市场表现 - A股市场海南概念股集体走弱 [1] - 海马汽车股价触及跌停 [1] - 海南瑞泽、凯撒旅业、康芝药业股价下跌超过7% [1] - 海南海药、海峡股份、神农种业、欣龙控股股价下跌超过6% [1] - 海南矿业股价下跌超过5% [1] - 海德股份、海南机场、海汽集团股价下跌超过4% [1]

公司股价与交易表现 - 11月24日，海南机场股价下跌5.03%，报收4.72元/股 [1] - 当日成交额为6.24亿元，换手率为1.40% [1] - 公司总市值为539.27亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为：机场管理业务42.31%，房地产业务23.41%，物业管理业务15.57%，其他(补充)14.08%，免税与商业业务4.63% [1] - 公司主营业务涉及机场投资经营管理、房地产开发等业务 [1] 基金持仓变动 - 鹏华中证800地产指数(LOF)A（160628）在三季度减持海南机场120.09万股 [2] - 截至三季度末，该基金持有海南机场466.05万股，占基金净值比例为8.59%，为第五大重仓股 [2] - 根据测算，11月24日该基金因此次股价下跌浮亏约116.51万元 [2] 相关基金表现 - 鹏华中证800地产指数(LOF)A（160628）最新规模为1.62亿元 [2] - 该基金今年以来收益为3.04%，同类排名3879/4208 [2] - 该基金近一年亏损5.58%，同类排名3904/3981 [2] - 该基金成立以来收益为3.53% [2] 基金经理信息 - 鹏华中证800地产指数(LOF)A（160628）基金经理为闫冬 [3] - 闫冬累计任职时间为6年253天，现任基金资产总规模为221.18亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为456.3%，最差基金回报为-40.23% [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[1] 报告核心观点 - 海南自贸港全岛封关运作已进入最后30天冲刺阶段，预期将实现“一线放开、二线管住、岛内自由”的监管框架，这是制度型开放的关键一步[4][9] - 自贸港政策体系以“零关税、低税率、简税制”为核心，封关后“零关税”商品将扩大至约6600个，企业进口设备可节省约20%税收成本，显著降低企业运营成本[4][10] - 离岛免税购物政策已于11月11日优化调整，新增商品类别并扩大享惠主体，新政策实施半个月效果显著，截至11月17日离岛免税销售金额达13.25亿元，同比提升28.52%[4][10] - 投资建议关注受益于离岛免税政策调整及自贸港核心口岸相关的上市公司[4][11] 本周行业观点 - 海南自贸港封关运作进入7*24小时热运行，口岸优化与“二线”监管设施建设步入收尾，政策制度集成创新清单加速落地[4][9] - 封关后的核心政策思路包括零关税、加工增值及所得税优惠，鼓励类产业企业享受15%企业所得税，高端紧缺人才个人所得税亦实行15%优惠[4][10] - 离岛免税新政主要内容包括新增2个商品大类和3个商品细类、将离境旅客纳入享惠主体、允许6类国内商品在离岛免税店销售、岛内居民一年内一次离岛可不限次购买“即购即提”商品[4][10] 本周行情回顾 - 本周（11月17日至11月21日）申万商贸零售指数涨跌幅为-7.24%，表现弱于上证综指（-3.90%）、深证成指（-5.13%）及沪深300指数（-3.77%）[12] - 年初至今（1月2日至11月21日）申万商贸零售指数涨跌幅为+0.58%，表现弱于上证综指（+14.41%）、深证成指（+20.39%）及沪深300指数（+13.18%）[12] 细分行业公司估值 - 报告列出了涵盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分行业的公司估值表，包含总市值、收盘价、历史及预测归母净利润、市盈率（P/E）及投资评级等关键数据[19][20]

股价与资金流向 - 11月21日盘中股价下跌2.16%至4.98元/股，成交4.70亿元，换手率1.01%，总市值568.98亿元 [1] - 当日主力资金净流出4432.11万元，特大单净卖出3415.56万元，大单净卖出1018.53万元 [1] - 公司今年以来股价上涨31.92%，近5个交易日下跌8.12%，近20日上涨11.66%，近60日上涨26.72% [1] - 公司最近一次于7月24日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入9544.87万元，买入总计2.75亿元，卖出总计1.80亿元 [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务收入构成为：机场管理业务42.31%，房地产业务23.41%，物业管理业务15.57%，其他业务14.08%，免税与商业业务4.63% [2] - 公司所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发，概念板块包括海南国资、海南自贸区、民用航空、免税概念、土地流转等 [2] 财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入32.80亿元，同比增长6.09% [2] - 2025年1-9月公司归母净利润为6435.10万元，同比减少69.77% [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为11.14万，较上期减少15.16%，人均流通股82363股，较上期增加17.87% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股1.90亿股，较上期增加2382.59万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第十大流通股东，持股9732.38万股，较上期减少485.72万股 [3] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现6020.97万元，近三年累计派现5712.65万元 [3]

