年2月）、昙花愈伤组织提取物（未名拾光子公司，2025年4月）、华白及愈伤组织提取物（LAN兰，2025年7月）、牡丹愈伤组织提取物（花皙蔻，2025年8月）、雪莲花愈伤组织提取物（御泥坊，2025年9月）[3] - 品牌企业扮演了至关重要的角色，通过自身研发中心或与生物技术公司合作完成备案[4][6] 技术优势与核心价值 - 植物愈伤组织技术通过体外细胞培养，实现植物活性物的无土、可控生产，解决了珍稀植物因生态限制与资源稀缺难以稳定供应的问题[1] - 该技术能在控制环境下产生多样而高含量的次生代谢产物，意味着更稳定、更可控、更丰富的活性库[13] - 技术核心价值在于"可控、可溯、可持续"，实现了从实验室到工厂的标准化生产，全年供应高活性、无污染原料[17][18] 生产工艺与技术创新 - 培养主要有两条技术路径：传统的固体培养法稳定但效率低，以及液体摇瓶培养技术可实现工业化生产[13][14] - 液体培养技术是关键突破，能在千升级反应罐中批量培养植物细胞，打破传统农业受气候、季节限制的瓶颈[14] - 技术赋予了"代谢调控"能力，科研人员能通过改变培养条件调节次生代谢产物的生成比例，实现"定制化生产"[16] 行业影响与驱动因素 - 国家药监局发布的《关于发布支持化妆品原料创新若干规定的公告》等政策，以九条具体措施为原料创新注入强心剂[8] - 传统珍稀植物原料供应链的不稳定性无法支撑品牌的持续增长与市场爆发需求，而愈伤组织技术可完美回应这一行业痛点[9] - 该技术为行业带来三大改变：研究效率提升、生产稳定可控、成本与周期优化（十几天即可完成细胞批量培养）[17] 未来发展方向与挑战 - 未来发展方向包括"老原料新做"的升级路径、珍稀植物的"绿色替代"、以及与技术融合的无限可能[26][27][28] - 面临挑战包括技术复杂度与成本控制、安全数据积累仍需时间、配套产业生态尚不完善等[21][23] - 行业建议行业协会牵头制定标准、加强科普，引导行业健康发展[24]

IPO审核状态 - 深交所主板IPO审核状态于2025年9月30日变更为“中止”，原因为申请文件中记录的财务资料已过有效期[4] - IPO申请于2025年6月27日获受理，预计融资金额为9.9828亿元，计划发行不超过2666.67万股[6] - 若上市成功，公司将凭借超4000家线下连锁门店成为“化妆品单品牌店第一股”[7] 公司财务表现 - 2022至2024年营业收入稳步增长，分别为21.2亿元、21.5亿元和21.6亿元[8] - 同期净利润持续提升，分别为1.7亿元、2.3亿元和2.4亿元[8] - 主营业务收入占比极高，各期均超过99.95%，主要由水乳膏霜、精华及精华油、面膜等产品构成[9] 产品收入结构 - 水乳膏霜是核心产品，2024年收入12.18亿元，占总收入56.52%，占比持续提升[10] - 精华及精华油2024年收入4.65亿元，占比21.59%；面膜收入3.51亿元，占比16.28%[10] - 产品收入结构较为稳定，水乳膏霜占比保持在55%左右，精华及精华油和面膜占比分别在22%和17%左右[12] 行业竞争地位 - 按2024年全渠道零售额计算，公司在中国单品牌化妆品店中排名第一[7] - 2024年公司产品零售额在中国化妆品市场国产品牌中排名第8，在护肤品市场国产品牌中排名第7[8] - 公司市占率为0.8%，中国化妆品市场前三名为欧莱雅集团、宝洁集团和雅诗兰黛集团，市占率分别为14.4%、7.9%和5.1%[14] 同业对比分析 - 2024年公司收入21.55亿元，在珀莱雅、贝泰妮、丸美生物、水羊股份四家同业可比公司中仅高于水羊股份[12] - 2024年公司毛利12.69亿元，同样仅高于水羊股份，不及珀莱雅、贝泰妮及丸美生物[13] - 公司毛利率低于同业，2024年为58.90%，而珀莱雅、贝泰妮、丸美生物同期毛利率分别为71.41%、73.84%、73.70%[20] 销售渠道特征 - 公司以线下销售为主，2022-2024年线下销售收入占比在70%-80%之间，线上占比约20%[16] - 截至2024年末，公司拥有4328家线下连锁门店，远超同行，其中授权专卖店3830家，直营门店498家[15] - 渠道重心差异导致公司财务费用率高于珀莱雅、贝泰妮和丸美生物[16] 销售模式与盈利能力 - 公司以经销模式为主，2022-2024年经销模式收入占比均在64%左右，直营模式占比约36%[17] - 经销模式毛利率较低，2024年为51.81%；直营模式毛利率较高，2024年为71.16%[18] - 同行公司多以直营模式为主，如珀莱雅2024年线上直营模式收入占比已超过75%[18] 经销商管理风险 - 经销模式收入占比高被列为风险因素首位，经销商经营行为独立，可能对公司品牌形象造成不利影响[21] - 加盟门槛较低，不收加盟费，仅收取1万元保证金，最低启动成本约20万元，低门槛可能放大后续管理压力[22] - 经销商与授权专卖店数量多、分布广，对公司的生产能力、库存管控及经销商管理能力提出更高要求[21] 品牌与研发投入 - 公司坚持单一品牌“植物医生”销售，存在品牌集中风险[23] - 2022年曾有产品被检出菌落总数超标21倍的质量问题记录[23] - 2024年研发费用为6633.45万元，同比下降12.6%，占营业收入比例为3.08%[25] 费用结构 - 销售费用占比较高，2022-2024年销售费用占营业收入比例均超过30%，2024年为7.43亿元[27] - 2024年销售费用约为研发费用的11倍[27] - 2024年管理费用为1.60亿元，占收入7.43%；财务费用为1888.93万元，占收入0.88%[27]

