公司概况与业务结构 - 公司成立于1998年7月1日，于2003年5月29日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为四川省成都市 [1] - 公司是国内稀土行业独具特色的混合所有制上市公司，拥有从稀土选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，稀土资源储备丰富 [1] - 主营业务为稀土冶炼分离与深加工及稀土贸易业务，以及锆钛选矿及加工业务，所属申万行业为有色金属 - 小金属 - 稀土 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为104.56亿元，在行业中排名第2/4，行业第一名北方稀土营收302.92亿元，行业平均数为119.69亿元，中位数为75.45亿元 [2] - 2025年三季度净利润为8.22亿元，在行业中排名第2/4，行业第一名北方稀土净利润21.07亿元，行业平均数为8.07亿元，中位数为5.09亿元 [2] - 2025年三季度公司毛利率为10.09%，高于去年同期的3.69%，略低于行业平均的10.15% [3] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为32.59%，低于去年同期的35.86%，也低于行业平均的34.32% [3] 公司治理与股权结构 - 公司控股股东为中国地质科学院矿产综合利用研究所，实际控制人为中华人民共和国财政部 [4] - 董事长谢兵于2024年9月18日起任盛和资源控股股份有限公司董事长 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为22.29万，较上期减少3.24%；户均持有流通A股数量为7865.46，较上期增加3.35% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股3547.67万股，相比上期增加1200.87万股；南方中证500ETF持股2043.21万股，相比上期减少35.35万股；嘉实中证稀土产业ETF持股1509.50万股，相比上期增加795.40万股；南方中证申万有色金属ETF发起联接A持股1141.30万股，为新进股东 [5] 增长前景与机构观点 - 公司完成收购匹克公司，其核心资产Ngualla稀土矿是世界规模最大、品位最高、成本最低的稀土矿床之一，预计27年一季度实现首批精矿产出，投产后预计平均年产REO 1.62万吨，项目总归母净利润预计达3.9亿元 [6] - 民生证券预计公司2025-2027年分别实现归母净利润10.27/12.47/15.34亿元 [6] - 华泰证券指出2025H1公司稀土稀有金属产量/销量同比+8.57%/+30.20%，钛矿（含金红石）产量/销量同比+39.34%/+4.80% [6] - 华泰证券上调公司2025-2027年归母净利润至8.04/10.77/12.22亿元，上调目标价为31.43元 [6]

游族网络2025年第三季度业绩 - 第三季度营收3.31亿元，同比增长11.99% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润2619.99万元，同比增长4466.74% [2] - 前三季度营收10.19亿元，同比增长2.20% [2] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润7635.52万元，同比增长1374.60% [2] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润2738.89万元，同比增长1803.92% [3] 平潭发展2025年第三季度业绩 - 第三季度营收2.87亿元，同比增长11.78% [3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1614.49万元，同比增长1970.63% [3] - 前三季度营收10.3亿元，同比下降13.04% [3] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润3123.05万元，同比增长38.39% [3] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润1513.54万元，同比增长4849.88% [4] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额1.5亿元，同比增长1002.52% [4] - 报告期末总资产33亿元，较上年度末下降11.05% [4] 锋龙股份2025年第三季度业绩 - 第三季度营收1.22亿元，同比增长8.99% [4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润620.44万元，同比增长1082.14% [4] - 前三季度营收3.73亿元，同比增长9.47% [4] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润2151.85万元，同比增长1714.99% [4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润611.59万元，同比增长33881.57% [5] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额2322.44万元，同比增长89.35% [5] 利通电子2025年第三季度业绩 - 第三季度营收9.46亿元，同比增长57.09% [5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比增长1432.90% [5] - 前三季度营收24.63亿元，同比增长65.18% [5] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长309.76% [5] - 净利润大幅增长主要系算力业务利润增长、制造端业务亏损收窄及确认富乐德公允价值变动收益所致 [5] 杉杉股份2025年第三季度业绩 - 第三季度营收49.51亿元，同比增长10.91% [6] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润7628.89万元，同比增长1253.04% [6] - 前三季度营收148.09亿元，同比增长11.48% [6] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润2.84亿元，同比增长1121.72% [6] - 业绩变动主要系负极材料业务销量大幅增长及成本优化 [6] 士兰微2025年第三季度业绩 - 第三季度营收33.77亿元，同比增长16.88% [7] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润8426.77万元，同比增长56.62% [7] - 前三季度营收97.13亿元，同比增长18.98% [7] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润3.49亿元，同比增长1108.74% [7] - 公司深入实施一体化战略，加大对高门槛市场的拓展力度 [8] - 子公司5、6、8、12吋芯片生产线均保持满负荷生产，预计四季度将继续满产 [9] 盛和资源2025年第三季度业绩 - 第三季度营收42.77亿元，同比增长52.59% [9] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润4.11亿元，同比增长154.48% [9] - 前三季度营收104.56亿元，同比增长26.87% [9] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润7.88亿元，同比增长748.07% [9] - 业绩增长主要得益于稀土产品价格上升及销量提升 [9] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润7.74亿元，同比增长825.82% [10]

