利润分配方案 - 每股派发现金红利0.073元人民币 以总股本2,780,137,800股为基数实施分配 [2][4] - 差异化分红送转未实施 分配方案经第十届董事会第九次会议审议通过 [1][2] 实施时间安排 - A股股权登记日为2025年9月3日 除权除息日为2025年9月4日 [1][2] - 现金红利发放日与除权除息日相同 均为2025年9月4日 [1][2] 分配实施方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发 [2] - 福建省能源集团和三峡资本控股的现金红利由公司直接发放 [2] - 红股或转增股本由中国结算上海分公司按持股比例直接计入股东账户 [2] 税收处理安排 - 个人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税 实际每股派发0.073元 [3] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 实际每股派发0.0657元 [4] - 香港市场投资者按10%税率代扣企业所得税 机构投资者自行缴纳所得税 [4][5]

利润分配 - 2025年半年度A股每股现金红利0.073元[3] - 以2,780,137,800股为基数，派发现金红利202,950,059.40元[4] 时间安排 - 股权登记日为2025/9/3，除权（息）日和发放日为2025/9/4[3][5] 税收情况 - 个人股东及基金持股超1年每股派现0.073元，1月内全额计税，1月 - 1年减按50%计税[8] - QFII和港投按10%税率代扣，每股派现0.0657元，机构自行缴税每股派现0.073元[9] 决策流程 - 2024年年度股东大会授权董事会制定方案[3] - 方案经2025年8月20日第十届董事会第九次会议审议通过[3] 联系信息 - 有关权益分派可联系证券事务部，电话0591 - 86211285[10]

核心观点 - 电力供应对乡村振兴项目成功至关重要 国网邵武市供电公司通过高效电力基础设施建设和持续运维支持 确保淡水虾养殖项目顺利运营[2][4] 项目投资与规模 - 王溪口村引入1500万元社会资本建设淡水虾养殖及育种基地[2] - 项目改造117亩闲置养殖塘 形成规模化养殖区[2] - 项目进入实质性运营阶段 首批投放500万尾虾苗[4] 电力基础设施建设 - 供电公司新增100千伏安变压器满足养殖设备用电需求[2] - 架设1.2公里低压线路实现养殖区电力覆盖[2] - 电力工程较原计划提前5天完成 仅用10天完成变压器安装和线路架设[2] 电力保障措施 - 建立"一对一"客户经理制度提供专属服务[4] - 定期巡检线路设备 重点排查增氧机和水泵用电安全[4] - 及时更换老化开关和接头消除安全隐患[4] 用电需求特征 - 虾苗养殖对水质和溶氧量要求极高 增氧机需持续运行[2] - 养殖设备包括增氧系统、温控装置等关键用电设备[2] - 供电可靠性直接影响虾苗存活率和养殖成功率[2][4] 项目成效 - 电力支持使荒塘转变为"活力迸发的虾粮仓"[2] - 可靠电力保障助力乡村振兴"五合一"模式落地[2] - 电力供应成为乡村振兴项目的"隐形翅膀"[2]

财务业绩 - 2025年H1公司实现营业收入63.69亿元，同比下降4.44%，归母净利润13.37亿元，同比增长12.48% [1] - 2025年Q2公司实现营业收入32.72亿元，同比下降8.54%，归母净利润5.85亿元，同比下降11.65% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为30.73亿元、32.41亿元、35.76亿元，同比分别增长10.01%、5.46%、10.34% [4] 发电业务表现 - 2025年H1累计上网电量102.30亿千瓦时，同比下降3.56%，其中风电上网电量28.01亿千瓦时，同比增长8.41%，火电上网电量73.88亿千瓦时，同比下降7.59% [2] - 2025年Q2上网电量51.57亿千瓦时，同比下降6.95%，其中风电上网电量9.29亿千瓦时，同比下降17.10%，火电上网电量42.07亿千瓦时，同比下降4.56% [2] - 煤价下跌带动火电业务燃料成本改善，气电业务实现净利润0.87亿元并扭亏为盈，主要因上网电价由0.6262元/千瓦时上调至0.645元/千瓦时 [2] 项目储备与发展规划 - 公司储备丰富的储能、火电、风电、光伏和核电等能源项目，长乐外海J区65.6万千瓦项目和惠泉热电二期2*65万千瓦项目已进入建设准备阶段 [3] - 福建省南安抽水蓄能120万千瓦电站项目已获得核准，规划2025年末控股运营及建设发电装机达1500万千瓦，2030年提升至2000万千瓦 [3] 股东回报 - 公司首次发布中期分红计划，拟每股派发现金红利0.073元（含税），合计派发现金红利2.02亿元（含税），占2025年H1归母净利润的15.18% [3] 估值水平 - 2025年8月26日股价对应2025-2027年PE分别为8.90倍、8.44倍、7.65倍 [4]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价9.79元，单日上涨0.82% [1] - 换手率1.01%，成交量28.08万手，成交金额2.74亿元 [1] - 主力资金净流出3169.22万元，占成交额11.56%，其中超大单净流出3401.88万元（占比12.41%），大单净流入232.66万元（占比0.85%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1971.98万元，占成交额7.19% [1] - 小单资金净流入1197.24万元，占成交额4.37% [1] 2025年中报财务表现 - 营业总收入63.69亿元，同比减少4.44% [1] - 归属净利润13.37亿元，同比增长12.48% [1] - 扣非净利润13.17亿元，同比增长12.84% [1] 财务健康度指标 - 流动比率2.126，速动比率2.031 [1] - 资产负债率39.44% [1] 企业基本信息 - 成立于1994年，位于南平市，从事电力、热力生产和供应业 [1] - 注册资本278013.78万人民币，实缴资本3766.08万人民币 [1] - 法定代表人桂思玉 [1] 企业投资与经营动态 - 对外投资28家企业，参与招投标1154次 [2] - 拥有专利信息1条，行政许可2个 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价对应2025-2027年PE分别为10倍、10倍、9倍 股息率分别为3.2%、3.2%、3.5% [5][7] 核心观点 - 2025年上半年归母净利润13.4亿元（同比增长12.48%） Q2单季净利润5.85亿元（同比下滑11.7%）略低于预期 [7] - 首次计划派发中期分红 每股0.073元 合计2.03亿元 占上半年净利润15.2% [7] - 在建拟建总装机328万千瓦（66万千瓦海上风电+262万千瓦热电联产） 海上风电等效利用小时数达4551小时 [7] - 参股公司泉州三期（2×660MW）和石狮三期（1×1000MW）扩建项目获核准 预计2027-2028年投产 [7] 财务数据摘要 - 当前股价9.71元 总市值269.95亿元 每股净资产9.28元 资产负债率39.44% [3] - 2025E营收146.47亿元（同比+0.57%） 归母净利润27.51亿元（同比-1.51%） [6] - 2027E营收163.59亿元（同比+10.8%） 归母净利润30.14亿元（同比+6.94%） [6] - 2025-2027年ROE预计为10.12%/9.68%/9.66% 毛利率维持在26%-27%区间 [6][8] 业务分项表现 - 煤电：上半年利润小幅下滑 主因福建电力现货试结算导致电价下降 火电上网电量同比降7.6% [7] - 气电：上半年净利润0.87亿元（同比增约1.1亿元） 主因电价上调0.02元/千瓦时及替代电量增长 [7] - 风电：上半年利润增长但不及预期 Q2陆风/海风上网电量分别下滑18.8%和15.9% [7] - 投资收益：Q2实现2.5亿元 其中联营企业收益1.33亿元（同比减少约1亿元） 主因宁德核电利润下滑 [7] 资本结构与估值 - 2025E经营现金流净额46.66亿元 投资现金流净额-42.71亿元 [8] - 当前市盈率（P/E）9.81倍 市净率（P/B）0.99倍 市销率（P/S）1.84倍 [6][8] - 2024年股利支付率30.9% 2025-2027年股息率预计超3% [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 