板块整体表现 - 化妆品板块当日下跌0.34% 领跌个股为嘉亨家化（代码300955）跌幅达2.04% [1][2] - 上证指数报收3853.3点（下跌0.01%）深证成指报收13445.9点（上涨0.67%）[1] - 板块主力资金净流出4989.87万元 游资资金净流入2052.13万元 散户资金净流入2937.73万元 [2] 个股涨跌表现 - 涨幅最高个股为锦盛新材（代码300849）上涨1.82% 收盘价13.42元 成交额5616.05万元 [1] - 田菜雅（代码603605）上涨1.31% 收盘价80.50元 成交额4.50亿元 为当日板块最高成交额个股 [1] - 除嘉亨家化外 丸美生物（代码603983）跌幅1.87% 水羊股份（代码300740）跌幅1.86% 科思股份（代码300856）跌幅1.55% [2] 资金流向分布 - 上海家化（代码600315）获主力资金净流入316.99万元（占比3.29%）但游资净流出660.25万元 [3] - 福瑞达（代码600223）主力净流入295.73万元（占比6.04%）游资净流出204.20万元 [3] - 嘉亨家化虽股价领跌 但获游资净流入427.10万元（占比7.35%）为板块最高游资净占比 [3] - 丸美生物主力净流出454.65万元（占比8.64%）为板块最高主力净流出占比 [3]

市场整体表现 - 沪指9月22日上涨0.22% [1] - 申万行业中11个行业上涨 电子行业涨幅3.71%居首 计算机行业涨幅1.70%居次 [1] - 社会服务行业下跌2.04% 美容护理行业下跌1.36% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出188.92亿元 [1] - 4个行业主力资金净流入 电子行业净流入93.57亿元 计算机行业净流入20.81亿元 [1] - 27个行业主力资金净流出 电力设备行业净流出46.62亿元 医药生物行业净流出33.71亿元 [1] 美容护理行业表现 - 行业整体下跌1.36% 主力资金净流出2.23亿元 [2] - 行业29只个股中8只上涨 21只下跌 [2] - 5只个股资金净流入 水羊股份净流入1306.72万元居首 润本股份净流入487.89万元 锦盛新材净流入244.14万元 [2][3] 美容护理个股资金流出 - 7只个股资金净流出超千万元 [2] - 爱美客净流出7358.01万元居首 珀莱雅净流出2711.53万元 青岛金王净流出2411.88万元 [2] - 华熙生物净流出1736.37万元 拉芳家化净流出1528.83万元 福瑞达净流出1314.50万元 上海家化净流出1127.86万元 [2]