人事变动 - 2025年10月30日公司董事会同意聘任郭晓雷为首席合规官[2] 人员履历 - 郭晓雷在盛和资源历任多职，2019年起任董事会秘书等职[6] 持股情况 - 截至公告日，郭晓雷持有公司股份2.29万股[6] 公告信息 - 公告发布日期为2025年10月31日[4]

会议相关 - 公司第九届董事会第六次会议于2025年10月30日通讯召开[2] - 应参会董事12人，实际参会12人[2] 议案表决 - 《关于2025年第三季度报告的议案》全票通过[4] - 《关于聘任公司首席合规官的议案》全票通过[6] - 《关于修订＜对外投资管理制度＞的议案》全票通过[9] 人事变动 - 同意聘任郭晓雷为公司首席合规官至第九届董事会任期届满[5] 制度修订 - 同意修订后的《对外投资管理制度》[8]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为42.77亿元，同比增长52.59%[4] - 年初至报告期末营业收入为104.56亿元，同比增长26.87%[4] - 2025年前三季度营业总收入为104.56亿元，同比增长26.9%[24] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为4.11亿元，同比增长154.48%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为7.88亿元，同比增长748.07%[4] - 归属于母公司股东的净利润为7.88亿元，同比增长748.0%[25] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为4.10亿元，同比增长166.31%[4] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为7.74亿元，同比增长825.82%[4] - 本季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.6631亿元[10] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.2582亿元[10] - 营业利润大幅增长至9.42亿元，同比增幅达445.6%[25] - 本季度基本每股收益为1.6037元[10] - 年初至报告期末基本每股收益为7.4780元[10] - 基本每股收益为0.4493元/股，同比增长747.7%[26] - 本季度加权平均净资产收益率为2.54%[10] - 年初至报告期末加权平均净资产收益率为7.53%[10] 成本和费用（同比环比） - 2025年前三季度营业总成本为96.94亿元，其中营业成本为94.02亿元[24] 各条业务线表现 - 2025年前三季度稀土氧化物生产量为16,636.01吨，同比下降13.43%[15] - 2025年前三季度稀土稀有金属销售量为15,638.66吨，同比增长32.89%[15] - 2025年第三季度钛矿(含金红石)销售量为26,398.16吨，同比增长170.44%[16] - 2025年前三季度钛矿(含金红石)销量为83,520.46吨，同比增长83.65%[17] - 2025年前三季度稀土精矿(含独居石)销量为12,016.02吨，同比下降29.51%[17] 其他财务数据 - 报告期末总资产为221.59亿元，较上年度末增长42.94%[5] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为133.06亿元，较上年度末增长52.36%[5] - 2025年9月30日货币资金为32.64亿元，较2024年末增长29.2%[19] - 2025年9月30日交易性金融资产为5.02亿元，较2024年末增长904.8%[19] - 2025年9月30日应收账款为13.42亿元，较2024年末增长75.1%[19] - 2025年9月30日存货为52.45亿元，较2024年末增长17.7%[19] - 2025年9月30日其他权益工具投资为49.03亿元，较2024年末增长177.5%[20] - 2025年9月30日短期借款为45.89亿元，较2024年末增长33.9%[20] 现金流量表现 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为3.41亿元，同比增长48.43%[4] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为4.57亿元，同比下降30.02%[4] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-3002万元[10] - 经营活动产生的现金流量净额为4.57亿元，同比下降30.0%[28][29] - 投资活动产生的现金流量净额为1.77亿元，去年同期为净流出5.88亿元[29] - 销售商品、提供劳务收到的现金为111.91亿元，同比增长11.5%[28] - 期末现金及现金等价物余额为20.43亿元，较期初增长41.4%[29] - 取得借款收到的现金为50.33亿元，同比增长44.5%[29] 其他重要内容 - 其他综合收益税后净额由负转正，达到47.58亿元，主要源于其他权益工具投资公允价值变动41.46亿元[25] - 综合收益总额为55.80亿元，去年同期为亏损1.81亿元[26]

公司三季度财务表现 - 第三季度公司实现营业收入42.77亿元，同比增长52.59% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润4.11亿元，同比增长154.48% [1] - 前三季度公司累计实现营业收入104.56亿元，同比增长26.87% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润7.88亿元，同比增长748.07% [1]