核心观点 - 2025年上半年归母净利润13.37亿元，同比增长12.48%，但二季度受电量偏弱影响，归母净利润5.85亿元，同比下降11.65% [2][6] - 风电和气电成为业绩稳定器，大股东增持2.05亿元并首次实施中期分红（比例15.18%），彰显长期信心 [2][11] - 公司在运装机612.52万千瓦，目标2025年末达1,500万千瓦、2030年末达2,000万千瓦，成长空间明确 [11] - 福建海风重启核准有望催化海风业务成长性 [2][11] 财务表现 - 2025年上半年营业收入63.69亿元，同比减少4.44% [6] - 预计2025-2027年EPS分别为1.05元、1.07元、1.34元，对应PE为9.28倍、9.18倍、7.29倍 [11] - 2025年上半年投资收益5.58亿元，同比下降0.21% [11] 业务分项表现 - 风电发电量28.67亿千瓦时（同比增长8.37%），其中海风增10.42%、陆风增5.54% [11] - 福能海峡净利润2.85亿元（同比增21.76%），福能新能源净利润4.83亿元（同比增10.47%） [11] - 气电发电量13.71亿千瓦时（同比下降18.84%），但晋江气电净利润0.87亿元（去年同期亏损0.23亿元） [11] - 热电发电量32.54亿千瓦时（同比减6.1%），煤电发电量32.38亿千瓦时（同比减2.73%） [11] - 鸿山热电净利润1.99亿元（同比减5.09%），福能贵电净利润0.62亿元（同比增12.57%） [11] 资本与战略 - 大股东上半年增持金额2.05亿元 [11] - 中期分红比例15.18%，为上市以来首次 [2][11] - 在建及核准待建项目投产将驱动装机规模增长 [2][11]

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业"强于大市"评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车销量预计保持高增长 带动电池和材料需求增长 [1] - 固态电池产业化趋势明确 先导智能已输出量产级整线方案 [1][2] - 光伏行业"反内卷"政策持续深化 依法治理低价无序竞争 [1] - 重点关注光伏供给侧强催化的硅料环节和BC、贱金属新技术方向 [1] 板块行情表现 - 电力设备和新能源板块本周上涨2.28% [2][10] - 工控自动化涨幅最大达3.84% 风电板块涨幅最小仅0.50% [2][13] - 新能源汽车指数上涨3.69% 光伏板块上涨3.39% [2][13] - 锂电池指数上涨2.45% 发电设备上涨2.79% 核电板块上涨2.69% [2][13] 新能源汽车行业动态 - 预计8月新能源零售达110万辆 渗透率有望创新高至56.7% [2] - 东风汽车推动岚图汽车以介绍方式登陆香港联交所 [2] - 全新MG4将于8月29日上市 半固态电池版同步发布价格 [2] - 楚能新能源与东风柳汽签署协议 未来五年提供超30GWh电池产品 [2] 光伏行业动态 - 7月全国新增光伏装机11.04GW 同比下降48% [2] - 新增风电装机2.28GW 同比下降44% [2] - 华电集团20GW组件集采开标 标段一均价0.7103元/W 标段二均价0.7461元/W [2] - 工信部等部门召开光伏座谈会 部署规范产业竞争秩序 [2] 锂电池材料价格 - 碳酸锂电池级价格8.1万元/吨 环比下降0.61% [14] - 磷酸铁锂动力型价格3.43万元/吨 环比持平 [14] - NCM523正极材料11.95万元/吨 环比上涨0.84% [14] - 六氟磷酸锂价格5.575万元/吨 环比上涨1.36% [14] 光伏产业链价格 - 硅料致密料价格44元/kg 颗粒硅44元/kg 环比持平 [21] - 182mm N型硅片1.2元/片 210mm N型硅片1.55元/片 环比持平 [21] - TOPCon电池片182mm价格0.29元/W 环比持平 [21] - TOPCon组件集中项目价格0.67元/W 分布式项目0.69元/W 环比持平 [21] 公司业绩表现 - 华友钴业2025H1归母净利润27.11亿元 同比增长62.26% [2][27] - 豪鹏科技2025H1归母净利润9671.07万元 同比增长252.49% [2][27] - 通威股份2025H1归母净利润亏损49.55亿元 [2][27] - 晶澳科技2025H1归母净利润亏损25.80亿元 [2][27] - 亿纬锂能2025H1归母净利润16.05亿元 同比下降24.90% [2][27]