公司基础信息 - 成立时间为1993年5月12日[1] - 法定代表人为杨小滨[1] - 注册地址在海南省海口市美兰区[1] - 注册资本为1142530.9602万元[1] 公司经营信息 - 许可经营含民用机场运营等[1] - 一般经营含航空运营支持服务等[1] 公司会议与变更 - 2025年5月22日股东大会通过取消监事会等议案[1] - 2025年10月30日职代会选举职工董事[1] - 完成工商变更登记取得新《营业执照》[1] 公告信息 - 公告发布于2025年11月21日[3]

交易概述 - 公司全资子公司海南空港与非关联方海航控股对海航技术进行同比例增资[2] - 海南空港出资7.668亿元，海航控股出资16.348亿元，增资后双方持股比例保持不变，分别为31.9305%和68.0695%[2] - 海航技术注册资本由37.462亿元增加至49.447亿元[2] 交易进展 - 现金增资已完成，并取得海南省市场监督管理局换发的《营业执照》[2] - 增资后海航技术资产负债率降至约71.59%，较2025年期初下降约27.91个百分点[2] - 海航技术主要业务范围为航空器及发动机维修、技术管理、人员培训、航空器材销售与保障等[2]

核心交易概述 - 海南机场全资子公司海南空港与非关联方海航控股已完成对海航航空技术有限公司的现金增资 海南空港出资7.668亿元 海航控股出资16.348亿元 增资总额合计约24.016亿元[1] - 增资完成后 海航技术注册资本由37.462亿元增至49.447亿元 但海南空港与海航控股对其持股比例保持不变 分别为31.9305%和68.0695%[1] - 本次增资交易已完成工商变更登记手续 海航技术已取得换发的《营业执照》[1] 财务影响 - 本次增资显著改善了海航技术的资本结构 使其资产负债率降至约71.59%[1] - 海航技术的资产负债率较2025年期初水平大幅下降约27.91个百分点[1]

海南自贸区概念板块市场表现 - 截至11月19日收盘，海南自贸区概念板块整体下跌4.52%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内多数个股下跌，仅3只个股股价上涨，其中海南海药、海马汽车、*ST双成等跌停，凯撒旅业、海南发展、海南瑞泽等跌幅居前 [1] - 股价上涨的个股包括新大洲A、钧达股份、金盘科技，涨幅分别为1.96%、0.77%、0.24% [1] 板块内个股资金流向 - 海南自贸区概念板块整体获主力资金净流出23.56亿元，板块内26只个股遭遇主力资金净流出 [2] - 10只个股主力资金净流出额超过1亿元，净流出资金居首的是海南机场，净流出2.94亿元 [2] - 其他主力资金净流出居前的个股包括海马汽车、中钨高新、海南发展，分别净流出2.68亿元、1.91亿元、1.85亿元 [2] - 主力资金净流入的个股为钧达股份和新大洲A，分别净流入2417.72万元和1832.52万元 [2][3] 相关概念板块对比 - 在当日概念板块涨跌幅榜中，海南自贸区板块跌幅（-4.52%）位列跌幅榜第二，仅次于中船系板块的涨幅（4.60%）[2] - 其他跌幅居前的概念板块包括托育服务（-2.82%）、赛马概念（-2.45%）和PET铜箔（-2.37%）[2]

市场扩张和并购 - 海南空港与海航控股分别以7.67亿、16.35亿元对海航技术同比例增资[2] - 增资后海航技术注册资本由37.46亿元增至49.45亿元[2] - 海南空港、海航控股对海航技术持股比例分别为31.9305%、68.0695%[2] 其他新策略 - 海航技术完成增资工商变更登记[3] - 变更登记后资产负债率降至约71.59%，较2025年期初降约27.91个百分点[3]

增资完成情况 - 海南机场全资子公司海南空港与海航控股已完成对海航技术的现金增资 总金额达24.02亿元 其中海南空港出资7.67亿元 海航控股出资16.35亿元 [1] - 海航技术已完成工商变更登记 注册资本由37.46亿元增加至49.45亿元 [1] 股权结构变化 - 增资后 海南空港持有海航技术31.9305%股权 海航控股持有68.0695%股权 双方持股比例保持不变 [1] 财务影响 - 此次增资使海航技术的资产负债率降至约71.59% 较2025年期初水平下降约27.91个百分点 [1]