产品市场热度 - 奶皮子糖葫芦产品近期火爆全网，价格翻3倍，厂家供不应求 [1] - 产品在上海线上售价飙至98元一串，在杭州、南京等地掀起排队热潮，消费者甘愿排队3小时 [1] - 相关话题在社交平台登顶热搜，观看量过万的帖子刷屏首页，成为互联网新晋顶流 [1] 行业现象类比 - 当前市场热度类比2023年淄博烧烤及2024年天水麻辣烫的爆炒行情 [1] 资本市场反应 - A股市场相关概念股走强，三元股份、庄园牧场股价涨停 [1] - 天润乳业、西部牧业股价涨超4%，伊利股份股价涨近4% [1]

市场整体交易活跃度 - 11月10日午间A股半日共有75只涨停股和8只跌停股 [1] 乳业奶粉行业表现 - 乳业奶粉概念板块表现活跃 三元股份和庄园牧场股票涨停 [1] 连续涨停股票情况 - *ST东易实现25天20板 [1] - ST中迪实现17连板 [1] - *ST宝鹰实现13天11板 [1] - 合富中国实现10连板 [1] - 海马汽车实现7天6板 [1] - 摩恩电气实现5连板 [1] - *ST节能实现7天4板 [1] - 闽东电力实现5天4板 [1] - 洪兴股份实现4连板 [1] - 金安国纪实现7天3板 [1] - 顺钠股份和*ST云网实现4天3板 [1] - 澄星股份和重庆建工实现3连板 [1] - 东百集团实现4天2板 [1] - 弘元绿能和海南矿业实现2连板 [1] - 中国中免和鲁西化工等股票涨停 [1] 连续跌停股票情况 - *ST元成连续21日跌停 [2] - *ST万方连续4日跌停 [2] - *ST长药和德固特等股票跌停 [2]

消费股市场表现 - A股市场消费股走强，主要方向包括零售、免税、休闲服务、航空机场、旅游、食品、乳业 [1] - 多只消费领域个股涨停，例如中国中免、国光连锁、东百集团、盈新发展、锦江酒店、华侨城A、三元股份、惠发食品、巴比食品 [1] 通胀数据积极信号 - 10月份居民消费价格指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，由降转涨 [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [1] 财政政策支持 - 财政部将继续实施提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息 [1] - 政策旨在激发养老、托育等服务消费潜力 [1] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成，部分个股涨势不错 [2]

食品饮料板块市场表现 - A股市场食品饮料股整体走强，多只个股出现显著上涨，三元股份、惠发食品、巴比食品涨停[1] - 盐津铺子、立高食品涨幅超过8%，品渥食品、妙可蓝多涨幅超过7%[1] - 中宠股份、润普食品、骑士乳业、庄园牧场、新乳业、朱老六涨幅超过6%，桂发祥、康比特、西麦食品涨幅超过5%[1] - 具体个股表现方面，三元股份涨幅10.06%，惠发食品涨幅10.00%，巴比食品涨幅9.99%，盐津铺子涨幅8.86%，立高食品涨幅8.33%[2] - 多只个股年初至今涨幅可观，巴比食品年初至今涨幅达85.78%，中宠股份涨幅71.68%，润普食品涨幅55.59%，骑士乳业涨幅51.42%，庄园牧场涨幅54.05%[2] 政策支持背景 - 财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，下一步将继续实施提振消费专项行动[1] - 政策将对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息[1] - 政策旨在激发养老、托育等服务消费潜力[1]

行业需求趋势 - 乳品行业需求持续收缩 9月全渠道销售额同比下滑16.8% 线下渠道销售额同比下滑21.3% [1][8] - 主要快消大类中 乳品表现最弱 其全渠道增速-16.8%和线下渠道增速-21.3%在所有类别中均为最低 [8] 公司财务表现 - 伊利三季度营收同比下滑1.70%至286.31亿元 [1] - 光明乳业三季度液态奶收入同比下滑8.44%至35.4亿元 [1] - 三元乳业三季度液态奶收入同比下滑4.42亿元至29.17亿元 [1] 市场价格竞争 - 市场价格战持续 北京市场袋装三元鲜牛奶从2.9元降至2.6元 450ml瓶装鲜牛奶从13元降至6.9元 [1] - 多品牌参与促销 悦鲜活780ml装单瓶14.9元 蒙牛500g袋装每袋4.9元 良食记250g袋装从2.6元降至1.3元 [1] - 行业价格竞争激烈 原因包括宏观消费偏弱及原奶供给充足 [1] 公司经营策略 - 伊利采取轻库存渠道管理策略以维护渠道健康并避免经销商库存高企 [2] - 经销商因需求不确定在备货方面更加谨慎 导致公司常温液奶收入下滑 [2] - 公司策略为推出质价比产品并提供渠道费用支持 通过创新产品和营销方式挖掘需求 而非过度价格战 [3]