三星电子总部（reuters） 日经调查公司根据显示知名度等的"品牌号召力"和显示对购买等决策做出贡献的强度的"品牌贡献分 析"，评估品牌价值并将其数值化。在亚洲，三星连续2年排在亚洲首位。日本品牌中汽车和电子相关品 牌排名靠前…… 日经调查公司发布了评估日本及海外企业品牌价值的2025年版《全球品牌调查》。在亚洲主要国家，品 牌价值最高的是韩国的三星电子（SAMSUNG），连续两年位居榜首。日本品牌中本田（HONDA）等 汽车和电子相关品牌排名靠前。 该调查是继2024年之后的第二次。针对日本及海外的200个品牌，以包括日本在内的11个国家和地区的7 万多名消费者为对象进行调查。根据显示知名度等的"品牌号召力"和显示对购买等决策做出贡献的强度 的"品牌贡献分析"，评估品牌价值并将其数值化。 进入前50名的日本品牌有22个，比上次增加2个。除了本田和丰田（TOYOTA）等汽车相关品牌之外， 索尼（SONY）等电子相关品牌也排名靠前。不过，作为评估对象的日本品牌中，此次有77%的品牌排 名下降，在亚洲的存在感呈下降趋势。 在前100名当中，中国的比亚迪（BYD）从2024年的第92位上升至第81位，美国特斯拉（ ...