制度适用范围 - 制度适用于公司及子公司，规范对外投资管理业务[2] 组织架构与职责 - 投资项目实行项目组负责制，战略投资部统筹协调投前、投中及投后管理[6] - 投资评审委员会为常设议事机构，成员包括董事长、总经理等，意见需参会人员一致同意[6] - 董事会战略与可持续发展委员会对重大投资项目独立审核并监督执行[7] 立项流程 - 投前立项需进行项目初评，符合基本投资原则可发起立项申请[10] - 投资评审委员会对项目形成一致同意立项意见后，项目进入执行阶段[11] - 项目立项申请提出后、正式通过前，可申请撤回、暂停或终止立项流程[12] 项目执行 - 项目执行需成立工作组，负责具体协调和执行，其他部门配合[14] - 立项完成后，需对拟投项目开展全面分析与调查，形成结论性意见[15] - 项目交易文件谈判前，需先行召开内部会议并集体决策形成谈判策略[18] - 项目执行中出现重大事项应评估是否继续执行，撤回、暂停或终止需总经理同意[19] 决策审批 - 项目需经投资评审委员会评议，按决策权限提交有权决策机构审批[20] 交割要求 - 立项与接收单位非同一法人时，交割需实地考察验收并保存文档数据[21] - 交割前出现重大变更情形，需重新履行投资决策程序[21] 投后管理 - 纳入合并报表的对外投资项目，执行统一会计和财务制度，遵守监管要求[22] - 项目接收单位监督被投企业义务执行，特殊情况立即汇报[22][23] - 已投项目重大事项需接收单位评估汇报，经总经理办公会等审议[27] 处置退出 - 投资处置及退出需经决策程序，方案获批后由战略投资部牵头实施[28] 信息披露 - 证券部负责对外投资信息披露，未披露前知情人员保密[33] 制度生效 - 本制度自董事会审议通过实行，原《对外投资管理制度》（2019年6月版本）废止[35]

稀土板块市场表现 - 午后稀土概念股出现拉升，北方稀土、金风科技、中国铝业股价上涨超过4%，中国稀土、盛和资源、格林美股价上涨超过2% [1] - 受盘面影响，稀土ETF市场价格上涨约2% [1] - 具体ETF表现方面，代码159713的稀土ETF现价1.380元，上涨0.030元，涨幅达2.22% [2] - 代码159715的稀土ETF易方达现价1.263元，上涨0.025元，涨幅2.02% [2] - 代码516150的稀土ETF嘉实现价1.923元，上涨0.038元，涨幅2.02% [2] - 代码516780的稀土ETF现价1.857元，上涨0.036元，涨幅1.98% [2] 稀土行业基本面观点 - 券商观点认为稀土作为高端制造与战略新兴产业的核心资源，正呈现供需两端共振格局 [2] - 在供给集中度提升与需求结构升级的背景下，稀土产业链的战略地位有望进一步巩固 [2] - 稀土行业的发展将为高端制造领域注入长期驱动力 [2]

行业核心事件 - 全球半导体行业关键原材料六氟化钨的供应价格预计在2025年初最高上调90%[1] - 此次价格剧烈波动由上游钨原料价格暴涨引发，中国国内钨矿价格在2025年初至9月初暴涨约95%，达到每吨28万元人民币[3] - 钨原料占六氟化钨总成本约60%，成本结构决定六氟化钨对钨价变化极其敏感，此次暴涨反映供应结构的根本性变化[5] 关键材料与应用 - 六氟化钨是芯片制造中不可或缺的特种气体，主要用于化学气相沉积工艺，在晶圆表面沉积高纯度钨薄膜[7] - 钨薄膜负责填充芯片内部数以亿计的通孔和互连线，连接晶体管并传递电信号，因其高电导率和抗电迁移性被选用[7][8] - 全球半导体行业年消耗六氟化钨7000至8000吨，是逻辑芯片、DRAM内存和3D NAND闪存生产的关键材料[8] 中国供应链地位 - 中国在全球钨供应链中占据主导地位，全球超过80%的钨矿开采集中在中国[10] - 中国六氟化钨国产替代率已超过65%，电子特气产业正在崛起[10] - 中船特气是全球六氟化钨核心供应商，年产能2000吨，全球覆盖率高达70.31%，产品纯度达6N级别（99.9999%），客户包括中芯国际、长江存储、台积电等头部晶圆厂[10] 主要市场参与者 - 除中船特气外，南大光电占据国内六氟化钨市场约25%份额，昊华科技年产能600吨，和远气体建设了年产500吨的生产装置[12] - 上游钨资源由厦门钨业、章源钨业、中钨高新等企业控制，厦门钨业作为龙头，钨精矿年产能达1.2万吨[12] - 巨化股份约占全球六氟化钨市场20%，华谊集团约占15%，中国企业在全球市场中已占据重要位置[14] 行业影响与动态 - 韩国政府决定自2025年起对国内生产无水氟化氢等半导体关键原料的企业提供为期两年补贴，以应对供应链风险[12] - 全球半导体产业链越来越关注供应链安全，晶圆厂开始重新评估对单一地区或供应商的依赖程度，思考供应链韧性和多元化策略[14] - 具备技术壁垒和规模化优势的中国电子特气龙头企业，有望在此轮全球供应链调整中获得更多发展机会[14]

报告与说明会时间 - 2025年10月31日发布2025年第三季度报告[2] - 2025年11月06日11:00 - 12:00举行2025年第三季度业绩说明会[2] 说明会信息 - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[1][4] - 召开方式为上证路演中心网络互动[1][3][5] - 参加人员有总经理等[5] 投资者参与 - 2025年11月06日11:00 - 12:00在线参与[6] - 2025年10月30日至11月05日16:00前可提问[1][6] 联系信息 - 联系部门为证券部，电话028 - 85425108，邮箱securities@shengheholding.com[7] 后续查看 - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[7]