公司品牌活动 - 公司于11月5日通过官方公众号宣布启用新的品牌代言人[1] - 新任品牌代言人为中国内地男演员丁禹兮[1]

股权激励回购注销核心原因 - 公司2024年度业绩未达成第二个解除限售期的公司层面业绩考核目标 导致解除限售条件未成就 [2][3][5] - 部分激励对象因退休 工作调动 离职等个人原因不再具备激励对象资格 [2][3][5] - 本次回购注销事项已获得公司2021年年度股东大会授权 无需提交股东会审议 [3] 回购注销具体方案 - 回购注销涉及167名激励对象 合计回购注销限制性股票7,086,978股 占公司当前总股本比例约0.47% [2][5][7] - 回购注销完成后 公司总股本将从1,509,176,043股减少至1,502,089,065股 [8] - 回购注销完成后 公司2022年股权激励计划已授予未解锁的限制性股票数量调整为4,531,639股 [7] 回购价格调整与确定 - 因公司2023年度和2024年度利润分配方案实施完毕 首次授予的限制性股票回购价格由3.002元/股调整为2.941元/股 [3] - 对于因业绩未达标和离职的激励对象 回购价格按照调整后授予价格2.941元/股与市场价格孰低原则确定 [3] - 对于因退休和工作调动的激励对象 回购价格为调整后授予价格2.941元/股加上银行同期定期存款利息 [3] 实施流程与时间安排 - 公司已于2025年8月19日召开董事会和监事会审议通过相关议案 [3][5] - 公司已于2025年9月6日发布债权人公告 在45天公告期内未收到债权人异议 [4] - 预计本次限制性股票将于2025年11月7日完成注销 [8]

公司核心事件 - 三元股份公告因业绩考核未达标及部分激励对象资格变动 将回购注销限制性股票[2] - 公司第二个解除限售期公司层面业绩考核目标未达成 解除限售条件未成就[2] - 部分激励对象因退休、工作调动、离职等原因不再具备激励对象资格[2] 回购注销具体安排 - 需回购注销167名激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票[2] - 回购注销股票数量为7,086,978股[2] - 注销日期为2025年11月7日[2]

回购注销情况 - 回购注销167名激励对象7,086,978股限制性股票[1][3] - 首次授予股票回购价2025年8月19日调为2.941元/股[3] - 预计2025年11月7日完成注销[7] 股权结构变动 - 回购注销股份占总股本约0.47%[5] - 总股本将由1,509,176,043股变为1,502,089,065股[9] - 限售股变动后数量4,531,639股，比例0.30%[9] - 无限售股比例变为99.70%[9] 合规情况 - 回购注销已获必要批准与授权，符合规定[11]

激励计划进展 - 2022年1 - 5月多项2022年限制性股票激励计划相关议案获审议通过[12][13][15] - 2022年12月审议通过向激励对象授予预留限制性股票的议案[15] - 2023年2月审议通过回购注销7名激励对象660,000股限制性股票的议案，回购价3.01元/股[16] - 2023年8月调整首次授予及预留部分限制性股票回购价，审议通过回购注销39名激励对象194.5万股限制性股票的议案[16][17] - 2024年4月拟回购注销不同数量激励对象的限制性股票[18] - 2025年8月调整首次授予限制性股票回购价，拟回购注销不同数量激励对象的限制性股票[19][20] 业绩考核 - 2024年公司归母扣非后净利润增长率等指标未达业绩考核目标，第二个解除限售期条件未成就[21][22] - 2024年公司业绩考核目标包括归母扣非后净资产收益率不低于5.4%、归母扣非后净利润增长率不低于501%等多项指标[21] 回购注销结果 - 本次拟回购注销限制性股票合计708.6978万股，完成后已授予未解锁数量调整为453.1639万股[25] - 回购资金来源为公司自有资金[28] - 回购注销完成后，公司股份总数将由15.09176043亿股变更为15.02089065亿股[29] - 回购前有限售条件股份占比0.77%，回购后占比0.30%；无限售条件股份回购前占比99.23%，回购后占比99.70%[29] 其他事项 - 2025年8 - 9月审议通过变更注册资本及修改《公司章程》议案[30] - 公司总股本将由1,509,176,043股变更为1,502,089,065股，注册资本将由人民币1,509,176,043元变更为1,502,089,065元[31] - 2025年9月刊登回购注销部分限制性股票减少注册资本通知债权人公告，债权人45日内有权要求清偿债务或提供担保，公示期已满未收到申报债权要求[31] - 公司已开设回购专用证券账户并递交回购注销申请，预计2025年11月7日完成注销，后续将办理相关市场监管变更登记手续[31]