海南封关对消费市场的影响 - 每位游客每年享有10万元人民币免税购物额度，购买如苹果手机等商品可比内地最高节省2000元，飞天茅台、高端化妆品亦在免税范围内 [3] - 零关税政策显著缩小了国内外商品价差，有助于将海外消费回流至国内市场，激活内需 [3][5] - 政策改变消费者习惯，使海南成为“全球折扣店”，减少消费者为价差而出国“扫货”的需求 [3] 医疗行业的机遇与进步 - 博鳌乐城国际医疗旅游先行区可引进内地尚未注册上市的抗癌新药和尖端医疗设备，为患者提供新希望 [5] - 截至2021年，该区已完成约375例先进人工耳蜗植入手术及772例处理器升级，帮助先天失聪儿童恢复听力 [7] - 该区域作为“医疗接口”，加速全球新药引进（最快2-3年进入中国），为国内药企提供研发参考，长远推动中国医疗水平提升 [7][8] 就业市场与产业发展 - 封关后企业综合成本预计下降约20%，得益于零关税进口原材料及15%的企业所得税优惠 [10] - 食品加工、化妆品制造、生物医药等成本敏感型产业加速集聚，创造大量就业岗位 [10] - 双语医疗协调员月薪可达1.2万元以上，航天材料工程师、精密仪器技师等技术岗位月薪可达1.5万元，高于内地同岗位水平 [10][12] - 文昌商业航天发射场已吸引超700家航天产业链企业，为普通人进入高潜力行业创造机会 [12] 中美贸易政策对比 - 美国对多国加征关税（对中国10%、对越南等国20%、对英国等盟友10%），旨在保护本土产业，例如对钢铁加征25%关税曾使美国钢铁行业利润率提升22%并保住14万个岗位 [14][16][18] - 但高关税推高下游产业（如汽车、机械、造船）成本，导致美国汽车因钢板价格高于国际两成而丧失竞争力，长期损害经济 [16][18] - 中国通过海南封关实施“减税开放”战略，旨在“把蛋糕做大”，吸引全球资金、技术、人才，融入合作共赢的全球产业链 [18][20] 全球贸易规则与供应链重构 - 海南封关通过零关税、极简审批（企业注册一天办结）、国际职业资质互认（如新加坡、马来西亚）及新加坡国际仲裁中心解决纠纷等规则，吸引东南亚企业投资，挑战由美国消费市场（2023年消费额18.8万亿美元，相当于日本GDP的4.5倍）主导的传统贸易秩序 [23][25] - 政策构建“零关税进口原材料—本地加工—内销”供应链模式，规避关税战成本波动，增强供应链稳定性，避免如美国汽车业过度依赖墨西哥零部件导致的“断链”风险 [25][27] - 海南作为“连接器”促进双循环：生物医药企业通过零关税进口设备及原材料降低20%-30%成本，研发新药既可满足内需又可出口东南亚，实现内外市场协同 [29] 封关的战略意义与经济影响 - 封关超越“大型免税店”概念，是中国参与全球竞争、构建公平多元贸易规则的关键举措 [23][25] - 政策通过吸引国际资源（如2024年免签85国，接待俄罗斯游客17.84万人次，同比增长10倍以上）提升经济开放度，为国内产业开辟新发展路径 [20][29] - 模式成熟后将为中国经济高质量发展注入动力，形成“向内深度”与“向外广度”结合的发展格局 [29][31]

公司担保情况 - 公司及全资子公司不存在对合并报表外单位提供担保的情形 [2] - 公司无逾期担保情形 [2] - 公司无涉及诉讼的担保情形 [2] - 公司无因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [2]

资产出售交易 - 公司拟以8840.28万元人民币的交易价款转让其持有的山东鲁商银座商业管理有限公司100%股权 [1] - 交易构成关联交易，受让方鲁商福瑞达健康投资有限公司与公司同受山东省商业集团有限公司控制 [1] - 被出售标的银座商管在2024年及2025年上半年业绩出现亏损，净利润分别约为-62.35万元和-87.68万元 [1] - 银座商管2024年末及2025年上半年末的净资产分别为8805.5万元和8717.83万元 [1] 评估方法与战略聚焦 - 本次评估选用资产基础法，评估基准日为2024年12月31日，股东全部权益评估值为8840.28万元 [1] - 评估未采用市场法因缺乏可比上市公司及非上市公司股权交易案例，未采用收益法因预期收益及盈利风险无法可靠预测 [2] - 此次出售是公司为优化资产结构、剥离非核心或亏损资产、聚焦医药及化妆品两大核心主业的最新举措 [2] 公司转型历程与财务表现 - 公司自2022年底开始筹划重大资产出售以剥离地产业务，并于2024年2月公告转让装饰工程公司100%股权 [2] - 在剥离地产业务的2023年，公司归属净利润出现暴增，达到约3.03亿元人民币，同比增长567.44% [2] - 2024年公司出现营收净利双降，营业收入约为39.83亿元人民币（同比下降13.02%），归属净利润约为2.44亿元人民币（同比下降19.73%） [3] - 2025年上半年公司营收约为17.9亿元人民币（同比下降7.05%），归属净利润约为1.08亿元人民币（同比下降15.16%） [3] 近期业绩下滑原因 - 化妆品业务收入减少主要因瑗尔博士品牌核心单品处于迭代阶段及线上流量红利减退 [3] - 药品业务收入减少受集采省份范围扩大、中标产品价格下降及新品上市未产生显著效果影响 [3]