行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [2] 核心观点 - 双11大促预计国货持续高增长 建议布局强阿尔法标的 [3][9] - 国货品牌通过推新和合作超头部主播备战双11 上美股份推出Nan Beauty等新品牌完善矩阵 珀莱雅迭代高单价能量系列2.0版本 [3][9] - 淘系超头部主播李佳琦双11进入机制洽谈阶段 预计毛戈平、上美等国货高增长标的将通过诚意机制合作 实现大促销售高增长 [3][9] 行业表现 - 2025年9月12日至9月19日期间 申万美容护理指数下滑2.5% 表现弱于市场 [3][4] - 申万化妆品指数下滑2.6% 弱于申万A指2.5个百分点 [3][4] - 申万个护用品指数下滑0.6% 弱于申万A指数0.5个百分点 [3][4] - 个股表现前三：毛戈平(+10.0%) 倍加洁(+6.2%) 上美股份(+4.5%) [6] - 个股表现后三：拉芳家化(-10.4%) 洁雅股份(-8.0%) 华业香料(-6.6%) [6] 重点公司分析 - 水羊股份形成"自有品牌+CP代理品牌"双业务格局 2021-2024年营收稳定在40-50亿元区间 [3][10] - 2024年水羊股份毛利率63.01% 较2021年提升10.94个百分点 自营渠道毛利率达67.82% [3][10] - 高端品牌线形成"EDB+PA+RV"三角矩阵 2023年EDB全球GMV破10亿元 PA中国区营收2024年增超700% [3][11] - 线上抖音营收占比40.77%(2024年) 自营渠道占比72.65% [3][11] - 研发体系支撑10余种独有原料技术 2024年授权发明专利27项 [3][11] - 预计水羊股份25-27年归母净利润分别为2.58/3.31/3.98亿元 同比增长134.9%/28.1%/20.2% [3][14] 行业数据 电商GMV数据 - 2025年8月上美股份抖音+淘系GMV10.4亿元 同比增长70% 1-8月累计66.0亿元 同比增长22% [15] - 珀莱雅8月GMV6.8亿元 同比增长9% 1-8月累计72.5亿元 同比增长5% [15] - 丸美生物8月GMV2.8亿元 同比增长33% 1-8月累计25.3亿元 同比增长45% [15] - 毛戈平8月GMV2.8亿元 同比增长79% 1-8月累计20.2亿元 同比增长29% [15] - 巨子生物8月GMV2.5亿元 同比下滑8% 1-8月累计31.3亿元 同比增长31% [15] 社零数据 - 2025年1-8月限额以上化妆品类零售额合计2915亿元 同比增长3.3% [18] - 2025年8月单月化妆品零售额349亿元 同比增长5.1% [18][21] 行业动态 国际会议表现 - 2025年9月IFSCC国际化妆品科学大会 中国美妆企业表现亮眼 [3][22] - Poster(海报展示)入选224份 居全球第一 Podium(学术演讲)15份 仅次于法国 [3][22] - 珀莱雅获"IFSCC 2025十大基础研究奖" 百雀羚三度斩获"IFSCC青年科学家论文奖" [3][22] - 中国企业占IFSCC全球赞助商7成以上 中国获得2032年IFSCC大会主办权 [3][22][24] 市场竞争格局 - 2024年中国护肤品市场规模2712亿元 同比下滑3.7% [27][28] - 公司口径市占率前十中国货占5席 合计市占率16.6% 较2023年提升 [27] - 品牌口径珀莱雅市占率4.7% 力压雅诗兰黛成为榜三 [28] - 2024年中国彩妆市场规模620亿元 同比增长0.4% [30][31] - 彩妆公司市占率前十中国货占5席 合计市占率17.2% [30] 机构持仓 - 2024Q4巨子生物持股总市值20.5亿元(-4%) 持股总量4443万股(-5%) [35][36] - 爱美客持股总市值19.0亿元(-30%) 持股总量1040万股(-9%) [35][36] - 珀莱雅持股总市值4.4亿元(-72%) 持股总量514万股(-64%) [35][36] - 丸美生物持股总市值3.1亿元(+8355%) 持股总量968万股(+7451%) [35][36] 投资建议 化妆品板块 - 推荐品牌矩阵完善、GMV高增长、PE倍数相对较低的上美股份、珀莱雅、上海家化 [3] - 推荐享受抖音流量红利、多品牌接力增长的丸美生物、水羊生物 [3] - 推荐把握细分赛道强心智的毛戈平、巨子生物 [3] - 推荐高性价比消费逻辑的润本股份、福瑞达 [3] - 母婴板块推荐圣贝拉、孩子王 [3] 医美板块 - 推荐研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司 重点看好大单品驱动的爱美客 [3] 电商代运营+自有品牌 - 推荐若羽臣 建议关注南极电商 [3]

股东会召开安排 - 公司将于2025年10月10日14点30分在山东省济南市高新区新泺大街888号公司会议室召开2025年第一次临时股东会 [5] - 股东会采用现场投票和网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时间为交易时间段9:15-11:30及13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [3][5] - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席会议 可委托代理人表决 [12] 审议议案及投票规则 - 本次股东会议案包括特别决议议案1项和对中小投资者单独计票议案2项（议案1和3） [7] - 股东对所有议案均需表决完毕才能提交 同一表决权重复表决以第一次投票结果为准 [10][11] - 公司委托上证信息提供股东会提醒服务 通过智能短信推送参会邀请和议案信息 [8] 会计师事务所续聘 - 董事会全票通过续聘上会会计师事务所为公司2025年度财务及内控审计机构 [22][23] - 上会会计师事务所2024年业务收入6.83亿元 其中审计业务收入4.79亿元 证券业务收入2.04亿元 [27] - 该事务所2024年为72家上市公司提供审计服务 收费总额0.81亿元 其中同行业客户4家 [27] 审计机构资质信息 - 上会会计师事务所拥有合伙人112名 注册会计师553名 其中签署证券审计报告注册会计师185人 [26] - 职业风险保障总额为1亿元 近三年无执业行为相关民事诉讼承担民事责任情况 [28] - 拟签字项目合伙人徐茂2001年获注册会计师资格 近三年签署3家上市公司审计报告 [30]

人员与业务数据 - 截至2024年末，公司有合伙人112名、注册会计师553名[3] - 2024年度业务收入6.83亿元，审计业务4.79亿元，证券业务2.04亿元[4] - 2024年为72家上市公司提供年报审计服务，收费0.81亿元[4] 风险与合规 - 职业保险累计赔偿限额和职业风险基金之和为1亿元[6] - 近三年公司受监督管理措施6次、纪律处分1次[7] - 19名从业人员近三年受行政处罚2次等[7] 未来事项 - 2025年9月董事会通过续聘议案[12] - 2025年度审计费用待股东会授权董事会确定[11] - 续聘需股东会审议通过生效[12]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会于10月10日14点30分在山东济南高新区新泺大街888号召开[2] - 网络投票起止时间为2025年10月10日[3][4] 议案信息 - 股东会审议议案包括取消监事会及修订章程等[7] - 特别决议议案为取消监事会及修订章程议案[8] 登记信息 - 股权登记日为2025年9月29日[13] - 登记时间为2025年10月9日9:00 - 11:00、14:00 - 16:00[17]