报告行业投资评级 - 电力行业推荐关注水电、绿电、核电、火电、电源装备及气电等细分领域 [4] - 天然气行业推荐关注城燃企业及天然气贸易商 [4] - 环保行业推荐关注高股息标的及特定环保企业 [4] - 热电联产及高股息领域推荐关注物产环能等 [4] 报告核心观点 - 7月全国用电量首次突破万亿千瓦时，达10226亿千瓦时，同比增长8.6%，城乡居民用电贡献主要增量 [4][7] - 高温天气及新兴场景如算力中心、智能工厂推动用电需求增长 [4][8] - 全球天然气供需偏宽松，美国气价下跌，欧洲气价因地缘冲突反弹 [4][16] - 农林生物质CCER方法学出台，有望提升相关项目收益 [4] 电力行业分析 - 7月全社会用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%，城乡居民用电量2039亿千瓦时，同比增长18.0% [7] - 1-7月累计用电量58633亿千瓦时，同比增长4.5%，第二产业用电量37403亿千瓦时，同比增长2.8% [7][11] - 城乡居民用电增量占总增量的38%，第二产业和第三产业分别贡献33%和25% [8] - 推荐关注水电、绿电、核电、火电、电源装备及气电等领域具体公司 [4][14][15] 天然气市场分析 - 美国Henry Hub现货价格2.76美元/百万英热，周跌幅7.19%；欧洲TTF现货价格33.10欧元/兆瓦时，周涨幅8.17% [16][17] - 东北亚LNG现货价格11.40美元/百万英热，周跌幅2.15%；中国LNG出厂价4099元/吨，周跌幅1.75% [16][17] - 欧洲天然气库存832.59太瓦时，占库存容量73.26%，低于五年均值 [26][39] - 推荐关注城燃企业和天然气贸易商 [4][41] 环保及新兴领域 - 农林生物质CCER方法学征求意见稿发布，有望提升项目收益 [4] - 推荐关注高股息环保标的及特定环保企业 [4] - 热电联产及高股息领域推荐物产环能 [4] - 氢能及低温环节推荐关注中泰股份、冰轮环境等 [4]

行业投资评级 - 报告对行业评级为"看好" [1] 核心观点 - 7月全国用电量达10226亿千瓦时，同比增长8.6%，首次突破万亿千瓦时大关，城乡居民用电增量占总增量38% [5][10] - 全球天然气供需偏宽松，美国Henry Hub现货价格周跌7.19%至$2.76/mmBtu，欧洲TTF现货价格周涨8.17%至€33.10/MWh [5][19] - 农林生物质CCER方法学出台，预计显著提升相关项目收益 [5] 电力行业分析 - 7月用电结构：第一产业170亿千瓦时（+20.2%），第二产业5936亿千瓦时（+4.7%），第三产业2081亿千瓦时（+10.7%），城乡居民2039亿千瓦时（+18.0%）[10] - 1-7月累计用电58633亿千瓦时（+4.5%），第二产业贡献增量占比40% [10][14] - 高温天气推动用电需求，7月平均气温较常年偏高1.3℃，为1961年以来最热7月 [5][11] - 推荐关注水电（国投电力、川投能源、长江电力）、绿电（新天绿色能源、龙源电力等）、核电（中国核电、中国广核）、火电（华电国际、建投能源）及电源装备（东方电气、哈尔滨电气）[5][17] 燃气行业分析 - 美国天然气产量维持历史高位，8月产量达1084亿立方英尺/日，库存较五年均值高5.8% [22][23] - 欧洲库存水平为73.26%，相当于五年均值的91.5%，地缘冲突导致价格波动 [28][31] - 东北亚LNG现货价格周跌2.15%至$11.40/mmBtu，中国LNG出厂价周跌1.75%至4099元/吨 [5][19][41] - 推荐关注城燃企业（昆仑能源、新奥能源等）和天然气贸易商（新奥股份、九丰能源等）[5][45] 环保与新兴领域 - 农林生物质发电项目受益CCER方法学，建议关注长青集团及光大绿色环保 [5] - 推荐环保高股息标的（光大环境、洪城环境等）、SAF相关企业（嘉澳环保、海新能科）及氢能制氢环节（华光环能）[5]