公司基本信息 - 公司1993年1月18日获批设立，4月21日注册登记[5] - 2016年1月8日公司进行“三证合一”，统一社会信用代码为91370000267156215K[6] - 公司已发行股份数为1016568775股，均为普通股[13] 公司治理结构调整 - 公司拟取消监事会及监事，由董事会审计委员会行使监事会职权，废止《鲁商福瑞达医药股份有限公司监事会议事规则》[5] - 董事长辞任视为同时辞去法定代表人，公司将在三十日内确定新法定代表人[6] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%[14] - 公司董事、高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司同一类别股份总数的25%[10] - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅公司会计账簿、会计凭证[11] 股东大会相关 - 股东大会决定公司经营方针和投资计划等多项重要事项[16] - 公司一年内购买、出售重大资产超过最近一期经审计总资产30%等多种情形需股东会审议[17] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需出席股东所持表决权三分之二以上通过[27] 董事会相关 - 董事会由5名董事组成，设董事长1人，董事长由董事会以全体董事过半数选举产生[36] - 董事会有权决定公司在一年内购买、出售重大资产不超过公司最近一期经审计总资产的30%[37] 独立董事相关 - 担任公司独立董事需具有五年以上履行职责所必需的法律、会计或经济等工作经验[43] - 独立董事行使独立聘请中介机构等职权，应经全体独立董事过半数同意[43] 审计委员会相关 - 审计委员会成员为三名，其中独立董事两名，由独立董事中会计专业人士担任召集人[45] - 审计委员会负责审核公司财务信息及其披露等[45] 公司党委相关 - 经批准设立公司党委和纪委，党组织关系隶属山东省商业集团有限公司委员会[47][48] - 公司党委发挥领导作用，重大经营管理事项需经党委前置研究讨论[48][49] 利润分配相关 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额为注册资本的50%以上可不提取[52] - 连续三个会计年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于三年年均可分配利润的30%，否则不得公开增发新股等[53] 公司合并、分立等相关 - 公司合并支付价款不超本公司净资产10%，可不经股东会决议，但章程另有规定除外[121] - 公司合并应自决议日起10日内通知债权人，30日内在指定媒体公告[122] 制度修订与审计机构相关 - 公司拟修订《公司章程》，相关修订已获公司第十二届董事会第六次会议审议通过，提请股东会特别决议审议批准[61][62] - 公司拟续聘上会会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度财务及内控审计机构[68] - 截至2024年末，上会拥有合伙人112名、注册会计师553名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师185人[69] - 上会2024年度业务收入6.83亿元，审计业务收入4.79亿元，证券业务收入2.04亿元[69] - 2024年度上会为72家上市公司提供年报审计服务，审计收费总额0.81亿元，本公司同行业上市公司审计客户4家[69]

会议情况 - 鲁商福瑞达第十二届董事会2025年第三次临时会议于9月19日通讯召开[1] - 应参会董事5名，实际参加表决董事5名[1] 议案决议 - 全票通过续聘上会会计师事务所为2025年度财务及内控审计机构议案[2] - 全票通过召开公司2025年第一次临时股东会的议案[2] 后续安排 - 续聘议案尚需提交股东会审议[2] - 2025年第一次临时股东会定于10月10日14:30在公司会议室召开[2]

公司治理 - 公司于2025年9月19日以通讯方式召开第十二届2025年第三次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于续聘会计师事务所的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为化妆品占比61.13% [1] - 物业出租业务占比16.37% [1] - 药品业务占比11.57% [1] - 添加剂业务占比9.98% [1] - 其他业务占比0.95% [1] 市值信息 - 截至发稿公司市值为78亿元 [1]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.02%至7.75元/股 成交金额8449.51万元 换手率1.06% 总市值78.78亿元 [1] - 主力资金净流出1380.74万元 特大单净卖出298.04万元 大单净卖出1082.7万元 [1] - 年内股价涨幅3.33% 近5日/20日/60日分别下跌3.37%/9.57%/6.17% [2] 经营业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入17.90亿元 同比下降7.05% 归母净利润1.08亿元 同比下降15.16% [2] - 化妆品业务占比61.13% 物业管理及其他占16.37% 医药业务占11.57% 原料及添加剂占9.98% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.75万户 较上期增加8.26% 人均流通股21396股 减少7.63% [2] - 香港中央结算持股482.42万股 较上期减少145.92万股 南方中证1000ETF新进持股472.07万股 [3] 公司背景与市场定位 - 成立于1993年4月21日 2000年1月13日上市 主营生物医药和生态健康产业 [2] - 属于美容护理-化妆品行业 涉及中药/医疗美容/合成生物等概念板块 [2] 历史分红与龙虎榜表现 - A股上市后累计派现11.96亿元 近三年累计分红2.13亿元 [3] - 年内1次登龙虎榜 6月11日净卖出977.77万元 买入/卖出总额占比分别为12.96%/14.29% [2]